魏橋紡織退市

鄢子為　馬小雨

山東濱州張氏家族，宣布了一樁大交易。

2023年12月4日晚，一則公告顯示，張家擬收購魏橋紡織已發(fā)行股份，即以每股3.5港元的價格收購全部H股、每股3.18元人民幣的價格買入所有內資股。

張家計劃，通過一家新公司“魏橋紡織科技”完成私有化。其由魏橋創(chuàng)業(yè)集團100%持股，于去年10月24日剛注冊成立。

這個家族開棉紡廠起家，一步步積累家業(yè)。魏橋紡織已在香港市場歷經二十載風雨，交易完成后，將從港股下架，直接退市。

私有化魏橋紡織，張家所需的資金不算多。

公告指出，要約人需支付14.5億港元和0.7億元人民幣，分別收購H股和內資股。據計算，交易所需資金約14億元人民幣。

魏橋紡織第一大股東為魏橋創(chuàng)業(yè)集團，持股63%。這部分股份，將通過發(fā)行注冊資本的方式支付。

去年12月初，魏橋紡織的股價低于2港元，成交額低。

“對大股東來說，這是一筆劃算的買賣。”一位港股投資人告訴《21CBR》記者，魏橋紡織的市凈率只有0.2。

“上市公司價值被嚴重低估的時候，大股東或高管有可能選擇退市。”香港中文大學（深圳）金融系長聘副教授李丹解釋，私有化本身就是股價被低估的信號。

截至去年6月底，該公司總資產242.89億元，賬上的現金及現金等價物高達101億元人民幣，負債主要是銀行貸款，僅48.6億元。

剔除負債，交易完成之后，新公司將擁有約52億元現金的支配權。

“若退市成功，上市公司就會變成私人公司，控股股東可以選擇分紅，也可以不分紅，只要不違反法律就可以?！崩畹そ淌诮忉尅?/p>

相較停牌前的收盤價——每股1.7港元，要約人給出了105%的溢價。

“對中小股東來說，有的能獲利退出，但高位買的，未必能解套?！鄙鲜鐾顿Y人補充道。

張家做出這個決定，有兩個原因。

董事會稱，一是自2006年以來，公司沒有通過發(fā)行股份籌集資金，從港股市場集資的能力有限。

二是外部挑戰(zhàn)大，公司可能實施影響短期財務表現的舉措，私有化后，決策機制更靈活。

2019年，魏橋創(chuàng)始人張士平去世，承繼其志，大女兒張紅霞執(zhí)掌紡織業(yè)務，兒子張波接管鋁業(yè)板塊，幼女張艷紅管理工業(yè)園、輔佐長姐。

同期，張紅霞擔任魏橋紡織董事長，張艷紅擔任副董事長。

長姐有充足的行業(yè)經驗。1990年，19歲的她從紡校畢業(yè)后，就走進了紡織車間。

從技術工人干起，她每天泡在車間里，當學徒一年，就熟練掌握了紡紗的所有環(huán)節(jié)和技能。

行業(yè)轉冷，張家姐妹掌舵的紡織業(yè)務，遭遇挑戰(zhàn)。

魏橋紡織稱，自2021年以來，經營的紡織、電力及蒸汽業(yè)務，一直面臨壓力，前年凈虧損15.58億元，去年上半年，又虧了5.04億元。

“國內外紡織市場持續(xù)疲弱，對紡織品的需求下降，使得棉紡織產品訂單減少，銷售量下降?！睆埣t霞在財報中解釋。

她透露，去年中國紡織行業(yè)整體虧損面約為21%。

2023年，行業(yè)回暖。統(tǒng)計局數據顯示，上半年，全國限額以上企業(yè)服裝、鞋帽及針紡織品類商品零售額約為6834億元。

這一背景下，魏橋紡織的收入增長，虧損收縮。截至去年6月底，其紡織品業(yè)務實現收入59億元，同比增長約8.7%，凈虧損為5億元，同比收窄22.5%。

海外市場形勢依舊嚴峻，去年上半年中國紡織品服裝出口額下降。

張紅霞調整生產計劃，內銷占收入的比例大幅提升，但魏橋紡織的產量卻沒什么起色。

據披露，2023年1—6月，其棉紗的產量為21.6萬噸，坯布產量為3.53億米，牛仔布的產量則為3300萬米。

要知道，其2010年的棉紗產量已達72萬噸，坯布與牛仔布的產量也遠超現在。

魏橋創(chuàng)業(yè)集團，是山東民營企業(yè)，大有來頭。

其成立于1951年，總部位于濱州鄒平，現坐擁3家上市公司，員工達10萬人，總資產超過2500億元。

山東本地媒體《山東商報》評選的榜單顯示，魏橋創(chuàng)始家族，去年以681億元蟬聯山東首富。

2023年胡潤全球富豪榜上，張士平家族排名繼續(xù)上升，財富達到850億元。

二代接班后，整個集團平穩(wěn)發(fā)展。

董事長張波透露，2022年，集團全年實現銷售收入5040億元、利稅221億元，銷售收入再創(chuàng)歷史新高。

相較魏橋紡織，張波執(zhí)掌的鋁業(yè)巨頭中國宏橋，規(guī)模更大，去年1—6月，總收入為657億元，凈利潤24.6億元。

紡織、鋁業(yè)，均為傳統(tǒng)制造行業(yè)，利潤薄。接掌家業(yè)后，二代也在謀求突破。

張波投資了一些創(chuàng)業(yè)公司，進入新能源汽車賽道。

去年3月，魏橋創(chuàng)業(yè)投資卡車造車新勢力DeepWay；9月22日，該公司又斥資10億美元入股極石汽車。11月底，極石首次交付新車。

深耕紡織業(yè)，張紅霞希望通過兩條途徑提升盈利水平：

一是運用數字化技術提質增效；二是研發(fā)新面料，開發(fā)高性能針織阻燃功能面料以及抑菌系列面料等產品。

“沒有落后的產業(yè)，只有落后的產品和技術?！睆埣t霞提醒自己，“作為企業(yè)的領導人，必須有抗壓能力?！?/p>

壓力仍在，這位紡織業(yè)掌門人，想要扭轉頹勢，還要再加把勁。私有化完成之后，張氏家族握有絕對的話語權，她可以大膽革新。