基于財務(wù)視角的企業(yè)經(jīng)營績效評價分析

馮旦家

［摘 要］文章基于財務(wù)視角對企業(yè)經(jīng)營績效評價進行分析，首先，對企業(yè)當(dāng)前采用傳統(tǒng)杜邦分析體系評價經(jīng)營績效存在的不足進行分析；其次，構(gòu)建基于財務(wù)視角的企業(yè)經(jīng)營績效評價體系，主要通過盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力等4個方面體現(xiàn)出來；最后，從提升企業(yè)償債能力、整合產(chǎn)業(yè)鏈以提升企業(yè)市場競爭力、提高企業(yè)發(fā)展能力等方面提出利用企業(yè)經(jīng)營績效評價體系的建議，為企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展提供助力。

［關(guān)鍵詞］企業(yè)；財務(wù)視角；經(jīng)營績效評價；評價指標(biāo)體系

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2023.14.009

［中圖分類號］F275［文獻標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2023）14-0028-03

0? ? ?前 言

企業(yè)作為市場經(jīng)濟活動的主要參與者，承擔(dān)著社會財富生產(chǎn)、流通的任務(wù)，也承擔(dān)著提升社會生產(chǎn)力的重任［1］。經(jīng)營績效是企業(yè)在一定經(jīng)營時期內(nèi)獲得的經(jīng)營效益和業(yè)績，是企業(yè)運營成果的表現(xiàn)。企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，需要有良好的經(jīng)營績效作保障。企業(yè)經(jīng)營績效主要通過盈利能力、運營水平、償債能力、發(fā)展能力等表現(xiàn)出來。經(jīng)營績效評價是對企業(yè)經(jīng)營效益和業(yè)績進行的評價，能反映企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，幫助企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展［2］。企業(yè)經(jīng)營績效評價始于20世紀(jì)初的美國，隨著市場競爭的加劇，企業(yè)為了提高競爭力、獲取更多的利潤開始進行經(jīng)營績效評價。20世紀(jì)80年代，企業(yè)經(jīng)營績效評價開始基于財務(wù)視角進行研究，逐步形成了以財務(wù)指標(biāo)為主、非財務(wù)指標(biāo)為補充的績效評價體系。我國企業(yè)經(jīng)營績效評價雖然起步較晚，但在參考國外經(jīng)營績效評價的基礎(chǔ)上，也設(shè)置了財務(wù)視角下的企業(yè)經(jīng)營績效評價指標(biāo)，即從財務(wù)收益、資產(chǎn)營運、償債能力、發(fā)展能力等4個方面構(gòu)建評價指標(biāo)體系?；诖?，本文從財務(wù)視角對企業(yè)經(jīng)營績效評價展開研究。

1? ? ?企業(yè)經(jīng)營績效評價概述

1.1? ?企業(yè)經(jīng)營績效評價內(nèi)涵及原則

企業(yè)經(jīng)營績效評價是指企業(yè)利用特定方法對一定經(jīng)營期間的經(jīng)營業(yè)績、成果進行了解、反映的過程。企業(yè)經(jīng)營績效又稱效績，由多個維度組成，如組織績效、員工個體績效以及團隊績效等。

企業(yè)經(jīng)營績效評價原則主要包括以下幾方面。①全面系統(tǒng)性原則。該原則是指企業(yè)采用一系列科學(xué)有效方法進行全面績效評價，包括企業(yè)計劃、企業(yè)組織、企業(yè)決策、企業(yè)預(yù)測、企業(yè)反饋、企業(yè)創(chuàng)新等。②客觀公正性原則。由于每個公司運營情況不一樣，企業(yè)經(jīng)營績效評價應(yīng)從客觀公正方面入手，真實反映企業(yè)經(jīng)營過程以及獲得的成果。③可操作性原則。企業(yè)經(jīng)營績效評價工作具有操作性強的特點，因此，企業(yè)在評價過程中應(yīng)該制訂可操作性強的績效評價方案，避免人力、物力、財力浪費。④制度化原則。企業(yè)的經(jīng)營績效評價是動態(tài)化的，需要定期開展經(jīng)營績效評價，為了保證經(jīng)營績效評價能客觀、全面反映出企業(yè)的經(jīng)營狀況，需要堅持制度化原則，通過完善的經(jīng)營績效評價制度為經(jīng)營績效評價工作的開展奠定基礎(chǔ)。

1.2? ?企業(yè)經(jīng)營績效評價現(xiàn)狀

企業(yè)在經(jīng)營績效評價中大多采用了傳統(tǒng)杜邦分析體系，經(jīng)營績效評價指標(biāo)如圖1所示。杜邦分析體系是基于財務(wù)比率指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況進行評價的方法。權(quán)益凈利率是杜邦分析體系中的核心比率。獲取利益是企業(yè)經(jīng)營的目的，不同企業(yè)之間經(jīng)營狀況的比較也是通過獲得的經(jīng)濟效益來實現(xiàn)的，因此杜邦分析體系應(yīng)用時基于權(quán)益凈利率，將權(quán)益凈利率分解為總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)，再對總資產(chǎn)收益率進行分解，最終實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況的評價。

