綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性的影響研究

摘?要：文章以2012—2021年18家上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)為樣本，采用回歸分析檢驗(yàn)綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響。研究結(jié)果顯示：綠色信貸對(duì)提升商業(yè)銀行的穩(wěn)健性具有積極作用，即綠色信貸業(yè)務(wù)的推出有助于提高銀行的穩(wěn)健性。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對(duì)非國(guó)有商業(yè)銀行的穩(wěn)健性提升顯著，對(duì)國(guó)有銀行穩(wěn)健性的提升則不顯著。時(shí)滯性分析發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響是長(zhǎng)期的。針對(duì)實(shí)證結(jié)果，提出從宏觀制度方面加強(qiáng)綠色信貸制度的高層次設(shè)計(jì)，微觀方面，商業(yè)銀行加強(qiáng)自身綠色金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新和提升自身的智能化服務(wù)水平。

關(guān)鍵詞：綠色信貸；商業(yè)銀行；經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性

中圖分類號(hào)：F832.33文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-6432（2024）06-0058-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.06.015

1?引言

綠色信貸是在貸款業(yè)務(wù)中融入環(huán)保理念的一種金融創(chuàng)新。一方面，提高“兩高一?！钡钠髽I(yè)的貸款門檻；另一方面，給予環(huán)保項(xiàng)目信貸支持，利率優(yōu)惠。我國(guó)綠色信貸業(yè)務(wù)大多集中在清潔能源領(lǐng)域。綠色信貸業(yè)務(wù)的客戶群體集中在大型國(guó)有企業(yè)、中央企業(yè)，小微企業(yè)則沒有專屬的綠色信貸產(chǎn)品?，F(xiàn)階段，我國(guó)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展，不斷地加大力度對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持。中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)多項(xiàng)綠色信貸政策措施。商業(yè)銀行作為我國(guó)金融市場(chǎng)的主體，在推行綠色信貸業(yè)務(wù)方面起著關(guān)鍵作用。

商業(yè)銀行作為金融市場(chǎng)的主力軍和綠色信貸項(xiàng)目的重要參與者，綠色信貸的發(fā)展會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健性產(chǎn)生何種影響？綠色信貸對(duì)國(guó)有銀行和非國(guó)有銀行的影響是一樣的嗎？這些都值得思考。因此，文章從實(shí)證層面來分析綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健性究竟會(huì)帶來何種影響。

2?文獻(xiàn)綜述

關(guān)于綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行影響的研究，我國(guó)學(xué)者多數(shù)是從綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效與信貸風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度展開研究。有些學(xué)者從經(jīng)營(yíng)績(jī)效角度開展研究，張燕、王紅會(huì)（2022）通過構(gòu)建鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)模型考察綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，綠色信貸將使商業(yè)銀行的盈利能力明顯下降；進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，綠色信貸可以通過抑制金融創(chuàng)新和增加風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的獨(dú)立中介效應(yīng)渠道以及“金融創(chuàng)新→風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)”的鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)降低商業(yè)銀行的盈利能力。張長(zhǎng)江、張玥（2019）以綠色聲譽(yù)為中介效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效產(chǎn)生了負(fù)向影響，但隨著綠色信貸的開展帶來的綠色聲譽(yù)效應(yīng)可改善銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。孫紅梅、姚書淇（2021）基于綠色業(yè)務(wù)視角分析綠色業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，并采用雙重差分方法進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策對(duì)當(dāng)前銀行財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響。綠色業(yè)務(wù)可降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。一些學(xué)者從信貸風(fēng)險(xiǎn)角度展開研究，陳濤、歐陽仁杰（2020）從資產(chǎn)質(zhì)量影響路徑以及綠色聲譽(yù)輔助路徑展開研究，研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸能夠降低商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。還有學(xué)者從商業(yè)銀行績(jī)效與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)角度展開研究，雷博雯等（2020）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效有正向作用，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的作用效果則不顯著；而長(zhǎng)期來看，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理具有一定積極作用，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控能力可得到提升。少數(shù)學(xué)者探究了綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健性影響，邵靖雯與曾曉倩（2022）從“雙碳”目標(biāo)角度研究綠色信貸對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的影響，發(fā)現(xiàn)綠色信貸對(duì)提升系統(tǒng)重要性銀行的穩(wěn)健性有積極作用。

