國(guó)企投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型與防控策略研究

榮輝

魯信創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)股份有限公司

黨的二十大報(bào)告共十六次提及風(fēng)險(xiǎn)，提高“防風(fēng)險(xiǎn)”“化解風(fēng)險(xiǎn)”的能力是黨的二十大對(duì)廣大黨員干部的一項(xiàng)重要要求。認(rèn)識(shí)到產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的不良影響，提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。在我國(guó)的“新常態(tài)”背景下，國(guó)企必須要不斷地進(jìn)行創(chuàng)新，爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。在國(guó)企中，可以進(jìn)行有關(guān)的經(jīng)營(yíng)管理，真正實(shí)現(xiàn)國(guó)企擔(dān)當(dāng)、經(jīng)濟(jì)效益以及社會(huì)責(zé)任，從而促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。但由于外部形勢(shì)十分嚴(yán)峻，在開(kāi)展投資活動(dòng)的過(guò)程中伴隨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，影響投資的質(zhì)量，致使國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益受到影響。

一、國(guó)有企業(yè)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

（一）對(duì)國(guó)企的經(jīng)營(yíng)管理的影響

從總體上看，我國(guó)國(guó)企在進(jìn)行一次重大的投資活動(dòng)中，由于投資金額大、決策時(shí)間長(zhǎng)、內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境不確定性強(qiáng)等導(dǎo)致了重大的風(fēng)險(xiǎn)。在大多數(shù)國(guó)企的發(fā)展策略和目的的制定方面，都需要大量的資金，這對(duì)國(guó)企的運(yùn)作方式有著重要的作用。在新的時(shí)代環(huán)境下，國(guó)企要主動(dòng)地去尋找一種能夠滿足各種不同行業(yè)的投資需求的多元化的投資方式，這樣在某種意義上，國(guó)企能夠避免由于這種單一方式而帶來(lái)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[1]。如果投資沒(méi)有成功，那么就會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)的概率，這樣就會(huì)使國(guó)企所投進(jìn)去的錢(qián)很難回收回來(lái)，從而造成了公司所投項(xiàng)目受損，無(wú)法做到國(guó)有資產(chǎn)保值增值，并且由于資金無(wú)法順利收回，還會(huì)引起公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）國(guó)企資金回款的風(fēng)險(xiǎn)

在對(duì)國(guó)企進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，往往采用項(xiàng)目投資的形式，將一部分的資本注入到國(guó)企，然后獲取更高的利潤(rùn)，從而達(dá)到最大的經(jīng)濟(jì)效益。但是，在現(xiàn)實(shí)中，國(guó)企在進(jìn)行各種形式的投資活動(dòng)時(shí)，往往面臨著退出時(shí)無(wú)法順利變現(xiàn)，尤其是一級(jí)股權(quán)投資，流動(dòng)性較差，將面臨一定的回款風(fēng)險(xiǎn)[2]。資金回籠不及時(shí)，將會(huì)直接影響到后續(xù)工作的開(kāi)展，也會(huì)影響到國(guó)企的營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)。

（三）國(guó)企營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

同時(shí)，在我國(guó)的投資市場(chǎng)中，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)也屬于其中一種。在國(guó)企經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，往往得不到監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管和支援，而且，對(duì)資金的監(jiān)管也不能有效地進(jìn)行，如果國(guó)企不具有較強(qiáng)的內(nèi)控機(jī)制，則會(huì)增加其在公司的投資和金融方面的風(fēng)險(xiǎn)。如果在投資過(guò)程中發(fā)生了諸如“資金鏈條”等問(wèn)題，同樣會(huì)給國(guó)企帶來(lái)負(fù)面的沖擊。所以，當(dāng)面對(duì)著各種復(fù)雜的問(wèn)題時(shí)，國(guó)企可以將其視為起點(diǎn)與著力點(diǎn)，并主動(dòng)對(duì)其進(jìn)行改善，從而提升其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制水平。

