國家統(tǒng)計局：10月制造業(yè)PMI為49.5%

10 月PMI 超季節(jié)性回落表明當前經(jīng)濟復蘇的基礎仍不穩(wěn)固，但企業(yè)預期仍較樂觀，短期不必擔憂經(jīng)濟基本面，隨著增發(fā)國債和調整赤字的落地，接下來半年內基本面有望保持較高景氣。具體來看，10月產(chǎn)需指數(shù)均有所回落，生產(chǎn)擴張明顯放緩是PMI回落的主要原因；小型企業(yè)訂單指數(shù)逆勢上升體現(xiàn)政策提振需求的傳導演進；受大宗商品價格波動影響價格指數(shù)大幅回落，10月通脹或有下行風險；庫存迎來實質拐點。往后看，隨著增發(fā)國債和專項債額度提前下達，11-12月預計PMI將回到榮枯線以上；明年一季度，增發(fā)國債和提前下達專項債陸續(xù)形成實物工作量，基本面將進一步改善，經(jīng)濟增長有望迎來“開門紅”。

本月雙節(jié)假期效應明顯制約制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)力，但更重要的是需求恢復斜率相對較低導致“供大于求”的困境并沒得到較好緩解，原材料價格和出廠價格雙雙回落。目前積極財政的做法一定程度上能有效提振企業(yè)生產(chǎn)信心，為企業(yè)帶來較大規(guī)模的需求訂單。往后看，服務業(yè)已出現(xiàn)超季節(jié)性回落，圍繞歷史均值繼續(xù)上下波動的概率較大，對于制造業(yè)來說，11月PMI季節(jié)性環(huán)比修復方向較為確定，有望重回榮枯線以上。

在連續(xù)4 個月上行后，10 月制造業(yè)PMI有所回落，再次落入收縮區(qū)間，且多項指數(shù)同步降溫，低于市場預期，主要有兩方面原因。一是10月是傳統(tǒng)淡季，十一假期前需求提前釋放，長假顯著降低當月工作日數(shù)量，過去三年（2020-2022 年）10 月制造業(yè)PMI 平均環(huán)比回落0.5個百分點；二是市場需求恢復再度放緩，企業(yè)調查顯示，占比59.9%的企業(yè)反映需求不足，引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)與采購意愿減弱，伴隨原材料庫存指數(shù)下行與產(chǎn)成品庫存指數(shù)上行。展望看，季節(jié)性因素消散后，預期制造業(yè)PMI重返上行區(qū)間。10月PMI回落多受季節(jié)性因素影響，隨著各項穩(wěn)增長政策逐步落地，增發(fā)萬億國債提振市場需求與企業(yè)信心，PMI有望再次進入回升態(tài)勢。

10月PMI數(shù)據(jù)顯示，在三季度經(jīng)濟內生恢復好于預期之后，雖然10 月消費需求仍在繼續(xù)改善，但因為投資需求的走弱，PMI呈現(xiàn)出跌幅明顯大于假日因素能夠解釋的情況，這也意味著，后續(xù)穩(wěn)增長政策力度仍需進一步加碼，包括財政、貨幣、地產(chǎn)政策。而這一輪穩(wěn)增長加碼與今年前期不同，今年整體相對克制，因為今年經(jīng)濟增速目標不難達成，但本輪加碼更多旨在穩(wěn)定明年經(jīng)濟增速與目標達成，而明年下半年在出口和地產(chǎn)投資可能有新一輪下行風險的潛在可能性之下（地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈按傳導時滯運行到真正拖累GDP 的階段），也確實有更大必要加碼穩(wěn)增長，萬億特別國債也旨在對明年地產(chǎn)投資更深的拖累形成對沖。

央行數(shù)據(jù)顯示，三季度末，金融機構人民幣各項貸款余額234.59萬億元，同比增長10.9%；前三季度人民幣貸款增加19.75萬億元，同比多增1.67萬億元。三季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額53.19萬億元，同比下降0.2%，與8月份持平。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，券商私募資管產(chǎn)品存量規(guī)模降至5.51 萬億元，環(huán)比下降2.6%。其中，集合資管計劃規(guī)模為2.64萬億元，環(huán)比下降2.76%；單一資管計劃規(guī)模為2.87萬億元，環(huán)比下降2.46%。

國家能源局數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國可再生能源新增裝機1.72億千瓦，同比增長93%，占新增裝機的76%。其中，水電新增裝機788萬千瓦，風電新增裝機3348萬千瓦，光伏發(fā)電新增裝機1.2894億千瓦，生物質發(fā)電新增裝機207萬千瓦。

中國物流與采購聯(lián)合會公布，10月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為52.9%，環(huán)比回落0.6 個百分點，繼續(xù)位于擴張區(qū)間。

文旅部數(shù)據(jù)顯示，前三季度，國內旅游總人次已經(jīng)達到了36.74 億，比上年同期增加15.80 億，同比增長75.5%。

水利部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國新開工各類水利項目2.49萬個，同比增長12.9%；總投資規(guī)模1.15萬億元，同比增長8.9%。