綠色投資對(duì)碳減排的成效考察
——基于我國(guó)環(huán)境污染治理投資的數(shù)據(jù)分析

張怡萍 杜朝運(yùn)

當(dāng)前全球正面臨著氣候變暖問(wèn)題， 而二氧化碳的排放與此息息相關(guān)。氣候變暖，會(huì)導(dǎo)致冰川融化、海平面上升，干旱、洪水等極端天氣頻發(fā)，全球生態(tài)系統(tǒng)遭到破壞。 為了應(yīng)對(duì)氣候變暖問(wèn)題，2016年，175 個(gè)國(guó)家簽署了《巴黎協(xié)定》。 在這樣的歷史背景下， 中國(guó)也提出了自己的目標(biāo)——2030 年前碳達(dá)峰，2060 年實(shí)現(xiàn)碳中和， 即所謂的“雙碳”目標(biāo)。

綠色投資從內(nèi)涵上看是個(gè)寬泛的概念， 泛指以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為主要目的的金融活動(dòng)，但從外延上看， 綠色投資在現(xiàn)實(shí)各種文本中所界定的范圍大小并未統(tǒng)一。 本文將綠色投資界定為環(huán)境污染治理投資， 即在污染源治理和城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金投入中， 用于形成固定資產(chǎn)的資金，它包括城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施投資、工業(yè)污染治理投資以及“三同時(shí)”項(xiàng)目環(huán)保投資。 其中，自2013 年起，建設(shè)項(xiàng)目“三同時(shí)”環(huán)保投資額指標(biāo)名稱改為當(dāng)年完成環(huán)保驗(yàn)收項(xiàng)目環(huán)保投資。 本文擬以我國(guó)2000—2021 年環(huán)境污染治理投資與碳排放的數(shù)據(jù)，通過(guò)回歸模型來(lái)分析二者的關(guān)系，考察綠色投資對(duì)碳排放的作用成效。

相關(guān)文獻(xiàn)綜述

關(guān)于綠色投資與碳排放的關(guān)系， 近年來(lái)已有一些文獻(xiàn)。 張壽平[1]認(rèn)為，二氧化碳排放量增長(zhǎng)率與綠色投資之間存在顯著的關(guān)系， 在其他條件相同的情況下， 綠色投資會(huì)對(duì)二氧化碳排放量增長(zhǎng)率產(chǎn)生負(fù)向影響，即對(duì)碳排放有抑制作用。 于同奎等[2]通過(guò)建立VAR 模型研究綠色信貸、綠色證券和綠色投資對(duì)碳排放強(qiáng)度的動(dòng)態(tài)影響， 發(fā)現(xiàn)它們對(duì)于碳排放強(qiáng)度會(huì)在不同時(shí)期開(kāi)始產(chǎn)生抑制作用，而綠色投資發(fā)揮抑制效用的速度是最快的。 曾勝和張明龍[3]采用空間計(jì)量模型的非線性關(guān)系檢驗(yàn)綠色投資對(duì)碳減排的影響,發(fā)現(xiàn)對(duì)碳排放強(qiáng)度具有“倒U 型”或“倒N 型”的非線性影響，而且不同種類的綠色投資對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響具有明顯異質(zhì)性。 程思進(jìn)和任曉聰[4]采用2009—2020 年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)， 運(yùn)用系統(tǒng)GMM 模型與門檻模型分析綠色投資與碳排放之間的關(guān)系， 認(rèn)為綠色投資對(duì)碳排放的影響呈現(xiàn)倒“U”型曲線關(guān)系，即綠色投資對(duì)碳排放從促進(jìn)作用轉(zhuǎn)為抑制作用， 而且發(fā)現(xiàn)碳排放具有連續(xù)動(dòng)態(tài)性， 前期碳排放總量會(huì)對(duì)當(dāng)期碳排放量產(chǎn)生影響。

這些研究存在結(jié)論差異的主要原因有兩個(gè)：一是對(duì)綠色投資的界定未能統(tǒng)一。孟耀[5]認(rèn)為一切有利于改善人類生存環(huán)境的資本支出都可以稱為綠色投資，這是從廣義的內(nèi)涵來(lái)看。 馬延柏[6]也將綠色投資視為為了控制和應(yīng)對(duì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中因人類活動(dòng)的負(fù)外部性所導(dǎo)致的各種生態(tài)環(huán)境問(wèn)題，以維護(hù)生態(tài)平衡為核心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)協(xié)調(diào)發(fā)展的投資活動(dòng)。唐國(guó)平和李龍會(huì)[7]則從企業(yè)視角來(lái)看， 他們根據(jù)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露的環(huán)境治理與環(huán)保投資信息， 將企業(yè)的環(huán)保投資結(jié)構(gòu)分為7 類：環(huán)保技術(shù)的研發(fā)與改造支出、環(huán)保設(shè)施及系統(tǒng)的投入與改造支出、 污染治理支出、清潔生產(chǎn)支出、環(huán)境稅費(fèi)、生態(tài)保護(hù)支出及其他。 二是在分析綠色投資的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)順帶分析綠色投資和碳排放的關(guān)系， 而非直接分析兩者之間的關(guān)系。因此，本文擬基于我國(guó)環(huán)境污染治理投資的數(shù)據(jù)，建立回歸模型，直接分析綠色投資與碳排放之間的關(guān)系。

