企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)績效的影響
——來自我國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的證據(jù)

王怡博

（寧夏大學(xué)前沿交叉學(xué)院 寧夏銀川 750004）

一、引言

ESG包含環(huán)境（Environment）、社會(huì)（Social）和公司治理（Governance）三個(gè)維度，是資本市場中衡量上市公司是否具備足夠社會(huì)責(zé)任感、追求可持續(xù)發(fā)展的重要標(biāo)準(zhǔn)。近年來，社會(huì)各界對上市公司社會(huì)責(zé)任履行問題的關(guān)注度逐漸提升,企業(yè)自身也越來越重視環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）對企業(yè)績效的影響。ESG理念已經(jīng)逐漸開始對中國上市公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任行為產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。從1924年奧利弗·謝爾頓（Oliver Sheldon）提出“企業(yè)社會(huì)責(zé)任”開始，“企業(yè)社會(huì)責(zé)任”（CSR）便成為一個(gè)引起全球關(guān)注的重大經(jīng)濟(jì)倫理課題，也已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界的熱門話題，尤其是在社會(huì)學(xué)、法律、管理學(xué)等領(lǐng)域。關(guān)于CSR 的學(xué)術(shù)研究重點(diǎn)也逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌髽I(yè)如何高質(zhì)量履行CSR”。對企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的研究，國外主要是基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，而我國企業(yè)社會(huì)責(zé)任的實(shí)證研究相對較晚，還不完善。

本文所指的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是指中國證監(jiān)會(huì)2012 版行業(yè)分類中的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)。在信息時(shí)代，基于大數(shù)據(jù)的深度挖掘使企業(yè)決策和商業(yè)運(yùn)作發(fā)生了變革，信息安全變得日益敏感和重要。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，經(jīng)歷了從萌芽到蓬勃發(fā)展的過程，在國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，作為現(xiàn)代先進(jìn)生產(chǎn)力的代表之一，信息技術(shù)企業(yè)經(jīng)常被其他行業(yè)作為標(biāo)桿，具有良好的示范和引領(lǐng)作用。重視信息技術(shù)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況，有助于進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施。因此，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，信息技術(shù)企業(yè)更有義務(wù)也更需要履行社會(huì)責(zé)任。然而，由于我國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間短、規(guī)章制度不完善，在發(fā)展過程中出現(xiàn)了盜版、侵權(quán)、安全性差、服務(wù)水平低等一系列問題，這些問題不僅反映出信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行缺失的問題，使公眾對信息技術(shù)企業(yè)產(chǎn)生了信任危機(jī)，也影響了信息技術(shù)企業(yè)自身財(cái)務(wù)績效的提高。

我國對信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的研究尚處于起步階段，相關(guān)披露內(nèi)容、框架和具體標(biāo)準(zhǔn)都較為模糊，缺乏針對性。當(dāng)前，信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行情況普遍較差，企業(yè)社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制較為薄弱。一方面，社會(huì)公眾呼吁信息技術(shù)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，期望降低盜版行為，保障信息安全；另一方面，履行社會(huì)責(zé)任會(huì)令企業(yè)資金等生產(chǎn)要素短期流出，同時(shí)負(fù)面信息的擴(kuò)散也會(huì)影響信息技術(shù)企業(yè)的聲譽(yù)、市場，進(jìn)而影響其財(cái)務(wù)績效。因此，探尋信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任是否影響其財(cái)務(wù)績效及影響的具體途徑，對保障信息安全、重建消費(fèi)者信任及提升信息技術(shù)企業(yè)自身財(cái)務(wù)績效有著長遠(yuǎn)的意義。

本文選取CSMAR 數(shù)據(jù)庫2008—2020 年數(shù)據(jù)，結(jié)合利益相關(guān)者理論，搭建企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)模型來評價(jià)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)績效，以企業(yè)規(guī)模、上市日期、成長能力和資本結(jié)構(gòu)等作為控制變量構(gòu)建多元線性回歸模型，通過觀測不同類型企業(yè)的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系，識別出企業(yè)社會(huì)責(zé)任對財(cái)務(wù)績效影響最大的兩個(gè)指標(biāo)，并提出對策與建議，為促進(jìn)企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任提供更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而引導(dǎo)企業(yè)更主動(dòng)地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)性發(fā)展至關(guān)重要。