（四）外部風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)企在進(jìn)行大額投資的過(guò)程中，必然會(huì)遇到一些外部的風(fēng)險(xiǎn)。首先，產(chǎn)業(yè)的政策方面的問(wèn)題。國(guó)企在進(jìn)行投資時(shí)，必須考慮到所處產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策，以保證其決策的正確性和科學(xué)性。另外，隨著我國(guó)稅務(wù)制度的進(jìn)一步完善，企業(yè)所得稅的水平將會(huì)對(duì)企業(yè)的投資費(fèi)用造成很大的影響，尤其是公司投資還是合伙企業(yè)投資。

二、對(duì)我國(guó)國(guó)企進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性及方向

（一）對(duì)我國(guó)國(guó)企進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

首先，國(guó)企對(duì)直接投資的比重正在逐步加大。隨著企業(yè)的發(fā)展，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率在不斷地增加，這部分風(fēng)險(xiǎn)將直接影響國(guó)有資產(chǎn)的安全。為了解決這一問(wèn)題，要主動(dòng)地引導(dǎo)管理者認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義，建立起一種良好的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，以此為基礎(chǔ)來(lái)支撐和促進(jìn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的全面實(shí)施，從而提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的水平。

其次，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，為我國(guó)的國(guó)企改革提供了有利的發(fā)展環(huán)境。國(guó)企應(yīng)該主動(dòng)進(jìn)入資本市場(chǎng)，逐步提高自己的資本投入水平。但是，由于市場(chǎng)上的投入存在著很大的不確定性、難以預(yù)測(cè)的特點(diǎn)，很容易引發(fā)諸如投入資金的無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期回流等問(wèn)題。所以，在進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的時(shí)候，應(yīng)該采取多種的管理方法，從根源上對(duì)不確定的因素進(jìn)行控制，從而提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，確保投資的效率。

（二）國(guó)企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方向

有針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控：減少?lài)?guó)有企業(yè)投資活動(dòng)中所面臨的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)回款并獲取一定收益、避免內(nèi)部資金鏈斷裂等問(wèn)題，從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、承受風(fēng)險(xiǎn)等方面著手，對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行妥善處理。

1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，就是要讓國(guó)企在運(yùn)作過(guò)程中，面對(duì)現(xiàn)有的投資金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法徹底地排除這些問(wèn)題，只能結(jié)合實(shí)際情況，來(lái)對(duì)自己的投資方案進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性大無(wú)法進(jìn)行回避的，可以進(jìn)行放棄投資，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)各方面的情況，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)估，并預(yù)先采取了相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行了預(yù)防。例如，在投資行為開(kāi)始之前，對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行綜合的研究，對(duì)投資行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行掌握，并對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查，從而對(duì)投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。

2.風(fēng)險(xiǎn)防范

在進(jìn)行投資行為之前，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后制訂相應(yīng)的控制方法，以減少風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率，這是防范投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)關(guān)鍵舉措。比如，在國(guó)企中，可以采用優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、制訂多種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案、完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等方式，來(lái)提升投資和金融風(fēng)險(xiǎn)管控的效果。以這一點(diǎn)為依據(jù)，國(guó)企還要主動(dòng)探索會(huì)導(dǎo)致投資的風(fēng)險(xiǎn)的各種原因，并結(jié)合自身的現(xiàn)實(shí)狀況，制訂出相應(yīng)的防范策略，為自己的投資行為提供保障[3]。

3.承受風(fēng)險(xiǎn)

“風(fēng)險(xiǎn)接受”指的是，在面臨投資金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，國(guó)企所要采用的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防及風(fēng)險(xiǎn)回避等措施所引起的承受能力，若無(wú)法承受，則由投資所導(dǎo)致的損失則可能會(huì)對(duì)國(guó)企帶來(lái)致命性打擊。在面臨這些問(wèn)題時(shí)，充分計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和收益的概率，主動(dòng)選擇是否去承受這些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的結(jié)果。為了達(dá)到這個(gè)目的，國(guó)企應(yīng)該從自身著手，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，做好善后的工作，來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的不利結(jié)果，把虧損限制在自己可以接受的程度之內(nèi)。

