數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)：理論機(jī)制與經(jīng)驗證據(jù)

摘要：數(shù)字普惠金融是推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的重要抓手。文章采用2011—2021年中國31個省份的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建計量模型實證檢驗數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效應(yīng)與機(jī)制。研究結(jié)果顯示：（1）數(shù)字普惠金融可顯著提高農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)水平，內(nèi)生性討論及穩(wěn)健性檢驗后，此結(jié)論依然成立。（2）分維度分析表明，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有顯著正向影響，影響系數(shù)分別為0.13、0.11和0.14，可見數(shù)字化程度的促進(jìn)作用最大，覆蓋廣度次之，使用深度的促進(jìn)作用最小。（3）異質(zhì)性分析揭示，數(shù)字普惠金融的賦能效果在農(nóng)村居民不同類別的服務(wù)消費(fèi)中具有異質(zhì)性，其整體賦能效果表現(xiàn)為交通通信消費(fèi)>醫(yī)療保健消費(fèi)>教育文化娛樂消費(fèi)；數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)同樣具有區(qū)域異質(zhì)性，東部地區(qū)的賦能作用優(yōu)于中西部地區(qū)。（4）中介效應(yīng)分析顯示，數(shù)字普惠金融通過提高農(nóng)村居民收入水平，間接提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)。文章的主要創(chuàng)新在于從理論與實證兩個層面，系統(tǒng)剖析數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制與路徑，深化了對數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的理解。文章建議繼續(xù)加快發(fā)展數(shù)字普惠金融、改善數(shù)字普惠金融發(fā)展不均衡的狀況、提升農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融的服務(wù)質(zhì)量、推動農(nóng)村居民收入水平穩(wěn)步提高。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；農(nóng)村居民；服務(wù)消費(fèi)；中介效應(yīng)

中圖分類號：F49； F832； F323.8文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1673-338X（2024）4-082-15

基金項目：國家社會科學(xué)基金項目“數(shù)字賦能中國制造業(yè)全球價值鏈攀升空間測度與對策研究”（22BJL102），廣東省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目“中國文化產(chǎn)業(yè)‘走出去’路徑選擇及經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究”（GD23XZZC18）。

Digital universal finance empowers rural residents’ service consumption： theoretical mechanism and empirical evidence

ZHONG Xiaojun1， LIU Shuwen1， ZHANG Rixin2

（1. School of Finance and Economics， Guangdong Polytechnic Normal University， Guangzhou 510665；2. Guangzhou Institute of Science and Technology， Guangzhou 510540）

Abstract：Digital universal finance is an important starting point to promote the high-quality development of rural economy and boost the consumption of rural residents. Using the panel data of 31 provinces in China from 2011 to 2021， this paper constructed an econometric model to empirically test the effect and mechanism of digital universal finance empowering rural residents’ service consumption. The results showed that：（1）Digital universal finance could significantly improve the service consumption level of rural residents. This conclusion was still valid after endogenous discussion and robustness test.（2）The dimensional analysis showed that the coverage breadth， depth of use and digitization degree of digital universal finance could significantly promote the service consumption of rural residents， and the influence coefficients were 0.13， 0.11 and 0.14， respectively， so the promotion effect of digitization degree was the largest， the coverage breadth was the second， and the depth of use was the least.（3）Heterogeneity analysis showed that the empowering effect of digital universal finance on different types of service consumption of rural residents was heterogeneous， among which transportation and communication consumption was the strongest， followed by health care consumption and education， culture and entertainment consumption was the weakest. The influence coefficients were 0.19， 0.16 and 0.15， respectively. The empowering effect of digital universal finance on service consumption of rural residents in China also had regional heterogeneity， and the empowering effect in eastern China was better than that in central and western China.（4）The mediating effect analysis showed that digital universal finance could indirectly boost the service consumption of rural residents by improving their income level. The main innovation of this paper was to systematically analyze the mechanism and path of digital universal finance empowering rural residents’ service consumption from both theoretical and empirical levels， and deepen the understanding of digital universal finance empowering rural residents’ service consumption. This paper put forward policy suggestions such as accelerating the development of digital universal finance， improving the unbalanced development of digital universal finance， improving the service quality of digital universal finance in rural areas， and promoting the steady increase of rural residents’ income level.

Keywords：digital universal finance；rural resident；service consumption；mediating effect

1引言

提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)是落實我國擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的重要舉措，也是推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。但是，從中國的實際情況來看，農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)水平仍有較大的提升空間。2022年我國農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出16632元，其中交通通信、教育文化娛樂和醫(yī)療保健的消費(fèi)支出分別為2230元、1683元和1632元，占比僅為13.41%、10.12%和9.81%①。

作為一種新興的金融模式，數(shù)字普惠金融通過降低服務(wù)門檻、創(chuàng)新和豐富金融產(chǎn)品等方式促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有顯著優(yōu)勢。中國數(shù)字普惠金融得到了跨越式的發(fā)展，數(shù)字普惠金融總指數(shù)均值從2011年的40.00上升到2021年的372.72，十一年間增長近10倍。從各維度指標(biāo)上，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度指數(shù)的均值分別從2011年的34.28、46.93、46.32上升到2021年的361.41、373.93、407.88②，顯示出中國數(shù)字普惠金融高速發(fā)展態(tài)勢。因此，探索數(shù)字普惠金融賦能我國農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效應(yīng)與機(jī)制，無論對于我國擴(kuò)大內(nèi)需、釋放消費(fèi)潛力，抑或促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興和共同富裕，都顯得尤為重要。

本文以數(shù)字普惠金融為出發(fā)點，利用2011—2021年的數(shù)字普惠金融指數(shù)，運(yùn)用計量實證模型探究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的賦能效果。同時，從數(shù)字普惠金融三大維度、農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)類別及區(qū)域異質(zhì)性的視角，研究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的作用差異，并進(jìn)一步剖析數(shù)字普惠金融賦能鄉(xiāng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制作用。

