陸港經(jīng)濟對地方國企融資的驅(qū)動效應(yīng)研究
——以湖南省懷化市國際陸港為例

劉杰

(湖南懷化國際陸港發(fā)展有限公司 湖南懷化 418000)

1 引言

近年來，隨著國民經(jīng)濟增長速度的不斷放緩，單純依靠政府投資和民眾消費已經(jīng)無法給地方經(jīng)濟帶來新的發(fā)展動力，不少地方政府開始拓展外向型經(jīng)濟，尤其是內(nèi)陸地區(qū)興起了建設(shè)國際陸港的熱潮。例如，湖南省懷化市自2021年下半年開始舉全市之力建設(shè)懷化國際陸港，希望以懷化國際陸港為依托，打造內(nèi)陸地區(qū)改革開放新高地，進而發(fā)展外向型經(jīng)濟，促進當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展。

融資是國民經(jīng)濟發(fā)展中非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，為企業(yè)的發(fā)展提供了超過其資金實力的擴大生產(chǎn)和經(jīng)營的機會。同樣，針對地方國企而言，融資是極為關(guān)鍵的一環(huán)，但隨著近年來地方債務(wù)的不斷攀升，銀行等金融機構(gòu)開始對地方國企的融資采取審慎性態(tài)度，生怕因“暴雷”而遭受池魚之殃。即便如此，地方各大國有企業(yè)也是銀行貸款的主力軍，尤其是符合國家戰(zhàn)略和地方政府支持的項目，依舊是各大銀行授信和發(fā)放貸款的熱門選擇。例如，懷化國際陸港符合國家“西部陸海新通道”戰(zhàn)略，并受到湖南省和懷化市的大力支持，因此成為銀行融資支持的“香餑餑”。

2 理論研究

黨的十八大以來，隨著“一帶一路”倡議的實施，對外向型經(jīng)濟尤其是陸港經(jīng)濟的研究此起彼伏。國內(nèi)不少學(xué)者通過案例分析、搭建指標(biāo)、建立模型等方法，在宏觀和微觀層面上分別針對外向型經(jīng)濟對國家、地區(qū)、企業(yè)、個人的效用進行研究。早在1985年，李克華(1985)、梁文森(1985)、王守仁(1985)、張元元(1985)主要針對經(jīng)濟體制機制改革、經(jīng)濟發(fā)展模式、生產(chǎn)要素等方面對建立特區(qū)推動地方外向型經(jīng)濟發(fā)展進行了深入研究。此后，研究地方外向型經(jīng)濟發(fā)展的理論不斷發(fā)展，符小靜廖國(2013)、吳福象(2021)、路輝(2022)、趙婉茜(2022)、舒陽亭(2022)等學(xué)者分別研究了海南、上海、深圳、阿拉山口、襄陽、山東和湖北等地的外向型經(jīng)濟，并提出了相應(yīng)建議。

針對陸港經(jīng)濟的研究，早在2001年，席平等(2001)就提出了建立西部國際陸港，即西安陸港的設(shè)想，并在2010年左右開始被重視，各大內(nèi)陸地區(qū)掀起了打造內(nèi)陸地區(qū)港口的熱潮，因此，相關(guān)的研究也如雨后春筍般開始涌現(xiàn)；朱長征、董千里(2009)在席平研究的基礎(chǔ)上，對國際陸港提出了新的定義：建立在內(nèi)陸地區(qū)，依托信息技術(shù)和便捷的運輸通道，具有集裝箱集散、貨運代理、第三方物流和口岸監(jiān)管等綜合功能的物流節(jié)點，是具有完善的沿海港口功能和方便的外運操作體系的內(nèi)陸集聚地；陳菊紅、黃鵬(2011)從內(nèi)部建設(shè)水平和外部發(fā)展環(huán)境兩個方面構(gòu)建國際陸港競爭力評價指標(biāo)體系，并運用Fuzzy-ANP 評價方法進行實證研究；張新生等(2015)在闡述西安陸港功能定位的基礎(chǔ)上，深入分析了提升西安陸港國際中轉(zhuǎn)樞紐功能的必要性和可行性，并從擴大樞紐陸港集聚范圍、吸引貨源等方面提出了可供內(nèi)陸地區(qū)參考的路徑分析及對策建議；楊揚、李莉詩(2019)采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法構(gòu)建國際陸港城市物流能力與社會經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調(diào)評價體系，針對我國典型國際陸港城市進行實證研究；何旭東、何軒宇(2023)以打造淮海國際陸港為研究背景，結(jié)合國際陸港規(guī)劃布局、功能定位、項目推進、體制機制等方面的建設(shè)情況，提出強化陸港建設(shè)的三大體系 (產(chǎn)業(yè)體系、開放體系、物流體系)支撐和管理服務(wù)機制保障。

