數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響研究

楊祥煜，張 琴

（寧波大學 商學院，浙江 寧波 315000）

一、引言與文獻綜述

改革開放以來，中國以投資、出口為主要驅(qū)動力的發(fā)展模式取得了卓越的經(jīng)濟增長成果，但同時存在著“三駕馬車”結(jié)構(gòu)失衡的問題[1]。如今國際貿(mào)易保護主義抬頭，影響世界經(jīng)濟格局，外需走弱、出口受阻，傳統(tǒng)的發(fā)展模式存在局限性，需要擴大內(nèi)需，向消費驅(qū)動模式進行轉(zhuǎn)型。黨的二十大報告提出，要以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，增強國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性。相較于城鎮(zhèn)居民，農(nóng)村居民受到更多的限制，消費潛力巨大。習近平總書記在主持中共中央政治局第二次集體學習時強調(diào)了充分發(fā)揮鄉(xiāng)村作為消費市場和要素市場的重要作用以及全面推進鄉(xiāng)村振興的重要性。在新發(fā)展格局背景下，探討農(nóng)村居民消費升級問題，對推動高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興有著重要的現(xiàn)實意義。

數(shù)字金融作為數(shù)字經(jīng)濟的重要一環(huán)，正在快速革新傳統(tǒng)金融行業(yè)，引起眾多學者的關(guān)注[2-3]。宏觀層面的相關(guān)研究主要集中在數(shù)字金融對于經(jīng)濟增長的促進作用，基于創(chuàng)新、收入差距、營商環(huán)境、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等中介渠道[4-7]。微觀層面的研究主要集中在對于居民、企業(yè)的影響。在居民角度，一方面數(shù)字金融顯著提升居民收入[8-9]；另一方面數(shù)字金融通過提高支付便利性來促進居民消費[10]。在企業(yè)角度，已有研究集中在數(shù)字金融對企業(yè)創(chuàng)新的影響，認為數(shù)字金融通過緩解融資約束、影響控股股東股權(quán)質(zhì)押等渠道促進企業(yè)創(chuàng)新[11-12]。

對于消費升級的界定，國內(nèi)學者主要從“商品-服務(wù)”或“生存-發(fā)展-享受”分析框架出發(fā)，認為當服務(wù)型或者發(fā)展享受型消費增加時，居民處于消費升級狀態(tài)[13]。目前關(guān)于數(shù)字金融對消費的相關(guān)研究大多集中在消費規(guī)模領(lǐng)域，對于消費升級的研究相對較少，尤其是農(nóng)村居民層面。數(shù)字金融對居民消費升級有顯著促進作用，基于增加居民收入、緩解流動性約束、優(yōu)化支付環(huán)境、增加財產(chǎn)性收入、提升風險管理能力、促進第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展等中介渠道[14-17]。進一步分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融通過緩解企業(yè)融資約束刺激生存型消費，通過促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級刺激發(fā)展享受型消費[18]。

本文重點關(guān)注以下三個問題：第一，數(shù)字金融是否有利于促進農(nóng)村居民消費升級；第二，數(shù)字金融通過何種方式促進農(nóng)村居民消費升級；第三，由于中國存在區(qū)域差距，數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響是否存在區(qū)域差異。本文的主要創(chuàng)新之處：第一，學者們關(guān)于數(shù)字金融對消費升級的研究大多基于全體層面，而農(nóng)村地區(qū)存在傳統(tǒng)金融市場相對不完善的現(xiàn)實情況，數(shù)字金融基于數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢，對農(nóng)村群體的作用程度或許異于城鎮(zhèn)群體，因此本文聚焦于農(nóng)村層面，研究數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響，豐富了相關(guān)研究。第二，本文從需求端和供給端的角度出發(fā)，分析了數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響機制。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響

