珍寶島：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)中藥垂直一體化布局稀缺性凸顯

韓梓恩

8月24日，珍寶島（603567.SH）披露了其2023年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.9億元，同比增長(zhǎng)4.37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.44億元，同比增長(zhǎng)43.84%，呈營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)之勢(shì)，且雙雙創(chuàng)出同期業(yè)績(jī)歷史新高。而基于珍寶島的良好發(fā)展勢(shì)頭，今年以來(lái)，眾多機(jī)構(gòu)均給予了公司“買入”評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，公司之所以能交出一份出色的期中成績(jī)單，與其醫(yī)藥工業(yè)板塊產(chǎn)品梯隊(duì)的壯大和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化、科研創(chuàng)新水平的不斷提升，以及中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈布局的日趨完備有著緊密關(guān)系。

珍寶島是一家研、產(chǎn)、銷一體化綜合性醫(yī)藥制造企業(yè)。多年來(lái)，公司錨定我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，聚焦中藥、化藥、生物藥三大產(chǎn)品體系進(jìn)行創(chuàng)新型研發(fā)，構(gòu)建了“一心四院”的研發(fā)體系，并保持著高強(qiáng)度研發(fā)投入力度。同時(shí)，公司擁有一支研發(fā)理念接軌歐美的專業(yè)科研團(tuán)隊(duì)，并與知名院校、科研機(jī)構(gòu)、CRO企業(yè)等開展深度合作，推動(dòng)產(chǎn)品管線價(jià)值提升。也因如此，今年以來(lái)，珍寶島科研成果頗豐，截至6月底，公司擁有147項(xiàng)有效專利，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正與日俱增。

依托強(qiáng)大研發(fā)體系，公司得以加速推進(jìn)中藥創(chuàng)新藥、中藥二次開發(fā)、化藥創(chuàng)新藥、化藥仿制藥、中藥院內(nèi)制劑等管線產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度。具體來(lái)看，上半年以來(lái)，公司通過(guò)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品并購(gòu)新增優(yōu)質(zhì)品種5個(gè)、化藥創(chuàng)新藥項(xiàng)目4個(gè)，化藥仿制藥項(xiàng)目36個(gè)，中藥創(chuàng)新藥項(xiàng)目2個(gè)，院內(nèi)制劑注冊(cè)項(xiàng)目3個(gè)，中藥二次開發(fā)項(xiàng)目4個(gè)，以及中藥品種保護(hù)項(xiàng)目3個(gè)。行業(yè)人士指出，從產(chǎn)品開發(fā)層面來(lái)看，珍寶島形成了每年都有新品種申請(qǐng)上市及新品種獲批上市的良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，隨著其產(chǎn)品管線的豐富和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司產(chǎn)品覆蓋面和競(jìng)爭(zhēng)力將顯著提升，收入與盈利預(yù)期有望隨之進(jìn)一步增強(qiáng)。

通過(guò)科研成果的高效轉(zhuǎn)化，珍寶島的產(chǎn)品日益豐富。據(jù)了解，公司醫(yī)藥工業(yè)板塊現(xiàn)已形成從原料藥、中藥制劑到化學(xué)制劑、生物制劑的產(chǎn)品布局。目前，公司擁有心血管、腦血管、呼吸、兒科、骨科等疾病用藥品種共計(jì)120個(gè)，藥品批準(zhǔn)生產(chǎn)文號(hào)152個(gè)。其中，有65個(gè)品種進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄（甲類品種34個(gè)、乙類品種31個(gè)），42個(gè)品種被列入《國(guó)家基本藥物目錄》，4個(gè)中藥保護(hù)品種，特別是復(fù)方芩蘭口服液、血栓通膠囊、靈芪加口服液和復(fù)方白頭翁膠囊4個(gè)品種為其獨(dú)家品種。

行業(yè)角度來(lái)看，2022年規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)收入為29，111億元，利潤(rùn)額為4，289億元，利潤(rùn)率達(dá)14.7%，營(yíng)收與利潤(rùn)規(guī)模處于較好水平。在行業(yè)形勢(shì)向好背景下，珍寶島醫(yī)藥工業(yè)板塊市場(chǎng)空間有望加速擴(kuò)容，進(jìn)而創(chuàng)造更大經(jīng)濟(jì)效益。

除醫(yī)藥工業(yè)板塊做得“風(fēng)生水起”外，珍寶島積極響應(yīng)中藥“數(shù)字化”與“智慧化”轉(zhuǎn)型導(dǎo)向，全力搶灘登陸中藥材產(chǎn)業(yè)。據(jù)悉，公司依托亳州和哈爾濱兩大交易中心，積極拓展中藥材上游產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建中藥垂直一體化布局，前瞻性開創(chuàng)“倉(cāng)儲(chǔ)式大賣場(chǎng)”神農(nóng)倉(cāng)，并以“產(chǎn)地一手貨源”優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)地倉(cāng)+神農(nóng)倉(cāng)”的資源整合。借此，公司在完成市場(chǎng)產(chǎn)地化的同時(shí)，更通過(guò)“六統(tǒng)一”的運(yùn)營(yíng)模式，打通中藥材上下游交易鏈條，實(shí)現(xiàn)中藥材的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

報(bào)告期內(nèi)，公司憑借七大產(chǎn)區(qū)布局，以品種為抓手，通過(guò)自建、聯(lián)建等方式與全國(guó)道地藥材主產(chǎn)區(qū)合作建設(shè)種植及初加工基地，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)地資源整合。同時(shí)，公司圍繞全國(guó)道地藥材主產(chǎn)區(qū)“N+50”的發(fā)展戰(zhàn)略布局，系統(tǒng)布局“以銷定采”主營(yíng)業(yè)務(wù)模式和“品種經(jīng)營(yíng)”核心業(yè)務(wù)模式，進(jìn)一步夯實(shí)主營(yíng)品種的上、下游開發(fā)與資源信息分析等重點(diǎn)工作。不僅如此，公司還通過(guò)“神農(nóng)倉(cāng)”現(xiàn)場(chǎng)展示，結(jié)合“神農(nóng)采”線上展示線下引流等方式，全面開展現(xiàn)場(chǎng)零售、批發(fā)及下游客戶的中藥材購(gòu)銷業(yè)務(wù)。多措并舉下，公司全面夯實(shí)貿(mào)易平臺(tái)和供應(yīng)鏈體系建設(shè)，“神農(nóng)倉(cāng)”“神農(nóng)采”兩大品牌知名度正不斷提升。

當(dāng)前，在行業(yè)政策大力支持下，中醫(yī)藥行業(yè)景氣度仍將持續(xù)提升。有機(jī)構(gòu)分析表示，珍寶島的中藥材貿(mào)易目前已形成了對(duì)中藥材的上游供應(yīng)、中游流通和下游需求市場(chǎng)的快速反應(yīng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，而其作為中藥垂直一體化布局的醫(yī)藥制造企業(yè)，具備稀缺性，將受益于政策驅(qū)動(dòng)和中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)自身持續(xù)高質(zhì)量成長(zhǎng)。