稅收征管數(shù)字化升級與上市公司信息披露違規(guī)

牛彪 王建新 于翔

摘 要：上市公司的信息披露違規(guī)行為阻礙了資本市場的健康平穩(wěn)發(fā)展，以“金稅三期”工程為代表的稅收征管數(shù)字化升級則為治理信息披露違規(guī)提供了一條有效路徑。將“金稅三期”工程作為一項準(zhǔn)自然實驗，采用2007—2021年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，通過多時點雙重差分模型檢驗稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的治理效應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：稅收征管數(shù)字化升級顯著抑制了上市公司信息披露違規(guī)的發(fā)生和次數(shù)，其中存在通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理抑制信息披露違規(guī)的雙重傳導(dǎo)路徑；地區(qū)稅收征管強(qiáng)度和行業(yè)競爭程度的提高會強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的抑制作用，內(nèi)部控制質(zhì)量的提高可以強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級對信息披露違規(guī)次數(shù)的抑制作用，而對信息披露違規(guī)發(fā)生則表現(xiàn)出兩者具有替代關(guān)系。因此，政府部門應(yīng)持續(xù)推進(jìn)稅收征管數(shù)字化升級，強(qiáng)化稅收征管并采取差異化措施，企業(yè)則應(yīng)不斷提高內(nèi)部控制質(zhì)量，以充分發(fā)揮稅收大數(shù)據(jù)的治理功效。

關(guān)鍵詞：稅收征管數(shù)字化升級；金稅三期；信息披露違規(guī)；信息不對稱；治理效應(yīng)；公司治理

中圖分類號：F812.42；F276.6

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1674-8131（2023）0-0047-14

引用格式：牛彪，王建新，于翔.稅收征管數(shù)字化升級與上市公司信息披露違規(guī)——“金稅三期”工程的治理效應(yīng)檢驗［J］.西部論壇，2023，33（4）：47-60.

NIU Biao， WANG Jian-xin， YU Xiang. Digital upgrading of tax collection and administration and disclosure violations of listed companies： test on governance effect of the third phase of the Golden Tax Project［J］. West Forum， 2023， 33（4）： 47-60.

一、引言

近年來，我國上市公司信息披露狀況不容樂觀，信息披露違規(guī)事件頻發(fā)，嚴(yán)重侵害了投資者利益，破壞了市場經(jīng)濟(jì)秩序，也降低了企業(yè)的資源配置效率以及未來價值。對于上市公司信息披露的違規(guī)行為，相關(guān)部門也逐漸趨于“嚴(yán)監(jiān)管、嚴(yán)處理”，其中尤以2020年對證券法的修訂為代表，大幅提升了對證券違法行為的處罰力度。然而，在資本市場監(jiān)管的實踐中，主要采用事后處罰的方式，缺乏能夠有效制約企業(yè)進(jìn)行信息操縱的事前防御手段，同時監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間天然的信息不對稱也為上市公司的信息操縱提供了空間（孟慶斌 等，2019）^［1］。現(xiàn)實治理壓力凸顯了監(jiān)管制度和工具改進(jìn)的重要性，而稅收征管數(shù)字化升級為全程治理上市公司的信息操縱行為以及緩解監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間的信息不對稱提供了新路徑。2021年3月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見》，強(qiáng)調(diào)要全面推進(jìn)稅收征管數(shù)字化升級和智能化改造。稅收征管數(shù)字化升級將現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)與稅收征管體系深度融合，深刻改變了稅收征管環(huán)境，完善了稅務(wù)監(jiān)管體系，有利于打造市場化法治化國際化營商環(huán)境，更好服務(wù)市場主體發(fā)展，并不斷強(qiáng)化稅收大數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)運行研判和社會管理等領(lǐng)域的深層次應(yīng)用。從理論上講，稅收征管數(shù)字化升級通過“以數(shù)治稅”的管理模式實現(xiàn)相關(guān)信息實時記錄與持續(xù)更新，可以有效緩解信息不對稱，從而遏制企業(yè)的違規(guī)操作、信息造假等行為。那么，在經(jīng)濟(jì)實踐中，稅收征管數(shù)字化升級是否確實有效抑制了上市公司信息披露違規(guī)行為的發(fā)生，目前還缺乏相關(guān)經(jīng)驗證據(jù)。

牛 彪，王建新，于 翔：稅收征管數(shù)字化升級與上市公司信息披露違規(guī)對于稅收征管數(shù)字化升級所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，除了對稅收征管能力的提升作用外，已有文獻(xiàn)主要從其對企業(yè)行為和發(fā)展的影響展開經(jīng)驗分析，比如對企業(yè)的盈余管理（朱凱 等，2021；孫雪嬌 等，2021）、社保遵從（蔡偉賢 等，2021）、投資（歐陽潔 等，2022）、關(guān)聯(lián)交易（劉慧龍 等，2022）、風(fēng)險承擔(dān)（閆華紅 等，2022）、薪酬差距（魏志華 等，2022）、稅負(fù)粘性（陶東杰 等，2023）、費用粘性（牛彪 等，2023）以及高質(zhì)量發(fā)展（唐飛鵬，2023）等的影響^［2-11］。然而，目前尚無文獻(xiàn)從抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的角度檢驗稅收征管數(shù)字化升級的治理效應(yīng)。同時，對于上市公司信息披露違規(guī)的影響因素，大部分文獻(xiàn)主要基于企業(yè)特征展開分析（李維安 等，2017；Kuang et al，2017；朱杰，2020；張晨宇 等，2020；陳西嬋 等，2020，2021）^［12-17］，較少探究外部制度環(huán)境的影響（楊慧輝 等，2018）^［18］，更缺乏關(guān)于稅收征管影響上市公司信息披露違規(guī)行為的專門研究，僅有個別文獻(xiàn)將稅收征管力度作為上市公司信息披露違規(guī)的眾多影響因素之一（段一奇 等，2022）^［19］。