本文的邊際貢獻(xiàn)在于：一是從研究視角看，以往關(guān)于農(nóng)村居民消費(fèi)的研究大多基于農(nóng)村居民消費(fèi)整體，很少把農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)單獨(dú)剝離出來進(jìn)行考察。然而，擴(kuò)大農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)逐漸成為實現(xiàn)中國農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的主要途徑。有鑒于此，聚焦農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)，從農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的研究視角，觀察數(shù)字普惠金融對中國農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的賦能效應(yīng)，也能從一個側(cè)面了解數(shù)字普惠金融對中國農(nóng)村居民消費(fèi)升級的貢獻(xiàn)。二是從研究理論看，構(gòu)建數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的理論框架，提出數(shù)字普惠金融通過直接與間接作用賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)，拓展與充實了數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的理論機(jī)制。三是從研究方法看，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型及中介效應(yīng)模型（Mediating Effect Model， MEM），對數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制與路徑進(jìn)行實證檢驗，為充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融的作用、促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)提供了經(jīng)驗證據(jù)。

2文獻(xiàn)回顧與評述

梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前關(guān)于數(shù)字普惠金融和消費(fèi)的研究主要集中在兩個領(lǐng)域：一是探究數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平的影響，二是考察數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)升級的影響。

關(guān)于數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平的影響。多數(shù)學(xué)者實證發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融總指數(shù)不僅對促進(jìn)居民消費(fèi)起到積極作用（易行健等，2018；譚燕芝等，2023），而且其三大維度中的覆蓋廣度指數(shù)以及數(shù)字化程度指數(shù)皆能有效提高農(nóng)村居民消費(fèi)水平（郭華等，2020；蔡桂云等，2022）。同時，也有學(xué)者基于家庭視角探究數(shù)字普惠金融對家庭消費(fèi)的影響。He等（2020）認(rèn)為，數(shù)字普惠金融能夠刺激家庭消費(fèi)；Li等（2020）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融與家庭食品、服裝、住房、醫(yī)療、教育和娛樂等支出之間存在顯著的正向關(guān)系；Wu等（2023）研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能顯著提振家庭旅游消費(fèi)。在驗證模型上，有學(xué)者選擇構(gòu)建普通面板回歸模型、門檻回歸模型揭示數(shù)字普惠金融可有效提高居民消費(fèi)水平（藍(lán)樂琴等，2021），也有學(xué)者采用空間計量模型研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)在空間上具有明顯正向溢出效應(yīng)（鄒新月等，2020；黎翠梅等，2021；王雄等，2022）。在影響效應(yīng)上，Lin等（2023）認(rèn)為，數(shù)字普惠金融在促進(jìn)居民消費(fèi)方面具有顯著的公平效應(yīng)；Yang等（2022）研究表明，數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較高區(qū)域的農(nóng)村居民的自我消費(fèi)程度較高，存在收入增長效應(yīng)。在影響路徑上，諸多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融既能借助數(shù)字普惠金融的信貸、數(shù)字化支付、保險等路徑直接刺激農(nóng)村居民消費(fèi)（黎翠梅等，2021），還能通過提升居民的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力、金融可得性、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（范方志等，2023）、促進(jìn)居民收入增加（黎翠梅等，2021；范方志等，2023）、增加信貸供應(yīng)（譚燕芝等，2023）、投資業(yè)務(wù)指數(shù)（Kang et al.， 2022）等路徑間接驅(qū)動居民消費(fèi)。

關(guān)于數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)升級的影響。在宏觀層面，大部分學(xué)者驗證了數(shù)字普惠金融可有效推動農(nóng)村居民消費(fèi)升級（陳曉霞，2020；岳喜優(yōu)等，2022；劉琳等，2022），其推動作用表現(xiàn)為“邊際遞增”與倒S型的非線性特征（杜家廷等，2022）。眾多學(xué)者的研究結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融能夠通過緩解流動性約束，進(jìn)而推動居民消費(fèi)升級（Levchenko， 2005；Zhao， 2019）。有學(xué)者基于城鄉(xiāng)居民消費(fèi)升級的視角指出，數(shù)字普惠金融顯著促進(jìn)城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的消費(fèi)升級，對農(nóng)村居民消費(fèi)升級的促進(jìn)作用更為顯著（顏建軍等，2021）；也有學(xué)者將研究點放在間接影響路徑上，認(rèn)為數(shù)字普惠金融可以通過縮小城鄉(xiāng)收入差距和推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級兩種途徑推動居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級（江紅莉等，2020）。在微觀層面，部分學(xué)者基于中國家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies， CFPS）數(shù)據(jù)研究表明，數(shù)字普惠金融有效促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級（安強(qiáng)身等，2023；Hu et al.， 2023）。胡寧寧等（2023）從金融素養(yǎng)、支付數(shù)字化和收入水平等路徑論證了數(shù)字普惠金融能顯著促進(jìn)家庭消費(fèi)升級。此外，學(xué)術(shù)界對途徑優(yōu)化進(jìn)行了深入研究，Yu等（2022）證實，數(shù)字普惠金融通過緩解流動性約束來提高享受型與發(fā)展型消費(fèi)的比重，進(jìn)而有效推動居民的消費(fèi)升級；鄧瑜（2022）提出，增強(qiáng)數(shù)字金融能力不僅可以從優(yōu)化資產(chǎn)配置的渠道出發(fā)，而且也可以通過緩解融資約束的渠道實現(xiàn)家庭消費(fèi)升級，強(qiáng)調(diào)其對低收入家庭的消費(fèi)升級效果更為顯著。

