新安全格局視閾下的中國金融安全之路

李玉梅 張慧敏

金融安全的重要性

金融的本質(zhì)“聯(lián)動(dòng)”金融安全。金融可以界定為“凡是既涉及貨幣，又涉及信用，以及以貨幣與信用結(jié)合為一體的形式生成、運(yùn)作的所有交易行為的集合”。從一般意義上講，金融是一種進(jìn)行資源配置的方式，流動(dòng)性是其最為基本的屬性。金融系統(tǒng)作為經(jīng)濟(jì)的血脈，通過資金的流動(dòng)連接了各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體。企業(yè)、政府和個(gè)人在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與發(fā)展的過程中，需要進(jìn)行融資、投資和支付等金融交易。資金的流動(dòng)在國內(nèi)外范圍內(nèi)展開，通過金融市場、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行，形成了一個(gè)龐大的金融網(wǎng)絡(luò)。這種資金的聯(lián)動(dòng)性使得金融系統(tǒng)極為復(fù)雜且容易受到外部和內(nèi)部的各種威脅?！顿Y本論》指出：“融通票據(jù)，是指人們?cè)谝粡埩魍ǖ膮R票到期以前又開出另一張代替它的匯票，這樣，通過單純流通手段的制造，就制造出虛擬資本。”馬克思道出了金融的本質(zhì)是信用創(chuàng)造，金融活動(dòng)依賴于參與者之間的信任和合作，信用是金融交易和合同履行的基礎(chǔ)，也是金融體系穩(wěn)定運(yùn)行的前提。雇傭工人在生產(chǎn)過程中創(chuàng)造剩余價(jià)值，如果信用盲目擴(kuò)張，金融交易只在金融體系內(nèi)部循環(huán)而不流經(jīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，會(huì)造成虛高的資產(chǎn)估值，使市場出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，并增加資產(chǎn)價(jià)格的崩潰風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)資產(chǎn)泡沫破裂時(shí)，會(huì)引發(fā)金融市場的劇烈波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面影響。過度杠桿和不良貸款的積累將增加金融機(jī)構(gòu)的脆弱性，使其面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，從而擴(kuò)大金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播。此外，大量信用的注入可能會(huì)導(dǎo)致某些行業(yè)或資產(chǎn)類別過熱，而其他行業(yè)或區(qū)域可能被忽視，進(jìn)而導(dǎo)致資源配置的扭曲，增加經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和不平衡發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。如若金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，會(huì)打擊投資和消費(fèi)的信心，導(dǎo)致資本外流加速，增加匯率壓力，存在財(cái)政赤字?jǐn)U大和債務(wù)負(fù)擔(dān)加重的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)國家安全秩序造成破壞，進(jìn)而阻礙國家的發(fā)展進(jìn)程。

從宏微觀層面看金融安全的重要性。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。金融已經(jīng)參與到人類社會(huì)發(fā)展的全過程，不論是對(duì)宏觀社會(huì)的影響，還是對(duì)微觀市場的影響，其廣度與深度都前所未有。從宏觀的國家安全層面來看，若金融系統(tǒng)難以維持健康可持續(xù)發(fā)展，勢必會(huì)對(duì)金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展這一過程造成負(fù)面影響，對(duì)政治、國土、軍事、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)的安全性及穩(wěn)定性造成破壞，進(jìn)而破壞國家的整個(gè)安全體系。從微觀的日常生活層面來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的興起促進(jìn)了數(shù)字支付和電子交易的普及，這增加了金融系統(tǒng)面臨的安全風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)支付和電子交易的便捷性也帶來了網(wǎng)絡(luò)欺詐、身份盜竊和支付安全等方面的挑戰(zhàn)。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)催生了金融科技創(chuàng)新，如區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)的應(yīng)用。這些創(chuàng)新可以提高金融服務(wù)的效率和便利性，但同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。例如，區(qū)塊鏈技術(shù)的安全性和智能合約的執(zhí)行可能存在漏洞，人工智能的應(yīng)用可能面臨算法偏見和隱私問題。穩(wěn)定的金融體系能夠提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，確保金融產(chǎn)品和服務(wù)的安全性和合規(guī)性，保護(hù)消費(fèi)者免受金融欺詐和不當(dāng)行為的傷害。

