人口流動視域下地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展

李洪濤 劉 馨

一、引言

2008年金融危機后，地方政府債務(wù)規(guī)?？焖贁U張，這成為推動地方建設(shè)發(fā)展的重要力量，然而“舉債發(fā)展”能否促進經(jīng)濟長期健康發(fā)展與社會福利水平提升存在著較大爭議。特別是人口流出地區(qū)的債務(wù)擴張究竟是發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢實現(xiàn)跨越發(fā)展的另辟蹊徑，還是不顧自身比較優(yōu)勢和發(fā)展基礎(chǔ)的竭澤而漁？人口流動、地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的影響已成為穩(wěn)妥化解地方政府隱性債務(wù)與促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展亟待研究及回答的重要命題。

在黨的二十大報告中，習(xí)近平總書記特別強調(diào)：“深入實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，完善財政轉(zhuǎn)移支付體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線。”(1)《高舉中國特色社會主義偉大旗幟為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家而團結(jié)奮斗——在中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會上的報告》(2022年10月16日發(fā)布)。在《黨的二十大報告輔導(dǎo)讀本》中，財政部部長劉昆、發(fā)改委副主任胡祖才就“增強財政可持續(xù)能力”“區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略”等重大問題進行了詳細解釋，指出要“防范化解政府債務(wù)風險，逐步實現(xiàn)地方政府債務(wù)按統(tǒng)一規(guī)則合并監(jiān)管”，“深入實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，在發(fā)展中促進相對平衡”(2)《黨的二十大報告輔導(dǎo)讀本》，https：//www.12371.cn/2022/12/12/ARTI1670804655758316.shtml；https：//www.12371.cn/2022/11/09/ARTI1667957220338536.shtml。。中國式現(xiàn)代化是人口規(guī)模巨大的現(xiàn)代化，是全體人民共同富裕的現(xiàn)代化，如何發(fā)揮各地區(qū)比較優(yōu)勢，讓人口流出地在現(xiàn)代化進程中不掉隊、趕上來，成為實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵。研判人口流出地的舉債發(fā)展模式與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展間的關(guān)系，對于逐步縮小區(qū)域發(fā)展差距、解決發(fā)展不平衡不充分問題具有深遠意義。

在理論上，債務(wù)擴張與經(jīng)濟發(fā)展間一直存在“促進論”與“促退論”之爭?！按龠M論”以凱恩斯主義為代表，認為債務(wù)能夠通過資本積累、增加投資的方式實現(xiàn)拉動經(jīng)濟增長。“促退論”以新古典經(jīng)濟學(xué)為代表，認為政府債務(wù)在短期內(nèi)可能促進經(jīng)濟發(fā)展，但是大量政府債務(wù)的積累，將導(dǎo)致長期利率提高、未來稅收發(fā)生扭曲、通貨膨脹壓力增大(徐長生等，2016[1])，最終擠出經(jīng)濟活動中的私人投資，不利于經(jīng)濟的長期增長。

在人口流向上，改革開放后我國出現(xiàn)了大規(guī)模的人口流動，根據(jù)2020年第七次人口普查數(shù)據(jù)，中國城鎮(zhèn)化率從1999年的30.89%迅速提升至63.89%，其中流動人口規(guī)模達到3.76億(3)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局《第七次全國人口普查公報[1](第七號)——城鄉(xiāng)人口和流動人口情況》。。人口流動反映出中國區(qū)域空間結(jié)構(gòu)的深刻變化，中心城市和城市群正在成為承載發(fā)展要素的主要空間形式。對于人口流入地而言，可以充分享受人口集聚帶來的規(guī)模經(jīng)濟和財政增收，通過債務(wù)擴張有效實現(xiàn)了資本增密、消費增加、產(chǎn)業(yè)及配套基礎(chǔ)設(shè)施升級，促進其經(jīng)濟發(fā)展。而人口流出地則面臨經(jīng)濟增速放緩與土地財政萎縮造成財政收入下降，債務(wù)擴張難以實現(xiàn)投資回報，同時融資成本增加進一步惡化了債務(wù)風險，導(dǎo)致不利于經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。繼而使得地方政府債務(wù)擴張對經(jīng)濟發(fā)展的“促進論”與“促退論”可能與區(qū)位特征、發(fā)展條件有著顯著關(guān)聯(lián)。

