“百億俱樂部”公募舵手名單變更　多位新銳榜上有名規(guī)模環(huán)比逆市增加

謝長艷　張桔

本刊結(jié)合同花順對公募二季報梳理，截至6 月30 日，在內(nèi)地的主動型基金經(jīng)理中，彼時管理規(guī)模超過100 億元的約為160 人，這其中也包括少量管理固定收益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理。同時，也有少部分經(jīng)理是與人合管的產(chǎn)品，因此他們能夠上榜其實是借了搭檔之光。此外，還有部分基金經(jīng)理是沾了前任之光，在昔日明星離職后接手管理，但迄今并沒有體現(xiàn)出自身的能力。不過即便將這幾類特例排除，這份名單中貨真價實的百億權(quán)益產(chǎn)品舵手也超百人。

其中，從排名前二十位頂流基金經(jīng)理所屬公司來看，仍然是來自易方達(dá)基金的基金經(jīng)理數(shù)量最多，具體包括了張坤、蕭楠、陳皓、王元春四位。同時從在管產(chǎn)品規(guī)模來看，不僅千億基金經(jīng)理消失甚至八百億基金經(jīng)理也暫時沒了蹤影，排在第一的張坤管理規(guī)模為776 億元；而從平均單只產(chǎn)品規(guī)模之最來看，“公募巴菲特”朱少醒憑借僅有的1 只產(chǎn)品321.43 億元的規(guī)模排在首位。對比來看，明星醫(yī)藥掌門萬民遠(yuǎn)成為當(dāng)季百億中縮水最多的明星基金經(jīng)理，環(huán)比縮水33.32%。

對此，星圖金融研究院基金分析師黃大智指出，相對而言管理規(guī)模適中的中生代基金經(jīng)理控回撤能力較好，特別是在能力圈行業(yè)出現(xiàn)下行時，他們能夠及時利用波段操作控制好組合收益。從他們重倉行業(yè)看，除去AI 產(chǎn)業(yè)鏈外，配置黃金與地產(chǎn)賽道的基金經(jīng)理收益尚可。

熱點快速輪動頂流調(diào)倉不易 前二十中僅兩人管理規(guī)模環(huán)比增加

回眸上半年二級市場，無論是中特估還是人工智能走紅，實際都不是大多數(shù)頂流一族的強項，疊加他們的在管規(guī)模龐大和自身投資理念成熟，因此他們基本缺席了AI 盛宴，因此也就導(dǎo)致了上半場業(yè)績欠佳和在管規(guī)?？s水。

先從前十的基金經(jīng)理來看，“白酒天王”劉彥春的在管規(guī)模環(huán)比下降大約20%，成為頂流一族中的縮水之最；對照來看，謝治宇的規(guī)?；爻穬H僅約為6.53%，在不統(tǒng)計安信偏債基金經(jīng)理李君的情況下，這一水平在前十中最優(yōu)。從具體人員變化來看，曾經(jīng)前十中的常客李曉星，在6 月30 日時退出了前十。

再看從第十一到二十位的基金經(jīng)理，本刊發(fā)現(xiàn)其中有兩位實現(xiàn)規(guī)模逆市環(huán)比增長，他們分別是華泰柏瑞的董辰（18.42%）和華商的周海棟（4.76%），另外以擅長寫小作文出名的楊銳文，也基本實現(xiàn)了規(guī)模平穩(wěn)。從三人的任職時間比較，最新任職僅滿3 年的董辰無疑是基金經(jīng)理圈的新人，但是這位昔日長江證券的首席在管規(guī)模已經(jīng)突破了360 億元?？焖僮呒t的背后，自然是源于業(yè)績的逆市飄紅，2023 年至今，除新基金外他管理的所有產(chǎn)品，均實現(xiàn)正收益。