1.2.1? ?經(jīng)營績效評價指標(biāo)忽視了企業(yè)長期發(fā)展?jié)摿?/p>

當(dāng)前，很多企業(yè)經(jīng)營績效評價過程中采用了傳統(tǒng)杜邦分析體系。傳統(tǒng)杜邦分析體系主要通過對財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系對企業(yè)經(jīng)營績效進行評價。在該體系中，企業(yè)圍繞著凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)等展開評價，關(guān)注點主要在于企業(yè)經(jīng)營成果，這些財務(wù)指標(biāo)大多以短期指標(biāo)為主，忽視了企業(yè)長期發(fā)展?jié)摿?、長期價值創(chuàng)造能力。企業(yè)發(fā)展是長期性的行為，如果只是采用傳統(tǒng)杜邦分析體系基于內(nèi)部財務(wù)指標(biāo)進行經(jīng)營績效評價，那么只能為企業(yè)經(jīng)營管理提供短期發(fā)展支持，無法對企業(yè)經(jīng)營狀況特別是長期發(fā)展能力進行全面、客觀的評價。另外，傳統(tǒng)杜邦分析體系應(yīng)用時，沒有對金融類和經(jīng)營類進行明確區(qū)分，如金融活動損益與經(jīng)營活動損益、金融資產(chǎn)與經(jīng)營資產(chǎn)、金融負債與經(jīng)營負債等。對企業(yè)經(jīng)營者來講，采用傳統(tǒng)杜邦分析體系進行經(jīng)營績效評價具有一定的片面性，很容易帶來信息不對稱等問題，無法發(fā)揮出會計信息在企業(yè)決策中的作用。

1.2.2? ?沒有凸顯股利支付能力

股利政策是指企業(yè)有關(guān)股利發(fā)放及其發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)等的方針和策略。通過股利政策可以了解企業(yè)收益安排情況，即是將收益進行分配，還是用于再投資。可以說，股利政策反映了企業(yè)利潤留存情況。對股東來講，股利政策關(guān)乎股東投入資本是否能取得回報，因此股東十分看重股利政策。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，股利支付率也相對較高，說明股東將會得到豐厚的回報，股東也愿意繼續(xù)增加對企業(yè)的投入。因此，股利政策對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有深遠影響。但是，當(dāng)前很多企業(yè)在經(jīng)營績效評價中并沒有凸顯出企業(yè)的股利支付能力。對企業(yè)來講，經(jīng)營績效評價只是對企業(yè)綜合財務(wù)進行分析，選擇的評價指標(biāo)無法對企業(yè)的股利支付能力進行反映，無法讓股東通過經(jīng)營績效評價了解企業(yè)的股利政策和股利支付能力，這對企業(yè)來講，可能影響股東的再投入。

1.2.3? ?缺乏重要的評價指標(biāo)

企業(yè)經(jīng)營績效評價中，企業(yè)每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)都十分重要，能為股東作出合理的投資決策提供參考。特別是對上市企業(yè)來講，這兩個指標(biāo)更加重要。每股收益是稅后利潤與股本總數(shù)的比率，通過每股收益可以讓股東享受到企業(yè)的凈利潤或承擔(dān)虧損。每股收益反映了企業(yè)的經(jīng)營成果，是股東獲利能力的體現(xiàn)。凈資產(chǎn)收益率也就是股東權(quán)益的收益水平，這兩個指標(biāo)都和股東的投入有關(guān)。股東希望通過企業(yè)經(jīng)營績效評價了解到每股收益和凈資產(chǎn)收益率。但對于采用傳統(tǒng)杜邦分析體系進行經(jīng)營績效評價的企業(yè)來講，這些重要評價指標(biāo)并沒有體現(xiàn)出來，導(dǎo)致企業(yè)缺乏對經(jīng)營績效全面、客觀的評價。

2? ? ?基于財務(wù)視角的企業(yè)經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系構(gòu)建

企業(yè)對經(jīng)營績效進行評價，應(yīng)從市場經(jīng)濟大環(huán)境、企業(yè)所在行業(yè)發(fā)展情況、企業(yè)自身發(fā)展情況等三方面進行全面評價。但市場經(jīng)濟大環(huán)境作為宏觀變量，很難實現(xiàn)對其的定量分析。企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展情況雖然也會影響企業(yè)經(jīng)營績效，但整體而言，行業(yè)發(fā)展趨勢相對穩(wěn)定，因此本文主要基于企業(yè)層面構(gòu)建經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營績效的定量分析。面對上述企業(yè)經(jīng)營績效評價中存在的問題，文章基于財務(wù)視角進行改進?？茖W(xué)的財務(wù)指標(biāo)能夠客觀地反映出企業(yè)一定周期內(nèi)的經(jīng)營狀況。財政部對企業(yè)經(jīng)營績效評價指標(biāo)的規(guī)定也是基于財務(wù)視角的［3-4］?；谪攧?wù)視角的企業(yè)經(jīng)營績效評價主要通過將能夠反映企業(yè)經(jīng)營狀況的財務(wù)指標(biāo)納入評價體系中，通過對財務(wù)指標(biāo)的評價了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和可持續(xù)發(fā)展能力。

