企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機理：稅制邏輯和微觀動因

吳曉娟 程宏偉

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2023．23．004

【摘要】經(jīng)濟下行期， 企業(yè)增值稅相對營業(yè)收入和營業(yè)利潤的變動關(guān)系直接影響企業(yè)對增值稅稅收負(fù)擔(dān)輕重的感知。本文從增值稅稅收制度與企業(yè)行為耦合的視角對企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機理進行剖析， 并在此基礎(chǔ)上進一步探究企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性背后的微觀動因。研究認(rèn)為： 首先， 增值稅進項抵扣制度下， 企業(yè)投入相對企業(yè)產(chǎn)出的非對稱變動， 引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模即營業(yè)收入變動的粘性。其次， 增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯下， 增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績上升和下降時表現(xiàn)出非對稱變動， 引致增值稅相對流轉(zhuǎn)收益即營業(yè)利潤變動的粘性。最后， 企業(yè)過度投資行為以及稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力是引致和增強企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動因， 表明企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性可以提供企業(yè)投入產(chǎn)出的協(xié)同效率以及稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力方面的增量信息， 對于政府優(yōu)化稅制以及企業(yè)優(yōu)化投入產(chǎn)出關(guān)系從而降低自身稅負(fù)“痛感”具有一定的啟示。

【關(guān)鍵詞】增值稅；稅負(fù)粘性；稅收制度；形成機理；微觀動因

【中圖分類號】 F812.42? ? ?【文獻標(biāo)識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2023）23-0022-10

一、 引言

分稅制改革以來， 我國稅收收入一直呈現(xiàn)明顯的超GDP增長現(xiàn)象（方紅生和張軍，2013）， 表明宏觀稅收與稅源并非完全聯(lián)動。近年來， 我國有學(xué)者發(fā)現(xiàn)， 在微觀層面企業(yè)稅負(fù)變動存在粘性現(xiàn)象（程宏偉和吳曉娟，2018）， 本質(zhì)上為微觀層面的稅收稅源聯(lián)動失序， 引發(fā)了學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注。經(jīng)濟繁榮期， 稅負(fù)問題容易被經(jīng)濟增長紅利所抵消， 但是隨著經(jīng)濟增長進入下行軌道， 稅收凸顯性^①上升， 有更多企業(yè)反映稅負(fù)“痛感”強烈。為此， 政府出臺了一系列以降低企業(yè)負(fù)擔(dān)為目標(biāo)的減稅政策。然而， 在國家減稅降費力度不斷加碼、 宏觀稅負(fù)開始掉頭下降^②的背景下， 微觀主體對減稅降費政策的實際獲得感卻參差不齊， 部分企業(yè)稅負(fù)“痛感”甚至不降反增（劉駿等，2019）， 這不禁讓人反思微觀視域是否存在更為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化因素， 而這些因素導(dǎo)致了部分企業(yè)的稅負(fù)“痛感”更為凸顯， 并影響企業(yè)對國家減稅降費的實際獲得感。

企業(yè)稅負(fù)粘性是對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)出下降時， 稅負(fù)下降相對業(yè)績產(chǎn)出同比上升時稅負(fù)上升更加困難的不對稱現(xiàn)象的細(xì)膩刻畫， 凸顯了企業(yè)業(yè)績下降時稅負(fù)難以下降的粘滯性特點。首先， 企業(yè)稅負(fù)粘性不符合利多稅足、 利少稅寡這一量能賦稅的傳統(tǒng)原則， 使得經(jīng)濟下行期企業(yè)業(yè)績下降時稅負(fù)“痛感”進一步攀升， 不利于企業(yè)進行逆周期調(diào)整和相應(yīng)的轉(zhuǎn)型升級。其次， 對于業(yè)績下降企業(yè)而言， 稅負(fù)粘性問題直接對沖減稅降費的政策效應(yīng)， 降低其對國家減稅降費的感知度， 影響國家稅收政策調(diào)整的有效性。我國有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)收入和流轉(zhuǎn)收益變動都存在明顯的粘性現(xiàn)象（余新創(chuàng)，2020； 程宏偉和吳曉娟，2020）， 即當(dāng)流轉(zhuǎn)收入和流轉(zhuǎn)收益下降時增值稅下降幅度小于流轉(zhuǎn)收入和流轉(zhuǎn)收益同比上升時 增值稅上升的幅度， 使得企業(yè)業(yè)績下降時增值稅稅收負(fù)擔(dān)更重。然而， 學(xué)術(shù)界對于稅負(fù)粘性現(xiàn)象要么籠統(tǒng)地研究企業(yè)總稅負(fù)粘性， 要么只研究企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性， 對于企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的針對性研究比較匱乏。鑒于此， 本文聚焦企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性問題， 在明確界定企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的基礎(chǔ)上， 從增值稅稅收制度與企業(yè)行為耦合的視角， 剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的形成機理和微觀動因。

本文可能的增量貢獻體現(xiàn)在： 第一， 從稅收制度和企業(yè)行為耦合視角， 剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的內(nèi)在形成機理， 彌補了已有研究繞過企業(yè)稅負(fù)粘性形成機理， 直接對影響因素進行實證研究的缺陷。同時， 明確增值稅進項當(dāng)期抵扣和留抵制度與企業(yè)增值稅期間分配及其與企業(yè)投入產(chǎn)出之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)， 為企業(yè)增值稅稅負(fù)相關(guān)研究提供了新觀點。第二， 基于增值稅制度特征， 對企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動因進行了探討， 提出企業(yè)過度投資和稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力等是引致和增強企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動因， 彌補了已有研究多從外部視角解釋企業(yè)稅負(fù)粘性（魏志華和盧沛，2021、2022）， 而忽視企業(yè)自身行為因素的缺陷。第三， 遵循中國“雙主體”稅制結(jié)構(gòu)， 對企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性進行針對性研究， 揭示了企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性具有不同的形成機理， 彌補了我國企業(yè)稅負(fù)粘性研究較少考慮所得稅和增值稅稅制差異， 多為籠統(tǒng)研究總稅負(fù)粘性（程宏偉和吳曉娟，2018；魏志華和盧沛，2021、2022）或只研究企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性（王百強等，2018；莊序瑩和周子軒，2022）， 而忽視增值稅稅負(fù)粘性研究的局限。

