財(cái)務(wù)公司轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新
——基于集團(tuán)司庫(kù)體系建設(shè)視角

文 · 貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 杜劍 黃俊杰 譚琳瓊

一、研究背景與研究問(wèn)題

（一）供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融是一種結(jié)合金融和供應(yīng)鏈管理的新型金融服務(wù)模式，旨在為供應(yīng)鏈各參與方提供融資和風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，大致分為應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存融資和預(yù)付賬款融資三種主要模式。

在理論文獻(xiàn)中，供應(yīng)鏈金融是將供應(yīng)鏈中特定的金融組織者與供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略共同體，借助資金、人力資源和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，為供應(yīng)鏈資金流管理提供一整套解決方案（胡躍飛 等，2009）。它作為一種商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，用以實(shí)現(xiàn)多方共贏，是圍繞著多個(gè)利益相關(guān)者共同展開的信息流和資金流。在多方合作的前提下，供應(yīng)鏈金融中的信任危機(jī)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要挑戰(zhàn)，數(shù)字網(wǎng)絡(luò)（宋華等，2022）、區(qū)塊鏈（樓永 等，2022）等技術(shù)的應(yīng)用有助于重塑供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈金融中的信用系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)交易關(guān)系的重塑，運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)構(gòu)建數(shù)字信用，合理地使用數(shù)字技術(shù)，提高供應(yīng)鏈的效率。根據(jù)陳啟農(nóng) 等（2018）的研究，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)成立的財(cái)務(wù)公司常見的供應(yīng)鏈金融模式主要為電子商業(yè)匯票貼現(xiàn)模式、商業(yè)保理模式、線上供應(yīng)鏈金融模式、財(cái)務(wù)公司供應(yīng)鏈金融互聯(lián)互通模式四種。數(shù)字技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)控制中發(fā)揮了巨大作用，但是鑒于整個(gè)系統(tǒng)涉及的中小企業(yè)數(shù)量龐大，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不能一蹴而就，目前仍是一個(gè)艱巨的任務(wù)，需要不斷完善。

在實(shí)踐中，我國(guó)供應(yīng)鏈金融在過(guò)去十多年取得了長(zhǎng)足發(fā)展。在業(yè)態(tài)模式上，我國(guó)的供應(yīng)鏈金融主要是指銀行或?qū)I(yíng)供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)向客戶（核心企業(yè)）提供融資、其他結(jié)算和理財(cái)服務(wù)，同時(shí)向這些客戶的供應(yīng)商提供貸款，或者向其分銷商提供預(yù)付款代付及存貨融資服務(wù)。這不同于傳統(tǒng)的保理和貨押業(yè)務(wù)，它只是一種單純的貿(mào)易融資方式，但供應(yīng)鏈金融是由核心企業(yè)和銀行間完成的。

本文討論的供應(yīng)鏈金融有幾個(gè)新視角：①傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展主要以商業(yè)銀行為主，關(guān)注的是實(shí)體企業(yè)在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、上下游企業(yè)或客戶之間，在供產(chǎn)銷各業(yè)務(wù)中自行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融問(wèn)題。換言之，大型企業(yè)集團(tuán)供應(yīng)鏈金融是基于供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的，是謀求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈和資金鏈的融合。②企業(yè)集團(tuán)依靠財(cái)務(wù)公司開展供應(yīng)鏈金融?！镀髽I(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱新《辦法》）的修訂提高了財(cái)務(wù)公司市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，同時(shí)縮小了財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍。對(duì)外融資業(yè)務(wù)被大幅度限制。財(cái)務(wù)公司的定位基本上體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是集團(tuán)的內(nèi)部銀行或資金池；二是基于集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和供應(yīng)鏈的供應(yīng)鏈金融（莊毓敏 等，2020）。③依據(jù)新《辦法》，財(cái)務(wù)公司開展業(yè)務(wù)尤其是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)必須把公司治理、業(yè)務(wù)監(jiān)管、合規(guī)內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理融入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)全過(guò)程。④中國(guó)企業(yè)尤其是央企集團(tuán)都已經(jīng)布局?jǐn)?shù)智化企業(yè)。大智移云物區(qū)已經(jīng)成為集團(tuán)商業(yè)經(jīng)營(yíng)和公司管控的技術(shù)底座。數(shù)字網(wǎng)絡(luò)、區(qū)塊鏈等技術(shù)正在重構(gòu)供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈金融（樓永 等，20 2 2）。通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)過(guò)程進(jìn)行優(yōu)化，以交易關(guān)系為基礎(chǔ)，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)來(lái)建立數(shù)字信貸，合理地使用數(shù)字技術(shù)，提高供應(yīng)鏈的效率和供應(yīng)鏈金融效能（宋華 等，2022）。

