國有企業(yè)股權(quán)收購中財務(wù)風險及對策分析

魏春麗 鄭州航空港恒豐產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司

引言

在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，股權(quán)收購是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)路徑，股權(quán)收購工作的開展情況會影響本企業(yè)實際運營、發(fā)展方向、資金鏈的運轉(zhuǎn)等各項工作。其中，在國有企業(yè)股權(quán)收購中，國有企業(yè)對于股權(quán)收購中的財務(wù)風險防范機制建立的不夠完善，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)組織管理架構(gòu)不夠完善，對于被收購企業(yè)存在的法律風險、財務(wù)風險、社會風險等信息掌握得不夠詳細，同時國有企業(yè)股權(quán)收購的支付方式、融資方式存在安全隱患，進而加大國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險，不利于國有企業(yè)的長遠發(fā)展。因此，在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，企業(yè)如何加大對股權(quán)收購中財務(wù)風險的規(guī)避力度、保障企業(yè)的財務(wù)安全是本文研究的重點。

一、國有企業(yè)股權(quán)收購中存在的財務(wù)風險

(一)財務(wù)風險防范機制不完善

在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，建立健全的管理機制可以保障企業(yè)內(nèi)部各項工作的正常運轉(zhuǎn)。尤其是在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，建立健全的財務(wù)風險防范機制可以為企業(yè)股權(quán)收購的財務(wù)管理工作的開展提供強有力的制度保障，規(guī)范管理股權(quán)收購中的財務(wù)流程，降低股權(quán)收購中財務(wù)風險發(fā)生的概率。但是在國有企業(yè)的股權(quán)管理中，部分國有企業(yè)未基于企業(yè)的實際發(fā)展需求、股權(quán)收購工作的各項流程建立財務(wù)風險防范機制。在股權(quán)收購的財務(wù)管理中，國有企業(yè)只制定財務(wù)支出的各項管理機制，對于股權(quán)收購中的財務(wù)數(shù)據(jù)分析、風險預(yù)測等多種財務(wù)風險管理工作并未制定切合實際的管理機制，導(dǎo)致國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險防范能力較弱，不利于國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展[1]。除此之外，大部分國有企業(yè)在股權(quán)收購的財務(wù)風險管理中均能與時俱進，緊跟時代發(fā)展潮流，積極探索建立財務(wù)風險防范機制，從而提升國有企業(yè)規(guī)避、防范財務(wù)風險的能力。但是該部分國有企業(yè)在建立財務(wù)風險防范機制過程中，未對本企業(yè)的實際經(jīng)營情況如財務(wù)報表、資金儲備等各項信息進行深入的分析，同時對于企業(yè)存在的債務(wù)危機等情況掌握得不夠詳細，導(dǎo)致其建立的財務(wù)風險防范機制缺乏針對性與實效性，對于企業(yè)股權(quán)收購的財務(wù)管理的指導(dǎo)意義不強，進而導(dǎo)致國有企業(yè)在進行股權(quán)收購中其財務(wù)風險較高。

(二)財務(wù)組織管理架構(gòu)不完善

在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，完善的組織架構(gòu)可以提高企業(yè)的工作效能，提高企業(yè)在市場中的競爭力。尤其是在國有企業(yè)的股權(quán)管理中，完善的財務(wù)組織管理架構(gòu)可以優(yōu)化企業(yè)對于股權(quán)收購的財務(wù)管理流程，提供財務(wù)風險防范能力，進而可以促進國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。但是在國有企業(yè)的實際經(jīng)營管理中，國有企業(yè)對于股權(quán)收購中的財務(wù)組織管理架構(gòu)的重要性認識存在偏差，對于股權(quán)收購中的財務(wù)風險構(gòu)成特征等因素缺乏深入的考察研究，未將股權(quán)收購與企業(yè)的實際發(fā)展方向、資金運轉(zhuǎn)情況進行有機結(jié)合，進而導(dǎo)致國有企業(yè)的財務(wù)組織管理架構(gòu)未及時進行優(yōu)化調(diào)整，無法有效降低股權(quán)收購中存在的財務(wù)風險。除此之外，部分國有企業(yè)在優(yōu)化財務(wù)組織管理架構(gòu)的過程中，對于企業(yè)的整體運轉(zhuǎn)缺乏宏觀掌控，對于企業(yè)內(nèi)部各部門之間層次關(guān)系的認識不到位，導(dǎo)致國有企業(yè)在優(yōu)化財務(wù)組織管理架構(gòu)時與企業(yè)的實際運營情況匹配度不高[2]。

