貿(mào)易自由化能否提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率
——基于中國(guó)制造業(yè)進(jìn)口企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

黃 丹

（中南林業(yè)科技大學(xué) 商學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410004）

黨的二十大報(bào)告指出，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，著力提高全要素生產(chǎn)率，著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。供應(yīng)鏈管理是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心，也是保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵，提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率有助于改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、優(yōu)化企業(yè)核心業(yè)務(wù)流程和提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)[1]。黨的十八大以來(lái)，我國(guó)全面拓展對(duì)外開放的廣度和深度，通過(guò)大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、持續(xù)降低進(jìn)口關(guān)稅、增加特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品進(jìn)口、常態(tài)化地舉辦中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)、提升貿(mào)易便利化水平以及培育一批進(jìn)口貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)等一系列政策措施積極主動(dòng)擴(kuò)大出口，外貿(mào)發(fā)展取得了歷史性的成就。但隨著國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及中美經(jīng)貿(mào)摩擦等不確定性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，國(guó)內(nèi)供需關(guān)系的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題也進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致企業(yè)供給側(cè)的服務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品性能及產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈管理明顯落后于需求側(cè)[2]。面對(duì)日益開放復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，采取加快推進(jìn)貿(mào)易自由化進(jìn)程、充分做好供應(yīng)鏈管理工作和提高企業(yè)供應(yīng)鏈效率等措施，是我國(guó)應(yīng)對(duì)外生風(fēng)險(xiǎn)沖擊的重要途徑。一方面，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)可以擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模，降低企業(yè)的采購(gòu)成本，提高企業(yè)進(jìn)口不確定性，降低企業(yè)供應(yīng)鏈斷供的風(fēng)險(xiǎn)，從而提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率。另一方面，貿(mào)易自由化為國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)了高質(zhì)量進(jìn)口中間品以及國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，有助于企業(yè)全要素生產(chǎn)率和競(jìng)爭(zhēng)力的提升，從而影響微觀企業(yè)的行為選擇?；诖耍狙芯恐攸c(diǎn)研究貿(mào)易自由化對(duì)中國(guó)制造業(yè)進(jìn)口企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響，闡述貿(mào)易自由化驅(qū)動(dòng)企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的內(nèi)在機(jī)制，旨在為提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化發(fā)展提供一定政策啟示。

一、文獻(xiàn)綜述

目前，學(xué)術(shù)界關(guān)于貿(mào)易自由化與企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的研究相對(duì)較少，既有文獻(xiàn)主要圍繞貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響以及企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響因素兩個(gè)方面開展研究。關(guān)于貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，部分學(xué)者圍繞貿(mào)易自由化與企業(yè)全要素生產(chǎn)率[3]、成本加成[4]、企業(yè)創(chuàng)新[5-6]、企業(yè)出口績(jī)效[7-8]等方面展開研究。此外，部分學(xué)者還以中國(guó)加入WTO 作為一次準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用雙重差分法考查了貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率[9]、成本加成[10]、就業(yè)與工資水平[11]以及企業(yè)創(chuàng)新的實(shí)施效果[12]。

對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響因素方面主要從微觀企業(yè)供應(yīng)鏈視角和宏觀經(jīng)濟(jì)角度進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)研究。從微觀企業(yè)供應(yīng)鏈視角來(lái)看，學(xué)術(shù)界主要討論了采購(gòu)提前期和原材料交付頻率[13]、銷售不確定性[14]、需求不確定性[15]以及供應(yīng)商和客戶群集中度[16-17]對(duì)企業(yè)庫(kù)存的影響。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，部分學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)[18]、高鐵開通[19]、互聯(lián)網(wǎng)使用[20]、經(jīng)濟(jì)政策不確定性[21]以及貿(mào)易政策不確定性[22]等會(huì)顯著降低企業(yè)存貨持有水平。其中，張任之[23]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)顯著縮短了企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期，促進(jìn)了供應(yīng)鏈效率提升。張亮亮等[24]認(rèn)為高鐵開通不僅導(dǎo)致了更低的存貨持有量，也使得企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期不斷縮短，企業(yè)的存貨管理效率得以顯著提升。而段文奇等的研究發(fā)現(xiàn)貿(mào)易便利化水平的改善顯著降低了中國(guó)出口企業(yè)庫(kù)存水平，提高了供應(yīng)鏈效率[3]。另一部分學(xué)者則表明外資自由化政策[25]以及氣候變化[26]等因素可以推動(dòng)企業(yè)提高其存貨持有水平以維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

綜上，既有研究圍繞貿(mào)易自由化與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效展開了深入討論，其中不乏關(guān)于貿(mào)易政策實(shí)施的因果效應(yīng)研究。但鮮有文獻(xiàn)從企業(yè)非產(chǎn)成品存貨視角考察貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響。由此，本研究可能的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，基于企業(yè)非產(chǎn)成品存貨視角考察了貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響，豐富了貿(mào)易自由化與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效領(lǐng)域的相關(guān)研究。第二，構(gòu)建了貿(mào)易自由化影響企業(yè)供應(yīng)鏈效率的理論分析框架，從供應(yīng)鏈整合效應(yīng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)三個(gè)渠道剖析了內(nèi)在機(jī)制。第三，從總樣本和分樣本角度分別驗(yàn)證了貿(mào)易自由化影響企業(yè)供應(yīng)鏈效率的作用機(jī)制，梳理了貿(mào)易自由化與企業(yè)供應(yīng)鏈效率之間的內(nèi)在關(guān)系。

二、理論模型與研究假說(shuō)