利用數(shù)字技術(shù)推動稅收征管體系現(xiàn)代化建設(shè)，是實現(xiàn)國家治理能力現(xiàn)代化的重要內(nèi)容之一，而“金稅三期”工程則是推進(jìn)稅收征管數(shù)字化升級的重要舉措?！敖鸲惾凇惫こ淌加?013年，在全國各地分批實施、逐步推動，到2016年除港澳臺地區(qū)之外的31個省份均上線運行“金稅三期”系統(tǒng)。通過“金稅三期”工程建設(shè)，既加強(qiáng)了與關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的信息共享，提高了稅務(wù)部門的數(shù)據(jù)分析效率和準(zhǔn)確性，又實現(xiàn)了稅收信息的集中化處理，有效提升了稅收征管效率?？梢哉f，“金稅三期”工程是我國稅收征管數(shù)字化升級的典型案例，其通過大量運用數(shù)據(jù)技術(shù)，很大程度上體現(xiàn)了稅收征管數(shù)字化升級的實施現(xiàn)狀，同時，分批試點、逐步推行的實施方式也為相關(guān)研究提供了較好的分析場景，有助于更好地識別稅收征管數(shù)字化升級的治理效應(yīng)。鑒于此，本文將“金稅三期”工程作為稅收征管數(shù)字化升級的準(zhǔn)自然實驗，通過識別其政策效應(yīng)來探究稅收征管數(shù)字化升級是否抑制了上市公司信息披露違規(guī)行為及其影響機(jī)制。

相比已有文獻(xiàn)，本文的邊際貢獻(xiàn)主要在于：一是拓展了關(guān)于稅收征管數(shù)字化升級的相關(guān)研究。不同于以往稅收規(guī)避、投資決策、融資約束、社會責(zé)任等視角的研究，本文從上市公司信息披露違規(guī)這一財務(wù)行為的視角，揭示了稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)行為的影響，并為稅收征管數(shù)字化升級抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的治理效應(yīng)提供了經(jīng)驗證據(jù)。二是為上市公司信息披露違規(guī)治理的相關(guān)研究提供了新視角。本文探討了稅收征管數(shù)字化升級通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理的雙重路徑抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的機(jī)制，并分析了稅收征管強(qiáng)度、行業(yè)競爭程度以及內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用，有助于深入認(rèn)識監(jiān)管數(shù)字化的積極治理效應(yīng)，也為進(jìn)一步有效遏制上市公司信息披露違規(guī)行為提供了經(jīng)驗借鑒和策略啟示。

二、理論分析與研究假說

1.稅收征管數(shù)字化升級與上市公司信息披露行為

長期以來，上市公司的信息操縱成為資本市場健康有序發(fā)展的“絆腳石”，尤其近年來上市公司信息披露違規(guī)行為屢見不鮮，其中以康得新、康美藥業(yè)為代表的違規(guī)案件不僅影響到投資者信心，極大損害了公司價值，而且扭曲了資本市場對資源的有效配置。因此，市場監(jiān)管部門應(yīng)積極作為，通過有效治理遏制上市公司的信息披露違規(guī)行為。其中，稅收征管是一項規(guī)制企業(yè)行為的重要的外部治理機(jī)制，稅收征管機(jī)構(gòu)需要充分發(fā)揮外部治理監(jiān)督的作用，通過改進(jìn)稅收征管工作來抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。稅收征管數(shù)字化升級則可以充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素驅(qū)動下的監(jiān)督治理作用，有效規(guī)制企業(yè)的違規(guī)行為。稅收征管數(shù)字化升級不僅提高了稅收征管機(jī)構(gòu)的征稅能力，也增強(qiáng)了在國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化過程中稅收征管的積極作用和深層次應(yīng)用。正如《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見》所指出的，“全面推進(jìn)稅收征管數(shù)字化升級和智能化改造，是善治理念的重要體現(xiàn)”。稅收征管數(shù)字化升級的實施強(qiáng)調(diào)兩項重要任務(wù)：一是精準(zhǔn)分類監(jiān)管，切實保護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。如運用稅收大數(shù)據(jù)、云計算等現(xiàn)代信息技術(shù)，提升風(fēng)險控制水平。二是精準(zhǔn)依法施治，嚴(yán)厲打擊涉稅違法犯罪行為。充分發(fā)揮稅收大數(shù)據(jù)作用，對企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)全環(huán)節(jié)即時驗證和監(jiān)控，由事后打擊向事前事中精準(zhǔn)防范轉(zhuǎn)變，精準(zhǔn)有效打擊涉稅違法犯罪行為，同時對重大涉稅違法犯罪案件從嚴(yán)查處曝光并共享至全國信用信息平臺（鄭建明 等，2021）^［20］。因此，稅收征管數(shù)字化升級將有效提高稅收執(zhí)法力度，發(fā)揮稅務(wù)機(jī)構(gòu)外部治理功能，改善企業(yè)的外部治理環(huán)境，對上市公司的信息披露行為產(chǎn)生重要影響。

基于上述分析，本文提出假說1：稅收征管數(shù)字化升級可以有效抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。

2.稅收征管數(shù)字化升級抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的作用機(jī)制

上市公司信息操縱是信息不對稱和代理沖突綜合作用的結(jié)果，管理層機(jī)會主義傾向是其重要誘因之一。在股權(quán)分散的情況下，管理層有動機(jī)和空間為了自身利益做出損害股東利益的行為，如惡意避稅、低效率投資、盈余管理等。此外，基于“理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，管理層為了獲取超額報酬或職位聲譽，可能通過信息造假等手段提升股票價格，達(dá)到平滑粉飾業(yè)績的目的（張晨宇 等，2020）^［15］，而信息不對稱和代理問題會加劇這種信息披露違規(guī)風(fēng)險。一方面，擁有天然的信息優(yōu)勢是管理層采取機(jī)會主義行為的關(guān)鍵所在。股東與管理層之間的信息不對稱可能使股東無法準(zhǔn)確評估管理層的勤勉盡責(zé)程度，也使管理層可以通過盈余管理等方式粉飾經(jīng)營業(yè)績從而獲取私人利益。另一方面，根據(jù)代理理論，管理層會利用職務(wù)便利獲取超額薪酬，在攫取企業(yè)薪酬資源的同時也進(jìn)一步增強(qiáng)了違規(guī)行為動機(jī)（Chen et al，2012；Bradshaw et al，2019；孟慶斌 等，2019；朱凱 等，2021；劉慧龍 等，2022；牛彪 等，2022）^{［1-2］［6］［21-23］}?；诖?，本文認(rèn)為，稅收征管數(shù)字化升級強(qiáng)化和優(yōu)化了稅收征管的監(jiān)督治理作用，可以通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理兩條路徑降低上市公司管理層的機(jī)會主義傾向，進(jìn)而抑制信息披露違規(guī)行為。