二、 文獻綜述

稅收彈性、 稅收浮動性以及稅負(fù)剛性等是與稅負(fù)粘性相關(guān)的概念。稅收彈性和稅收浮動性出現(xiàn)得最早， 屬于偏宏觀范疇， 用于刻畫和衡量稅收收入增長變動與經(jīng)濟產(chǎn)出（國民收入或者GDP）增長變動之間的關(guān)系（張德志，2007）。同時， 學(xué)術(shù)界主要用稅收彈性和稅收浮動性評價宏觀稅負(fù)水平及其變化， 并以此作為優(yōu)化稅收制度和財政經(jīng)濟政策的參考和依據(jù)。隨著研究視角從宏觀層面拓展到微觀領(lǐng)域， 學(xué)術(shù)界先后出現(xiàn)了企業(yè)稅負(fù)剛性和稅負(fù)粘性的概念。企業(yè)稅負(fù)剛性由叢屹和周怡君（2017）提出， 劉駿等（2019）對此進行了進一步豐富， 主要描述微觀企業(yè)納稅支出在企業(yè)業(yè)績下降時存在剛性特征。隨著研究的進一步深入和細(xì)化， 有學(xué)者提出了企業(yè)稅負(fù)粘性（程宏偉和吳曉娟，2018； 王百強等，2018；秦皓楠等，2018）。企業(yè)稅負(fù)粘性主要指微觀企業(yè)稅負(fù)變動相對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)出增減變動存在不對稱性， 且主要表現(xiàn)為企業(yè)業(yè)績產(chǎn)出下降時企業(yè)稅負(fù)下降更加困難。然而， 我國稅收種類繁多、 企業(yè)稅負(fù)和業(yè)績產(chǎn)出的計算方法更是多樣， 導(dǎo)致已有企業(yè)稅負(fù)粘性研究的具體內(nèi)涵界定和測度口徑不一致， 表1總結(jié)了已有相關(guān)研究中， 對企業(yè)稅負(fù)粘性的具體定義和測度口徑。

從表1的結(jié)果可以看到： 第一， 學(xué)術(shù)界更多籠統(tǒng)地研究企業(yè)總稅收相對營業(yè)收入變動的粘性問題（程宏偉和吳曉娟，2018）， 或者只研究企業(yè)所得稅相對利潤變動的粘性問題（王百強等，2018）， 對增值稅稅負(fù)粘性的關(guān)注較少。第二， 我國現(xiàn)有企業(yè)稅負(fù)粘性的研究文獻中， 存在測度口徑多樣、 指標(biāo)計算方法不統(tǒng)一的現(xiàn)象。我國企業(yè)所得稅和增值稅稅收本質(zhì)以及具體制度都存在巨大差異， 混在一起研究總稅負(fù)粘性不僅缺乏邏輯一致性， 還可能因未揭示不同稅種的特點， 降低研究結(jié)論的有效性。因此， 本文認(rèn)為， 應(yīng)根據(jù)所得稅和增值稅制度特點， 分別考察企業(yè)所得稅和增值稅稅負(fù)粘性。具體地， 所得稅針對企業(yè)所得征稅， 考察所得稅相對企業(yè)所得即會計利潤之間的變動關(guān)系， 不僅契合所得稅征稅本質(zhì)， 且更加有助于厘清企業(yè)所得稅稅負(fù)“痛感”形成和變動的緣由。增值稅則針對產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)征稅， 考察增值稅相對產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模和產(chǎn)品流轉(zhuǎn)收益之間的動態(tài)變動關(guān)系， 更貼近增值稅的流轉(zhuǎn)稅實質(zhì)。

另外， 國內(nèi)有兩篇關(guān)于企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的文獻， 分別研究了增值稅相對營業(yè)收入和營業(yè)利潤變動的粘性。余新創(chuàng)（2020）提出， 增值稅相對營業(yè)收入變動粘性是增值稅抵扣機制與企業(yè)存貨波動聯(lián)合作用的結(jié)果，? 并隨著客戶集中度的上升呈增強的趨勢。程宏偉和吳曉娟（2020）發(fā)現(xiàn)， 較強的議價能力具有降低企業(yè)增值稅相對營業(yè)利潤變動粘性的效應(yīng)。可以看到， 已有增值稅稅負(fù)粘性研究尚未建立邏輯一致的分析框架， 對增值稅相對營業(yè)收入和營業(yè)利潤變動粘性的形成機理和不同影響因素還有待進一步挖掘。

三、 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的二維分析框架

企業(yè)稅負(fù)粘性具有時間和空間的二維性（吳曉娟和程宏偉，2023）。本文從增值稅稅收制度與企業(yè)行為協(xié)同視角構(gòu)建企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的二維分析框架（見圖1）， 以期為企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性研究提供一個邏輯一致的研究思路和框架?；具壿嫗椋?基于對我國增值稅稅收制度邏輯及增值稅具體制度的分析， 得出可能引致企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的具體制度特征， 同時結(jié)合相關(guān)企業(yè)行為， 剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的形成機理， 并根據(jù)相關(guān)企業(yè)行為初步識別企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的可能微觀動因。