那么對于人口流出地其政府舉債發(fā)展究竟是能夠有效促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的另辟蹊徑，還是脫離比較優(yōu)勢和發(fā)展基礎(chǔ)劣化區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的竭澤而漁？為回答這一問題，研究基于空間政治經(jīng)濟學(xué)的分析框架，著重探討人口流動視域下“舉債發(fā)展”的區(qū)域異質(zhì)性，分析人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對經(jīng)濟發(fā)展的影響。研究對于補充完善人口流動對區(qū)域發(fā)展的影響機制、闡明地方政府債務(wù)與經(jīng)濟發(fā)展的運行邏輯具有一定的理論與現(xiàn)實價值。

二、文獻綜述

圍繞政府債務(wù)與經(jīng)濟增長，學(xué)界主要形成了正向推動、負向抑制、非線性作用和無影響等四種不同觀點。其中，正向影響主要以凱恩斯主義的“促進論”為代表，認為政府債務(wù)可以通過資本累積和生產(chǎn)力提高促進經(jīng)濟增長。亦有國內(nèi)學(xué)者通過實證分析驗證了地方政府債務(wù)能夠促進經(jīng)濟增長(繆小林和伏潤民，2014[2]；胡奕明和顧祎雯，2016[3]；刁偉濤，2017[4])。以新古典經(jīng)濟學(xué)為代表的“促退論”則認為地方政府債務(wù)抑制經(jīng)濟增長(Pegkas，2018[5]；Ehikioya和Omankhanlen，2021[6])。政府債務(wù)對于短期經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)暫時性的正效應(yīng)或者負效應(yīng)(Abubakar和Mamman，2021[7]；Mohanty，2020[8])，但對于長期經(jīng)濟增長則存在負效應(yīng)(Rant等，2021[9]；Yoong等，2020[10])，并且永久性的負效應(yīng)大于暫時性的正效應(yīng)(龔強等，2011[11]；Checherita-Westphal和 Rother，2012[12]；呂健，2015[13])。還有部分學(xué)者認為政府債務(wù)與經(jīng)濟增長是先促進后抑制的倒U型關(guān)系(韓健和程宇丹，2018[14]；.Kamiguchi和Tamai，2019[15]；曹光遠和張曾蓮，2020[16]；毛文峰和陸軍，2019[17])，或僅在政府不受債務(wù)約束時，兩者之間才是倒U型關(guān)系(陳詩一和汪莉，2016[18])。除此之外，還有學(xué)者對金磚國家的內(nèi)債和外債進行研究，發(fā)現(xiàn)債務(wù)和經(jīng)濟增長之間并不存在因果關(guān)系(Azarnert，2018[19])。

在人口流動與政府債務(wù)可持續(xù)問題上，根據(jù)人口流動方向的不同，學(xué)者們分別展開了具備針對性的分析。在人口流入地方面，常晨和陸銘(2017)[20]的研究認為人口流入地由于其規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，使得政府債務(wù)風險較低，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。但盧洪友和朱耘嬋(2020)[21]對政府財政壓力與債務(wù)擴張的研究發(fā)現(xiàn)由于人口流入導(dǎo)致的剛性公共支出增多是人口流入地債務(wù)規(guī)模擴張的重要原因。

基于上述分析可以看到，目前學(xué)者針對地方政府債務(wù)問題已經(jīng)展開了豐富的研究，但在理論與實證層面相關(guān)研究結(jié)論都存在著爭議，特別是考慮人口流動方向異質(zhì)性后，地方政府債務(wù)擴張究竟能否推動經(jīng)濟發(fā)展問題，尚未形成系統(tǒng)嚴謹?shù)睦碚撆c實證分析。