從企業(yè)供應(yīng)鏈金融的政策規(guī)范來(lái)看，還有一項(xiàng)與之相關(guān)的重大制度變革，即2022年11月人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《票據(jù)新規(guī)》）?！镀睋?jù)新規(guī)》以“真實(shí)交易背景”“強(qiáng)制信息披露”“限定承兌人承兌規(guī)?！薄敖y(tǒng)一縮短承兌期限”等為措施，對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，明確了供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)可以通過(guò)供應(yīng)鏈票據(jù)進(jìn)行付款。供應(yīng)鏈票據(jù)具有背書流轉(zhuǎn)的功能，能夠通過(guò)對(duì)上游企業(yè)的背書轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)對(duì)上游企業(yè)的付款。供應(yīng)鏈票據(jù)作為一種特殊的電子商業(yè)匯票，其發(fā)行、承兌、背書、貼現(xiàn)、信息披露、到期處置等環(huán)節(jié)均通過(guò)供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)完成，并向票據(jù)交易所披露有關(guān)信息。這類供應(yīng)鏈票據(jù)應(yīng)當(dāng)是由具有主體信用等級(jí)的上市公司或大型企業(yè)發(fā)行的，其實(shí)質(zhì)就是將具有高不確定性的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成核心企業(yè)的商業(yè)信貸，從而達(dá)到多層次的信用傳遞。

（二）財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及其新《辦法》

2022年10月銀保監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布的新《辦法》，主要從財(cái)務(wù)公司市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、公司治理等方面進(jìn)行了詳細(xì)修訂。在優(yōu)化財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍方面，新《辦法》的要點(diǎn)包括：①進(jìn)一步強(qiáng)化其主責(zé)主業(yè)，專注服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部，回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)公司不得發(fā)行金融債券，不得向金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，不得以任何方式協(xié)助成員單位通過(guò)關(guān)聯(lián)交易套取資金。②將內(nèi)部基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和對(duì)外專門業(yè)務(wù)分離開來(lái)，對(duì)它們實(shí)行分類監(jiān)督，并采取積極的激勵(lì)措施，促進(jìn)運(yùn)營(yíng)狀況較好的財(cái)務(wù)公司改善自身的金融服務(wù)質(zhì)量，從而更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。③優(yōu)化和提高財(cái)務(wù)公司承兌匯票、集團(tuán)外負(fù)債、貸款比例等監(jiān)管指標(biāo)。例如對(duì)票據(jù)的規(guī)模設(shè)定了四個(gè)限制指標(biāo)。目的在于指導(dǎo)財(cái)務(wù)公司做好充足的流動(dòng)資金準(zhǔn)備，嚴(yán)控外債規(guī)模，并加強(qiáng)對(duì)境外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控、識(shí)別與預(yù)警。④這次新《辦法》的修訂，從業(yè)務(wù)上看是縮小了業(yè)務(wù)范圍，但考慮到國(guó)家總體對(duì)外開放的需要，新《辦法》對(duì)財(cái)務(wù)公司開展外匯業(yè)務(wù)時(shí)，取消了必須進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的規(guī)定，并將套期保值衍生品納入了專項(xiàng)業(yè)務(wù)，這就為財(cái)務(wù)公司開展外匯業(yè)務(wù)打開了政策大門。為了適應(yīng)企業(yè)集團(tuán)的國(guó)際化，財(cái)務(wù)公司需要積極部署跨境資金池業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)，探索開展套期保值類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，將外匯業(yè)務(wù)打造成為助推財(cái)務(wù)公司發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

