政府補助對中國船舶的財務績效影響研究

單韞儀

(新疆大學 商學院，新疆 烏魯木齊 830046)

1 引言

政府補助可以改變企業(yè)不利的經營現(xiàn)狀，引導行業(yè)進步和發(fā)展，完善國家經濟體系建設，促進社會生產力提高。文章介紹了中國船舶接受政府補助的具體情況，對比了近五年財務報表中總資產收益率等各財務指標的變化情況，分析了企業(yè)創(chuàng)新能力和商譽提高的現(xiàn)象，展現(xiàn)了政府補助對中國船舶整體經營的激勵作用，同時為企業(yè)經營提出了合理建議，為陷入危機的企業(yè)提供了新的解決思路，展示了政府補助政策的有效性。

2 相關理論

政府補助這一概念最早是由經濟學家克魯格在1974年提出的，后來被各個國家廣泛應用于經濟中，指的是社會主義市場經濟之下，政府為了實現(xiàn)經濟與社會層面的目的，無償贈予企業(yè)的貨幣性或非貨幣性資產。

政府補助的目的可以分為四種，分別是針對于企業(yè)、行業(yè)、市場、社會。

對于企業(yè)而言，政府補助是為了提高企業(yè)的生產積極性，幫助一些無法繼續(xù)盈利或經營不善的企業(yè)在競爭中保持正常經營，促進研發(fā)型企業(yè)不斷創(chuàng)新。

對于行業(yè)而言，政府補助的目的是促進該行業(yè)全面、高速發(fā)展，以契合國家經濟發(fā)展大方向，充分發(fā)揮各行業(yè)在發(fā)展中的戰(zhàn)略定位，例如，給予新能源汽車等新興行業(yè)政府補助的目的主要是激勵行業(yè)獨立健康發(fā)展，給予船舶造修業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)政府補助的目的主要是促進行業(yè)改革創(chuàng)新、在新時代煥發(fā)新生。

對于市場而言，政府補助是為了改善市場格局，改善消費結構，更好地發(fā)揮政府對市場的宏觀調控作用，同時弱化尋租動機；另外，國有企業(yè)擔負有社會責任，通過對國有企進行補助，可以彌補此類企業(yè)在市場中的政策性負擔。

對于社會而言，政府補助是為了促進經濟發(fā)展，提高工人的薪資待遇，降低失業(yè)率，提高居民生活水平，從而維持社會穩(wěn)定，促進經濟與社會穩(wěn)步前進，提高我國當前生產力水平，踐行和平與發(fā)展的時代主題。

企業(yè)既可以將這些資產用于經營和投資，也可以用于償還債務，但是有時政府也會為企業(yè)設置一些限制條件，比如獲得的補助只能用于某種特殊項目。在這種情況下，企業(yè)就必須履行約定，將政府補助用于規(guī)定的目標。

在早期，政府補助往往傾向于農業(yè)或者工業(yè)，但近些年來，國家更加強調科技與創(chuàng)新，于是補助企業(yè)中高科技企業(yè)增加，這說明了政府指引經濟未來發(fā)展的方向，是由高科技領域的發(fā)展帶動傳統(tǒng)企業(yè)改革創(chuàng)新。文章研究的案例是船舶修造業(yè)的國企中國船舶，既體現(xiàn)了中國對傳統(tǒng)工業(yè)的重視，又體現(xiàn)了傳統(tǒng)工業(yè)中改革創(chuàng)新的重要性。

3 案例分析

3.1 中國船舶企業(yè)情況概述

中國船舶全稱中國船舶工業(yè)股份有限公司，主營業(yè)務是軍民用船舶的修造。船舶修造業(yè)在我國經濟及軍事發(fā)展進程中均占據了不可或缺的地位。但是作為船舶造修業(yè)的龍頭企業(yè)，中國船舶卻曾因經營業(yè)績不佳而被實施退市風險警示，分別于2018年4月23日、2019年8月8日和2019年8月9日停牌1日，后于2019年8月12日開市起繼續(xù)停牌，并將并購重組事宜提上會議。為了促進船舶業(yè)繼續(xù)發(fā)展，將中國船舶從經營困境中挽救出來，政府在2017—2021年連續(xù)給予其補助。

