關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的幾點(diǎn)思考

李鵬

潞安集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司

在當(dāng)下國家倡導(dǎo)“金融回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的大環(huán)境下，為促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，強(qiáng)化對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管，2022 年11 月13 日銀保監(jiān)會修訂發(fā)布了《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（以下簡稱《財(cái)務(wù)公司管理辦法》），該辦法的出臺意味著我國財(cái)務(wù)公司行業(yè)將迎來強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代，監(jiān)管新規(guī)為行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展劃出了應(yīng)有的“底線”和“紅線”。整個(gè)行業(yè)也將由此進(jìn)入一個(gè)更加規(guī)范、更加高質(zhì)量的發(fā)展軌道。

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的本源與定位

財(cái)務(wù)公司的本源與定位取決于其業(yè)務(wù)目標(biāo)、專業(yè)領(lǐng)域以及市場定位。其本源和定位應(yīng)該與市場需求、競爭環(huán)境、公司核心能力以及團(tuán)隊(duì)專業(yè)背景相吻合。無論選擇何種本源和定位，都需要建立可靠的聲譽(yù)、專業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和持續(xù)的客戶關(guān)系，以確保公司的成功和可持續(xù)發(fā)展?！敦?cái)務(wù)公司管理辦法》重申，財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，依托企業(yè)集團(tuán)、服務(wù)企業(yè)集團(tuán)，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)[1]。這一定義確定了財(cái)務(wù)公司的基本性質(zhì)和功能，即為企業(yè)集團(tuán)加強(qiáng)集團(tuán)資金管理、提高資金使用效率、依法合規(guī)經(jīng)營創(chuàng)造了條件。因此，財(cái)務(wù)公司應(yīng)以集團(tuán)資金管理需求為出發(fā)點(diǎn)，通過發(fā)揮內(nèi)部金融服務(wù)優(yōu)勢，做好集團(tuán)的司庫管家和財(cái)資管理助手，促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)降成本、去杠桿、管控風(fēng)險(xiǎn)、提質(zhì)增效。作為企業(yè)集團(tuán)“內(nèi)部銀行”的財(cái)務(wù)公司，應(yīng)堅(jiān)守“依托集團(tuán)、服務(wù)集團(tuán)”的功能定位。

但在實(shí)際業(yè)務(wù)開展中，一些財(cái)務(wù)公司追求盲目發(fā)展和無序擴(kuò)張，導(dǎo)致經(jīng)營定位偏離主業(yè)，異化為企業(yè)集團(tuán)的對外融資工具。特別是由于公司治理不完善，財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)活動往往容易受到企業(yè)集團(tuán)的干預(yù)與影響，難以保持自身的獨(dú)立性。表現(xiàn)為部分財(cái)務(wù)公司淪為大股東占用上市公司資金的隱蔽通道，部分財(cái)務(wù)公司大股東以財(cái)務(wù)公司資金往來進(jìn)行違規(guī)關(guān)聯(lián)交易或隱匿關(guān)聯(lián)交易方式套取上市公司資金。分析近年來頻頻出現(xiàn)的財(cái)務(wù)公司貨幣資金舞弊案，不難發(fā)現(xiàn)，一些財(cái)務(wù)公司之所以淪為集團(tuán)對外融資渠道，成為大股東占用上市公司資金通道，“母弱子強(qiáng)”格局下企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)盲目多元化擴(kuò)張導(dǎo)致“造血”功能差是一個(gè)重要因素。

基于此，《財(cái)務(wù)公司管理辦法》直擊行業(yè)痛點(diǎn)，針對當(dāng)前財(cái)務(wù)公司發(fā)展中存在的所在集團(tuán)無序擴(kuò)張、經(jīng)營不善、財(cái)務(wù)公司定位偏離主業(yè)、異化為企業(yè)集團(tuán)對外融資工具等問題及風(fēng)險(xiǎn)，秉持審慎監(jiān)管理念，突出分層監(jiān)管、延伸監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，從市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管指標(biāo)和公司治理等方面為財(cái)務(wù)公司行業(yè)的發(fā)展設(shè)定了監(jiān)管的“底線”與“紅線”。

