新時(shí)期礦業(yè)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制分析

李倩

經(jīng)濟(jì)體制改革的持續(xù)推進(jìn)雖然為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了很多機(jī)遇，但隨之而來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也是不容忽視的。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金是最為核心的資源，是企業(yè)發(fā)展、拓展業(yè)務(wù)、抵御風(fēng)險(xiǎn)的有效支撐，為進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理能力，本文主以礦業(yè)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)進(jìn)行闡述。從完善風(fēng)險(xiǎn)管理措施、做好融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、拓展融資渠道、搭建融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系等方面深入說(shuō)明并探討控制融資風(fēng)險(xiǎn)的有效策略。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的背景下，對(duì)各類礦產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。然而礦產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不斷變化，也為礦產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了諸多不穩(wěn)定因素，同時(shí)也增加了經(jīng)營(yíng)成本。礦產(chǎn)企業(yè)若要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、長(zhǎng)久發(fā)展，關(guān)鍵是要將價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制到最低限度。

一、礦業(yè)企業(yè)融資的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）融資結(jié)構(gòu)單一

我國(guó)礦業(yè)企業(yè)一直以來(lái)受到傳統(tǒng)理財(cái)、籌融資理念的影響，在融資過(guò)程中更多地依靠中長(zhǎng)期銀行貸款，銀行貸款大約可以占據(jù)總?cè)谫Y規(guī)模的70%-80%，這也容易導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步惡化，致使企業(yè)陷入償債困境，為企業(yè)日常付現(xiàn)帶來(lái)了極大壓力。從目前情況來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，令銀行貸款規(guī)模呈現(xiàn)急劇收縮趨勢(shì)，這也使礦業(yè)企業(yè)的融資活動(dòng)跌入“冰點(diǎn)”。所以說(shuō)，企業(yè)過(guò)度依賴銀行信貸資金，勢(shì)必會(huì)將企業(yè)帶入流動(dòng)性危機(jī)中，采取舉新債還舊債的措施顯然已經(jīng)難以應(yīng)對(duì)新的債務(wù)危機(jī)。

（二）融資創(chuàng)新渠道狹窄

當(dāng)前，除去銀行信貸融資渠道之外，上市融資也是我國(guó)大部分礦產(chǎn)企業(yè)比較常用的融資方法，依靠此類融資，有效地完善了企業(yè)資金鏈，進(jìn)一步加快了經(jīng)營(yíng)方式的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。然而，股權(quán)融資的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)是相伴的，極易受到政策變化的影響，為上市計(jì)劃帶來(lái)諸多不確定性：所需手續(xù)繁瑣、等待時(shí)間長(zhǎng)，而且權(quán)益融資原本就極易出現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，所以相比之下，綜合融資成本會(huì)比債券融資的成本要高，與融資優(yōu)序理論相偏離。

（三）內(nèi)源融資存在不足

為切實(shí)提升資金使用效率，讓閑置資金得到最大化利用，我國(guó)很多規(guī)模大、分支機(jī)構(gòu)多的礦產(chǎn)企業(yè)相繼組建了單獨(dú)的資金結(jié)算中心，這其實(shí)就屬于特殊形式的內(nèi)源式融資，如果運(yùn)用恰當(dāng)，能夠顯著提升渠道效果。然而，資金結(jié)算中心也存在著一定法律風(fēng)險(xiǎn)。以資金池為例，盡管可以起到集中分散于各單位資金的作用，但是因?yàn)楦鲉挝毁Y金使用限制存在差異，這樣容易導(dǎo)致其遭遇債權(quán)人質(zhì)詢。此外，很多小規(guī)模、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的礦產(chǎn)企業(yè)，并未采取資金結(jié)算的管理模式，依舊在沿用傳統(tǒng)資金運(yùn)作方式。