研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選擇我國(guó)2000—2021 年的環(huán)境污染治理投資及碳排放數(shù)據(jù)作為研究樣本， 碳排放量由手動(dòng)整理得到，所有數(shù)據(jù)均來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》及《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》。 少量缺失的數(shù)據(jù)采用移動(dòng)平均法測(cè)算。

2.變量設(shè)置

（1）被解釋變量

本文以碳排放強(qiáng)度作為被解釋變量。 所謂碳排放強(qiáng)度， 指的是指單位GDP 的二氧化碳排放量。 即：碳排放強(qiáng)度=二氧化碳排放量/GDP

溫室氣體排放的主要來(lái)源是化石燃料的燃燒。 本文采用行業(yè)通用的計(jì)算方法來(lái)測(cè)算二氧化碳的排放，即通過(guò)碳排放系數(shù)來(lái)測(cè)量。目前多使用的能源有：煤炭、石油、天然氣以及非石化（一次電力和其他）能源的一次能源來(lái)估算碳排放量。計(jì)算公式為：

式中，C 代表碳排放量；E 代表能源消費(fèi)總量；Si 代表第i 種能源消費(fèi)在能源消費(fèi)總量中的比重或占比；44 和12 分別為CO2和碳的分子量；Ki 是第i 種能源的碳排放系數(shù)， 按國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)能源研究所推薦的碳排放系數(shù)， 本文對(duì)煤炭、石油、天然氣、非石化（一次電力及其他）能源的二氧化碳排放系數(shù)的取值如表1 所示。

表1 各類能源碳排放系數(shù)一覽表

（2）解釋變量：綠色投資

如前所述，本文從狹義上界定綠色投資，將環(huán)境污染治理投資額占GDP 的比重來(lái)衡量綠色投資， 這在一定程度上能反映出我國(guó)綠色投資發(fā)展到了哪種水平以及處于哪個(gè)階段。 其中，2018—2021 年的環(huán)保驗(yàn)收項(xiàng)目環(huán)保投資數(shù)據(jù)未給出，本文通過(guò)移動(dòng)平均法進(jìn)行測(cè)算， 分別以間隔為2、3和4 時(shí)進(jìn)行預(yù)測(cè)，發(fā)現(xiàn)間隔為2 時(shí)誤差最小，所以選擇最佳間隔數(shù)2 預(yù)測(cè)2018—2021 年的環(huán)保驗(yàn)收項(xiàng)目環(huán)保投資額。

（3）控制變量

碳排放量通常受多因素的影響。人均GDP 的增長(zhǎng)意味著人均消費(fèi)水平的提高， 會(huì)創(chuàng)造出更多的二氧化碳； 一般公共預(yù)算收入的增長(zhǎng)情況會(huì)影響政府用于綠色投資的比重； 綠化覆蓋率的提高可以吸收更多的二氧化碳。 因此， 本文選取人均GDP、 一般公共預(yù)算收入以及建成區(qū)綠化覆蓋率作為控制變量（其中建成區(qū)綠化覆蓋率缺失的數(shù)據(jù)同樣采用移動(dòng)平均法進(jìn)行填充）。

表2 相關(guān)變量名稱、符號(hào)及定義

3.模型構(gòu)建

本文建立如下多元線性回歸方程來(lái)考察綠色投資等變量對(duì)于碳排放強(qiáng)度的影響：

其中，被解釋變量為碳排放強(qiáng)度（CO2/GDP），核心解釋變量為綠色投資(Invest)，控制變量有人均GDP、財(cái)政收入和建成區(qū)綠化覆蓋率，c 為常數(shù)項(xiàng)，ε 為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)

在回歸分析之前， 先對(duì)2000—2021 年的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。 各變量的結(jié)果如表3 所示。 可知，綠色投資的均值為0.0126，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0024；碳排放強(qiáng)度均值為1.74 噸/億元， 標(biāo)準(zhǔn)差為0.76 噸/億元； 人均GDP 均值為36389.55 元， 標(biāo)準(zhǔn)差為22764.75 元；財(cái)政收入均值為98448.69 億元，標(biāo)準(zhǔn)差為65012.80 億元；綠化覆蓋率均值為38.43%，標(biāo)準(zhǔn)差為2.47%。