以他目前惟一任職翻番的華泰柏瑞富利為例，可以看到這位從煤炭研究起家的基金經(jīng)理，重倉的行業(yè)例如黃金、航運、紡織、煤炭等都具有較強的周期屬性。從基金二季報來看，無疑黃金是其第一大重倉行業(yè)，前四大重倉股銀泰黃金、中金黃金、山東黃金、湖南黃金均出自其中。這里面除去湖南黃金微跌外，剩余的黃金股年內(nèi)漲幅均超過20%。此外，他繼續(xù)重倉持有招商蛇口和保利發(fā)展，大概率收獲到了最近地產(chǎn)股因政策而帶動的行情。

他在基金季報中前瞻：“展望后市，市場的不確定性仍存。海外勞動力市場緊張，通脹回落黏性較強，利率環(huán)境在出現(xiàn)明顯衰退前可能仍然偏高。國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)行業(yè)有一定壓力，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中不乏亮點，高端制造等科技領(lǐng)域持續(xù)升級發(fā)展?！?/p>

對比而言，華商基金的周海棟出名年頭更久，近些年可謂是口碑持續(xù)走高，逐漸成長為公司的明星基金經(jīng)理，目前他已經(jīng)有5 只基金實現(xiàn)了任職回報至少翻一倍。從2023 年的收益情況來看，這位任職超過9 年的基金經(jīng)理同樣迄今實現(xiàn)了在管產(chǎn)品年內(nèi)全紅。

以目前仍然在管的華商新趨勢優(yōu)選為例，他在該基金上所實現(xiàn)的任職回報最新達(dá)到了332.08%。觀察基金二季報可見，周海棟所重倉的10 只股票年內(nèi)漲幅比較可觀，截至8 月16 日僅有三只標(biāo)的年內(nèi)漲幅未超30%，其中表現(xiàn)最好的鳴志電器、興業(yè)銀錫年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過了50%。

從他的重倉股來看，依然鮮明地體現(xiàn)出了“不抱團、獨立選股”的特色。為此，他在基金季報中坦言，二季度在整體經(jīng)濟、政策不明朗的背景下，市場沒有很明確的主線，偏主題方向受到市場的偏好；基金依舊保持了較為均衡的配置，主要持有行業(yè)包括有色、計算機、醫(yī)藥、化工、電子、交運、機械、電力設(shè)備、軍工等。

老將堅守投資理念贏“ 逆襲” 杜洋、鮑無可因業(yè)績穩(wěn)健提升規(guī)模

再看百億俱樂部中從第二十一位到第六十位的基金經(jīng)理，大多也是內(nèi)地基民耳熟能詳?shù)拿餍羌壢宋铮热邕@一分組中居首的丘棟榮。不過，絕大多數(shù)人的在管規(guī)模也出現(xiàn)幅度不一的縮水，相對規(guī)?？鼗爻份^好的是興證全球的幾位名將，包括了喬遷（-1.82%）、董理（-2.45%）。

而根據(jù)本刊的梳理，這一組別同樣有少數(shù)的幾位基金經(jīng)理實現(xiàn)了規(guī)模環(huán)比增加，他們是工銀瑞信的杜洋、景順長城的鮑無可、圓信永豐的范妍和華安的胡宜斌。（其中胡宜斌是因為善戰(zhàn)AI 而再度翻紅，本文重點聚焦另外三人）天天基金網(wǎng)顯示，三人中鮑無可的管理時間最長達(dá)到9 年零38 天，同時他的規(guī)模也是環(huán)比增減幅度最大的，達(dá)到了59.71%。其次是任職時長約為8年半的杜洋，不過他的規(guī)模增長是三人中最小的，環(huán)比僅僅上漲了0.35%。再次是任職時長超過7 年半的范妍，她的規(guī)模環(huán)比上漲了大約7.13%。

先看杜洋的代表作工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票，他從2015 年2 月管理迄今所實現(xiàn)的任職回報達(dá)到了286.70%。目前其最新的年化收益約為17.33%，在68 只同類型基金中高居第一位。而且從二季報來看，他的重倉股完美地適配了近期金融加地產(chǎn)的主題，考慮到這兩大行業(yè)是其長期重倉的品種，因此很大可能他依然堅定配置其中。

