數(shù)字普惠金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)的作用機(jī)制研究

摘 要：本文基于云南省視角，利用各州市相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型，分析數(shù)字普惠金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)的影響。研究表明：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)方面，數(shù)字普惠金融能通過(guò)增加研發(fā)投入強(qiáng)度來(lái)促進(jìn)云南省各州市經(jīng)濟(jì)發(fā)展；然而在包容性方面，數(shù)字普惠金融反而可能加劇云南省區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，這在一定程度上與“數(shù)字鴻溝”現(xiàn)象有關(guān)。因此，云南省應(yīng)大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，并努力縮小“數(shù)字鴻溝”，從而推動(dòng)云南省經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)，為實(shí)現(xiàn)共同富裕而不懈努力。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；包容性增長(zhǎng)；雙向固定效應(yīng)模型；金融市場(chǎng)；融資約束；創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；共同富裕

本文索引：呂靈華.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2024（03）：-028.

中圖分類(lèi)號(hào)：F127；D996.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）02（a）--04

黨的二十大報(bào)告提出，我國(guó)應(yīng)深入貫徹以人民為中心的發(fā)展思想，取得新成效的同時(shí)，進(jìn)一步向?qū)崿F(xiàn)共同富裕目標(biāo)扎實(shí)邁進(jìn)。共同富裕要求全體人民都能實(shí)現(xiàn)豐衣足食的生活水平，而實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展是踐行新發(fā)展理念的必然要求，更是全體人民走向共同富裕的內(nèi)在要求。

“普惠金融”始于2005年聯(lián)合國(guó)國(guó)際小額信貸會(huì)，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減緩經(jīng)濟(jì)差距方面取得了卓越成效。數(shù)字普惠金融是對(duì)傳統(tǒng)普惠金融的繼承與延伸，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。首先，數(shù)字普惠金融具有包容減貧效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，能夠在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，降低融資門(mén)檻，使貧困群體獲得資金支持，有利于縮小收入差距。其次，在縮小收入差距時(shí)，數(shù)字普惠金融主要通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加創(chuàng)業(yè)和就業(yè)機(jī)會(huì)等途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)縮小收入差距。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新是國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要組成部分，數(shù)字普惠金融可以運(yùn)用大數(shù)據(jù)降低企業(yè)融資成本，并緩解融資約束，激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新 。再次，數(shù)字普惠金融能夠?qū)崿F(xiàn)資金幾秒內(nèi)到賬，緩解流動(dòng)性約束，支付寶和微信等電子支付手段極大地便利了居民支付，增加了消費(fèi)動(dòng)機(jī)和欲望。最后，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面，數(shù)字普惠金融通過(guò)收入差距縮小、資本積累和消費(fèi)需求擴(kuò)張等途徑促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

云南省地處我國(guó)邊疆，是西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的重要組成部分。一直以來(lái)由于種種原因，在云南省內(nèi)部形成了滇中（昆明、楚雄、玉溪）、滇東北（曲靖、昭通）、滇西北（麗江、大理、迪慶、怒江、臨滄、保山、德宏）和滇南（普洱、紅河、文山、西雙版納）四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域。然而各地區(qū)之間由于政策偏向、地理位置等原因，長(zhǎng)期以來(lái)形成了典型的核心-邊緣模式，各區(qū)域之間發(fā)展失衡現(xiàn)象明顯。本文試圖以云南省為例，探討數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)的作用，對(duì)了解云南省區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、高效推進(jìn)數(shù)字普惠金融、促進(jìn)云南省經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

1 理論假設(shè)