綜上所述，已有研究從多個角度探究數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的影響，為本文研究提供了一定的理論基礎(chǔ)，但也存在不足：一是研究范圍方面，目前學(xué)術(shù)界對數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)之間的研究主要集中在農(nóng)村居民的消費(fèi)水平和消費(fèi)升級方面，缺乏針對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的研究。二是研究理論方面，現(xiàn)有文獻(xiàn)缺乏從不同服務(wù)消費(fèi)類型及不同區(qū)域發(fā)展水平視角下探究數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的異質(zhì)性效應(yīng)。三是研究方法方面，已有研究缺乏從增收視角剖析數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的間接路徑。鑒于此，本文利用2011—2021年31個省份的面板數(shù)據(jù)，從多個角度深入考察數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的作用路徑；在不同的服務(wù)消費(fèi)類別和區(qū)域?qū)用?，探究?shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的異質(zhì)性影響；構(gòu)建中介效應(yīng)模型，以農(nóng)村居民收入水平為中介變量，探討其在數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)過程中的機(jī)制作用，以期為推動鄉(xiāng)村振興提供經(jīng)驗證據(jù)。

3理論分析框架與研究方法

為深入研究數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制與路徑，首先構(gòu)建理論分析框架，提出研究假設(shè)，然后構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型和中介效應(yīng)模型進(jìn)行實證檢驗。

3.1理論分析和研究假設(shè)

數(shù)字普惠金融通過直接與間接作用賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)。直接作用主要體現(xiàn)在：數(shù)字普惠金融的發(fā)展，將支付方式從傳統(tǒng)的現(xiàn)金支付轉(zhuǎn)變?yōu)樵诰€支付，豐富信貸產(chǎn)品的品種，緩解農(nóng)村居民的流動性約束，進(jìn)而提高農(nóng)村居民對服務(wù)性消費(fèi)的支出；間接作用主要體現(xiàn)在：數(shù)字普惠金融能夠有效緩解農(nóng)村地區(qū)普遍存在的金融排斥等傳統(tǒng)金融服務(wù)難題，增加農(nóng)村居民的就業(yè)機(jī)會，提高農(nóng)村居民的收入水平，進(jìn)而提振農(nóng)村居民的服務(wù)消費(fèi)。基于此，本文從直接影響與間接影響兩個角度提出數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的研究假設(shè)。

3.1.1數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的直接影響

首先，數(shù)字普惠金融的高速發(fā)展助推了移動支付的迅猛發(fā)展，并逐漸成為主流支付方式。便捷、高效是數(shù)字移動支付的基本特征，而移動支付的普及使得農(nóng)村居民的服務(wù)消費(fèi)可在線進(jìn)行，打破時空的桎梏，給農(nóng)村居民的消費(fèi)帶來了巨大的便捷（Grossman et al.， 2014）。此外，傳統(tǒng)的交易模式必須利用現(xiàn)金來完成消費(fèi)活動，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，以微信、支付寶和親密付為代表的第三方數(shù)字化移動支付平臺，可有效避免由于現(xiàn)金所導(dǎo)致的消費(fèi)障礙（胡寧寧，2023），從而充分激發(fā)農(nóng)村居民在網(wǎng)絡(luò)教育、網(wǎng)上購票、線上醫(yī)療等方面的消費(fèi)潛力，有利于提高農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)水平。其次，數(shù)字普惠金融不僅擴(kuò)大了金融服務(wù)的覆蓋范圍，而且豐富了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸產(chǎn)品的種類，利用花唄、京東白條等消費(fèi)信貸（李平等，2023），使更多的農(nóng)村“長尾”人群能夠滿足當(dāng)前對服務(wù)性消費(fèi)的需求。最后，緩解流動性約束。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在欠發(fā)達(dá)的鄉(xiāng)村地區(qū)通常只有較少的網(wǎng)點，缺乏便捷的資金存取和借貸等金融服務(wù)（溫濤等，2016）。數(shù)字普惠金融通過數(shù)字化平臺對信息價值以及消費(fèi)者信用信息進(jìn)行精準(zhǔn)定位與識別，減少了因借貸雙方信息不對稱而引起的消費(fèi)障礙，降低信貸門檻（顏建軍等，2021），為受抑制的農(nóng)村居民提供信貸服務(wù)，緩解傳統(tǒng)借貸難題，刺激農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)?；谝陨侠碚摲治?，提出假設(shè)H1。

H1：數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有直接促進(jìn)作用。

考慮到農(nóng)村居民在服務(wù)消費(fèi)類型上存在消費(fèi)的差異，數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)類型可能具有異質(zhì)性。服務(wù)消費(fèi)可以分為交通通信、教育文化娛樂和醫(yī)療保健消費(fèi)（胡潤哲等，2022）。在交通通信消費(fèi)中，主要包括充值話費(fèi)、充值電費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)平臺及APP購買車票等；在教育和文化娛樂方面，主要涉及電影票、演出票、景點門票、電子音樂、網(wǎng)絡(luò)游戲及線上教育等方面的支出；網(wǎng)上購藥、在線問診等是醫(yī)療保健消費(fèi)的主要支出。由于不同類型的服務(wù)消費(fèi)各有特點，決定了數(shù)字普惠金融的融合與作用程度存在一定的差異，產(chǎn)生的賦能效果也各有不同?；诖?，提出假設(shè)H2。

H2：數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的影響具有消費(fèi)類別異質(zhì)性。

區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡是我國的一個突出特點。東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施相對完備，數(shù)字技術(shù)更新迅速，數(shù)字規(guī)模運(yùn)用范圍廣泛，數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速（鐘曉君等，2023）。數(shù)字普惠金融發(fā)展得更早更快，本土居民對數(shù)字化的接受度比較高，更易獲得數(shù)字化紅利。同時，東部地區(qū)政府在數(shù)字普惠金融發(fā)展方面也給予了更多的政策扶持與激勵，為數(shù)字普惠金融的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支撐。與東部地區(qū)相比，中西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和質(zhì)量、金融監(jiān)管力度和效果都具有明顯的差距，導(dǎo)致我國數(shù)字普惠金融在中西部地區(qū)的發(fā)展較為滯后（明雷等，2023）。區(qū)域間的資源稟賦差異已成為抑制農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的重要原因，形成東部地區(qū)數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效果優(yōu)于中西部地區(qū)?；诖?，提出假設(shè)H3。

