淺析財(cái)務(wù)公司保理業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)防控

劉潔

近年來，隨著央企將“降兩金”作為重要的財(cái)務(wù)管理任務(wù)實(shí)施并日益受到重視，而保理業(yè)務(wù)相較于發(fā)行ABS具有審批速度較快、對出表底層資產(chǎn)分散度要求較低、靈活度較高等優(yōu)點(diǎn)，在具備較強(qiáng)可操作性的同時(shí)能夠較好地滿足央企“降兩金”的需求，這為具有保理業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的持牌金融機(jī)構(gòu)帶來了新的業(yè)務(wù)機(jī)會。筆者就職的財(cái)務(wù)公司自2011年開業(yè)以來，共辦理多筆保理融資，其中涉及氧化鋁貿(mào)易款、新能源發(fā)電補(bǔ)貼款、軍工貿(mào)易款等，經(jīng)過對《民法典》《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》《中鋁財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司保理業(yè)務(wù)管理辦法》的認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會，結(jié)合自身對保理業(yè)務(wù)的管理實(shí)踐，就業(yè)務(wù)的一些操作風(fēng)險(xiǎn)防控環(huán)節(jié)談一些自己的思考。

一、財(cái)務(wù)公司保理業(yè)務(wù)的開辦范圍和作用

保理業(yè)務(wù)是產(chǎn)業(yè)鏈金融的一種主流模式，對促進(jìn)社會商貿(mào)流通和保障供應(yīng)鏈健康可持續(xù)發(fā)展有著較好的實(shí)踐意義。財(cái)務(wù)公司辦理的保理業(yè)務(wù)是指財(cái)務(wù)公司與賣方（集團(tuán)企業(yè)）簽訂協(xié)議，賣方將在國內(nèi)采用賒銷方式進(jìn)行商品交易所形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給財(cái)務(wù)公司，由財(cái)務(wù)公司對其提供綜合性金融服務(wù)。包括貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理、應(yīng)收賬款催收等，按照承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)的不同，可分為有追索權(quán)和無追索權(quán)兩種模式。

財(cái)務(wù)公司開展保理業(yè)務(wù)能為成員單位提供服務(wù)主要體現(xiàn)在：一是資金融通。一般來說，如果成員公司在交易中或在供應(yīng)鏈所處的地位相對較弱，通常必須提供信用結(jié)算條件來進(jìn)行銷售，應(yīng)收賬款隨之產(chǎn)生。保理可以盤活應(yīng)收賬款資產(chǎn)，促進(jìn)資金的有效運(yùn)用。通俗點(diǎn)講，成員公司的應(yīng)收賬款占用流動資金太大，公司為了加快資金流轉(zhuǎn)速度，與財(cái)務(wù)公司簽訂保理協(xié)議，讓財(cái)務(wù)公司先把應(yīng)收賬款的錢給成員公司，成員公司收到客戶的應(yīng)收賬款后再還給財(cái)務(wù)公司。這樣雖然損失了點(diǎn)利息，但是加快了資金周轉(zhuǎn)。

二是增加經(jīng)營獲現(xiàn)率。賒銷的方式雖然形成了應(yīng)收賬款，但是對促進(jìn)銷售、拓展市場卻是個(gè)常用的競爭手段，商品或者服務(wù)出售了就形成了利潤。賒銷導(dǎo)致資金壓力大，通過辦理保理業(yè)務(wù)可增加經(jīng)營獲現(xiàn)利率。

三是改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。成員公司選擇無追索權(quán)（賣斷式）保理業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款出表后使整個(gè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，同時(shí)，企業(yè)采用無追索權(quán)保理方式來管理應(yīng)收賬款，也可以有效地避免壞賬發(fā)生后給企業(yè)帶來的損失，降低企業(yè)壞賬成本。

四是買方資信調(diào)查增值。財(cái)務(wù)公司在操作保理業(yè)務(wù)之前會對買方資信進(jìn)行評估，將買方評估結(jié)果反饋給賣方，無疑對于賣方的銷售決策提供了有力的判斷依據(jù)。

二、保理業(yè)務(wù)在操作實(shí)踐中遇到的一些問題

對于財(cái)務(wù)公司而言，保理業(yè)務(wù)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的表內(nèi)信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)，特別是開展無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)公司，需承擔(dān)非因商業(yè)糾紛或底層資產(chǎn)瑕疵導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此，在實(shí)操中，均要將保理業(yè)務(wù)納入金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)評級和授信管理中，對保理業(yè)務(wù)的底層資產(chǎn)確權(quán)、商業(yè)模式、還款及償債能力進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評估和法律合規(guī)管理。從筆者的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，在保理業(yè)務(wù)的操作環(huán)節(jié)尤其是在無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)辦理過程中，由于合同相關(guān)條款設(shè)定不當(dāng)產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)問題，會對財(cái)務(wù)公司最終承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)造成重大影響。