一方面，稅收征管數(shù)字化升級可以改善信息環(huán)境，降低上市公司管理層與股東之間的信息不對稱程度，提高會計信息質(zhì)量，抑制管理層在信息披露中的機(jī)會主義動機(jī)和行為（Hanlon et al，2014；孫雪嬌等，2021）^{［3］［24］}。上市公司的行為受到制度規(guī)范、內(nèi)外部信息環(huán)境的約束，信息披露違規(guī)是管理層對收益與成本權(quán)衡后的行為。從上市公司信息披露違規(guī)的形式上看，具體表現(xiàn)為虛假陳述、延遲披露、遺漏披露以及虛增資產(chǎn)等，具有手段復(fù)雜隱蔽的特點。盡管隨著法律法規(guī)的不斷完善，信息披露違規(guī)的操作空間逐漸縮小，但也導(dǎo)致一些企業(yè)采用更為復(fù)雜隱蔽的違規(guī)方式來躲避外部監(jiān)管。當(dāng)信息環(huán)境較差時，外部信息使用者難以把握公司的正常經(jīng)營狀況，復(fù)雜隱蔽的信息披露違規(guī)也難以被發(fā)現(xiàn)，這會誘使管理層采取信息披露違規(guī)行為以獲取更多的私利。稅收征管數(shù)字化升級可以使稅收機(jī)關(guān)獲取更多更準(zhǔn)確的企業(yè)信息，并通過集中有效的大數(shù)據(jù)分析實現(xiàn)企業(yè)與稅務(wù)部門之間的信息互驗，既為信息使用者提供了更廣泛有效的信息，又提高了稅務(wù)機(jī)關(guān)調(diào)查企業(yè)信息合規(guī)性的效率，有效改善了整個市場的信息環(huán)境（Hanlon et al，2014；袁嬌 等，2021；樊勇 等，2022）^［24-26］?？梢姡愂照鞴軘?shù)字化升級可以通過提高會計信息真實性和信息處理效率來改善信息環(huán)境，這會降低上市公司信息披露違規(guī)的操縱空間，并增加信息披露違規(guī)的成本，此時的成本與收益權(quán)衡會顯著降低管理層的信息違規(guī)披露動機(jī)（Brynjolfsson et al，2016）^［27］，從而抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。因此，從上市公司信息披露違規(guī)的信息不對稱誘因來看，稅收征管數(shù)字化升級帶來的信息環(huán)境改善可以產(chǎn)生顯著的違規(guī)治理效應(yīng)（張勇，2018；Tang et al，2020；葉永衛(wèi) 等，2021；范潤 等，2022）^［28-31］。

另一方面，稅收征管數(shù)字化升級可以優(yōu)化公司治理機(jī)制，促使上市公司管理層勤勉盡責(zé)，抑制管理層在經(jīng)營活動中的機(jī)會主義動機(jī)（徐捍軍，2021）^［32］。由于高級管理人員是上市公司信息披露的決策者，因此管理層與股東之間的代理問題與信息披露違規(guī)的聯(lián)系更為直接。稅收征管數(shù)字化升級改變了傳統(tǒng)的稅收征管模式，屬于持續(xù)性的強(qiáng)監(jiān)管，可以通過外部治理機(jī)制的常態(tài)化顯著緩解管理層與股東之間的代理沖突，彌補了現(xiàn)有公司治理機(jī)制的缺陷（靳毓 等，2022；鄧力平 等，2022；國家稅務(wù)總局福建省稅務(wù)局課題組，2022；牛彪 等，2023）^{［10］［33-35］}。稅收征管數(shù)字化升級使企業(yè)的管理層薪酬、成本管理、真實經(jīng)營業(yè)績等暴露在公開信息環(huán)境之下，既增加了企業(yè)逃避外部監(jiān)管的難度，縮小了管理層操縱信息的空間，約束了管理層與大股東合謀行為，又提高了管理層聲譽成本，有效約束管理層自利行為，使其更加關(guān)注企業(yè)的真實經(jīng)營活動，從而促使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動更趨于合法合規(guī)（曾亞敏 等，2009；蔡昌 等，2021；李增福 等，2021）^［36-38］。

基于上述分析，本文提出假說2：稅收征管數(shù)字化升級可以通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理來抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。

三、研究設(shè)計

1.模型設(shè)定與變量測度

（1）基準(zhǔn)模型

為了驗證稅收征管數(shù)字化升級是否抑制了上市公司的信息披露違規(guī)行為，本文將“金稅三期”工程作為一項準(zhǔn)自然實驗，采用多時點雙重差分模型進(jìn)行政策效應(yīng)評價，構(gòu)建如下基準(zhǔn)模型：

Infor_Vio_i，t=β₀+β₁GTP_i，t+βControl_i，t+μ_i+γ_j+θ_t+ε_i，t

其中，下標(biāo)i、j、t分別代表企業(yè)、行業(yè)、年份，μ_i、γ_j、θ_t分別表示個體（企業(yè)）、行業(yè)、時間（年份）固定效應(yīng)，ε_i，t表示隨機(jī)誤差項。

被解釋變量（Infor_ Vio）反映上市公司信息披露違規(guī)情況，采用兩個變量：一是“違規(guī)發(fā)生”，為是否發(fā)生違規(guī)行為的虛擬變量，若樣本企業(yè)當(dāng)年發(fā)生虛假陳述、披露不實、推遲披露以及重大信息隱藏或疏漏等信息披露違規(guī)行為并被證券監(jiān)管部門通報，賦值為1，否則賦值為0；二是“違規(guī)次數(shù)”，為企業(yè)當(dāng)年信息披露違規(guī)行為發(fā)生的次數(shù)。

核心解釋變量（GTP）“金稅三期工程”為政策是否實施的虛擬變量（DID項）。由于“金稅三期”工程在上線初期一般采用“中國稅收征管信息系統(tǒng)”與“金稅三期工程系統(tǒng)”雙軌并行的方式，為了識別“金稅三期”工程的凈效應(yīng)，參照魏志華等（2022）的做法^［8］，采用各省份“金稅三期”工程單軌運行的時間節(jié)點作為政策實施時間，政策實施當(dāng)年及以后年份均賦值為1，否則賦值為0。

借鑒相關(guān)研究，本文選取了一系列企業(yè)層面的控制變量（Control），包括“總資產(chǎn)（取自然對數(shù)）”“資產(chǎn)負(fù)債率”“流動資產(chǎn)占比”“凈資產(chǎn)收益率”“是否虧損”“兩職合一”“董事會人數(shù)”“監(jiān)事會人數(shù)”“標(biāo)準(zhǔn)審計意見”“國際四大會計師事務(wù)所”“產(chǎn)權(quán)性質(zhì)”。

