基于因子分析法的面業(yè)上市公司綜合競爭力評價

羅偉丹

在我國居民的食品消費中，面制品占據(jù)著非常大的比例，面業(yè)企業(yè)之間的競爭十分殘酷。本文以37家面業(yè)上市公司2021年財務數(shù)據(jù)為基礎，建立了公司財務指標評價體系，運用因子分析法，從償債、盈利、運營和成長能力四個方面對影響面業(yè)上市公司綜合競爭力的因素進行了分析，最后提出增強面業(yè)上市公司綜合競爭力的相關建議。

一、構建面企綜合競爭力評價體系

因子分析是基于降維的思想，在盡可能保留原始數(shù)據(jù)信息完整的情況下，把繁雜的多個變量整合成少數(shù)幾個獨立的公因子來體現(xiàn)出原有多變量的基本信息，從而使數(shù)據(jù)的處理變得簡便的過程。在確保數(shù)據(jù)資料真實可靠和研究可行的前提下，剔除部分數(shù)據(jù)資料不完整和數(shù)據(jù)不規(guī)范的企業(yè)，選取37家面業(yè)上市公司進行實證分析。根據(jù)公司的償債能力、盈利能力、營運能力和成長能力中12項財務指標，建立因子評價指標體系，具體指標名稱見表1。

二、面企財務數(shù)據(jù)指標

評價綜合競爭力的實證研究

1.樣本選取。本文從wind數(shù)據(jù)庫中選取我國上市且重要業(yè)務為面業(yè)的40家企業(yè)，剔除財務數(shù)據(jù)缺失或沒有披露的3家企業(yè)，最終以37家上市企業(yè)作為綜合競爭力評價分析單位。評價指標數(shù)據(jù)均來源于各上市公司2021年財務報表經(jīng)計算得出。

2.數(shù)據(jù)處理。（1）適用檢驗因子分析法。選用KMO與巴特利特檢驗來說明所使用的數(shù)據(jù)資料是否適用因子分析法。本文通過檢驗所獲得的KMO值是0.602，大于0.5，滿足因子分析的要求。（2）規(guī)范化評價指標。在進行因子分析前，需要用SPSS 22.0對每個原始數(shù)據(jù)進行規(guī)范化處理，從而提高數(shù)據(jù)的可比性，并構成最終的分析樣本。（3）確定特征值與貢獻率。把原始數(shù)據(jù)輸入SPSS系統(tǒng)，采用主成分分析法對數(shù)據(jù)展開因子分析，獲得公因子方差、特征值與累計貢獻率等。由公因子方差可知12個變量間相關系數(shù)較大，大部分變量總值在70%以上，說明選擇的因子對大部分數(shù)據(jù)信息具有很好的解釋力。按照初始特征值大于1的原則分析主成分可知，共有4個因子進入分析（見表2），特征值分別為3.880、3.105、1.424和1.111，對應的方差貢獻率分別為27.809%、27.410%、13.754%和10.363%，累計貢獻率達到79.336%，能很好地解釋對應問題。所以，前4個因子為主因子，對面企進行綜合競爭力評價是較合適的。前4個因子分別命名為F1、F2、F3、F4。

3.主因子確定。通過對成份因子和旋轉后成份因子載荷矩陣的分析可以得出以下結論：一是主因子F1在總資產報酬率、凈資產收益率、成本費用利潤率、總資產增長率、流動比率和流動負債率上都有較高的載荷，故將F1命名為盈利能力因子。二是主因子F2在速動比率、總資產周轉率和資產負債率三個指標上載荷較大，故將F2命名為償債能力因子。三是主因子F3在營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率上有較大的負荷，故將F3命名為成長能力因子。四是主因子F4在應收賬款周轉率上影響較大，故將F4命名為營運能力因子。

4.綜合實力得分。通過規(guī)范化處理原始變量和結合各因子得分系數(shù)，統(tǒng)計得出各因子的綜合得分。計算公式為：F=（27.809F1+27.410F2+13.754F3+10.363F4）/79.336，最后得出上市面業(yè)公司的綜合競爭力得分（表3）。

三、基于上述分析對于面業(yè)公司的建議

1.根據(jù)主要因子得分的分析。（1）主因子F1為盈利能力因子，可以反映出面業(yè)公司能否有效運用本公司所持有的資本創(chuàng)造更多的收益，從而減少公司出現(xiàn)財務風險的可能性。在37家上市面業(yè)公司中，立高食品、青島食品和巴比食品在盈利能力上表現(xiàn)出更高的水平。

（2）主因子F2為償債能力因子，償債能力的強弱與公司可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展密切相關，能正面反映出公司償付到期債務的能力，也能側面反映出公司對債權人的權益保障程度。在37家上市面業(yè)公司中，金健米業(yè)、隆鑫股份和五米常香的償債能力是最好的。

（3）主因子F3為成長能力因子，成長能力強說明企業(yè)通過經(jīng)營獲取利潤的能力強，能很好地反映企業(yè)經(jīng)營效益。在37家上市面業(yè)公司中，維維股份、三全食品、黃國糧業(yè)和盛態(tài)糧食在成長能力方面較強。

（4）主因子F4為營運能力因子，營運能力強表明公司流動資產可以很好地滿足現(xiàn)階段的發(fā)展需要，妥善處理好現(xiàn)有資產，有利于增強公司在行業(yè)中的競爭力。在37家上市面業(yè)公司中，梅花生物、金健米業(yè)、蘇墾農發(fā)和維維股份均具備較強的營運能力。

2.根據(jù)綜合實力得分的分析。（1）按照本文研究所建公司財務指標評價體系對37家上市面業(yè)公司進行評分后的綜合得分來排名，立高食品位列第一，第二是梅花生物，之后是金健米業(yè)、三全食品、維維股份、元祖股份等。華資實業(yè)、桂發(fā)祥等排名靠后。

（2）對于得分為正數(shù)的22家上市企業(yè)，筆者建議為更好應對行業(yè)競爭，企業(yè)應當適時對產業(yè)結構和公司策略進行調整，注重研發(fā)能力和技術創(chuàng)新能力，從而使產品可以最大程度地滿足消費者的需求，提升公司核心競爭力。在公司內部，應盡可能減少人力資源成本，人崗匹配要合理，提升員工的勞動生產效率。

（3）對于得分為負數(shù)的15家上市企業(yè)，筆者建議公司提升業(yè)務運作的靈活性，加強資本流動，對資源進行最優(yōu)化配置，持續(xù)減少生產和資本運營費用，強化公司的盈利能力和償債能力。