首先， 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性是指企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益下降時， 增值稅下降幅度小于企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益同比上升時增值稅上升的幅度。企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模直接決定企業(yè)的銷項稅額， 因此增值稅稅款抵扣制度及原則會直接影響企業(yè)各個納稅期間所承擔(dān)的增值稅與企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模之間的靜態(tài)和動態(tài)布局（樊勇，2012）。同時， 增值稅的可轉(zhuǎn)嫁性直接影響企業(yè)增值稅相對企業(yè)流轉(zhuǎn)收益的變動關(guān)系。因此， 增值稅進項抵扣制度和原則以及增值稅稅負(fù)的可轉(zhuǎn)嫁性， 是考察增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益變動關(guān)系的基本制度切入點。其次， 在增值稅進項當(dāng)期抵扣和憑票抵扣原則下， 當(dāng)企業(yè)投入與產(chǎn)出變動不一致時， 會直接引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）的非線性變動。而在增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的利益再分配邏輯下， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力及其隨著經(jīng)營狀況發(fā)生的變化會影響增值稅相對流轉(zhuǎn)收益的變動關(guān)系。最后， 在剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機理的基礎(chǔ)上， 結(jié)合相關(guān)企業(yè)行為和因素， 進一步探尋引致和增強企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動因。

四、 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的制度背景和邏輯

（一）進項抵扣邏輯及抵扣原則

企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)和生產(chǎn)資料采購環(huán)節(jié)分別按照增值稅稅率計算銷項稅額和進項稅額， 然后以當(dāng)期銷項稅額減去當(dāng)期可抵扣進項稅額計算得出當(dāng)期增值稅稅額。因此， 進項抵扣制度是增值稅的核心。具體地， 我國增值稅進項抵扣制度包含當(dāng)期抵扣和憑票抵扣原則以及進項留抵制度。

首先， 進項當(dāng)期抵扣原則下， 進項來自于當(dāng)期的新增投資， 不管對應(yīng)的銷售行為是否實現(xiàn)， 只要當(dāng)期投資符合抵扣條件就允許抵扣， 即進項抵扣與最終銷售行為（形成營業(yè)收入和銷項稅額）實際上是分離的。因此， 進項當(dāng)期抵扣原則下， 當(dāng)期允許抵扣的進項與當(dāng)期的銷售行為沒有實質(zhì)聯(lián)系， 直接導(dǎo)致企業(yè)各個期間增值稅與銷售流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）之間脫離線性變動。具體來看， 如果企業(yè)業(yè)績發(fā)生增減變動， 新增投資的增長和下降速度不一致， 使得營業(yè)收入上升和同比下降時， 可供抵扣的增值稅進項非同比變動， 從而直接引致企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）的非線性變動。

其次， 增值稅憑票抵扣原則實質(zhì)上體現(xiàn)的是“形式課稅”原則， 以形式化發(fā)票掩蓋實際的抵扣權(quán)， 對生產(chǎn)資料的購進是否有經(jīng)濟實質(zhì)難以進行直接把控， 有損實質(zhì)課稅原則及量能課稅原則（王宗濤，2019）。因此， 憑票抵扣原則實際上從征管手段上進一步默認(rèn)了當(dāng)期抵扣原則下企業(yè)進項抵扣與銷售行為分離的現(xiàn)象， 在企業(yè)投入（當(dāng)期新增投資規(guī)模， 進項稅額的基礎(chǔ)）與企業(yè)產(chǎn)出（當(dāng)期銷售流轉(zhuǎn)規(guī)模， 銷項稅額的基礎(chǔ)）發(fā)生非線性變動時， 直接引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模即營業(yè)收入的非線性變動。因此， 增值稅進項稅額的憑票抵扣和當(dāng)期抵扣原則是剖析企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模非線性變動關(guān)系的重要制度背景。

再次， 增值稅進項留抵制度規(guī)定， 納稅當(dāng)期超過銷項稅額的進項稅額不能抵扣， 應(yīng)當(dāng)留待下期繼續(xù)抵扣， 使得企業(yè)銷項稅額和進項稅額的期限重新配置， 二者之間的配比出現(xiàn)制度性錯位。Angelika和Norbert（2017）研究了增值稅對斯洛文尼亞交通運輸企業(yè)現(xiàn)金流的影響， 指出銷項稅額和進項稅額的期限不匹配問題對企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響。解洪濤等（2019）以及何楊等（2019）也發(fā)現(xiàn)進項留抵制度下企業(yè)增值稅進項稅額和銷項稅額的期限錯配， 實際形成大量增值稅進項留抵稅額， 擠占了企業(yè)現(xiàn)金流量， 提高了企業(yè)融資成本。因此， 盧雄標(biāo)等（2018）呼吁政府應(yīng)重視進項稅留抵所導(dǎo)致的銷項稅額和進項稅額期限錯位問題， 并對我國正在進行的留抵退稅改革提出具體建議。因此， 進項留抵制度本質(zhì)上使得企業(yè)銷項稅額和進項稅額之間期限不匹配， 會直接導(dǎo)致企業(yè)增值稅變動相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動脫離線性關(guān)系。因此， 增值稅進項留抵制度也是剖析企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模動態(tài)變動關(guān)系的重要制度約束特征。

（二）稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯及再分配調(diào)節(jié)機制

增值稅是一種流轉(zhuǎn)稅， 具有可轉(zhuǎn)嫁性， 但并不意味著增值稅可以完全轉(zhuǎn)嫁。稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁本質(zhì)上是以商品流轉(zhuǎn)鏈條為依托的經(jīng)濟利益的再分配過程， 賦予企業(yè)在商品流轉(zhuǎn)鏈條上改變利益分配格局的可能性。除了商品本身的供求彈性， 眾多學(xué)者研究了增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁過程中影響利益分配格局的企業(yè)能力因素， 主要有產(chǎn)品競爭力（Rojas和Shi，2012）、 議價能力（Anderson等，2001； 童錦治等，2015）等。相對供求彈性， 更多屬于外部市場環(huán)境約束， 企業(yè)產(chǎn)品競爭力和議價能力等可以統(tǒng)一為企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力， 是企業(yè)可以爭取改善的。因此， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力是影響增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁程度并進而影響企業(yè)商品流轉(zhuǎn)過程利益再分配結(jié)果的核心主觀能動因素， 具體表現(xiàn)為稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力強的企業(yè)， 在再分配過程中占據(jù)優(yōu)勢地位， 能更多地將稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁出去， 改善和優(yōu)化自身利益分配格局。

