充分發(fā)揮現(xiàn)場檢查把關(guān)作用 增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性

吳加倫

3月13日，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清主持召開黨委擴(kuò)大會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要依法從嚴(yán)監(jiān)管市場，抓緊謀劃嚴(yán)把IPO入口關(guān)、加強(qiáng)上市公司和證券基金期貨機(jī)構(gòu)監(jiān)管等方面的政策措施，健全監(jiān)管執(zhí)法制度機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

大幅提高現(xiàn)場檢查覆蓋面

證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，目前，證監(jiān)會(huì)對在審企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，交易所也進(jìn)行現(xiàn)場督導(dǎo)，但是現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場督導(dǎo)的覆蓋面還非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆蓋面，對發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)線索進(jìn)一步加大查處力度，堅(jiān)持申報(bào)就要擔(dān)責(zé)，以此倒逼發(fā)行人進(jìn)一步提高申報(bào)質(zhì)量，也倒逼中介機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)和服務(wù)水平，做到勤勉盡責(zé)。

證監(jiān)會(huì)對《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》（下稱“《現(xiàn)場檢查規(guī)定》”）進(jìn)行了全面評估，認(rèn)為有必要進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)場檢查的把關(guān)作用，從根本上整治首發(fā)企業(yè)在檢查過程中撤回上市申請的現(xiàn)象。在充分調(diào)研、向社會(huì)公開征求意見的基礎(chǔ)上，完成了《現(xiàn)場檢查規(guī)定》修訂工作。

現(xiàn)場檢查是《證券法》賦予證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)監(jiān)管執(zhí)法手段，也是發(fā)行上市書面審核的延伸和補(bǔ)充。2021年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《現(xiàn)場檢查規(guī)定》，規(guī)定了首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查工作的程序、方式及要求。

制度實(shí)施以來，證監(jiān)會(huì)調(diào)動(dòng)系統(tǒng)力量，對100家首發(fā)企業(yè)有序?qū)嵤┈F(xiàn)場檢查，及時(shí)糾正了一些企業(yè)的信息披露不規(guī)范等問題，對發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假線索的3家企業(yè)依法立案稽查。通過嚴(yán)格的現(xiàn)場檢查，層層傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，對“帶病闖關(guān)”形成有力震懾。

修訂后的《現(xiàn)場檢查規(guī)定》強(qiáng)調(diào)申報(bào)即擔(dān)責(zé)，規(guī)定在檢查過程中對撤回上市申請的企業(yè)一查到底，撤回上市申請不影響檢查工作實(shí)施，也不影響依法依規(guī)對檢查發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行處理，并增加了不提前告知直接開展檢查的機(jī)制。

同時(shí)，《現(xiàn)場檢查規(guī)定》進(jìn)一步規(guī)范了現(xiàn)場檢查程序，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)場檢查處理標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。

此外，證監(jiān)會(huì)對《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》進(jìn)行修訂并完成公開征求意見程序，主要修訂內(nèi)容有：

一是要求輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制定輔導(dǎo)環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和操作流程，督促輔導(dǎo)對象準(zhǔn)確把握板塊定位和產(chǎn)業(yè)政策。

二是明確輔導(dǎo)監(jiān)管要關(guān)注首發(fā)企業(yè)及其“關(guān)鍵少數(shù)”的口碑聲譽(yù)，拓展發(fā)行監(jiān)管信息源。

三是規(guī)定審核注冊工作要充分利用好輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告，形成輔導(dǎo)監(jiān)管與審核注冊的有機(jī)聯(lián)動(dòng)。

輔導(dǎo)監(jiān)管要求輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)督促首發(fā)企業(yè)申報(bào)上市前建立現(xiàn)代企業(yè)制度、樹立進(jìn)入資本市場必備的誠信合規(guī)法治意識。證監(jiān)會(huì)將統(tǒng)籌各派出機(jī)構(gòu)按照時(shí)間服從質(zhì)量的原則，持續(xù)做好輔導(dǎo)監(jiān)管，督促首發(fā)企業(yè)樹立誠信意識、自律意識和法治意識，壓實(shí)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)責(zé)任，形成企業(yè)規(guī)范負(fù)責(zé)、機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、監(jiān)管有力有效的輔導(dǎo)監(jiān)管生態(tài)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

提高上市公司質(zhì)量，企業(yè)必須扛起第一責(zé)任、主體責(zé)任，控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高作為企業(yè)的“關(guān)鍵少數(shù)”必須挺在前面。監(jiān)管部門、行業(yè)主管部門、地方政府還有各類專業(yè)中介機(jī)構(gòu)也都要各負(fù)其責(zé)，責(zé)無旁貸。

當(dāng)前，市場各方呼吁要加大退市力度，證監(jiān)會(huì)也將付諸行動(dòng)。一方面，設(shè)置更加嚴(yán)格的強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，做到應(yīng)退盡退。另一方面，完善吸收合并等政策，進(jìn)一步拓寬多元退出渠道，也鼓勵(lì)推動(dòng)一些公司主動(dòng)退市。強(qiáng)制退市和主動(dòng)退市，? ?下一步都要加大力度。