（2）中介效應(yīng)模型

為檢驗稅收征管數(shù)字化升級能否通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理來抑制上市公司信息披露違規(guī)行為，構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型：

Infor_Vio_i，t=α₀+α₁GTP_i，t+αControl_i，t+μ_i+γ_j+θ_t+ε_i，t

M_i，t=β₀+β₁GTP_i，t+βControl_i，t+δ_i+μ_i+γ_j+θ_t+ε_i，t

Infor_Vio_i，t=φ₀+φ₁GTP_i，t+φ₂M_i，t+φControl_i，t+μ_i+γ_j+θ_t+ε_i，t

其中，M為中介變量，基于前文理論分析選取兩個中介變量：一是“信息環(huán)境”，選取“股價同步性”作為衡量上市公司信息環(huán)境好壞的代理變量，具體計算方法參見王艷艷等（2014）的研究^［39］。股價同步性是公司股票價格變動與市場平均變動之間的關(guān)聯(lián)性，反映了企業(yè)特質(zhì)信息融入股價的程度，既與企業(yè)的信息披露有關(guān)，也與企業(yè)所處的外部環(huán)境相關(guān)，上市公司的股價同步性越高則信息環(huán)境越好。二是“公司治理水平”，參考張會麗和陸正飛（2012）的做法^［40］，從監(jiān)督、激勵和決策等方面選取“高管薪酬”“高管持股比例”“獨立董事比例”“董事會規(guī)?！薄肮蓹?quán)制衡度（第二至五位股東持股比例之和/控股股東持股比例）”“董事長與總經(jīng)理是否兩職合一”等指標(biāo)，運用主成分分析法進(jìn)行評價，將得到的第一主成分作為反映公司治理水平的綜合指數(shù)，指數(shù)越大則公司治理水平越高。

2.樣本選擇與數(shù)據(jù)處理

本文選取2007—2021年滬深上市公司為研究樣本，數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫和CSMAR數(shù)據(jù)庫。為提高研究樣本的代表性，進(jìn)行如下處理：剔除金融類公司、ST類公司、出現(xiàn)缺失值及異常觀測值的樣本，最終共得到15 268個公司年度觀測值。為了降低極端值的影響，對連續(xù)變量在1%和99%百分位上進(jìn)行縮尾處理。主要變量的描述性統(tǒng)計如表1所示，“違規(guī)發(fā)生”均值為0.120，“違規(guī)次數(shù)”的均值為0.216，表明上市公司信息披露違規(guī)現(xiàn)象不容忽視。

四、實證結(jié)果分析

1.基準(zhǔn)模型回歸與穩(wěn)健性檢驗

運用基準(zhǔn)模型的回歸結(jié)果見表2，“金稅三期工程”對“違規(guī)發(fā)生”和“違規(guī)次數(shù)”的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明“金稅三期”工程建設(shè)發(fā)揮了積極的治理效應(yīng)，對上市公司信息披露違規(guī)發(fā)生的概率和次數(shù)都具有負(fù)向影響，即稅收征管數(shù)字化升級顯著抑制了上市公司信息披露違規(guī)行為，假說1得到驗證。為保證分析結(jié)論的可靠性，本文進(jìn)一步進(jìn)行平行趨勢檢驗、PSM-DID檢驗、安慰劑檢驗以及控制干擾性因素等穩(wěn)健性檢驗。

（1）平行趨勢檢驗。雙重差分模型分析需要滿足平行趨勢假設(shè)，即處理組和對照組在政策實施前的變化趨勢相同。構(gòu)建如下模型：Infor_Vio_i，t=δ₀+∑4k=－3δ_ktreat_i，k+δControl_i，t+μ_i+γ_j+θ_t+ε_i，t。其中，被解釋變量選用“違規(guī)發(fā)生”，trear為政策虛擬變量，δ_-3到δ_-1表示樣本公司所在地區(qū)加入“金稅三期”工程前1～3期的政策效果，δ₁到δ₄表示加入“金稅三期”工程后1～4期的政策效果。以政策實施前4年為基準(zhǔn)組，檢驗結(jié)果如圖1所示。政策實施前1～3期的系數(shù)均不顯著，表明處理組與對照組沒有顯著差異，滿足平行趨勢假定；政策實施之后，系數(shù)顯著為負(fù)，且總體呈下降趨勢，表明“金稅三期”工程的實施顯著抑制了上市公司信息披露違規(guī)行為的發(fā)生且存在滯后效果，進(jìn)一步驗證了假說1。

（2）PSM-DID檢驗。由于“金稅三期”工程試點不是隨機(jī)選取的，存在樣本選擇偏誤，同時不同公司的特征差異也在一定程度上影響到模型估計的有效性，因而采用傾向得分匹配雙重差分法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。具體而言，通過Logit模型基于控制變量計算傾向得分，然后進(jìn)行1∶1不放回匹配得到更為合理的對照組，回歸結(jié)果見表3的Panel A?！敖鸲惾诠こ獭钡幕貧w系數(shù)依然顯著為負(fù)，再次表明“金稅三期”工程的實施顯著抑制了上市公司信息披露違規(guī)行為。

（3）安慰劑檢驗。本文通過構(gòu)建虛假的政策發(fā)生時點（將不同地區(qū)實施“金稅三期”工程的前一年和后一年作為偽事件年度）來進(jìn)行安慰劑檢驗，回歸結(jié)果見表3的Panel B。“金稅三期工程”的回歸系數(shù)均不顯著，說明構(gòu)建的“偽事件”并不能對上市公司的信息披露違規(guī)行為產(chǎn)生顯著影響，也就是說，稅收征管數(shù)字化升級抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的治理效應(yīng)并非隨機(jī)性的結(jié)果。

（4）控制干擾性因素。考慮到在本文樣本期間，其他政策或外部沖擊也可能對上市公司信息披露違規(guī)行為產(chǎn)生影響，進(jìn)一步控制“限薪令”和“固定資產(chǎn)加速折舊”的政策影響以及城市最低工資制度的影響，重新進(jìn)行模型檢驗；同時，考慮新冠疫情的暴發(fā)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了較大影響，并可能影響上市公司信息披露違規(guī)行為，刪除疫情后的樣本重新進(jìn)行檢驗。上述檢驗結(jié)果見表4，“金稅三期工程”的回歸系數(shù)均顯著為正，表明本文的分析結(jié)果具有良好的穩(wěn)健性。