然而， 在實踐中， 企業(yè)面臨激烈且動態(tài)的競爭環(huán)境， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的能力不是一成不變的， 而是隨著企業(yè)經(jīng)營狀況的變化而變動， 因此應(yīng)從動態(tài)視角考察增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力變動對企業(yè)增值稅稅負(fù)的影響。我國學(xué)者李旭紅和楊武（2019）發(fā)現(xiàn)企業(yè)處于不同生命周期時的增值稅稅負(fù)率呈現(xiàn)顯著差別， 進一步表明即使同一企業(yè)處于同等稅制條件下其增值稅稅負(fù)也是動態(tài)變動的。受益于已有研究的啟發(fā)， 本文進一步將動態(tài)考察的視角延伸到對企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力及其影響的分析中。當(dāng)企業(yè)業(yè)績變動時， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的能力以及相對優(yōu)勢也會隨之改變， 尤其是企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁優(yōu)勢和能力相對下降， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁再分配過程中的利益再分配優(yōu)勢減小， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁程度降低， 從而相對加重了企業(yè)增值稅稅負(fù)。同時， 產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)收益是產(chǎn)品流轉(zhuǎn)過程中利益再分配結(jié)果的直接表現(xiàn)。因此， 當(dāng)企業(yè)業(yè)績發(fā)生變化時， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力的變化會直接影響企業(yè)增值稅相對企業(yè)流轉(zhuǎn)收益的變動關(guān)系， 即稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁是洞察企業(yè)增值稅相對企業(yè)流轉(zhuǎn)收益變動關(guān)系的良好視角。

五、 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的形成機理

（一）增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性形成機理

1. 增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動關(guān)系分析。根據(jù)我國增值稅稅法的規(guī)定， 企業(yè)當(dāng)期增值稅等于當(dāng)期銷項稅減去當(dāng)期可以抵扣的進項稅。由于銷項稅源自企業(yè)產(chǎn)品的銷售， 進項稅源自企業(yè)生產(chǎn)資料的投入， 因此， 樊勇（2018）提出企業(yè)實際增值稅直接取決于企業(yè)的投入和產(chǎn)出結(jié)構(gòu)。本文將靜態(tài)視角延伸至動態(tài)視角， 進一步考察企業(yè)投入產(chǎn)出變動關(guān)系對企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動規(guī)律的影響。圖2展示了企業(yè)增值稅的形成過程及其相對營業(yè)收入變動關(guān)系的內(nèi)在邏輯。

首先， 從外層來看， 企業(yè)運營決策決定了企業(yè)投入和產(chǎn)出結(jié)構(gòu)及其動態(tài)變化。企業(yè)產(chǎn)出， 即產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模， 形成營業(yè)收入（REV）以及銷項稅的基礎(chǔ)。企業(yè)投入， 即當(dāng)期新增投資（PCH）， 形成可抵扣進項稅的基礎(chǔ)。同時， 相對企業(yè)銷項稅直接來源于應(yīng)稅銷售額， 當(dāng)期可抵扣進項稅則受到更多稅法的約束和限制， 導(dǎo)致企業(yè)各個期間新增投資的實際進項抵扣率（θ）并不相同。因此， 企業(yè)當(dāng)期增值稅取決于企業(yè)當(dāng)期的投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)以及當(dāng)期投入的實際進行抵扣率， 并且當(dāng)期新增投資（PCH）的變化以及當(dāng)期實際適用的進項抵扣率（θ）的變化直接決定企業(yè)增值稅進項稅額的變化， 從而決定當(dāng)期增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）的變動關(guān)系。其次， 從內(nèi)層來看， 企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模的動態(tài)變動關(guān)系直接映射企業(yè)投入與產(chǎn)出即投資與銷售行為的協(xié)同度。

假設(shè)不存在上期留抵的增值稅稅額， 那么根據(jù)當(dāng)期抵扣和憑票抵扣原則， 當(dāng)期可以抵扣的進項稅源于當(dāng)期新增投資， 假設(shè)企業(yè)都能及時申報抵扣進項稅， 則當(dāng)期增值稅可以表示為：

VTAX=REV×t-PCH×n×θ （1）

其中： REV為當(dāng)期流轉(zhuǎn)規(guī)模， 即營業(yè)收入； PCH為當(dāng)期新增投資的規(guī)模， 即生產(chǎn)資料更新額； t為增值稅銷項稅稅率， n為增值稅進項稅稅率， θ為當(dāng)期新增投資的進項抵扣率。需要說明的是， 由于增值稅進項留抵制度， 當(dāng)期新增投資的實際進項抵扣率（θ）是一個動態(tài)變動的參數(shù)， 需要結(jié)合相關(guān)因素進一步確定。同時， 當(dāng)營業(yè)收入下降和上升時， 增值稅變動幅度與營業(yè)收入變動幅度的比值可分別表示為：

S₁=（REV×t-PCH×n×θ-REV₁×t+PCH₁×n×θ₁）/（REV-REV₁） （2）

S₂=（REV₂×t-PCH₂×n×θ₂-REV×t+PCH×n×θ）/（REV₂-REV） （3）

用營業(yè)收入代表企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模， 根據(jù)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性的定義， 即企業(yè)營業(yè)收入下降時， 增值稅下降的幅度小于營業(yè)收入同比上升時增值稅上升的幅度。令REV-REV₁=REV₂-REV， 則增值稅相對營業(yè)收入變動粘性可以表示為：

VTAX_STICKY₁=S₁-S₂<0=（PCH₁×θ₁-PCH×θ）-（PCH×θ-PCH₂×θ₂）<0 （4）

因此， 增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性的主要原因在于： PCH×θ-PCH₁×θ₁>PCH₂×θ₂-PCH×θ。