二、理論分析與假設(shè)的提出

（一）理論基礎(chǔ)

隨著對企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究的深入，相關(guān)文獻(xiàn)也越來越豐富。Chen & Metcalf（1980）和Pava & Krausz（1996）發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模越大，承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任就越多。利益相關(guān)者理論是研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的重要理論。許多學(xué)者在研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任時(shí)已經(jīng)開始關(guān)注利益相關(guān)者。例如，Davis（1960）在早期的著作中提到了企業(yè)與社會(huì)各種利益相關(guān)者之間的關(guān)系。20世紀(jì)90年代以來，出現(xiàn)了大量關(guān)于討論企業(yè)社會(huì)責(zé)任與利益相關(guān)者理論結(jié)合的重要文獻(xiàn)，從而成為二者全面結(jié)合的象征。Carroll（1991）認(rèn)為，每個(gè)和企業(yè)相關(guān)的利益群體都應(yīng)該履行社會(huì)責(zé)任。童瑞杰等（2019）認(rèn)為利益相關(guān)者的關(guān)注與企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平呈正相關(guān)關(guān)系。楊靜（2020）認(rèn)為內(nèi)部公司治理是影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的一個(gè)重要因素。王琦和楊安玲（2021）認(rèn)為利益相關(guān)者共同對企業(yè)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生影響。利益相關(guān)者理論與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的結(jié)合，明確了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的維度和對象，本文所指的利益相關(guān)者是廣義上的利益相關(guān)者。

（二）研究假設(shè)

企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系的研究經(jīng)歷了從理論研究到實(shí)證研究的發(fā)展過程，而利益相關(guān)者理論的出現(xiàn)更是為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究提供了理論框架，確立了正確評價(jià)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的具體指標(biāo)，推動(dòng)實(shí)證研究的發(fā)展。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)不僅要對股東負(fù)責(zé)，考慮股東權(quán)益，還要對全體員工、社區(qū)、債權(quán)人、環(huán)境、政府等利益相關(guān)者負(fù)責(zé)，關(guān)注利益相關(guān)者的利益。本文也采用多元線性回歸模型來分析和檢驗(yàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系。Jones（1995）認(rèn)為如果一個(gè)企業(yè)愿意主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任就能夠獲得作為理想貿(mào)易伙伴的聲譽(yù)，而這種聲譽(yù)能夠增加企業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，樹立起企業(yè)良好的形象，從而為企業(yè)帶來巨大的利潤。Friede（2015）等發(fā)現(xiàn)ESG和企業(yè)財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)開展ESG 活動(dòng)對其財(cái)務(wù)績效有積極作用。Freeman（1987）基于利益相關(guān)者理論指出，企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任能夠向利益相關(guān)者傳遞企業(yè)值得信賴的信號。此外，Clarkson（1995）認(rèn)為，企業(yè)要對利益相關(guān)者負(fù)責(zé)，這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，使企業(yè)價(jià)值最大化。Luo（2006）通過研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)增加對ESG 投入可以有效提升企業(yè)財(cái)務(wù)績效。Beurden & G?ssling（2008）統(tǒng)計(jì)了自1990 年至2008 年期間發(fā)表的有關(guān)CSR 和財(cái)務(wù)績效的文獻(xiàn)資料，68%的資料顯示CSR 和企業(yè)財(cái)務(wù)績效呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系。Pfeffer&Salancik（1978）強(qiáng)調(diào)良好的ESG 表現(xiàn)有利于企業(yè)更好地履行對利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，可以贏得利益相關(guān)者的信賴和支持，從而提高企業(yè)績效。為了驗(yàn)證理論分析的正確性，本文提出以下兩個(gè)假設(shè)：

H1a：信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對企業(yè)績效有正向影響。

H1b：信息技術(shù)企業(yè)履行對股東的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)關(guān)系。

