鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融風(fēng)險研究
——基于農(nóng)產(chǎn)品期貨視角

□童雙輪

（貴州財經(jīng)大學(xué)大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟學(xué)院，貴州 貴陽 550025）

隨著市場經(jīng)濟的金融引擎不斷升級和迭代，我國推出了金融工具支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、銷售和金融業(yè)務(wù)，其中就包括農(nóng)產(chǎn)品期貨。

首先，通過農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的運作，農(nóng)民可以參與鎖定期貨價格，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，增加收益，從而提高他們的生產(chǎn)積極性。

其次，農(nóng)產(chǎn)品期貨可以促進農(nóng)產(chǎn)品的流通和貿(mào)易，增加農(nóng)產(chǎn)品的市場流通性，推動農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展。

農(nóng)產(chǎn)品期貨對于鄉(xiāng)村振興有著重要的作用。我國作為農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和管理過程中一直存在著較多的不確定性因素，如極端氣候、自然災(zāi)害和非理性的價格波動等，影響著農(nóng)產(chǎn)品市場供求關(guān)系和農(nóng)產(chǎn)品價格。為了更好地應(yīng)對這些風(fēng)險，我國在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域引入了包括農(nóng)產(chǎn)品期貨交易在內(nèi)的金融工具。在各種金融市場工具不斷發(fā)展創(chuàng)新的當(dāng)下，金融期貨正成為解決農(nóng)業(yè)問題的有效手段，但也帶來了一些風(fēng)險。因此，文章旨在通過研究我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品期貨應(yīng)用的實踐經(jīng)驗和現(xiàn)有研究成果，分析現(xiàn)有風(fēng)險，提出相應(yīng)的風(fēng)險管理策略[1]。

1 我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品期貨的現(xiàn)狀

1.1 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨的產(chǎn)生和發(fā)展歷程

黨的十一屆三中全會以后，為了解決從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中商品市場的定價問題，政府設(shè)立了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。1988 年3 月25 日在《政府工作報告》中提出，“加快商業(yè)體制改革，積極發(fā)展各類批發(fā)市場貿(mào)易，探索期貨交易”。1990 年10 月12 日，鄭州市糧食批發(fā)市場正式開業(yè)，標(biāo)志著我國期貨市場的誕生。隨著市場規(guī)模的不斷擴大，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場分步驟推進，包括優(yōu)化期貨品種、建立交割倉庫、完善交易規(guī)則等。1992 年底，在我國期貨交易中，小麥由遠(yuǎn)期合約變?yōu)槠谪浐霞s，實現(xiàn)了遠(yuǎn)期交易向期貨交易的過渡。截至1993 年12 月31 日，全國已建立期貨交易所38 家，其中農(nóng)業(yè)期貨交易所占據(jù)14 家。然而，我國期貨市場的發(fā)展經(jīng)驗還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，法律法規(guī)和市場監(jiān)管的缺失導(dǎo)致盲目和混亂的發(fā)展。政府高度重視這些問題，通過采取建立監(jiān)管框架、清算違法交易參與者、調(diào)整交易品種、規(guī)范交易行為、完善規(guī)則和制度、建立法律體系等措施，對期貨市場存在的問題進行了治理和整頓。但到2000 年，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨總成交額還不到1995 年數(shù)據(jù)的20%，嚴(yán)格的管理制度造成的低迷市場環(huán)境，嚴(yán)重限制了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的流動性和交易規(guī)模。2001—2013 年，在穩(wěn)步規(guī)范發(fā)展的目標(biāo)下，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的深度、廣度和經(jīng)營質(zhì)量都有了明顯提高，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運行平穩(wěn)有序、品種逐步增加、規(guī)模穩(wěn)步提升。2014 年，以國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》為契機，創(chuàng)新化、多元化發(fā)展成為這一階段我國期貨市場的發(fā)展主題。因此，意見發(fā)布后我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場呈現(xiàn)出創(chuàng)新和快速發(fā)展的趨勢，發(fā)展環(huán)境較之前得到顯著的改善。截至目前，我國期貨品種日益豐富，功能更加多樣，市場構(gòu)成逐步多元化，監(jiān)管體系日益完善，機構(gòu)經(jīng)營積極性不斷提高[2]。