有鑒于此，研究基于空間政治經(jīng)濟學(xué)的分析框架，從生產(chǎn)、消費、成本三個維度將人口流動、地方政府債務(wù)擴張、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展納入統(tǒng)一分析框架，探討人口流動視域下地方政府債務(wù)擴張與經(jīng)濟發(fā)展的運行邏輯、傳導(dǎo)機制。再將新口徑的城投債基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫與手工整理核對的人口流動數(shù)據(jù)、城市宏觀數(shù)據(jù)相匹配，建立面板數(shù)據(jù)模型對人口流動、地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的影響關(guān)系展開實證檢驗。

相較以往研究，本文邊際貢獻主要體現(xiàn)在：第一，在研究問題上，以人口流動視域探討“舉債發(fā)展”的區(qū)域異質(zhì)性問題，分析人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對經(jīng)濟發(fā)展的影響，研究進一步豐富拓展了空間政治經(jīng)濟學(xué)、人口流動與地方債務(wù)問題的研究視角及內(nèi)涵。第二，在理論上，研究基于空間政治經(jīng)濟學(xué)的分析框架，分析人口流動對區(qū)域發(fā)展的影響機制、地方政府債務(wù)與經(jīng)濟發(fā)展的運行邏輯。論證邏輯是：人口流動減少(增加)→地區(qū)經(jīng)濟活動減少(增加)→生產(chǎn)方：投資回報降低(提高)，消費方：內(nèi)需減少(增加)，成本上：融資成本增加(降低)→債務(wù)擴張→阻礙(推動)經(jīng)濟發(fā)展。第三，在實證上，研究通過手工整理核對人口流動數(shù)據(jù)、地方官員的信息數(shù)據(jù)，并與基于融資平臺公司新名單的城投債數(shù)據(jù)庫匹配展開實證估計，提升模型與數(shù)據(jù)分析質(zhì)量。

三、理論分析與研究假設(shè)

(一)人口流動與地方政府債務(wù)規(guī)模分析

2008年金融危機后地方政府債務(wù)急劇擴張(常晨和陸銘，2017[20])，其中欠發(fā)達地區(qū)的債務(wù)率顯著高于發(fā)達地區(qū)，而我國人口流動方向也呈現(xiàn)出不斷向著大城市和城市群集聚的趨勢(習(xí)近平，2019[32])。針對人口流出地政府舉債發(fā)展的內(nèi)生原因，研究由政府財政支出端與收入端兩個維度分析人口流動與地方政府債務(wù)規(guī)模間的關(guān)系。

由政府財政支出端分析，政府財政支出主要包含三個方面：公共服務(wù)支出、社會保障支出和經(jīng)濟建設(shè)支出。由于地方政府一般按照戶籍制度規(guī)劃公共服務(wù)支出，導(dǎo)致公共服務(wù)支出呈現(xiàn)明顯的剛性(甘行瓊等，2015[24])，也就使得人口流出地的政府公共服務(wù)支出難以隨著常住人口減少而下降。同時，由于人口流出地主要呈現(xiàn)出勞動力外流的特征，使得其社會撫養(yǎng)比較高，社會老齡化現(xiàn)象嚴重，導(dǎo)致社?；鹬Ц秹毫ο噍^人口流入地更大，也進一步推動了其舉債動機。不僅如此，在財政分權(quán)與官員績效考核的制度背景下，經(jīng)濟增長成為地方官員晉升的重要參考指標，也就使得地方官員傾向于擴大經(jīng)濟建設(shè)支出，進行基礎(chǔ)設(shè)施、新城及開發(fā)區(qū)的投資建設(shè)(常晨和陸銘，2017[20])，因此人口流出地在經(jīng)濟建設(shè)方面也存在著潛在的舉債發(fā)展的需求。

