• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    省屬國企如何規(guī)避融資性貿(mào)易風險

    2023-08-22 01:12:47肖菁
    中國商界 2023年8期
    關(guān)鍵詞:鏈條貿(mào)易融資

    肖菁

    “上海電氣”融資性貿(mào)易“爆”雷案例分析

    2021年,隋某某引發(fā)的A股“連環(huán)雷”余震不斷,包括上海電氣、中天科技、凱樂科技等公司在內(nèi)的9家上市公司官宣踩雷。據(jù)統(tǒng)計,這9家上市公司涉及損失金額合計超240億元。

    這些上市公司的踩雷經(jīng)歷極其相似,均是“專網(wǎng)通信業(yè)務”存在異常。種種跡象顯示,在隋某某的操盤下,下游國企客戶與上市公司簽訂銷售合同后僅預付10%的預付款,交付后按約定分期支付,而上市公司則從隋某某指定的供應商處采購原材料并預付100%貨款,且供應商與部分下游客戶均與隋某某有關(guān)聯(lián),由此形成了一個資金閉環(huán)。這一做法普遍出現(xiàn)在融資性貿(mào)易的交易模式中,一旦操盤者出現(xiàn)資金斷裂,風險就會爆發(fā),而預付了100%資金的上市公司就會出現(xiàn)大額應收賬款逾期(客戶為國企)、供應商逾期供貨(客戶為民企)、存貨無法變現(xiàn)等問題,下游國企客戶也面臨被起訴的風險。上海電氣”融資性貿(mào)易案在隋某某的操盤下,至少有15家公司卷入其中,而這樣龐大的融資性貿(mào)易模式至少已經(jīng)運作多年,資金規(guī)模超過900億元。

    融資性貿(mào)易基本特征

    融資性貿(mào)易主要特征 《關(guān)于進一步排查中央企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務風險的通知》(國資財管〔2017〕652號)規(guī)定,融資性貿(mào)易是指以貿(mào)易業(yè)務為名,實為出借資金、無商業(yè)實質(zhì)的違規(guī)業(yè)務。融資性貿(mào)易的主要特征如下:一是虛構(gòu)貿(mào)易背景,或人為增加交易環(huán)節(jié);二是上游供應商和下游客戶均為同一實際控制人控制,或上下游之間存在特定利益關(guān)系;三是貿(mào)易標的由對方實際控制;四是直接提供資金或通過結(jié)算票據(jù)、辦理保理、增信支持等變相提供資金。

    在實際工作中,要以業(yè)務相關(guān)合同約定為依據(jù),重點從上下游關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金流、實物流等甄別界定商業(yè)實質(zhì)。

    上海電氣事件所涉及的融資性貿(mào)易特征 首先,貿(mào)易業(yè)務存在不真實情況。已經(jīng)披露的信息顯示,該案件中涉及的貿(mào)易真實性存疑,主要體現(xiàn)在:一是該案件主要供應商和交易產(chǎn)品不被行業(yè)認可。行業(yè)內(nèi)的調(diào)研顯示,如此龐大的“專網(wǎng)通信”業(yè)務在業(yè)內(nèi)并沒有聽說過,具體產(chǎn)品根本不屬于專業(yè)產(chǎn)品。二是上市公司參與貿(mào)易鏈條的真實性存疑。從已經(jīng)參與的幾家上市公司公告分析,該專網(wǎng)通信業(yè)務屬于新增加業(yè)務,與原有業(yè)務關(guān)聯(lián)性不大。上市公司屬于中間貿(mào)易商,其下游客戶也不是最終消費者而是貿(mào)易商,其下游客戶的下游客戶多次轉(zhuǎn)手后最終又回到隋某某的關(guān)聯(lián)公司。上市公司通過該項貿(mào)易業(yè)務賺取豐厚利潤,只需要簡單組裝就可以達到23%的毛利率,遠遠超過正常業(yè)務利潤水平。三是審計機構(gòu)無法對應收賬款等進行確認。上市公司審計機構(gòu)經(jīng)過必要函證、訪談審計程序后仍無法就應收賬款發(fā)表意見。從以上幾個方面分析,初步判斷案件中涉及大部分貨物流轉(zhuǎn)只是走單貿(mào)易,沒有真實貨物轉(zhuǎn)移,只是利用貿(mào)易形式開展了資金融通。