表3 描述性統(tǒng)計(jì)

通過(guò)觀察環(huán)境污染治理投資與碳排放強(qiáng)度的趨勢(shì)圖（圖1 和圖2）可知，環(huán)境污染治理投資是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而碳排放強(qiáng)度呈下降趨勢(shì)，意味著環(huán)境污染治理投資與碳排放之間可能存在著負(fù)向的影響。

圖1 環(huán)境污染治理投資趨勢(shì)圖

圖2 碳排放強(qiáng)度趨勢(shì)圖

2.回歸分析

利用Eveiws7.2 軟件建立多元線性回歸模型，使用最小二乘法進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表4 所示。

表4 各變量回歸結(jié)果

得到回歸方程為：

可以看出，綠色投資、財(cái)政收入和建成區(qū)綠化覆蓋率與碳排放強(qiáng)度是負(fù)相關(guān)的， 而人均GDP 與碳排放強(qiáng)度呈正向相關(guān)。由表5 可知，R2=0.989184，接近于1，說(shuō)明模型總體上對(duì)樣本的擬合較好。 在顯著性水平為α=0.05 的情況下，Prob(F-statistic)=0.000000，說(shuō)明估計(jì)的回歸方程整體顯著。 觀察各解釋變量的P 值可知，在顯著性水平α=0.05 時(shí)，只有綠色投資變量對(duì)被解釋變量有顯著性影響。 因此，需要進(jìn)一步優(yōu)化模型。

表5 可決系數(shù)及P 值

3.多重共線性檢驗(yàn)

通過(guò)計(jì)算各個(gè)解釋變量的相關(guān)系數(shù)，可以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪欠翊嬖诙嘀毓簿€性。相關(guān)系數(shù)矩陣如表6 所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，各個(gè)變量之間的相關(guān)系數(shù)都很高，存在多重共線性問(wèn)題，通過(guò)逐步回歸法對(duì)模型進(jìn)行修正，修正后的模型為包含綠色投資和財(cái)政收入兩變量的二元線性回歸模型，即：

表6 各變量間相關(guān)系數(shù)

4.異方差性的檢驗(yàn)與修正

通過(guò)畫(huà)散點(diǎn)圖的方法，發(fā)現(xiàn)模型殘差的平方都不是常數(shù)，可能存在異方差。 但圖示法檢驗(yàn)結(jié)果不一定準(zhǔn)確， 故繼續(xù)采用B-P 檢驗(yàn)法和White 檢驗(yàn)法檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表7、表8 所示。 由檢驗(yàn)結(jié)果可知，在兩種方法下的P 值都大于0.05，所以不拒絕原假設(shè)，即不存在異方差。

表7 B-P 檢驗(yàn)

表8 White 檢驗(yàn)

5.自相關(guān)的檢驗(yàn)與修正

由于同一個(gè)變量按時(shí)間先后順序排列會(huì)存在前后期水平之間的相關(guān)性，需要對(duì)這一相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)并修正。 從表9 可知，殘差與它的滯后項(xiàng)有關(guān)系，存在一階自相關(guān)。 本文通過(guò)奧克特迭代法對(duì)模型進(jìn)行修正，修正后的模型方程為：

表9 自相關(guān)檢驗(yàn)

從最終的回歸結(jié)果可以看出， 碳排放與綠色投資和財(cái)政收入都有著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。

研究結(jié)論與建議

1.研究結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)2000—2021 年全國(guó)的碳排放與綠色投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，最終得出，碳排放在一定程度上會(huì)受綠色投資的影響， 并且是負(fù)向的關(guān)系，即綠色投資是能夠促進(jìn)碳減排的。 研究還發(fā)現(xiàn)，碳排放與財(cái)政收入之間也存在著負(fù)向的關(guān)系。這說(shuō)明可以通過(guò)制定有助于促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的財(cái)稅支持政策，綜合運(yùn)用財(cái)政資金引導(dǎo)，稅收調(diào)節(jié)和政府綠色采購(gòu)等多種措施， 推進(jìn)碳達(dá)峰和碳中和工作，實(shí)現(xiàn)有效的碳減排。

