• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    上半年主動權(quán)益公募黑馬躍升一線決勝三季度風(fēng)格極致者難持續(xù)

    2023-07-25 09:03:20張桔
    證券市場紅周刊 2023年24期
    關(guān)鍵詞:賽道調(diào)研基金

    張桔

    公募上半場排名塵埃落定,去年的冠、亞、季軍萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、金元順安元啟最新排名均出現(xiàn)不同程度的下滑;而得益于成功布局人工智能賽道的收獲,諾德新生活、東吳移動互聯(lián)、銀華體育文化排在前三,現(xiàn)任的基金經(jīng)理分別是周建勝、劉元海、唐能。但是近期AI產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯分化,過度擁擠的賽道容易造成踩踏,誰能年終時笑傲呢?

    從內(nèi)地主動權(quán)益類公募的歷史來看,半程冠軍最終問鼎年度冠軍的情況出現(xiàn)次數(shù)不多(2022年因周期全年逞強(qiáng)除外)。背后的原因就在于近幾年結(jié)構(gòu)性行情中,二級市場熱點板塊輪動迅速,而如果領(lǐng)先基金重押單一賽道且規(guī)模增長快速的話,讓其在熱點輪動時大面積調(diào)倉就不太現(xiàn)實了,畢竟交易成本也是不可忽略的因素,且頻繁快速做交易容易遭到投資者風(fēng)格未成型的詬病。

    觀察上半程排名前三的產(chǎn)品,從一季報來判斷,實際上可能彼時都是“船小好掉頭”的產(chǎn)品,都以產(chǎn)品的A類份額為例,諾德新生活的規(guī)模約為0.53億元,東吳移動互聯(lián)的規(guī)模約為1.43億元,銀華體育文化的規(guī)模約為1.02億元,只有等二季報披露才能知曉規(guī)模究竟翻了幾倍。但是從近期相關(guān)產(chǎn)品回調(diào)的幅度來看,尤其唐能的產(chǎn)品近一月回調(diào)接近10%,說明有可能其“成也AI、敗也AI”。但是,在經(jīng)歷過接下來的中報業(yè)績浪后,主線是否仍回AI呢?

    在接受《紅周刊》采訪時,上海某券商基金分析師李夢一指出:“中特估以及AI的相關(guān)鏈條,包括下游應(yīng)用和上游算力在下半年都可能面臨業(yè)績兌現(xiàn)的壓力,所以考驗的還是對于部分個股預(yù)期差的判斷,且目前市場已經(jīng)發(fā)生了一定熱點的轉(zhuǎn)移,例如復(fù)蘇和AI邏輯疊加的機(jī)器人,和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低相關(guān)的軍工均有所表現(xiàn)。在下半年更多還是考驗基金經(jīng)理的輪動能力,今年以來漲幅較大且持倉行業(yè)相對集中的產(chǎn)品可能面臨更大波動。”

    愛方財富總經(jīng)理莊正表示,以上證50、滬深300、中證500、中證1000這幾只寬基指數(shù)業(yè)績離散度看,表現(xiàn)優(yōu)異的指數(shù)和表現(xiàn)落后的指數(shù)之間年度的回報率會有超過50個百分點以上的差異,2023年至今上述4只指數(shù)回報率差異還不到10%。因此,雖然前期熱門的人工智能賽道近期也出現(xiàn)明顯分化,但主題行情的持續(xù)性仍有可能超出想象。

    主動權(quán)益基金排行榜“舊貌換新顏”TMT基金經(jīng)理蟄伏多時終迎爆發(fā)

    近幾年尤其主動權(quán)益公募基金排名浮現(xiàn)一大特點,從劉格菘到趙詣、再到崔宸龍和黃海,不僅提前確立了優(yōu)勢,而且都有不止一只產(chǎn)品在年終閃耀排行榜,甚至呈現(xiàn)包攬之勢,早年的那種王亞偉與王衛(wèi)東、陸文俊決戰(zhàn)到最后一日的場景很難再現(xiàn)。但是第二年他們基本就沉淪于“狀元魔咒”中了,畢竟公募靠管理費(fèi)吃飯,規(guī)模與業(yè)績很難兩全。