1.1 數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

傳統(tǒng)金融受限于地理位置和成本等原因，較少在發(fā)展落后地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)，將大多數(shù)貧困人民隔絕在正規(guī)金融體系之外。此外，貧困群體缺乏相應(yīng)的金融活動(dòng)，且缺乏對(duì)人民信用的監(jiān)管意識(shí)，導(dǎo)致其監(jiān)管體系和方法較為松散和落后，進(jìn)而導(dǎo)致這些群體缺乏一定的征信記錄，被傳統(tǒng)金融體系排斥，更難獲得金融支持。數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)發(fā)展，成功打破普惠金融服務(wù)“最后一公里”，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)的全覆蓋。此外，憑借支付寶、微信等網(wǎng)絡(luò)支付記錄給予用戶(hù)信用記錄，緩解信貸約束，這些網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)所提供的小額信貸也能支持人民創(chuàng)業(yè)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開(kāi)展。對(duì)于企業(yè)而言，數(shù)字普惠金融能夠打破傳統(tǒng)金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，降低中小微企業(yè)融資成本，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。綜上所述，數(shù)字普惠金融具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H1：數(shù)字普惠金融有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

1.2 數(shù)字普惠金融作用的異質(zhì)性

云南省地理面積大，各地區(qū)的資源稟賦也不盡相同，保山、西雙版納等地區(qū)與其他國(guó)界毗鄰，在進(jìn)出口方面擁有得天獨(dú)厚的地理位置優(yōu)勢(shì)；大理和麗江依靠本身優(yōu)美的自然環(huán)境，主要從事旅游業(yè)。因此，可以推測(cè)數(shù)字普惠金融對(duì)不同州市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用和效果不相同，有異質(zhì)性?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

H2：數(shù)字普惠金融對(duì)于云南省各州市的作用具有異質(zhì)性，即具有包容性。

1.3 數(shù)字普惠金融作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制

傳統(tǒng)金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)、發(fā)展不均衡等問(wèn)題嚴(yán)重，導(dǎo)致中小微企業(yè)融資成本較高。企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新得不到資金支持，成本提高、風(fēng)險(xiǎn)加大，抑制其創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的積極性，降低研發(fā)投入強(qiáng)度。而現(xiàn)實(shí)生活中，中小微企業(yè)往往為我國(guó)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的主力軍，其創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的減弱不利于我國(guó)整體創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新及經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。數(shù)字普惠金融依靠數(shù)據(jù)流動(dòng)緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，同時(shí)為中小微企業(yè)提供融資渠道，降低融資成本，促使加大研發(fā)投入力度，有利于調(diào)動(dòng)其創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新積極性。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H3：數(shù)字普惠金融通過(guò)提高研發(fā)投入強(qiáng)度促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文各州市數(shù)據(jù)來(lái)源于《云南省統(tǒng)計(jì)年鑒》和EPS數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)字普惠金融指數(shù)來(lái)自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)共同編制的中國(guó)數(shù)字普惠金融指數(shù)。

2.2 研究方法

（1）基準(zhǔn)回歸模型

為研究數(shù)字普惠金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，本文構(gòu)建如下基準(zhǔn)模型：

其中，i表示州市；t表示年份；GDP為被解釋變量，表示各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況；DIF為解釋變量，表示數(shù)字普惠金融；Controls表示控制變量；表示個(gè)體固定效應(yīng)；表示時(shí)間固定效應(yīng)；表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（2）中介效應(yīng)模型

為驗(yàn)證研發(fā)投入強(qiáng)度的中介作用，本文參照溫中麟和葉寶娟（2014）的中介效應(yīng)模型構(gòu)建如下模型：

其中，R&D為中介變量，表示研發(fā)投入強(qiáng)度，其他變量含義同式（1）。

2.3 指標(biāo)選取

（1）被解釋變量：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

衡量各州市經(jīng)濟(jì)情況時(shí)，運(yùn)用各地GDP表示。

（2）解釋變量：數(shù)字普惠金融

既往研究中常運(yùn)用中國(guó)數(shù)字普惠金融指數(shù)來(lái)衡量我國(guó)各地?cái)?shù)字普惠金融發(fā)展情況，該指數(shù)包含數(shù)字普惠金融使用深度、覆蓋廣度和數(shù)字化程度，考慮較為全面。

（3）中介變量：研發(fā)投入強(qiáng)度

本文參照劉富華和宋然（2023）的研究，運(yùn)用各州市R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出來(lái)衡量其研發(fā)投入強(qiáng)度。