    其次,上下游存在關(guān)聯(lián)。上市公司上游方為民營企業(yè),下游方為國企,看似不存在關(guān)聯(lián),但是從已經(jīng)披露的信息可以看出,下游國企方大部分為非全資國企,其中的民營股份與上游存在千絲萬縷的關(guān)系,如上海電氣“爆”雷的子公司上海電氣通訊的實控人就是隋某某,上海電氣通訊又作為其他上市公司的下游方在該貿(mào)易鏈條中出現(xiàn)。從種種跡象可以看出,隋某某通過設(shè)立多家公司,建立了一個龐大的貿(mào)易鏈條,最終資金形成閉環(huán)。

    第三,盲目迷信國企。上市公司為什么會參與該貿(mào)易鏈條,其中一條主要原因就是基于對下游國企的盲目信任,在簡單查詢到下游企業(yè)是國企控股或者是政府哪個部門的全資企業(yè)后,沒有實地深入調(diào)查,緊接著在隋某某安排相關(guān)領(lǐng)導出面的情況下,就徹底盲目信任下游端的支付能力。殊不知,名為國企控股但實質(zhì)為民營控制,名為政府部門出資實質(zhì)該部門已經(jīng)撤銷或者沒有出資權(quán)限等。

    第四,存在利潤營收沖動。上市公司和部分國企參與該業(yè)務鏈條還有一個重要原因,那就是存在創(chuàng)收和創(chuàng)利沖動。在保殼和考核壓力下,面對如此高利潤高營收的誘惑,極容易出現(xiàn)在未對交易模式進行深入分析情況下為短期利益賭一把的賭徒心理。

    第五,交易條款嚴重不公允。從案件中交易鏈條可以看出,上市公司基于對下游國企的信任,在向下游國企收取5%至10%資金的情況下,在未對上游加工生產(chǎn)基地進行充分調(diào)研的情況下,向指定的上游民企預付100%資金,且時間達半年以上。上市公司同時向上游民營企業(yè)和下游國企賒銷信用,兩個時間加起來超過1年。這一交易條款本身存在重大問題,也是隋某某騙局的關(guān)鍵點。

    第六,盡職調(diào)查不深入。據(jù)一家前期擬與隋某某合作的上市公司介紹,在公司深入了解上游采購和下游終端消費后發(fā)現(xiàn),原材料附加值不高,不需要進口,與原材料價格較高的情況不相符,同時終端消費市場較小,與隋某某要求的至少50億元規(guī)模嚴重背離,因此在該公司堅持要求在隋某某主要控制的上海星地通購買原材料時,雙方合作未成功,從而挽救了該上市公司。

    省屬國企防范融資性貿(mào)易的對策分析

    國資委在《關(guān)于做好2023年中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責任追究工作的通知》(國資廳發(fā)監(jiān)責〔2023〕10號)中要求,“對國資委三令五申嚴禁的融資性貿(mào)易、‘空轉(zhuǎn)‘走單虛假業(yè)務問題‘零容忍”。因此,省屬國企要對照公司業(yè)務,尋找風控短板,強化有效風控措施,杜絕貿(mào)易詐騙風險。