2.影響機(jī)制檢驗

（1）改善信息環(huán)境路徑。以“股價同步性”為中介變量的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果見表5的Panel A?！敖鸲惾诠こ獭睂Α肮蓛r同步性”的回歸系數(shù)顯著為正，表明稅收征管數(shù)字化升級可以顯著提高上市公司的信息環(huán)境；“股價同步性”對“違規(guī)發(fā)生”和“違規(guī)次數(shù)”的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明信息環(huán)境的改善可以有效抑制上市公司的信息披露違規(guī)行為；同時，“金稅三期工程”對“違規(guī)發(fā)生”和“違規(guī)次數(shù)”的回歸系數(shù)也顯著為負(fù)，并與表2的估計結(jié)果比較，說明信息環(huán)境在稅收征管數(shù)字化升級影響上市公司信息披露違規(guī)行為中發(fā)揮了部分中介效應(yīng)，即稅收征管數(shù)字化升級可以通過改善信息環(huán)境來抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。

（2）優(yōu)化公司治理路徑。以“公司治理水平”為中介變量的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果見表5的Panel B?！敖鸲惾诠こ獭睂Α肮局卫硭健钡幕貧w系數(shù)顯著為正，表明稅收征管數(shù)字化升級可以顯著改善上市公司的公司治理；“公司治理水平”對“違規(guī)發(fā)生”和“違規(guī)次數(shù)”的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明公司治理的優(yōu)化可以有效抑制上市公司的信息披露違規(guī)行為；同時，“金稅三期工程”對“違規(guī)發(fā)生”和“違規(guī)次數(shù)”的回歸系數(shù)也顯著為負(fù)，并與表2的估計結(jié)果比較，說明公司治理在稅收征管數(shù)字化升級影響上市公司信息披露違規(guī)行為中發(fā)揮了部分中介效應(yīng)，即稅收征管數(shù)字化升級可以通過優(yōu)化公司治理來抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。至此，假說2得到驗證。

五、拓展性分析：征管強(qiáng)度、行業(yè)競爭與內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)作用

前文分析表明，稅收征管數(shù)字化升級能夠顯著抑制上市公司信息披露違規(guī)行為，但稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)的治理效果會受到諸多外部和內(nèi)部因素的影響。從公司外部環(huán)境來看，一方面，在不同的地區(qū)、不同的時期，政府部門對企業(yè)稅收征管的能力和嚴(yán)格程度可能存在差異，導(dǎo)致上市公司信息披露違規(guī)被發(fā)現(xiàn)的概率和被處罰的力度不同，這會影響上市公司管理層對違規(guī)成本與收益的權(quán)衡，進(jìn)而采取不同的策略；另一方面在不同的市場環(huán)境下，企業(yè)行為也有所差異，比如市場競爭的激烈程度會對上市公司的信息披露行為產(chǎn)生顯著影響。從公司內(nèi)部因素來看，由于發(fā)展目標(biāo)、管理模式、治理結(jié)構(gòu)等的不同，不同的上市公司會形成不同的內(nèi)部制衡機(jī)制，并對外部沖擊作出不同的反應(yīng)。基于上述考慮，本文進(jìn)一步分析稅收征管強(qiáng)度、行業(yè)競爭程度和內(nèi)部控制質(zhì)量對稅收征管數(shù)字化升級抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的調(diào)節(jié)作用。

第一，稅收征管強(qiáng)度的調(diào)節(jié)作用。稅收征管數(shù)字化升級是“以數(shù)治稅”的技術(shù)性變革，提高了稅收征管的規(guī)范性和有效性，而稅收征管強(qiáng)度是指政府監(jiān)管部門進(jìn)行稅收征管的力度和能力，兩者的作用范疇交叉，但不完全重疊。當(dāng)稅收征管強(qiáng)度較高時，征管機(jī)構(gòu)會更為積極地履行職責(zé)，也會更為充分地利用稅收征管數(shù)字化升級帶來的技術(shù)改進(jìn)來查處企業(yè)的違規(guī)行為，這會對上市公司的違規(guī)行為產(chǎn)生更大的壓力，從而更為有效地抑制上市公司信息披露違規(guī)行為。對此，本文通過構(gòu)建調(diào)節(jié)效應(yīng)模型進(jìn)行實證檢驗，即在基準(zhǔn)模型中引入“稅收征管強(qiáng)度”變量及其與“金稅三期工程”的交乘項。借鑒曾亞敏和張俊生（2009）的研究思路^［36］，采用真實稅收負(fù)擔(dān)率與理論稅收負(fù)擔(dān)率之差來衡量地區(qū)稅收征管強(qiáng)度（構(gòu)建如下模型估計理論稅收負(fù)擔(dān)率：T_itY_it=α₀+β₁GDP_it+β₂IND₁+β₃IND₂+ε_it。其中，T為i地區(qū)在t時期的稅收收入，Y為地區(qū)生產(chǎn)總值，GDP為人均地區(qū)生產(chǎn)總值，IND₁和IND₂分別為第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重。，差值越大則稅收征管強(qiáng)度越高。檢驗結(jié)果見表6的Panel A，“金稅三期工程”和“金稅三期工程×稅收征管強(qiáng)度”的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明稅收征管強(qiáng)度在稅收征管數(shù)字化升級影響上市公司信息披露違規(guī)行為中具有調(diào)節(jié)作用，即稅收征管強(qiáng)度的提高可以強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的抑制作用。