(三)國企股權(quán)收購信息不對稱

在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)對各項收購信息的掌握程度決定著該項股權(quán)收購項目的風險指數(shù)，其信息掌握越全面、客觀，對信息的分析研究越深入，該國有企業(yè)在股權(quán)收購中面臨的財務(wù)風險會越小。但是在國有企業(yè)的實際經(jīng)營管理中，部分國有企業(yè)對于被收購企業(yè)的經(jīng)營情況、本企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)情況等各項信息掌握得不夠全面，缺乏深入的調(diào)查分析，導(dǎo)致國有企業(yè)對于被收購企業(yè)的價值缺乏客觀、全面的評價，會增加國有企業(yè)經(jīng)營管理中的財務(wù)風險。在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)了解到的被收購企業(yè)的固定資產(chǎn)、財務(wù)報表等各項信息百分之八十均來自于被收購企業(yè)，難以保障各項信息的準確性[3]。當國有企業(yè)基于上述信息進行評估時，信息的不準確會增大國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險，不利于國有企業(yè)的長遠發(fā)展。

(四)股權(quán)收購的支付方式不安全

在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，股權(quán)收購支付方式主要以換股、現(xiàn)金等交易方式為主，交付方式缺乏多樣化，同時交易流程缺乏規(guī)范化，導(dǎo)致國有企業(yè)股權(quán)收購的支付方式存在一定的安全隱患，進而會增大國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險，不利于國有企業(yè)的長遠發(fā)展。例如，在股權(quán)收購中，國有企業(yè)采用現(xiàn)金的支付方式會對企業(yè)內(nèi)部資金流的儲備、運轉(zhuǎn)有更高的要求。國有企業(yè)需要具有雄厚的現(xiàn)金流，并且國有企業(yè)也要有較強的融資能力。但是在國有企業(yè)的融資過程中，國有企業(yè)并未建立科學(xué)的融資機制，缺乏全面的融資計劃，未制定科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致國有企業(yè)的融資能力不強，難以有效地融資到股權(quán)收購的現(xiàn)金流，加大股權(quán)收購的財務(wù)風險。在國有企業(yè)的融資過程中，部分固有企業(yè)會以債務(wù)的形式進行融資，其融資方式過于單一，若在后續(xù)的經(jīng)營中未給國有企業(yè)帶來經(jīng)濟收益，會大幅度地增加國有企業(yè)的運營負擔，不利于國有企業(yè)的長遠發(fā)展[4]。并且，在國有企業(yè)的融資中，企業(yè)對于融資渠道的選擇、融資比例的制定、融資方案的設(shè)計等考慮的不夠全面，導(dǎo)致其制定出來的融資戰(zhàn)略難以滿足企業(yè)實際需求，進而導(dǎo)致國有企業(yè)在進行股權(quán)收購時會增大企業(yè)的財務(wù)風險，不利于國有企業(yè)的長遠發(fā)展。