所以， 企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動的粘性可以從以下兩個角度進行進一步分析：

第一， 假設(shè)企業(yè)業(yè)績即營業(yè)收入發(fā)生增減變動時， 企業(yè)新增投資的實際進項抵扣率（θ）不變， 即θ=θ₁=θ₂。那么， 如果企業(yè)業(yè)績下降時， 新增投資下降的幅度（PCH-PCH₁）大于企業(yè)業(yè)績同比上升時新增投資增加的幅度（PCH₂-PCH）， 則會引致S₁-S₂<0， 即增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性。因此， 當(dāng)企業(yè)營業(yè)收入發(fā)生增減變動時， 企業(yè)投資行為不對稱變動會直接引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動的粘性。

第二， 假設(shè)企業(yè)業(yè)績即營業(yè)收入發(fā)生增減變動時， 企業(yè)投資同比變動， 即PCH-PCH₁=PCH₂-PCH。此時， 如果θ₁<θ₂， 同樣會使得S₁-S₂<0， 導(dǎo)致企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動出現(xiàn)粘性特征。因此， 企業(yè)營業(yè)收入發(fā)生增減變動時， 企業(yè)新增投資的實際進項抵扣率（θ）的不對稱變動也會引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動的粘性。

基于以上分析， 企業(yè)投資行為以及新增投資的實際進項抵扣率是剖析增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性的關(guān)鍵切入點。因此， 接下來對企業(yè)投資行為不對稱變動以及新增投資的實際進項抵扣率不對稱變動如何引致和增強企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性進行進一步分析和演繹， 以明確增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模即營業(yè)收入變動的具體形成機理。

2. 企業(yè)投資不對稱與增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性。企業(yè)投資不對稱指企業(yè)投入（新增投資）相對企業(yè)產(chǎn)出（流轉(zhuǎn)規(guī)模， 即營業(yè)收入）的非對稱變動， 即當(dāng)企業(yè)營業(yè)收入下降時， 投資活力萎縮幅度大于營業(yè)收入同比上升時投資活力上升的幅度。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品需求旺盛、 銷售業(yè)績上升時， 由于存貨周轉(zhuǎn)速度變快， 加之管理層對未來銷售有著更加樂觀的預(yù)期（Malmendier和Tate，2005）， 進一步刺激了管理層擴張的沖動（姜付秀等，2009）， 生產(chǎn)資料的更新速度隨之加快， 投資活力增強。反之， 當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品需求疲軟、 銷售業(yè)績下降時， 企業(yè)存貨開始積壓， 管理層預(yù)期變差， 企業(yè)傾向于降低生產(chǎn)資料的更新速度以彌補業(yè)績下降帶來的存貨積壓、 企業(yè)投資活力萎縮損失。因此， 當(dāng)企業(yè)進行生產(chǎn)資料更新， 即新增投資與企業(yè)銷售之間緊密聯(lián)系時， 企業(yè)投資行為受到銷售業(yè)績變動的直接影響， 即企業(yè)新增投資規(guī)模是企業(yè)銷售業(yè)績的函數(shù)。如果用營業(yè)收入（REV）代表企業(yè)的銷售業(yè)績即產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模， 則企業(yè)當(dāng)期新增投資規(guī)?？梢员硎緸椋?/p>

PCH=Cp（REV） （5）

同時， 企業(yè)新增投資規(guī)模和企業(yè)營業(yè)收入之間的變動關(guān)系可以用上述函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)和二階導(dǎo)數(shù)進行刻畫。首先， 一般情況下， 隨著企業(yè)營業(yè)收入的增加， 企業(yè)投資活力增強， 新增投資增加， 因此企業(yè)新增投資相對營業(yè)收入變動的一階導(dǎo)數(shù)大于0， 即：

根據(jù)上文分析， 如果企業(yè)投資變動相對業(yè)績產(chǎn)出變動的不對稱， 即營業(yè)收入下降時， 新增投資下降的幅度大于營業(yè)收入同比上升時新增投資增加的幅度， 使得PCH-PCH₁>PCH₂-PCH， 則會引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動的粘性^③。如果用函數(shù)關(guān)系進行刻畫， 即當(dāng)企業(yè)營業(yè)收入下降時， 新增投資（PCH）下降速度快于營業(yè)收入上升時新增投資增加的速度， 具體表現(xiàn)為企業(yè)新增投資（PCH）相對企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動的二階導(dǎo)數(shù)小于0， 如（7）式所示：

由增值稅相對營業(yè)收入變動的一階導(dǎo)數(shù)和二階導(dǎo)數(shù)大于零可得， 增值稅是企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）的遞增函數(shù)， 且是凹函數(shù)。具體表現(xiàn)為， 企業(yè)營業(yè)收入下降時， 企業(yè)增值稅下降的幅度小于營業(yè)收入同比上升時增值稅上升的幅度， 即增值稅變動相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）的變動存在粘性特點。

由上述結(jié)果可知， 企業(yè)投資的非對稱變動， 即企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 投資活力萎縮的速度快于業(yè)績同比上升時投資活力增長的速度， 會使得企業(yè)增值稅變動相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動表現(xiàn)出粘性特征。同時， 識別企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 投資活力加劇萎縮的原因， 則是探尋增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性微觀動因的重要方向。

3. 實際進項抵扣率不對稱與增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性。根據(jù)增值稅進項留抵制度， 如果企業(yè)當(dāng)期產(chǎn)生的待抵扣進項稅超過當(dāng)期銷項稅， 超過部分當(dāng)期不能進行抵扣而是留待下期繼續(xù)抵扣。并且， 在企業(yè)投資保持穩(wěn)定的情況下， 當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）上升時， 進項留抵稅額傾向于降低， 而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）下降時， 進項留抵稅額傾向于上升， 這使得當(dāng)期新增投資的實際進項抵扣率變動相對營業(yè)收入變動表現(xiàn)出明顯的非對稱性。下面對企業(yè)新增投資實際抵扣率的非對稱變化過程以及其如何引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性進行具體展示。