第二，行業(yè)競爭程度的調(diào)節(jié)作用。上市公司信息披露違規(guī)的動機(jī)和行為會受到其所在行業(yè)競爭程度的影響。相比競爭程度較低的行業(yè)，稅務(wù)管理機(jī)構(gòu)更容易獲取競爭程度較高行業(yè)的企業(yè)信息，對企業(yè)的監(jiān)管也更便利；同時，由于競爭壓力較大，高競爭行業(yè)上市公司的利益相關(guān)者也更有動機(jī)發(fā)揮監(jiān)督治理職能。此外，從融資來看，高競爭行業(yè)的企業(yè)往往面臨較高的融資約束，更愿意主動借助數(shù)字化稅務(wù)平臺實現(xiàn)與投資者的互動溝通，從而改善自身聲譽信用，以緩解面臨的融資約束（楊興全 等，2015；李增福 等，2021）^{［38］［41］}。因此，在競爭程度較高的行業(yè)，稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的影響更加顯著。對此，本文采用行業(yè)集中度指數(shù)（HHI）的倒數(shù)來衡量行業(yè)競爭程度（HHI反映了行業(yè)內(nèi)前N家大企業(yè)所占市場份額總和，其值越小則行業(yè)集中度越低，行業(yè)競爭越激烈），并進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗，結(jié)果見表6的Panel B。“金稅三期工程”和“金稅三期工程×行業(yè)競爭程度”的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明行業(yè)競爭程度在稅收征管數(shù)字化升級影響上市公司信息披露違規(guī)行為中具有調(diào)節(jié)作用，即行業(yè)競爭程度的提高會強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的抑制作用。

第三，內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用。內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)，公司治理機(jī)制較為成熟，內(nèi)部管理更為規(guī)范，利益相關(guān)者更容易對管理層進(jìn)行監(jiān)督，進(jìn)而有助于抑制其信息披露違規(guī)行為（單華軍，2010；蔣學(xué)躍，2013）^［42-43］。稅收征管數(shù)字化升級作為一種有效的外部治理機(jī)制，在內(nèi)部控制不健全或執(zhí)行效果較差時，可以部分替代內(nèi)部控制的作用，此時兩者表現(xiàn)為替代關(guān)系（譚珩，2021）^［44］。同時也有另一種可能，即內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)為稅收征管數(shù)字化升級提供了更好的內(nèi)部治理環(huán)境，便于其更好地發(fā)揮監(jiān)督治理效應(yīng)，從而強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級對公司信息披露違規(guī)行為的抑制作用。對此，本文選取由迪博大數(shù)據(jù)研究中心編制的內(nèi)部控制指數(shù)來衡量樣本公司的內(nèi)部控制質(zhì)量（內(nèi)部控制指數(shù)越大則內(nèi)部控制質(zhì)量越高），并進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗，結(jié)果見表6的Panel C。在以“違規(guī)發(fā)生”為被解釋變量的回歸中，“金稅三期工程”的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，而“金稅三期工程×內(nèi)部控制質(zhì)量”的回歸系數(shù)顯著為正，表明稅收征管數(shù)字化升級與內(nèi)部控制質(zhì)量提高具有替代關(guān)系，可以理解為，對于抑制上市公司信息披露違規(guī)行為的發(fā)生而言，稅收征管數(shù)字化升級在一定程度上替代了內(nèi)部控制質(zhì)量提高的作用。在以“違規(guī)次數(shù)”為被解釋變量的回歸中，“金稅三期工程”和“金稅三期工程×內(nèi)部控制質(zhì)量”的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明此時內(nèi)部控制質(zhì)量發(fā)揮了調(diào)節(jié)作用，即內(nèi)部控制質(zhì)量的提高強(qiáng)化了稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)次數(shù)的抑制作用。

六、結(jié)論與啟示

規(guī)范和治理上市公司信息披露行為是資本市場監(jiān)管者、投資者和稅務(wù)部門等重點關(guān)注的問題之一，隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速發(fā)展，稅收征管數(shù)字化升級是否能夠有效以及如何治理上市公司信息披露違規(guī)行為，有待進(jìn)一步考察。本文將“金稅三期”工程作為準(zhǔn)自然實驗，以2007—2021年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，采用多時點雙重差分模型來檢驗稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的治理效應(yīng)，結(jié)果表明：（1）“金稅三期”工程的實施顯著抑制了上市公司信息披露違規(guī)的發(fā)生和次數(shù)，該結(jié)論在經(jīng)過平行趨勢檢驗、PSM-DID檢驗、安慰劑檢驗以及控制干擾性因素等穩(wěn)健性檢驗后依然成立，表明稅收征管數(shù)字化升級可以有效抑制上市公司信息披露違規(guī)行為；（2）信息環(huán)境和公司治理在稅收征管數(shù)字化升級影響上市公司信息披露違規(guī)行為中發(fā)揮了部分中介作用，即稅收征管數(shù)字化升級可以通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理雙重路徑來抑制上市公司信息披露違規(guī)行為；（3）稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)的抑制效果因地區(qū)稅收征管強(qiáng)度、行業(yè)競爭程度和內(nèi)部控制質(zhì)量的不同而有所區(qū)別，地區(qū)稅收征管強(qiáng)度和行業(yè)競爭程度的提高可以強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的抑制作用；對于上市公司信息披露違規(guī)的發(fā)生，內(nèi)部控制質(zhì)量提高與稅收征管數(shù)字化升級的影響具有替代關(guān)系，而對于上市公司信息披露違規(guī)的次數(shù)，內(nèi)部控制質(zhì)量提高可以強(qiáng)化稅收征管數(shù)字化升級的抑制作用。

本文的研究發(fā)現(xiàn)具有重要的政策啟示。其一，本文的研究表明，稅收征管可以在上市公司治理和信息披露監(jiān)管中發(fā)揮重要作用，為國家持續(xù)推進(jìn)稅收征管數(shù)字化升級以實現(xiàn)治理能力現(xiàn)代化提供了證據(jù)支持。例如，作為“金稅三期”的升級工程，“金稅四期”納入“非稅”業(yè)務(wù)，使得企業(yè)業(yè)務(wù)更全面地處于監(jiān)控狀態(tài)，通過將稅務(wù)系統(tǒng)與地產(chǎn)登記系統(tǒng)、銀行系統(tǒng)對接，增加對企業(yè)相關(guān)人員身份信息及信用的管控，為更加充分地借助稅務(wù)信息平臺的信息資源優(yōu)勢服務(wù)于資本市場治理提供了有效路徑。其二，加強(qiáng)政府監(jiān)管力度是更好地發(fā)揮稅收征管數(shù)字化升級對信息披露違規(guī)的治理作用的重要條件，應(yīng)當(dāng)多措并舉強(qiáng)化稅收征管，全力推進(jìn)稅收征管改革，充分發(fā)揮稅收大數(shù)據(jù)的治理效能。其三，對于競爭程度不同的行業(yè)，稅收征管數(shù)字化升級對信息披露違規(guī)的治理效果有所不同，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要留意行業(yè)差異，采取差異化的監(jiān)管措施。其四，對于內(nèi)部控制質(zhì)量不同的企業(yè)，稅收征管數(shù)字化升級對信息披露違規(guī)的治理效果具有顯著差異，應(yīng)積極促進(jìn)企業(yè)完善內(nèi)部控制體系、改善內(nèi)部控制環(huán)境，推動內(nèi)部控制質(zhì)量的全面持續(xù)提升，為稅收征管數(shù)字化升級治理效果的充分發(fā)揮提供有力的內(nèi)部治理機(jī)制保障。