二、國有企業(yè)股權(quán)收購中財務(wù)風險的防范策略

(一)建立健全的財務(wù)風險防范機制

在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，企業(yè)應(yīng)建立健全的財務(wù)風險防范機制，確保企業(yè)內(nèi)部的各項財務(wù)管理工作可以按照相關(guān)的規(guī)章制度有序的開展，提高企業(yè)的財務(wù)風險防范能力，從而可以為國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險防范工作的開展落實提供強有力的保障。首先，在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，企業(yè)應(yīng)建立健全的財務(wù)管理制度，明確規(guī)定財務(wù)管理的崗位職責、工作內(nèi)容、工作要求等各項規(guī)章制度，從而實現(xiàn)規(guī)范化、標準化的財務(wù)管理。并且，國有企業(yè)也應(yīng)建立健全的財務(wù)風險防范制度，對于股權(quán)收購中各項財務(wù)工作的開展進行規(guī)范化管理。在此過程中，國有企業(yè)應(yīng)對于股權(quán)收購中的各項影響因素進行匯總，并基于此建立符合實際運營需求的財務(wù)風險防范制度[5]。其次，在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，企業(yè)可成立專門的股權(quán)收購財務(wù)風險防范小組，并為其配備專業(yè)的財務(wù)風險管理人才，主要負責股權(quán)收購的財務(wù)風險預(yù)測、財務(wù)風險防范、財務(wù)風險應(yīng)對等工作。該股權(quán)收購財務(wù)風險防范小組需對企業(yè)內(nèi)部的運營情況、市場環(huán)境、被收購企業(yè)的價值進行量化分析，并預(yù)測出本企業(yè)在進行股權(quán)收購過程中可能會遇到的財務(wù)風險，制定規(guī)避、防范或化解該財務(wù)風險的應(yīng)急預(yù)案，從而降低國有企業(yè)股權(quán)收購的財務(wù)風險，促進國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。最后，在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，企業(yè)還應(yīng)建立股權(quán)收購財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，以此來輔助國有企業(yè)的管理者對于股權(quán)收購中的存在的財務(wù)風險可以及時發(fā)現(xiàn)、及時規(guī)避，從而降低企業(yè)的財務(wù)風險。在此過程中，國有企業(yè)可借助信息技術(shù)搭建股權(quán)收購財務(wù)風險管理平臺，將被收購企業(yè)的各項信息、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)信息等進行集中監(jiān)測管理，并制定財務(wù)風險防范預(yù)警指標，當財務(wù)數(shù)據(jù)達設(shè)定的指標時，系統(tǒng)會將該項股權(quán)收購財務(wù)風險信息實時推送至企業(yè)管理者，以便企業(yè)管理者及時做出財務(wù)風險防范措施。

(二)優(yōu)化內(nèi)部的財務(wù)組織管理架構(gòu)

在國有企業(yè)的股權(quán)收購管理中，國有企業(yè)應(yīng)不斷優(yōu)化內(nèi)部的財務(wù)組織管理架構(gòu)，規(guī)范化管理股權(quán)收購財務(wù)工作，以此來降低國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險。在此過程中，國有企業(yè)應(yīng)加大對股權(quán)收購財務(wù)風險影響因素的研究，對于本企業(yè)的運營情況進行深度分析，從而制定出符合本企業(yè)股權(quán)收購工作開展需求的財務(wù)組織管理架構(gòu)。與此同時，國有企業(yè)也應(yīng)加大對企業(yè)內(nèi)部整體運營的宏觀把控，加大對各部門之間層次關(guān)系的重視程度，以便企業(yè)內(nèi)部各部門可以共同協(xié)作降低股權(quán)收購中的財務(wù)風險[6]。

