國企股權(quán)投資管理現(xiàn)狀及其措施建議

邵品德

安徽安天飛揚(yáng)投資有限公司

國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頂梁柱，在新時(shí)代的發(fā)展背景下，需要在實(shí)現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)的同時(shí)，保障國有資產(chǎn)的安全性，同步達(dá)成國有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)，這也是我國國有企業(yè)發(fā)展的重要考核指標(biāo)。股權(quán)投資作為國有企業(yè)在現(xiàn)代企業(yè)制度建立之后進(jìn)行戰(zhàn)略重組的有效方式，能夠進(jìn)一步提高國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作是否能夠得到有效落實(shí)、優(yōu)化，將會(huì)直接影響到國有企業(yè)股權(quán)投資行為的經(jīng)濟(jì)效益。本文通過對國有企業(yè)股權(quán)投資現(xiàn)狀的問題進(jìn)行研究，提出了相應(yīng)的解決策略，以便為今后我國國有企業(yè)優(yōu)化股權(quán)投資管理工作提供參考。

一、國企股權(quán)投資概述

國企股權(quán)投資實(shí)際上也是企業(yè)對外投資行為的一種。國企的對外投資是指在其主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)以外，以各種現(xiàn)金、實(shí)物或者無形資產(chǎn)的方式，又或者憑借股票、債券等這類有價(jià)證券的購買，向我國境內(nèi)其他單位進(jìn)行投資，從而獲得長期投資收益的一種經(jīng)濟(jì)行為，最終得到的投資收益也是國有企業(yè)收益體系的重要組成部分。國有企業(yè)股權(quán)投資工作能夠幫助國有企業(yè)通過投資獲得被投單位的相應(yīng)股份，并且這種股權(quán)投資通常表現(xiàn)為一種股權(quán)的長期持有行為，可以通過股權(quán)投資控制被投資單位，達(dá)成有效分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

以目前我國國有企業(yè)的股權(quán)改革工作發(fā)展看來，國有企業(yè)的股權(quán)投資模式具體可以分為如下兩種：第一，在國有企業(yè)集團(tuán)層面引入外界資本，通過外部股東的介入，推動(dòng)國有企業(yè)以市場化作為導(dǎo)向進(jìn)行體制機(jī)制的變革，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和戰(zhàn)略重塑的目標(biāo)。第二，以國有企業(yè)成立的下屬專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺(tái)作為基礎(chǔ)引入社會(huì)外部資本形成與子公司的協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)子公司的市場化改革和進(jìn)步，從而形成改革倒逼機(jī)制，推動(dòng)國有企業(yè)母公司實(shí)施經(jīng)營機(jī)制和管控模式的改革。在具體操作的過程中，因?yàn)榈诙N模式只涉及國有企業(yè)的下屬子公司，影響范圍相對較小，后續(xù)的投后管理工作也會(huì)容易被忽略，但投后管理將會(huì)直接影響到投資管理的工作效益，這也是我國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作得到重視并快速發(fā)展的重要原因。

二、國企股權(quán)投資管理的重要性

國有企業(yè)的股權(quán)投資作為企業(yè)對外投資的一種方式，需要通過各種現(xiàn)代化的方法推動(dòng)股權(quán)投資管理工作水平的提高，做到在落實(shí)我國有關(guān)國有企業(yè)股權(quán)投資的法律法規(guī)體系和規(guī)章制度要求的基礎(chǔ)上，推動(dòng)國有企業(yè)內(nèi)部股權(quán)投資管理制度體系的持續(xù)完善，在降低股權(quán)投資行為風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生概率的同時(shí)，為國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。我國國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作的優(yōu)化不僅是我國國有企業(yè)改革工作深化的關(guān)鍵內(nèi)容，同時(shí)也是國有企業(yè)現(xiàn)代化制度持續(xù)完善的必然要求。在國有企業(yè)現(xiàn)代化業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)中，股權(quán)投資作為其中的重要形式，股權(quán)投資管理工作的優(yōu)化能夠幫助企業(yè)持續(xù)推進(jìn)改革工作的深化。股權(quán)投資作為國有企業(yè)混合制改革工作的關(guān)鍵部分，能夠在實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)的同時(shí)，滿足國有企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展在資金方面的具體需求。國有企業(yè)的股權(quán)投資管理工作與其股權(quán)投資行為是否能夠取得成功有著緊密的關(guān)聯(lián)，在我國經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展的背景下，國有企業(yè)必須要借助股權(quán)投資管理工作制度和模式的不斷改善，確保股權(quán)投資能夠真正達(dá)成既定的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)，做到在提高國有企業(yè)資金籌集和投資決策能力的同時(shí)，促使國有企業(yè)管理人員的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不斷優(yōu)化，幫助國有企業(yè)不斷提高企業(yè)市場核心競爭力。

