權(quán)重股具備反彈條件

尹星

本周市場再次出現(xiàn)了傳統(tǒng)行業(yè)走勢回暖的跡象，這有什么講究嗎？

正常啊，大小盤股指數(shù)走勢分化的比值，已經(jīng)進(jìn)入了歷史最高值，技術(shù)性修正一下沒什么不妥。再說了， 12 月屬于政策頒布期，萬一出什么大招，大盤股不就要開始蹦跶了嗎？

周四京滬地產(chǎn)政策優(yōu)化，周五盤面馬上就給反應(yīng)了。

對啊， 這都不算大招，盤面就有反應(yīng)。其實呢，周四資金就開始流入傳統(tǒng)板塊了。學(xué)過資金流向指標(biāo)的朋友都能看得到這些。周四資金流向指向傳統(tǒng)板塊，比如公用事業(yè)、地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥、消費等， 流入占比大幅增加，公用事業(yè)更是持續(xù)幾天占資金流入第一，這在以往非常少見。

這可不容易，因為周四指數(shù)還在震蕩。

就是這個理！ 指數(shù)震蕩， 資金反而大幅度流向傳統(tǒng)板塊，這就預(yù)示著短期大盤股指數(shù)可能表現(xiàn)更優(yōu)。

這股趨勢會延續(xù)下去嗎？

暫時先不下定義，后續(xù)要看政策是否到位。你可以把當(dāng)下傳統(tǒng)板塊的走強看作，趨勢走在消息面之前，也可以是大小盤股走勢分化指標(biāo)的修復(fù)。如果短期政策暫不達(dá)市場預(yù)期，那么資金還會重回中小盤成長股?，F(xiàn)在就是一個觀察階段。大伙可以觀察滬指與中證2000 之間的差異。后者至今還橫在這輪行情的高位，前者已經(jīng)開始構(gòu)筑雙底。這樣的差異在歷史上都會階段被修復(fù)的。這也是我在11 月底告訴大家的，12 月投資須知中的核心，關(guān)注12 月大盤股指數(shù)何時被資金回流。11 月的主題，是關(guān)注2000指數(shù)的機會，11 月初因為中證2000相關(guān)ETF 較少，所以對標(biāo)的是國證2000，到了11 月中旬，就轉(zhuǎn)回中證2000 了。

懂了，上個月是看中證2000 的投資機會，這個月是關(guān)注大盤股指數(shù)何時被資金回流？

是的，不過市場每天都有能選出來的標(biāo)的，無所謂指數(shù)怎么波動分化。成交量在就行。雖然傳統(tǒng)行業(yè)逐漸占優(yōu)，大伙還是要多看看主線， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)、汽車+機器人，畢竟這類型才有想象力，才有爆發(fā)力。

權(quán)重股的虧錢效應(yīng)本周還在蔓延，外部市場“鴿”聲響起，蕭蕭分析一下，會帶來什么影響？

幾個月前就講過，他們屬于“口號式”加息。過去三十年中，出現(xiàn)過四個加息轉(zhuǎn)降息的階段，除了2006 年那次維持了五個季度高利率外，其余的三次降息都在三個季度的時間周期。本輪最后一次加息是2023 年7 月，推演下來，大概率2024 年一季度會進(jìn)入降息周期。美債收益率跌回4% 之下， 已經(jīng)明顯帶動外部市場的漲勢。我們可以觀察到，目前海外市場領(lǐng)漲的主要是蘋果、AMD、高通等科技股板塊，外部環(huán)境處于確定性的轉(zhuǎn)暖中，國內(nèi)市場炒作科技成長股喜歡“ 按圖索驥”， 會出現(xiàn)“映射”效應(yīng)。8—10 月，外資拋了1700 億，11 月美債見頂，只拋了20億， 截止到14 日， 12 月北上資金又拋了250 億， 在滬深300 指數(shù)市盈率只有10.4 倍并且跌回到五年前點位情況下，實在是不好理解這種“腦殘級”的操作。

那就說咱好理解的吧。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于“ 去地產(chǎn)” 進(jìn)程中， 經(jīng)濟(jì)會議傳遞給市場明年的政策思路是，“ 穩(wěn)中求進(jìn)， 以進(jìn)促穩(wěn)”， 還是積極向上的，也符合中國經(jīng)濟(jì)實際情況。我們應(yīng)該反思， 既然國門已經(jīng)打開，今后要如何應(yīng)對這種復(fù)雜局面，尤其是目前A 股資金面緊張的情況下。當(dāng)然，場內(nèi)資金也不傻，都知道這是“ 神仙打架”， 你要是能打贏， 我們鐵定會幫你， 但是現(xiàn)階段，我們只能去捉“小鬼”。

指數(shù)本周又震蕩了一周，下周驕陽怎么看待？

指數(shù)從12 月5 日起，已經(jīng)震蕩了9 天， 為10 日周期臨界點，所以下周有拉起的條件。再看券商板塊，中字頭基建，三大運營商，兩桶油等，都有隨時拉升指數(shù)的條件。所以指數(shù)這里的底部條件還是比較明確。再看各大指數(shù)，都回到前期低點附近了，但平均股價指數(shù)要比前期低點高出8%。這說明目前個股炒作情緒很熱，比原來強的不是一星半點。當(dāng)下的市場環(huán)境下，資金明顯是敢于做多、樂于做多、不擔(dān)心指數(shù)的，所以多看個股吧，總是擔(dān)心指數(shù)在底部會不會繼續(xù)跌一點，會不會震蕩時間拉長一點兒，根本就沒有意義。因為就算指數(shù)筑底成功，暫時也很難看到大家心中所期待的大行情，后面會是一個緩慢過渡慢慢轉(zhuǎn)好的過程。大權(quán)重可以反彈，但很難有太好的表現(xiàn)。所以未來很長一段時間，盯住個股比研究指數(shù)要有用得多。

本周表現(xiàn)最強的是國企改革板塊，怎么看待這個板塊？

說實話，這可能是過渡性板塊，畢竟本周人工智能主線細(xì)分龍頭光模塊出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整，人工智能必然會明顯分化。汽車龍頭長安汽車也持續(xù)調(diào)整，汽車板塊也必然受到短期影響。北證這里的技術(shù)位置也很難有大的突破，還要擔(dān)心MACD 死叉調(diào)整。所以消息面刺激了國企改革后，資金選擇了低位小市值國企股。這塊雖然看起來好，但除非拿到龍頭先手，否則難度不小，下周估計就很難持續(xù)了。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)型，這有沒有可能成為未來科技股的長線啟動契機？

是不是長線啟動契機我沒辦法去深刻定義，但一個明確增長的新興領(lǐng)域必然會造就低市值細(xì)分龍頭的崛起，歷來都是如此。這也是咱們近期反復(fù)強調(diào)，要持續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)和智能無人駕駛這2 大板塊各細(xì)分領(lǐng)域低市值龍頭品種的原因。至于科技類大公司， 說實話，畢竟人工智能領(lǐng)域我們和國外是有明顯差距的。大公司想要在上游真正分到一杯羹的難度太大，競爭也太激烈。所以這個行業(yè)預(yù)期落到小市值細(xì)分龍頭上就顯得更有想象力，這也是近期AI 應(yīng)用端走好的一個重要原因。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）