1.2 鄉(xiāng)村振興背景下我國農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要支柱之一，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是黨中央作出的重大決策部署，是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的重大歷史任務(wù)。農(nóng)產(chǎn)品期貨對于鄉(xiāng)村振興有著重要的作用，試行后農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)成為國內(nèi)重要的期貨市場之一。我國目前已經(jīng)有大量的農(nóng)產(chǎn)品期貨得到了開發(fā)和推廣。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種和結(jié)構(gòu)日漸豐富，截至目前我國已經(jīng)開設(shè)20 多個期貨農(nóng)產(chǎn)品品種，其中包括棉花、玉米、豆粕、白糖等，覆蓋了糧食、牲畜、飼料、糖料、油料、果蔬、林木和紡織等多個農(nóng)產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域。在品種結(jié)構(gòu)方面，白糖、棉花、菜籽粕、豆粕等期權(quán)品種的上市為行業(yè)客戶提供了新的套期保值工具，使得農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險管理工具的種類實現(xiàn)多元化。此外，在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中，交易所通過融合不同衍生工具形成更加精細(xì)復(fù)雜的資產(chǎn)配置組合，滿足了不同投資者的個性化需求，進一步增強了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場為國民經(jīng)濟服務(wù)的能力。我國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2022 年度期貨市場發(fā)展概述》顯示，我國2022 年期貨市場成交量超67 億次，成交金額534.9 萬億元。從2022 年全球農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源的體量排名來看，農(nóng)產(chǎn)品占據(jù)了突出地位，國內(nèi)品種全部占據(jù)前10 名，前20 名中占有16 個席位。隨著我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的快速發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品期貨的市場功能得以很好的發(fā)揮，相關(guān)制度規(guī)則也在不斷完善[3]。在相關(guān)法律法規(guī)方面，近年來我國證監(jiān)會先后發(fā)布了《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》以及《境外證券期貨交易所駐華代表機構(gòu)管理辦法》等一系列具體的規(guī)章制度。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的快速發(fā)展推動了農(nóng)業(yè)的優(yōu)化升級，為農(nóng)民增加了收益渠道，同時也為投資者提供了多元化的投資路徑。然而，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在發(fā)展過程中所面臨的種種挑戰(zhàn)和問題，需要多方面的努力和改進，才能更好地支持我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展[4]。

1.3 農(nóng)產(chǎn)品期貨在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用

農(nóng)產(chǎn)品期貨是保障農(nóng)民收益、穩(wěn)定市場供給、促進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要工具。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的出現(xiàn)使得農(nóng)民能夠利用期貨交易的方式規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品的價格風(fēng)險。與傳統(tǒng)的貿(mào)易方式相比，期貨交易可以使農(nóng)民更好地掌握價格信息，從而更理性地生產(chǎn)和銷售農(nóng)產(chǎn)品。同時，期貨交易也可以為銀行以及合作社等金融機構(gòu)提供更加多元化的服務(wù)，通過現(xiàn)代金融工具推動鄉(xiāng)村經(jīng)濟和城鄉(xiāng)融合發(fā)展。例如，在價格方面，豆油、白糖等品種的期貨與現(xiàn)貨價格的擬合程度較高，使得這些品種成為國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的定價基準(zhǔn)。我國90%以上日壓榨能力在1 000 t 以上的油脂企業(yè)在期貨市場套期保值，利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對沖風(fēng)險已成為眾多現(xiàn)貨企業(yè)的正常操作。隨著期貨市場中糖、豆粕、玉米等品種引入了做市商制度，市場交易流動性明顯增加，市場整體也越發(fā)成熟[5]。

2 我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的風(fēng)險

2.1 農(nóng)產(chǎn)品期貨的市場風(fēng)險

農(nóng)產(chǎn)品期貨的金融屬性注定了其存在較高的金融風(fēng)險，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和市場供求關(guān)系會受到季節(jié)性、周期性、天氣、國際形勢等因素的影響，最終表現(xiàn)為市場價格曲線的劇烈波動。市場價格波動不僅會影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者和農(nóng)產(chǎn)品加工商的生產(chǎn)和經(jīng)營，還會對農(nóng)產(chǎn)品期貨投資者的投資收益產(chǎn)生難以挽回的后果。市場風(fēng)險是期貨市場上最重要的風(fēng)險之一，其會深刻地影響到所有交易參與者的利益。然而，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進行農(nóng)產(chǎn)品期貨交易時，市場波動風(fēng)險是不可避免的，交易參與者必須隨時關(guān)注所參與期貨市場的實時消息。例如，2022 年2 月24 日，俄羅斯總統(tǒng)普京在全國講話中宣布在烏克蘭東部頓巴斯地區(qū)發(fā)起“特別軍事行動”，“俄烏戰(zhàn)爭”序幕由此拉開。俄羅斯、烏克蘭油氣充足、糧食資源豐富，“俄烏戰(zhàn)爭”爆發(fā)影響了全球大宗商品的供給格局，使得全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿搅藰O其嚴(yán)重的影響，給全球的原油期貨和農(nóng)業(yè)期貨市場帶來了一場“地震”。