金融安全關(guān)乎全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國。金融安全是全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國的重要保障和基礎(chǔ)。全球各個(gè)國家都已經(jīng)步入金融化生存競爭時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)的格局正在經(jīng)歷著重大變革，國家間的競爭壓力也逐漸加大。量化寬松的貨幣政策、對(duì)匯率以及利率的操控、債務(wù)實(shí)行貨幣化、金融制裁等措施皆為金融化生存競爭的手段。2022年2月27日，美國、歐盟及英國發(fā)布對(duì)俄羅斯制裁“升級(jí)版”的聯(lián)合聲明，承諾對(duì)選定的俄羅斯銀行禁用SWIFT系統(tǒng)，同時(shí)承諾對(duì)俄央行的外匯儲(chǔ)備實(shí)施制裁。金融制裁已然成為美歐轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)和強(qiáng)化金融霸權(quán)的抓手。因此，我國應(yīng)重視自身在金融領(lǐng)域內(nèi)的國際競爭力，維護(hù)我國的國家安全以及核心利益。進(jìn)入新發(fā)展階段，我國正走在全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國的道路上，金融作為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“源頭活水”，其作用也更加凸顯。我國應(yīng)該借鑒他國的成熟經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身的特殊國情，用好、用活、用對(duì)金融手段。我國應(yīng)該重視金融安全的相關(guān)問題，將金融安全提升到國家安全戰(zhàn)略的高度上，為全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國提供保障。

我國金融安全面臨的主要挑戰(zhàn)及其背后的邏輯

“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象“阻”金融安全。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨。社會(huì)資源是有限存在的，金融的過度擴(kuò)張將會(huì)擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間，侵占本該屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的社會(huì)資源，進(jìn)而分走實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤，加大財(cái)富分配的差距，阻礙共同富裕的實(shí)現(xiàn)。近年來，我國經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象頻頻發(fā)生，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)，不僅會(huì)損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展，對(duì)金融自身的穩(wěn)定與發(fā)展也會(huì)造成負(fù)面影響。資產(chǎn)泡沫化不僅僅出現(xiàn)于美國的金融危機(jī)，我國2015年出現(xiàn)的牛市、2016年一二線城市的高房價(jià)以及2021年5月虛擬貨幣市場呈現(xiàn)的大跳水現(xiàn)象，這些皆使我們深感資產(chǎn)泡沫化的威力，而生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)均維持在調(diào)控目標(biāo)的范圍之內(nèi)。因此，泡沫的本質(zhì)并非創(chuàng)造新的增量財(cái)富，而是一種虛擬“游戲”，是對(duì)存量財(cái)富進(jìn)行再分配，常常伴隨的是“用錢再生錢”的現(xiàn)象。當(dāng)所有人都為了爭奪更多現(xiàn)有的蛋糕而不去將蛋糕做大時(shí)，財(cái)富就無法保持可持續(xù)的增長和更合理的分配。當(dāng)發(fā)生過度經(jīng)濟(jì)刺激以及信貸擴(kuò)張現(xiàn)象，致使市場中貨幣的數(shù)量過多，而優(yōu)質(zhì)的實(shí)體項(xiàng)目并未隨之增加時(shí)，就會(huì)造成過量的資金無法全部投資合意的項(xiàng)目，進(jìn)而產(chǎn)生資金短期投機(jī)導(dǎo)致“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象的頻發(fā)。