由政府財政收入端分析，政府財政收入主要包含三個方面：稅收與社保收入、土地財政收入和中央政府轉(zhuǎn)移支出。在稅收與社保收入上，一方面，人口流出導(dǎo)致地區(qū)生產(chǎn)和消費動力下降，以及勞動力外流對社保收入的沖擊，使得地方政府稅收與社保收入難以擴大；另一方面，面對人口流出困境，地方政府為促進產(chǎn)業(yè)集聚、吸引勞動力就業(yè)更傾向于實行稅收優(yōu)惠政策，但稅收優(yōu)惠政策主要吸引對生產(chǎn)要素價格相對敏感的低端產(chǎn)業(yè)，不僅會進一步強化其低端產(chǎn)業(yè)剛性，更易產(chǎn)生“政策租”現(xiàn)象(錢學(xué)鋒等，2012[33])，形成虛假產(chǎn)業(yè)集聚，不利于經(jīng)濟長期增長以增加稅收收入。

在土地財政收入上，土地財政收入是我國地方政府實行融資引資的重要政策工具，固然目前人口流出地在建設(shè)用地指標分配上具備優(yōu)勢(陸銘等，2015[34])，但人口流出地政府為了融資引資，傾向于低價出讓工業(yè)用地以獲得持續(xù)稅收收入和高價出讓商住用地獲取一次性低成本融資(毛文峰和陸軍，2019[17])。一方面，以協(xié)議低價出讓的粗放型出讓方式導(dǎo)致大量產(chǎn)業(yè)園區(qū)因沒有企業(yè)入駐而閑置，大量低密度、遠離主城區(qū)的新城建設(shè)(常晨和陸銘，2017[20])，稀釋了集聚效應(yīng)，使人口流出地政府稅收機制難以獲得保障，長期經(jīng)濟發(fā)展受阻，降低其長期還債能力。另一方面，通過商住用地價格上漲的增值預(yù)期來進行抵押和收入擔保，撬動的融資金額遠大于土地現(xiàn)有價值，產(chǎn)生了過度舉債風險(毛文峰和陸軍，2019[17])。

在中央政府轉(zhuǎn)移支付上，一方面，由于我國軟預(yù)算約束和不允許地方政府破產(chǎn)的政治體制，地方政府將預(yù)期上級政府會對其進行轉(zhuǎn)移支付，對其債務(wù)承擔無限責任，因此其紛紛通過投融資平臺進行舉債，形成地方政府借債的“道德風險”機制(常晨和陸銘，2017[20])。因此，中央為了遏制地方“道德風險”，會在專項轉(zhuǎn)移支付上要求地方政府為專項轉(zhuǎn)移支付進行配套，但是中西部等人口流出地又沒有足夠的配套能力，這會進一步加強其舉債動機(常晨和陸銘，2019[20])。另一方面，基于我國目前轉(zhuǎn)移支付主要是對省的轉(zhuǎn)移支付資金劃撥機制，人口流入地獲取省級專項轉(zhuǎn)移支付的能力要明顯強于流出地(劉大帥和甘行瓊，2013[35])，這進一步加強了人口流出地的舉債動機。

通過由政府財政支出端與收入端對人口流動與地方政府債務(wù)規(guī)模的分析，可以看到人口流出地在政府財政支出端保持著較強的剛性支付需求，而在政府財政收入端面臨壓力較大，其主要優(yōu)勢在于較為充沛的建設(shè)用地指標分配，也就導(dǎo)致人口流出地不僅主觀上存在著地方政府債務(wù)擴張的內(nèi)生動力，客觀上也具備通過土地抵押、出讓等方式實現(xiàn)舉債融資的可能(余靖雯等，2019[36])。因此，也就使得人口流出地相較人口流入地，其地方政府債務(wù)率與債務(wù)風險更高。