3.2 中國船舶接受政府補助情況

依據中國船舶發(fā)布的企業(yè)公告，獲得政府補助的具體金額與次數(shù)如圖1所示。在近五年間，除了2018年沒有獲得補助，另外四年都有獲得補助，其中2019年獲得的總金額最多，而2021年獲得的次數(shù)最多。補助金額的圖像呈現(xiàn)“W”形，說明每年的金額數(shù)有起伏，而補助次數(shù)從2018—2021年則是逐年增加，說明了政府對于中國船舶的重視。

圖1 中國船舶接受政府補助的金額與次數(shù)

中國船舶獲得政府補助的方式可分為兩種：一種與收益相關，為科研專項經費；另一種與資產相關，為財政專項資金。

科研專項經費補助項目具體包括大型游輪研發(fā)專項、自升式鉆井平臺品牌工程、超大型智能礦砂船和智能機器人項目等?？蒲袑ｍ椊涃M一般比財政專項資金金額更多，體現(xiàn)了政府對企業(yè)科研方面的鼓勵，科研補助使企業(yè)有更多資金支持技術創(chuàng)新，也足以承擔研發(fā)失敗所帶來的資金損失，而且中國船舶可以用這些資金雇用更多高科技人才，為發(fā)展創(chuàng)新提供智慧。

財政專項經費補助具體包括產業(yè)扶持資金、稅收獎勵、首臺(套)重大技術裝備保險補貼等，項目分類更加細致，其中金額最多的項目為“首臺(套)重大技術裝備鼓勵政策”，著重體現(xiàn)出政府對于企業(yè)擴大生產規(guī)模、提高技術層次、應用高新技術裝備的鼓勵。另外，2020年6月和7月中國船舶還獲得了稅收獎勵，這體現(xiàn)出國家在稅收方面的優(yōu)惠。

4 政府補助對中國船舶財務指標的影響研究

4.1 政府補助對中國船舶盈利能力影響分析

如表1所示，政府補助對中國船舶凈資產收益率存在積極影響。近五年間，中國船舶的凈資產收益率呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，通過與排除了政府補助因素后的相同指標進行對比，發(fā)現(xiàn)政府補助提高了中國船舶的凈資產收益率，而凈資產收益率可以反映出企業(yè)盈利能力的強弱，因此得到了政府補助可以提高中國船舶盈利能力的結論。

表1 政府補助對中國船舶凈資產收益率的影響 (單位：%)

同樣可以發(fā)現(xiàn)，政府補助雖然提高了凈資產收益率，但提高的幅度并不大，原因有以下兩點：一是政府補助的金額還不夠多，沒有達到大幅提高盈利水平的程度，不足以在收益率中更改主營業(yè)務收入的最高占比，在未來年份，如果繼續(xù)增加政府補助的規(guī)模，凈資產收益率將會得到提升；二是政府補助的企業(yè)績效的影響有延遲效應，即好的改變發(fā)生在獲得政府補助的之后年份，而不是當年就讓企業(yè)發(fā)生改變。這是由于政府投入的研發(fā)資金需要經過數(shù)年的研發(fā)才能帶來產成品問世，并從中獲取利潤；另外，消費者對于企業(yè)的認可度的提高也需要時間，口碑的積累并非一蹴而就，延遲效應的存在說明政府補助對企業(yè)有長期影響。

4.2 政府補助對中國船舶營運能力影響分析

如表2所示，在近五年間，中國船舶的總資產周轉率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢。其中，2019年之后下降，主要是因為新冠肺炎疫情的影響，企業(yè)資金周轉不暢，但2020—2021年總資產周轉率又上升，說明企業(yè)已經在一定程度上擺脫了疫情的影響，恢復了營運能力的提升。將總資產周轉率與扣除政府補助影響之后的數(shù)據進行比較，發(fā)現(xiàn)政府補助提高了企業(yè)總資產的數(shù)額，因此使比率略有提升，但提升幅度很小，說明政府補助并沒有給中國船舶營運能力的提升帶來阻礙。