地方政府債務(wù)“礙”金融安全。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2022年地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入108818億元，比2021年下降2.1%，而地方一般公共預(yù)算支出225039億元，比2021年增長6.4%。支出擴(kuò)大與財(cái)政收入增長放緩等因素，致使地方債的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2022年12月，全國地方政府債務(wù)余額350618億元，同比增長15.1%，且自2018年以來，地方政府債務(wù)余額同比增幅均在10%以上。從我國地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)的角度來看，主要包含兩個(gè)特征。首先是對(duì)地方融資平臺(tái)施以隱性保證來籌措資金，其次是以銀行貸款為主要資金來源。這與其他國家發(fā)行面向金融市場的地方公債不同。我國地方政府將發(fā)行地方債視為籌措資金的一種手段，將籌集的資金納入地方預(yù)算以備調(diào)用。據(jù)招商銀行研究院統(tǒng)計(jì)，2021年我國地方政府債務(wù)率為105.4%，根據(jù)年初預(yù)算，2022年底，地方政府債務(wù)率預(yù)計(jì)將達(dá)到113.2%。據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，2021年我國政府部門的杠桿率為72.2%，同比增長4.49%，且自2012年以來均呈現(xiàn)上漲趨勢。宏觀經(jīng)濟(jì)高杠桿率對(duì)金融、房地產(chǎn)行業(yè)皆有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)依賴度。在經(jīng)濟(jì)下行、需求收縮、實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇困境的背景下，地方債所帶來的風(fēng)險(xiǎn)將主要由銀行機(jī)構(gòu)承擔(dān)，一旦地方政府無法承擔(dān)責(zé)任造成債務(wù)違約，將引發(fā)銀行機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。若轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)行業(yè)，則會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)泡沫化，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生螺旋效應(yīng)，將可能引致金融危機(jī)。

金融安全遭遇挑戰(zhàn)“藏”邏輯。習(xí)近平總書記指出，透過現(xiàn)象看本質(zhì)，當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)金融周期性因素、結(jié)構(gòu)性因素和體制性因素疊加共振的必然后果。要保障金融安全，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須了解挑戰(zhàn)金融安全的原因以及邏輯。從世界各地金融的發(fā)展歷程來看，不論哪一個(gè)國家或者地區(qū)，其金融安全遭遇挑戰(zhàn)甚至發(fā)生金融危機(jī)，無一不是因?yàn)榇饲柏泿判庞玫倪^度膨脹。我國過去的經(jīng)濟(jì)增長方式是粗放型的，投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長方式對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)具有很高的依賴度，容易因資產(chǎn)泡沫化引致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1—12月，全國發(fā)行新增地方政府債券47566億元。地方融資平臺(tái)沒有形成規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，極易發(fā)生地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國注重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大量資金涌入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域以及房地產(chǎn)領(lǐng)域，致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率上升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年我國直接融資占比為14.36%，低于2020年直接融資比重8.06個(gè)百分點(diǎn)，間接融資仍是我國的主要融資方式，且非金融企業(yè)部門的杠桿率高達(dá)152.8%，一旦產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在調(diào)整過程中造成資源價(jià)格的較大波動(dòng)，將會(huì)引致金融風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，泛金融類業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)亦可激發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。盡管我國正在不斷改善金融市場環(huán)境，但由于融資需求與正規(guī)渠道資金供給不平衡，很多小微企業(yè)只能通過民間融資渠道來籌措資金，造成影子銀行數(shù)量激增。互聯(lián)網(wǎng)具備不受時(shí)間、空間限制的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)為依托在各個(gè)行業(yè)廣泛滲透，形成了涵蓋各行各業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)。但互聯(lián)網(wǎng)金融由于起步晚，網(wǎng)絡(luò)的共享性以及個(gè)人對(duì)信息保護(hù)意識(shí)的薄弱，個(gè)人信息泄露問題時(shí)有發(fā)生；很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)出現(xiàn)非法集資、龐氏騙局等“非金融”的現(xiàn)象，極易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，挑戰(zhàn)金融安全。