需要說明的是， 我國企業(yè)增值稅主要采用按月征收的方式， 為了簡化分析， 假設(shè)前面11個月企業(yè)不存在留抵稅額， 且企業(yè)每個月的銷售收入為REV， 新增投資穩(wěn)定為PCH。下面具體分析當(dāng)企業(yè)第12個月營業(yè)收入同比增減變動ΔREV時， 企業(yè)新增投資實際進項抵扣率的非對稱變動及其對增值稅變動幅度差異的影響。同時， 為了引入進項留抵的影響， 假設(shè)第12個月營業(yè)收入下降ΔREV時， 使得第12個月待抵扣的進項稅大于銷項稅， 即滿足條件： （REV-ΔREV）×t

表2詳細(xì)展示了營業(yè)收入同比增減變動時的銷項稅、 進項稅、 留抵稅額、 新增投資的實際進項抵扣率（θ）以及增值稅變動幅度。

首先， 分析企業(yè)營業(yè)收入同比增減變動時新增投資實際進項抵扣率（θ）的差異?？梢钥吹?， 由于企業(yè)營業(yè)收入下降， 使得當(dāng)期銷項稅小于進項稅， 當(dāng)期新增投資不能完全抵扣進項， 而是留待下期抵扣， 因此當(dāng)期新增投資的實際抵扣比例小于100%。也就是說， 營業(yè)收入下降時， 由于留抵稅額的產(chǎn)生， 使得新增投資實際進項抵扣率低于營業(yè)收入上升時的實際進項抵扣率。

其次， 進一步分析增值稅變動幅度差異?？梢钥吹剑?營業(yè)收入下降時的增值稅下降幅度S₁與營業(yè)收入同比上升時的增值稅上升幅度S₂分別為：

由于（REV-ΔREV）×t12。

綜上， 在進項留抵制度下， 當(dāng)企業(yè)業(yè)績發(fā)生增減變動時， 當(dāng)期新增投資的實際進項抵扣率（θ）非對稱變動， 最終使得營業(yè)收入同比增減變動時增值稅下降的幅度小于增值稅上升的幅度， 引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性。由上述分析可知， 進一步挖掘?qū)е缕髽I(yè)出現(xiàn)進項留抵的原因， 是識別和探尋增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性微觀動因的重要方向。

（二）增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動粘性形成機理

1. 增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動關(guān)系分析。增值稅的可轉(zhuǎn)嫁性以及價外稅的計稅方法， 使得學(xué)者忽視了增值稅對企業(yè)流轉(zhuǎn)收益的影響， 更多是通過增值稅與流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）之比來考察企業(yè)增值稅稅負(fù)。然而， 增值稅本身構(gòu)成及企業(yè)的經(jīng)營成本直接影響企業(yè)的最終收益和所得（龐鳳喜，2005）。首先， 增值稅是國家參與企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)收益的第一次分配， 盡管企業(yè)可以通過提高價格等方式將增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給消費者， 補償國家分走的收益， 但企業(yè)往往不能將增值稅完全轉(zhuǎn)嫁出去。因此， 增值稅實際上對企業(yè)收益即利潤具有明顯的擠出效應(yīng)（岳樹民和陳博天，2020）。其次， 企業(yè)納稅占企業(yè)所得（主要以實際收益即利潤形式展現(xiàn)）的比例更能真實地反映企業(yè)對稅負(fù)輕重的感知。因此， 考察增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）之間的動態(tài)變動關(guān)系， 對深刻把握企業(yè)對于增值稅稅負(fù)輕重的感知以及增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁這一利益再分配過程對其的影響具有重要的參考價值。

因此， 本文將企業(yè)增值稅與流轉(zhuǎn)收益納入同一分析框架， 考察增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動規(guī)律及其形成機理。不考慮資產(chǎn)減值、 投資收益等非日常經(jīng)營的利得和損失， 流轉(zhuǎn)收益即營業(yè)利潤（OPI）等于營業(yè)收入與營業(yè)成本和營業(yè)費用之間的差額， 具體表示如下：

OPI=REV-COST-FEE （9）

同時， 假設(shè)企業(yè)營業(yè)成本滿足成本習(xí)性， 等于固定成本加變動成本， 即：

COST=CC+a+b×REV （10）

其中： CC為固定成本， 短期內(nèi)保持不變； 變動成本隨著營業(yè)收入的變動而變動， 是營業(yè)收入的函數(shù)； 參數(shù)a和b體現(xiàn)了每個企業(yè)的變動成本習(xí)性。將（10）式代入（9）式中， 可得：

OPI=REV-（CC+a+b×REV）-FEE （11）

營業(yè)利潤下降和上升時增值稅變動幅度與營業(yè)利潤變動幅度的比值分別表示為：

首先， 不考慮企業(yè)業(yè)績發(fā)生增減變動時企業(yè)投資行為及進項抵扣率變動的非對稱性， 即ΔPCH₁×Δθ₁=ΔPCH₂×Δθ₂。那么， 如果企業(yè)營業(yè)利潤下降時， 費用下降的幅度小于企業(yè)營業(yè)利潤同比上升時費用上升的幅度， 即ΔFEE₁<ΔFEE₂， 則會使得增值稅相對營業(yè)利潤變動表現(xiàn)出粘性。由此可知， 增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性的根本原因在于， 企業(yè)業(yè)績下降時費用隨之下降相對困難。