在我國(guó)，財(cái)務(wù)公司是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主要參與者、引領(lǐng)者。換言之，供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，以核心企業(yè)為鏈接，以財(cái)務(wù)公司為依托，是建立在真實(shí)企業(yè)下的金融活動(dòng)。從供應(yīng)鏈金融角度看，在新《辦法》指引下，由于企業(yè)集團(tuán)都有大量合作的上下游中小企業(yè)，因此歸屬于大型企業(yè)集團(tuán)的各個(gè)財(cái)務(wù)公司可以將供應(yīng)鏈上下游連接成為一個(gè)整體，依托核心企業(yè)，對(duì)其上下游企業(yè)提供金融服務(wù)，將有效破解關(guān)聯(lián)企業(yè)融資中出現(xiàn)的抵押擔(dān)保難和融資成本高等難題。

（三）央企司庫(kù)體系的構(gòu)建與運(yùn)作。

202 2年初，為了加快建設(shè)世界一流的財(cái)務(wù)管理體系，國(guó)務(wù)院國(guó)資委下發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)加快司庫(kù)體系建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng)資金管理的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。該《意見》明確了中央企業(yè)司庫(kù)體系建設(shè)的重要意義、總體要求、管理工作等六部分內(nèi)容，并首次對(duì)司庫(kù)內(nèi)涵做出官方明確闡述，即“司庫(kù)體系是企業(yè)集團(tuán)依托財(cái)務(wù)公司、資金中心等管理平臺(tái)，運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，以資金集中和信息集中為重點(diǎn)，以提高資金運(yùn)營(yíng)效率、降低資金成本、防控資金風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，以服務(wù)戰(zhàn)略、支撐業(yè)務(wù)、創(chuàng)造價(jià)值為導(dǎo)向，對(duì)企業(yè)資金等金融資源進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和統(tǒng)籌調(diào)度的現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制”。

這標(biāo)志著中央企業(yè)作為建設(shè)世界一流企業(yè)的排頭兵，需要通過(guò)司庫(kù)體系建設(shè)全面開啟資金管理精益化、集約化、智能化的新發(fā)展格局。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，央企的司庫(kù)基本上是在其財(cái)務(wù)公司基礎(chǔ)上運(yùn)作的。本文主要關(guān)注基于財(cái)務(wù)公司司庫(kù)體系的運(yùn)作如何推進(jìn)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新，從產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)上支撐集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。所以，本文是以司庫(kù)體系下的財(cái)務(wù)公司為研究視角，去探究集團(tuán)的供應(yīng)鏈問(wèn)題。本文的研究核心框架如圖1所示。

圖1 研究核心框架

二、案例介紹

（一）國(guó)家電網(wǎng)“1233資金管理體系”和“電e金服”

國(guó)家電網(wǎng)司庫(kù)管理體系由“1233”管理架構(gòu)、“全方位、實(shí)時(shí)性、可視化”數(shù)字平臺(tái)、“三位一體”組織（總部、內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)和各級(jí)單位）保障等共同構(gòu)成。國(guó)家電網(wǎng)是能源產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，具有獨(dú)特的資源稟賦和要素優(yōu)勢(shì)。它能夠?qū)⑷a(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)流、數(shù)據(jù)流、資金流進(jìn)行集成，在國(guó)家電網(wǎng)良好信用支持的基礎(chǔ)上，以產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)交易為依托、以電力大數(shù)據(jù)為支撐，推動(dòng)金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，讓上下游企業(yè)尤其是中小型企業(yè)享受到更高質(zhì)量、更高效率的普惠金融服務(wù)，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都能順暢運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，并能最大限度地利用核心企業(yè)的信貸資源優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