H3：數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的影響具有區(qū)域異質(zhì)性。

3.1.2數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的間接影響

凱恩斯絕對收入假說揭示收入是決定居民消費(fèi)水平的關(guān)鍵因素，居民消費(fèi)行為與其個人可支配收入密切相關(guān)（涂穎清等，2022），隨著個人可支配收入的增加，居民消費(fèi)水平也隨之提高。數(shù)字普惠金融能夠增加農(nóng)村就業(yè)崗位，有效帶動農(nóng)村居民就業(yè)，促進(jìn)農(nóng)村居民收入水平提高，刺激農(nóng)村居民對服務(wù)消費(fèi)的支出。數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)村居民收入增長體現(xiàn)在三個方面：一是數(shù)字普惠金融能緩解企業(yè)融資難問題（藍(lán)樂琴等，2021；馬國旺等，2022）。加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動中小微企業(yè)獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會（何燕等，2021），提高農(nóng)村居民的收入。二是數(shù)字普惠金融能有效緩解“金融排斥”。利用云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字化科技手段，為農(nóng)村居民提供高效的貸款，增加金融產(chǎn)品與服務(wù)對農(nóng)村居民的普及性，推動城鄉(xiāng)間信貸資源的合理配置（范方志等，2023），拓寬農(nóng)村居民增收渠道。三是數(shù)字普惠金融能有效緩解傳統(tǒng)金融服務(wù)“最后一公里”的難題。提高數(shù)字化金融服務(wù)的可達(dá)性，將偏遠(yuǎn)及經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的群眾納入“受眾群”，緩解農(nóng)村居民的融資困境，促進(jìn)其收入增加，進(jìn)而影響服務(wù)性消費(fèi)的支出（黎翠梅等，2021）?；诖耍岢黾僭O(shè)H4。

H4：數(shù)字普惠金融通過增加農(nóng)村居民收入間接推動農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)。

3.2研究方法

為揭示數(shù)字普惠金融賦能我國農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的作用效果，本文構(gòu)建固定效應(yīng)模型進(jìn)行實證分析，其原因主要有：第一，固定效應(yīng)模型可以消除各省份間的異質(zhì)性，提高估計效率和準(zhǔn)確性。第二，由于可能存在被忽視的變量，固定效應(yīng)模型的檢驗結(jié)果受其影響而產(chǎn)生誤差的可能性更小，更具備可靠性和解釋性。因此，大部分以省份為樣本的研究均采用固定效應(yīng)模型（向玉冰，2022）。固定效應(yīng)模型如式（1）所示。

4數(shù)據(jù)來源與變量選取

在理論研究與實證模型構(gòu)建的基礎(chǔ)上，本文對數(shù)據(jù)來源與變量選取進(jìn)行深入解釋，分析相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，為后續(xù)實證研究提供參考。

4.1數(shù)據(jù)來源及處理

本文以中國2011—2021年除港澳臺地區(qū)以外的31個省份的面板數(shù)據(jù)為實證研究樣本。其中數(shù)字普惠金融的數(shù)據(jù)獲取于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2021年）》；農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)、農(nóng)村居民收入水平以及控制變量的數(shù)據(jù)均源自《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》《中國統(tǒng)計年鑒》《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計年鑒》以及各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的統(tǒng)計年鑒。為剔除價格變動的影響，本文以2011年作為基期，對所有變量進(jìn)行平減處理。同時，對所有變量進(jìn)行縮尾和對數(shù)化處理，以剔除極端值、防止數(shù)據(jù)出現(xiàn)劇烈的變動以及消除異方差的影響，對少數(shù)缺失值利用線性插值法補(bǔ)充。

4.2變量選取

本文旨在研究數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制及路徑。借鑒已有研究成果，對數(shù)字普惠金融、農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)、相關(guān)控制變量以及中介變量分別進(jìn)行闡釋。

被解釋變量。借鑒沈?qū)嵉龋?022）的做法，選取國家統(tǒng)計年鑒的八大消費(fèi)類別中的交通通信消費(fèi)、教育文化娛樂消費(fèi)以及醫(yī)療保健消費(fèi)作為服務(wù)總消費(fèi)，所選擇的被解釋變量為：農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)水平（ln Service）、農(nóng)村居民交通通信消費(fèi)水平（ln T）、農(nóng)村居民教育文化娛樂消費(fèi)水平（ln E）以及農(nóng)村居民醫(yī)療保健消費(fèi)水平（ln M）。

核心解釋變量。本文參考謝汝宗等（2022）、劉培森（2023）的做法，采用北大數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)（ln Index）作為核心解釋變量，其涵蓋的二級子維度指數(shù)有：覆蓋廣度指數(shù)（ln Wide）、使用深度指數(shù)（ln Depth）、數(shù)字化程度指數(shù)（ln Digital）。覆蓋廣度指數(shù)是指金融產(chǎn)品和服務(wù)在“橫向”范圍內(nèi)的延伸，包括了對象、地域等多個層次的覆蓋，測量數(shù)字普惠金融的可獲得性與普及性，反映數(shù)字普惠金融的人群覆蓋情況。使用深度指數(shù)以“縱向”延伸為側(cè)重點，體現(xiàn)了農(nóng)村居民對數(shù)字普惠金融的實際使用水平，衡量用戶對數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)的使用量、使用頻率以及使用程度。數(shù)字化程度指數(shù)反映數(shù)字普惠金融服務(wù)的便利性與有效性（郭峰等，2020）。