三、國企股權(quán)投資管理現(xiàn)狀及存在的問題

(一)國企股權(quán)投資管理現(xiàn)狀

在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的大背景下，因?yàn)槲覈叨汝P(guān)注經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高質(zhì)量發(fā)展，再加上國內(nèi)部分行業(yè)的產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，部分國有企業(yè)無法單純依靠主營業(yè)務(wù)的發(fā)展和資金的累積實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的目標(biāo)。也正因如此，國有企業(yè)在政府政策的支持下，逐步使用股權(quán)投資和對外并購重組的方法，在拓寬國有企業(yè)資金來源渠道的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)在短時(shí)間內(nèi)企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的目的。國有企業(yè)為了有效適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大環(huán)境的變化，部分企業(yè)開始關(guān)注資金、技術(shù)研發(fā)、管理和市場競爭力的提高，以便在保障原有行業(yè)發(fā)展優(yōu)勢的前提下，憑借股權(quán)投資行為針對有限的企業(yè)發(fā)展資源進(jìn)行合理優(yōu)化配置，以此實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈不斷的延伸，并通過資源傾向于主營業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)海內(nèi)外區(qū)域市場逐步拓寬的目標(biāo)。目前我國國有企業(yè)在具體發(fā)展的過程中，因?yàn)槭艿桨l(fā)展資源以及業(yè)務(wù)市場拓展前景等多種因素不夠明確的影響，通常會(huì)選擇與其他企業(yè)進(jìn)行合作，使用聯(lián)營和合營的方式針對經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行重建，以便在發(fā)揮企業(yè)互補(bǔ)優(yōu)勢的同時(shí)，將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，進(jìn)一步降低各種風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率。在完成業(yè)務(wù)經(jīng)營項(xiàng)目之后，國有企業(yè)可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出，這些經(jīng)濟(jì)行為能夠幫助國有企業(yè)在快速擴(kuò)張規(guī)模的同時(shí)，縮減中間流程以及審批時(shí)間，進(jìn)一步提高股權(quán)投資的工作效率。但我國國有企業(yè)在實(shí)施股權(quán)投資管理工作的過程中，因?yàn)閷蓹?quán)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)性缺乏足夠的思想認(rèn)知，部分領(lǐng)導(dǎo)出現(xiàn)了一種基于主觀經(jīng)驗(yàn)盲目進(jìn)行股權(quán)投資的現(xiàn)象，導(dǎo)致國有企業(yè)股權(quán)投資行為中的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生概率有所加大。國有企業(yè)在促進(jìn)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測機(jī)制完善的過程中，可行性研究分析工作落實(shí)不到位，導(dǎo)致國有企業(yè)的股權(quán)投資安全性存在一定的疑問，這些問題的存在會(huì)影響到國有企業(yè)股權(quán)投資工作中的資金安全性。

(二)國企股權(quán)投資管理存在的問題

現(xiàn)如今，我國國有企業(yè)在現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，對于股權(quán)投資行為越發(fā)重視，并通過股權(quán)投資管理工作的科學(xué)落地，使得國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益規(guī)模也在不斷擴(kuò)張。但實(shí)際上，國有企業(yè)受到多種因素的共同影響，股權(quán)投資管理性依舊存在一定的問題，具體可以分為如下幾個(gè)方面。

第一，投資方案缺乏科學(xué)性。目前我國絕大部分國有企業(yè)在制定股權(quán)投資方案的過程中，評估方法存在明顯的缺陷，這主要是因?yàn)槲覈鴩衅髽I(yè)在選擇股權(quán)投資評估條例和方法的過程中，存在著單一化的發(fā)展現(xiàn)象。由于國資委對國有資產(chǎn)保值增值有要求，國有企業(yè)在股權(quán)評估中一般使用凈資產(chǎn)估值法，導(dǎo)致輕資產(chǎn)型、技術(shù)溢價(jià)型標(biāo)的資產(chǎn)不愿意接受投資。

第二，股權(quán)投資的盲目性特征較為明顯。我國部分國有企業(yè)在股權(quán)投資管理工作過程中出現(xiàn)了明顯的投資盲目性問題。在正式股權(quán)投資時(shí)，各種投資行為缺乏對應(yīng)的科學(xué)依據(jù)，并且預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益未能得到客觀準(zhǔn)確的評估，相對應(yīng)的股權(quán)投資行為規(guī)劃不夠完善，相關(guān)決策和方案制定人員也并未將股權(quán)投資工作中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行全方位考慮，提前制定出預(yù)防措施。因?yàn)槲覈鴩衅髽I(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營的過程與政府部門的關(guān)聯(lián)較為緊密，在推動(dòng)國有企業(yè)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平不斷提高的過程中，國有企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目的投資選擇沒有進(jìn)行全方位的評估對象事先調(diào)查以及可行性研究分析，很容易使得國有企業(yè)的股權(quán)投資成為被投資單位發(fā)展過程中的一種贊助。部分國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層在進(jìn)行股權(quán)投資決策時(shí)，因?yàn)榛A(chǔ)人員對于股權(quán)投資項(xiàng)目的調(diào)查和研究不夠詳細(xì)，缺乏足夠的精準(zhǔn)數(shù)據(jù)支持，很容易出現(xiàn)各種決策失誤現(xiàn)象。