而與之緊密相關(guān)的是國(guó)家電網(wǎng)推出的“電e 金服”。它將數(shù)據(jù)、渠道、用戶等資源聚集在一起，構(gòu)成了一個(gè)強(qiáng)有力的資源整合平臺(tái)?！半奺金服”將國(guó)家電網(wǎng)內(nèi)部的財(cái)務(wù)、營(yíng)銷、材料、合同、資金等數(shù)據(jù)和稅務(wù)、工商、司法、征信等外部數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，使其能夠與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行更好的對(duì)接，提升金融服務(wù)的可獲得性，從而整合數(shù)據(jù)資源?！半奺金服”在內(nèi)部與物資招標(biāo)、電費(fèi)支付等方面進(jìn)行了深入的融合，并與當(dāng)?shù)卣姆?wù)平臺(tái)進(jìn)行了廣泛的對(duì)接，從而有效地拓展了平臺(tái)的覆蓋面和流量，達(dá)到了渠道資源的整合?！半奺金服”與電網(wǎng)系統(tǒng)10 0 0 多家企業(yè)、上游10 0萬(wàn)多家供應(yīng)商以及數(shù)以億計(jì)的下游用電用戶進(jìn)行全面的對(duì)接，以線上、線下相結(jié)合的方式，為客戶提供各種類型的金融服務(wù)，使其能夠更好地滿足用戶的金融需要，持續(xù)擴(kuò)大其服務(wù)上下游用戶的范圍與深度，從而實(shí)現(xiàn)用戶資源的整合。

“電e 金服”是一種嵌入到電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中的金融系統(tǒng)，能對(duì)電網(wǎng)信用資源的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行高效轉(zhuǎn)換。其中包括：①根據(jù)購(gòu)電結(jié)算和物資采購(gòu)等情景，核查并確認(rèn)上游發(fā)電企業(yè)和設(shè)備材料供應(yīng)商對(duì)國(guó)家電網(wǎng)的應(yīng)收賬款。同時(shí)，以電網(wǎng)公司的良好信譽(yù)為背書，幫助其通過(guò)資產(chǎn)證券化、信托、保理等方式獲取應(yīng)收賬款。②在項(xiàng)目招標(biāo)、合同履行和電力交易三個(gè)不同的情景下，基于國(guó)家電網(wǎng)對(duì)供應(yīng)商的資信評(píng)估，為供應(yīng)商提供擔(dān)保保險(xiǎn)，以代替投標(biāo)、履約、售電等方式支付保證金。③通過(guò)對(duì)用戶的電力消費(fèi)行為及繳費(fèi)狀況進(jìn)行分析，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸前核實(shí)、信用評(píng)估提供一個(gè)重要的依據(jù)，從而使下游公司能夠以低成本、純信用的方式得到貸款。

（二）中國(guó)兵器裝備集團(tuán)的司庫(kù)體系構(gòu)建與供應(yīng)鏈金融運(yùn)作

中國(guó)兵器裝備集團(tuán)司庫(kù)體系的構(gòu)建及其供應(yīng)鏈金融的制度要點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（1）以財(cái)務(wù)公司為平臺(tái)，構(gòu)建與運(yùn)作司庫(kù)體系。建立了“總部統(tǒng)籌，財(cái)務(wù)公司實(shí)施、成員單位實(shí)施”的“三位一體”管理體制以及“統(tǒng)一管理、分級(jí)授權(quán)”的管理模式。財(cái)務(wù)公司的職能是負(fù)責(zé)司庫(kù)信息系統(tǒng)的建設(shè)和維護(hù)，并代表集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部門履行部分職責(zé)。集團(tuán)司庫(kù)體系已完全建立起一套具備銀行賬戶、資金集中、資金預(yù)算、資金結(jié)算、票據(jù)管理、應(yīng)收賬款清收、融資擔(dān)保、供應(yīng)鏈金融服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)智能預(yù)警等功能的信息系統(tǒng)。