控制變量。除以上解釋變量外，我國農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)還受農(nóng)村老人撫養(yǎng)比（ln Old）、受教育程度（ln Edu）、財政支農(nóng)（ln Finagr）、城鎮(zhèn)化水平（ln Urbn）以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（ln Stru）等因素的影響。選取上述變量作為控制變量進(jìn)行具體說明。（1）老年撫養(yǎng)比（ln Old）：莫迪利安尼提出的生活周期理論認(rèn)為，人口的年齡結(jié)構(gòu)是決定家庭消費(fèi)支出的主要因素。借鑒楊汝岱等（2007）的做法，選取65歲及以上老年人口數(shù)占15～64歲人口數(shù)的比值作為衡量指標(biāo)。（2）受教育程度（ln Edu）：舒爾茨的人力資本理論揭示了高學(xué)歷的消費(fèi)者擁有較高的人力資本，其收入與服務(wù)消費(fèi)水平也相應(yīng)地提高（杜家廷等，2022）。依據(jù)國家統(tǒng)計局的計算方法，農(nóng)村居民人均受教育程度=（小學(xué)受教育人數(shù)×6+初中受教育人數(shù)×9+高中受教育人數(shù)×12+大專及以上受教育人數(shù)×16）/6歲及以上人口總數(shù)。（3）財政支農(nóng)（ln Finagr）：財政支農(nóng)的支持力度越大，對促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)升級越有效（蔣團(tuán)標(biāo)等，2021），借鑒岳喜優(yōu)等（2022）的做法，選取政府在農(nóng)林水服務(wù)方面的支出在預(yù)算支出中的占比來反映我國財政支農(nóng)的現(xiàn)狀。（4）城鎮(zhèn)化水平（ln Urbn）：城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快對促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)產(chǎn)生了積極的影響。借鑒杜蓉等（2021）的做法，選取各省城鎮(zhèn)化率作為城鎮(zhèn)化發(fā)展的指標(biāo)。（5）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（ln Stru）：中國第三產(chǎn)業(yè)的持續(xù)增長，一定程度上緩解了農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)抑制的態(tài)勢，促進(jìn)了農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出的增加。參考鄒新月等（2020）的做法，選取各省份第三產(chǎn)業(yè)在地區(qū)生產(chǎn)總值中所占比重作為指標(biāo)。

中介變量。無論是絕對收入假說還是相對收入假說均證實了收入與消費(fèi)具有顯著的正向相關(guān)性（唐勇等，2021）。鑒于農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)整體水平主要測度農(nóng)村居民交通通信消費(fèi)、教育文化娛樂消費(fèi)及醫(yī)療保健消費(fèi)之和，而個人可支配收入是影響農(nóng)村居民交通通信消費(fèi)、教育文化娛樂消費(fèi)和醫(yī)療保健消費(fèi)的重要因素，因此本文借鑒徐振宇等（2022）的做法，選取農(nóng)村居民人均可支配收入（ln Income）作為中介變量。

5經(jīng)驗性結(jié)果

本文利用Stata 17.0對上述數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，使用計量模型對數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效應(yīng)和機(jī)制進(jìn)行實證分析。

5.1基準(zhǔn)實證結(jié)果分析

本文的基準(zhǔn)回歸從數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其三大維度的視角出發(fā)，探討其對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的提振作用。在進(jìn)行實證分析前，首先需要選取合適的模型進(jìn)行回歸估計。對此，通過豪斯曼（Hausman）檢驗來判斷，豪斯曼檢驗結(jié)果均達(dá)到1%的顯著性水平，證明使用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實證分析更為合適。

5.1.1數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的基準(zhǔn)回歸

本文以固定效應(yīng)的實證結(jié)果為主要依據(jù)，并將普通最小二乘法與隨機(jī)效應(yīng)模型的實證結(jié)果作為參考，如表1所示。三種模型的實證結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融在1%的顯著性水平上顯著提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)，證明假設(shè)H1成立。

控制變量層面，老年撫養(yǎng)比、財政支農(nóng)、城鎮(zhèn)化水平以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均在1%的顯著性水平上對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出產(chǎn)生促進(jìn)作用。其中，老年撫養(yǎng)比對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)顯著為正，表明其有利于促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出，其原因可能是老齡化進(jìn)程的加快，推動了“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”的蓬勃發(fā)展，以養(yǎng)老服務(wù)、文旅類以及醫(yī)療保健類等服務(wù)性消費(fèi)尤為突出；財政支農(nóng)對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)顯著為正，反映財政支農(nóng)的增加對促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)起到了積極的作用，原因在于國家正在大力推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的實施，使農(nóng)村居民的生活水平逐漸得到改善，進(jìn)而增加對服務(wù)類消費(fèi)的支出；城鎮(zhèn)化水平對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)顯著為正，表明城鎮(zhèn)化的發(fā)展能有效帶動農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出，原因在于城鎮(zhèn)化的發(fā)展使農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施得到改善，農(nóng)村居民收入水平獲得提升，而隨著收入的增加，農(nóng)村居民對交通通信、教育文化、娛樂休閑、旅游以及醫(yī)療保健等服務(wù)型消費(fèi)的需求也會隨之提高；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)顯著為正，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級能增加農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出，伴隨著第三產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，農(nóng)村居民能夠觸及更多就業(yè)與增加收入的機(jī)會，農(nóng)村居民對服務(wù)性消費(fèi)的選擇渠道也得以有效擴(kuò)寬。

5.1.2數(shù)字普惠金融三大維度對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的實證結(jié)果

為進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融各維度對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出的影響，將數(shù)字普惠金融三大維度指數(shù)及控制變量納入計量模型（1）進(jìn)行檢驗，實證結(jié)果如表2所示。