本研究不僅直接驗證了稅收征管數(shù)字化升級對上市公司信息披露違規(guī)行為的治理效應(yīng)，還深入探究了其影響機(jī)制以及不同情景因素的影響，豐富了稅收征管數(shù)字化升級的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究和信息披露違規(guī)的影響因素研究，并為財稅政策改革提供了有益的啟示。但由于篇幅和方法的限制，還存在進(jìn)一步改進(jìn)和拓展的空間，比如：因果識別的方法有待改進(jìn)，其他可能存在的影響機(jī)制以及內(nèi)外部影響因素有待進(jìn)一步的深入研究。

參考文獻(xiàn)：

［1］ 孟慶斌，鄒洋，侯德帥.賣空機(jī)制能抑制上市公司違規(guī)嗎？［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2019，54（6）：89-105.

［2］ 朱凱，潘舒芯，胡夢夢.智能化監(jiān)管與企業(yè)盈余管理選擇——基于金稅三期的自然實驗［J］.財經(jīng)研究，2021，47（10）：140-155.

［3］ 孫雪嬌，翟淑萍，于蘇.大數(shù)據(jù)稅收征管如何影響企業(yè)盈余管理？——基于“金稅三期”準(zhǔn)自然實驗的證據(jù)［J］.會計研究，2021（1）：67-81.

［4］ 蔡偉賢，李炳財.稅收征管、稅收壓力與企業(yè)社保遵從［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2021，44（12）：201-224.

［5］ 歐陽潔，黃永穎，張克中.稅收征管的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)投資：中國的經(jīng)驗證據(jù)［J］.財貿(mào)研究，2023，34（5）：39-53.

［6］ 劉慧龍，張玲玲，謝婧.稅收征管數(shù)字化升級與企業(yè)關(guān)聯(lián)交易治理［J］.管理世界，2022，38（6）：158-176.

［7］ 閆華紅，李曉艷，劉靜.稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的影響研究［J］.財政研究，2022（9）：89-103.

［8］ 魏志華，王孝華，蔡偉毅.稅收征管數(shù)字化與企業(yè)內(nèi)部薪酬差距［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2022（3）：152-170.

［9］ 陶東杰，陳政弘.稅收征管數(shù)字化升級與企業(yè)稅負(fù)粘性［J］.財政科學(xué)，2023（4）：89-105.

［10］牛彪，黎驊逸，胡舒揚.稅收征管數(shù)字化升級與企業(yè)費用粘性——基于“金稅三期”工程的準(zhǔn)自然實驗［J］.經(jīng)濟(jì)與管理，2023，37（4）：40-49.

［11］唐飛鵬.稅收征管數(shù)字化、企業(yè)創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展［J］.經(jīng)濟(jì)與管理評論，2023，39（3）：102-115.

［12］李維安，李曉琳.家族涉入、外部審計與信息披露違規(guī)［J］.系統(tǒng)工程，2017，35（9）：60-69.

［13］KUANG Y F，LEE G. Corporate fraud and external social connectedness of independent directors［J］. Journal of Corporate Finance，2017，45：401-427.

［14］朱杰.獨立董事薪酬激勵與上市公司信息披露違規(guī)［J］.審計與經(jīng)濟(jì)研究，2020，35（2）：77-86.

［15］張晨宇，武劍鋒.大股東股權(quán)質(zhì)押加劇了公司信息披露違規(guī)嗎？［J］.外國經(jīng)濟(jì)與管理，2020，42（5）：29-41.

［16］陳西嬋，周中勝.高管激勵對公司信息披露違規(guī)的治理作用——基于中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)［J］.蘇州大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2020，41（06）：123-133.

［17］陳西嬋，劉星.供應(yīng)商（客戶）集中度與公司信息披露違規(guī)［J］.南開管理評論，2021，24（6）：213-226.

［18］楊慧輝，劉偉.融券機(jī)制對上市公司信息披露違規(guī)行為存在治理效應(yīng)嗎［J］.財貿(mào)研究，2018，29（09）：98-110.

［19］段一奇，陳玲，吳江.上市公司信息披露違規(guī)驅(qū)動因素的結(jié)構(gòu)關(guān)系解構(gòu)［J］.情報科學(xué)，2022，40（11）：158-165+185.

［20］鄭建明，孫詩璐.稅收征管與審計費用——來自“金稅三期”的準(zhǔn)自然實驗證據(jù)［J］.審計研究，2021（4）：43-52.

［21］ CHEN C X，HAI L U，SOUGIANNIS T. The agency problem，corporate governance，and the asymmetrical behavior of selling，general，and administrative costs［J］.Contemporary Accounting Research，2012，29（1）：252～282.

［22］BRADSHAW M， LIAO G， MA M. Agency costs and tax planning when the government is a major shareholder［J］. Journal of Accounting and Economics，2019，67（2-3）：255-277.

［23］牛彪，王建新.超額雇員與實質(zhì)性創(chuàng)新——基于國企混改的分析［J］.經(jīng)濟(jì)體制改革，2022（5）：121-128.

［24］HANLON M，HOOPES J L，SHROFF N. The effect of tax authority monitoring and enforcement on financial reporting quality［J］. Journal of the American Taxation Association，2014，36（2）：137-170.

［25］袁嬌，陳俊言，王敏.數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的稅制改革路徑：基于稅制與征管互動關(guān)系的思考［J］.稅務(wù)研究，2021（12）：28-34.

［26］樊勇，朱沁瑤，劉江龍.涉稅信息披露、企業(yè)避稅與溢出效應(yīng)——來自國別報告實施的經(jīng)驗證據(jù)［J］.財貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2022，43（7）：21-36.

［27］BRYNJOLFSSON E，GEVA T，REICHMAN S. Crowd-squared：amplifying the predictive power of search trend data［J］. MIS Quarterly，2016，40（4）：941-961.

［28］張勇.稅收征管能提高企業(yè)會計信息可比性嗎——基于關(guān)聯(lián)方交易的視角［J］.廣東財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2018，33（4）：75-88.