    堅決不觸碰融資性貿(mào)易 審慎對照分析公司業(yè)務,在貿(mào)易過程中對照融資性貿(mào)易的特征,堅決規(guī)避類似的貿(mào)易,確保公司業(yè)務真實可靠。例如,公司的下游客戶如果為次終端消費客戶,要取得下游客戶與終端客戶的中標信息、合同信息和運輸單據(jù)予以證明該批貨物真實流轉(zhuǎn)到了終端消費。另外,整體貿(mào)易鏈條不存在閉環(huán)??梢酝ㄟ^核實上下游鐵路運輸大票、汽車運輸單、倉儲單據(jù)、過磅單、第三方檢測證明等保證整體貿(mào)易鏈條真實可靠,貨物從最初的原產(chǎn)地物理轉(zhuǎn)移到最終的消費者,貨物和資金流不存在閉環(huán)運作。與此同時,貿(mào)易上下游不能存在任何關(guān)聯(lián),不存在任何股權(quán)關(guān)系和管理關(guān)系。第四,貨物權(quán)屬轉(zhuǎn)移過程和手續(xù)要非常清晰、完整。第五,資金支付條款合理公允,并根據(jù)資金規(guī)模和占用時間取得合理的市場利潤。

    審慎選擇上下游客戶 首先,不迷信國企,杜絕與偽國企合作。對下游客戶,要嚴格按照產(chǎn)品手冊對具體合作企業(yè)從實繳出資、財務狀況、經(jīng)營情況、訴訟、環(huán)保和資信評級、輿情等方面多維度進行判斷,合理審批信用賒銷額度和期限,并進行動態(tài)調(diào)整。同時為避免國企管理失控,公司要核實集團對該子公司人事、財務、業(yè)務等管控情況,核實子公司的印章管理制度,堅決避免與偽國企開展合作,避免被詐騙。

    其次,核實上游業(yè)務能力,優(yōu)化合作對象。對上游客戶,雖然公司不提供信用,但存在是否及時供貨的風險,因此核實上游客戶的履約能力十分重要,特別是要高度關(guān)注上游企業(yè)的資源布局、資金實力和訴訟等信用情況,對實控人信用和投資情況要高度關(guān)注。對履行能力存在問題的上游企業(yè)應及時減少或者終止合作規(guī)模。

    夯實盡職調(diào)查有效性 要根據(jù)不同項目形成不同盡職調(diào)查重點,對新項目、大型項目必須實行業(yè)務和風控雙人現(xiàn)場核實關(guān)鍵要點,最終形成的盡調(diào)報告和風控報告必須邏輯清晰、重點突出,切實解決關(guān)鍵問題,否則不予通過。在盡調(diào)過程中,盡調(diào)團隊要特別關(guān)注上游股權(quán)情況、下游股權(quán)情況、上下游訴訟情況、上游資源組織能力、下游企業(yè)歷史合作情況、終端消費需求情況、工程項目業(yè)主方情況、項目資金來源等。

    特別是關(guān)聯(lián)公司較多的企業(yè)要進行重點關(guān)注,了解實際控制人背景,關(guān)注該企業(yè)及關(guān)聯(lián)公司整體負債及規(guī)模情況,對客戶需求的合理性進行分析。

    強化客戶跟蹤管理 公司每月梳理所有合作企業(yè)的訴訟、執(zhí)行、信用評級、環(huán)保和重大負面輿情等信息,對合作較好的下游企業(yè)逐步增加信用規(guī)模,對資產(chǎn)質(zhì)量較低的下游企業(yè)降低甚至取消合作。

    合理控制業(yè)務規(guī)模 面對復雜的市場環(huán)境,省屬國企應秉承高質(zhì)量發(fā)展原則,兼顧資產(chǎn)質(zhì)量和短期效益,主要投向合作較多的優(yōu)質(zhì)客戶,根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務狀況和市場環(huán)境制定業(yè)務規(guī)劃,合理控制業(yè)務總量,明確新增業(yè)務原則。