（一）理論模型設(shè)定

在外部市場(chǎng)環(huán)境不變的情況下，企業(yè)庫(kù)存水平的增加會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較高的倉(cāng)儲(chǔ)成本、轉(zhuǎn)運(yùn)成本和其他各種管理成本，導(dǎo)致企業(yè)的資金占用成本上升，影響資金的時(shí)間價(jià)值和機(jī)會(huì)受益。而持有一定數(shù)量的安全庫(kù)存，既可以降低企業(yè)在日常生產(chǎn)中原材料供應(yīng)不足的風(fēng)險(xiǎn)，也可以避免因存貨不足而頻繁訂貨造成交通運(yùn)輸成本增加的問(wèn)題[2]。適度降低庫(kù)存水平，是企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的主要標(biāo)志。為深入理解貿(mào)易自由化與企業(yè)供應(yīng)鏈效率的內(nèi)在關(guān)系，本研究借鑒借鑒經(jīng)濟(jì)訂貨量模型（EOQ）來(lái)分析關(guān)稅削減影響企業(yè)庫(kù)存的內(nèi)在機(jī)制。

企業(yè)總庫(kù)存I由日常存貨和安全存貨兩部分構(gòu)成。其中，日常存貨是指企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)預(yù)計(jì)使用的存貨，用Q來(lái)表示；假設(shè)企業(yè)庫(kù)存符合均勻分布，日常平均存貨可用Q/2 來(lái)表示。安全存貨指企業(yè)為防止由于提前期需求和提前期不確定性帶來(lái)的存貨短缺而額外持有的存貨，用S表示。因此，企業(yè)總庫(kù)存持有水平可表示為：

企業(yè)總庫(kù)存成本主要包括訂單成本、采購(gòu)成本、庫(kù)存持有成本及庫(kù)存短缺成本四個(gè)部分：

1）訂單成本。指企業(yè)在生成和處理訂單過(guò)程中產(chǎn)生的成本，由訂貨次數(shù)、單位訂貨成本決定，用Co表示。具體計(jì)算公式如下：

式（2）中：R為企業(yè)總存貨需求，Q為日常存貨量，A為單位訂貨成本。

2）采購(gòu)成本。指企業(yè)在購(gòu)買貨物過(guò)程中產(chǎn)生的貨物成本及運(yùn)輸費(fèi)用等，用Cp表示。具體計(jì)算公式如下：

式（3）中：P為單位購(gòu)買成本。

3）庫(kù)存持有成本。指企業(yè)增加庫(kù)存而帶來(lái)的倉(cāng)儲(chǔ)成本、轉(zhuǎn)運(yùn)成本、占用資金以及其他各種管理費(fèi)用等成本，由日常存貨及安全存貨決定，用Ch表示。具體計(jì)算公式如下：

式（4）中：W為單位日常庫(kù)存與安全庫(kù)存的持有成本。

4）庫(kù)存短缺成本。指由于庫(kù)存短缺而導(dǎo)致的銷售損失，與庫(kù)存短缺額密切相關(guān)，用Cs表示。具體計(jì)算公式如下：

式（5）中：F表示預(yù)期的短缺庫(kù)存值，B為單位庫(kù)存短缺成本。由此，企業(yè)總的庫(kù)存成本為上述四部分成本之和，即：

由于庫(kù)存水平過(guò)高或者過(guò)低，均會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。因此，企業(yè)要想達(dá)到最優(yōu)庫(kù)存就必須保證企業(yè)在連續(xù)生產(chǎn)的前提下使庫(kù)存成本降到最低。根據(jù)式（6），求解總庫(kù)存成本Ci關(guān)于日常存貨量Q的一階導(dǎo)數(shù)可得：

進(jìn)行簡(jiǎn)單變換即可得到企業(yè)總庫(kù)存成本最小的最優(yōu)訂貨量Q*：

假定貿(mào)易自由化主要對(duì)安全庫(kù)存S產(chǎn)生影響，那么安全庫(kù)存可以表示為：

式（9）～（10）中：β ＞0，表示企業(yè)對(duì)提前期需求不確定性的容忍度；D為提前期需求；L為提前期時(shí)長(zhǎng)；σ(D)和σ[L(T)]分別表示提前期需求和提前期時(shí)長(zhǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差；為提前期需求均值。T表示企業(yè)面臨的進(jìn)口關(guān)稅稅率，T值越大說(shuō)明企業(yè)面臨的進(jìn)口關(guān)稅越高。

綜上，企業(yè)總存貨量可表示為：

將式（11）對(duì)進(jìn)口關(guān)稅稅率T求一階偏導(dǎo)，可以得到企業(yè)面臨的進(jìn)口關(guān)稅水平與企業(yè)存貨之間的關(guān)系：

式（11）～（12）中：β＞0，σ[D,L(T)]-1/2＞0。和均滿足大于0，其原因在于進(jìn)口關(guān)稅越高導(dǎo)致企業(yè)提前期越長(zhǎng)、提前期不確定性越大。因此，，說(shuō)明企業(yè)存貨水平與企業(yè)面臨的進(jìn)口關(guān)稅正相關(guān)，若企業(yè)面臨的進(jìn)口關(guān)稅越高，企業(yè)持有的存貨水平越大。也就是說(shuō)，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)將降低企業(yè)存貨水平，有利于企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升。

由此，提出假說(shuō)1：貿(mào)易自由化降低了企業(yè)存貨水平，提升了供應(yīng)鏈效率。

（二）研究假說(shuō)

通過(guò)梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)并結(jié)合理論分析框架發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化會(huì)通過(guò)供應(yīng)鏈整合效應(yīng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)降低企業(yè)存貨水平。

企業(yè)供應(yīng)鏈整合水平的提高，意味著該企業(yè)與處于供應(yīng)鏈上的其他合作伙伴之間可以共享關(guān)鍵的加工信息。企業(yè)的供應(yīng)鏈整合水平越高，便越容易對(duì)市場(chǎng)需求、交貨時(shí)間和提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率做出更靈活的反應(yīng)，企業(yè)也可以降低其存貨水平，釋放部分占用資金[20]。而貿(mào)易自由化進(jìn)程的深入可能會(huì)改變企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，通過(guò)貿(mào)易安排規(guī)避或適應(yīng)新的關(guān)稅制度，從而導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)一系列連鎖反應(yīng)。一方面，中間品和最終品關(guān)稅的大幅削減迫使更多企業(yè)重返供應(yīng)鏈，這不僅增加了企業(yè)之間的分工與合作，也提升了企業(yè)供應(yīng)鏈的整合水平，提升企業(yè)的供應(yīng)鏈績(jī)效。另一方面，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)可以降低中間商及產(chǎn)品物流成本，從而變相地降低跨境交易雙方的交易成本，促進(jìn)了企業(yè)間的分工與合作，也提高了企業(yè)的供應(yīng)鏈整合水平?？梢?，貿(mào)易自由化進(jìn)程推進(jìn)可通過(guò)提高企業(yè)供應(yīng)鏈整合水平而降低企業(yè)存貨水平。