金融機構(gòu)的信貸、支付結(jié)算等服務(wù)會直接影響居民消費[19]。數(shù)字金融作為傳統(tǒng)金融與數(shù)字科技結(jié)合的產(chǎn)物，具有普惠屬性，對于長期缺少金融支持的農(nóng)村居民有著重要意義。本文認為數(shù)字金融主要從以下幾個方面對農(nóng)村居民消費升級產(chǎn)生直接影響。第一，與城鎮(zhèn)居民相比，農(nóng)村居民基于收入偏低、資產(chǎn)較少、傳統(tǒng)金融機構(gòu)短缺等原因，受到的流動性約束更大、消費平滑能力更弱。數(shù)字金融依托于大數(shù)據(jù)技術(shù)，豐富了借貸種類、降低了借貸門檻，例如花唄、京東白條等消費信貸的出現(xiàn)，釋放了農(nóng)村居民被壓抑的消費意愿。相較于生存型消費，這種互聯(lián)網(wǎng)消費信貸對于發(fā)展享受型消費的促進作用更大[20]。第二，支付方式的變化影響消費行為[21]。數(shù)字金融的網(wǎng)上支付形式改變了農(nóng)村居民的消費情況，一方面農(nóng)村居民的消費態(tài)度趨向保守，與傳統(tǒng)的現(xiàn)金支付相比，網(wǎng)上支付的出現(xiàn)降低了消費者在交易過程中所產(chǎn)生的心理損失，從而影響其消費行為；另一方面受益于網(wǎng)絡(luò)支付這種跨空間的支付形式，消費市場不完善的農(nóng)村居民可以進行網(wǎng)絡(luò)購物，滿足因供給端短缺而受限制的農(nóng)村居民的消費欲望?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1：數(shù)字金融能夠促進農(nóng)村居民消費升級。

（二）數(shù)字金融促進農(nóng)村居民消費升級的間接影響

站在需求端角度，研究數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響機制。數(shù)字金融發(fā)展能夠緩解農(nóng)村金融排斥，正向促進農(nóng)村居民金融市場參與[22]。金融資產(chǎn)的增加能夠從以下幾個方面促進消費升級。第一，金融資產(chǎn)帶來財產(chǎn)性收入的增加，而根據(jù)心理賬戶理論，財產(chǎn)性收入被視為意外收入，相較于其他類型收入，有著較高的邊際消費傾向，因此促進消費升級[23]。第二，收入多元化增加了農(nóng)村居民對未來收入的預(yù)期，降低了對未來的不確定性，減弱預(yù)防性儲蓄動機，促進消費升級?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O(shè)2。

假設(shè)2：數(shù)字金融能通過增加家庭金融資產(chǎn)促進農(nóng)村居民消費升級。

站在供給端角度，研究數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響機制。對于企業(yè)來說，創(chuàng)新項目需要長期大量的研發(fā)資金投入，需要外部融資的支持，而創(chuàng)新項目長周期、高風險的特征使得其獲得傳統(tǒng)金融支持的門檻較高[24-25]。數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，緩解信貸市場雙方的信息不對稱問題，提高資源配置效率，降低了企業(yè)融資門檻和融資成本，精準幫扶，滿足企業(yè)創(chuàng)新投入的資金需求，支持企業(yè)針對性研發(fā)更加個性化、高層次的消費品，滿足因供給端短缺而被抑制的高品質(zhì)消費需求，并且創(chuàng)造新的消費熱點，從而促進消費升級?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)3。

假設(shè)3：數(shù)字金融能通過提高企業(yè)創(chuàng)新投入促進農(nóng)村居民消費升級。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文使用三個方面的數(shù)據(jù)。第一方面采用西南財經(jīng)大學中國家庭金融調(diào)查與研究中心發(fā)布的2017 年、2019 年CHFS 數(shù)據(jù)。CHFS 數(shù)據(jù)樣本具有代表性，增加研究可信度[26]。第二方面采用北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)表征各省的數(shù)字金融發(fā)展水平[27]。第三方面其他省級層面數(shù)據(jù)源自中國統(tǒng)計年鑒、中國科技統(tǒng)計年鑒。最后本文剔除缺損值、異常值后得到13 611 組觀測值，為了緩解極端值對研究的影響，還對主要連續(xù)變量進行1%的縮尾處理。