第三，有關(guān)股權(quán)投資項(xiàng)目的事前調(diào)查工作落實(shí)不到位。國有企業(yè)股權(quán)投資的目的是在有效控制被投資單位的前提下，分散自身的經(jīng)營發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，保障國有資產(chǎn)的安全性，并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利潤最大化的目標(biāo)。為了保障為企業(yè)的股權(quán)投資能夠獲得應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)效益，需要在事前進(jìn)行調(diào)查工作，幫助國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層和決策人員掌握被投資單位的具體運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況，確保股權(quán)投資能夠在有效規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)效益。但部分國有企業(yè)在股權(quán)投資方案決策制定之前，事前調(diào)查工作存在著明顯漏洞，相關(guān)人員只能夠通過被投資單位提供的各項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表了解具體業(yè)務(wù)運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況。國有企業(yè)工作人員在業(yè)務(wù)尚未深入到企業(yè)實(shí)地進(jìn)行調(diào)查的前提下，決策層很容易因?yàn)殄e(cuò)誤數(shù)據(jù)的誘導(dǎo)而做出各種股權(quán)投資決策，威脅到國有企業(yè)國有資產(chǎn)的安全性，股權(quán)投資行為也無法獲得應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)收入預(yù)期。

四、國企股權(quán)投資管理策略

(一)加強(qiáng)股權(quán)投資管理制度建設(shè)

在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)追求高質(zhì)量發(fā)展的影響下，國有企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模也在不斷擴(kuò)張，國有企業(yè)為了保障股權(quán)投資能夠獲得應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)收益，需要在強(qiáng)化管理工作的過程中，針對股權(quán)投資管理工作制度進(jìn)行不斷細(xì)化和完善，確保能夠?yàn)閲衅髽I(yè)的股權(quán)投資管理工作提供制度支持，保障管理工作人員能夠認(rèn)真落實(shí)本職工作。國有企業(yè)的股權(quán)投資管理工作制度體系的建立，需要以國有企業(yè)之前股權(quán)投資行為的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)作為出發(fā)點(diǎn)，綜合借鑒國外發(fā)達(dá)國家在股權(quán)投資以及管理工作方面的經(jīng)驗(yàn)，考慮國有企業(yè)現(xiàn)有的資金狀況以及今后業(yè)務(wù)發(fā)展要求，對股權(quán)投資項(xiàng)目的選擇標(biāo)準(zhǔn)以及股權(quán)投資行為決策的工作流程、相關(guān)工作人員的職責(zé)等以制度的形式給出明確的規(guī)定，確保相關(guān)部門和工作人員能夠在明確自身工作職責(zé)的前提下，認(rèn)真落實(shí)有關(guān)投資項(xiàng)目的事前調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、報(bào)表制作、最終決策等工作流程。一個(gè)完善的股權(quán)投資管理制度體系，能夠幫助各部門工作人員避免股權(quán)投資行為產(chǎn)生的投資浪費(fèi)和重復(fù)投資等問題，保障國有企業(yè)資本的安全性和穩(wěn)定性，同時(shí)也能夠獲得股權(quán)投資行為預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益。

(二)科學(xué)全面評估投資對象

國有企業(yè)在落實(shí)股權(quán)投資工作前，需要針對被投資單位進(jìn)行全方位評估，以便在掌握被投資單位真實(shí)財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)運(yùn)營狀況的前提下，制定出正確的股權(quán)投資決策。在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)完善的背景下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、對外投資種類的多元化發(fā)展，從談判的專業(yè)性和對抗性層面來看，使得國有企業(yè)內(nèi)部的法務(wù)部門無法滿足被投資單位的具體調(diào)查要求。國有企業(yè)可以通過與外部的專家和律師團(tuán)隊(duì)資源進(jìn)行合作，建立咨詢顧問以及穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在項(xiàng)目的前期階段，深入企業(yè)實(shí)地進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)運(yùn)營狀況的調(diào)查情況，保障在股權(quán)投資落實(shí)之前最大程度地規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)事件。部分國有企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資項(xiàng)目可行性分析時(shí)，單純是為了履行經(jīng)濟(jì)行為報(bào)批的需要進(jìn)行分析，市場調(diào)研工作不夠充分，數(shù)據(jù)確實(shí)不科學(xué)將會(huì)導(dǎo)致可行性研究分析結(jié)果不夠真實(shí)，直接影響到股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)效益水平。國有企業(yè)在客觀評估被投資單位時(shí)，需要對投資市場進(jìn)行深刻的調(diào)研，并建立有關(guān)市場信息的大數(shù)據(jù)庫，針對被投資單位的環(huán)境、市場需求、財(cái)務(wù)狀況等信息等進(jìn)行全方位的分析，做到綜合考慮經(jīng)濟(jì)、政治、原材料差價(jià)等多種影響因素，對被投資對象的業(yè)務(wù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況形成客觀全面的認(rèn)知，從而制定出正確的股權(quán)投資決策。