（2）持續(xù)優(yōu)化司庫(kù)信息、數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)化體系?；凇?+5”財(cái)務(wù)共享中心的建設(shè)，新一代的司庫(kù)信息系統(tǒng)將圍繞“多維連接”能力，按照系統(tǒng)建設(shè)、制度規(guī)范、數(shù)據(jù)規(guī)范“三統(tǒng)一”的框架，建立起一個(gè)共享的司庫(kù)管理平臺(tái)，使整個(gè)公司都能夠“一張網(wǎng)、一個(gè)庫(kù)、一個(gè)池”，內(nèi)部有314家企業(yè)，外部有11家銀行，有國(guó)資委、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等。同時(shí)，構(gòu)建一個(gè)統(tǒng)一的司庫(kù)數(shù)據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)化系統(tǒng)，提升對(duì)業(yè)務(wù)的操作、監(jiān)測(cè)、預(yù)警、分析等數(shù)字化的管理能力。實(shí)現(xiàn)對(duì)資金的生成、發(fā)起、審批、流轉(zhuǎn)、內(nèi)控等關(guān)鍵過(guò)程的線上管理，建立起端到端的運(yùn)營(yíng)和管控全流程閉環(huán)。

（3）在銀行賬戶管理、資金集中管理、基金預(yù)算管理、基金清算管理的基礎(chǔ)上，通過(guò)票據(jù)管理、融資管理、應(yīng)收應(yīng)付管理等增強(qiáng)資金運(yùn)營(yíng)能力，將遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)納入司庫(kù)系統(tǒng)進(jìn)行管控，不斷擴(kuò)大司庫(kù)運(yùn)營(yíng)管理范疇，夯實(shí)基礎(chǔ)服務(wù)，持續(xù)完善司庫(kù)管理核心功能基礎(chǔ)。

（4）改進(jìn)增值服務(wù)，構(gòu)建“一圈一鏈”金融服務(wù)譜系。圍繞科技化、多樣化、資本化、生態(tài)化的集團(tuán)產(chǎn)業(yè)金融“新四化”戰(zhàn)略布局，形成以供應(yīng)鏈金融、公司金融和汽車金融為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)形態(tài)，建立起上下游的價(jià)值創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)鏈，建立產(chǎn)融結(jié)合、共生共贏的生態(tài)環(huán)境。

（5）深化產(chǎn)融協(xié)同，強(qiáng)化司庫(kù)管理彈性。以司庫(kù)的核心業(yè)務(wù)為支點(diǎn)，建立“一圈一鏈”的金融服務(wù)體系，突破傳統(tǒng)的司庫(kù)賬戶、資金、結(jié)算、票據(jù)、融資等管理范疇，以集團(tuán)產(chǎn)業(yè)為中心，拓展司庫(kù)管理的范圍，形成以供應(yīng)鏈金融、汽車金融為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)業(yè)態(tài)，打造基于上中下游的價(jià)值創(chuàng)造型產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建共生共贏產(chǎn)融生態(tài)圈。

三、案例啟示與優(yōu)化對(duì)策

根據(jù)以上案例，本文得出基于集團(tuán)司庫(kù)供應(yīng)鏈金融的啟示如下。

（一）謀求供應(yīng)鏈金融對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈的嵌入，支撐公司金融創(chuàng)新服務(wù)

供應(yīng)鏈金融必須以真實(shí)的商業(yè)經(jīng)營(yíng)供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，需要依托與支撐企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈。比如國(guó)家電網(wǎng)的“電e 金服”致力于穩(wěn)定和暢通能源電力產(chǎn)業(yè)鏈。發(fā)揮集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(zhǎng)地位，在與上下游企業(yè)開展業(yè)務(wù)結(jié)算過(guò)程中，根據(jù)光伏扶貧、扶助中小企業(yè)、保障特殊支付、支持綠色供應(yīng)鏈企業(yè)等要求，優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)算管理，合理挖掘與上下游企業(yè)交易中的業(yè)務(wù)、資金結(jié)算等信息價(jià)值，以此為基礎(chǔ)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，精準(zhǔn)對(duì)接供應(yīng)鏈實(shí)體企業(yè)，特別是中小企業(yè)的金融需求，暢通能源電力產(chǎn)業(yè)鏈金融血脈。