［29］TANG X，TSUI S，LO K T. Local institutional environment and stock price crash risk：evidence from China［J］. Singapore Economic Review，2020：1-22.

［30］葉永衛(wèi)，李佳軒，云鋒.大數(shù)據(jù)稅收征管與企業(yè)會計穩(wěn)健性［J］.財貿(mào)研究，2021，32（11）：72-82.

［31］范潤，孫雪嬌.減少避稅活動會抑制實體企業(yè)金融化嗎？——基于“金稅三期”準(zhǔn)自然實驗的證據(jù)［J］.金融評論，2022，14（4）：79-101+126.

［32］徐捍軍.大數(shù)據(jù)稅收征管降低了股價崩盤風(fēng)險嗎？——基于“金稅三期”的準(zhǔn)自然實驗［J］.上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2021，23（2）：93-107.

［33］靳毓，文雯，馮曉晴.柔性稅收征管對企業(yè)投資效率的影響研究——基于納稅信用評級披露的經(jīng)驗證據(jù)［J］.江蘇社會科學(xué)，2022（4）：163-174.

［34］鄧力平，陳麗，王智烜.高質(zhì)量推進(jìn)新時代稅收征管現(xiàn)代化［J］.當(dāng)代財經(jīng)，2022（6）：26-36.

［35］國家稅務(wù)總局福建省稅務(wù)局課題組.數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下優(yōu)化我國稅收征管質(zhì)效的思考［J］.稅務(wù)研究，2022（6）：129-136.

［36］曾亞敏，張俊生.稅收征管能夠發(fā)揮公司治理功用嗎？［J］.管理世界，2009（3）：143-151+158.

［37］蔡昌，林高怡，王卉喬.稅收征管與企業(yè)融資約束——基于金稅三期的政策效應(yīng)分析［J］.會計研究，2021，（5）：107-120.

［38］李增福，駱展聰，杜玲，等.“信息機(jī)制”還是“成本機(jī)制”？——大數(shù)據(jù)稅收征管何以提高了企業(yè)盈余質(zhì)量［J］.會計研究，2021（7）：56-68.

［39］王艷艷，于李勝，安然.非財務(wù)信息披露是否能夠改善資本市場信息環(huán)境？——基于社會責(zé)任報告披露的研究［J］. 金融研究，2014（8）：178-191.

［40］張會麗，陸正飛.現(xiàn)金分布、公司治理與過度投資——基于我國上市公司及其子公司的現(xiàn)金持有狀況的考察［J］.管理世界，2012（3）：141-150+188.

［41］楊興全，尹興強(qiáng).行業(yè)集中度、企業(yè)競爭地位與現(xiàn)金持有競爭效應(yīng)［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2015（6）：78-91.

［42］單華軍.內(nèi)部控制、公司違規(guī)與監(jiān)管績效改進(jìn)——來自2007—2008年深市上市公司的經(jīng)驗證據(jù)［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010（11）：140-148.

［43］蔣學(xué)躍.上市公司違規(guī)視野下的內(nèi)部人舉報制度研究［J］.證券市場導(dǎo)報，2013（11）：55-62.

［44］譚珩.推動稅收征管變革的綱領(lǐng)性文件——《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見》評析［J］.稅務(wù)研究，2021（6）：5-11.

Digital Upgrading of Tax Collection and Administration and

Disclosure Violations of Listed Companies： Test on Governance

Effect of the Third Phase of the Golden Tax ProjectNIU Biao¹， WANG Jian-xin¹， YU Xiang²

（1.Chinese Academy of Fiscal Sciences， Beijing 100142， China; 2.School of Business， Nankai University， Tianjin 300192， China）

Abstract： “Sunlight is the best preservative， and light is the most effective police”. Information disclosure is the soul of the capital market and is an important embodiment of the effectiveness of corporate governance. However， in the real environment， the information disclosure violations driven by the interests of listed companies not only affect investor confidence， causing capital allocation errors， but also destroy the financial supervision order and hinder the healthy and stable development of the capital market. In the context of the digital economy era， the in-depth integration of digital technology with the tax collection and administration system has become an important governance tool of the digital government， which may play an important role in regulating and governing listed companies， and has become an important direction to be actively explored by the financial market regulators and tax collection and administration departments.

Taking listed companies information disclosure violations as a research perspective， this paper selects the third phase of the Golden Tax Project as a quasi-natural experiment scene to investigate the policy effects， action mechanisms， and differences in different scenarios of the digital upgrade of tax collection and administration. Benchmark regression found that the digital upgrade of tax collection and administration had a significant inhibitory effect on listed companies information disclosure violations， which has been verified by a series of robustness tests. The test of the mechanism of action shows that the digital upgrade of tax collection and administration mainly inhibits the violation of information disclosure of listed companies by optimizing corporate governance and improving the information environment. Expansion analysis shows that the governance effect of digital upgrading of tax collection and administration on disclosure of listed companies varies significantly depending on the intensity of regional tax administration， the degree of industry competition， and the quality of internal control.

Compared with previous literature， this paper expands in the following two aspects： firstly， it explores the theoretical mechanism of the digital upgrade of tax collection and administration affecting corporate disclosure violations， and enriches the research on the economic consequences of the digital upgrade of tax collection and administration from the perspective of disclosure governance， unlike the existing studies focusing on the perspectives of daily operation， financing constraints， and social responsibility of enterprises; secondly， it provides a new perspective for the research on the information disclosure governance of listed companies. This paper uses the third phase of the Golden Tax Project as a policy impact and adopts the differential model to systematically test the impact of tax collection and administration under big data technology on the information disclosure behavior of listed companies.

To a certain extent， the research in this paper reveals the internal logic of the digital upgrade of tax collection and administration to participate in the governance of listed companies， which helps to improve our understanding of the violations of information disclosure of listed companies， and helps government departments to serve the healthy development of the capital market in a more targeted manner under the initiative of “strengthening the construction of digital government and promoting the modernization of governance capacity”. It provides differentiated experience support for the information disclosure governance of listed companies under different scenarios， and better guides enterprises to strengthen their integrity construction and strictly comply with relevant accounting standards and information disclosure standards.

Key words： digital upgrade of tax collection and administration; the third phase of the Golden Tax Project; violation of information disclosure; information asymmetry; governance effect; corporate governance

CLC number：F812.42；F276.6

Document code：A

Article ID：1674-8131（2023）0-0047-14

（編輯：朱德東）