企業(yè)存貨持有量的高低還取決于企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度。中間品和最終品關(guān)稅削減吸引了更多的企業(yè)從國(guó)外進(jìn)口中間品和資本品，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將改變企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策行為，由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性增大，部分企業(yè)將采取相對(duì)保守的經(jīng)營(yíng)策略，減少企業(yè)存貨水平，增加現(xiàn)金持有量[27]。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度不斷增強(qiáng)，企業(yè)出于成本最小化的考慮將減少其存貨水平，釋放更多的流動(dòng)資金用于企業(yè)研發(fā)、設(shè)備更新、人才引進(jìn)乃至投資等，其根本目的在于增強(qiáng)企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力以實(shí)現(xiàn)“逃避競(jìng)爭(zhēng)”的目的。此外，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)也使得企業(yè)獲取國(guó)外資源和要素的機(jī)會(huì)增加，示范效應(yīng)和模仿效應(yīng)的存在導(dǎo)致國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)很容易被國(guó)內(nèi)企業(yè)掌握，降低了這些企業(yè)進(jìn)入某些行業(yè)的壁壘?？梢?，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)可通過(guò)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度而降低企業(yè)庫(kù)存水平。

貿(mào)易自由化可帶來(lái)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)示范效應(yīng)、模仿效應(yīng)、技術(shù)溢出效應(yīng)等提高企業(yè)的創(chuàng)新能力[6]。創(chuàng)新能力的提升，將進(jìn)一步改變企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，調(diào)整企業(yè)的庫(kù)存水平，促進(jìn)了企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的升級(jí)，提高了企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量，這給企業(yè)帶來(lái)了更大的市場(chǎng)需求和銷售規(guī)模。而市場(chǎng)需求和銷售規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)一步增加了消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的信任，從而帶動(dòng)了企業(yè)其他產(chǎn)品和服務(wù)的銷售，最終降低了企業(yè)的整體庫(kù)存水平。另一方面，企業(yè)創(chuàng)新能力的提升還可以通過(guò)降低企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的流動(dòng)時(shí)間、提高生產(chǎn)的規(guī)范性以及降低安全庫(kù)存來(lái)降低企業(yè)的庫(kù)存水平[20]。由此可見，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)可以通過(guò)提高企業(yè)創(chuàng)新能力而降低企業(yè)庫(kù)存水平。

由此，提出假說(shuō)2：貿(mào)易自由化通過(guò)供應(yīng)鏈整合效應(yīng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)以及技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)三個(gè)渠道降低了企業(yè)庫(kù)存水平，促進(jìn)企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升。

三、研究設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)說(shuō)明

（一）計(jì)量模型設(shè)定

為考察貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響，構(gòu)建基準(zhǔn)回歸模型如下：

式（13）中：Iit為企業(yè)i在第t年的非產(chǎn)成品存貨水平，數(shù)值越大表示企業(yè)供應(yīng)鏈效率越低，數(shù)值越小表示企業(yè)供應(yīng)鏈效率越高；FITit和FOTjt分別表示第t年i企業(yè)的中間品關(guān)稅和j行業(yè)的最終品關(guān)稅；Xit表示一系列影響企業(yè)供應(yīng)鏈效率的控制變量集合，包括企業(yè)年齡、中間投入、從業(yè)人數(shù)、固定資產(chǎn)凈值、產(chǎn)品銷售收入、政府補(bǔ)貼、融資約束以及長(zhǎng)期投資等。α1和α2表示企業(yè)中間品關(guān)稅和最終品關(guān)稅對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響程度，系數(shù)為正表明企業(yè)中間品關(guān)稅和行業(yè)最終品關(guān)稅削減會(huì)降低企業(yè)非產(chǎn)品庫(kù)存，提高企業(yè)供應(yīng)鏈效率。μi、λj和ηt分別表示企業(yè)、行業(yè)和年份固定效應(yīng)，εit為誤差項(xiàng)。

（二）變量選取

1.被解釋變量

企業(yè)供應(yīng)鏈效率Iit。非產(chǎn)成品庫(kù)存通過(guò)儲(chǔ)備原材料和在制品擴(kuò)大存貨投資，體現(xiàn)的是企業(yè)生產(chǎn)決策的變化。非產(chǎn)成品庫(kù)存降低，意味著企業(yè)的庫(kù)存成本和資金占用成本下降，擴(kuò)大了資金的時(shí)間價(jià)值和機(jī)會(huì)受益，是企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的主要標(biāo)志。借鑒Shirley 等[28]、Li 等[29]以及段文奇等[2]的做法，采用非產(chǎn)成品庫(kù)存作為企業(yè)供應(yīng)鏈效率的衡量指標(biāo)，即存貨減去產(chǎn)成品存貨，并以1998 年為基期的各地區(qū)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減再取對(duì)數(shù)值。

2.核心解釋變量

企業(yè)中間品關(guān)稅FITit和行業(yè)最終品關(guān)稅FOTjt。降低關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘是貿(mào)易自由化改革的主要內(nèi)容，但由于非關(guān)稅壁壘不易量化，因而學(xué)術(shù)界通常利用關(guān)稅削減來(lái)衡量貿(mào)易自由化。既有文獻(xiàn)大多利用行業(yè)中間品關(guān)稅來(lái)進(jìn)行企業(yè)層面的相關(guān)研究，忽略了關(guān)稅對(duì)不同企業(yè)的異質(zhì)性影響。借鑒Yu[30]的做法，以初始年份企業(yè)進(jìn)口不同產(chǎn)品的份額為權(quán)重來(lái)構(gòu)建企業(yè)層面的中間品關(guān)稅。具體計(jì)算公式如下：