二、新時(shí)期礦產(chǎn)企業(yè)控制融資風(fēng)險(xiǎn)的有效策略

（一）完善風(fēng)險(xiǎn)管理措施

礦產(chǎn)企業(yè)在開(kāi)展融資活動(dòng)的過(guò)程中，首先要保證融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)合理性，這與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展息息相關(guān)。在選擇融資方式之前，企業(yè)應(yīng)明確自身定位，對(duì)融資活動(dòng)中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素展開(kāi)系統(tǒng)性分析，確保資金結(jié)構(gòu)始終處于合理范圍內(nèi)，在此基礎(chǔ)上從多個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)入手，采取適宜的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，做好資產(chǎn)的清算整合，了解自身的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。為順利完成融資目標(biāo)，礦產(chǎn)企業(yè)需要準(zhǔn)備好融資資料、資質(zhì)信息，保證材料完整、詳細(xì)、全面，若是有材料缺失，應(yīng)第一時(shí)間補(bǔ)辦，防止拖延融資時(shí)間，對(duì)企業(yè)資金供應(yīng)造成影響。對(duì)于融資后的風(fēng)險(xiǎn)控制，要求企業(yè)根據(jù)融資周期，確定適宜的還款時(shí)間，將還款難度降到最低，避免因誘發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)影響。

進(jìn)入到實(shí)際融資環(huán)節(jié)，礦產(chǎn)企業(yè)應(yīng)有意識(shí)地制定融資管理制度，以此來(lái)為融資風(fēng)險(xiǎn)判別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供指導(dǎo)方向。具體到實(shí)踐中，需要企業(yè)以可能出現(xiàn)的融資風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，分別確定風(fēng)險(xiǎn)判別制度、風(fēng)險(xiǎn)分析制度、風(fēng)險(xiǎn)防范制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度。同時(shí)，加大各個(gè)融資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)排查力度，如果風(fēng)險(xiǎn)較大或者風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中，建議應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)分散、補(bǔ)償?shù)姆绞?，從而進(jìn)一步優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防控效果。相關(guān)管理人員應(yīng)對(duì)融資管理制度實(shí)施動(dòng)態(tài)調(diào)整，確保員工的業(yè)務(wù)能力隨制度優(yōu)化而逐步得到增強(qiáng)，更好地維持金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，使礦產(chǎn)企業(yè)通過(guò)自我管理，突出融資管理的效能，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定穩(wěn)定的資金基礎(chǔ)。

（二）做好融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

在負(fù)債型融資中，由于負(fù)債利息數(shù)額相對(duì)較大，融資變動(dòng)的可能性也會(huì)隨之提升，此時(shí)企業(yè)在不明確資金成本的情況下，難以做到對(duì)利率、匯率變化的科學(xué)預(yù)測(cè)。為實(shí)現(xiàn)資金使用效益的最大化，礦產(chǎn)企業(yè)在融資活動(dòng)中需要密切關(guān)注利率、匯率的波動(dòng)情況，通過(guò)對(duì)波動(dòng)情況的分析，找到最為適宜的融資節(jié)點(diǎn)，通過(guò)對(duì)資金市場(chǎng)的深入研究，全面了解資金供求現(xiàn)狀，制定切實(shí)可行的融資方案，這樣做一方面有效減少了融資金額，有助于為融資風(fēng)險(xiǎn)防范打好基礎(chǔ)，另一方面則能顯著降低融資成本。

融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力也提出較高要求，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)變動(dòng)的情況下，礦產(chǎn)企業(yè)可通過(guò)縮減策略來(lái)將融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的深入推進(jìn)，為各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域帶來(lái)了諸多發(fā)展機(jī)遇，在一定程度上推動(dòng)了行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，相應(yīng)也讓行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，資金是不可缺少的支撐資源，為使得企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中獲得穩(wěn)定的資金支持，必須要合理規(guī)劃融資方案，立足于經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以此來(lái)助力企業(yè)的長(zhǎng)效穩(wěn)健發(fā)展。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是融資風(fēng)險(xiǎn)中的重點(diǎn)內(nèi)容，特別是應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款兩個(gè)科目，小型礦產(chǎn)企業(yè)面臨的融資難題主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)下企業(yè)自身的融資狀態(tài)，企業(yè)可抵押物的價(jià)值起到?jīng)Q定性作用，若企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力相對(duì)較強(qiáng)，那么可通過(guò)建立融資模型的方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施全方位控制，進(jìn)一步提高企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

（三）積極拓展融資渠道

資金是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要支撐，為進(jìn)一步降低融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可通過(guò)拓展融資渠道的方式，籌措充足的“糧草子彈”。