2.建議

（1）推進(jìn)城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

要將環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)由城市向建制鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村延伸覆蓋，不斷推進(jìn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施向一體化、智能化、綠色化的方向發(fā)展。 要推動(dòng)減污降碳協(xié)同增效。 以污水處理為例，一方面要加快城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)全面覆蓋，推動(dòng)生活污水收集處理設(shè)施“廠網(wǎng)一體化”，另一方面要健全污水收集處理及資源化利用設(shè)施，鼓勵(lì)建設(shè)污水、垃圾、固體廢物、危險(xiǎn)廢物等“多位一體”的綜合處置基地。 同時(shí)，也要建立環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施評(píng)估機(jī)制，科學(xué)設(shè)置評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系，采用自評(píng)、第三方評(píng)估等方式，定期、不定期對(duì)各地情況開(kāi)展評(píng)估，以持續(xù)完善環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

（2）增加工業(yè)污染治理投資額

工業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)著重要的位置，但由于工業(yè)環(huán)保設(shè)施的缺乏、技術(shù)落后、排放不嚴(yán)等原因，成為了最大的污染源。 擴(kuò)大工業(yè)污染治理投資規(guī)模是現(xiàn)階段中國(guó)環(huán)境政策的必然要求。據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的測(cè)算，環(huán)境保護(hù)投資必須占GDP的1.5%以上[8]。 為了確保環(huán)境質(zhì)量，各地區(qū)應(yīng)保持工業(yè)污染治理投資的連續(xù)性和穩(wěn)健性， 通過(guò)增量的工業(yè)污染治理投資激發(fā)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力， 逐步解決資金來(lái)源問(wèn)題。 本著“誰(shuí)污染，誰(shuí)治理”“誰(shuí)投資，誰(shuí)受益” 的原則落實(shí)相關(guān)責(zé)任主體， 創(chuàng)新融資機(jī)制，多渠道建立污染場(chǎng)地修復(fù)專項(xiàng)資金，鼓勵(lì)社會(huì)資本、民間資本參與污染治理。

（3）建設(shè)單位應(yīng)做好環(huán)保“三同時(shí)”

建設(shè)項(xiàng)目相關(guān)環(huán)保措施和設(shè)施， 應(yīng)當(dāng)與主體工程同時(shí)設(shè)計(jì)、同時(shí)施工、同時(shí)投入生產(chǎn)使用。 建設(shè)單位要認(rèn)真對(duì)照環(huán)評(píng)文件和環(huán)評(píng)批復(fù)重點(diǎn)做好各項(xiàng)工作： 按照環(huán)保設(shè)計(jì)規(guī)范要求編制環(huán)境保護(hù)要求，明確環(huán)保措施和投資概算；將環(huán)保措施和設(shè)施內(nèi)容納入招標(biāo)文件、 施工合同， 保證進(jìn)度和資金，開(kāi)展施工期環(huán)境監(jiān)理并報(bào)送環(huán)境監(jiān)理報(bào)告；編制環(huán)評(píng)報(bào)告書(shū)項(xiàng)目的主體工程， 要在環(huán)保措施和設(shè)施驗(yàn)收合格后才投入使用， 備案登記表的項(xiàng)目也需在相關(guān)環(huán)保設(shè)施正常投入使用后再投入正式運(yùn)營(yíng)。

（4）完善政策，加強(qiáng)管制

環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的綠色投資存在單門檻效應(yīng)：若環(huán)境規(guī)制大于門檻值，企業(yè)遵循環(huán)境規(guī)制的成本相對(duì)較低， 但同時(shí)企業(yè)也會(huì)考慮到綠色投資的“創(chuàng)新補(bǔ)償”效應(yīng)，此時(shí)環(huán)境規(guī)制對(duì)于企業(yè)綠色投資具有顯著促進(jìn)作用[9]。 環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)對(duì)污染企業(yè)的綠色投資影響是顯著正向的， 對(duì)大規(guī)模的企業(yè)影響更大[10]。 因此，政府應(yīng)該制定適當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制政策，進(jìn)一步完善環(huán)境保護(hù)稅費(fèi)結(jié)構(gòu)，同時(shí)加大稅收在環(huán)保上的執(zhí)法力度。

（5）發(fā)展綠色低碳技術(shù)

工業(yè)綠色發(fā)展，從企業(yè)層面看，要加緊綠色核心技術(shù)攻關(guān)，加強(qiáng)綠色低碳技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，加快工業(yè)企業(yè)綠色化改造提升， 促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)；從產(chǎn)業(yè)層面看，要優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局，支持先進(jìn)制造業(yè)集群綠色發(fā)展，培育綠色制造服務(wù)體系，構(gòu)建完善綠色供應(yīng)鏈；從社會(huì)層面看，要統(tǒng)籌好發(fā)展與減排、整體與局部、短期與長(zhǎng)期的關(guān)系，以科技創(chuàng)新為推動(dòng)力，形成綠色低碳的能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組合、生產(chǎn)方式、生活方式和空間布局。