企業(yè)與股東的關(guān)系在企業(yè)的所有利益相關(guān)者中占有重要地位，是企業(yè)內(nèi)部最重要的關(guān)系之一，即企業(yè)與投資者的關(guān)系。股東是企業(yè)資本的投入者，在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中具有舉足輕重的地位。因此，企業(yè)要使股東的資本得到增值，使股東獲得盡可能多的收益，有必要讓股東了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果，讓股東更好地參與決策，從而使企業(yè)可以更好的發(fā)展。

三、數(shù)據(jù)來源和樣本選擇

（一）研究變量設(shè)計(jì)

1.社會(huì)責(zé)任指標(biāo)。和訊企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告以上市公司公布的年報(bào)和社會(huì)責(zé)任報(bào)告為信息來源，根據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南（GRI）》要求披露的內(nèi)容設(shè)立評價(jià)指標(biāo)。和訊社會(huì)責(zé)任評測體系采用百分制對信息技術(shù)行業(yè)上市公司從五個(gè)方面進(jìn)行調(diào)查：股東責(zé)任（30%），員工責(zé)任（15%），供應(yīng)商、客戶和消費(fèi)者權(quán)益責(zé)任（15%），環(huán)境責(zé)任（10%）和社會(huì)責(zé)任（30%）。本文采用和訊社會(huì)責(zé)任評分作為指標(biāo)來衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任。根據(jù)社會(huì)責(zé)任的履行情況對企業(yè)社會(huì)責(zé)任量化，再根據(jù)利益相關(guān)者理論在股東責(zé)任方面建立企業(yè)社會(huì)責(zé)任的指標(biāo)。

2.財(cái)務(wù)績效指標(biāo)選取。本文用ROA（資產(chǎn)收益率）來衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。ROA 是指凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，可以反映資產(chǎn)的盈利能力和企業(yè)的經(jīng)營管理水平和綜合競爭力，常用來衡量企業(yè)的盈利能力。資產(chǎn)收益率越高，說明該企業(yè)在資產(chǎn)利用方面的效率越高。

資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式為：

3.控制變量指標(biāo)選取。上市公司的財(cái)務(wù)績效不僅受企業(yè)社會(huì)責(zé)任自變量的影響，也受到企業(yè)規(guī)模等因素的影響。為了使研究結(jié)論更加可靠，控制這些因素對研究結(jié)論的影響，以企業(yè)規(guī)模（Size）、上市年齡（Age）、資本結(jié)構(gòu)（Debt）、發(fā)展能力（Grow）四個(gè)指標(biāo)作為控制變量，消除這些變量對企業(yè)發(fā)展能力和資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)績效的影響。在分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任績效與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系時(shí)，首先選取總資產(chǎn)作為衡量企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)。本文將Size作為控制變量之一，因?yàn)橐?guī)模大小會(huì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行情況，而公司的規(guī)模效應(yīng)可能會(huì)影響公司的績效。在實(shí)證分析中，總資產(chǎn)取自然對數(shù)。此外，上市時(shí)間不同的企業(yè)可能處于生命周期的不同階段，證券所對企業(yè)盈利能力的要求也會(huì)有所不同，這將對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生重要影響。因此，本文的第二個(gè)控制變量是企業(yè)上市時(shí)間。同時(shí)，企業(yè)的發(fā)展能力和資本結(jié)構(gòu)也會(huì)對財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生影響。一些研究選取銷售收入作為衡量公司發(fā)展能力的指標(biāo)。企業(yè)內(nèi)部控制的質(zhì)量直接影響企業(yè)的管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和盈利能力。變量及定義詳見表1。