總結(jié)上述增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動粘性的推演過程， 可以看到， 對增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性的考察， 關(guān)鍵在于考察業(yè)績下降時企業(yè)營業(yè)費用難以隨之下降的具體原因。一個可能的解釋是， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁作為一種利益再分配機制， 直接影響納稅人的流轉(zhuǎn)收益即營業(yè)利潤。當(dāng)企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 其稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對困難， 從而以更高的代價（體現(xiàn)為營業(yè)費用）完成銷售， 使得業(yè)績下降時費用難以隨之下降， 即ΔFEE₁<ΔFEE₂， 從而引致增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動的粘性現(xiàn)象。因此， 下面重點探討稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯下， 企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性的形成機理。

2. 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯與稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本。稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁本質(zhì)上是商品流轉(zhuǎn)過程中的稅負(fù)再分配機制， 影響稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁主體的利益分配格局。直觀來看， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁會產(chǎn)生成本， 且往往以價外費用形式存在， 從而影響企業(yè)實際流轉(zhuǎn)收益。具體過程為， 當(dāng)企業(yè)需求下降時， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對困難， 銷售者往往會選擇適當(dāng)降低價格， 通過增加購買者的經(jīng)濟效用來維持需求。然而， 直接降低顯性價格的方式容易引起競爭對手跟進， 導(dǎo)致失效（Green和Porter，1984；李成和張玉霞，2015）。因此， 企業(yè)通常通過給客戶提供更長周期的賒銷、 更多的現(xiàn)金折扣、 更高質(zhì)量的售后服務(wù)等方式將產(chǎn)品收益轉(zhuǎn)移一部分給購買者， 這可以理解為企業(yè)為順利完成稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁而承擔(dān)的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本（程宏偉和吳曉娟，2020）。

同時， 當(dāng)企業(yè)業(yè)績發(fā)生增減變動時， 由于企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的相對能力和優(yōu)勢發(fā)生變化， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁決策以及由此產(chǎn)生的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本隨之變動。具體而言， 理性決策下的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績上升和下降時表現(xiàn)出非對稱變動， 即相比業(yè)績上升時， 業(yè)績下降時稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對困難， 管理層愿意或不得不承擔(dān)的單位產(chǎn)品稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本相對上升。因此， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本的存在使購買方實際享受的綜合價格降低， 減少了企業(yè)流轉(zhuǎn)收益， 但稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本往往不能進行稅前抵扣， 也就不能同等幅度減少企業(yè)增值稅， 使得企業(yè)增值稅難以隨流轉(zhuǎn)收益的下降而下降， 從而引致增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動的粘性。另外， 隨著企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力和稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁決策而變化的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)商業(yè)交易中普遍存在， 進一步從稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁視角解釋了增值稅擠出流轉(zhuǎn)收益即營業(yè)利潤（岳樹民和陳博天，2020）的具體渠道。

3. 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本不對稱與增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動粘性。根據(jù)上文分析， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績上升和下降時表現(xiàn)出非對稱變動， 即相比企業(yè)業(yè)績上升時， 企業(yè)業(yè)績下降時稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對困難， 管理層愿意或不得不承擔(dān)的單位產(chǎn)品稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本相對上升。同時， 這些稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本往往以價外費用形式存在， 導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績下降時費用難以隨之同比下降， 即△FEE1<△FEE2， 從而引致增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動表現(xiàn)出粘性現(xiàn)象。因此， 以費用形式表現(xiàn)的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本及其變動的非對稱性是觀察企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性的關(guān)鍵。所以， 本文首先設(shè)定企業(yè)費用函數(shù)為：

FEE=F（REV） （16）

其中， FEE為企業(yè)營業(yè)費用， REV為當(dāng)期營業(yè)收入。企業(yè)營業(yè)費用與營業(yè)收入之間的變動具有很強的正相關(guān)關(guān)系， 即營業(yè)費用相對營業(yè)收入的一階導(dǎo)數(shù)大于0。然而， 根據(jù)前述分析， 由于稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本的存在， 企業(yè)業(yè)績下降時， 單位產(chǎn)品稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本上升， 導(dǎo)致營業(yè)費用相對營業(yè)收入下降得更加緩慢， 因此， 營業(yè)費用相對營業(yè)收入的二階導(dǎo)數(shù)也大于0， 具體表示如下：

由?VAT/?OPI>0可知， 增值稅是企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）的遞增函數(shù)， 且是凹函數(shù)， 即企業(yè)營業(yè)利潤下降時增值稅下降的幅度小于營業(yè)利潤同比上升時增值稅上升的幅度， 表明企業(yè)增值稅變動相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）的變動存在粘性特征。因此， 基于稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯， 由于稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本及其相對業(yè)績增減變動時的不對稱變動， 引致企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動表現(xiàn)出粘性。

具體過程為， 當(dāng)企業(yè)業(yè)績下降時， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁難度上升， 企業(yè)承擔(dān)更高的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本， 以增加費用的方式彌補客戶和消費者。這些費用在擠壓企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）的同時， 往往不能獲取增值稅進項的抵扣， 從而使得企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）下降速度快于增值稅下降速度， 引致增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動的粘性現(xiàn)象。

六、 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性微觀動因

（一）企業(yè)過度投資與增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模變動粘性

根據(jù)上述理論分析可知， 當(dāng)企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 識別投資活力加劇萎縮的原因以及導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)進項留抵的企業(yè)行為是探尋增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性微觀動因的兩大方向。首先， 企業(yè)過度投資行為使得企業(yè)投入和產(chǎn)出之間的聯(lián)動性和協(xié)同度降低， 進而傳導(dǎo)至增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動的關(guān)系中， 影響增值稅相對營業(yè)收入變動的粘性程度。具體地， 在企業(yè)業(yè)績上升的過度投資期間， 企業(yè)超額購進生產(chǎn)資料（胡華夏等，2014）， 當(dāng)企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 以前期間的過度投資使得企業(yè)產(chǎn)能過剩壓力進一步增強， 致使投資活力加劇萎縮。因此， 企業(yè)過度投資行為直接導(dǎo)致企業(yè)投入（新增投資）相對企業(yè)產(chǎn)出（流轉(zhuǎn)規(guī)模， 即營業(yè)收入）非對稱變動， 使得企業(yè)營業(yè)收入下降時， 投資活力萎縮幅度大于營業(yè)收入同比上升時的投資活力上升幅度， 引致和增強增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動的粘性。其次， 企業(yè)過度投資行為降低企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度， 增加企業(yè)產(chǎn)能過剩程度， 可能使得企業(yè)產(chǎn)生更多的進項留抵稅額。根據(jù)上文的理論分析， 企業(yè)進項留抵稅額擠壓業(yè)績下降時企業(yè)新增投資的正常抵扣空間， 增加企業(yè)業(yè)績增減變動是新增投資實際進項抵扣率的不對稱程度， 從而進一步增強企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）的非線性和粘性變動關(guān)系。因此， 本文認(rèn)為， 企業(yè)過度投資行為及其引致的產(chǎn)能過剩， 是引致和增強企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動粘性的微觀動因。