最終品關(guān)稅反映的是最終品關(guān)稅變動(dòng)引致的來(lái)自國(guó)外廠商的競(jìng)爭(zhēng)程度，最理想的做法是使用國(guó)內(nèi)產(chǎn)品層面的銷售額來(lái)度量競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，但該數(shù)據(jù)難以獲得。此外，根據(jù)企業(yè)層面的進(jìn)口產(chǎn)品數(shù)據(jù)并無(wú)法判斷企業(yè)進(jìn)口的產(chǎn)品是否為最終產(chǎn)品，因而現(xiàn)有計(jì)算企業(yè)層面最終品關(guān)稅的方法均存在一定問(wèn)題。借鑒Brandt 等[31]的做法，構(gòu)建行業(yè)層面的最終品關(guān)稅如下：

3.其他控制變量

1）企業(yè)年齡（Ageit），當(dāng)年年份減去企業(yè)開業(yè)年份并加1；2）從業(yè)人數(shù)（Empit），采用企業(yè)從業(yè)人數(shù)的對(duì)數(shù)值來(lái)表示；3）中間投入（Inputit），采用1998 年為基期的各地區(qū)原材料、燃料和動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)對(duì)企業(yè)當(dāng)年中間投入進(jìn)行平減后的對(duì)數(shù)值來(lái)表示，反映企業(yè)對(duì)原材料和在制品的需求情況；4）固定資產(chǎn)凈值（Fixit），采用企業(yè)當(dāng)年的固定資產(chǎn)年平均凈值余額來(lái)表示，用于反映企業(yè)持有非產(chǎn)成品存貨資金占用的機(jī)會(huì)成本，并以1998 年為基期的各地區(qū)固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減，取對(duì)數(shù)值；5）產(chǎn)品銷售收入（Saleit），采用1998 年為基期的各地區(qū)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)企業(yè)當(dāng)年銷售收入進(jìn)行平減后的對(duì)數(shù)值來(lái)表示，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；6）政府補(bǔ)貼（Subit），采用政府生產(chǎn)性補(bǔ)貼占企業(yè)產(chǎn)品銷售收入的比值來(lái)表示；7）融資約束（Finit），采用企業(yè)利息支出占企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的比值來(lái)表示，反映企業(yè)面臨的資金約束；8）長(zhǎng)期投資（Investit）采用1998 年為基期的各地區(qū)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)企業(yè)當(dāng)年的長(zhǎng)期投資進(jìn)行平減后的對(duì)數(shù)值來(lái)表示，反映企業(yè)持有非產(chǎn)成品存貨資金占用的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)成本。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源與處理

本研究主要涉及以下三套微觀數(shù)據(jù)庫(kù)。企業(yè)層面的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，貿(mào)易數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)庫(kù)，產(chǎn)品層面的進(jìn)口關(guān)稅數(shù)據(jù)來(lái)自WTO 的Tariff Download Facility 數(shù)據(jù)庫(kù)與世界銀行的WITS 數(shù)據(jù)庫(kù)。

首先，根據(jù)聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)司提供的HS 不同版本之間的轉(zhuǎn)換表，將產(chǎn)品層面的進(jìn)口關(guān)稅數(shù)據(jù)統(tǒng)一至HS 2002 版本6 位碼①2000—2001 年的產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅使用HS 1996 版本，2006—2007 年使用HS 2002 版本，利用聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站提供的不同版本的HS6 位碼分類轉(zhuǎn)換表將所有產(chǎn)品統(tǒng)一為HS2002 版本。；進(jìn)一步根據(jù)Brandt 等[32]提供的HS6 位碼產(chǎn)品與國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)轉(zhuǎn)換表，計(jì)算得到行業(yè)層面的最終品關(guān)稅。其次，將中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)與海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行匹配。借鑒Feenstra 等[33]的做法先采用企業(yè)單位名稱進(jìn)行匹配，對(duì)未匹配的企業(yè)樣本采用郵政編碼和電話號(hào)碼后七位組成的字符串進(jìn)行二次匹配。然后，借鑒Upward 等[34]和Yu[30]的做法刪減異常值。此外，還借鑒Ahn 等[35]的做法剔除了專門從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)的貿(mào)易中間商，即刪除海關(guān)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)中企業(yè)名稱包含“進(jìn)出口”“經(jīng)貿(mào)”“貿(mào)易”“科貿(mào)”“外經(jīng)”等字樣的企業(yè)?？紤]到中國(guó)在2002 年頒布了新的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》，2003 年以前使用的是GB/T4754-1994 分類標(biāo)準(zhǔn)，2003 年至2007 年使用GB/T4754-2002 分類標(biāo)準(zhǔn)，借鑒Brandt 等[32]的做法對(duì)中國(guó)工業(yè)行業(yè)分類（CIC）四位碼進(jìn)行重新調(diào)整，保留424 個(gè)制造業(yè)數(shù)據(jù)。最后，將HS2002 版本6 位碼進(jìn)口關(guān)稅數(shù)據(jù)與企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配，得到中國(guó)制造業(yè)企業(yè)層面的進(jìn)口中間品關(guān)稅。

為消除樣本中異常值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量在1%和99%分位上進(jìn)行縮尾處理。由此，本研究的研究對(duì)象確定為中國(guó)制造業(yè)進(jìn)口企業(yè)，時(shí)間跨度為2000 ～2007 年，共62 476 個(gè)企業(yè)，184 323 個(gè)觀測(cè)值。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