1.內(nèi)部融資。內(nèi)部融資也稱為內(nèi)源性融資，主要是指企業(yè)依靠自有資金來(lái)擺脫融資困境的方式。內(nèi)部融資包括提留盈余公積、股東定向投資兩種。在眾多融資方式中，內(nèi)部融資具有成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)勢(shì)，因此成為很多企業(yè)融資方式的第一選擇。礦產(chǎn)企業(yè)可對(duì)部分礦區(qū)暫時(shí)關(guān)停，或者減產(chǎn)減員，通過(guò)這一系列措施來(lái)壓縮內(nèi)部支出，依靠?jī)?nèi)部管理提升資金使用效率、投入產(chǎn)出比的提高，不斷擴(kuò)大盈余公積的可提留額。與此同時(shí)，加大內(nèi)部思想動(dòng)員工作力度，鼓勵(lì)股東、基層員工積極幫助企業(yè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建內(nèi)部定向融資模式。

2.產(chǎn)業(yè)鏈融資。任何企業(yè)都并非獨(dú)立存在，而是居于特定產(chǎn)業(yè)鏈的特定位置中。礦產(chǎn)企業(yè)采取產(chǎn)業(yè)鏈融資的方式，不僅能通過(guò)自身力量推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展，將行業(yè)資源充分整合起來(lái)，構(gòu)建一體化發(fā)展模式，同時(shí)采取成本分?jǐn)偟拇胧?，也可以進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)抵御能力與盈利能力。另外，礦產(chǎn)企業(yè)也可以同產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)建立同盟關(guān)系，形成抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的合力，依靠行業(yè)同盟加強(qiáng)行業(yè)信用體系的建設(shè)，由此打造產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺(tái)。

3.開(kāi)展融資租賃。我國(guó)對(duì)融資租賃方式的應(yīng)用當(dāng)前正處于起步階段，雖然個(gè)別企業(yè)一直致力運(yùn)作此模式，但是應(yīng)用范圍不夠廣泛，規(guī)模也相對(duì)較小。融資租賃相比于銀行信貸方式，具有運(yùn)作程序簡(jiǎn)單、執(zhí)行效率高、實(shí)際利率低的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)具備折舊、計(jì)息的雙重抵稅功能，資金使用權(quán)靈活度高，這也增強(qiáng)了資金使用的靈活性。不僅如此，采用融資租賃的方式，不會(huì)對(duì)礦產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率造成任何影響，所以對(duì)于穩(wěn)定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)起到積極作用，提高申請(qǐng)到銀行貸款的可能性。

4.資產(chǎn)證券化。將金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)持有的流動(dòng)性不足但未來(lái)有希望轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定資金流的資產(chǎn)，按照一定的結(jié)構(gòu)安排，重新組合風(fēng)險(xiǎn)與收益，以此來(lái)為原始資產(chǎn)提供擔(dān)保，就是資產(chǎn)證券化。礦產(chǎn)企業(yè)的采礦權(quán)收益與資產(chǎn)證券化金融產(chǎn)品的特點(diǎn)相適應(yīng)，具備產(chǎn)生穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流收入的實(shí)際能力。另外，由于原始資產(chǎn)已經(jīng)由原始權(quán)益人持有較長(zhǎng)時(shí)間，所以不論是信用表現(xiàn)還是資產(chǎn)歷史記錄都比較良好，而且違約率、損失率不高，這些均與資產(chǎn)證券化的相關(guān)條件相適應(yīng)?；诖?，礦產(chǎn)企業(yè)可采取組建資產(chǎn)池的方式，加快推進(jìn)資產(chǎn)的證券化，這樣就能在不負(fù)債的基礎(chǔ)上引入增量資金，解決資金周轉(zhuǎn)難題。

5.金融流融資。投資方向礦業(yè)企業(yè)支付一定數(shù)額的預(yù)付款項(xiàng)，用于購(gòu)買(mǎi)礦業(yè)企業(yè)未來(lái)一定百分比的礦產(chǎn)品、副產(chǎn)品，當(dāng)?shù)V業(yè)企業(yè)將金屬流交付給投資方之后，投資方也需要按照協(xié)議約定的固定價(jià)值，將剩余資金支付給礦業(yè)企業(yè)。此種融資方式的協(xié)議期限一般會(huì)覆蓋到礦山剩余服務(wù)年限，優(yōu)勢(shì)在于礦業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的礦產(chǎn)資源規(guī)模、礦產(chǎn)品級(jí)等風(fēng)險(xiǎn)均是由交易雙方共同承擔(dān)，且礦業(yè)企業(yè)可以以少量資金投入來(lái)獲得可觀的長(zhǎng)期資本，金屬流協(xié)議條款中對(duì)礦業(yè)企業(yè)固定、最低的交貨量均沒(méi)有硬性要求，所以說(shuō)礦業(yè)企業(yè)不需要承擔(dān)現(xiàn)金償還的責(zé)任，讓交易雙方真正實(shí)現(xiàn)了互利共贏。以中潤(rùn)資源為例，其在2021年6月28日同加拿大沙暴黃金有限公司簽署了3000萬(wàn)美元的金屬流融資協(xié)議，為自身的礦山技術(shù)改造以及擴(kuò)產(chǎn)增效提供了穩(wěn)定的資金支持，確保了項(xiàng)目運(yùn)行的穩(wěn)定可靠。