(三)創(chuàng)建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，完善獎(jiǎng)懲機(jī)制

國有企業(yè)的股權(quán)投資作為一項(xiàng)系統(tǒng)性、專業(yè)性相對較強(qiáng)的工程，需要建立專業(yè)化的股權(quán)投資項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，在提高股權(quán)投資效率的同時(shí)，保障國有資產(chǎn)的安全性。國有企業(yè)在建立股權(quán)投資工作項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)時(shí)，需要結(jié)合被投資項(xiàng)目的具體特征，選擇在股權(quán)投資管理方面具有經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢的工作人員組建工作團(tuán)隊(duì)，并針對工作團(tuán)隊(duì)中領(lǐng)導(dǎo)層和一線職工的具體工作職責(zé)給出明確規(guī)定，確保相關(guān)人員能夠在制度的支持下認(rèn)真落實(shí)本職工作。國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的建立，需要國有企業(yè)的人力資源管理部門關(guān)注相關(guān)人員專業(yè)素質(zhì)的提高，結(jié)合項(xiàng)目差異定期組織其參與有關(guān)股權(quán)投資方面的專業(yè)理論知識(shí)和技巧學(xué)習(xí)培訓(xùn)，保障股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)的工作人員能夠憑借較高的專業(yè)理論知識(shí)和實(shí)踐操作，針對股權(quán)投資行為進(jìn)行科學(xué)管理。國有企業(yè)需要結(jié)合股權(quán)投資行為管理過程中的績效結(jié)果，確定股權(quán)投資目標(biāo)，將股權(quán)投資項(xiàng)目管理工作團(tuán)隊(duì)的收益風(fēng)險(xiǎn)和公司的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行結(jié)合，配合獎(jiǎng)懲機(jī)制的不斷完善，在提高股權(quán)投資管理人員工作積極性的同時(shí)，達(dá)到股權(quán)投資行為預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)。

(四)加強(qiáng)股權(quán)投資后期監(jiān)管

國有企業(yè)在完成股權(quán)投資行為之后，同樣需要關(guān)注后期監(jiān)管工作的實(shí)施，借助多元化的措施針對被投資單位進(jìn)行科學(xué)管理，以便在促進(jìn)國有企業(yè)和被投資單位健康持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，達(dá)成股權(quán)投資預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益。國有企業(yè)在股權(quán)投資管理工作中，可以通過董事、監(jiān)事委派、選舉確保董事能夠直接參與到被投資單位的實(shí)際管理運(yùn)營決策過程中，并發(fā)揮監(jiān)事原有的監(jiān)督職責(zé)，維護(hù)國有企業(yè)的合法權(quán)益。國營企業(yè)也可以借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，建立有關(guān)股權(quán)投資管理方面的一體化信息化智能平臺(tái)，將國有企業(yè)和被投資單位的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行共享，進(jìn)一步提高股權(quán)投資管理工作水平。股權(quán)投資后期監(jiān)管工作的完善要求國有企業(yè)建立完善的項(xiàng)目退出機(jī)制，針對那些被投資單位資金使用科學(xué)不合理的現(xiàn)象，在經(jīng)過調(diào)查并獲取相應(yīng)證據(jù)之后，需要啟動(dòng)項(xiàng)目退出機(jī)制，最大程度地保障國有資本的安全性。

五、結(jié)語

國營企業(yè)的股權(quán)投資行為對我國金融市場的持續(xù)發(fā)展以及國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益提高都有著十分重要的作用。針對國有企業(yè)股權(quán)投資行為盲目，投資方案制定不科學(xué)，缺乏完善的事前調(diào)查工作等問題。國有企業(yè)在持續(xù)完善股權(quán)投資管理工作的過程中，需要從制度建設(shè)入手，憑借完善的事前調(diào)查工作，對于被投資單位的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面地了解，從而制定出正確的股權(quán)投資決策。國有企業(yè)也可以通過組建專業(yè)化的股權(quán)投資項(xiàng)目管理工作團(tuán)隊(duì)，配合后期監(jiān)管工作的落實(shí)，逐步實(shí)現(xiàn)被投資單位和國有企業(yè)同步發(fā)展的目標(biāo)。