表1 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2 報(bào)告了企業(yè)中間品關(guān)稅和行業(yè)最終品關(guān)稅對(duì)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的基本估計(jì)結(jié)果，并將標(biāo)準(zhǔn)誤在企業(yè)層面進(jìn)行聚類。第（1）～（3）列為不納入任何控制變量，逐步控制時(shí)間、企業(yè)、行業(yè)固定效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，在不納入任何控制變量時(shí)，企業(yè)中間品關(guān)稅與企業(yè)非產(chǎn)成品存貨呈顯著正相關(guān)關(guān)系；行業(yè)最終品關(guān)稅與企業(yè)非產(chǎn)成品存貨則呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。在逐步控制時(shí)間、企業(yè)、行業(yè)固定效應(yīng)以后，企業(yè)中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)依然顯著為正，而行業(yè)最終品關(guān)稅的回歸系數(shù)符號(hào)發(fā)生了明顯變化，模型的擬合優(yōu)度不斷提高。這說(shuō)明企業(yè)和行業(yè)層面仍有許多未被觀測(cè)到的影響因素，若不控制企業(yè)和行業(yè)固定效應(yīng)則會(huì)造成估計(jì)偏誤。第（4）～（6）列為納入一系列企業(yè)層面的控制變量，并逐步控制時(shí)間、企業(yè)和行業(yè)固定效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，在控制其他影響企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的因素之后，企業(yè)中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)較之前出現(xiàn)明顯增強(qiáng)，并通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)。而行業(yè)最終品關(guān)稅的回歸系數(shù)較之前出現(xiàn)明顯減小，在控制時(shí)間和企業(yè)固定效應(yīng)以后行業(yè)最終品關(guān)稅的回歸系數(shù)符號(hào)由負(fù)轉(zhuǎn)正，但并未通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)；進(jìn)一步控制行業(yè)固定效應(yīng)以后，行業(yè)最終品關(guān)稅在1%水平上顯著。由此可見，隨著貿(mào)易自由化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，即企業(yè)中間品關(guān)稅與行業(yè)最終品關(guān)稅不斷削減，企業(yè)將會(huì)減少持有非產(chǎn)成品存貨，從而提升企業(yè)的供應(yīng)鏈效率，驗(yàn)證了假說(shuō)1。就其他控制變量而言，除政府生產(chǎn)性補(bǔ)貼在10%水平下顯著以外，其余控制變量均通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)，所有控制變量均表明會(huì)增加企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨，結(jié)果符合經(jīng)濟(jì)學(xué)直覺。另外，考慮到貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的影響可能具有時(shí)滯性，第（7）列給出了在控制時(shí)間、企業(yè)和行業(yè)固定效應(yīng)之后，企業(yè)中間品關(guān)稅和行業(yè)最終品關(guān)稅滯后一期的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)依然顯著為正，再次證實(shí)了中間品貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率具有提升作用；而行業(yè)最終品關(guān)稅則并未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

表2 基準(zhǔn)回歸估計(jì)結(jié)果?

（二）內(nèi)生性問(wèn)題

盡管利用初始年份的中間投入品份額構(gòu)建企業(yè)中間品關(guān)稅在一定程度上緩解了內(nèi)生性問(wèn)題對(duì)基準(zhǔn)回歸結(jié)果的影響，但進(jìn)口中間品關(guān)稅與企業(yè)非產(chǎn)成品存貨之間仍然可能存在相互影響。為保證研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)健性，進(jìn)一步構(gòu)建以下兩個(gè)工具變量緩解可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，表3 報(bào)告了兩階段最小二乘法的估計(jì)結(jié)果。

表3 內(nèi)生性檢驗(yàn)?

首先，采用滯后一期的企業(yè)進(jìn)口中間品關(guān)稅作為工具變量，然后進(jìn)行兩階段最小二乘（2SLS）估計(jì)。根據(jù)表3 第（1）列的估計(jì)結(jié)果顯示，第一階段回歸的F 統(tǒng)計(jì)量為24.24，大于10，說(shuō)明不存在弱工具變量問(wèn)題；第（2）列的估計(jì)結(jié)果表明，企業(yè)中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)在考慮內(nèi)生性問(wèn)題之后依然顯著為正。Kleibergen-Paap rk LM 統(tǒng)計(jì)量在1%的水平上顯著，拒絕了“工具變量識(shí)別不足”的原假設(shè)；Kleibergen-Paap Wald rk F 統(tǒng)計(jì)量大于Stock-Yogo 弱工具變量識(shí)別檢驗(yàn)在10%水平上的臨界值，也拒絕了“工具變量是弱識(shí)別”的原假設(shè)；Anderson-Rubin Wald 檢驗(yàn)以及Stock-Wright LM S 統(tǒng)計(jì)量都在1%水平上顯著，拒絕了“內(nèi)生回歸系數(shù)之和等于零”的原假設(shè)，說(shuō)明工具變量與內(nèi)生變量之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。

其次，采用滯后一期的企業(yè)中間品關(guān)稅最大值作為工具變量進(jìn)行兩階段最小二乘（2SLS）估計(jì)。表3 第（3）列的估計(jì)結(jié)果表明，第一階段回歸的F 統(tǒng)計(jì)量遠(yuǎn)大于10；第（4）列的第二階段回歸結(jié)果表明，在控制內(nèi)生性問(wèn)題以后，企業(yè)中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)與符號(hào)與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，依然顯著為正。從弱工具變量與不可識(shí)別檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，Kleibergen-Paap rk LM 檢驗(yàn)、Kleibergen-Paap Wald rk F 檢驗(yàn)、Anderson-Rubin Wald 檢驗(yàn)以及Stock-Wright LM 檢驗(yàn)結(jié)果均表明選取企業(yè)進(jìn)口中間品關(guān)稅最大值作為工具變量具有其合理性。綜上，在處理內(nèi)生性問(wèn)題之后，貿(mào)易自由化提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率的結(jié)論依然顯著成立，說(shuō)明本研究的研究結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確保估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)定性和可靠性，從以下方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：替換被解釋變量、縮短企業(yè)樣本、控制同時(shí)期其他經(jīng)濟(jì)政策影響等，表4 報(bào)告了穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)?