    而由于人工智能的快速崛起,今年上半年排行榜的顛覆性改變也在情理之中,從《紅周刊》的觀察來看,雖然此前唐能的產(chǎn)品曾經(jīng)多個交易日排在首位,但是從近一周和近一月的排名來看,很大可能是該基金依然在游戲中的倉位過重,因此產(chǎn)品在近一周和近一月的排名落在后面,或許因此導(dǎo)致唐能的基金從第一滑落第三再到第六。從一季報來看,該基金的前三大重倉股分別為吉比特、三七互娛、昆侖萬維??紤]到唐能同時還在管多只基金且其余產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績平平,因此這只上半年長期領(lǐng)先的基金下半年競爭力存疑。

    截至7月4日收盤,在全市場主動權(quán)益基金中,年內(nèi)收益率能夠超過60%的基金僅有東吳移動互聯(lián)、東吳新趨勢價值線、諾德新生活、東方區(qū)域發(fā)展。這其中周思越管理的東方區(qū)域發(fā)展在7月以來整體人工智能稍有喘息中卻上位迅猛。從一季報來看,與唐能的重點在游戲不同,周思越的重點可能在產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)勢更為突出的數(shù)據(jù)要素賽道上,例如前兩大重倉太極股份和深桑達(dá)都是來自這一賽道,且它們的被持倉比例基本在10%一線。

    但圍繞著周思越同樣存有隱憂。這位累計任職時間還不到3年的新生代,在東方基金同時單獨管理著另一只產(chǎn)品東方互聯(lián)網(wǎng)嘉,但這只基金連續(xù)多個季度呈現(xiàn)的是滬深300的核心資產(chǎn)風(fēng)格,與東方區(qū)域發(fā)展重倉思路儼然天壤之別,那么周思越的能力圈究竟在哪里呢?

    從7月以來的走勢看,排行榜上的爭奪有從三國演義變成兩強(qiáng)爭霸之勢,主要候選的兩位均來自上海的基金公司,他們分別是來自諾德的新銳周建勝和東吳的老將劉元海。前者曾經(jīng)是華為的軟件工程師,在內(nèi)地的科技基金經(jīng)理中是較少數(shù)的有實業(yè)從業(yè)經(jīng)歷者。他從去年的7月中旬接手了諾德新生活,隨即將基金的重倉風(fēng)格從極致的新能源變成了一邊倒的TMT,恰好實現(xiàn)了對人工智能的左側(cè)布局。

    而從去年的四季報到今年的一季報,他還是較大幅度進(jìn)行調(diào)倉。若按照12月31日時的重倉,迄今,今年能夠?qū)崿F(xiàn)股價上漲的只有太極股份、星環(huán)科技、金山辦公、中國軟件。對比分析3月31日的十大重倉,迄今實現(xiàn)了年內(nèi)全部上漲,這其中延續(xù)下來的公司只有金山辦公,而他新進(jìn)重倉的標(biāo)的中,包括了寒武紀(jì)、拓爾思都實現(xiàn)了年內(nèi)漲幅翻番。在季報中,他也清晰地指出了產(chǎn)品的四大布局方向—ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)據(jù)要素、芯片拐點。

    但對于比周思越更為缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗的他來說,高換手同樣意味著高風(fēng)險。尤其當(dāng)產(chǎn)業(yè)面臨一定幅度的回調(diào)時,投資上逢低補(bǔ)倉以靜制動是否比頻繁調(diào)倉效果更好呢?

    2023迄今明星、狀元多跌倒劉元海、蔡嵩松挽回名將顏面

    從上半年乃至7月以來的排名看,或許也是成名已久的基金經(jīng)理“能力圈”走勢低迷的緣故,他們管理的基金上半場幾無亮點,比如張坤、葛蘭、劉彥春、謝治宇、周蔚文等。不過,《紅周刊》從這些老將中還是找出了可圈可點的兩位,一位是頂流蔡嵩松,另一位是目前排名戰(zhàn)中最為居前的劉元海。

    先看今年業(yè)績更為出色的劉元海,他目前所管理的三只基金依次為東吳移動互聯(lián)、東吳新趨勢價值線、東吳新能源汽車,似乎可以看出他的能力圈覆蓋最熱的TMT與新能源兩大科技成長領(lǐng)域,成功捕捉到多只年內(nèi)翻倍股自然是他今年業(yè)績出色的關(guān)鍵。