三、國(guó)企在投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的不足

（一）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)管理薄弱

國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱，是影響風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量的重要因素。在進(jìn)行一項(xiàng)對(duì)國(guó)企進(jìn)行的投資行為中，投資風(fēng)險(xiǎn)的控制的成效與其內(nèi)部的資金安全有著直接的聯(lián)系，如果沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行有效的控制，那么就會(huì)提高其在投資中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率，例如資產(chǎn)端和資金端的不匹配，短貸長(zhǎng)投等，從而不可避免地會(huì)對(duì)其國(guó)家財(cái)產(chǎn)造成一定的損害。我國(guó)大多數(shù)國(guó)有企業(yè)，由于對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，致使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，企業(yè)的發(fā)展受到限制[4]。在國(guó)企中，管理者忽略了投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的作用，把公司的經(jīng)營(yíng)重心集中到了公司的產(chǎn)品和運(yùn)作上，沒(méi)有考慮公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資金及時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，過(guò)多注重完成利潤(rùn)考核這一“面子”，忽視了現(xiàn)金流這一“里子”。比如，有些國(guó)企在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于對(duì)利潤(rùn)狀況過(guò)于關(guān)注，而忽略了對(duì)公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的防范，從而造成了對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。

（二）缺乏有效的內(nèi)部控制體系和缺乏自我評(píng)價(jià)體系

當(dāng)國(guó)企進(jìn)行投資時(shí)，國(guó)企必須對(duì)其進(jìn)行充分的論證和評(píng)價(jià)，對(duì)其進(jìn)行深入的研究。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，由于對(duì)項(xiàng)目投資管理不到位，評(píng)估機(jī)制與內(nèi)控制度的不健全，都會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響，同時(shí)也會(huì)引發(fā)各種的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，國(guó)企內(nèi)部控制體系不健全，對(duì)整個(gè)投資計(jì)劃的執(zhí)行具有一定的隨意性；健全內(nèi)部控制體系，是實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制的重要環(huán)節(jié)。由于受到了傳統(tǒng)管理方式的制約，一些國(guó)企的內(nèi)部管理體系缺少了一些針對(duì)性和科學(xué)性，因此沒(méi)有充分地體現(xiàn)出自身企業(yè)的實(shí)際特征，制度都有了，但不適合企業(yè)自身業(yè)務(wù)需求。其次，企業(yè)的內(nèi)部評(píng)價(jià)體系缺乏嚴(yán)密性。為了能夠?qū)ν顿Y的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更好的預(yù)防和控制，評(píng)價(jià)工作需要在投資項(xiàng)目的全流程中進(jìn)行，以便對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，并對(duì)回報(bào)狀況進(jìn)行預(yù)估。在考核期間，能夠迅速地找到和處理問(wèn)題。但是，從現(xiàn)實(shí)的角度來(lái)看，一些國(guó)企盡管已經(jīng)建立了自己的內(nèi)部評(píng)價(jià)體系，但是這些體系還處于一種“事后評(píng)價(jià)”的階段，對(duì)其進(jìn)行的“事前評(píng)價(jià)”和“事中評(píng)價(jià)”的工作還沒(méi)有做好，不能對(duì)其進(jìn)行及時(shí)的識(shí)別。如果沒(méi)有對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的應(yīng)對(duì)，將造成投資項(xiàng)目出現(xiàn)斷崖式的風(fēng)險(xiǎn)。比如，在進(jìn)行投資之前，投前盡調(diào)都做得比較充分，投資決策審批也到位，但投后缺少系統(tǒng)性管理，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)苗頭無(wú)法及時(shí)了解和掌握，錯(cuò)失了處置風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)間，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，即造成不可逆的損失。

（三）投資項(xiàng)目管理過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)較多

國(guó)企在進(jìn)行投資時(shí)，往往要同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)責(zé)任，從而使其在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨更大的困難和更大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，在進(jìn)行投資活動(dòng)的時(shí)候，國(guó)企除了要取得較好的效益，把所得到的錢(qián)花在了公司重塑社會(huì)形象和社會(huì)責(zé)任，導(dǎo)致國(guó)企作出決策時(shí)，不能全面考慮項(xiàng)目本身質(zhì)量方面的內(nèi)在投資邏輯，而會(huì)受到其他主觀方面的干擾，尤其是對(duì)于早期硬科技企業(yè)，考慮到風(fēng)險(xiǎn)高，國(guó)有資產(chǎn)投資損失追責(zé)等因素，從而不能對(duì)科創(chuàng)屬性強(qiáng)的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