1.替換被解釋變量

供應(yīng)鏈效率的高低不僅由供應(yīng)鏈上的存貨資金占用成本決定，還由時(shí)間維度上的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期決定。存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間越短，其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度越快，企業(yè)供應(yīng)鏈效率就越高[23]。為與前文保持一致，采用企業(yè)非產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)期作為被解釋變量，采用365/（營(yíng)業(yè)成本/非產(chǎn)成品存貨）的自然對(duì)數(shù)值來(lái)表示，估計(jì)結(jié)果見表4 第（1）列。可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)中間品關(guān)稅和行業(yè)最終品關(guān)稅的回歸系數(shù)依然顯著為正，證明貿(mào)易自由化有助于提升企業(yè)的供應(yīng)鏈效率。考慮到貿(mào)易自由化也可能有助于改善企業(yè)非產(chǎn)成品存貨結(jié)構(gòu)，采用企業(yè)非產(chǎn)成品存貨占總資產(chǎn)比重作為被解釋變量，對(duì)模型再次進(jìn)行回歸。表4 第（2）列報(bào)告了用企業(yè)非產(chǎn)成品存貨占總資產(chǎn)比重為被解釋變量的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，企業(yè)中間品關(guān)稅降低了企業(yè)非產(chǎn)成品存貨結(jié)構(gòu)占比，這也再次證明了本研究的估計(jì)結(jié)果具有良好的穩(wěn)健性。

2.縮短企業(yè)樣本

考慮到貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)會(huì)給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)進(jìn)入、退出行為，為盡量避免這類現(xiàn)象對(duì)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨變動(dòng)的影響，采用以下兩種方式縮短企業(yè)樣本，重新進(jìn)行回歸估計(jì)。一是剔除存活年份小于3 年的企業(yè)樣本；二是構(gòu)造平衡面板，保留樣本期內(nèi)連續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)樣本，估計(jì)結(jié)果分別見表4 第（3）和（4）列。結(jié)果顯示，不論是剔除存活年份小于3 年的企業(yè)，還是保留樣本期內(nèi)連續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，企業(yè)中間品關(guān)稅和行業(yè)最終品關(guān)稅的回歸系數(shù)依然顯著為正，再次證明貿(mào)易自由化提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率的結(jié)論具有良好的穩(wěn)健性。

3.控制同時(shí)期其他經(jīng)濟(jì)政策的影響

考慮到中國(guó)加入WTO 同時(shí)期其他經(jīng)濟(jì)政策沖擊也可能對(duì)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨造成影響，進(jìn)一步控制這些政策因素并重新進(jìn)行估計(jì)。在樣本期內(nèi)，中國(guó)主要發(fā)生了以下三項(xiàng)重要的政策變動(dòng)：國(guó)有企業(yè)改制、外資政策改革以及人民幣匯率制度改革。在回歸過(guò)程中依次控制行業(yè)國(guó)有企業(yè)數(shù)量占比、行業(yè)中外資企業(yè)占比以及剔除2005 年及其之后年份的樣本。表4 第（5）～（7）列報(bào)告了控制同時(shí)期其他經(jīng)濟(jì)政策影響的估計(jì)結(jié)果，企業(yè)中間品關(guān)稅和行業(yè)最終品關(guān)稅的回歸系數(shù)依然顯著為正，證明本研究估計(jì)結(jié)果穩(wěn)健。

四、進(jìn)一步擴(kuò)展：渠道檢驗(yàn)及異質(zhì)性分析

（一）貿(mào)易自由化影響企業(yè)供應(yīng)鏈效率的渠道檢驗(yàn)

上述經(jīng)驗(yàn)研究表明，貿(mào)易自由化能夠顯著降低企業(yè)非產(chǎn)成品存貨水平，助力企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升。結(jié)合前文理論分析可知，貿(mào)易自由化可能通過(guò)供應(yīng)鏈整合效應(yīng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)以及技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)對(duì)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨產(chǎn)生影響。基于此，進(jìn)一步驗(yàn)證上述三個(gè)渠道在貿(mào)易自由化影響企業(yè)非產(chǎn)成品存貨過(guò)程中發(fā)揮的作用，厘清貿(mào)易自由化驅(qū)動(dòng)企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的內(nèi)在機(jī)制。構(gòu)建回歸方程如下：

式（16）～（18）中，Supit為企業(yè)i在第t年的供應(yīng)鏈整合水平，借鑒何小綱等[20]的做法，采用中間品投入占工業(yè)總產(chǎn)值的比重衡量，數(shù)值越大表示企業(yè)供應(yīng)鏈端的分工與合作越密切，供應(yīng)鏈整合水平越高，反之則說(shuō)明企業(yè)供應(yīng)鏈整合水平越弱。Marit為企業(yè)i在第t年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度，借鑒錢學(xué)鋒等[36]的做法，采用行業(yè)進(jìn)口滲透率（行業(yè)進(jìn)口總額占行業(yè)總產(chǎn)值比重）來(lái)衡量，數(shù)值越大表明企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；反之，則表明企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越弱。Innoit為企業(yè)i在第t年的創(chuàng)新能力，采用企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量的對(duì)數(shù)值來(lái)衡量；其余變量解釋與前文一致。

1.供應(yīng)鏈整合效應(yīng)

表5 第（1）列報(bào)告了以供應(yīng)鏈整合水平為被解釋變量的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈整合水平的影響在1%的水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)中間品關(guān)稅削減可以顯著提高企業(yè)供應(yīng)鏈端的分工與合作水平。為進(jìn)一步驗(yàn)證供應(yīng)鏈整合效應(yīng)的穩(wěn)健性，進(jìn)行了分樣本渠道檢驗(yàn)，考察貿(mào)易自由化對(duì)高進(jìn)口成本和低進(jìn)口成本企業(yè)供應(yīng)鏈整合以及企業(yè)非產(chǎn)成品存貨水平的影響，估計(jì)結(jié)果見表5 第（4）～（7）列①借鑒段文奇等（2023）的做法計(jì)算企業(yè)的進(jìn)口成本：進(jìn)口成本=（進(jìn)口額/工業(yè)總產(chǎn)值）×（管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+產(chǎn)品銷售成本+產(chǎn)品銷售費(fèi)用+主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)付工資總額+主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)付福利費(fèi)總額）。。其中，第（4）、（6）列為高進(jìn)口成本企業(yè)估計(jì)結(jié)果，第（5）、（7）列為低進(jìn)口成本企業(yè)估計(jì)結(jié)果。

表5 影響機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果?