    首先看目前一馬當(dāng)先的東吳移動互聯(lián),劉元海也是在去年四季度將重倉風(fēng)格調(diào)至人工智能領(lǐng)域,進(jìn)而在今年一季度進(jìn)行了大面積的重倉股調(diào)換。如果按照12月31日時的10大重倉看,今年僅有金山辦公和德賽西威兩家公司漲幅超過50%。而到了3月31日,雖然金山辦公依然在名單中,但它年內(nèi)迄今大約七成的漲幅顯得稀松平常,中際旭創(chuàng)、天孚通信、寒武紀(jì)、中科曙光均成功實現(xiàn)了年內(nèi)股價至少翻一倍。同時,即便是漲幅最低的兆易創(chuàng)新,年內(nèi)的漲幅也逼近了10%。

    幾乎完全一致的重倉思路也出現(xiàn)在同樣由他獨自管理的東吳新趨勢價值線上,從一季報的披露時點來看,惟一的區(qū)別是該基金重倉了同花順而非天孚通信。假設(shè)持倉標(biāo)的二季度未變,同花順年內(nèi)漲幅僅約為天孚通信的四分之一,或許就是兩只基金業(yè)績差異的分水嶺。在他在管基金中,去年年初管理的新能源汽車主題是最晚接手的一只。

    按理說新能源產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度今年不及人工智能,但他通過超強(qiáng)的選股能力彌補(bǔ)了行業(yè)的平庸,迄今該基金年內(nèi)的漲幅也超過了40%,殺入同類基金排名的前10位。仍然透視基金的一季報,其重倉的四家公司年內(nèi)至今的漲幅也超過了30%。

    對此,劉元海在書面回復(fù)《紅周刊》時表示:“近期部分新能源汽車龍頭也將大力推動汽車智能駕駛,我們認(rèn)為汽車智能化有望是未來汽車廠商構(gòu)建競爭壁壘的重要抓手,汽車智能化以及智能駕駛也有望是未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢。未來已來,科技創(chuàng)新大時代或已拉開帷幕,屆時讓我們舉起雙手積極擁抱科技創(chuàng)新大時代的到來,迎接A股科技股時代的到來。”

    而另一位年內(nèi)表現(xiàn)出色的基金經(jīng)理就是頂流蔡嵩松了,他目前管理的基金總共為四只,除去成名作諾安成長年內(nèi)漲幅較為一般外,后來管理的三只諾安積極回報混合、諾安優(yōu)化配置、諾安和鑫靈活配置年內(nèi)的漲幅都超過了20%。

    從表現(xiàn)最好的諾安積極回報混合來看,由于他提早布局了數(shù)字經(jīng)濟(jì),因此較為完整地分享了今年以來的人工智能盛宴,特別是一季報中漲幅前三的浪潮信息、江波龍、拓荊科技,均是首季新進(jìn)的公司。不過他可能也有漏算之處,上一季重倉的芯片概念股寒武紀(jì)年內(nèi)漲幅超250%,但第一季度時已經(jīng)不在10大重倉的行列了。

    對于多數(shù)頂流上半年淪陷,莊正分析:“業(yè)績靠后的基金經(jīng)理,相當(dāng)部分是仍停留在上一輪行情熱門賽道、熱門行業(yè)(比如光伏)的基金經(jīng)理。如果不調(diào)整思路,不認(rèn)識到成長股投資需要快速調(diào)倉換股——上一輪行情的成長股,會在此后相當(dāng)長時間表現(xiàn)不佳。大部分今年排名靠后的基金經(jīng)理會在下半年的市場中依然前景黯淡?!?h3>智能汽車、軍工主題漸有走強(qiáng)之意下半場、排頭兵調(diào)研思路逐漸分散

    在前瞻下半場公募排名爭奪時,李夢一指出:“上半年跑在后面的基本是重倉消費(fèi)或者醫(yī)藥細(xì)分板塊的,僅從宏觀角度分析,從內(nèi)生性需求的修復(fù)及地產(chǎn)趨勢來看,今年經(jīng)濟(jì)四季度向上程度更為明顯,對指數(shù)的支撐作用也將釋放。而在上半年始終博弈預(yù)期的消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)也可能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。對于CXO行業(yè),上半年主要受制于重倉個股藥明康德新增項目同比減少以及海外市場利率維持高位,不過人民幣匯率下行有利于加強(qiáng)中國公司競爭力,并且提振業(yè)務(wù),同時頭部及偏重CDMO的公司受投融資影響較小,這些影響可能會逐漸反映到悲觀預(yù)期中,行業(yè)也面臨觸底拐點?!?/p>