綜上所述，學(xué)者對(duì)綠色信貸和商業(yè)銀行的研究主要集中在經(jīng)營(yíng)績(jī)效和信貸風(fēng)險(xiǎn)角度，但關(guān)于綠色信貸對(duì)銀行穩(wěn)健性會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，現(xiàn)有的實(shí)證研究仍較少。因此，文章在參考已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合理論分析，運(yùn)用18家上市商業(yè)銀行的平衡面板數(shù)據(jù)，探究綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響。

3?研究設(shè)計(jì)

3.1?樣本選取與數(shù)據(jù)來源

考慮到綠色金融在中國(guó)發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，多家商業(yè)銀行綠色信貸余額信息披露不健全，因此在國(guó)內(nèi)選取了信息披露較為完善的18家上市商業(yè)銀行的平衡面板數(shù)據(jù)作為調(diào)研樣本。期限為2012—2021年十年，共180個(gè)觀測(cè)值。數(shù)據(jù)主要來源于商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任報(bào)告、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫等。缺失數(shù)據(jù)通過計(jì)算均值進(jìn)行補(bǔ)充，運(yùn)用Stata?16.0軟件進(jìn)行計(jì)量分析。

3.2?變量設(shè)計(jì)

3.2.1?被解釋變量

鑒于目前還沒有直接衡量商業(yè)銀行穩(wěn)健性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，文章采用計(jì)算Z值的方法衡量商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。文章對(duì)計(jì)算得出的Z值做對(duì)數(shù)處理，可使得出的數(shù)據(jù)更平滑、回歸結(jié)果更準(zhǔn)確。文章將使用兩種構(gòu)建Z值的方法，一種不使用銀行資產(chǎn)的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)，另一種則使用銀行資產(chǎn)的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)。第一種是廣泛使用的計(jì)算方法，其內(nèi)涵是將銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定義為虧損超過凈資產(chǎn)的可能性。其表達(dá)式為：

Z1-score=ROAA+ETAσ（ROAA）（1）

式（1）中，ROAA為銀行平均資產(chǎn)回報(bào)率，ETA為資本與總資產(chǎn)的比值，σ（ROAA）為平均資產(chǎn)回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差。

第二種構(gòu)建方法是在計(jì)算Z值時(shí)用加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)替代總資產(chǎn)，其表達(dá)式如下：

Z2-score=RORWA+ERWAσ（RORWA）（2）

式中，RORWA為加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率，ERWA為資產(chǎn)收益率，σ（RORWA）為加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

3.2.2?解釋變量

文章選取綠色信貸余額（GC）作為被解釋變量。綠色信貸余額可直觀反映商業(yè)銀行綠色信貸的實(shí)施情況，文章對(duì)綠色信貸余額的數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)，目的是使數(shù)據(jù)更平滑、回歸結(jié)果效果更佳。

3.2.3?控制變量

商業(yè)銀行的穩(wěn)健性會(huì)受到多重因素的干擾，文章選取非利息收入占比（NIR）、資本充足率（CAR）、不良貸款率（NPL）、撥備覆蓋率（PC）、成本收入比（CIR）、流動(dòng)性比率（LR）為樣本銀行的控制指標(biāo)。

3.3?基本模型設(shè)定

基于上述變量，設(shè)置基礎(chǔ)回歸模型如下：

lnZ1i，t=αi+β1LnGCi，t+β′Xi，t+εi，t（3）

商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務(wù)一般具有收益回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)。綠色信貸所投資的項(xiàng)目，前期需要投入大量資金且收益成效不明顯，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)狀況的影響顯現(xiàn)還需時(shí)日。進(jìn)一步研究這種情況的影響，文章考慮采用滯后一期的綠色信貸變量加入模型再次進(jìn)行回歸分析，分析上期的綠色信貸實(shí)施情況是否會(huì)影響商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。更新后的模型如下：

lnZ2i，t=αi+β1LnGCi，t-1+β′Xi，t+εi，t（4）

其中，i=1，…，18，代表商業(yè)銀行樣本數(shù)量；t=1，…，10，則代表2012—2021年的年度基數(shù)；Xi，t為控制變量，包括非利息收入占比、資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率、成本收入比、流動(dòng)性比率；ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)，主要研究的是各變量的系數(shù)β值。