表1 變量列表

（二）數(shù)據(jù)來源和樣本選擇

為了實(shí)現(xiàn)研究目標(biāo)，本文通過理論和實(shí)證方法來研究信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任對財(cái)務(wù)績效的影響。本文主要以CSMAR 數(shù)據(jù)庫與和訊數(shù)據(jù)為來源，收集整理2008—2020 年信息技術(shù)行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)。以和訊上市公司的社會(huì)責(zé)任報(bào)告得分作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的變量，并從CSMAR 數(shù)據(jù)庫中收集相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本文研究樣本采用中國證監(jiān)會(huì)2012 年行業(yè)分類定義的“信息科技行業(yè)”，選取2008—2020 年信息科技類上市公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)。所有數(shù)據(jù)均來自年報(bào)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告和上交所、深交所官網(wǎng)信息、上市公司官網(wǎng)信息。部分缺失數(shù)據(jù)從上市公司年報(bào)中獲取，并通過手工錄入。本文采用STATA統(tǒng)計(jì)軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和檢驗(yàn)。選擇上市公司作為信息來源的原因是上市公司在公司治理和信息披露方面比其他類型的企業(yè)更加規(guī)范。為保證分析的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，在相關(guān)樣本的篩選中排除存在數(shù)據(jù)缺失和異常的企業(yè)。

（三）研究方法

1.實(shí)證模型。本文選擇面板數(shù)據(jù)模型中的混合回歸模型，用STATA 15.1 確定F 統(tǒng)計(jì)量和P 統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行分析。通過多元回歸分析法對信息技術(shù)上市公司的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系研究構(gòu)建如下面板數(shù)據(jù)模型：

在模型（1）中，ROA 代表衡量財(cái)務(wù)業(yè)績的總資產(chǎn)凈利率，是設(shè)定的因變量。CSR代表企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的程度，是設(shè)定的自變量。Size、Age、Debt 和Grow 是數(shù)據(jù)模型中設(shè)置的控制變量。?是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

在模型（2）中，ROA 代表衡量財(cái)務(wù)績效的總資產(chǎn)凈利率，是設(shè)定的因變量。股東社會(huì)責(zé)任代表對股東的社會(huì)責(zé)任，是設(shè)定的自變量。大小、年齡、負(fù)債和成長能力是數(shù)據(jù)模型中設(shè)置的控制變量。?是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、實(shí)證分析與討論

本文通過多種統(tǒng)計(jì)方法對2008—2020 年信息科技企業(yè)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和描述，充分揭示信息科技企業(yè)社會(huì)責(zé)任對財(cái)務(wù)績效的影響。

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

在驗(yàn)證研究假設(shè)之前，首先對信息技術(shù)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。結(jié)果如表2所示。

表2 企業(yè)社會(huì)責(zé)任的描述性統(tǒng)計(jì)

從表2 可以看出，ROA 最小值-3.994411 與最大值1.267589絕對值相差較大，表明財(cái)務(wù)績效的優(yōu)劣差距較大。標(biāo)準(zhǔn)差為0.1559952，說明信息技術(shù)行業(yè)的企業(yè)整體財(cái)務(wù)績效情況較好，同時(shí)波動(dòng)相對較小。企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的最小值為-19.75，說明個(gè)別企業(yè)的社會(huì)責(zé)任情況較差，對各利益相關(guān)者的責(zé)任履行度均存在問題。企業(yè)規(guī)模最小值為16.93942，與最大值25.67656 和標(biāo)準(zhǔn)差1.01439 顯著不同，說明信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模存在顯著差異。資本結(jié)構(gòu)的平均值為0.3455344，說明信息技術(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，這與信息技術(shù)企業(yè)生存率低、風(fēng)險(xiǎn)高、更多地使用股權(quán)融資有關(guān)。公司成長能力的最小值為10.94096，最大值為23.56977，說明信息技術(shù)類企業(yè)發(fā)展良好；平均值為19.39198，說明信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)整體成長性很好，市場環(huán)境也不錯(cuò)，企業(yè)規(guī)模有不斷擴(kuò)大的趨勢。