    而從7月以來的變化來看,AI賽道獨自狂歡的場景似有了松動的跡象,畢竟中報季業(yè)績因素會某種程度左右上市公司的走勢。Wind表明,截至7月5日收盤,兩市本月漲幅前五的公司分別是德邁仕、光智科技、駿創(chuàng)科技、通力科技、華原股份,主要來自于智能駕駛、汽車零部件、機(jī)器人等細(xì)分的領(lǐng)域之中。

    對應(yīng)著結(jié)合公募基金來看,在近一周的主動權(quán)益公募排名中,漲幅超過7%的產(chǎn)品包括了諾德新能源汽車、中海魅力長三角、嘉實創(chuàng)新成長、中航新起航、易方達(dá)國防軍工、興業(yè)安保優(yōu)選和嘉實互融精選。從中不難發(fā)現(xiàn),包括軍工、汽車、醫(yī)藥等領(lǐng)域的基金開始有百花齊放之勢(嘉實互融精選由擅長醫(yī)藥投資的基金經(jīng)理郝淼來管理)。

    附表2023年上半年內(nèi)地主動混合基金前十情況一覽

    數(shù)據(jù)來源:Wind

    前海開源基金經(jīng)理楊德龍撰文指出:“下半年市場的賺錢效應(yīng)將進(jìn)一步擴(kuò)散,投資者會更加關(guān)注上市公司的業(yè)績。市場風(fēng)格將從炒題材轉(zhuǎn)向炒業(yè)績,而業(yè)績優(yōu)良的新能源、消費(fèi)等優(yōu)質(zhì)龍頭股可能會迎來比較好的機(jī)會。所以從這些角度來看,投資者要堅定信心,通過配置好股票、好基金來抓住機(jī)會。”

    當(dāng)然,這樣的熱點擴(kuò)散跡象也可以從基金調(diào)研中發(fā)現(xiàn)端倪?!都t周刊〉利用Wind統(tǒng)計了從6月5日以來一個月的公募調(diào)研,發(fā)現(xiàn)人工智能自然成為一眾公募頂流們的重中之重。例如,南方基金老將史博帶隊現(xiàn)場調(diào)研了科大訊飛,主要圍繞新品“訊飛星火”和“618銷售”提出了多個問題;建信基金權(quán)益一哥陶燦獨自調(diào)研了人工智能應(yīng)用端的中科創(chuàng)達(dá);申萬名將付娟帶隊調(diào)研富春股份;陳良棟調(diào)研了AI賦能的機(jī)械板塊標(biāo)的蘭劍智能。

    特別值得注意的是,業(yè)績領(lǐng)先者之一的周建勝,他于6月10日通過網(wǎng)絡(luò)會議調(diào)研了軟件服務(wù)板塊中的廣聯(lián)達(dá),主要圍繞著平臺的收費(fèi)模式、數(shù)字新成本和基建一體化產(chǎn)品的規(guī)劃來提出方方面面的問題。不過,廣聯(lián)達(dá)并沒有出現(xiàn)在他上一季度的十大重倉股名單中。

    除人工智能外,從上述時間段的調(diào)研記錄來看,公募明星關(guān)注范圍逐漸擴(kuò)大,其中最為勤奮的當(dāng)數(shù)“國富三劍客”中的趙曉東了,他調(diào)研了廣聯(lián)達(dá)、航宇科技、中材科技、偉星新材等四家公司。此外,姚志鵬調(diào)研愛爾眼科、王園園調(diào)研上海萊士、馮明遠(yuǎn)調(diào)研飛龍股份、周蔚文調(diào)研牧原股份等,似乎都在說明明星基金經(jīng)理下半場可能會四處出擊,力圖捕捉個股最大阿爾法,從而希翼在年終時交出滿意答卷。

    (本文提及個股僅做分析,不做投資建議。)

