供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)融資信貸問題研究

江 雯

（安徽水利水電職業(yè)技術(shù)學(xué)院 安徽合肥 231603）

中小企業(yè)在中國經(jīng)濟發(fā)展進程中的地位逐步提升，隨著經(jīng)濟體制的變革和經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)型，中小企業(yè)在推動經(jīng)濟發(fā)展、提供就業(yè)機會和促進區(qū)域經(jīng)濟多樣化發(fā)展等方面的作用日趨突出。各地紛紛出臺相關(guān)法律以減輕中小企業(yè)的稅負，幫助其成長。但是，發(fā)展的技術(shù)資本投入有限、人才力量匱乏、抗經(jīng)濟風(fēng)險能力偏差等一系列因素卻仍然制約著我國中小企業(yè)集群的發(fā)展。

縱觀全國，截至2020 年9 月末，在1.5 億家企業(yè)中，中小型企業(yè)占比98.47%，共有5784.8萬名員工，在全國企業(yè)員工中的比例達到了72.2%[1]。然而在當(dāng)今的歷史發(fā)展階段，如此龐大的中小企業(yè)群體遇到了很多困難，其中最突出的就是資金問題。據(jù)國家統(tǒng)計局《2022年第三季度銀行家問卷調(diào)查報告》公報顯示，全國信貸市場的總體金融消費需求變化指數(shù)僅為正負59.0%。從不同規(guī)模企業(yè)的貸款需求情況來看，截止到2022年第三季度末，大型企業(yè)的信用需求指數(shù)為53.6%，而中型企業(yè)需求指數(shù)略高于大型企業(yè)，為55.6%；小微企業(yè)均高出前兩種企業(yè)類型達到了63.8%，成為信用需求最大的企業(yè)群體，由此可以看出在新的經(jīng)濟發(fā)展形勢下，中小型企業(yè)正迅速成長，越來越有力地推進著國民經(jīng)濟的發(fā)展，但是中小企業(yè)的資金困難仍然是束縛著其自身發(fā)展也影響到實體經(jīng)濟發(fā)展的一項主要原因。由于其規(guī)模較小，自身發(fā)展能力較弱，發(fā)展資金有限，在面對外部市場的風(fēng)險時，其財務(wù)承受風(fēng)險的能力較弱，這也增加了其籌資的難度。

一、中小企業(yè)融資困難的成因

（一）融資風(fēng)險意識淡薄。從主觀層面上看，中小企業(yè)在解決融資困難問題上普遍存在著認識上的偏差，有些小企業(yè)由于一味地追求自身發(fā)展速度，致力于企業(yè)的盲目擴張而忽略了應(yīng)將融資風(fēng)險控制在可接受的范圍之內(nèi)的原則，財務(wù)制度設(shè)計較不完善，缺乏有專業(yè)資質(zhì)的管理人員對企業(yè)的資金運用和債權(quán)債務(wù)進行科學(xué)合理規(guī)劃，企業(yè)同時承擔(dān)著超負荷的債務(wù)反而削弱了其償債能力；還有些企業(yè)對債務(wù)義務(wù)缺乏正確客觀的有效認知，認為能拖盡拖，甚至試圖通過申請破產(chǎn)逃債，反而導(dǎo)致其信用嚴(yán)重缺失，進而給融資帶來了更大的困難。

（二）融資渠道過于狹窄。程逍哲[2]將中小型企業(yè)的融資情況主要分為兩類：股票型和債務(wù)型，從銀行借款就屬于一種債務(wù)型的融資方式。貸款產(chǎn)品的類型形形色色，而目前在我國，銀行信貸已成為廣大中小企業(yè)發(fā)展最主要依賴的融資渠道。一般情形下，銀行等金融機構(gòu)的審批貸款與否通常會考慮到貸款人的資金還款能力，由于中小企業(yè)往往經(jīng)濟規(guī)模較小、業(yè)務(wù)狀況不穩(wěn)定、信用審核記錄不佳、用作抵押品價值較低，銀行及其他金融機構(gòu)將資金投向中小企業(yè)的意愿不強；同時為保護銀行等金融機構(gòu)的權(quán)益，中小型企業(yè)申請融資須進行嚴(yán)格的資金審核和信用資歷審核等，審驗周期較長，這無形之中就給中小型企業(yè)的融資提高了門檻。因此資金短缺問題一直是長期制約我國很多中小企業(yè)進一步發(fā)展壯大的瓶頸。