（二）模型設(shè)定

本文為研究數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響，構(gòu)建基本回歸模型如下：

其中，下標i 為家庭，下標t 為年份；CUit為農(nóng)村居民消費升級；LnDFit為數(shù)字金融；Controlit為控制變量，包括戶主層面變量、家庭層面變量、地區(qū)層面變量；δi為家庭固定效應(yīng)，θt為年份固定效應(yīng)；εit為誤差項。

（三）變量說明

1.被解釋變量。本文參考已有研究，用發(fā)展享受型消費占總消費的比重衡量消費升級（CU），其中將生存型消費定義為食品、衣著、居住、日用品支出之和，將發(fā)展享受型消費定義為除生存型之外的其他消費[28-29]。此外本文在基準回歸中加入Ln 生存型消費（LnSC）、Ln 發(fā)展享受型消費（LnFXC），另外考察了數(shù)字金融對各類消費支出量的影響。

2.解釋變量。本文選用省級北大數(shù)字普惠金融指數(shù)衡量數(shù)字金融水平（DF）。

3.控制變量。本文參考現(xiàn)有研究，主要選取三類控制變量。第一類是戶主層面變量：（1）婚姻（Marriage），未婚為0，已婚為1；（2）身體狀況（Health），取值1-5，數(shù)值越大，健康程度越差；（3）信用卡使用情況（CCU），不使用為0，使用為1；（4）性別（Gender），女性為0，男性為1；（5）第三方支付使用情況（TPU），不使用為0，使用為1。第二類是家庭層面變量：（6）Ln 總收入（lnTI），家庭總收入取對數(shù)。第三類是地區(qū)層面變量：（7）Ln 人均GDP（lnGDPper），家庭所在省份的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值取對數(shù)。表1 為變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果與分析

（一）基準回歸

本文在回歸之前進行了多重共線性檢驗，VIF均值為1.41，嚴格小于5，因此不考慮多重共線性問題。其次通過豪斯曼檢驗，采用雙向固定效應(yīng)模型。

表2 的列（1）和列（2）為數(shù)字金融對農(nóng)村居民生存型消費、發(fā)展享受型消費支出量影響的回歸結(jié)果，表明數(shù)字金融對農(nóng)村居民發(fā)展享受型消費支出存在1%水平下的顯著促進作用，而對生存型消費支出沒有顯著影響。進一步分析，表2 的列（3）為數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級影響的回歸結(jié)果，回歸系數(shù)為0.593，在1%的水平下顯著，說明數(shù)字金融可顯著促進農(nóng)村居民消費升級，假設(shè)1 得到驗證。

表2 基準回歸結(jié)果

（二）穩(wěn)健性檢驗

本文采用北大數(shù)字普惠金融總指數(shù)的兩個細分維度指標使用深度（lnOD）、數(shù)字化程度（lnDD）分別替換核心解釋變量。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果如表3 所示，數(shù)字金融使用深度、數(shù)字化程度均能顯著促進農(nóng)村居民消費升級，且控制變量的顯著性和正負性與基準回歸一致，故結(jié)論穩(wěn)健。

表3 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

（三）機制檢驗

本文采用中介效應(yīng)模型進行數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級影響的機制檢驗，在式（1）的基礎(chǔ)上，構(gòu)建如下模型：

其中Mit表示中介變量，包括家庭金融資產(chǎn)（FA）和企業(yè)創(chuàng)新投入（II），F(xiàn)A 用CHFS 中的綜合變量金融資產(chǎn)衡量，II 用《中國科技統(tǒng)計年鑒》中省級的規(guī)上工業(yè)企業(yè)R&D 經(jīng)費內(nèi)部支出衡量。其他變量與式（1）設(shè)定一致。本文認為數(shù)字金融可能在需求端通過增加家庭金融資產(chǎn)、在供給端通過提高企業(yè)創(chuàng)新投入的路徑促進農(nóng)村居民消費升級。