4?實(shí)證分析

4.1?變量描述性統(tǒng)計(jì)

描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。衡量銀行穩(wěn)健性的Z值（lnZ1），最小值為4.089，最大值為6.964，標(biāo)準(zhǔn)差為0.623，表明我國(guó)商業(yè)銀行的穩(wěn)健性存在差異。綠色信貸余額對(duì)數(shù)的統(tǒng)計(jì)值，最大值為10.12，最小值為1.675，表明我國(guó)商業(yè)銀行的綠色信貸的實(shí)施情況存在差異性，且差異較大?？刂谱兞糠矫妫Y本充足率的最小值為8.840，滿足《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的8%的最低資本要求，說明我國(guó)商業(yè)銀行債務(wù)償付能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。不良貸款率標(biāo)準(zhǔn)差為0.383，商業(yè)銀行的不良貸款控制較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)。銀行的非利息收入占比、撥備覆蓋率、成本收入比和流動(dòng)性比率均處于合理變化范圍內(nèi)。

4.2?相關(guān)性分析

表2是各變量相關(guān)性分析的結(jié)果。在不考慮其他因素的情況下，核心解釋變量LnGC與被解釋變量lnZ1具有相關(guān)性，且LnGC在1%的水平下顯著，基本滿足回歸分析的需要?？刂谱兞緾AR、NPL、PC、LR系數(shù)均具有顯著性，可為后面的回歸分析提供參考。

4.3?多重共線性檢驗(yàn)

多重共線性問題可能會(huì)影響回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性。為避免共線性問題的出現(xiàn)，回歸前進(jìn)行共線性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，NPL、PC、CAR、LnGC、NIR、CIR、LR的VIF值分別為3.11、2.69、1.60、1.60、1.49、1.39、1.15，均小于10，表明變量之間沒有多重共線性，可以進(jìn)行回歸分析。

4.4?回歸結(jié)果分析

在決定使用固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型還是混合效應(yīng)模型進(jìn)行回歸時(shí)，進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示模型（3）與模型（4）的P值分別為0.2138和0.1160，因此文章回歸時(shí)選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。

4.4.1?全樣本分析

表3中回歸結(jié)果第（1）列為綠色信貸對(duì)全樣本商業(yè)銀行的穩(wěn)健性影響。結(jié)果顯示，綠色信貸和商業(yè)銀行穩(wěn)健性具有正相關(guān)關(guān)系，回歸結(jié)果為0.140且通過1%的顯著性程度的檢驗(yàn)，表明綠色信貸政策有利于提高商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。原因可能在于：首先，綠色信貸業(yè)務(wù)的開展，商業(yè)銀行壓縮對(duì)“兩高一?！逼髽I(yè)的信貸投放。同時(shí)增加對(duì)綠色、環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的授信額度，這類企業(yè)的環(huán)境違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)比“兩高一?！逼髽I(yè)的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)低，發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性減少，提高了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，從而提高了銀行的穩(wěn)健性。其次，綠色信貸業(yè)務(wù)的開展，可顯示銀行的環(huán)境保護(hù)意識(shí)，增加銀行的綠色聲譽(yù)，通過綠色聲譽(yù)的間接作用，增強(qiáng)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大銀行的市場(chǎng)份額。最后，綠色信貸通過資本形成與導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更新迭代，提高社會(huì)生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與企業(yè)的良好合作，商業(yè)銀行的穩(wěn)健性也得以提升。控制變量方面，資本充足率、不良貸款率、流動(dòng)性比率的回歸系數(shù)也通過了顯著性檢驗(yàn)。