由第（4）、（5）列估計(jì)結(jié)果可知，中間品關(guān)稅削減會(huì)顯著降低企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平，這一降低作用對(duì)進(jìn)口成本原本較高的企業(yè)更加明顯。其原因在于，中間品貿(mào)易自由化可以有效擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模、降低企業(yè)的進(jìn)口成本，倘若企業(yè)的進(jìn)口成本原本就較高，那么中間品關(guān)稅削減勢(shì)必會(huì)釋放更多流動(dòng)資金以供該類企業(yè)投資使用。因此，貿(mào)易自由化對(duì)高進(jìn)口成本企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的負(fù)向抑制作用更加顯著。由第（6）、（7）列估計(jì)結(jié)果可知，中間品關(guān)稅對(duì)進(jìn)口成本較高企業(yè)供應(yīng)鏈整合水平的影響均在1%的水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明中間品關(guān)稅削減提高了進(jìn)口成本較高企業(yè)的供應(yīng)鏈整合水平，從而降低了這類企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平。而對(duì)于進(jìn)口成本較低的企業(yè)，中間品關(guān)稅對(duì)其供應(yīng)鏈整合水平的影響同樣顯著為負(fù)，但這類企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的下降程度低于進(jìn)口成本較高的企業(yè)。以上結(jié)果表明，供應(yīng)鏈整合效應(yīng)是貿(mào)易自由化影響企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的一個(gè)有效渠道，中間品關(guān)稅削減可以顯著提高企業(yè)的供應(yīng)鏈整合水平，而且對(duì)高進(jìn)口成本企業(yè)的提升效應(yīng)更加明顯。

2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)

表5 第（2）列報(bào)告了以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度為被解釋變量的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅對(duì)行業(yè)進(jìn)口滲透率的影響在1%的水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)中間品關(guān)稅削減會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而降低企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平，提升企業(yè)的供應(yīng)鏈效率。當(dāng)不同進(jìn)口成本企業(yè)面臨大量國(guó)外中間品的沖擊時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)呈現(xiàn)出不同的反映。第（8）、（9）列報(bào)告了貿(mào)易自由化影響行業(yè)進(jìn)口滲透率的分樣本估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，對(duì)于進(jìn)口成本較高的企業(yè)，中間品關(guān)稅削減進(jìn)一步加劇了行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度，迫使處于這些行業(yè)的企業(yè)不斷減少其非產(chǎn)成品存貨，從而使得該類企業(yè)的供應(yīng)鏈效率得以有效提升。而對(duì)于進(jìn)口成本較低的企業(yè)，中間品關(guān)稅對(duì)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的影響雖然同樣為負(fù)，但這類企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的下降程度低于進(jìn)口成本較高的企業(yè)。以上結(jié)果表明，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)也是貿(mào)易自由化影響企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的一個(gè)重要渠道，中間品關(guān)稅削減加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而且對(duì)高進(jìn)口成本企業(yè)的提升效應(yīng)更加明顯。

3.技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)

表5 第（3）列報(bào)告了以發(fā)明專利申請(qǐng)量為被解釋變量的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響在1%的水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)中間品關(guān)稅削減會(huì)提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。而企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，顯著降低了企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平，提升了企業(yè)的供應(yīng)鏈效率。當(dāng)不同進(jìn)口成本企業(yè)面臨大量國(guó)外中間品的沖擊時(shí)，企業(yè)的創(chuàng)新能力也會(huì)呈現(xiàn)出不同的反映。第（10）、（11）列報(bào)告了貿(mào)易自由化影響企業(yè)創(chuàng)新能力的分樣本估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，對(duì)于進(jìn)口成本較高的企業(yè)，中間品關(guān)稅削減進(jìn)一步提高了企業(yè)的創(chuàng)新能力，從而減少了該類企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨，使得進(jìn)口成本較高企業(yè)的供應(yīng)鏈效率得以有效提升。對(duì)于進(jìn)口成本較低的企業(yè)，中間品關(guān)稅對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響雖然同樣為負(fù)，但這類企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的下降程度低于進(jìn)口成本較高的企業(yè)。以上結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)也是貿(mào)易自由化影響企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的一個(gè)重要渠道，中間品關(guān)稅削減提高了企業(yè)的創(chuàng)新能力，而且對(duì)高進(jìn)口成本企業(yè)的提升效應(yīng)更加明顯。

（二）貿(mào)易自由化對(duì)不同類型企業(yè)供應(yīng)鏈效率的異質(zhì)性分析

考慮到貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的影響可能因企業(yè)所有制類型、地理位置以及是否出口而呈現(xiàn)出異質(zhì)性，進(jìn)一步考察貿(mào)易自由化對(duì)不同類型企業(yè)的差異性影響。表6 報(bào)告了詳細(xì)的異質(zhì)性分析結(jié)果。

表6 異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果?

1.所有制類型

關(guān)于企業(yè)所有制類型的劃分主要有兩種方法：一是直接利用企業(yè)登記注冊(cè)資本類型劃分；二是按照企業(yè)注冊(cè)投資資本所占比重進(jìn)行劃分。Guariglia 等[37]認(rèn)為后一種方法較前者更為準(zhǔn)確可靠，因此按照企業(yè)注冊(cè)投資資本所占比重（≥50%）將企業(yè)劃為國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)三類，分別考察貿(mào)易自由化對(duì)上述三類企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的差異性影響。表6 第（1）～（3）列報(bào)告了不同企業(yè)所有制類型的估計(jì)結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化顯著降低了外資企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平，有助于企業(yè)供應(yīng)鏈效率的提升，而對(duì)國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨并無(wú)顯著影響。其原因在于，外資企業(yè)進(jìn)口規(guī)模較其他類型企業(yè)大，且享有國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)所不具有的優(yōu)惠待遇，因此外資企業(yè)受中間品和最終品關(guān)稅削減的負(fù)向抑制作用也更大。