(三)加強股權(quán)收購信息的資源整合

在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)應(yīng)加強對被收購企業(yè)各項信息的精準把控，提高信息資源的準確度，并對此進行整合分析，從而可以為國有企業(yè)股權(quán)收購工作的開展提供有效的數(shù)據(jù)參考，可以很好地降低國有企業(yè)的股權(quán)收購中的財務(wù)風險。在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，被收購企業(yè)很有可能會隱藏真實信息或提供虛假信息，導(dǎo)致國有企業(yè)對于被收購企業(yè)的價值產(chǎn)生錯誤判斷，增加國有企業(yè)的財務(wù)風險。因此，在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)可專門成立股權(quán)收購信息調(diào)查小組，并為其配備專業(yè)的法律、財務(wù)、管理等專業(yè)人才。該調(diào)查小組會對被收購企業(yè)的運營管理、法律風險、財務(wù)風險、社會風險等多個方面進行深入的調(diào)查，相關(guān)法律人員會認真審查該被收購企業(yè)未履行、補充、新簽訂的合同，避免產(chǎn)生不必要的法律糾紛。同時，相關(guān)的財務(wù)人員會對被收購企業(yè)的固定資產(chǎn)情況、負債情況、不良資產(chǎn)情況等相關(guān)財務(wù)信息進行審查，確保國有企業(yè)在股權(quán)收購中可以詳細地掌握被收購企業(yè)的財務(wù)信息，做出客觀、科學(xué)的價值評估[7]。

(四)優(yōu)化股權(quán)收購的財務(wù)支付方式

在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)對于股權(quán)收購的支付手段、融資手段等均會影響國有企業(yè)的財務(wù)風險，影響國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。因此，在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，企業(yè)應(yīng)不斷優(yōu)化股權(quán)收購的財務(wù)支付方式，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況以及實際運營情況，采用多元化的財務(wù)支付方式，以此來降低單一財務(wù)支付方式所帶來的財務(wù)風險。在股權(quán)收購中，國有企業(yè)應(yīng)基于本企業(yè)的經(jīng)營情況、科學(xué)制定股權(quán)收購的支付方式，如現(xiàn)金支付、債權(quán)支付、股權(quán)交易等多種支付方式，同時也可以采用多種支付方式相結(jié)合的支付模式，以此來降低國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險。除此之外，在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)也應(yīng)不斷優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的融資結(jié)構(gòu)，結(jié)合本企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)情況合理制定融資計劃，科學(xué)地將多種融資渠道進行結(jié)合，并合理設(shè)計各類融資渠道的資金比例，以此來降低國有企業(yè)股權(quán)收購中面臨的財務(wù)風險。

三、結(jié)語

綜上所述，在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)應(yīng)加大對財務(wù)風險的防范力度，降低股權(quán)收購中的財務(wù)風險，提高國有企業(yè)的財務(wù)安全指數(shù)，促進國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。因此，在國有企業(yè)的股權(quán)收購財務(wù)風險防范中，企業(yè)應(yīng)建立健全的財務(wù)風險防范機制，結(jié)合本企業(yè)的運營情況以及相應(yīng)股權(quán)收購工作開展情況制定詳細的財務(wù)風險防范制度，并成立專門的財務(wù)風險防范小組，對股權(quán)收購中存在的財務(wù)風險進行預(yù)測并制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，從而加強企業(yè)的財務(wù)安全。同時，在國有企業(yè)的經(jīng)營管理中，企業(yè)應(yīng)不斷優(yōu)化財務(wù)風險管理組織架構(gòu)，對企業(yè)內(nèi)部整體運轉(zhuǎn)做好宏觀調(diào)控，加強對各部門層級關(guān)系的重視程度。除此之外，在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，企業(yè)應(yīng)加強對被收購企業(yè)各項信息資源的收集整合，成立專門的股權(quán)收購信息調(diào)查小組，對被收購企業(yè)的法律、財務(wù)、管理等各項信息進行深入調(diào)查，以此為國有企業(yè)對該被收購企業(yè)的價值評估提供有效參考。并且，在國有企業(yè)的股權(quán)收購中，國有企業(yè)應(yīng)不斷優(yōu)化股權(quán)收購的支付方式以及融資方式，結(jié)合本企業(yè)的實際情況選擇多樣化的支付手段，也可將其進行結(jié)合使用，同時，國有企業(yè)也應(yīng)制定完善的融資機制，確定融資比例，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，從而可以很好地保障國有企業(yè)資金鏈的正常運轉(zhuǎn)，降低國有企業(yè)股權(quán)收購中的財務(wù)風險?！?/p>