生命周期視角下的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

肖宗華／文

近年來，企業(yè)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，越來越多的企業(yè)通過實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略達(dá)到規(guī)范財(cái)務(wù)工作流程、完善管理體系的目標(biāo)。實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的重要一環(huán)，能夠有序引導(dǎo)財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)從創(chuàng)立開始，就要以生命周期為主線，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行深入分析，以確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略適應(yīng)企業(yè)所處的生命周期及發(fā)展要求。文章探討企業(yè)不同生命周期的表現(xiàn)，分析生命周期視角下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理工作存在的各種問題，并據(jù)此提出企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議，以期為企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供參考。

企業(yè)不同生命周期的表現(xiàn)

初創(chuàng)期

初創(chuàng)期是企業(yè)生命周期的初始階段，此時(shí)運(yùn)營環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)就很可能破產(chǎn)。在該階段，企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，缺乏社會(huì)信用，投資能力有限，資金來源較少，未形成完善的管理制度和健全的工作機(jī)制。具體表現(xiàn)如下：

首先，資金不足。企業(yè)初創(chuàng)期最明顯的特征是現(xiàn)金流為負(fù)。在該階段，企業(yè)要投入大量的資金購買廠房和生產(chǎn)設(shè)備，再加上企業(yè)市場(chǎng)占有率較低，銷售不佳，存在現(xiàn)金流出大于流入的情況，企業(yè)的資金主要依靠所有者的投入。

其次，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高。在初創(chuàng)期，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的主要原因是企業(yè)的前景不明朗。企業(yè)的產(chǎn)品能否被市場(chǎng)接受以及企業(yè)的發(fā)展空間如何尚不可知，企業(yè)很可能走向衰敗。

成長(zhǎng)期

在成長(zhǎng)期，企業(yè)快速發(fā)展。在該階段，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，市場(chǎng)逐漸打開，生產(chǎn)技術(shù)逐漸趨于完善，實(shí)力也在不斷增強(qiáng)。具體表現(xiàn)如下：

首先，逐漸形成了品牌效應(yīng)。在成長(zhǎng)期，企業(yè)逐漸在某一領(lǐng)域形成了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者會(huì)出于對(duì)企業(yè)的信賴購買產(chǎn)品，企業(yè)的產(chǎn)品銷量快速提高。

其次，資金實(shí)力增強(qiáng)。在成長(zhǎng)期，企業(yè)銷售業(yè)績(jī)快速提高，資金逐步積累，自有資金快速擴(kuò)張，投資方式以負(fù)債投資為主。

最后，成本費(fèi)用較高。成長(zhǎng)期的企業(yè)未形成完善的成本控制體系，各項(xiàng)活動(dòng)的成本費(fèi)用較高。

成熟期

在成熟期，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營趨于穩(wěn)定，銷量雖然仍保持一定的增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)率放緩。具體表現(xiàn)如下：

首先，資本規(guī)模最大。在成熟期，企業(yè)有了豐富的資源，擁有充足的現(xiàn)金，在市場(chǎng)中有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，利潤水平較高。成熟期的企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備一系列優(yōu)勢(shì)，管理流程控制能力較強(qiáng)，技術(shù)工藝較完備，能持續(xù)獲取利潤。

再次，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。企業(yè)為了適應(yīng)自身發(fā)展的需要，會(huì)通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的方式進(jìn)一步擴(kuò)大自身規(guī)模，通過多元化發(fā)展實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張。

最后，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)最低。在成熟期，企業(yè)由于擁有較高的市場(chǎng)占有率和充足的資金，凈利潤穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)最低。

衰退期

衰退期的企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，面臨被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取代的風(fēng)險(xiǎn)。該階段企業(yè)的產(chǎn)品銷量快速下滑，市場(chǎng)規(guī)模嚴(yán)重萎縮。具體表現(xiàn)如下：

首先，利潤下降。在衰退期，企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)逐漸萎縮，利潤空間縮小，甚至出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。

其次，市場(chǎng)規(guī)?？s小。在衰退期，企業(yè)缺乏先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)及工藝，市場(chǎng)占有率快速下降，部分企業(yè)為了償還負(fù)債，甚至開始變賣設(shè)備和廠房。

最后，破產(chǎn)率較高。在衰退期，企業(yè)若未對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行準(zhǔn)確分析，那么很可能破產(chǎn)。

生命周期視角下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

在初創(chuàng)期，很多企業(yè)未形成規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度體系，工作流程不完善，由于管理機(jī)制不科學(xué)，管理風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此在運(yùn)營流程中出現(xiàn)了一系列問題，如存在以管理者意志開展工作而非依據(jù)制度開展工作等問題。同時(shí)，在初創(chuàng)期，很多企業(yè)未形成規(guī)范的投融資機(jī)制，盲目依靠民間借貸的方式，給自身帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在投資環(huán)節(jié)，企業(yè)沒有將有限的資源投入特定項(xiàng)目，存在投資不科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)。