企業(yè)基于財務(wù)視角進行經(jīng)營績效評價時，應(yīng)對原績效評價指標(biāo)體系進行改進，增加衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)。在企業(yè)經(jīng)營過程中，盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力是企業(yè)經(jīng)營狀況的直接體現(xiàn)，因此企業(yè)經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系構(gòu)建也應(yīng)圍繞這4個方面展開，具體如表1所示。經(jīng)營績效評價工作具體實施時，由企業(yè)財務(wù)部門負責(zé)并實施，主要以年度為一個評價周期。

（1）盈利能力是企業(yè)在營運期間內(nèi)獲得利潤的能力。盈利能力通過利潤與資本投入比值表示出來，比值越高，說明企業(yè)盈利能力越強。盈利能力可以通過營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標(biāo)體現(xiàn)出來。

（2）償債能力是指企業(yè)用資產(chǎn)償還長期債務(wù)、短期債務(wù)的能力。擁有足夠的資產(chǎn)償還債務(wù)，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。通過企業(yè)償債能力，可以了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況。企業(yè)償債能力可以通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等指標(biāo)體現(xiàn)出來。

（3）營運能力是指企業(yè)的運營能力。通過營運能力能夠了解企業(yè)是否將其資金資產(chǎn)進行合理有效配置來實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)營運能力主要通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)體現(xiàn)出來。

（4）發(fā)展能力是指企業(yè)發(fā)展壯大的潛在能力。發(fā)展能力主要通過總資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率等指標(biāo)體現(xiàn)出來。

3? ? ?企業(yè)基于財務(wù)視角的經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系的發(fā)展策略

基于財務(wù)視角的企業(yè)經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系中增加了重要指標(biāo)，使企業(yè)經(jīng)營績效評價結(jié)果更準(zhǔn)確、客觀。但要想發(fā)揮出基于財務(wù)視角的企業(yè)經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系的作用，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)在發(fā)展中還應(yīng)做好以下幾點。

3.1? ?提升企業(yè)償債能力

償債能力能夠反映出企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。企業(yè)擁有較強的償債能力，說明企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況良好［5］。對企業(yè)來講，要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)提升償債能力。首先，加強應(yīng)收賬款管理，強化風(fēng)險管控。具體可以從完善應(yīng)收款管理制度、加強客戶經(jīng)營狀況監(jiān)控、重視客戶信用調(diào)查、嚴(yán)格落實貸款結(jié)算規(guī)定、加強風(fēng)險識別與防控等方面加強管理。其次，建立健全內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格把關(guān)，減少壞賬損失。具體措施包括不相容崗位相互分離、明確崗位權(quán)限與職責(zé)、建立激勵機制等。

3.2? ?整合產(chǎn)業(yè)鏈，提升企業(yè)市場競爭力

當(dāng)前，很多企業(yè)實施多元化經(jīng)營，以多元化經(jīng)營策略分散企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險，將企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展向前景好的行業(yè)轉(zhuǎn)移，同時通過擴大經(jīng)營范圍提升經(jīng)營效益。但多元化發(fā)展會使企業(yè)發(fā)展方向相對分散，影響企業(yè)市場競爭力的提升。面對這一情況，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況，基于主營業(yè)務(wù)整合產(chǎn)業(yè)鏈，加強和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的溝通和合作，通過資源整合等手段提升主營業(yè)務(wù)的市場競爭力。企業(yè)只有具備核心市場競爭力，再進行多元化發(fā)展，才能通過拓寬業(yè)務(wù)面實現(xiàn)經(jīng)營績效的提升。

3.3? ?提高企業(yè)發(fā)展能力

企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，與企業(yè)的發(fā)展能力高低關(guān)系較大。因此，企業(yè)要采取多種手段措施提升發(fā)展能力。首先，企業(yè)要為可持續(xù)發(fā)展打造高素質(zhì)的人才隊伍。在企業(yè)發(fā)展中，人才是基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)認(rèn)識到人才的作用，從招聘、培訓(xùn)等方面入手培育出一支高素質(zhì)的人才隊伍。其次，完善組織結(jié)構(gòu)。完善的組織結(jié)構(gòu)能夠明確企業(yè)各部門、崗位的職、責(zé)、權(quán)，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，保證各部門、崗位各司其職，共同為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)努力。最后，建立企業(yè)文化。企業(yè)要結(jié)合自身特點構(gòu)建出符合企業(yè)性質(zhì)的企業(yè)文化，發(fā)揮出文化的引領(lǐng)作用［6］。

4? ? ?結(jié)束語

在當(dāng)今時代背景下，企業(yè)管理理念、管理方式不斷革新變化，企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，需要重視基于財務(wù)視角的經(jīng)營績效評價，通過有效的經(jīng)營績效評價厘清企業(yè)經(jīng)營狀況及存在的問題，為提升經(jīng)營績效奠定基礎(chǔ)，并及時采取措施優(yōu)化經(jīng)營管理，以實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展。

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［收稿日期］2023-01-10