實證表明，數(shù)字惠普金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度均在1%的顯著性水平上提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)，其回歸系數(shù)分別為0.13、0.11以及0.14，表示數(shù)字普惠金融覆蓋廣度指數(shù)每提高1%，農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出將增加0.13%；使用深度指數(shù)每提高1%，農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出將增加0.11%；數(shù)字化程度指數(shù)每提升1%，農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出將提高0.14%。顯而易見，數(shù)字化程度對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出的促進(jìn)作用比覆蓋廣度和使用深度對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出的促進(jìn)作用更大，其原因可能是隨著中國農(nóng)村地區(qū)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的完善，農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)逐漸普及，重塑了農(nóng)村居民的生活方式與消費(fèi)習(xí)慣，移動支付、線上娛樂等新業(yè)態(tài)逐漸取代傳統(tǒng)線下模式，成為農(nóng)村居民數(shù)字化的消費(fèi)方式，推動數(shù)字化程度成為促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的關(guān)鍵因素。

5.2內(nèi)生性問題討論

盡管本文已盡量控制了影響農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的相關(guān)變量，但農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)對數(shù)字普惠金融仍可能會產(chǎn)生反向因果影響，即某一區(qū)域農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)水平提高，意味著農(nóng)村總體交易數(shù)量的增加，推動更多的農(nóng)村群體采用移動支付和線上銀行等數(shù)字化金融服務(wù)，助推數(shù)字普惠金融的發(fā)展，從而產(chǎn)生內(nèi)生性問題。因此，借鑒梁雙陸等（2019）、顏建軍等（2021）的做法，本文選擇移動電話總數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及數(shù)字普惠金融滯后一期作為工具變量，鑒于互聯(lián)網(wǎng)普及率、移動電話數(shù)量對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的直接影響較小，且與數(shù)字普惠金融發(fā)展存在顯著的相關(guān)關(guān)系，滿足工具變量的要求。運(yùn)用兩階段最小二乘法（Two Stage Least Square， 2SLS）對模型進(jìn)行回歸分析，估計結(jié)果如表3所示。

表3顯示，不可識別檢驗在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，即表明不存在工具變量識別不足問題；第一階段的F值大于10且Wald檢驗大于Stock-Yogo中10%的顯著性水平上的臨界值，說明不存在弱工具變量問題。式（10）至式（13）分別是使用移動電話總數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)普及率、數(shù)字普惠金融滯后一期以及三者同時作為工具變量的回歸結(jié)果，數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)分別為0.59、0.35、0.60和0.61，且均在1%的顯著性水平上顯著，反映數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有顯著的提振作用。

5.3穩(wěn)健性檢驗

本文采用多種途徑進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。首先，考慮到中國四個直轄市的數(shù)據(jù)可能會對研究結(jié)果產(chǎn)生偏誤，將北京市、上海市、天津市和重慶市四個直轄市從研究范圍中剔除。其次，考慮到在農(nóng)村居民的服務(wù)消費(fèi)中，除交通通信、教育文化娛樂及醫(yī)療保健消費(fèi)外，可能還包括其他的服務(wù)消費(fèi)支出，比如八大消費(fèi)類別中的生活用品及服務(wù)消費(fèi)、其他用品及服務(wù)的消費(fèi)等，因此本文借鑒胡潤哲等（2022）提出的方法，將生活用品及服務(wù)消費(fèi)、其他用品及服務(wù)消費(fèi)合并到服務(wù)消費(fèi)中進(jìn)行驗證。最后，除了采用剔除發(fā)達(dá)直轄市的研究樣本數(shù)據(jù)以及替換被解釋變量來驗證結(jié)論的穩(wěn)健性外，本文還參考王瑛等（2023）提出的通過縮短研究樣本年限進(jìn)一步檢驗結(jié)論的穩(wěn)健性，選擇2013—2020年作為研究樣本量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果如表4所示。

表4中式（14）和式（15）分別為剔除四個發(fā)達(dá)直轄市的樣本量與替換被解釋變量的檢驗結(jié)果，回歸結(jié)果均通過1%的顯著性水平檢驗，且回歸系數(shù)與基準(zhǔn)回歸系數(shù)并無顯著差異，驗證了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。式（16）為縮短研究樣本年限的檢驗結(jié)果，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)為0.77，在1%的顯著性水平上通過檢驗，且回歸系數(shù)大于基準(zhǔn)回歸系數(shù)，原因在于黨的十八大以來黨和國家高度重視數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，數(shù)字普惠金融也獲得快速發(fā)展的契機(jī)，其對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的積極作用得到進(jìn)一步發(fā)揮與充分釋放。此外，2020年初疫情的蔓延對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，但同時也刺激了農(nóng)村居民對智慧教育、智慧醫(yī)療、線上演唱會等數(shù)字服務(wù)消費(fèi)的支出。

5.4異質(zhì)性分析

考慮到數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)可能在消費(fèi)類別及不同區(qū)域中存在差異，因此分別從消費(fèi)類別和區(qū)域異質(zhì)性兩個層面，考察數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的異質(zhì)性。

5.4.1數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的消費(fèi)類別異質(zhì)性

不同類別的服務(wù)消費(fèi)具有不同特點，為了厘清在不同的服務(wù)消費(fèi)類別下數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的異質(zhì)性，對3組服務(wù)消費(fèi)類型進(jìn)行實證回歸，結(jié)果如表5所示。