1.增加家庭金融資產(chǎn)。中介效應(yīng)檢驗結(jié)果如表4 所示，列（1）顯示數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的系數(shù)顯著為正，中介效應(yīng)檢驗的前提成立。列（2）說明數(shù)字金融對農(nóng)村居民家庭金融資產(chǎn)有顯著的正向促進影響。列（3）顯示數(shù)字金融和農(nóng)村居民家庭金融資產(chǎn)對農(nóng)村居民消費升級的回歸系數(shù)均顯著為正，因此存在部分中介效應(yīng)，假設(shè)2 得到驗證。

表4 家庭金融資產(chǎn)為中介變量的中介效應(yīng)檢驗

2.提高企業(yè)創(chuàng)新投入。檢驗結(jié)果如表5 所示，列（1）表示數(shù)字金融對農(nóng)村消費升級存在顯著的促進作用。列（2）顯示數(shù)字金融對企業(yè)創(chuàng)新投入的回歸系數(shù)顯著為正。列（3）顯示數(shù)字金融和企業(yè)創(chuàng)新投入對農(nóng)村居民消費升級的回歸系數(shù)均顯著為正，因此企業(yè)創(chuàng)新投入發(fā)揮了部分中介效應(yīng)，假設(shè)3 得到驗證。

表5 企業(yè)創(chuàng)新投入為中介變量的中介效應(yīng)檢驗

（四）區(qū)域異質(zhì)性分析

因為中國不同區(qū)域的經(jīng)濟水平、居民消費觀念存在較大差異，因此本文按照統(tǒng)計局區(qū)域劃分標準，將全國劃分為東、中、西三個區(qū)域，分組回歸研究不同區(qū)域下數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響。

表6 表示數(shù)字金融對中部、西部的農(nóng)村居民消費升級存在顯著的正向影響，而對東部的農(nóng)村居民消費升級沒有顯著影響。這可能因為東部區(qū)域相對經(jīng)濟水平較高、傳統(tǒng)金融市場較成熟，所以數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的促進作用不明顯；而中部、西部區(qū)域因地理位置問題，經(jīng)濟、金融水平不發(fā)達，所以數(shù)字金融能夠顯著促進該地區(qū)農(nóng)村居民消費升級，這體現(xiàn)了數(shù)字金融的普惠屬性。

表6 區(qū)域異質(zhì)性分析結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策建議

本文基于2017 年、2019 年CHFS 數(shù)據(jù)，構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型，研究數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的影響。研究表明：數(shù)字金融顯著促進農(nóng)村居民消費升級，并進一步通過穩(wěn)健性檢驗驗證結(jié)果的可靠性。此外，本文通過構(gòu)建中介效應(yīng)模型，分別從需求端、供給端角度，驗證了數(shù)字金融可通過增加家庭金融資產(chǎn)和提高企業(yè)創(chuàng)新投入這兩個途徑促進農(nóng)村居民消費升級。最后考慮到中國長期存在的區(qū)域發(fā)展不平衡問題，本文分東、中、西部進行區(qū)域異質(zhì)性分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融顯著促進了中部、西部區(qū)域農(nóng)村居民消費升級，其中對中部地區(qū)的促進效應(yīng)最強，而對東部區(qū)域農(nóng)村居民消費升級無顯著影響。

根據(jù)以上研究結(jié)論，本文從宏觀角度提出以下政策建議：第一，全面推進數(shù)字金融發(fā)展，大力支持數(shù)字金融建設(shè)，完善農(nóng)村地區(qū)移動網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施布局，緩解農(nóng)村居民面臨的數(shù)字鴻溝問題，充分發(fā)揮數(shù)字金融對農(nóng)村居民消費升級的促進作用。第二，加強對農(nóng)村居民的金融知識普及工作，提高居民對數(shù)字金融的接受度和使用度，豐富資產(chǎn)配置、收入來源，促進消費升級。第三，區(qū)域之間存在差異，應(yīng)結(jié)合當?shù)氐膶嶋H情況，因地制宜地發(fā)展數(shù)字金融，發(fā)揮數(shù)字金融的普惠屬性，讓更多農(nóng)村居民享受到數(shù)字紅利。