吳清強(qiáng)調(diào)，發(fā)行上市、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等制度也要與時(shí)俱進(jìn)，進(jìn)一步適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要和特點(diǎn)，進(jìn)行必要的調(diào)整完善，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性，讓真正有潛力的企業(yè)在資本市場的支持下成長壯大，不斷改善上市公司結(jié)構(gòu)，從而讓投資者能夠更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

證監(jiān)會(huì)也必須聚焦提高上市公司質(zhì)量，讓企業(yè)更好發(fā)揮主體作用，提升投資價(jià)值，證監(jiān)會(huì)也將與行業(yè)主管部門，包括相關(guān)宏觀部門和股東單位、地方政府等方面協(xié)同發(fā)力，共同支持企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，營造更好環(huán)境。從根本上看，必須堅(jiān)定不移全面深化改革開放，夯實(shí)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性

影響資本市場運(yùn)行的因素很多，機(jī)理也比較復(fù)雜，從監(jiān)管者的角度來說，重視資本市場內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制建設(shè)，提升市場韌性，是需要深入研究和努力做好的一項(xiàng)工作，同時(shí)這是一項(xiàng)體系性的工作，必須堅(jiān)持系統(tǒng)思維、底線思維、極限思維，綜合施策。

吳清表示，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性包括“一個(gè)基石”和“五個(gè)支柱”?！耙粋€(gè)基石”，就是高質(zhì)量的上市公司。發(fā)行人必須是高質(zhì)量的，上市公司首先要有良好的治理，有穩(wěn)定的回報(bào)或者可以期待的成長性。大股東、實(shí)控人和管理層必須牢記上市公司是公眾公司，必須有姓“公”的意識，對公眾負(fù)責(zé)，持續(xù)提高投資價(jià)值。

“五個(gè)支柱”，第一個(gè)是更合理的資金結(jié)構(gòu)；第二個(gè)是更完善的基礎(chǔ)制度；第三個(gè)是更有效的市場調(diào)節(jié)機(jī)制；第四個(gè)是更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)；第五個(gè)是更嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法。

證監(jiān)會(huì)未來還將持續(xù)嚴(yán)格執(zhí)法，對一些重大的違法違規(guī)行為涉及犯罪的，加強(qiáng)行刑對接，有些在追究刑事責(zé)任的同時(shí)還要追究民事責(zé)任。

證監(jiān)會(huì)最近一段時(shí)間采取了一些更加嚴(yán)格的執(zhí)法行動(dòng)，未來還將持續(xù)嚴(yán)格執(zhí)法，對一些重大的違法違規(guī)行為涉及犯罪的，加強(qiáng)行刑對接，有些在追究刑事責(zé)任的同時(shí)還要追究民事責(zé)任。

近日，證監(jiān)會(huì)剛剛移送了一批要追究刑事責(zé)任的操縱市場、內(nèi)幕交易的案件，目的是要維護(hù)好市場“三公”秩序，更有力有效地保護(hù)投資者合法權(quán)益，讓這個(gè)市場更加風(fēng)清氣正，營造優(yōu)良的市場生態(tài)環(huán)境，讓市場各參與方崇法守信、歸位盡責(zé)。這對于穩(wěn)定市場運(yùn)行至關(guān)重要。

當(dāng)然，要看到市場運(yùn)行有其自身規(guī)律，正常情況下不應(yīng)干預(yù)。但是，一旦市場嚴(yán)重脫離基本面，出現(xiàn)非理性劇烈震蕩、流動(dòng)性枯竭、市場恐慌、信心嚴(yán)重缺失等極端情形，該出手就果斷出手，糾正市場失靈。這方面，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)有一些行之有效的做法，還將健全完善相關(guān)機(jī)制，堅(jiān)決防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

中央金融工作會(huì)議明確提出，要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真對標(biāo)對表，針對股票市場、債券市場、期貨和衍生品市場等各領(lǐng)域、各主體、各環(huán)節(jié)，全面檢視并加快補(bǔ)齊監(jiān)管存在的短板弱項(xiàng)。

依法從嚴(yán)監(jiān)管市場，依紀(jì)從嚴(yán)管理隊(duì)伍。對問題機(jī)構(gòu)、問題企業(yè)強(qiáng)化早期糾正，對各類風(fēng)險(xiǎn)及早處置，對各種違法違規(guī)行為露頭就打，對重點(diǎn)領(lǐng)域的重大違法行為重點(diǎn)嚴(yán)打。特別是一些觸碰底線的，比如造假欺詐、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法行為，都要嚴(yán)厲打擊。在隊(duì)伍管理上，證監(jiān)會(huì)將刀刃向內(nèi)，嚴(yán)抓嚴(yán)管，真正在政治上、專業(yè)上、作風(fēng)上、廉潔上過得硬，打造一支監(jiān)管鐵軍。