二、限制準(zhǔn)入底線，提高準(zhǔn)入門檻

限制財(cái)務(wù)公司的準(zhǔn)入底線和提高準(zhǔn)入門檻是一種常見的監(jiān)管措施，旨在確保金融市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展，防范風(fēng)險(xiǎn)。對財(cái)務(wù)公司的員工進(jìn)行必要的培訓(xùn)和教育，以提高他們的風(fēng)險(xiǎn)意識和專業(yè)素養(yǎng)。通過對財(cái)務(wù)公司資本要求、業(yè)務(wù)規(guī)模和地域限制、專業(yè)資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)要求、風(fēng)險(xiǎn)管理等進(jìn)行嚴(yán)格要求，可以提高財(cái)務(wù)公司準(zhǔn)入門檻，篩選出具備穩(wěn)健經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的機(jī)構(gòu)，降低金融市場風(fēng)險(xiǎn)，保障金融體系的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)的種種行業(yè)亂象，與準(zhǔn)入門檻太低、對申請?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)及股東資質(zhì)要求偏松等不無關(guān)系[2]。準(zhǔn)入門檻較低，導(dǎo)致行業(yè)良莠不齊。此次《財(cái)務(wù)公司管理辦法》修訂，在準(zhǔn)入上轉(zhuǎn)變了監(jiān)管理念，按照優(yōu)中選優(yōu)原則，大幅度提高了財(cái)務(wù)公司的準(zhǔn)入門檻。通過調(diào)整申請者的門檻及財(cái)務(wù)公司門檻，旨在改變以往低門檻導(dǎo)致的機(jī)構(gòu)良莠不齊和因此形成的不規(guī)范運(yùn)作，明確財(cái)務(wù)公司“底線”，把好財(cái)務(wù)公司的行業(yè)入口，將不合格者拒之門外。

一是提高了企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司申設(shè)的資質(zhì)要求。對申請人的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、營收規(guī)模、利潤總額、負(fù)債比率、投資比例、流動性提出更高的標(biāo)準(zhǔn)和申設(shè)門檻。辦法規(guī)定企業(yè)集團(tuán)申請?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司，其“資產(chǎn)總額要求由50 億元調(diào)整至300 億元，營業(yè)收入總額要求由40 億元調(diào)整至200 億元，稅前利潤總額要求由2 億元調(diào)整至10 億元，實(shí)收資本要求由8 億元調(diào)整至50 億元”等，強(qiáng)調(diào)企業(yè)集團(tuán)自身的資金歸集能力和成員單位的數(shù)量規(guī)模要求，即正常經(jīng)營的成員單位數(shù)量不低于50 家、企業(yè)集團(tuán)貨幣資金不低于50 億元。并提出了定性標(biāo)準(zhǔn)方面，如針對集團(tuán)增加了須擁有多元化、清晰核心主業(yè)的要求，推動其回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源；針對集體財(cái)務(wù)公司規(guī)模過度擴(kuò)張問題，專門對企業(yè)集團(tuán)設(shè)立的財(cái)務(wù)公司數(shù)量進(jìn)行了限定，即一家企業(yè)集團(tuán)只能設(shè)立一家財(cái)務(wù)公司。

二是設(shè)定了成立財(cái)務(wù)公司的基本條件。在強(qiáng)調(diào)“確屬集中管理企業(yè)集團(tuán)資金的需要，經(jīng)合理預(yù)測能夠達(dá)到一定的業(yè)務(wù)規(guī)?！鼻疤嵯?，明確了設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)具備的“硬件”和“軟件”，包括增加注冊資本要求、建立有效的公司治理、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以及關(guān)于信息科技和人員素質(zhì)的要求。其中，財(cái)務(wù)公司注冊資本最低限額由1 億元調(diào)整至10 億元。