同樣，國內(nèi)對國企融資的研究一直層出不窮，主要分為融資路徑、財務(wù)管理、風(fēng)險防控等方面。

(1)融資路徑方面，陸霞芳(2014)通過研究浦東新區(qū)當(dāng)時的融資困境，提出了引入保險資金和資產(chǎn)證券化方面的融資方式；張金星、胡志強(1998)研究了不同背景下國企的融資方式：以財政為主的融資方式、以國有銀行為主的融資方式及以資本市場為主的直接融資方式；韓毅、高倚云(2010)通過研究遼寧國企改制，認(rèn)為改制后國企通過資本市場融資的方式主要有首發(fā)融資、上市再融資和改組、改制等。

(2)國企融資財務(wù)管理方面，朱莉莉(2022)、楊培培(2023)等研究了國企融資財務(wù)管理的重要性，包括提升融資的合理性、有助于確定科學(xué)的融資需求、能夠提高融資資金的使用率和有利于降低融資風(fēng)險等。

(3)國企融資風(fēng)險管理方面，李紅良(2018)分析了國企融資風(fēng)險防控的必要性，主要包括內(nèi)源融資力度尚待提高、融資結(jié)構(gòu)不夠科學(xué)完善、融資決策受政府部門的影響；張嚴(yán)嚴(yán)(2018)通過研究當(dāng)前國企的融資現(xiàn)狀，提出了國企融資風(fēng)險防范對策，包括強化政府扶持力度、完善融資途徑等；寧依依(2022)認(rèn)為，國企內(nèi)源融資動力匱乏、過于依賴銀行貸款、融資結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化、政府干預(yù)過度、負(fù)債規(guī)模較大、治理結(jié)構(gòu)有待完善。

3 地方國企的融資現(xiàn)狀

當(dāng)前，地方國企融資雖然在融資方式和渠道方面有了很大的提升，但依舊是銀行貸款的主力軍。而地方國企的債務(wù)規(guī)模過于龐大，且存在地方政府隱性債務(wù)等問題，導(dǎo)致目前地方國企在融資方面遇到了極大困難，具體表現(xiàn)如下。

3.1 負(fù)債率居高不下，資金鏈緊繃

由于承擔(dān)地方民生經(jīng)濟的任務(wù)及投資過度多方面原因，當(dāng)前地方國企負(fù)債率奇高，資金情況非常緊張，“拆東墻、 補西墻”和“以貸養(yǎng)貸”的問題屢見不鮮。因此，化解債務(wù)風(fēng)險成為當(dāng)前多數(shù)地方國有企業(yè)的第一大任務(wù)。

3.2 盈利能力不足，造血功能缺失

當(dāng)前，地方國企大多屬于“平臺”類國企，對盈利性的追求較差，且因負(fù)債過多，導(dǎo)致財務(wù)成本支出較大。因此，目前多數(shù)地方國有企業(yè)盈利能力相對不足。

3.3 企業(yè)自主能力較差，政府過度干預(yù)

以地方政府作為實際控制人的地方國企，始終無法擺脫被行政干預(yù)的局面，市場化程度極低。在日常的經(jīng)營管理過程中，企業(yè)董事會、管理層缺乏相對獨立的自主權(quán)。

4 案例分析

4.1 懷化國際陸港基本情況

懷化自古以來就有“黔滇門戶”“全楚咽喉”之稱，是我國中東部地區(qū)通往大西南的“橋頭堡”。2019年，國家發(fā)展和改革委員會印發(fā)《西部陸海新通道總體規(guī)劃》，懷化是位于西部陸海新通道東線上的重要節(jié)點城市，并且東線承擔(dān)了西部陸海新通道70%以上的南向貨物運量；2021年開始，為了進一步拓展外向型經(jīng)濟發(fā)展，懷化市委市政府著力打造懷化國際陸港，并定位為懷化市首要工程；2022年1月1日，RCEP(《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》)正式生效，懷化國際陸港被湖南省定位為面向東盟和RCEP成員國的貨運集結(jié)中心，成為完成“內(nèi)陸地區(qū)改革開放新高地”這一使命的重要載體。不少學(xué)者認(rèn)為：推進懷化國際陸港建設(shè)，努力把交通區(qū)位優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為發(fā)展優(yōu)勢，推動內(nèi)陸城市轉(zhuǎn)身向海、駛向蔚藍，使之蝶變?yōu)楹系男略鲩L極，是懷化必須肩負(fù)的歷史使命。