（三）金融服務(wù)供給不完善。我國的資本市場起步較晚，目前的發(fā)展尚不完善，對于廣大中小企業(yè)來說，以銀行為代表的金融機構(gòu)幾乎成為他們?nèi)谫Y的唯一方向，而出于風(fēng)險的考慮，銀行及其他金融機構(gòu)更重視為大型的經(jīng)濟實力較強的公司提供幫助。相較于西方發(fā)達國家，目前專門的民間融資機構(gòu)在我國還未成氣候，這樣的專門機構(gòu)一方面能夠吸收居民閑置資金，實現(xiàn)居民資金的最大化運用，另一方面還能致力于為廣大中小企業(yè)助一臂之力。如果專門的民間融資機構(gòu)能夠在我國市場逐步發(fā)展，使有融資需求的中小企業(yè)面對更多樣化的金融服務(wù)供給，他們的融資困難將會得到大幅度緩解。

二、供應(yīng)鏈金融對緩解中小企業(yè)融資困難的優(yōu)勢

（一）為中小企業(yè)減少融資限制，提高資金的利用率。劉捷萍[3]從物流供應(yīng)鏈的角度出發(fā)，對如何解決中小型企業(yè)的融資問題進行了探討。供應(yīng)鏈金融是一種以核心企業(yè)為主體的新的融資服務(wù)方式，可以為中小規(guī)模的成型企業(yè)提供融資，從而實現(xiàn)其自身的最大利益。供應(yīng)鏈融資方式多以經(jīng)營狀況相對穩(wěn)定且商譽比較良好的核心企業(yè)為基礎(chǔ)，同時又以上下游企業(yè)的庫存或應(yīng)收賬款為主要抵質(zhì)押物，對大多數(shù)中小企業(yè)來說就減少了銀行等金融機構(gòu)對其原有的融資限制，從而彌補了當(dāng)前銀行信貸服務(wù)體系中這種資金抵質(zhì)押成本不高且抵質(zhì)押流程相對簡單便捷的金融服務(wù)產(chǎn)品的空缺，而通過采用這種供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式，核心企業(yè)可以和第三方物流企業(yè)合作充當(dāng)著信用監(jiān)管的重要角色，有效地降低了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)與普通中小企業(yè)客戶之間因為信息不對稱所產(chǎn)生的影響，提高中小企業(yè)的融資成功率。[4](12-17)

（二）為銀行開拓新通道，降低貸款的風(fēng)險。根據(jù)金融學(xué)的觀點，由于交易成本、投機等原因，信任關(guān)系很難在銀行與中小企業(yè)之間建立起來。因此，如何構(gòu)建起一個良性的融資渠道，是目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)注的一個重要課題。供應(yīng)鏈融資與商業(yè)銀行傳統(tǒng)融資產(chǎn)品相比最顯著的優(yōu)勢在于其選擇從大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)（核心企業(yè)）入手，圍繞其本身所處行業(yè)的供應(yīng)鏈企業(yè)展開貸款業(yè)務(wù)，核心企業(yè)所處的供應(yīng)鏈本身實際上已經(jīng)經(jīng)歷了核心企業(yè)的層層篩選，而傳統(tǒng)銀行等金融機構(gòu)在此過程中實質(zhì)上是試圖通過整合已有資源的上下游優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈客戶從而開發(fā)出新的上下游優(yōu)質(zhì)客戶群體，既能為自身分擔(dān)放貸風(fēng)險，又能為廣大中小企業(yè)提供資金支持；既能逐步擺脫對大型企業(yè)的過度依賴，又能不斷培育出處于成長期的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，也為自己日后的穩(wěn)定客戶群奠定了基礎(chǔ)。與此同時，在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品運用的過程中，往往也催生了一些新的金融工具比如信用證，這無疑為銀行也帶來了新的商機。

三、我國供應(yīng)鏈金融模式解決中小企業(yè)融資困難的發(fā)展模型

供應(yīng)鏈金融模式是供應(yīng)鏈管理理念與現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)有機結(jié)合的產(chǎn)物，是一種新興的銀行信貸融資模式。供應(yīng)鏈金融模式通過疏通我國中小企業(yè)與商業(yè)銀行之間的信息通道，既能為我國中小企業(yè)解決資金短缺的實際問題，又能有效地防范商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險。[5](86-87)在此模式下，中小企業(yè)需要的主要融資企業(yè)（供應(yīng)商），可以很好地克服中小企業(yè)抵押不足、信用等級不夠等弊端。