（一）從保理合同的法律義務(wù)構(gòu)成來看

《民法典》第七百六十一條規(guī)定：“保理合同是應(yīng)收賬款債權(quán)人將現(xiàn)有的或者將有的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理人，保理人提供資金融通、應(yīng)收賬款管理或者催收、應(yīng)收賬款債務(wù)人付款擔(dān)保等服務(wù)的合同?！睉?yīng)收賬款包括已經(jīng)發(fā)生的和將要發(fā)生的債權(quán)。保理是集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。從保理商的分類來看，主要包括原銀監(jiān)會審批監(jiān)管的銀行類保理機(jī)構(gòu)和商務(wù)部、地方商務(wù)主管機(jī)關(guān)審批監(jiān)管的商業(yè)保理公司。財(cái)務(wù)公司根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)管理辦法》第二十八條第九款的規(guī)定可以對成員單位開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

（二）有無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)的區(qū)別

有追索權(quán)保理與無追索權(quán)保理主要體現(xiàn)在當(dāng)事人之間的約定，二者之間差別巨大。

1.有追索權(quán)的保理。有追索權(quán)保理與應(yīng)收賬款質(zhì)押無太大區(qū)別，當(dāng)事人約定有追索權(quán)保理的，保理人可以向應(yīng)受賬款債權(quán)人主張返還保理融資款本息或者回購應(yīng)收賬款債權(quán)，也可以向應(yīng)收賬款債務(wù)人主張應(yīng)收賬款債權(quán)。保理人向應(yīng)收賬款債務(wù)人主張應(yīng)收賬款債權(quán)，在扣除保理融資款本息和相關(guān)費(fèi)用后有剩余的，剩余部分應(yīng)當(dāng)返還給應(yīng)收賬款債權(quán)人。

2.無追索權(quán)保理。當(dāng)事人約定無追索權(quán)保理的，保理人應(yīng)當(dāng)向應(yīng)收賬款債務(wù)人主張應(yīng)收賬款債權(quán)，保理人取得超過保理融資款本息和相關(guān)費(fèi)用的部分，無需向債權(quán)人返還。由此，從權(quán)利義務(wù)角度看，有追索權(quán)保理與無追索權(quán)保理的根本區(qū)別是在保理人取得超過保理融資款本息后的剩余部分款項(xiàng)是否需要返還債權(quán)人。

（三）無追索權(quán)保理與出表的關(guān)系

應(yīng)收賬款保理是常見的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式。應(yīng)收賬款能否終止確認(rèn)，實(shí)質(zhì)上也就是判斷其在所有權(quán)上主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給保理商，以及是否放棄了對標(biāo)的應(yīng)收賬款的控制權(quán)。

僅在無追索權(quán)保理項(xiàng)下，企業(yè)將應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬全部轉(zhuǎn)讓給保理商，實(shí)現(xiàn)了金融資產(chǎn)的銷售轉(zhuǎn)讓，可以做到應(yīng)收賬款出表。然而，判斷保理業(yè)務(wù)是否滿足出表?xiàng)l件，并不能簡單地依據(jù)保理合同形式上為“無追索權(quán)”即認(rèn)為被保理的標(biāo)的應(yīng)收賬款滿足終止確認(rèn)條件。在無追索權(quán)保理模式下，保理商自行承擔(dān)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的前提是“在無商業(yè)糾紛等情況下”，也就是說商業(yè)糾紛的識別和處理對無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)的權(quán)利義務(wù)分配有著重大影響。

商業(yè)糾紛和保理糾紛的根本區(qū)別在于法律基礎(chǔ)不同。商業(yè)糾紛產(chǎn)生的基礎(chǔ)和爭議的焦點(diǎn)都集中在基礎(chǔ)交易合同，發(fā)生在基礎(chǔ)交易買賣雙方之間；而保理糾紛產(chǎn)生的基礎(chǔ)是保理合同，可能發(fā)生在保理商與賣方之間，可能發(fā)生在保理商與買方之間，也可能發(fā)生在保理商與買賣雙方之間。二者之間存在一定但不必然的關(guān)系，商業(yè)糾紛有可能引發(fā)保理糾紛，但保理糾紛的產(chǎn)生不一定與商業(yè)糾紛有關(guān)。

以下是筆者從公開信息（司法判例、業(yè)界學(xué)理探討）中收集并整理到的合同未符合出表要求的情況：

第一，保理合同約定在應(yīng)收賬款實(shí)際收回之前，均需按應(yīng)收賬款的原始金額和一定的利率（基本相當(dāng)于市場利率）向保理商支付利息或資金占用費(fèi)，且無期限長度或金額的封頂限制。

第二，保理合同對“商業(yè)糾紛”概念作出擴(kuò)大化解釋，將涉及債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)也納入“商業(yè)糾紛”范疇，或者不恰當(dāng)?shù)厥谟璞＠砩滩枚ā吧虡I(yè)糾紛是否合理”的自由裁量權(quán)，或者對“債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)”的概念作出不恰當(dāng)?shù)膰?yán)格限定。