懷化國際陸港位于湖南省懷化市國際陸港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，總用地規(guī)模33.42平方公里，規(guī)劃形成“雙核聯(lián)動·兩帶引領(lǐng)·七大功能組團”的功能結(jié)構(gòu)?！半p核”包括以懷化西貨站為核心的物流功能核和以半島產(chǎn)業(yè)組團為核心的產(chǎn)業(yè)功能核；“兩帶”為東西串聯(lián)的物流發(fā)展帶和南北串聯(lián)的臨港產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶；“七大功能組團”從北到南包括城市生活組團、國際商貿(mào)組團、國際商務(wù)金融組團、物流組團、臨港產(chǎn)業(yè)組團、臨港服務(wù)組團及功能拓展組團。

2021年9月13日懷化國際陸港正式開工建設(shè)，2021年12月底完成了海關(guān)監(jiān)管區(qū)一期建設(shè)工程，具備了國際貨運單證辦理、貨物查驗、貨物裝卸、儲存配送等功能，已實現(xiàn)中越(懷化—河內(nèi))國際貨運班列雙向開行，實現(xiàn)中老(懷化—萬象)國際貨運班列和“懷化—北部灣港”鐵海聯(lián)運班列雙向常態(tài)化開行，“懷化-長沙北”已雙向開行“天天班”。

懷化國際陸港是對接RCEP和東盟國家的戰(zhàn)略平臺、武陵山片區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎、內(nèi)陸地區(qū)改革開放的標(biāo)志性工程。按照“兩年成型，三年成勢、五年成標(biāo)桿”的目標(biāo)，未來懷化國際陸港將與城東片區(qū)、辰溪片區(qū)、中方物流小鎮(zhèn)多個片區(qū)聯(lián)動，形成“一港多片”的新格局，強化與空港、水港的聯(lián)結(jié)，實現(xiàn)“公、鐵、水、空”多式聯(lián)動。力爭到2026年，年貨運吞吐量達1000萬噸、年班列開行數(shù)量超1000列、臨港產(chǎn)業(yè)躍上千億臺階，最終實現(xiàn)服務(wù)全國、對接?xùn)|盟、商通天下的發(fā)展藍圖。

4.2 懷化國際陸港融資的SWOT分析

湖南懷化國際陸港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)為懷化國際陸港的實施單位，其直接或間接具有實際控制權(quán)的國有企業(yè)有多家，但與懷化國際陸港投融建關(guān)聯(lián)性最大的是湖南懷化國際陸港發(fā)展有限公司(以下簡稱“陸港公司”)。陸港公司是專為建設(shè)運營懷化國際陸港而設(shè)立的國有獨資企業(yè)，主要負(fù)責(zé)懷化國際陸港的班列運營及大部分工程項目和產(chǎn)業(yè)項目的投融建工作，成立于2021年9月6日，目前由湖南懷化國際陸港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)全資控股，注冊資金19693萬元，是為落實懷化“對接西部陸海新通道戰(zhàn)略門戶城市”發(fā)展戰(zhàn)略而成立的負(fù)責(zé)建設(shè)、運營懷化國際陸港的國有企業(yè)，是打造國家中西部地區(qū)面向東盟的貨運集結(jié)中心、湖南省對外改革開放的重要平臺、懷化實現(xiàn)“商通天下”的重要載體。

4.2.1 優(yōu)勢分析(Strengths)

懷化國際陸港在戰(zhàn)略意義和政策支持方面有多重優(yōu)勢。首先，國家層面，懷化是西部陸海新通道東線上的重要戰(zhàn)略節(jié)點城市，承擔(dān)了西部陸海新通道70%以上的南向貨物運量，懷化國際陸港是懷化融入西部陸海新通道“13+2”的重要載體；其次，省級層面，湖南省將懷化國際陸港定位為全省唯一的東盟貨運集結(jié)中心，在2022年發(fā)布了《關(guān)于深度融入“一帶一路”支持懷化國際陸港建設(shè)實施方案》(湘政辦發(fā)〔2022〕24號)，從政策和資金多個方面明確給予懷化國際陸港相關(guān)的支持，并將懷化國際陸港納入省重點建設(shè)項目名單；最后，市級層面，懷化市將懷化國際陸港定位為舉全市之力建設(shè)的首要工程，并從鐵路部門和高速部門拿到了運價下浮和高速公路收費減半的相關(guān)政策。各級政府及鐵路、公路的多重政策加持，大大提升了懷化國際陸港的戰(zhàn)略意義和經(jīng)濟意義，使得多家金融機構(gòu)對其融資工作大開方便之門，基本上只要滿足銀行信貸的要求和規(guī)定，就能較為容易地拿到授信。

4.2.2 劣勢分析(Weaknesses)