成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

很多企業(yè)在成長(zhǎng)期能夠獲得一定的銀行借款，但部分企業(yè)盲目采用銀行借款的方式，增加了自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，很可能給自身運(yùn)營帶來嚴(yán)重危機(jī)。同時(shí)，很多企業(yè)存在盲目投資的問題，沒有結(jié)合自身的資源及工作能力進(jìn)行投資。

成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

企業(yè)進(jìn)入成熟期之后，要結(jié)合自身發(fā)展?fàn)顩r積極開展股權(quán)投資。但很多企業(yè)在成熟期融資渠道較為單一，未積極引入戰(zhàn)略投資者。同時(shí)，部分企業(yè)未積極采用多元化投資的方式進(jìn)一步增加市場(chǎng)份額，容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過高。

衰退期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

很多企業(yè)在衰退期未積極轉(zhuǎn)型和變革，未通過產(chǎn)業(yè)變革的方式消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)在投資環(huán)節(jié)，未積極優(yōu)化自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，投資模式不夠科學(xué)。

生命周期視角下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議

初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

第一，建立完善的財(cái)務(wù)管理體系。在初創(chuàng)期，很多企業(yè)沒有形成完善的財(cái)務(wù)管理體系，即便制定了財(cái)務(wù)管理制度，也沒有嚴(yán)格執(zhí)行。主要原因是初創(chuàng)期的企業(yè)以創(chuàng)建者的意志進(jìn)行經(jīng)營，很可能因?yàn)榻?jīng)營體系不規(guī)范產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在初創(chuàng)期，企業(yè)必須形成完善的財(cái)務(wù)管理制度體系，通過完善的財(cái)務(wù)管理制度，確保財(cái)務(wù)工作規(guī)范、合法，按照成本效益原則落實(shí)各項(xiàng)工作。企業(yè)在遵循不相容職位相分離原則的基礎(chǔ)上，要對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行科學(xué)的控制，盡可能減少管理流程中的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化工作流程。例如，A 企業(yè)為了有效控制運(yùn)營過程中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合自身特點(diǎn)優(yōu)化了財(cái)務(wù)制度體系，設(shè)置了不相容職務(wù)相分離制度、授權(quán)審批制度、財(cái)產(chǎn)保全制度、內(nèi)部控制制度等。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)針對(duì)財(cái)務(wù)相關(guān)管理制度，進(jìn)一步細(xì)化固定資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、存貨管理、應(yīng)收賬款管理等相關(guān)管理流程，確保管理體系更加規(guī)范。

第二，籌資戰(zhàn)略。初創(chuàng)期的企業(yè)往往受到金融機(jī)構(gòu)的歧視，存在信貸壁壘，很難向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)款項(xiàng)。在初創(chuàng)期，企業(yè)主要依靠以下方式獲取資金：首先，內(nèi)容融資。內(nèi)容融資是依靠所有者投入獲得的資金。在初創(chuàng)期，企業(yè)要盡可能利用所有者投入，降低經(jīng)營過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目借貸。若企業(yè)由于存在信貸壁壘而盲目開展民間借貸，那么其背負(fù)的利息就會(huì)較高，很可能出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。因此，內(nèi)源融資是初創(chuàng)期企業(yè)重要的融資方法，也是企業(yè)獲得發(fā)展的重要融資方式。其次，融資租賃。融資租賃表面上是借物，實(shí)際上是借入資金，門檻相對(duì)較低，且租賃期相對(duì)較長(zhǎng)，可以在租賃期間分期償還資金。因此，融資租賃非常適合初創(chuàng)企業(yè)，能夠有效緩解一次性流出過多資金給企業(yè)造成的壓力。

第三，投資戰(zhàn)略。初創(chuàng)期的企業(yè)在運(yùn)營環(huán)節(jié)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，主要原因是企業(yè)資源相對(duì)較少，面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒有形成具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得發(fā)展，就要在投資環(huán)節(jié)充分關(guān)注自身資源狀況。在初創(chuàng)期，企業(yè)應(yīng)在小范圍內(nèi)開拓市場(chǎng)，逐漸獲取某一特定客戶群體的信任，然后逐漸擴(kuò)大市場(chǎng)，最大限度發(fā)揮資金作用。首先，明確產(chǎn)品定位。企業(yè)要了解自身的產(chǎn)品定位，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中形成具有差異性的產(chǎn)品。在該階段，企業(yè)的利潤空間較小，須明確產(chǎn)品定位，在某一領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸獲得發(fā)展。其次，積極開拓市場(chǎng)。企業(yè)要分析市場(chǎng)領(lǐng)域，依靠自身的資源優(yōu)勢(shì)開拓市場(chǎng)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。在初創(chuàng)期，企業(yè)要分析自身的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)掘自身潛力，并抓住機(jī)遇，獲得發(fā)展。

第四，分配戰(zhàn)略。在初創(chuàng)期，企業(yè)收益低且不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較高，利潤往往是企業(yè)資金的唯一來源，因此企業(yè)要采用不分配利潤的方式。