2.2 農(nóng)產(chǎn)品期貨的對手方風(fēng)險

交易對手方風(fēng)險顧名思義是指農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中交易對方無法履行自己的合約義務(wù)帶來的風(fēng)險。農(nóng)產(chǎn)品期貨交易特別是在跨國交易中，如果交易對手方?jīng)]有足夠的信用就可能會發(fā)生違約的情況。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，如果交易對手方是農(nóng)業(yè)企業(yè)，則其資信評級等因素與其他行業(yè)也可能存在差異[6]。因此，在期貨交易中，需要考察交易對手方的資信，選擇有信譽的交易對手方。從2020 年我國銀行“原油寶事件”和2022 年青山集團遭遇的“倫鎳事件”中吸取教訓(xùn)，這也為參與農(nóng)產(chǎn)品期貨交易不重視期貨交易中對手方風(fēng)險的參與者敲響了警鐘。

2.3 農(nóng)產(chǎn)品期貨的操作風(fēng)險

農(nóng)產(chǎn)品期貨操作風(fēng)險指交易者因錯誤的投資決策或操作失誤而導(dǎo)致的風(fēng)險。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域參與農(nóng)產(chǎn)品期貨交易時，由于種植、養(yǎng)殖等生產(chǎn)活動存在著不確定因素影響了交易者參與者的決策，需要細(xì)致地分析和研究各種風(fēng)險。尤其是對于廣大的農(nóng)戶，由于金融知識的匱乏和受期貨交易市場巨量繁雜信息的誤導(dǎo)，做出的錯誤決策經(jīng)常會導(dǎo)致不同程度的經(jīng)濟損失。農(nóng)產(chǎn)品期貨操作風(fēng)險對廣大農(nóng)戶在期貨市場中造成不同程度的損害都將阻礙鄉(xiāng)村振興發(fā)展，因此要提高對操作風(fēng)險的重視程度。

此外，一些交易參與者在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場盲目采取高杠桿操作，放大了其在極端情況下的強平和爆倉風(fēng)險，通常會使得風(fēng)險失控，甚至一些農(nóng)產(chǎn)品期貨市場參與者在交易中受到“從眾”心理的影響而非理性操作，造成無法彌補的經(jīng)濟損失。因此，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的多方參與者不得不關(guān)注操作風(fēng)險，做好科學(xué)應(yīng)對措施[7]。

2.4 農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的法律風(fēng)險

近年來，我國在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的監(jiān)督管理趨嚴(yán)，市場準(zhǔn)入機制日漸完善，參與市場的各類人員資格受到了嚴(yán)格監(jiān)管，市場健康有序運行。與此同時，我國持續(xù)打擊市場違法行為，加大監(jiān)管執(zhí)法力度，維護市場公正化、透明化、規(guī)范化。金融期貨在交易過程中需要遵守國家有關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)規(guī)定，如果在金融期貨交易中違反法律法規(guī)和相關(guān)規(guī)定，就可能會受到法律制裁。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域使用農(nóng)產(chǎn)品期貨時，需要遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，否則會受到相關(guān)處罰。2022 年4 月20 日，十三屆全國人大常委會第三十四次會議決定自2022 年8 月1 日起施行《中華人民共和國期貨和衍生品法》。該法律的實施和頒布將極大地促進我國期貨及衍生品市場的法治化、市場化和國際化，增強其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

3 農(nóng)業(yè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品期貨參與者的風(fēng)險管理策略

3.1 完善市場風(fēng)險管理策略

期貨交易主體參與農(nóng)產(chǎn)品期貨交易時要制訂相應(yīng)的風(fēng)險管理策略，以防止市場風(fēng)險對交易產(chǎn)生沖擊，或是盡量減弱市場風(fēng)險帶來的負(fù)面影響。市場風(fēng)險的不可控性要求相關(guān)人員在期貨市場重大風(fēng)險事件來臨前進行合理準(zhǔn)備，建立完備的風(fēng)險應(yīng)對組合，這是有效控制農(nóng)產(chǎn)品期貨市場風(fēng)險的重要手段。實施預(yù)防性的對策，可以考慮使用各種市場風(fēng)險緩解工具，如風(fēng)險對沖、保險兜底、農(nóng)產(chǎn)品期貨跨品種套利分散投資組合、“保險+期貨”組合等多種形式。通過建立完善的風(fēng)險管理策略，可以滿足市場不同參與者的風(fēng)險管理需求，從而降低市場風(fēng)險的影響。

同時，監(jiān)管者和期貨交易市場管理者要發(fā)揮好監(jiān)管和引導(dǎo)的作用，在農(nóng)產(chǎn)品期貨領(lǐng)域做到重大風(fēng)險事件的預(yù)見、發(fā)生事故后的及時發(fā)布和相應(yīng)建議的提供。另外，提高市場透明度可以促進市場信息共享，提高市場參與者對市場信息的掌握程度，降低市場價格波動風(fēng)險。