作為產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)的重要組成部分，票據(jù)池依托的是企業(yè)上下游供應(yīng)商和經(jīng)銷商貿(mào)易鏈條，其財(cái)務(wù)公司中國(guó)電財(cái)在做好票據(jù)托管和結(jié)算等傳統(tǒng)服務(wù)的基礎(chǔ)上，以票據(jù)簽發(fā)和“一頭在外”融資服務(wù)為抓手，向電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供資金服務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)融協(xié)同。另外，中國(guó)電財(cái)充分運(yùn)用人民銀行綠色再貼現(xiàn)政策工具，創(chuàng)新發(fā)展“直貼+再貼現(xiàn)”的綠色票據(jù)融資服務(wù)模式，為產(chǎn)業(yè)鏈綠色企業(yè)提供專項(xiàng)融資支持，這是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈綠色融資服務(wù)的經(jīng)典案例。

（二）借助于集團(tuán)數(shù)智化的司庫(kù)體系，著力打造線上化、平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融

如同中國(guó)兵器裝備集團(tuán)，越來(lái)越多企業(yè)的司庫(kù)體系成了數(shù)字化與智能化的“智慧司庫(kù)”。通過(guò)與現(xiàn)有的財(cái)務(wù)系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行數(shù)據(jù)交換，并同外部銀行和外部交易系統(tǒng)進(jìn)行數(shù)據(jù)交換，構(gòu)建了業(yè)務(wù)側(cè)、財(cái)務(wù)側(cè)、客戶、供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)和集團(tuán)各單位相互連通、信息充分共享的司庫(kù)管理數(shù)字化生態(tài)圈。在集團(tuán)層面上，可以將各分子公司、內(nèi)部各信息系統(tǒng)和外部的各種數(shù)據(jù)集中起來(lái)，并根據(jù)數(shù)據(jù)的匯聚，將數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)大規(guī)模地應(yīng)用起來(lái)，在滿足公司資金管理可見、可控、可優(yōu)化、可預(yù)測(cè)的同時(shí)，以數(shù)據(jù)的應(yīng)用來(lái)增強(qiáng)決策支持、經(jīng)營(yíng)分析和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，助力公司司庫(kù)管理體系實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造能力的提升。

“大智移云物區(qū)”（大數(shù)據(jù)、人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈）等新一代信息通信技術(shù)要與集團(tuán)供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈金融深度融合，要求公司不斷創(chuàng)新與之相適應(yīng)的資金管理新業(yè)態(tài)和管理模式，要研發(fā)基于人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、應(yīng)用程序編程接口（A PI）等的資金管理平臺(tái)和工具，實(shí)施線上供應(yīng)鏈金融，拓寬了供應(yīng)鏈金融的范圍邊界；促使供應(yīng)鏈金融聚焦細(xì)分領(lǐng)域，向更垂直細(xì)分、更精準(zhǔn)、更專業(yè)的方向發(fā)展；快速地完成各參與主體進(jìn)行大量且非標(biāo)準(zhǔn)化的金融交易數(shù)據(jù)整理和分析；構(gòu)建更敏捷的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、全覆蓋監(jiān)控各級(jí)賬戶、資金全過(guò)程監(jiān)控機(jī)制等。大數(shù)據(jù)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用可以節(jié)省企業(yè)成本，提高信息利用效率，提供融資服務(wù)實(shí)效。要推廣國(guó)家電網(wǎng)“電e金服”信息系統(tǒng)與公司經(jīng)法系統(tǒng)、財(cái)務(wù)管控等系統(tǒng)的集成，共享應(yīng)用現(xiàn)金流“按日排程”信息，在合法合規(guī)基礎(chǔ)上為“電e金服”提供應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)、供應(yīng)商信息、訂單信息等數(shù)據(jù)服務(wù)。