（二）企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力與增值稅相對流轉(zhuǎn)收益變動粘性

根據(jù)上述理論分析， 識別企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本更加快速上升的原因是探尋增值稅相對企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性微觀動因的重要方向。稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本是企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁過程中利益分配格局的直接體現(xiàn)， 受到企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力的直接影響。如果企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力不足， 將直接導(dǎo)致企業(yè)在業(yè)績下降時承擔(dān)相對更高的不可抵扣的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本。更高的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本又會進一步侵蝕企業(yè)流轉(zhuǎn)收益， 就更難以獲得進項稅的抵扣， 使得企業(yè)受到業(yè)績下降沖擊時， 增值稅相對流轉(zhuǎn)收益的下降更加緩慢， 從而引致和增強企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性。因此， 本文認(rèn)為， 企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力是引致和增強企業(yè)增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動粘性的微觀動因， 這與程宏偉和吳曉娟（2020）的研究結(jié)論一致。

七、 結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文基于增值稅稅制邏輯以及稅負(fù)粘性的二維本質(zhì)， 構(gòu)建企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機理和微觀動因的二維分析框架， 系統(tǒng)剖析了企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成的內(nèi)隱機理和微觀動因。首先， 增值稅進項當(dāng)期抵扣原則和進項留抵制度以及增值稅稅負(fù)的可轉(zhuǎn)嫁性， 是考察增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益非線性變動關(guān)系的基本制度切入點。其次， 在增值稅進項抵扣制度下， 企業(yè)投入相對企業(yè)產(chǎn)出的非對稱變動， 引致增值稅相對流轉(zhuǎn)規(guī)模（營業(yè)收入）變動的粘性。而在增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯下， 增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績上升和下降時表現(xiàn)出非對稱變動， 引致增值稅相對流轉(zhuǎn)收益（營業(yè)利潤）變動的粘性。最后， 企業(yè)過度投資行為以及企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力不足則是企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的潛在微觀動因。

（二）啟示

本文研究得出如下啟示： 第一， 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性可以在動態(tài)環(huán)境中綜合反映企業(yè)投資和銷售運營的情況。正如成本粘性可能表示企業(yè)管理低效、 發(fā)展活力不足一樣， 增值稅稅負(fù)粘性背后的企業(yè)過度投資以及產(chǎn)能過剩問題揭示了企業(yè)投入與產(chǎn)出協(xié)同度低、 生產(chǎn)運營低效的問題。第二， 企業(yè)過度投資帶來的增值稅稅負(fù)粘性問題進一步加重了企業(yè)經(jīng)濟下行期的稅負(fù)“痛感”。因此， 在經(jīng)濟下行期， 減稅降費政策應(yīng)當(dāng)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、 激勵企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、 引導(dǎo)企業(yè)投資方向等配套政策措施結(jié)合起來， 促進企業(yè)稅負(fù)粘性程度降低， 進一步釋放企業(yè)活力。第三， 增值稅進項抵扣制度是影響企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的重要制度約束， 在經(jīng)濟下行期， 我國應(yīng)加快增值稅進項抵扣制度優(yōu)化的步伐， 加強增值稅進項抵扣與銷售實質(zhì)的聯(lián)系， 清除使得進項抵扣斷點和錯位的制度設(shè)計。同時， 本文發(fā)現(xiàn)增值稅進項留抵制度是引致增值稅稅負(fù)粘性的制度約束之一， 為我國正在全面推進的增值稅進項留抵退稅改革這一增值稅實質(zhì)性減稅降費具體舉措提供了微觀證據(jù)和現(xiàn)實參考。

【 注 釋 】

① 稅收凸顯性由Chetty（2009）等提出，是指稅收對納稅人或稅負(fù)承擔(dān)者的易見程度，稅收凸顯程度直接影響納稅人對稅收的感知程度。

② 2014 ～ 2018年，我國窄口徑宏觀稅負(fù)（稅收收入占GDP比重）從18.5%降低至17.4%，寬口徑宏觀稅負(fù)（一般公共預(yù)算收入占GDP比重）從21.8%降低至20.4%（萬廣南等，2020）。

③ 本文用2010～2018年中國制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為樣本，發(fā)現(xiàn)營業(yè)收入下降樣本組的生產(chǎn)資料更新率（當(dāng)期新增投資/當(dāng)期營業(yè)收入）顯著低于營業(yè)收入上升樣本組，表明我國制造業(yè)上市公司表現(xiàn)出營業(yè)收入下降時投資活力快速萎縮的現(xiàn)象。其中，當(dāng)期新增投資為當(dāng)期購進資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金與當(dāng)期處置資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金之差。

④ 本文在進行理論推導(dǎo)時，根據(jù)一般情況做出此假設(shè)，未考慮企業(yè)異常情況，不影響結(jié)論的普適性。

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（責(zé)任編輯·校對： 羅萍? 劉鈺瑩）

【作者單位】1.成都大學(xué)商學(xué)院， 成都 610106；2.四川大學(xué)商學(xué)院， 成都 610064