數(shù)字惠普金融與農(nóng)村居民交通通信消費(fèi)、教育文化消費(fèi)、醫(yī)療保健消費(fèi)的回歸系數(shù)分別為0.19、0.15、0.16，均在1%的顯著性水平上通過檢驗，揭示了不同消費(fèi)類型下，數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有顯著的異質(zhì)性影響，假設(shè)H2得到證實。具體來說，數(shù)字普惠金融對交通通信消費(fèi)（ln T）的推動作用最強(qiáng)，對醫(yī)療保健消費(fèi)（ln M）的促進(jìn)作用次之，對教育文化娛樂消費(fèi)（ln E）的影響效果最弱。究其原因：一是數(shù)字普惠金融為農(nóng)村居民提供了便捷的支付與轉(zhuǎn)賬金融服務(wù)，使農(nóng)村居民在出行、通訊等方面的消費(fèi)更加便利。例如，農(nóng)村居民可以通過手機(jī)或銀行卡在線購買車票、手機(jī)充值等。這可能是數(shù)字惠普金融對農(nóng)村居民交通和通信消費(fèi)的促進(jìn)效果高于醫(yī)療保健消費(fèi)和教育文化娛樂消費(fèi)的主要原因。二是數(shù)字普惠金融對醫(yī)保服務(wù)的支持，讓更多的農(nóng)村居民受益于醫(yī)保，從而提升就診率。此外，還可以簡化結(jié)算流程、降低轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)等方式吸引消費(fèi)者前往醫(yī)院進(jìn)行治療。三是交通通訊、醫(yī)療保健是關(guān)乎農(nóng)村居民日常生活的基本需求，而教育文化娛樂方面的消費(fèi)可看作是一種提升生活品質(zhì)的補(bǔ)充。雖然數(shù)字普惠金融的發(fā)展也為教育文化娛樂產(chǎn)業(yè)帶來了全新的融資支持與營銷渠道的拓寬，但是相對于交通通訊與醫(yī)療保健消費(fèi)的基本需求而言，數(shù)字普惠金融對教育文化消費(fèi)的效應(yīng)相對較弱。

5.4.2數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)水平的區(qū)域異質(zhì)性

由于中國不同區(qū)域之間的地理位置、資源稟賦、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在較大的差異，數(shù)字普惠金融發(fā)展也呈現(xiàn)出明顯的差異性。針對不同區(qū)域探討數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的地區(qū)差異，將研究樣本劃分為東部地區(qū)、中部地區(qū)以及西部地區(qū)進(jìn)行區(qū)域異質(zhì)性分析，結(jié)果如表6所示。

表6顯示，東部地區(qū)、中部地區(qū)及西部地區(qū)的數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有顯著的促進(jìn)作用，并通過了1%的顯著性水平檢驗，證明假設(shè)H3成立。其中，數(shù)字普惠金融對東部地區(qū)的促進(jìn)作用大于中部地區(qū)和西部地區(qū)，原因在于：與中西部地區(qū)相比，東部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字技術(shù)應(yīng)用更為完善，能夠更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融的功能與效應(yīng)，促進(jìn)農(nóng)村居民對服務(wù)消費(fèi)的支出。

5.5中介效應(yīng)分析

本文選取農(nóng)村居民可支配收入作為中介變量，考察數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的中介效應(yīng)，結(jié)果如表7所示。

表7中，式（23）數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出的總效應(yīng)的回歸系數(shù)為0.17，且在1%的顯著性水平上通過檢驗。式（24）數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民收入水平的回歸系數(shù)為0.09，式（25）顯示農(nóng)村居民收入水平的回歸系數(shù)是1.21，兩者均在1%的顯著性水平上通過檢驗。同時，式（25）中農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)對數(shù)字普惠金融和農(nóng)村居民收入水平進(jìn)行回歸，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)為0.06，且在10%的顯著性水平上通過檢驗。實證結(jié)果充分說明在數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)中，農(nóng)村居民收入水平具有部分中介效應(yīng)作用，證明假設(shè)H4成立。

為進(jìn)一步驗證中介效應(yīng)模型的穩(wěn)健性，本文借鑒溫忠麟等（2014）提出的Bootstrap中介效應(yīng)檢驗法進(jìn)行檢驗。在95%的置信區(qū)間反復(fù)抽樣1000次，中介效應(yīng)檢驗結(jié)果如表8所示。

數(shù)字普惠金融對農(nóng)民服務(wù)消費(fèi)的間接影響為0.11，在1%的顯著性水平上通過檢驗，并在95%的置信區(qū)間內(nèi)不含0，說明數(shù)字普惠金融對農(nóng)民服務(wù)消費(fèi)的間接影響顯著；數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)產(chǎn)生的直接效應(yīng)為0.06，在5%的顯著性水平上通過了檢驗，且在95%的置信區(qū)間中不含0，反映了直接效應(yīng)具有顯著性。檢驗結(jié)果證實了中介作用的存在，揭示了數(shù)字普惠金融通過增加農(nóng)村居民收入進(jìn)而賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)。

6研究結(jié)論、討論與政策啟示

數(shù)字普惠金融的發(fā)展對中國農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)模式產(chǎn)生巨大變革，為全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略提供新的思路。本文驗證了數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制與路徑，為利用數(shù)字普惠金融擴(kuò)大農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)提供經(jīng)驗證據(jù)。

6.1研究結(jié)論

本文在剖析數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)理論機(jī)制的基礎(chǔ)上，采用中國2011—2021年31個省份的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建計量模型實證檢驗數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效應(yīng)及機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融及其三大維度均能有效提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)，其影響系數(shù)分別為0.17、0.13、0.11和0.14，在消除內(nèi)生性影響、移除直轄市、替換被解釋變量以及縮短樣本年限進(jìn)行回歸后，結(jié)論依然穩(wěn)健。進(jìn)一步研究表明，數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)存在消費(fèi)類別的異質(zhì)性，其中，對交通通信消費(fèi)的影響系數(shù)為0.19，賦能作用最強(qiáng)；對醫(yī)療保健消費(fèi)的影響系數(shù)為0.16，賦能作用次之；對教育文化娛樂消費(fèi)的影響系數(shù)為0.15，賦能作用最弱。同時，數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有區(qū)域異質(zhì)性，對東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)而言，農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出的促進(jìn)效應(yīng)為0.21，明顯大于中部地區(qū)和西部地區(qū)的促進(jìn)效應(yīng)0.13和0.16。最后，中介效應(yīng)模型的實證結(jié)果揭示，農(nóng)村居民收入在數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)中具有中介作用，“數(shù)字普惠金融→增加農(nóng)村居民收入→促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)”的中介路徑系統(tǒng)闡釋了數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的機(jī)制與路徑。