三是優(yōu)化了財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍，實(shí)施有限牌照管理?！敦?cái)務(wù)公司管理辦法》取消了部分未能有效服務(wù)集團(tuán)發(fā)展且外部成本更低、替代性更強(qiáng)的非核心主營業(yè)務(wù)，縮減了財(cái)務(wù)公司“發(fā)行債券、股權(quán)投資、擔(dān)保、信貸資產(chǎn)證券化、衍生產(chǎn)品交易、融資租賃、保險(xiǎn)代理、委托投資”等業(yè)務(wù)，區(qū)分財(cái)務(wù)公司對內(nèi)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和對外專項(xiàng)業(yè)務(wù)，嚴(yán)格限制財(cái)務(wù)公司的集團(tuán)外融資和非核心功能業(yè)務(wù)，旨在杜絕財(cái)務(wù)公司淪為企業(yè)集團(tuán)對外融資平臺，并實(shí)施業(yè)務(wù)分級監(jiān)管。給予財(cái)務(wù)公司正向激勵，進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的主責(zé)主業(yè)，引導(dǎo)其堅(jiān)守正確的定位，專注服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四是強(qiáng)化了股權(quán)治理要求，明確了對控股股東、集團(tuán)成員單位以及外部投資者等出資人資質(zhì)與標(biāo)準(zhǔn)要求。增加非金融企業(yè)作為控股股東須連續(xù)盈利3年以上、凈資產(chǎn)率不低于40%、權(quán)益性投資比例不高于40%等條件，嚴(yán)格控股股東要求，明確公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制存在明顯缺陷、股權(quán)關(guān)系不透明不規(guī)范、核心主業(yè)不突出等情形之一的企業(yè)不得作為財(cái)務(wù)公司出資人。

三、設(shè)定監(jiān)管紅線，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

設(shè)定財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管紅線是為了確保其穩(wěn)健經(jīng)營，防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定[3]。通過設(shè)定財(cái)務(wù)公司的最低資本充足率要求，確保其擁有足夠的資本來覆蓋潛在風(fēng)險(xiǎn)，以防止財(cái)務(wù)危機(jī)。設(shè)定財(cái)務(wù)公司在不同類別資產(chǎn)上的投資限制，以限制其風(fēng)險(xiǎn)敞口。這可以包括對某些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持倉比例上限，以及對特定行業(yè)或領(lǐng)域的投資限制。設(shè)定財(cái)務(wù)公司的貸款和債務(wù)規(guī)模限制，以確保其貸款質(zhì)量和債務(wù)償還能力得到維護(hù)。要求財(cái)務(wù)公司保持足夠的流動性，以應(yīng)對可能的資金流動性危機(jī)，避免流動性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司應(yīng)建立健全的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，確保風(fēng)險(xiǎn)識別、評估和管理的有效性。強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的信息披露要求，確保投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠獲得準(zhǔn)確、及時(shí)的財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)信息。設(shè)立獨(dú)立的審計(jì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行定期審核和監(jiān)督。要求財(cái)務(wù)公司定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估和壓力測試，評估其在不同市場條件下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對財(cái)務(wù)公司的準(zhǔn)入進(jìn)行嚴(yán)格審查，確保只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)和條件的公司才能獲得經(jīng)營執(zhí)照。設(shè)定違規(guī)行為的處罰和制裁措施，以懲罰不遵守監(jiān)管規(guī)定的行為，保持市場紀(jì)律。以上只是一些可能的監(jiān)管紅線和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的措施，具體的監(jiān)管要求應(yīng)該根據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑谑袌龅奶攸c(diǎn)和需要來制定，并且需要不斷調(diào)整和完善以適應(yīng)不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。

當(dāng)前，財(cái)務(wù)公司因過度擴(kuò)張、偏離主業(yè)、異化為對外融資平臺等不規(guī)范行為導(dǎo)致實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，無疑增大了金融的不穩(wěn)定性，亟須強(qiáng)化監(jiān)管。通過優(yōu)化財(cái)務(wù)公司監(jiān)管指標(biāo)，流動性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化財(cái)務(wù)流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管就顯得尤為重要和迫切。此次《財(cái)務(wù)公司管理辦法》修訂增加的一系列量化監(jiān)管指標(biāo)，從定量層面加強(qiáng)了對財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，設(shè)定了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管若干“紅線”。

一是在流動性監(jiān)管方面，明確流動性比例不得低于25%。體現(xiàn)出監(jiān)管對財(cái)務(wù)公司的流動性更加關(guān)注。

二是在貸款業(yè)務(wù)方面，監(jiān)管部門鼓勵財(cái)務(wù)公司以集團(tuán)內(nèi)自有資金匹配資產(chǎn)，明確貸款余額不得高于存款余額與實(shí)收資本之和的80%，而非通過其他負(fù)債獲取資金來支撐表內(nèi)信貸業(yè)務(wù)。