維護(hù)我國金融安全的對(duì)策建議

金融應(yīng)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)之本源。從需求側(cè)來看，投資、消費(fèi)、凈出口“三駕馬車”中，消費(fèi)已經(jīng)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的第一動(dòng)力。商業(yè)銀行信貸除了繼續(xù)支持投資、凈出口領(lǐng)域附加值高的行業(yè)、企業(yè)和項(xiàng)目外（不包括政策性金融），要重視對(duì)消費(fèi)信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整。要提高直接融資在總?cè)谫Y中的比例，提升融資方式的靈活性，進(jìn)一步促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)的多樣化，打造可以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)需求的金融鏈。金融機(jī)構(gòu)要從以銀行為主導(dǎo)、信貸為主要業(yè)務(wù)的單一型結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬哟?、立體化的多樣型結(jié)構(gòu)。要鼓勵(lì)發(fā)展中的中小型銀行與民營機(jī)構(gòu)完善融資制度，保障準(zhǔn)公益性的產(chǎn)品與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)性融資。商業(yè)銀行必須改善對(duì)科創(chuàng)行業(yè)的服務(wù)模式，謀劃出可以滿足科技創(chuàng)新企業(yè)資金需求的金融服務(wù)模式，針對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特點(diǎn)，找到金融給予資金支持和防控風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以為鄉(xiāng)村振興帶來資金支持，助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)；可以拓寬金融服務(wù)范圍，為小微企業(yè)帶來個(gè)性化服務(wù)，助力其做大本體；可以為三創(chuàng)帶來均等機(jī)會(huì)，助力全國創(chuàng)新領(lǐng)域的發(fā)展。隨著產(chǎn)業(yè)向數(shù)字化、綠色化、生態(tài)化轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)必須向生態(tài)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。生態(tài)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)突破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信貸觀念，機(jī)構(gòu)的相關(guān)方不再是單純的資金借貸關(guān)系，也不同于國外銀行為客戶提供產(chǎn)業(yè)投資和管理咨詢服務(wù)等類似于投行與客戶之間的關(guān)系，其本質(zhì)是利用科技金融建立金融機(jī)構(gòu)與非金融企業(yè)以及個(gè)人客戶之間共同成長的機(jī)制，而這種機(jī)制的形成會(huì)創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。此外，要防范數(shù)字普惠金融體系數(shù)據(jù)泄露的風(fēng)險(xiǎn)，加大對(duì)非法數(shù)據(jù)交易的懲戒力度，建立網(wǎng)絡(luò)安全審查機(jī)制，提高數(shù)字普惠金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)數(shù)字普惠金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

思想先行與風(fēng)險(xiǎn)治理齊抓，助力新發(fā)展格局的構(gòu)建。思想是行動(dòng)的先導(dǎo)，要加強(qiáng)全民對(duì)安全發(fā)展重要性的認(rèn)識(shí)，摒棄“重救輕防”的發(fā)展理念，構(gòu)建穩(wěn)定的智能型公共安全網(wǎng)絡(luò)，保障金融長期安全穩(wěn)定。要定期開展制度合理化建設(shè)，對(duì)金融的發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展形勢以及發(fā)展方針政策定期進(jìn)行完善，為新發(fā)展格局的構(gòu)建奠定堅(jiān)實(shí)的金融安全基礎(chǔ)。充分發(fā)揮地方政府在金融監(jiān)管上的重要作用，強(qiáng)化職能，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。受逆全球化、“黑天鵝”的影響，我國經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，但以長遠(yuǎn)眼光來看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要是結(jié)構(gòu)性問題，應(yīng)繼續(xù)深化改革，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，進(jìn)一步加快現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，以國際標(biāo)準(zhǔn)促水平提高，降低因結(jié)構(gòu)不合理誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

改革與堅(jiān)守并重，筑牢國家金融安全的“防火墻”。防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)我國的金融安全，在本質(zhì)上離不開改革。金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手，其改革必須與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求相適應(yīng)。要準(zhǔn)確把握金融發(fā)展的規(guī)律，以我國自身利益和經(jīng)濟(jì)安全為根本，學(xué)習(xí)借鑒外國成熟的經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)維護(hù)金融安全能力的建設(shè)。要抵御系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，必須綜合考慮國內(nèi)與國外的環(huán)境因素，既要足夠重視國內(nèi)容易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的因素，也要對(duì)國際上的相關(guān)因素進(jìn)行科學(xué)預(yù)判，切實(shí)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，確保國家金融體系安全。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入發(fā)展，我國面臨著因他國財(cái)政或貨幣政策調(diào)整所產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)外溢的挑戰(zhàn)。為此，我們應(yīng)以主動(dòng)的態(tài)度去應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)憂患意識(shí), 保持戰(zhàn)略定力；要堅(jiān)持以預(yù)防為基礎(chǔ)，守住底線；要穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化，構(gòu)建宏觀審慎管理體系來監(jiān)管跨境資金流動(dòng)；要不斷完善CIPS系統(tǒng)，推進(jìn)數(shù)字人民幣標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)；要加強(qiáng)人民幣離岸市場的建設(shè)，為擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易中的結(jié)算規(guī)模奠定基礎(chǔ)；要加強(qiáng)監(jiān)管部門與其他相關(guān)部門之間的協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的全面覆蓋，筑牢金融安全的“防火墻”。