懷化國際陸港的融資主要存在兩個方面的短板。一方面，懷化國際陸港屬于新建項目，未來的發(fā)展尚存在一定的不確定性，且其部分工程項目和產(chǎn)業(yè)項目尚不明晰，因此無論是申請工程項目的項目貸款還是產(chǎn)業(yè)項目的流動性資金貸款，均會導(dǎo)致放貸機構(gòu)存在一些疑問；另一方面，懷化國際陸港的主要融資主體陸港公司屬于新設(shè)立公司，其資產(chǎn)嚴(yán)重不足，且資金流水較少，不利于融資的推進，尤其是非銀行類融資，如發(fā)債等方面，相關(guān)的門檻要求尚未達到。

4.2.3 機會分析(Opportunities)

借著國家西部陸海新通道和省市兩級政府重視的東風(fēng)，懷化國際陸港正在布局各類融資項目，將進一步推動懷化國際陸港的融資工作。同時，懷化國際陸港公司在不斷做大自身的資產(chǎn)和各類經(jīng)營項目，計劃成立各類物流和貿(mào)易方面的專業(yè)化子公司，正朝著大集團的方向發(fā)力，為后續(xù)融資奠定了更加穩(wěn)定的基礎(chǔ)。此外，懷化市開始拓展縣區(qū)聯(lián)動，讓各大縣域經(jīng)濟加入懷化國際陸港的建設(shè)陣營，助力懷化國際陸港的集貨和班列開行工作，不斷拓展懷化國際陸港的業(yè)務(wù)版圖，為后續(xù)融資提供了更多方向和可能。

4.2.4 威脅分析(Threats)

目前，懷化國際陸港融資主要存在兩個方面的威脅，分別為內(nèi)部和外部。內(nèi)部方面，銀行最關(guān)注的是還款來源問題，而懷化國際陸港的還款保證是基于各個子項目均能運營良好，但實際運營情況有待未來的事實來驗證，因此導(dǎo)致部分貸款機構(gòu)有所遲疑和降低合作熱情；外部方面，當(dāng)前全國各地正在大興陸港，僅湖南省就有多個市州正在打造內(nèi)陸港發(fā)展外向型經(jīng)濟，因此，會導(dǎo)致貸款額度方面可能出現(xiàn)向其他市州和地區(qū)轉(zhuǎn)移或傾斜的情況。

5 結(jié)語

5.1 結(jié)論

通過案例分析可知，陸港經(jīng)濟尤其是符合現(xiàn)行國家和省、市戰(zhàn)略的國際陸港建設(shè)會極其有利于推進地方國企的融資。同時，由于陸港經(jīng)濟的發(fā)展存在一定的不確定因素，銀行等金融機構(gòu)對融資的支持力度可能有所減弱。因此，可以說是優(yōu)勢和劣勢并存，機會和威脅同在。但總體來說，出口作為拉動經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車之一，對地方經(jīng)濟和國家經(jīng)濟的拉動效應(yīng)起著相當(dāng)大的積極作用?；诖耍鹑跈C構(gòu)對外向型經(jīng)濟相對發(fā)達的地區(qū)釋放貸款的偏好度高于外向型經(jīng)濟發(fā)展偏弱的地區(qū)。因此，打造陸港經(jīng)濟對地方國企融資的驅(qū)動效應(yīng)非常明顯，且有著極大的積極推動作用。

5.2 建議

5.2.1 明確投資項目內(nèi)容

由于多數(shù)打造國際陸港的地方政府和國有企業(yè)均在“摸著石頭過河”，既害怕把項目做得太小，無法引起上級政府的重視和支持，又怕項目投資超過實際需要，最終帶來沉重的財政負(fù)擔(dān)。因此，建議按照從小到大、從核心到配套的原則，先將核心設(shè)施和產(chǎn)業(yè)的內(nèi)容明確后，再考慮相關(guān)配套設(shè)施和產(chǎn)業(yè)，做到穩(wěn)步推進、按部就班。

5.2.2 做好資金平衡方案

還款來源作為資金提供方最為關(guān)心的核心問題，需要在前期制作可研報告時做到實事求是，不可“拍腦袋”而定，在保證獲取足額融資的情況下，要做到收益能夠覆蓋融資本息，否則可適當(dāng)縮減總投資額，以免為后續(xù)還款埋下債務(wù)違約的“雷”。

5.2.3 合理經(jīng)營，走向市場

目前，地方國企受行政干預(yù)的情況較多，在很大程度上影響了企業(yè)的自由發(fā)展和市場化轉(zhuǎn)型。因此，建議負(fù)責(zé)國際陸港建設(shè)運營的國有企業(yè)走向市場、走出國門。同時，在體制機制方面進行改革，更好地貼近市場，側(cè)重做好企業(yè)經(jīng)營，進而增強銀行等金融機構(gòu)為國際陸港的建設(shè)運營提供融資的信心！