    猜你喜歡
    賽道調(diào)研基金
    自制冰墩墩不能滑出“法律賽道”
    公民與法治(2022年4期)2022-08-03 08:20:24
    科創(chuàng)引領(lǐng),搶跑新賽道
    走向世界(2022年3期)2022-04-19 12:38:58
    征服蒙特卡洛賽道
    人大到基層調(diào)研應(yīng)做到“三不”
    調(diào)研“四貼近” 履職增實效
    無人駕駛,先上賽道如何?
    空中之家(2017年11期)2017-11-28 05:28:21
    腳踏實地扶貧調(diào)研
    紅土地(2016年9期)2016-05-17 04:31:55
    私募基金近1個月回報前后50名
    私募基金近1個月回報前后50名
    私募基金近6個月回報前50名
    欧美不卡视频在线免费观看| 日本与韩国留学比较| 一区二区三区高清视频在线| 国产成人免费观看mmmm| 国产精品av视频在线免费观看| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产极品天堂在线| 日韩三级伦理在线观看| 欧美成人a在线观看| 久久精品久久久久久久性| 中文字幕av在线有码专区| 寂寞人妻少妇视频99o| 男人舔女人下体高潮全视频| 观看美女的网站| 秋霞在线观看毛片| 欧美一级a爱片免费观看看| 欧美区成人在线视频| 成人国产麻豆网| 偷拍熟女少妇极品色| 国产黄色视频一区二区在线观看| 中文字幕av在线有码专区| 久久久久久九九精品二区国产| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 在现免费观看毛片| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 久久久久久久久久久免费av| 国产成人91sexporn| 欧美激情在线99| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产亚洲精品av在线| 国产一区二区三区综合在线观看 | 免费观看的影片在线观看| 丰满少妇做爰视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产激情偷乱视频一区二区| 欧美最新免费一区二区三区| 久久久久久九九精品二区国产| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 久久综合国产亚洲精品| 色播亚洲综合网| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 日韩成人av中文字幕在线观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 日日撸夜夜添| 国内精品美女久久久久久| 久久久精品免费免费高清| 99久国产av精品| 国产老妇伦熟女老妇高清| 一个人免费在线观看电影| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 十八禁国产超污无遮挡网站| av女优亚洲男人天堂| 丰满乱子伦码专区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| .国产精品久久| 赤兔流量卡办理| 久久精品国产亚洲av天美| 成人特级av手机在线观看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 精品人妻视频免费看| 边亲边吃奶的免费视频| 免费无遮挡裸体视频| 人人妻人人看人人澡| 亚洲久久久久久中文字幕| 午夜福利视频1000在线观看| 搡老乐熟女国产| 高清av免费在线| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 欧美 日韩 精品 国产| 国产免费又黄又爽又色| 少妇熟女aⅴ在线视频| 永久免费av网站大全| 最新中文字幕久久久久| 久久久精品94久久精品| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 内射极品少妇av片p| 91久久精品电影网| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 乱人视频在线观看| 大片免费播放器 马上看| 在线免费观看不下载黄p国产| 国产在线一区二区三区精| 亚洲欧美成人精品一区二区| 99久久精品一区二区三区| 免费av不卡在线播放| 国产高清不卡午夜福利| 国产精品福利在线免费观看| 天堂√8在线中文| 男女视频在线观看网站免费| 日韩亚洲欧美综合| 久久久久久久久久久丰满| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产精品.久久久| 亚洲欧美精品专区久久| 床上黄色一级片| 免费观看性生交大片5| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 美女黄网站色视频| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国产乱来视频区| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 91狼人影院| 神马国产精品三级电影在线观看| 亚洲18禁久久av| 成人无遮挡网站| 18禁动态无遮挡网站| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产精品久久久久久久电影| 亚洲国产av新网站| 深爱激情五月婷婷| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 亚洲,欧美,日韩| 少妇熟女aⅴ在线视频| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 成人国产麻豆网| 久久久精品欧美日韩精品| 最近手机中文字幕大全| 久久精品久久久久久久性| 丝袜喷水一区| 十八禁网站网址无遮挡 | 91午夜精品亚洲一区二区三区| 