    作者單位:湖北聯(lián)投城市運營有限公司

    猜你喜歡
    鏈條貿(mào)易融資
    融資統(tǒng)計(1月10日~1月16日)
    融資統(tǒng)計(8月2日~8月8日)
    “2021貿(mào)易周”燃爆首爾
    金橋(2022年1期)2022-02-12 01:37:14
    個性鏈條
    融資
    融資
    鏈條養(yǎng)護好幫手: 5款鏈條油推薦
    中國自行車(2020年2期)2020-04-26 09:59:45
    產(chǎn)業(yè)鏈條“鏈” 著增收鏈條
    當代陜西(2019年13期)2019-08-20 03:53:56
    貿(mào)易融資砥礪前行
    中國外匯(2019年6期)2019-07-13 05:44:14
    貿(mào)易統(tǒng)計
    99精品欧美一区二区三区四区| 久久影院123| av在线app专区| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 91精品三级在线观看| 久久狼人影院| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 亚洲精品粉嫩美女一区| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 91九色精品人成在线观看| av一本久久久久| 亚洲精品乱久久久久久| 亚洲国产av影院在线观看| 老司机影院毛片| 免费在线观看影片大全网站| 精品国产国语对白av| 美女主播在线视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区 | 男女国产视频网站| 热re99久久国产66热| 女性被躁到高潮视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| 丝瓜视频免费看黄片| 午夜精品国产一区二区电影| 久久青草综合色| 色94色欧美一区二区| 亚洲视频免费观看视频| 免费在线观看影片大全网站| 超碰成人久久| 精品国产国语对白av| 国产一区二区 视频在线| 日韩人妻精品一区2区三区| 90打野战视频偷拍视频| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲全国av大片| 岛国在线观看网站| 精品久久久精品久久久| 欧美日韩精品网址| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 久久中文看片网| 日韩视频一区二区在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 午夜精品久久久久久毛片777| 亚洲免费av在线视频| 操出白浆在线播放| 久久午夜综合久久蜜桃| 九色亚洲精品在线播放| 欧美av亚洲av综合av国产av| 女性生殖器流出的白浆| 中文欧美无线码| 一本色道久久久久久精品综合| 黄片播放在线免费| 色婷婷久久久亚洲欧美| 久久久久久久国产电影| 午夜福利乱码中文字幕| 免费观看人在逋| 99香蕉大伊视频| 精品国内亚洲2022精品成人 | av福利片在线| 黄色毛片三级朝国网站| 99久久人妻综合| 女性生殖器流出的白浆| 国产成人欧美在线观看 | 欧美一级毛片孕妇| 老熟妇乱子伦视频在线观看 | 国产一区二区在线观看av| 免费在线观看日本一区| 国产精品影院久久| 国产av精品麻豆| 国产成人免费观看mmmm| 欧美激情久久久久久爽电影 | 91av网站免费观看| 精品欧美一区二区三区在线| av电影中文网址| 99国产精品99久久久久| 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 在线精品无人区一区二区三| 大陆偷拍与自拍| 久久精品国产亚洲av高清一级| a在线观看视频网站| tocl精华| 欧美一级毛片孕妇| 丁香六月欧美| 一级a爱视频在线免费观看| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲国产成人一精品久久久| 日韩电影二区| 日本a在线网址| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 777米奇影视久久| 国产成人av激情在线播放| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 欧美av亚洲av综合av国产av| 国产一卡二卡三卡精品| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| bbb黄色大片| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲精品久久午夜乱码| a级毛片黄视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 欧美精品一区二区大全| 国产极品粉嫩免费观看在线| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 国产成人免费无遮挡视频| a 毛片基地| 老熟女久久久| 亚洲久久久国产精品| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 久久精品成人免费网站| 极品人妻少妇av视频| 人人澡人人妻人| 色老头精品视频在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 亚洲一区二区三区欧美精品| 男女午夜视频在线观看| 久久久精品免费免费高清| 国产又色又爽无遮挡免| 五月开心婷婷网| 亚洲一区二区三区欧美精品| 在线av久久热| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产日韩欧美视频二区| 午夜影院在线不卡| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产黄频视频在线观看| 法律面前人人平等表现在哪些方面 | 亚洲美女黄色视频免费看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 