表2 政府補助對中國船舶總資產周轉率的影響 (單位：%)

4.3 政府補助對中國船舶償債能力影響分析

如表3所示，政府補助對中國船舶資產負債率的降低存在促進作用。中國船舶近五年的資產負債率呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，說明償債能力先降低后增強。通過與扣除政府補助影響后的資產負債率進行比對，可以發(fā)現(xiàn)每一個獲得補助的年份，資產負債率都因此而降低，說明了政府補助對企業(yè)的償債能力有積極影響，獲得政府補助有利于企業(yè)償還債款，緩解債務壓力。但是政府補助影響資產負債率的變動數(shù)值依然不夠明顯，這說明企業(yè)如果想大幅緩解債務危機，極大地促進償債能力的提高，僅依靠政府補助是不夠的，還需要努力從企業(yè)經營的根本解決問題。

表3 政府補助對中國船舶資產負債率的影響 (單位：%)

4.4 政府補助對中國船舶發(fā)展能力影響分析

如表4所示，2017年凈利潤增長率幾乎不受政府補助的影響，2018年中國船舶沒有受到政府補助，于是凈利潤增長率大幅下降，而2019—2021年受到政府補助的影響，凈利潤增長率均大幅增加。這些數(shù)據表明政府補助對凈利潤增長率的提高有極大的貢獻。凈利潤增長率可以體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展能力，說明補助有利于發(fā)展能力的提升。這也從側面表明，中國船舶只要有大量的貨幣資金，發(fā)展能力就會很強，發(fā)展上限也會很高，但政府補助是雪中送炭，卻不是授之以漁，如何獲得大量的貨幣資金用來發(fā)展，就是企業(yè)目前經營的重中之重。

表4 政府補助對中國船舶凈利潤增長率的影響 (單位：%)

5 政府補助對中國船舶非財務指標的影響研究

5.1 政府補助對中國船舶創(chuàng)新能力的影響分析

中國船舶為了維持市場競爭力需要不斷進行技術創(chuàng)新，而政府補助就是提供資金維持它的研發(fā)活動，從而提高企業(yè)生產積極性和創(chuàng)新積極性。另外，政府補助也是對企業(yè)內部研發(fā)人員的激勵，在提高薪酬福利的激勵效應之下，研究人員的研發(fā)積極性提高，創(chuàng)造水平提升，將更多的熱情投入工作之中，有助于企業(yè)提高創(chuàng)新能力。

另外，之前我國相關法律規(guī)范還不夠完善，在專利方面普遍存在“搭便車”的現(xiàn)象，專利權得不到保障，但是近些年法律體系越發(fā)完善，不利于技術創(chuàng)新的事情漸漸減少，因此中國船舶等企業(yè)可以盡情享受專利權的紅利，在獲得補助后更加積極地創(chuàng)造新專利。

而且，政府補助反映出政府對船舶業(yè)的重視，船舶業(yè)這一行業(yè)在政府的扶持之下會有更好的前景，這就為求職者指明了方向，有利于船舶業(yè)行業(yè)留住更多高新技術人才，而具有創(chuàng)新思維的高科技人才對提高企業(yè)創(chuàng)新能力是最有幫助的。

5.2 政府補助對中國船舶商譽的影響分析

如表5所示，中國船舶近五年的主營業(yè)務收入逐年增加，說明有更多的消費者選擇中國船舶的產品。商譽的提高可以理解為企業(yè)名聲和口碑變好，企業(yè)更加受到消費者的認可，擁有品牌效應，享有更多的市場份額，如果發(fā)生并購重組，將會有額外的收益。自2017—2021年中國船舶得到政府補助之后，從資產負債表和利潤表中可以看出，企業(yè)凈資產收益率等財務指標明顯向好發(fā)展，間接反映出消費者對中國船舶的認可度在上升，中國船舶在行業(yè)競爭中已然占據了一定的優(yōu)勢。雖然商譽目前無法用數(shù)據來衡量，但通過這些數(shù)據變化，依然可以間接得出政府補助提高了中國船舶商譽的結論。