(二)人口流動視域下地方政府債務(wù)擴張對經(jīng)濟發(fā)展的影響分析

在我國由于財政分權(quán)與GDP導(dǎo)向的政績評價體系，地方政府傾向于過度舉債，尤其是占經(jīng)濟體量較小的人口流出地卻借了更多的債(陸銘，2015[37])。那么人口流出地能否復(fù)制發(fā)達地區(qū)的經(jīng)驗，通過地方政府債務(wù)擴張促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展呢？

在上述分析的基礎(chǔ)上，研究基于空間政治經(jīng)濟學(xué)的分析框架，對人口流動、地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的影響展開分析，著重探討對于人口流出地而言其地方政府債務(wù)擴張對經(jīng)濟發(fā)展的作用機制及原因，具體理論框架如圖1所示。

圖1 人口流動視域下地方政府債務(wù)擴張對經(jīng)濟發(fā)展影響的理論框架

根據(jù)圖1的理論框架，隨著人口流動的變化，對于人口流出地而言，勞動力外流、社會撫養(yǎng)比升高與老齡化問題使得其地區(qū)經(jīng)濟活動減少，城市呈現(xiàn)收縮的特征(龍瀛和吳康，2016[38])。研究進一步由生產(chǎn)、消費、成本三個維度探討人口流動視域下地方政府債務(wù)擴張與經(jīng)濟發(fā)展的運行邏輯、傳導(dǎo)機制。

從生產(chǎn)維度分析，由于人口流出地城市收縮，經(jīng)濟下行導(dǎo)致投資回報率降低(孫平軍和王柯文，2021[39])。而地方政府債務(wù)資金大部分投向了市政建設(shè)、土地收儲、保障性住房、交通運輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域(徐軍偉等，2020[40])。對于人口流入地而言，一方面，人口長期流入形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，城市通過人口集聚形成的分享、匹配、學(xué)習(xí)效應(yīng)促進經(jīng)濟增長(陸銘等，2019[41])。另一方面，地方政府債務(wù)擴張得到有效利用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群與升級、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市環(huán)境改善，推動人口流入地形成政府舉債與經(jīng)濟發(fā)展間的正向循環(huán)。對于人口流出地而言，一方面，由于具備充沛的建設(shè)用地指標分配，使得其舉債建設(shè)的新城、開發(fā)區(qū)面積大、人口密度低、選址遠離老城。但持續(xù)的人口流出導(dǎo)致人口流出地的新城、開發(fā)區(qū)缺乏可支撐的產(chǎn)業(yè)和人口(常晨和陸銘，2017[20])，地方政府債務(wù)擴張其投資回報率持續(xù)偏低，無法實現(xiàn)人口與產(chǎn)業(yè)協(xié)同集聚帶來的規(guī)模收益。另一方面，人口流出地政府債務(wù)擴張投資的相關(guān)產(chǎn)業(yè)往往偏離地區(qū)比較優(yōu)勢，例如投資的勞動力密集型產(chǎn)業(yè)相較于東南亞等國家缺乏勞動力成本優(yōu)勢，吸引的高污染、高耗能企業(yè)增加環(huán)境污染成本(陸銘等，2019[42])，威脅經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