男人舔女人的私密视频| 国产免费av片在线观看野外av| 99精品欧美一区二区三区四区| 国产成人精品久久二区二区91| 2018国产大陆天天弄谢| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 一二三四社区在线视频社区8| 一进一出抽搐动态| 日韩 亚洲 欧美在线| 深夜精品福利| 精品一区二区三区四区五区乱码| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 亚洲成国产人片在线观看| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 精品乱码久久久久久99久播| 一区二区av电影网| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 成人国语在线视频| 九色亚洲精品在线播放| 一二三四社区在线视频社区8| 日韩制服骚丝袜av| 老熟妇乱子伦视频在线观看 | av又黄又爽大尺度在线免费看| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产区一区二久久| 啦啦啦啦在线视频资源| 欧美xxⅹ黑人| 久久 成人 亚洲| 97在线人人人人妻| 亚洲国产欧美一区二区综合| 黄色a级毛片大全视频| 欧美日韩精品网址| 日本精品一区二区三区蜜桃| 国产男人的电影天堂91| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 90打野战视频偷拍视频| 精品第一国产精品| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 欧美成狂野欧美在线观看| 99久久99久久久精品蜜桃| 精品人妻在线不人妻| 丝袜美腿诱惑在线| 亚洲五月婷婷丁香| 国产高清videossex| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲成人免费av在线播放| 日韩视频一区二区在线观看| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 亚洲色图综合在线观看| 欧美日韩黄片免| 国产精品二区激情视频| 日本av免费视频播放| 中国国产av一级| 久热爱精品视频在线9| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 性色av一级| 国产免费现黄频在线看| 9色porny在线观看| 国产日韩欧美在线精品| 99香蕉大伊视频| 欧美精品啪啪一区二区三区 | 国产成人啪精品午夜网站| 婷婷色av中文字幕| 中亚洲国语对白在线视频| av国产精品久久久久影院| 亚洲欧美色中文字幕在线| 国产黄频视频在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看 | 欧美大码av| 国产在线一区二区三区精| 亚洲国产欧美一区二区综合| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产三级黄色录像| 免费黄频网站在线观看国产| 美女大奶头黄色视频| 国精品久久久久久国模美| 日韩视频在线欧美| 精品一区二区三区四区五区乱码| 另类精品久久| 日韩人妻精品一区2区三区| 国精品久久久久久国模美| 成年动漫av网址| 视频区图区小说| 亚洲专区国产一区二区| 天堂中文最新版在线下载| 天堂8中文在线网| 日本91视频免费播放| a在线观看视频网站| 精品久久久精品久久久| 国产欧美日韩精品亚洲av| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 黑人欧美特级aaaaaa片| 在线观看一区二区三区激情| 人人妻人人澡人人看| 老司机在亚洲福利影院| 99国产综合亚洲精品| 欧美久久黑人一区二区| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 1024香蕉在线观看| 亚洲精品在线美女| 国产av一区二区精品久久| 最近最新中文字幕大全免费视频| 三级毛片av免费| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 欧美日韩福利视频一区二区| 日日夜夜操网爽| 亚洲精品中文字幕在线视频| 日本91视频免费播放| 大香蕉久久网| 中文欧美无线码| 9色porny在线观看| 麻豆乱淫一区二区| 久久久欧美国产精品| 久久精品成人免费网站| 搡老乐熟女国产| av免费在线观看网站| 99国产精品免费福利视频| 国产麻豆69| 丝袜美足系列| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 日韩人妻精品一区2区三区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 老汉色∧v一级毛片| 黑丝袜美女国产一区| 国产精品免费大片| 国产亚洲av高清不卡| 日韩三级视频一区二区三区| 夜夜夜夜夜久久久久| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 欧美黑人精品巨大| 久久免费观看电影| 我的亚洲天堂| av线在线观看网站| 天天添夜夜摸| 欧美另类一区| 婷婷成人精品国产| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| √禁漫天堂资源中文www| 丝袜在线中文字幕| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 日韩精品免费视频一区二区三区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产成人av激情在线播放| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 深夜精品福利| 三级毛片av免费| www日本在线高清视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产一级毛片在线| 精品免费久久久久久久清纯 | 少妇被粗大的猛进出69影院| 