6.2討論

本文從理論與經(jīng)驗研究兩個層面，剖析數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效應(yīng)與機(jī)制。比較同類研究，本文的獨(dú)特之處與學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)體現(xiàn)在三個方面。

第一，通過基準(zhǔn)回歸結(jié)果得出，數(shù)字普惠金融發(fā)展正向影響服務(wù)消費(fèi)支出，與曹艷銘等（2022）的研究結(jié)果一致，說明數(shù)字普惠金融對提振農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)起到重要的作用，但數(shù)字普惠金融三大維度的賦能效果與其研究結(jié)論存在差異，尤其是數(shù)字化程度，這可能是由于聚焦于不同的研究對象，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的生活習(xí)慣和消費(fèi)理念不同，致使數(shù)字化發(fā)展帶來的影響也不同。從控制變量的回歸結(jié)果分析發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村老年撫養(yǎng)比顯著刺激農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)，這與羅欣雨等（2021）研究結(jié)論一致。同時，本文還運(yùn)用了多種計量模型檢驗數(shù)字金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的影響。由于消費(fèi)觀念、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及數(shù)字化資源稟賦的差異，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的影響還具有消費(fèi)類別與區(qū)域異質(zhì)性。

第二，引入數(shù)字普惠金融滯后一期作為工具變量，顯示數(shù)字普惠金融賦能服務(wù)消費(fèi)的回歸系數(shù)有增大趨勢，與曹艷銘等（2022）的研究結(jié)果一致。本文在解決內(nèi)生性后，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融賦能農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的效應(yīng)依然顯著，顯示本文研究結(jié)論具有很強(qiáng)的穩(wěn)健性。

第三，通過中介效應(yīng)的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村居民收入水平越高，對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的刺激越大，與黎翠梅等（2021）、唐勇等（2021）以農(nóng)村居民收入水平作為中介變量，研究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)的影響一致，且均具有部分中介效應(yīng)作用。

本文的不足以及未來進(jìn)一步深入研究的方向在于：（1）由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心與螞蟻科技研究院共同編寫的數(shù)字普惠金融指數(shù)在測算與公布方面存在一定的時滯，導(dǎo)致該指數(shù)具有滯后性。此外，隨著未來相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的完善，準(zhǔn)確評估數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的長期影響值得進(jìn)一步關(guān)注。（2）受限于農(nóng)村數(shù)據(jù)的可得性，本文選擇中國31個省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，今后可通過現(xiàn)場訪談、問卷調(diào)查等方法來獲取更精細(xì)的微觀數(shù)據(jù)，從微觀數(shù)據(jù)層面評估數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的影響。

6.3政策啟示

本文研究結(jié)論對促進(jìn)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)具有一定的參考價值。隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，數(shù)字普惠金融有效突破了地理和時間的限制，縮小了借貸雙方的信息差距，進(jìn)而有利于增加農(nóng)村居民的服務(wù)消費(fèi)支出。為了充分發(fā)揮農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融效能，助推中國農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)發(fā)展，本文提出四點政策啟示。

第一，繼續(xù)加快發(fā)展數(shù)字普惠金融。通過擴(kuò)建寬帶網(wǎng)絡(luò)和建設(shè)移動通信基站，提高農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，擴(kuò)大移動網(wǎng)絡(luò)的可及性，為實現(xiàn)農(nóng)村數(shù)字化金融服務(wù)奠定基礎(chǔ)。同時，積極構(gòu)建農(nóng)村數(shù)字支付體系，推動農(nóng)村地區(qū)普及各種電子支付方式，包含電子支付、移動支付和非接觸支付等，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)之間的合作，完善數(shù)字化支付基礎(chǔ)設(shè)施，普及相關(guān)數(shù)字技術(shù)設(shè)備。

第二，改善數(shù)字普惠金融發(fā)展不均衡的狀況。一方面，政府應(yīng)完善數(shù)字普惠金融的基本法律法規(guī)，制定統(tǒng)一的數(shù)字普惠金融框架，構(gòu)建數(shù)字普惠金融的協(xié)調(diào)機(jī)制與評估指標(biāo)；另一方面，推進(jìn)金融科技創(chuàng)新，利用人工智能、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，提供廣泛化與便捷化的數(shù)字金融服務(wù)，刺激中西部地區(qū)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)支出。

第三，優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融的服務(wù)質(zhì)量，滿足農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)需求。依據(jù)農(nóng)村居民服務(wù)消費(fèi)的需求和特點，加快創(chuàng)新數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)，高度重視數(shù)字技術(shù)研發(fā)，推出更多適用于農(nóng)村居民的金融產(chǎn)品與服務(wù)；同時，拓寬金融服務(wù)渠道，設(shè)立更多農(nóng)村金融服務(wù)網(wǎng)點，提高數(shù)字普惠金融對于農(nóng)村居民的可及性。

第四，推動農(nóng)村居民收入水平穩(wěn)步提高。深入貫徹實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，積極發(fā)展特色農(nóng)產(chǎn)品加工、農(nóng)副產(chǎn)品利用和農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；創(chuàng)新數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工等領(lǐng)域提供信貸支持，提高農(nóng)村居民的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品附加值，擴(kuò)大農(nóng)村居民的經(jīng)濟(jì)活動范圍，促進(jìn)農(nóng)村居民收入水平提升。

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（責(zé)任編輯韓杏容）

①數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國中央人民政府《2022年居民收入和消費(fèi)支出情況》。

②根據(jù)北京大學(xué)編制的《數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2021）》整理計算所得。