第三，保理合同約定觸發(fā)回購義務(wù)的情形不限于標(biāo)的應(yīng)收賬款存在瑕疵（即不是法律上認(rèn)可的具有強(qiáng)制執(zhí)行效力的債權(quán)），而且包括了因?yàn)閭鶆?wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)等其他原因?qū)е略谝欢螘r(shí)間內(nèi)未能收回的情形。

第四，合同中約定在發(fā)生債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)，保理申請人有義務(wù)按照應(yīng)收款項(xiàng)的“公允價(jià)值”回購該應(yīng)收款項(xiàng)，但合同約定的“公允價(jià)值”計(jì)算方法不符合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第39 號——公允價(jià)值計(jì)量》的規(guī)定；或者合同約定的“公允價(jià)值”僅僅是合同成立日或者最初基準(zhǔn)日的公允價(jià)值，未根據(jù)合同成立后債務(wù)人信用狀況的變化、市場利率和收益率的波動等因素而相應(yīng)調(diào)整。

第五，當(dāng)涉及與其他債務(wù)違約事項(xiàng)的交叉違約、預(yù)期違約條款等事項(xiàng)時(shí)，無法證明這些條款被觸發(fā)的可能性是極低的，完全只是保護(hù)性條款。

三、結(jié)論

目前，財(cái)務(wù)公司辦理的仍是以無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)為主，根據(jù)這一業(yè)務(wù)特性，財(cái)務(wù)公司應(yīng)建立以應(yīng)收賬款為核心、以信用狀況為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，在操作風(fēng)險(xiǎn)層面建議從以下幾個(gè)方面進(jìn)行完善：

（一）建立財(cái)務(wù)公司特色的保理客戶評價(jià)體系

業(yè)務(wù)實(shí)踐中，財(cái)務(wù)公司立足于供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，建立以業(yè)務(wù)依存度、客戶規(guī)模、信用情況為基礎(chǔ)的客戶評價(jià)體系，嚴(yán)把客戶準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上篩選優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商開辦業(yè)務(wù)。

（二）圍繞應(yīng)收賬款確權(quán)及后續(xù)管理落實(shí)各類風(fēng)控措施

財(cái)務(wù)公司保理業(yè)務(wù)應(yīng)要求供應(yīng)商將對成員單位供貨形成的全部應(yīng)收賬款一并轉(zhuǎn)讓財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓登記，同時(shí)要求供應(yīng)商按月確認(rèn)當(dāng)月掛賬后向財(cái)務(wù)公司出具《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓確認(rèn)書》，以確保應(yīng)收賬款始終控制在財(cái)務(wù)公司手中，防止出現(xiàn)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓法律瑕疵;在貸后管理階段，財(cái)務(wù)依托核心企業(yè)合作機(jī)制，對應(yīng)收賬款分別采取賬款凍結(jié)、變更付款方式、付款計(jì)劃管理等差異化的應(yīng)收賬款管控措施，在出現(xiàn)供應(yīng)商違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，及時(shí)根據(jù)業(yè)務(wù)機(jī)制，鎖定還款來源，化解融資風(fēng)險(xiǎn)，具體可以采取以下措施：

一是核心企業(yè)向財(cái)務(wù)公司提供供應(yīng)商或經(jīng)銷商應(yīng)收賬款余額信息作為開辦基礎(chǔ)；二是財(cái)務(wù)公司與核心企業(yè)明確應(yīng)收賬款管理責(zé)任，定期對賬，控制好應(yīng)收賬款融資比例；三是建立信息反饋和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，及時(shí)處理業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問題。

（三）規(guī)范保理合同文本條款加大確權(quán)落實(shí)手段

對照相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定，對保理合同進(jìn)行修訂完善，避免合同條款中部分用詞出現(xiàn)可能對實(shí)現(xiàn)債權(quán)產(chǎn)生負(fù)面影響的擴(kuò)大解釋和主觀定義；在確權(quán)方面，財(cái)務(wù)公司應(yīng)加大信息化投入，從兩方面人手：一是依托與核心企業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系，盡快打通應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)共享渠道，提高應(yīng)收賬款信息確認(rèn)的效率;二是與銀行、第三方平臺等機(jī)構(gòu)合作，引導(dǎo)核心企業(yè)規(guī)范商務(wù)政策，逐步建立起應(yīng)收賬款保理平臺，最終實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)線上確認(rèn)應(yīng)收賬款，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的確認(rèn)、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)等多種功能，真正發(fā)揮保理業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

（四）利用信息化手段提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力

一是可以借助工商、稅務(wù)、法務(wù)及外部信用機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)和征信信息，加強(qiáng)對供應(yīng)商信用風(fēng)險(xiǎn)把控；二是通過自身信息系統(tǒng)建設(shè)，將供應(yīng)商融資中涉及的票據(jù)授信占用、應(yīng)收賬款管理、第三方授信管理等業(yè)務(wù)管理要求加入公司新信貸業(yè)務(wù)系統(tǒng)，系統(tǒng)上線后實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)控制自動化，減少合規(guī)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

作者單位：中鋁財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司