（三）持續(xù)加強(qiáng)票據(jù)規(guī)范高效管理，作為各司庫(kù)與財(cái)務(wù)公司開展供應(yīng)鏈金融的重點(diǎn)工作

客觀來(lái)看，各司庫(kù)體系需要提升票據(jù)金融工具綜合應(yīng)用能力，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，發(fā)揮供應(yīng)鏈金融在“補(bǔ)鏈、固鏈、強(qiáng)鏈、延鏈”方面的作用，構(gòu)建票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展新模式，助力供應(yīng)鏈生態(tài)可持續(xù)發(fā)展，并從以下幾個(gè)方面著力。首先，各集團(tuán)司庫(kù)要通過(guò)其票據(jù)系統(tǒng)，建立公司統(tǒng)一“票據(jù)池”，對(duì)票據(jù)開立、接收、背書、貼現(xiàn)、兌付等實(shí)施線上集中管理和統(tǒng)籌使用。其次，加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)集中管理，將票據(jù)納入現(xiàn)金流“按日排程”。再次，按照“先內(nèi)后外”原則。比如在國(guó)家電網(wǎng)案例中，中國(guó)電財(cái)作為票據(jù)業(yè)務(wù)的主辦行，銀行承兌的票據(jù)作為輔助手段。最后，要優(yōu)化財(cái)務(wù)公司和上海票據(jù)交易所之間的直接連接，實(shí)現(xiàn)與票據(jù)交易所的直接互聯(lián)及對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的平臺(tái)化改造，并在此基礎(chǔ)上探索新的功能。同時(shí)，積極推進(jìn)集團(tuán)票據(jù)系統(tǒng)和各合作金融機(jī)構(gòu)的直聯(lián)，以其票據(jù)系統(tǒng)為主要受理渠道，在全壽命周期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)安全、高效的全量電子票據(jù)辦理。

（四）筑牢多維度的風(fēng)險(xiǎn)防火墻、構(gòu)建完備的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系

首先，就集團(tuán)公司而言，新《辦法》將風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任進(jìn)一步擴(kuò)大到了財(cái)務(wù)公司之上，要求企業(yè)集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)防范與化解承擔(dān)主要責(zé)任，并構(gòu)建了一套有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，避免了風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)由財(cái)務(wù)公司對(duì)外擴(kuò)散。集團(tuán)總部要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)公司的高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)特別是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，制定必要的授權(quán)管理制度和業(yè)務(wù)控制程序，并對(duì)其進(jìn)行有效的審計(jì)審核，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)防。

其次，司庫(kù)和財(cái)務(wù)公司在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，應(yīng)做到：①在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制的基礎(chǔ)上，穩(wěn)健地開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，謹(jǐn)慎地進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。②對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行日常跟蹤監(jiān)測(cè)、預(yù)警提示，保證各項(xiàng)指標(biāo)始終與監(jiān)管規(guī)定相一致。③形成業(yè)務(wù)支撐和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相結(jié)合的數(shù)據(jù)模型，建立電子化、規(guī)范化的產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，并建立風(fēng)險(xiǎn)控制模式，按照公司多個(gè)層面的資金屬性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息與資金屬性的自動(dòng)匹配，實(shí)現(xiàn)資源支撐與風(fēng)險(xiǎn)防控的及時(shí)精準(zhǔn)融合。

總之，本文的研究表明基于財(cái)務(wù)公司的司庫(kù)體系要有效參與供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融要支撐集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)符合高質(zhì)量發(fā)展的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合，財(cái)務(wù)公司需要不斷實(shí)施優(yōu)化票據(jù)規(guī)范高效管理，打造線上化、平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融，構(gòu)建完備的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系。