成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

第一，籌資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期后，資金需求量大幅增加。在該階段，原有的融資方式已無法滿足企業(yè)擴(kuò)張的需求，企業(yè)要通過外源融資的方式獲得資金支持。再加上成長(zhǎng)期企業(yè)的管理體系日益健全，在市場(chǎng)中具有一定的影響力，可以通過向銀行獲取貸款的方式獲得發(fā)展。但部分企業(yè)盲目獲取銀行短期借款，導(dǎo)致無法及時(shí)償還資金，給自身帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)要合理控制自身的資本結(jié)構(gòu)，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。

第二，投資戰(zhàn)略。成長(zhǎng)期的企業(yè)在市場(chǎng)中具備一定的優(yōu)勢(shì)，為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，企業(yè)要形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，以搶占市場(chǎng)。首先，要培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。成長(zhǎng)期的企業(yè)很容易由于盲目擴(kuò)張而盲目投資，從而無法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，在競(jìng)爭(zhēng)中失去市場(chǎng)。因此，企業(yè)要培養(yǎng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，控制擴(kuò)張的速度。企業(yè)要開發(fā)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，并通過優(yōu)化自身的技術(shù)和管理流程，在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。企業(yè)要想增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，就要合理配置內(nèi)部資源，充分關(guān)注自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)。例如，A 企業(yè)在確定投資戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，要全方位分析自身的價(jià)值鏈，分析自身與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比在價(jià)值鏈活動(dòng)上能夠創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)，并重點(diǎn)投資相關(guān)環(huán)節(jié)。其次，重視人力資源投入。成長(zhǎng)期的企業(yè)要重視人力資源管理，如果企業(yè)沒有一批具備較高素養(yǎng)的專業(yè)人才，那么其發(fā)展就會(huì)受到嚴(yán)重影響。因此，企業(yè)在成長(zhǎng)期要高度關(guān)注人力資源管理，加強(qiáng)對(duì)人才的招聘、培訓(xùn)、留用。

第三，分配戰(zhàn)略。成長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展前景良好，有較多投資機(jī)會(huì)。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，為利用有限的資金促進(jìn)自身進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)應(yīng)盡可能采用不分配股利的戰(zhàn)略。

成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

第一，籌資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期之后，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)營管理流程較完善。在該階段，企業(yè)應(yīng)通過資本運(yùn)作的方式，包括開展并購、發(fā)行股票等，并借助股份制改造、吸引戰(zhàn)略投資者等方式，獲得更多的資金。同時(shí)，企業(yè)在引入新的股東時(shí)，應(yīng)充分考慮股東的特點(diǎn)，引入上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，使自身獲得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。

第二，投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期之后，其主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，企業(yè)要研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，以獲得進(jìn)一步發(fā)展。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸開展多元化的業(yè)務(wù)，依靠現(xiàn)有的資源優(yōu)勢(shì)，獲得快速發(fā)展。例如，企業(yè)在具備核心競(jìng)爭(zhēng)力之后，其主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備良好的上下游渠道，企業(yè)應(yīng)依靠現(xiàn)有的渠道開展多元化業(yè)務(wù)，將相關(guān)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。

第三，分配戰(zhàn)略。成熟期的企業(yè)利潤率最高，風(fēng)險(xiǎn)最低，因此進(jìn)入成熟期的企業(yè)要通過高股利政策的方式來分配資金。高股利政策不會(huì)給成熟期的企業(yè)的現(xiàn)金流帶來壓力，還能夠讓新的投資者進(jìn)入企業(yè)。

衰退期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

第一，籌資戰(zhàn)略。衰退期的企業(yè)管理流程存在嚴(yán)重問題，資金不足。該階段的企業(yè)已無法從銀行獲得資金，因?yàn)槠髽I(yè)往往存在負(fù)債率高且償債能力嚴(yán)重下降的問題。因此，企業(yè)要通過產(chǎn)權(quán)變革的方式，吸收新鮮“血液”，緩解財(cái)務(wù)危機(jī)。例如，衰退期的企業(yè)市場(chǎng)嚴(yán)重萎縮，可以通過轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)的方式降低破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要高度關(guān)注自身在運(yùn)營過程中的需求，通過產(chǎn)權(quán)變革的方式獲得新的生命力。

第二，投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入衰退期的主要原因是無法適應(yīng)外部發(fā)展環(huán)境，導(dǎo)致產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，出現(xiàn)銷量下滑、資金緊缺的問題。在衰退期，企業(yè)要充分關(guān)注外部環(huán)境，尋找新的投資點(diǎn)獲得利潤。在該階段，企業(yè)可以通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的方式，從市場(chǎng)中退出無法獲取利潤的產(chǎn)品，并尋找新的投資方向，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，在衰退期，A 企業(yè)主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降，此時(shí)應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展趨勢(shì)和行業(yè)特征向其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，在投資的過程中將有限的資源投向其他領(lǐng)域，抓住發(fā)展機(jī)會(huì)。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略中的一環(huán)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施直接影響著企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施。企業(yè)在執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中，要關(guān)注自身的生命周期和發(fā)展階段，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理流程中存在的問題，及時(shí)優(yōu)化管理流程，適應(yīng)時(shí)代發(fā)展要求。本文基于生命周期視角，認(rèn)為企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，要全方位關(guān)注不同生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)。