基金二季報顯示，前三大重倉股是與房地產(chǎn)相關(guān)的保利發(fā)展、中國建筑、招商蛇口，之后的第四到第八大重倉股則是清一色的銀行股，它們分別是江蘇銀行、成都銀行、南京銀行、光大銀行、杭州銀行。而十大重倉中排名最后兩位的中國中鐵和華鐵應(yīng)急，實際上也是和建筑領(lǐng)域息息相關(guān)。這樣的風(fēng)格決定了組合的阿爾法或許有限，但回撤同樣可控。

對比看名將謝治宇的夫人范妍，其在管的所有產(chǎn)品今年均實現(xiàn)了至少4 個點的漲幅，而為其贏來口碑贊譽的還是成名作圓信永豐優(yōu)加生活。她管理該基金超過7 年半，目前所實現(xiàn)的任職回報翻了兩番。

2023 年開年迄今，該基金的凈值增長率約為8.85%。根據(jù)本刊的了解，與通常善做交易的基金經(jīng)理自下而上選股不同，她實際善于從宏觀往下層層抽絲剝繭選擇。

而她也在基金季報中對當(dāng)季調(diào)倉進(jìn)行了詳盡解釋：“ 行業(yè)上相對看好公用事業(yè)（火電和核電），長期電網(wǎng)投資相關(guān)的電力設(shè)備板塊，國家安全相關(guān)的半導(dǎo)體設(shè)備和軍工板塊，醫(yī)藥、化工、有色、電子的配置遵循了自下而上的個股選擇思路（以長期成長空間較大的公司為主）。消費鏈條中，我們相對看好出行鏈相關(guān)部分子板塊。投資鏈條中，相對看好鐵路設(shè)備投資相關(guān)的板塊。周期鏈條中，相對看好估值較低的養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)。此外，我們對漲幅較大的TMT 板塊做了一定幅度的減持，增加了部分電新行業(yè)的配置。6 月末，增加了順周期行業(yè)的配置比例。”

對應(yīng)看其十大重倉股年內(nèi)的表現(xiàn)，本刊發(fā)現(xiàn)她選擇的公司被證明慧眼獨具，除去中航光電年內(nèi)小幅下跌外，剩余的標(biāo)的至今年內(nèi)悉數(shù)上漲，尤其頭號重倉股中興通訊漲幅超過50%。當(dāng)然，她的重倉依然保持著占比極小且均衡的特色，即便中興通訊也僅為2.45%。

另外，今年本刊曾深度對話過的鮑無可，坊間普遍認(rèn)為他是受益于中特估而今年關(guān)注度直線走高，當(dāng)然其重倉“低估+高股息”的思路日漸深入人心，這樣的風(fēng)格實際經(jīng)年累月或許差別不大。但本刊具體觀察他的代表作景順長城能源基建，對比二季報和一季報十大重倉，最大的變化是其長期持有的中南傳媒、鳳凰傳媒兩只出版?zhèn)髅筋惖墓善毕Я?，而這類做教輔圖書的公司非常貼合其投資理念，大概率待中報完整持倉名單公布時，還會找到它們身影。

管理規(guī)模100 億～180 億達(dá)百人 郭乃幸成規(guī)模逆襲最大黑馬

有趣的是，除去上述的六十人外，二季度末的百億俱樂部中恰好還有100 人，按照管理規(guī)模來看，他們在管規(guī)模在100 億元～180 億元之間。這其中有幾位是在結(jié)構(gòu)市中實現(xiàn)規(guī)模逆襲首次殺上榜來，具體包括厲葉淼、王平、楊楨霄、鄭曉曦等，他們?nèi)繉崿F(xiàn)了在管規(guī)模環(huán)比增加，但是比例增加不到10%，不過能成功躋身百億名單中還是不小的成就。