三是票據(jù)承兌方面，規(guī)定“新增票據(jù)承兌余額不得超過資產(chǎn)總額的15%、票據(jù)承兌余額不得高于存放同業(yè)余額的3 倍、承兌匯票保證金余額不得超過存款總額的10%”，以約束財(cái)務(wù)公司盲目擴(kuò)大承兌額度，保障財(cái)務(wù)公司流動性，防范信用風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)公司將存款轉(zhuǎn)為保證金從而人為放大擔(dān)保額度。并將“票據(jù)承兌余額不得超過存放同業(yè)余額的3 倍、貸款余額不得高于存款余額與實(shí)收資本的80%”設(shè)定為監(jiān)管指標(biāo)，要求控制財(cái)務(wù)公司對外業(yè)務(wù)總額，確保財(cái)務(wù)公司儲備足夠的流動性資產(chǎn)，并加強(qiáng)財(cái)務(wù)公司對外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)識別、預(yù)警和處置。

四是對外投資方面，要求“投資總額不得高于資本凈額的70%”，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)公司對外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測、識別和預(yù)警，嚴(yán)格控制對外業(yè)務(wù)總額。

五是在公司治理方面，增加了股東的禁止和義務(wù)條款。種種條款均督促財(cái)務(wù)公司堅(jiān)守主責(zé)主業(yè)、強(qiáng)化服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部的定位，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。明確入股資金為自有資金，不得以委托資金、債務(wù)資金等非自有資金入股。強(qiáng)調(diào)股東及其實(shí)際控制人應(yīng)維護(hù)財(cái)務(wù)公司獨(dú)立法人地位和經(jīng)營管理自主權(quán)，不得濫用股東權(quán)利損害財(cái)務(wù)公司、其他股東及利益相關(guān)者的合法權(quán)益，不得干預(yù)財(cái)務(wù)公司董事會、高級管理層根據(jù)公司章程享有的決策權(quán)和管理權(quán)，不得越過董事會、高級管理層直接干預(yù)財(cái)務(wù)公司經(jīng)營管理。

四、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的未來發(fā)展趨勢

新規(guī)的出臺，對財(cái)務(wù)公司行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。關(guān)鍵是要找準(zhǔn)定位，回歸本源——服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一方面，要有對金融的敬畏感，不是任何企業(yè)集團(tuán)都可以辦“自己的銀行”。另一方面，要有合規(guī)意識，財(cái)務(wù)公司不是銀行，不是任何金融業(yè)務(wù)都可以做。從監(jiān)管的角度出發(fā)，要推動財(cái)務(wù)公司回歸本源，除了管好入口、強(qiáng)化日常監(jiān)管外，還需要從財(cái)務(wù)公司運(yùn)行環(huán)境入手，從企業(yè)集團(tuán)、上市公司及其股東行為規(guī)范入手，杜絕股東操控行為，這就需要強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)同。

“以融促產(chǎn)，產(chǎn)融結(jié)合”將是大勢所趨。以票據(jù)貼現(xiàn)、信貸業(yè)務(wù)為核心的信貸業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)的核心，而信貸業(yè)務(wù)最大的意義在于其可以以融促產(chǎn)，為集團(tuán)各單位提供極佳的融資渠道，同時(shí)為下游客戶提供外部融資，化解整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資金難題，助力集團(tuán)主業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展。同時(shí)，隨著數(shù)字化技術(shù)的不斷進(jìn)步，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司將更加傾向于數(shù)字化轉(zhuǎn)型，采用自動化流程、數(shù)據(jù)分析、人工智能等技術(shù)來提高效率、降低成本，同時(shí)增強(qiáng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可用性。

在國家強(qiáng)調(diào)金融“嚴(yán)監(jiān)管”“脫虛向?qū)崱钡慕裉?，包括監(jiān)管持續(xù)加碼，加之宏觀審慎評估體系的提出，使得原有業(yè)務(wù)受到較大影響，尤其是投資業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖，受到劇烈沖擊[4]。財(cái)務(wù)公司需要積極調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境和實(shí)現(xiàn)更好的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，將資金分配到不同類型的資產(chǎn)類別中，以達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)平衡。尋求企業(yè)合規(guī)監(jiān)管和運(yùn)營管理的平衡點(diǎn)，在一絲不茍履行合規(guī)經(jīng)營的前提下，積極開展產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制、業(yè)務(wù)開拓和業(yè)績增長的聯(lián)動。