看非洲黑人一级黄片| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 一二三四中文在线观看免费高清| 美女cb高潮喷水在线观看| 一级毛片 在线播放| 边亲边吃奶的免费视频| 亚洲精品aⅴ在线观看| eeuss影院久久| 亚洲欧洲日产国产| 午夜福利在线观看吧| 韩国高清视频一区二区三区| 国产综合懂色| 精品少妇黑人巨大在线播放| 中文天堂在线官网| 美女主播在线视频| av一本久久久久| 天天躁日日操中文字幕| 久久久久精品性色| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 成人午夜精彩视频在线观看| 伦理电影大哥的女人| 亚洲精品自拍成人| 寂寞人妻少妇视频99o| 国产黄频视频在线观看| 久久久精品94久久精品| 国产麻豆成人av免费视频| 成人美女网站在线观看视频| 天堂中文最新版在线下载 | 成人亚洲精品av一区二区| 日韩在线高清观看一区二区三区| 夫妻性生交免费视频一级片| 国产av在哪里看| 深爱激情五月婷婷| 国产视频内射| 啦啦啦韩国在线观看视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 成人亚洲欧美一区二区av| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产成人免费观看mmmm| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲自偷自拍三级| 国产一区亚洲一区在线观看| 97超视频在线观看视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 欧美精品国产亚洲| 天堂√8在线中文| 久久久久久国产a免费观看| 精品久久久久久久久av| 一边亲一边摸免费视频| xxx大片免费视频| 男女边吃奶边做爰视频| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 天堂√8在线中文| 精品久久国产蜜桃| av一本久久久久| 国产综合精华液| 超碰av人人做人人爽久久| 免费观看性生交大片5| 午夜福利在线观看吧| 免费观看的影片在线观看| 国产成人aa在线观看| 麻豆乱淫一区二区| 特大巨黑吊av在线直播| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产 一区 欧美 日韩| 亚洲丝袜综合中文字幕| 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久鲁丝午夜福利片| 男女啪啪激烈高潮av片| 草草在线视频免费看| 午夜激情久久久久久久| 亚洲av免费高清在线观看| 精品久久久噜噜| 国产精品1区2区在线观看.| 五月伊人婷婷丁香| 嫩草影院入口| 日日啪夜夜爽| 在线a可以看的网站| 久久久久久久久大av| 国产在视频线精品| 国产一区有黄有色的免费视频 | 亚洲怡红院男人天堂| av国产久精品久网站免费入址| 精品人妻一区二区三区麻豆| 亚洲电影在线观看av| 亚州av有码| 成人av在线播放网站| 少妇的逼水好多| 日韩人妻高清精品专区| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 少妇的逼水好多| 91午夜精品亚洲一区二区三区| a级毛片免费高清观看在线播放| 男人和女人高潮做爰伦理| 精品一区二区三卡| 边亲边吃奶的免费视频| 国产黄a三级三级三级人| 亚洲国产精品成人久久小说| 高清在线视频一区二区三区| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产免费福利视频在线观看| 亚洲av免费在线观看| 日本一二三区视频观看| 国产一区有黄有色的免费视频 | 五月玫瑰六月丁香| 久久久久九九精品影院| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产一级毛片在线| 国产在线男女| 天堂中文最新版在线下载 | 国产黄片视频在线免费观看| 国产亚洲av嫩草精品影院| 熟妇人妻不卡中文字幕| 免费大片黄手机在线观看| 少妇人妻一区二区三区视频| 欧美性感艳星| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 免费av观看视频| 日韩精品青青久久久久久| 男女边吃奶边做爰视频| 久99久视频精品免费| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 欧美区成人在线视频| av免费在线看不卡| 一级毛片我不卡| 免费黄网站久久成人精品| 欧美人与善性xxx| 免费观看a级毛片全部| 国产免费视频播放在线视频 | 亚洲精品日韩在线中文字幕| 国国产精品蜜臀av免费| 99热全是精品| 搞女人的毛片| 亚洲美女视频黄频| 男插女下体视频免费在线播放| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 久久久午夜欧美精品| 国产黄a三级三级三级人| 国产在线一区二区三区精| 久久99精品国语久久久| 少妇人妻精品综合一区二区| 天堂中文最新版在线下载 | 在现免费观看毛片| 女人久久www免费人成看片| 搡老乐熟女国产| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 少妇丰满av| 99热这里只有是精品在线观看| 人妻夜夜爽99麻豆av| 性插视频无遮挡在线免费观看| av在线亚洲专区| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 99热这里只有是精品50| 国产 亚洲一区二区三区 | 三级国产精品片| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 久久这里有精品视频免费| 美女国产视频在线观看| 99久久人妻综合| 国产精品无大码| 国产美女午夜福利| 精品人妻偷拍中文字幕| 一级毛片我不卡| 少妇高潮的动态图| 日日摸夜夜添夜夜爱| 色5月婷婷丁香| 男女边吃奶边做爰视频| 午夜免费观看性视频| 