男女下面插进去视频免费观看| 久久久久视频综合| 秋霞在线观看毛片| netflix在线观看网站| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 99精国产麻豆久久婷婷| 欧美精品av麻豆av| 丝瓜视频免费看黄片| 久久国产精品大桥未久av| 国产国语露脸激情在线看| 黑人操中国人逼视频| 国产成人系列免费观看| 男女边摸边吃奶| 看免费av毛片| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 久久精品人人爽人人爽视色| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 成年人午夜在线观看视频| 精品一区二区三卡| 国产黄频视频在线观看| 国产成人精品久久二区二区免费| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 亚洲人成电影观看| 久久精品国产综合久久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 久久精品亚洲av国产电影网| 大片免费播放器 马上看| 日韩欧美一区视频在线观看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 五月开心婷婷网| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 91成年电影在线观看| www.精华液| 国产高清视频在线播放一区 | 一边摸一边抽搐一进一出视频| 久久久久精品人妻al黑| 色视频在线一区二区三区| 国产不卡av网站在线观看| svipshipincom国产片| 啦啦啦免费观看视频1| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 国产在线一区二区三区精| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 成人av一区二区三区在线看 | 91成人精品电影| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 中文字幕制服av| 亚洲熟女精品中文字幕| 少妇粗大呻吟视频| 一进一出抽搐动态| 亚洲精品一区蜜桃| 三级毛片av免费| 18禁观看日本| 国产成人av教育| 午夜视频精品福利| 精品国产乱码久久久久久小说| 国产一级毛片在线| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 精品久久久久久电影网| 97在线人人人人妻| 国产亚洲一区二区精品| 大香蕉久久网| 亚洲国产欧美网| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| kizo精华| 9色porny在线观看| 久久久水蜜桃国产精品网| 久久久久久久精品精品| 欧美激情 高清一区二区三区| 国产精品一区二区在线不卡| 精品乱码久久久久久99久播| 精品少妇久久久久久888优播| 欧美黑人欧美精品刺激| 免费在线观看日本一区| 亚洲中文av在线| 黄色毛片三级朝国网站| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 91大片在线观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 中国国产av一级| 人妻一区二区av| 黄色a级毛片大全视频| 91精品三级在线观看| 亚洲精品久久午夜乱码| 久久久国产精品麻豆| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 在线天堂中文资源库| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 18禁国产床啪视频网站| 免费在线观看日本一区| 色94色欧美一区二区| 热re99久久国产66热| 久久国产精品大桥未久av| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 久久中文字幕一级| 热99国产精品久久久久久7| 亚洲七黄色美女视频| 久久久久网色| 最近最新中文字幕大全免费视频| 一二三四在线观看免费中文在| 一级,二级,三级黄色视频| 国产亚洲av高清不卡| 久久性视频一级片| 中文字幕制服av| 一区二区av电影网| 亚洲欧美色中文字幕在线| 婷婷丁香在线五月| 国产精品国产av在线观看| 成人三级做爰电影| kizo精华| 日日爽夜夜爽网站| 国产av精品麻豆| av不卡在线播放| 精品国产乱码久久久久久男人| 9191精品国产免费久久| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 97人妻天天添夜夜摸| 国产成人影院久久av| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 午夜精品久久久久久毛片777| 好男人电影高清在线观看| 国产成人av教育| 在线观看人妻少妇| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 欧美老熟妇乱子伦牲交| av国产精品久久久久影院| 午夜福利免费观看在线| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 电影成人av| 午夜两性在线视频| 69精品国产乱码久久久| 99久久人妻综合| 中文字幕色久视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 人妻久久中文字幕网| 男人添女人高潮全过程视频| 久久热在线av| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 悠悠久久av| 热99re8久久精品国产| 男女午夜视频在线观看| 午夜成年电影在线免费观看| 两个人免费观看高清视频| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲精品一二三| 亚洲色图综合在线观看| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 