四、國(guó)有企業(yè)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）完善投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度

國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)和管理時(shí)受到諸多因素的影響。投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的創(chuàng)新面臨著較為復(fù)雜的環(huán)境。以這一點(diǎn)為基礎(chǔ)，國(guó)企應(yīng)該從制度方面入手，與現(xiàn)實(shí)中的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)相聯(lián)系，來(lái)構(gòu)建健全的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，充分利用好這些體系對(duì)系統(tǒng)的制約效應(yīng)，對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，從而提升其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制程度。首先，在投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)中，可分析投資資金的使用特征，明確資金的落實(shí)，為資金流程的改良工作奠定基礎(chǔ)。國(guó)有企業(yè)在制定投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施時(shí)，可積極分析并總結(jié)相關(guān)的影響因素，提高會(huì)計(jì)信息的科學(xué)性與準(zhǔn)確性，為投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。其次，國(guó)有企業(yè)在投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)中，還需要做好財(cái)務(wù)內(nèi)控工作，積極開(kāi)展審計(jì)工作，保持機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性[5]。

（二）完善內(nèi)部控制，構(gòu)建全過(guò)程項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制

投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)國(guó)企的運(yùn)作和發(fā)展造成不利的影響，為了從根源上防范或排除這種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，國(guó)企應(yīng)該以自身的內(nèi)部建設(shè)為起點(diǎn)，對(duì)其進(jìn)行主動(dòng)的改進(jìn)，建立起對(duì)整體項(xiàng)目的評(píng)估機(jī)制。首先，國(guó)企要根據(jù)自己的實(shí)際狀況，制定相應(yīng)的內(nèi)部控制體系，通過(guò)制度條例約束投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。當(dāng)前國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目決策不夠完善，基于此，可建立投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，明確不同崗位的權(quán)責(zé)問(wèn)題，因此，在進(jìn)行工程評(píng)價(jià)時(shí)，要注重事前和事中的評(píng)價(jià)和分析，以減少工程中的各種風(fēng)險(xiǎn)。此外，它還可以改善投資項(xiàng)目的退出制度，提高國(guó)企的投資效益。

（三）我國(guó)國(guó)企投融資人才的整體質(zhì)量

首先，國(guó)企要主動(dòng)梳理其在投資行為中所占比例，并剖析其特點(diǎn)，據(jù)此制定出一套更具針對(duì)性、更為完備的培訓(xùn)計(jì)劃，將人員培訓(xùn)與投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管控相結(jié)合。國(guó)企可以對(duì)其進(jìn)行經(jīng)常性的專(zhuān)題培訓(xùn)，并聘請(qǐng)有關(guān)的投資管理方面的專(zhuān)業(yè)人士作專(zhuān)題報(bào)告，解答有關(guān)方面的疑問(wèn)。在訓(xùn)練中，通過(guò)學(xué)習(xí)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理思想與技巧，對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行正確的認(rèn)識(shí)，建立起一個(gè)好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，做好投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效實(shí)施[6]。其次，國(guó)有企業(yè)還應(yīng)開(kāi)展職業(yè)道德教育工作，提高財(cái)務(wù)人員的思想道德素養(yǎng)，使其具備良好的溝通協(xié)調(diào)能力，避免內(nèi)部舞弊等問(wèn)題，將散亂的資金進(jìn)行有效地集中起來(lái)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的控制。最后，國(guó)企應(yīng)該對(duì)表現(xiàn)突出的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行定期的評(píng)估，并輔以獎(jiǎng)懲體系，對(duì)表現(xiàn)優(yōu)秀的人員進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)，對(duì)表現(xiàn)不佳的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行處罰。

結(jié)語(yǔ)

在新的歷史條件下，為了獲得更多的資金和更好的收益，國(guó)企將在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行各種各樣的投資行為。但是，其復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使其容易產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，制約了國(guó)企的發(fā)展。以這一點(diǎn)為基礎(chǔ)，國(guó)企可以充分地了解到自己所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，并制定出一套完美的對(duì)策，從而從根源上提升自己的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，將其出現(xiàn)的幾率降到最低，從而達(dá)到促進(jìn)國(guó)企可持續(xù)發(fā)展的目的。