（4）控制變量

本文選取傳統(tǒng)金融、政府財(cái)政收入和出口作為控制變量，變量說(shuō)明如表1所示。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 基準(zhǔn)回歸

基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表2所示。表2列（1）表明在不加入控制變量的情況下，數(shù)字普惠金融在1%水平上對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向影響，從而初步驗(yàn)證假設(shè)H1。加入控制變量后，如表2列（2）所示，數(shù)字普惠金融仍在5%水平上對(duì)云南省各州市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向作用，H1得證。

由表2可知，傳統(tǒng)金融發(fā)展水平、出口額及政府財(cái)政支出均促進(jìn)云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是從系數(shù)可以看出，傳統(tǒng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響程度不及數(shù)字普惠金融，表明數(shù)字普惠金融是對(duì)普惠金融的補(bǔ)足。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

參照梁玲玲等（2023）的做法，本文在進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)時(shí)將被解釋變量滯后一期，并更換被解釋變量。

（1）將被解釋變量滯后一期

本文將被解釋變量滯后一期進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由表3可知，數(shù)字普惠金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在10%水平上仍具有正向作用，可以說(shuō)明實(shí)證結(jié)果具有一定的穩(wěn)健性。

（2）更換被解釋變量

在進(jìn)行穩(wěn)健性分析時(shí)，本文運(yùn)用人均國(guó)民生產(chǎn)總值這一變量進(jìn)行替換，結(jié)果如表3中的列（3）、列（4）所示。更換后，仍具有顯著的正向作用，穩(wěn)健性檢驗(yàn)通過(guò)。

4 進(jìn)一步分析

4.1 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示，可知數(shù)字普惠金融對(duì)云南省各州市研發(fā)投入強(qiáng)度的作用在5%的水平上為正，且由列（1）和列（3）發(fā)現(xiàn)，在增加研發(fā)投入強(qiáng)度這一中介變量后，數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用由原來(lái)的顯著變?yōu)椴伙@著，即研發(fā)投入強(qiáng)度起完全中介作用，H3得證。這說(shuō)明數(shù)字普惠金融能夠通過(guò)緩解融資約束使企業(yè)得到資金支持，增加研發(fā)投入強(qiáng)度，從而為企業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新提供有利條件。

4.2 異質(zhì)性檢驗(yàn)

本文參照晏月紅（2022）的做法，對(duì)云南省進(jìn)行劃分，檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融的作用差異。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融在各州市的作用不同，只在滇中為顯著正向影響；在其余地區(qū)都為負(fù)向影響，尤其是在滇東北的負(fù)向影響最大。這可能與“數(shù)字鴻溝”相關(guān)，即由于各地?cái)?shù)字金融和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展情況存在差距，使得接觸到數(shù)字金融的人群擠占了不能獲得互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字金融群體原先所能獲得資源的權(quán)力，使得原先就貧困的群體和地區(qū)愈加貧困，違背了數(shù)字普惠金融包容性的初衷（見(jiàn)表5）。

5 結(jié)語(yǔ)

本文研究了數(shù)字普惠金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)的作用和機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）數(shù)字普惠金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的正向作用，超過(guò)傳統(tǒng)金融對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)的作用；（2）研發(fā)投入強(qiáng)度在數(shù)字普惠金融賦能云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到完全中介作用；（3）與其他地區(qū)相比，數(shù)字普惠金融對(duì)滇中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用更大，對(duì)滇東北和滇西北起到抑制作用。

為了推動(dòng)云南省經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，本文提出以下建議：（1）持續(xù)推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展，提供政策支持；（2）政府需加快互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和均衡發(fā)展，加大數(shù)字普惠金融的推廣力度，努力縮小“數(shù)字鴻溝”現(xiàn)象；（3）政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)部門(mén)應(yīng)在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，努力提高各地區(qū)對(duì)數(shù)字普惠金融的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字設(shè)施和金融的知識(shí)教育，提高數(shù)字普惠金融的運(yùn)用率。

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