（二）相關(guān)性分析

本文對各變量進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)，結(jié)果詳見表3。

表3 相關(guān)性分析

從表3 可以看出，在0.1 的置信水平上，總資產(chǎn)凈利率與企業(yè)社會(huì)責(zé)任呈顯著正相關(guān)，即企業(yè)社會(huì)責(zé)任的改善將伴隨著財(cái)務(wù)績效的改善，與假設(shè)一致。同時(shí)，上市時(shí)間、資本結(jié)構(gòu)和成長能力與總資產(chǎn)凈利率在0.1的水平上呈負(fù)相關(guān)，說明數(shù)據(jù)具有統(tǒng)計(jì)意義，結(jié)合企業(yè)社會(huì)責(zé)任回歸系數(shù)顯著為正的結(jié)果，說明隨著上市時(shí)間、資本結(jié)構(gòu)和成長能力的增加，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效間的正相關(guān)關(guān)系在一定程度上降低。股東企業(yè)社會(huì)責(zé)任和總資產(chǎn)凈利率在0.1的置信水平上呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明企業(yè)對股東負(fù)責(zé)會(huì)使得企業(yè)的財(cái)務(wù)績效更好。企業(yè)規(guī)模與總資產(chǎn)凈利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著，這是因?yàn)樾畔⒓夹g(shù)企業(yè)承擔(dān)越多社會(huì)責(zé)任可能會(huì)帶來越多額外支出，一定程度上會(huì)減少企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。本文中大部分控制變量與解釋變量有顯著的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)絕對值都小于0.5，說明不存在多重共線性，本文中控制變量的選擇是合理的。綜上所述，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，且相關(guān)性比較顯著，說明信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)關(guān)系得到驗(yàn)證。

（三）多元回歸分析

為了驗(yàn)證企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對財(cái)務(wù)績效有正向影響，股東社會(huì)責(zé)任起到正向作用。本文將總資產(chǎn)凈利率作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的解釋變量，股東社會(huì)責(zé)任作為被解釋變量。將企業(yè)規(guī)模、上市年齡、資本結(jié)構(gòu)、成長能力作為控制變量進(jìn)行回歸分析檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

表4 回歸結(jié)果

本文模型1 中的解釋變量和控制變量分別用CSR、Size、Age、Debt 和Grow 來衡量，以檢驗(yàn)H1a。結(jié)果表明，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸系數(shù)0.00272 在0.01 的置信水平上顯著，模型擬合優(yōu)度R2為0.070。去除相關(guān)變量的共線性后，調(diào)整后的R2降至0.0687，F(xiàn) 值為39.52，說明回歸方程擬合效果仍然可以接受。結(jié)果表明，信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的意識越高，社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)越好，對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的改善作用越大，這與H1a一致，并已得到驗(yàn)證。從模型1的回歸結(jié)果可以看出，本文的四個(gè)控制變量中有三個(gè)是非常顯著的，所以本文的控制變量設(shè)置是合理的。同時(shí)，股東社會(huì)責(zé)任的回歸系數(shù)是0.00859，與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸系數(shù)的方向相同，且模型（1）與模型（2）中自變量的系數(shù)都在0.01的水平上顯著為正。顯著性和符號都未發(fā)生改變，故我們可以得出結(jié)論，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對財(cái)務(wù)績效有正面的影響，企業(yè)履行對股東的責(zé)任和企業(yè)的財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)，故H1a和H1b都得到證明。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步驗(yàn)證研究結(jié)果的可靠性，我們選擇了替代變量來檢驗(yàn)穩(wěn)健性。本文用凈資產(chǎn)收益率（ROE）代替ROA 再次檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，結(jié)果與之前的結(jié)論并不矛盾。因此，該實(shí)證結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任可以促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，信息技術(shù)企業(yè)積極履行對股東的責(zé)任也可以提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。