2.不同地區(qū)

表6 第（4）～（6）列報(bào)告了貿(mào)易自由化對(duì)東部、中部和西部地區(qū)企業(yè)非產(chǎn)成品存貨的異質(zhì)性估計(jì)結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化僅對(duì)東部地區(qū)企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨具有顯著的負(fù)向抑制作用，有利于東部地區(qū)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的提升；而中、西部地區(qū)企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨受貿(mào)易自由化的影響則并不顯著。其原因在于，貿(mào)易自由化提高了企業(yè)獲取國(guó)外資源和要素的機(jī)會(huì)，東部地區(qū)企業(yè)憑借其地理位置優(yōu)勢(shì)和便利的交通基礎(chǔ)設(shè)施可以適當(dāng)降低企業(yè)非產(chǎn)成品存貨以釋放更多流動(dòng)資金。而中、西部地區(qū)由于其開放程度和交通便利程度較低，企業(yè)通常需要負(fù)擔(dān)高昂的交通運(yùn)輸成本，降低非產(chǎn)成品存貨水平意味著中、西部地區(qū)的企業(yè)需要增加訂貨次數(shù)，這可能會(huì)帶來(lái)一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.是否出口

表6 第（7）～（8）列報(bào)告了貿(mào)易自由化對(duì)出口企業(yè)和不出口企業(yè)非產(chǎn)成品存貨影響的估計(jì)結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化顯著降低了出口企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平；而非出口企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨雖然同樣受到貿(mào)易自由化的負(fù)向抑制作用，但僅在10%水平上顯著，且這一抑制作用明顯弱于出口企業(yè)，這也說(shuō)明貿(mào)易自由化更有助于出口企業(yè)供應(yīng)鏈效率的提升。這可能是因?yàn)槌隹谄髽I(yè)較不出口企業(yè)的開放程度更高，進(jìn)口規(guī)模更大，中間品關(guān)稅和最終品關(guān)稅削減對(duì)出口企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨的負(fù)向抑制作用也更大。

六、結(jié)論和政策啟示

中國(guó)自2001 年底加入WTO 以來(lái)，以關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘為主要內(nèi)容的貿(mào)易自由化改革不斷推進(jìn)，不僅對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生了重要影響，還對(duì)于企業(yè)降本增效、供應(yīng)鏈效率提升以及產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化發(fā)展具有重要意義。本研究利用2000—2007 年中國(guó)制造業(yè)進(jìn)口企業(yè)數(shù)據(jù)，考察貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的影響及內(nèi)在機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化顯著降低了企業(yè)非產(chǎn)成品存貨水平，有效助力企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升，該結(jié)論在考慮內(nèi)生性問(wèn)題和一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)之后依然成立。渠道檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈整合效應(yīng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)以及技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)是貿(mào)易自由化提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率的重要渠道。貿(mào)易自由化可以通過(guò)提高企業(yè)供應(yīng)鏈整合水平、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度以及企業(yè)創(chuàng)新能力來(lái)降低企業(yè)的非產(chǎn)成品存貨水平，繼而提升企業(yè)的供應(yīng)鏈效率。對(duì)于進(jìn)口成本較高的企業(yè)，上述三大渠道在貿(mào)易自由化影響供應(yīng)鏈效率過(guò)程中發(fā)揮的提升效果更加顯著。異質(zhì)性分析表明，貿(mào)易自由化對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的提升作用主要體現(xiàn)在外資企業(yè)、東部地區(qū)企業(yè)以及出口企業(yè)。

上述研究結(jié)論對(duì)于提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平不斷攀升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的政策啟示。首先，貿(mào)易自由化尤其是中間品貿(mào)易自由化顯著降低了企業(yè)非產(chǎn)成品存貨水平，提升了企業(yè)供應(yīng)鏈效率，因而政府部門應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)和深化貿(mào)易自由化改革。一方面，充分利用好進(jìn)口關(guān)稅這一政策工具，進(jìn)一步降低進(jìn)口中間品關(guān)稅稅率，提高高質(zhì)量產(chǎn)品進(jìn)口份額，不斷優(yōu)化進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。另一方面，依托中國(guó)八大自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)積極推動(dòng)貿(mào)易自由化改革，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與現(xiàn)代化發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境。其次，不斷提高企業(yè)的供應(yīng)鏈整合水平、加大行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度以及提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，充分發(fā)揮貿(mào)易自由化推動(dòng)企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的內(nèi)在機(jī)制作用。一方面，要主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口，降低企業(yè)的進(jìn)口成本、外部交易成本、內(nèi)部管控成本、物流成本等，以便提升企業(yè)的供應(yīng)鏈整合水平。另一方面，貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)不僅吸引了更多企業(yè)加入進(jìn)口市場(chǎng)，由此引致的示范效應(yīng)、模仿效應(yīng)以及技術(shù)溢出效應(yīng)使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；而且也使得企業(yè)有機(jī)會(huì)接觸到國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和知識(shí)，從而提高了企業(yè)的創(chuàng)新能力。為更好地降本增效“去庫(kù)存”，企業(yè)應(yīng)不斷增加研發(fā)投入，提高模仿和吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的能力和水平，增強(qiáng)企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。最后，根據(jù)企業(yè)和地區(qū)的異質(zhì)性，政府部門要注重制定有針對(duì)性、差異化的貿(mào)易自由化改革措施，以便有效提升不同類型企業(yè)的供應(yīng)鏈效率。對(duì)于國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和純內(nèi)銷企業(yè)，應(yīng)給予一定的政策傾斜與資金扶持，通過(guò)制定更加公平有效的貿(mào)易政策來(lái)縮小不同類型企業(yè)供應(yīng)鏈效率提升的差距。對(duì)于中西部地區(qū)企業(yè)，應(yīng)逐步建立自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，努力建設(shè)良好的制度環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境，推動(dòng)國(guó)內(nèi)貿(mào)易格局向地區(qū)平衡發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變。