97超视频在线观看视频| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 精品久久久久久久久亚洲| 少妇人妻精品综合一区二区| 男女啪啪激烈高潮av片| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 寂寞人妻少妇视频99o| 97热精品久久久久久| 伊人久久精品亚洲午夜| 69人妻影院| 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 91精品一卡2卡3卡4卡| 少妇的逼好多水| 日本一本二区三区精品| 亚洲精品色激情综合| 丝瓜视频免费看黄片| 五月伊人婷婷丁香| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 看非洲黑人一级黄片| 亚洲一区高清亚洲精品| 久久99精品国语久久久| 韩国高清视频一区二区三区| 午夜日本视频在线| 麻豆乱淫一区二区| 久久热精品热| 午夜激情福利司机影院| 汤姆久久久久久久影院中文字幕 | 亚洲电影在线观看av| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 色综合色国产| 一二三四中文在线观看免费高清| 国产精品.久久久| 久久精品久久精品一区二区三区| 日韩,欧美,国产一区二区三区| or卡值多少钱| 国产伦理片在线播放av一区| 观看美女的网站| 色5月婷婷丁香| 久久久精品欧美日韩精品| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 欧美精品国产亚洲| av专区在线播放| 国产av不卡久久| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲av男天堂| 在线观看人妻少妇| av又黄又爽大尺度在线免费看| 日韩欧美国产在线观看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 精品久久久久久久久久久久久| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 五月伊人婷婷丁香| 内地一区二区视频在线| 国产精品久久久久久精品电影| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲av成人精品一二三区| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 黄片wwwwww| 国产精品久久久久久久久免| 国产不卡一卡二| 亚洲av电影不卡..在线观看| 99久久精品热视频| 久久久a久久爽久久v久久| 国产成人免费观看mmmm| 国产成人精品一,二区| 色吧在线观看| av在线老鸭窝| 有码 亚洲区| 99久久精品一区二区三区| 国产男人的电影天堂91| 80岁老熟妇乱子伦牲交| av在线天堂中文字幕| 国产亚洲精品av在线| 一级二级三级毛片免费看| 亚洲无线观看免费| 国产av国产精品国产| 久久久久国产网址| 大片免费播放器 马上看| av天堂中文字幕网| 午夜精品在线福利| 男女啪啪激烈高潮av片| 欧美3d第一页| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲人成网站在线播| 男女下面进入的视频免费午夜| 免费黄网站久久成人精品| 日本wwww免费看| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产一区亚洲一区在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 一级a做视频免费观看| 午夜视频国产福利| 亚洲av一区综合| 99re6热这里在线精品视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产精品1区2区在线观看.| 丰满少妇做爰视频| 1000部很黄的大片| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 蜜臀久久99精品久久宅男| 麻豆乱淫一区二区| 精品久久久久久久久亚洲| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲av成人精品一二三区| 高清在线视频一区二区三区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| av专区在线播放| 亚洲最大成人av| 欧美+日韩+精品| 日日干狠狠操夜夜爽| 看十八女毛片水多多多| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲精品aⅴ在线观看| 亚洲成人久久爱视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 亚洲精品国产av成人精品| 国产免费福利视频在线观看| 国产精品一区www在线观看| 中文字幕av成人在线电影| 三级国产精品片| 91av网一区二区| 欧美成人午夜免费资源| 色综合亚洲欧美另类图片| 国产综合懂色| 久久久久久久午夜电影| 久久久久久久久久成人| 精品久久久久久久末码| 天堂中文最新版在线下载 | 中文字幕亚洲精品专区| 欧美日韩精品成人综合77777| 丝瓜视频免费看黄片| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产色婷婷99| 欧美性感艳星| 国产精品一区二区在线观看99 | 亚洲经典国产精华液单| 亚洲av免费高清在线观看| 中文字幕av成人在线电影| 天堂俺去俺来也www色官网 | 久久久久性生活片| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲国产精品国产精品| 少妇的逼好多水| 日韩成人伦理影院| 天天躁日日操中文字幕| 精品一区二区三区人妻视频| 最新中文字幕久久久久| 欧美丝袜亚洲另类| ponron亚洲| 国产精品嫩草影院av在线观看| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲熟女精品中文字幕| 