（四）搭建融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

融資活動(dòng)存在的融資風(fēng)險(xiǎn)是不容小覷的，為了強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范及應(yīng)對(duì)能力，關(guān)鍵是要將風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)期范圍內(nèi)。對(duì)此，建議礦產(chǎn)企業(yè)積極搭建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，從資金流動(dòng)的角度出發(fā)，參照財(cái)務(wù)報(bào)表，多維度分析融資活動(dòng)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)企業(yè)的管理現(xiàn)狀、運(yùn)營(yíng)資料，精心設(shè)計(jì)融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，依托各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)融資活動(dòng)展開(kāi)全過(guò)程監(jiān)控，以此來(lái)精準(zhǔn)捕捉潛在風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取強(qiáng)有力的管控措施。

首先，分析識(shí)別融資風(fēng)險(xiǎn)。礦產(chǎn)企業(yè)需要有意識(shí)地辨別自身風(fēng)險(xiǎn)源頭，聚焦誘發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，對(duì)其內(nèi)部展開(kāi)剖析研究，通過(guò)研究評(píng)估確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，為風(fēng)險(xiǎn)防范奠定基礎(chǔ)。融資風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、外部風(fēng)險(xiǎn)兩種，其中外部風(fēng)險(xiǎn)多為國(guó)家政策變動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作用下產(chǎn)生的；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)涉及內(nèi)容較多，諸如融資策略風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等均包含在內(nèi)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)銷(xiāo)售款項(xiàng)回收、采購(gòu)與儲(chǔ)存息息相關(guān)。其次，融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。 融資風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)反映在特定指標(biāo)中，所以融資風(fēng)險(xiǎn)也被稱之為可評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，礦產(chǎn)企業(yè)需要在妥善選擇融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)后，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)展開(kāi)動(dòng)態(tài)跟蹤，當(dāng)發(fā)現(xiàn)其處于爆發(fā)邊緣的情況下，及時(shí)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案或者緊急處理措施，有效化解風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)影響范圍。最后，融資風(fēng)險(xiǎn)防控。礦產(chǎn)企業(yè)在開(kāi)展融資風(fēng)險(xiǎn)防控的過(guò)程中，需要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的預(yù)判，若發(fā)現(xiàn)指標(biāo)異常，則要及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，第一時(shí)間采取防控策略。關(guān)于融資風(fēng)險(xiǎn)防控，主要有回避、轉(zhuǎn)移、分散、防控、自留等方式。其中，風(fēng)險(xiǎn)回避是最為常用的融資風(fēng)險(xiǎn)防控方式，要求企業(yè)基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果推進(jìn)融資活動(dòng)，對(duì)于過(guò)程中可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)，為避免造成經(jīng)濟(jì)損失，企業(yè)可直接放棄本次融資。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移則是在臨界企業(yè)最大承受能力時(shí)，將融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他主體。

結(jié)語(yǔ)：

綜上所述，當(dāng)前我國(guó)對(duì)礦產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的重視度越來(lái)越高，然而由于部分礦產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，其生產(chǎn)能力不夠高、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力相對(duì)薄弱，令其在融資活動(dòng)中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，也正是因?yàn)槿谫Y難的問(wèn)題，對(duì)礦產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程帶來(lái)嚴(yán)重影響。為有效改善此種現(xiàn)狀，礦產(chǎn)企業(yè)需要高度重視融資風(fēng)險(xiǎn)的分析，找出誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的決定性因素，在此基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，通過(guò)完善風(fēng)險(xiǎn)管理措施、做好融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、積極拓展融資渠道、搭建融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系等措施，不斷提升融資風(fēng)險(xiǎn)防控能力，確保融資活動(dòng)穩(wěn)定有序推進(jìn)，為我國(guó)礦業(yè)的長(zhǎng)效發(fā)展提供助力。