4.4.2?異質(zhì)性分析

表3中第（2）列和第（3）列分別顯示了綠色信貸對(duì)非國(guó)有銀行和國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示與國(guó)有銀行相比，綠色信貸對(duì)非國(guó)有銀行穩(wěn)健性的提升作用相對(duì)明顯。非國(guó)有銀行的回歸結(jié)果為0.145且通過1%的顯著性水平檢驗(yàn)，而國(guó)有銀行則沒有通過顯著性水平檢驗(yàn)?？赡茉蛟谟诜菄?guó)有銀行由于沒有政府做擔(dān)保，為了能在金融市場(chǎng)中和國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)，其具有更大的金融產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)。優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)以及多樣化的綠色金融產(chǎn)品使得非國(guó)有銀行擁有更好的綠色聲譽(yù)，展現(xiàn)其社會(huì)責(zé)任。綠色信貸業(yè)務(wù)也降低了非國(guó)有商業(yè)銀行的環(huán)境責(zé)任連帶風(fēng)險(xiǎn)，因而有助于提升其穩(wěn)健性。

4.4.3?滯后性分析

考慮到綠色信貸產(chǎn)生的效果可能是長(zhǎng)期的，對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健性作用存在時(shí)滯性，因此把滯后一期LnGC作為核心解釋變量。表3第（4）列為回歸結(jié)果數(shù)據(jù)，回歸結(jié)果為0.150且通過1%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響具有長(zhǎng)期性。

4.4.4?穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確?；貧w結(jié)果的準(zhǔn)確性，文章采用替換估計(jì)方法來檢驗(yàn)回歸結(jié)果是否具有穩(wěn)健性。文章采用公式（2）第二種Z值計(jì)算方法，第二種Z值計(jì)算方法將資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)納入分析，結(jié)合加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)收益率進(jìn)行計(jì)算。回歸結(jié)果如表3第（5）列所示，GLR回歸系數(shù)為0.073，且在5%的水平下顯著，檢驗(yàn)結(jié)果未發(fā)生顯著性變化，說明上述結(jié)論是穩(wěn)健的。

5?結(jié)論與政策建議

5.1?結(jié)論

文章通過分析18家上市商業(yè)銀行的樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證分析綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響。分析結(jié)果表明：①綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性有正向作用，即綠色信貸可提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健程度。②異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對(duì)非國(guó)有商業(yè)銀行穩(wěn)健性影響效果顯著且呈現(xiàn)正向關(guān)系，其回歸系數(shù)為0.145，且通過1%水平顯著性檢驗(yàn)，而對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的穩(wěn)健性影響不顯著。③在加入滯后一期綠色信貸占比的回歸分析中發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響具有時(shí)滯性，且該影響具有長(zhǎng)期性和正向性。

5.2?政策建議

（1）政府角度，加強(qiáng)綠色信貸制度的高層次構(gòu)建。一是提高信息披露質(zhì)量，完善信息披露體系。要求企業(yè)定期披露環(huán)境信息，將披露的環(huán)境信息納入信息庫，定期督查。二是進(jìn)一步完善綠色信貸法律法規(guī)。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的綠色可持續(xù)發(fā)展需要政府部門制定有針對(duì)性的法律法規(guī)，為商業(yè)銀行綠色信貸的發(fā)展提供法律保障。三是政府部門針對(duì)商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務(wù)提供激勵(lì)政策。為了鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極開展綠色信貸業(yè)務(wù)，政府可對(duì)商業(yè)銀行的綠色貸款實(shí)行定向降準(zhǔn)、補(bǔ)貼等政策。

（2）銀行角度，加強(qiáng)綠色信貸業(yè)務(wù)細(xì)化管理。首先，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，豐富綠色信貸產(chǎn)品與服務(wù)的種類。其次，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)借助金融科技提升銀行的智能化水平，儲(chǔ)備更多的金融科技人才，提升銀行的智能化服務(wù)水平。最后，非國(guó)有銀行在積極推行綠色信貸業(yè)務(wù)的過程中，應(yīng)注意平衡綠色信貸業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之間的關(guān)系。綠色貸款的發(fā)放要從貸前、貸中、貸后全面跟蹤。

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［作者簡(jiǎn)介］張銀雪（1996—），女，安徽淮北人，碩士，研究方向：綠色金融。