3.2 應(yīng)對操作風(fēng)險和交易對手方風(fēng)險的策略

首先，在使用農(nóng)產(chǎn)品期貨時，需要規(guī)避操作風(fēng)險，包括對交易的認(rèn)真分析、策略設(shè)計、風(fēng)險管理。期貨交易參與者應(yīng)該根據(jù)自身能力和經(jīng)驗，慎重選擇交易標(biāo)的和交易策略，并在交易過程中保持謹(jǐn)慎和穩(wěn)定。對于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的投資者和相關(guān)風(fēng)險管理者，可以通過期貨交易數(shù)據(jù)進行技術(shù)分析、行業(yè)基本面分析和消息面分析等。在決定交易之前，需要冷靜分析市場情況，包括分析風(fēng)險和收益、判斷交易方向等，不要被一時的情緒影響。因此，可以通過對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的參與者培訓(xùn)行為金融學(xué)知識，使得每筆交易更趨于理性，降低帶有情緒的非理性操作帶來的風(fēng)險。

其次，在農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中，交易對手方的選擇也是決定交易成功的一個關(guān)鍵因素，選擇有良好信譽和資信評級高的交易對手方非常重要。同時，在交易之前，期貨交易參與者需要仔細(xì)閱讀合約細(xì)則，了解合約規(guī)定，包括交易時間、價格波動等，避免由于對細(xì)節(jié)了解不清而產(chǎn)生誤解。為了促進鄉(xiāng)村振興發(fā)展，要加大對我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易參與者特別是處在相對弱勢一方廣大農(nóng)戶的培訓(xùn)力度。例如，通過各大期貨交易所積極對農(nóng)產(chǎn)品期貨交易參與者進行線上和線下教育，增強他們的交易對手風(fēng)險意識和資信評價能力，引導(dǎo)他們采取多種措施減輕交易對手方風(fēng)險，如使用擔(dān)保機構(gòu)進行擔(dān)保等。

3.3 加強法律意識和法律風(fēng)險管理

農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的參與方和各大平臺在實踐中需要嚴(yán)格遵守我國相關(guān)法律法規(guī)，杜絕危害農(nóng)產(chǎn)品期貨市場公平交易的行為，如操縱農(nóng)產(chǎn)品交易數(shù)據(jù)宰割交易被害人、虛構(gòu)事實騙取投資人錢款等違法行為。廣大農(nóng)戶可以通過查詢交易平臺是否具備相關(guān)許可證和資質(zhì)來進行判斷，選擇正規(guī)、合法的交易平臺進行交易，避免選擇一些不知名或無證的平臺。所有遵紀(jì)守法的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場參與者也應(yīng)該“擦亮眼睛”，拒絕“殺豬盤”的誘惑，遠(yuǎn)離非法期貨交易平臺，在自身權(quán)益受到損害時向有關(guān)部門舉報，維護市場的公平與穩(wěn)定。

首先，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易需要遵守商品交易法、期貨交易管理條例等法律法規(guī)，清楚地了解這些法律法規(guī)是防范違規(guī)交易的前提。交易參與者了解監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)和行使權(quán)力的方式也非常重要。

其次，交易者需要充分了解農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的風(fēng)險，知曉如何通過法律手段維護自己的合法權(quán)益。此外，了解合同法、侵權(quán)責(zé)任法等相關(guān)法律規(guī)定，有助于交易者在交易過程中依法解決糾紛問題。

再次，建議農(nóng)產(chǎn)品期貨市場加大對交易參與者的法律培訓(xùn)力度，學(xué)習(xí)最新的法律法規(guī)，提高交易者的法律意識和法律素養(yǎng)，為市場的健康發(fā)展提供有力的保障。

4 結(jié)束語

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在鄉(xiāng)村振興進程中扮演的角色越來越重要。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上的重要組成部分，其發(fā)展對于促進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、提高農(nóng)產(chǎn)品供給質(zhì)量和效率具有重要意義。然而，隨著市場規(guī)模的不斷擴大，如何有效地識別和控制各種風(fēng)險成為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的重要問題。具體來說，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的快速發(fā)展推動了農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級，增加了農(nóng)民收入渠道，同時也為投資者提供了多元化的投資選擇，讓農(nóng)民看到農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在發(fā)展過程中所面臨的種種挑戰(zhàn)和問題，如期貨價格波動、交易對手方等問題，需要多方面的努力和改進，才能更好地支持我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展。文章通過研究我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品期貨應(yīng)用的實踐經(jīng)驗和現(xiàn)有研究成果，分析現(xiàn)有風(fēng)險，提出相應(yīng)的風(fēng)險管理策略，以促進市場健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。