成人性生交大片免费视频hd| 欧美激情国产日韩精品一区| 一级二级三级毛片免费看| 午夜视频国产福利| 国产精品三级大全| 免费黄网站久久成人精品| 亚洲精品成人久久久久久| 嘟嘟电影网在线观看| 精品人妻视频免费看| 一级黄片播放器| 中文天堂在线官网| 久久久久网色| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲综合精品二区| 一个人看视频在线观看www免费| 听说在线观看完整版免费高清| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产欧美日韩精品一区二区| 校园人妻丝袜中文字幕| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产成人aa在线观看| 哪个播放器可以免费观看大片| 别揉我奶头 嗯啊视频| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 国产精品不卡视频一区二区| 好男人视频免费观看在线| 成人毛片60女人毛片免费| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲怡红院男人天堂| 成人一区二区视频在线观看| 最近中文字幕高清免费大全6| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 男人爽女人下面视频在线观看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国产久久久一区二区三区| 国产av不卡久久| 欧美激情国产日韩精品一区| 最近手机中文字幕大全| 久久99精品国语久久久| av黄色大香蕉| 嫩草影院精品99| 久久久久久久久久久免费av| 国产精品一区www在线观看| 亚洲精品成人久久久久久| 国产一区有黄有色的免费视频 | 久久99热6这里只有精品| 又大又黄又爽视频免费| 精品久久久噜噜| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 精品不卡国产一区二区三区| 97精品久久久久久久久久精品| 欧美bdsm另类| 欧美97在线视频| 一夜夜www| 永久网站在线| 韩国高清视频一区二区三区| 最近最新中文字幕免费大全7| 97超碰精品成人国产| 美女内射精品一级片tv| 男人舔奶头视频| av线在线观看网站| 淫秽高清视频在线观看| 国产高清不卡午夜福利| 麻豆乱淫一区二区| 我的女老师完整版在线观看| 尾随美女入室| 一区二区三区乱码不卡18| 免费高清在线观看视频在线观看| videos熟女内射| 最近视频中文字幕2019在线8| 国产高清不卡午夜福利| 麻豆乱淫一区二区| 色吧在线观看| 欧美+日韩+精品| 亚洲最大成人手机在线| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 中文在线观看免费www的网站| 激情 狠狠 欧美| 亚洲成人av在线免费| 国产麻豆成人av免费视频| 搡女人真爽免费视频火全软件| 国产伦精品一区二区三区四那| 卡戴珊不雅视频在线播放| 在线观看av片永久免费下载| 亚洲图色成人| 日韩强制内射视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 深夜a级毛片| 亚洲在线自拍视频| 91在线精品国自产拍蜜月| 永久免费av网站大全| 成人亚洲精品av一区二区| 精品久久国产蜜桃| .国产精品久久| 国产乱来视频区| 日韩欧美三级三区| 亚洲,欧美,日韩| 久久久色成人| 最新中文字幕久久久久| 中文字幕av在线有码专区| 国模一区二区三区四区视频| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 真实男女啪啪啪动态图| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 中文字幕制服av| 精品久久国产蜜桃| 国产男女超爽视频在线观看| 久久99热6这里只有精品| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 亚洲欧美日韩东京热| 能在线免费观看的黄片| 色综合亚洲欧美另类图片| 色5月婷婷丁香| 老司机影院成人| 日韩精品有码人妻一区| kizo精华| 99久国产av精品国产电影| 亚洲精品成人久久久久久| 国产伦精品一区二区三区四那| 大片免费播放器 马上看| 国产亚洲5aaaaa淫片| 成人美女网站在线观看视频| 丝袜美腿在线中文| 2022亚洲国产成人精品| 男女那种视频在线观看| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 男女啪啪激烈高潮av片| 最近最新中文字幕大全电影3| 国产黄片视频在线免费观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日本av手机在线免费观看| 国产高潮美女av| 日日啪夜夜爽| 日本av手机在线免费观看| 22中文网久久字幕| 乱码一卡2卡4卡精品| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产在视频线在精品| 日本免费a在线| 精品人妻偷拍中文字幕| 在线观看人妻少妇| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 日韩精品青青久久久久久| 日本一本二区三区精品| 色播亚洲综合网| 国产精品福利在线免费观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 黄色一级大片看看| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲精品色激情综合| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 天堂俺去俺来也www色官网 | 老师上课跳d突然被开到最大视频| 亚洲精品久久午夜乱码| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产免费视频播放在线视频 |