（一）采購環(huán)節(jié)預(yù)付款融資模式。預(yù)付款融資模式是以未來貨權(quán)作為抵質(zhì)押的一種融資模式。如，“保兌倉”預(yù)付款融資方式也稱為三方/四方擔(dān)保提貨融資，在實際采購過程中，供應(yīng)鏈的上游核心企業(yè)要求下游中小企業(yè)（經(jīng)銷商）預(yù)付貨款的情況時有發(fā)生，而預(yù)付款融資模式一般適用于這種情況。三方或者四方擔(dān)保提貨融資的不同之處只在于是否引入了第三方物流企業(yè)。

以四方擔(dān)保提貨融資的運行方式為例:在與核心企業(yè)簽訂購銷合同后，借款企業(yè)（下游中小企業(yè)）將所簽署的合同交給一家擔(dān)保公司作為質(zhì)押，當(dāng)然該公司會核實雙方的業(yè)務(wù)記錄，會對公司的經(jīng)營進行風(fēng)險評價，以確定有無拖欠的危險。[6](139)借款企業(yè)（下游中小企業(yè)）以從擔(dān)保公司獲得的質(zhì)押合同向商業(yè)銀行申報信貸，通過審核后，將由上游核心企業(yè)、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、借款企業(yè)（下游中小企業(yè)）以及第三方物流企業(yè)四方共同簽訂保兌協(xié)議。上游的核心企業(yè)在獲得銀行等金融機構(gòu)對借款企業(yè)（下游中小企業(yè)）予以授信的通知后，將貨發(fā)給第三方物流企業(yè)，再以取得的倉單作為質(zhì)押物向銀行等金融機構(gòu)申請銀行承兌匯票。[7](219-221)接下來要在借款企業(yè)（下游中小企業(yè)）先向貸款銀行全額交納協(xié)議約定金額的保證金后，第三方物流企業(yè)才會按照銀行等金融機構(gòu)的要求將對應(yīng)金額的貨物發(fā)給借款企業(yè)（下游中小企業(yè)），以上流程多次重復(fù)操作直至合同結(jié)束，如果有超出保證金金額之外部分的貨物，核心企業(yè)將按照協(xié)議約定予以回購。

（二）生產(chǎn)環(huán)節(jié)動產(chǎn)質(zhì)押融資模式。所謂“動產(chǎn)質(zhì)押”，主要是指銀行等金融機構(gòu)在市場缺乏有效流動性保障的情況下，借款企業(yè)（中小企業(yè)）將自己獨立擁有使用權(quán)的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等各種存貨作為質(zhì)押物來申請融資，前提是該存貨應(yīng)當(dāng)是借款企業(yè)（中小企業(yè)）與核心企業(yè)有貿(mào)易業(yè)務(wù)行為關(guān)系中取得的動產(chǎn)。目前，動產(chǎn)質(zhì)押融資已逐漸發(fā)展為一種新型的融資模式，并有了越來越多的實踐成果。國內(nèi)外的很多商業(yè)銀行都在開展著這方面的探索工作，如以中小企業(yè)的流動資產(chǎn)抵質(zhì)押融資，與銀行訂立抵押協(xié)議，以達到其融資目的。這種方法可以有效拓寬中小企業(yè)的融資途徑，有利于中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)的運營效率同時降低銀行的風(fēng)險。在我國經(jīng)濟發(fā)展和金融體制改革加速的背景下，這種融資模式已逐步發(fā)展成為我國中小企業(yè)融資的主要選擇。

1.存貨抵質(zhì)押融資模式。存貨抵質(zhì)押融資業(yè)務(wù)模式是現(xiàn)代銀行存貨擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)中最具重要特色的業(yè)務(wù)，也是當(dāng)前我國銀行系統(tǒng)在金融應(yīng)用產(chǎn)品領(lǐng)域最具使用前景的一項金融產(chǎn)品。借款企業(yè)（中小企業(yè)）一般以自有或第三者法定占有的實物動產(chǎn)作為主要質(zhì)押物向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)申請貸款，為保證對其質(zhì)押物實現(xiàn)監(jiān)管，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)需要委托第三方物流企業(yè)或有關(guān)金融監(jiān)管與執(zhí)法機構(gòu)幫助其實施，具體工作人員須前往借款企業(yè)（中小企業(yè)）生產(chǎn)場所對質(zhì)押物實施監(jiān)管。[8](75-80)存貨抵質(zhì)押融資模式一般有靜態(tài)和動態(tài)兩類，其中靜態(tài)存貨抵質(zhì)押融資方式條件相對嚴(yán)苛，不允許以貨易貨，但在實際交易過程中，這些限制往往會與頻繁的存貨流轉(zhuǎn)產(chǎn)生矛盾，而動態(tài)存貨抵質(zhì)押融資方式則會對抵質(zhì)押存貨價值設(shè)置一個最低值，高于該值的可以允許以貨易貨，當(dāng)然也可以以款易貨，因此動態(tài)存貨抵質(zhì)押融資方式被銀行等金融機構(gòu)更廣泛地采用。