表5 中國船舶近五年主營業(yè)務收入情況

6 結論和建議

6.1 研究結論

政府補助一方面改善了中國船舶的經營狀況，使財務指標和非財務指標都得到好轉，創(chuàng)造了更多的利潤，對企業(yè)的未來產生向前的推動力；另一方面也有助于讓企業(yè)意識到在目前階段，政府補助有益于提升業(yè)績，但并不能彌補經營策略的漏洞，并不能扭轉經營不善、發(fā)展不利的形勢。真正想要讓企業(yè)健康長久地發(fā)展下去不能僅依靠政府補助，要從根本上解決經營危機，還需要內外合力，改變經營結構，采取有效措施。

政府補助雖然是以貨幣資金的形式為主，但對于非資金因素也有積極影響，原因在于政府補助體現(xiàn)出政府對于企業(yè)的扶持，大大增加了企業(yè)的生產積極性和創(chuàng)造力，而且企業(yè)將獲得政府補助的事實向社會進行公示，提高了企業(yè)的聲望，穩(wěn)定了股東的情緒，從而促進非財務指標的正向變化。

政府補助對企業(yè)的積極影響既有短期的又有長期的，短期的積極影響主要體現(xiàn)在財務報表中的總資產等數(shù)據的增長上，長期的積極影響體現(xiàn)在上文政府補助對中國船舶盈利能力的影響分析中，即延遲效應的存在。

另外，政府補助對財務績效影響的研究，為正處在發(fā)展困境中的企業(yè)或者行業(yè)提供了另一種獲得持續(xù)經營機會的思路。在發(fā)展勁力不足的時候，企業(yè)應當盡力爭取獲得政府補助，從而使財務狀況轉危為安，獲得繼續(xù)經營的資本。

6.2 相關建議

6.2.1 對中國船舶等接受政府補助的企業(yè)的建議

對于中國船舶等接受政府補助的企業(yè)而言，要從根本上解決經營危機，應當充分利用政府補助，增強企業(yè)核心競爭力，促進健康可持續(xù)發(fā)展。其中，管理層需要完善獎勵與懲處機制，調動生產積極性，拒絕貪污腐敗問題，制定合理的預算，完善生產結構，積極引進先進技術，提高整體創(chuàng)新水平；股東需要對管理人員保持信任，避免給管理層帶來不必要的壓力，不過多干涉企業(yè)運營；員工要積極學習先進技術，提高自身專業(yè)素養(yǎng)，培養(yǎng)自主創(chuàng)新的意識，服從管理人員的安排調度。

6.2.2 對投資者的建議

對于投資者而言，應當更加關注企業(yè)去除政府補助影響后的經營狀態(tài)。根據上文的分析，政府補助可以使企業(yè)轉虧為盈，在財務報表中掩飾企業(yè)經營狀況不佳的事實，這就導致一些投資者會被“蒙蔽”，高估企業(yè)的盈利能力和償債能力，從而做出錯誤的投資決策。投資者應當更加關注企業(yè)本身的組織結構、發(fā)展戰(zhàn)略、管理團隊等對未來經營起到決定作用的因素，不能僅憑資產負債表上的數(shù)字進行判斷，而是要合理摒棄政府補助對企業(yè)的影響。

6.2.3 對政府相關監(jiān)管部門的建議

對于政府補助的相關監(jiān)管部門而言，需要加強監(jiān)督和管理。一方面，要縮緊篩選條件，認真審核企業(yè)資質和經營狀況，將補助給予真正需要的企業(yè)，不讓別有用心的企業(yè)有空子可鉆，同時要每隔一段時間就對受到政府補助的企業(yè)進行重新評估；另一方面，由于貨幣補助可能遮掩企業(yè)現(xiàn)金流中存在的問題，應該盡量對企業(yè)進行資產補助，比如免費使用的房子等固定資產和專利權等無形資產；還需要加強監(jiān)管機制和獎懲機制，確保政府對補助錢款去向的全面掌握，激勵獲得補助的企業(yè)自立自強、改革創(chuàng)新，激勵獲得扶持的行業(yè)獨立自主發(fā)展，而違規(guī)使用補助錢款的企業(yè)，應該及時收回并予以懲罰。