五、結(jié)論與展望

（一）結(jié)果分析

本文通過實(shí)證研究，得到以下結(jié)論：

雖然所選企業(yè)屬于同一行業(yè)，但各企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任水平差距仍然很大。一些信息技術(shù)上市公司對履行社會(huì)責(zé)任沒有明確的意識，因此需要讓企業(yè)了解履行社會(huì)責(zé)任的重要性，加強(qiáng)其履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的意識。在對利益相關(guān)者指標(biāo)的實(shí)證分析中，以股東責(zé)任為例，可以發(fā)現(xiàn)股東是企業(yè)最密切的利益相關(guān)者。如果企業(yè)沒有積極履行對股東的社會(huì)責(zé)任，從而影響了股東的利益，股東就會(huì)轉(zhuǎn)向能夠提供更多利益的企業(yè)，這種行為會(huì)影響企業(yè)的績效，從而影響企業(yè)的長期發(fā)展。因此，只有履行好對股東的社會(huì)責(zé)任，才能保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展，保證企業(yè)具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）政策性建議

本文認(rèn)為，信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對企業(yè)財(cái)務(wù)績效有正向影響；信息技術(shù)企業(yè)積極履行對股東的責(zé)任也對企業(yè)財(cái)務(wù)績效有正向影響；信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。為促進(jìn)信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，本文提出以下建議：

1.建立信息技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)社會(huì)責(zé)任法律法規(guī)。建立專門的機(jī)構(gòu)對信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任進(jìn)行監(jiān)督，并制定相應(yīng)的政策法規(guī)規(guī)范信息技術(shù)企業(yè)的行為。通過不斷完善規(guī)章制度，明確行業(yè)發(fā)展方向；通過大力宣傳信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的重要性，在整個(gè)社會(huì)環(huán)境中形成良好的輿論氛圍。

2.加強(qiáng)和完善信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露政策，提高信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露質(zhì)量。及時(shí)披露企業(yè)信息可以幫助公眾更好地了解企業(yè)信息，提高投資者對企業(yè)的信任度，尤其是在社會(huì)責(zé)任方面。目前，我國企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露管理機(jī)制相對薄弱，社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露數(shù)量和質(zhì)量不高。信息技術(shù)企業(yè)在多方面影響人們的生活，因此信息技術(shù)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露是重要的研究議題。首先，要加強(qiáng)現(xiàn)有社會(huì)責(zé)任指標(biāo)的披露。制定信息技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)社會(huì)責(zé)任披露的具體框架，完善企業(yè)社會(huì)責(zé)任的評分標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)信息技術(shù)行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)制定具體政策。其次，建立新的社會(huì)責(zé)任披露指標(biāo)，及時(shí)有效地評價(jià)信息技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)社會(huì)責(zé)任的披露。最后，建立具體細(xì)致的信息技術(shù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息。

3.信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)重視企業(yè)的利益相關(guān)者。企業(yè)的發(fā)展離不開企業(yè)的利益相關(guān)者。信息技術(shù)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，既有利于自身長遠(yuǎn)的發(fā)展，也對社會(huì)的發(fā)展意義重大。在履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任時(shí)，需要處理好與企業(yè)各方面利益相關(guān)者的關(guān)系。信息技術(shù)類企業(yè)需要通過不斷創(chuàng)新研發(fā)出新的軟件和產(chǎn)品來增強(qiáng)企業(yè)競爭力，因而需要系統(tǒng)全面地分析和研究企業(yè)各個(gè)利益相關(guān)者之間的關(guān)系，并找到一個(gè)比較平衡的狀態(tài)使得企業(yè)能夠快速發(fā)展的同時(shí)，不損害各利益相關(guān)者的利益。

（三）未來展望

企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究在我國還是一個(gè)比較新的研究領(lǐng)域，沒有成熟的理論體系，關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系的實(shí)證研究也不是很多，可以借鑒的資料比較少。本文從上市公司披露的年報(bào)中獲得相關(guān)數(shù)據(jù)建立指標(biāo)體系，但是現(xiàn)行的披露內(nèi)容不完整，導(dǎo)致研究結(jié)果可能與實(shí)際情況存在差異。但是近年來許多企業(yè)逐步認(rèn)識到社會(huì)責(zé)任披露對企業(yè)的影響，開始主動(dòng)公布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，這些報(bào)告可以為深入研究提供更多的信息。未來的研究可以集中在政策制定上，督促我國信息技術(shù)企業(yè)自覺履行社會(huì)責(zé)任，完善社會(huì)責(zé)任披露制度。