2.質(zhì)押擔(dān)保融資模式。在存貨抵質(zhì)押融資模式中，存貨的質(zhì)押地一般都是借款企業(yè)（中小企業(yè)）的生產(chǎn)場所，監(jiān)管行為需要在該地點進行，如果同一批存貨被重復(fù)向其他金融機構(gòu)進行質(zhì)押，銀行等金融機構(gòu)必將面臨嚴(yán)峻的放貸風(fēng)險，因此第三方倉儲企業(yè)的引入就應(yīng)運而生，質(zhì)押擔(dān)保融資模式下，借款企業(yè)（中小企業(yè)）必須按照要求將存貨存放在對方指定的第三方倉儲企業(yè)開設(shè)的倉庫中。質(zhì)押擔(dān)保融資模式又有統(tǒng)一質(zhì)押擔(dān)保融資模式和普通質(zhì)押擔(dān)保融資模式之分，前者若銀行等金融機構(gòu)同意授信，則直接授信于第三方倉儲企業(yè)；而后者則是銀行等金融機構(gòu)根據(jù)價值評估向借款企業(yè)（中小企業(yè)）直接授信。待借款企業(yè)（中小企業(yè)）的存貨銷售所得資金回籠至其在銀行等金融機構(gòu)開設(shè)的專門賬戶中，第三方物流企業(yè)才予以放貨。這兩種融資模式下以貨易貨都是被允許的。

（三）營銷環(huán)節(jié)應(yīng)收賬款融資模式。應(yīng)收賬款融資模式通常多發(fā)生在行業(yè)上游中小企業(yè)（供應(yīng)商）發(fā)貨到核心企業(yè)付款的這一環(huán)節(jié)，核心企業(yè)收到上游中小企業(yè)（供應(yīng)商）提供的貨物之后，上游中小企業(yè)（供應(yīng)商）就產(chǎn)生了一項應(yīng)收賬款[9](90-92)，在經(jīng)銀行等其他金融機構(gòu)認可的前提下，這筆應(yīng)收賬款被上游中小企業(yè)（供應(yīng)商）用于抵押給了銀行等其他金融機構(gòu)，通過這種方式上游中小企業(yè)（供應(yīng)商）能夠提前得到融資，以改善現(xiàn)金流狀況，提高企業(yè)運營效率。這種供應(yīng)鏈融資新模式目前通常并不要求直接引進外部第三方，主要形式是采用基于上下游關(guān)系的由中小企業(yè)（供應(yīng)商）、核心企業(yè)以及第三方商業(yè)銀行等金融機構(gòu)三方聯(lián)合的新型融資模式。[10]

結(jié)語

當(dāng)前中小企業(yè)已日益成為支持國家發(fā)展建設(shè)不可或缺的關(guān)鍵部分，但融資太難也是嚴(yán)重阻礙著中小企業(yè)持續(xù)成長進步的廣泛難題，由于其自身對融資風(fēng)險缺乏正確認識、融資渠道過于狹窄以及我國金融服務(wù)供給尚不完善等原因，廣大中小企業(yè)正處于資金嚴(yán)重不足的尷尬困境。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品是一款將企業(yè)供應(yīng)鏈管理原理運用于現(xiàn)代金融行業(yè)的科技創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，是一項造福于廣大有直接融資需求的中小企業(yè)客戶和商業(yè)銀行的新興互聯(lián)網(wǎng)融資模式。在此背景下，我們必須要盡快完善供應(yīng)鏈金融體系，明確各方責(zé)任和地位，加強上下游供應(yīng)鏈系統(tǒng)中各成員的協(xié)同合作，形成各成員間的相互制約關(guān)系，加強外界的監(jiān)控和社會輿論監(jiān)督，推動各主體在采購、生產(chǎn)和營銷等環(huán)節(jié)的合作，實現(xiàn)供應(yīng)鏈融資全過程的公開透明，從而有效地緩解中小企業(yè)在融資過程中所面臨的困難，促進中小企業(yè)更好融入我國經(jīng)濟發(fā)展進程，也為我國金融領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新提供強大動力。