與這幾人相比，郭乃幸、朱紅裕、孫蒙、許文星等的規(guī)模環(huán)比增加均超過了10%，尤其是來自東證資管的郭乃幸，其當(dāng)季規(guī)模環(huán)比增加了114.73%，是這份名單中的規(guī)模增加之最， 不過其中可能攙雜了部分水份：6 月初他接手了東方紅智遠(yuǎn)三年持有基金，再加上新基金東方紅先進(jìn)制造的成功發(fā)行，郭乃幸的管理規(guī)模從一季度末的47.74 億元一舉增加至102.51 億元。

以他目前在管時間最長的東方紅啟陽三年為例，這位出道還不滿兩年半的新人還是以大消費為主，尤其還是對食品飲料賽道青睞有加。最近三個季度，產(chǎn)品的前三重倉均與酒有關(guān)。最新的二季報顯示，基金的前三大重倉股占比均突破7.5%，同時后七大重倉股的占比均不到5%，意味著前三強對組合的貢獻(xiàn)至關(guān)重要，它們分別是貴州茅臺、百潤股份、瀘州老窖。此外，青島啤酒、五糧液、山西汾酒也在前十中占據(jù)一席之地，也就是說食品飲料合計占據(jù)了超過半數(shù)的席位。

與此同時，該基金所重倉的伊之密、華魯恒升、騰訊控股、顧家家居基本也是來自于大消費領(lǐng)域的各細(xì)分龍頭，2023 年迄今在二級市場均實現(xiàn)股價上漲，這其中只有顧家家居是二季度所新進(jìn)重倉的公司。對比一季度來看，惟一被其更換掉的李寧也是來自于大消費賽道中的公司。對此，他在季報中的表態(tài)顯得非常價值：“整體的思路是在長期看好的消費和先進(jìn)制造業(yè)中選擇具有長期競爭力的公司，相關(guān)行業(yè)的低迷，正是提升選股的標(biāo)準(zhǔn)，以更好的價格買入長期優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)的機會。市場悲觀的時候許多不可知的概括性論斷使得投資者草率得出結(jié)論，擔(dān)憂與規(guī)避股市的短期波動，從而放棄買入具有長期盈利能力的公司并非明智之舉。”

對比來看，從國投瑞銀轉(zhuǎn)投招商基金的朱紅裕在新東家的時間還不長，不過其已經(jīng)快速證明了自己的實力，這直觀地體現(xiàn)在了他在招商管理的第一只產(chǎn)品核心競爭力混合上。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，最新他管理該基金為1 年零112 天，不過其在兩類份額上的任職回報均達(dá)到45% 一線，已經(jīng)超過了他在前東家時管理產(chǎn)品的最好水平。

從核心競爭力的十大重倉來看，由于其具備港股通資格，業(yè)績比較基準(zhǔn)中也設(shè)定了20% 對標(biāo)恒生綜合指數(shù)，疊加考慮到其內(nèi)地部分多以滬深300 中的藍(lán)籌為主，因此更具看點的可能是承擔(dān)錦上添花作用的港股部分。該基金自成立以來恰好發(fā)行了四份季報，從去年三季報的宇華教育、希望教育、金蝶國際、海爾智家到四季報的希望教育、波司登、金蝶國際，再到今年一季報的綠城服務(wù)、波司登、金蝶，再到二季度的金蝶、美團、綠城、中國民航信息網(wǎng)絡(luò)，竟然不變的只有金蝶一家，而他在二季報中也表示當(dāng)季增加了港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)配置。

此外，孫蒙由于是主做量化產(chǎn)品的，就不在這里具體展開論述了。整體分析這一百位基金經(jīng)理，其中部分人因為業(yè)績較為出色而獲得管理新基金資格，因此個人管理規(guī)模實現(xiàn)良性上升。但是，出道時間大多尚短的他們，還需要經(jīng)歷一輪乃至數(shù)輪市場起伏的檢驗！

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）

附表 部分百億俱樂部中管理規(guī)模環(huán)比增加基金經(jīng)理情況一覽

數(shù)據(jù)來源：天天基金