A股四季度機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

張桔

隨著9月28日紅盤落幕，滬深股市三季度正式收官，上證指數(shù)表現(xiàn)最為堅(jiān)挺。經(jīng)歷過“政策底”萬眾雀躍后，指數(shù)磨底至今機(jī)會(huì)愈發(fā)清晰。而四季度包括三中全會(huì)在內(nèi)的多項(xiàng)重大會(huì)議將陸續(xù)召開，“政策底”有望進(jìn)一步鞏固。

當(dāng)下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分拐點(diǎn)也正日趨確立。如從基本面看，大宗商品降價(jià)去庫存告一段落，轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)；在需求和利潤(rùn)持續(xù)改善背景下，上市公司三季度企業(yè)盈利增速企穩(wěn)，四季度有望進(jìn)一步上行。

從資金面看，增量資金逐漸進(jìn)場(chǎng)。9月新基金發(fā)行超過1400億元，成為今年募集情況最好的單一月份。就市場(chǎng)關(guān)注的北向資金而言，也一改此前連續(xù)凈流出的局面。究其原因，9月以來大量外資紛紛發(fā)聲看多中國(guó)股市，部分外資上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。例如，本周封面的對(duì)話嘉賓蓋伊·斯皮爾強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)下是買入騰訊和阿里等中國(guó)好資產(chǎn)的良機(jī)，持有茅臺(tái)和比亞迪等公司會(huì)讓投資更有安全感?！?/p>

從宏觀數(shù)據(jù)面看，國(guó)慶節(jié)前“驚喜”不斷：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.2%，而前值是下滑6.7%，明顯大幅超過市場(chǎng)預(yù)期。由此，節(jié)前關(guān)于“持幣還是持股過節(jié)”的討論話題，答案逐漸傾向于后者。

本周，一份關(guān)于私募持倉的調(diào)研報(bào)告顯示，約55.41%的私募計(jì)劃重倉持股過節(jié)，同時(shí)超6成的機(jī)構(gòu)表示看好節(jié)后的行情，認(rèn)為市場(chǎng)低位回穩(wěn)反彈的概率較大。從板塊看，32%的機(jī)構(gòu)看好醫(yī)藥消費(fèi)領(lǐng)域，占比最高。

種種跡象都在表明，投資者對(duì)四季度的市場(chǎng)充滿期待，投資信心正在恢復(fù)，當(dāng)前布局正當(dāng)時(shí)。正如知名投資人林園在最新活動(dòng)中所言，“底部不遠(yuǎn)了，現(xiàn)在不投的風(fēng)險(xiǎn)更大！”

最后，值此中秋國(guó)慶“雙節(jié)”來臨之際，本刊編輯部祝各位新老讀者假期愉快！