一二三四在线观看免费中文在| 欧美精品一区二区免费开放| 韩国精品一区二区三区| 午夜激情久久久久久久| 1024香蕉在线观看| 在线观看免费高清a一片| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲一区二区三区欧美精品| 不卡一级毛片| 99热网站在线观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产精品免费大片| 十八禁网站网址无遮挡| 黑人操中国人逼视频| cao死你这个sao货| 蜜桃国产av成人99| 十分钟在线观看高清视频www| 精品一品国产午夜福利视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 亚洲国产av新网站| 青春草视频在线免费观看| 国产一区二区 视频在线| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 欧美性长视频在线观看| 在线观看免费日韩欧美大片| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 国产精品免费大片| 亚洲精品美女久久av网站| 精品少妇内射三级| 亚洲一码二码三码区别大吗| 激情视频va一区二区三区| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 午夜影院在线不卡| 国产片内射在线| 大香蕉久久网| 男人爽女人下面视频在线观看| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 亚洲 国产 在线| 久久久久视频综合| 人妻一区二区av| 黑人操中国人逼视频| 久久久久久久久久久久大奶| 性色av一级| 色婷婷av一区二区三区视频| 精品一品国产午夜福利视频| 国精品久久久久久国模美| 久久人妻熟女aⅴ| 国产视频一区二区在线看| 一进一出抽搐动态| 精品视频人人做人人爽| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 日本wwww免费看| h视频一区二区三区| 午夜免费鲁丝| 51午夜福利影视在线观看| 麻豆乱淫一区二区| 一区在线观看完整版| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 午夜福利在线免费观看网站| 国产精品99久久99久久久不卡| 欧美日韩一级在线毛片| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲 欧美一区二区三区| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 999精品在线视频| 国产精品亚洲av一区麻豆| 国产欧美日韩一区二区三 | 1024香蕉在线观看| 久久精品国产综合久久久| 麻豆av在线久日| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 亚洲精品av麻豆狂野| 国产免费福利视频在线观看| 丝袜在线中文字幕| 亚洲综合色网址| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 欧美国产精品va在线观看不卡| 免费人妻精品一区二区三区视频| 91成人精品电影| 精品第一国产精品| 国产亚洲精品久久久久5区| 国产精品一二三区在线看| 女人精品久久久久毛片| 欧美黄色片欧美黄色片| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 人妻人人澡人人爽人人| 桃红色精品国产亚洲av| 涩涩av久久男人的天堂| 久久综合国产亚洲精品| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 亚洲国产精品一区二区三区在线| 老司机靠b影院| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 国产精品av久久久久免费| 国产精品免费视频内射| 色婷婷av一区二区三区视频| 亚洲,欧美精品.| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 日本av免费视频播放| 国产在线观看jvid| 中文字幕最新亚洲高清| 日韩欧美免费精品| 秋霞在线观看毛片| 成人国产av品久久久| 成人国产一区最新在线观看| 人人妻人人澡人人看| tube8黄色片| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产一区二区 视频在线| 捣出白浆h1v1| 丰满少妇做爰视频| 永久免费av网站大全| 天堂俺去俺来也www色官网| 人人妻人人澡人人看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 婷婷丁香在线五月| 国产91精品成人一区二区三区 | 热99re8久久精品国产| videos熟女内射| 午夜久久久在线观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 精品国产国语对白av| av网站免费在线观看视频| 超碰97精品在线观看| av福利片在线| 欧美av亚洲av综合av国产av| 欧美大码av| 亚洲av电影在线进入| 欧美日韩av久久| 午夜精品久久久久久毛片777| 国产深夜福利视频在线观看| 亚洲成国产人片在线观看| 他把我摸到了高潮在线观看 | 午夜日韩欧美国产| 免费观看av网站的网址| 麻豆乱淫一区二区| 久久香蕉激情| av免费在线观看网站| 最黄视频免费看| 啦啦啦免费观看视频1| 两个人看的免费小视频| 97在线人人人人妻| 欧美中文综合在线视频| 99精品欧美一区二区三区四区| 男男h啪啪无遮挡| 丝袜美腿诱惑在线| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲熟女精品中文字幕| 极品少妇高潮喷水抽搐| av一本久久久久| 老汉色av国产亚洲站长工具| 18禁观看日本| 欧美一级毛片孕妇| 18禁国产床啪视频网站| 黄色毛片三级朝国网站| 最近最新中文字幕大全免费视频| 韩国高清视频一区二区三区|