從消費維度分析，人口流動方向直接影響著地區(qū)的消費需求，進而決定了政府舉債對經(jīng)濟發(fā)展的作用。對于人口流入地而言，人口流入地政府舉債形成對經(jīng)濟建設(shè)與民生改善的作用。一方面，進一步形成規(guī)模集聚效應(yīng)，人口流入特別是勞動力的持續(xù)增加使得其消費主體的數(shù)量增多，并對地區(qū)消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響(茅銳和徐建煒，2014[43])，進而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。另一方面，由于人口流入形成的內(nèi)需增加，使得人口流入地政府債務(wù)、稅收與私人消費間在推動經(jīng)濟發(fā)展的互補效應(yīng)。對于人口流出地而言，一方面，政府債務(wù)擴張容易對消費產(chǎn)生“凈收入效應(yīng)”(楊子暉，2011[44])，政府債務(wù)導(dǎo)致私人投資減少，使得居民消費數(shù)量、居民收入的雙重下降引起消費水平下降，從而無法通過消費升級拉動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。另一方面，人口流出地吸引的多為高污染、高耗能的產(chǎn)業(yè)，重工業(yè)污染通過大氣、水源等媒介“強迫”各地居民接受污染的危害，造成污染消費質(zhì)量上升和污染治理技術(shù)難度增大，從而擠壓居民正常的消費空間，降低居民福利，導(dǎo)致政府債務(wù)擴張影響居民消費結(jié)構(gòu)的“環(huán)境污染效應(yīng)”(李曉春和董哲昱，2017[45])。再一方面，人口流出地的債務(wù)率相較于人口流入地更高，債務(wù)違約風險更大，更易借新還舊，更易導(dǎo)致政府債務(wù)對與私人消費之間對經(jīng)濟發(fā)展的作用由互補效應(yīng)變?yōu)樘娲?yīng)(楊子暉，2011[44])。

從成本維度分析，利率反映出地方政府債務(wù)的融資成本，根據(jù)凱恩斯乘數(shù)理論政府債務(wù)會擴大投資對經(jīng)濟發(fā)展的影響(張啟迪，2015[46])。對于人口流入地而言，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與土地價格的正反饋作用，能夠通過土地的“抵押品”效應(yīng)轉(zhuǎn)化為地方債務(wù)融資能力的增強(鄭思齊等，2014[47])，融資成本低，地方債務(wù)風險相對較小。對于人口流出地而言，則由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資回報率低，土地供給對經(jīng)濟拉動作用小(徐占東和王雪標，2016[48])，土地融資成本上升，從而進一步加劇其地方債務(wù)風險，不利于其經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展。不僅如此，由于地區(qū)間債務(wù)存量和經(jīng)濟發(fā)展水平的差異會導(dǎo)致對民間投資的“擠出效應(yīng)”存在差異，進而會導(dǎo)致資源配置的扭曲程度產(chǎn)生差異(柯淑強等，2017[49])。一方面，人口流出地債務(wù)率相較于人口流入地較高，社會投資的資本回報率較低，其“擠出效應(yīng)”明顯。政府以較低成本從金融市場融資，提高了民營企業(yè)融資的利率成本，擠出社會投資，同時削弱了貨幣政策對于實體經(jīng)濟的支持作用(鐘輝勇和陸銘，2015[50])。另一方面，當作為主要償債來源的土地出讓收入不足以償還大量基建而進行土地融資所產(chǎn)生的債務(wù)時，政府借新還舊，會過度動用流動性，導(dǎo)致投資規(guī)模和投資機會減少，進一步擴大擠出效應(yīng)。再一方面，政府債務(wù)存量高會導(dǎo)致政府對銀行等金融機構(gòu)過度依賴，使商業(yè)銀行的風險不斷累積，導(dǎo)致資源錯配以及資金使用效率低下等問題(紀志宏等，2014[51])。

通過由生產(chǎn)、消費、成本三個維度對人口流動、地方政府債務(wù)擴張與經(jīng)濟發(fā)展的運行邏輯、傳導(dǎo)機制的分析，可以看到人口流入地其債務(wù)擴張能夠有效實現(xiàn)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的促進作用，而人口流出地的債務(wù)擴張則對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展起到抑制作用，會惡化居民福利水平。由此，提出如下假設(shè)：

H1：人口流入地的地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展起到推動作用。

H2：人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展起到抑制作用。

四、研究設(shè)計

(一)模型設(shè)定

結(jié)合理論分析，研究建立人口流動、地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的實證模型。

(1)

其中：Develop為被解釋變量，表示區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，用GDP、人均GDP來衡量。debt表示地方政府債務(wù)擴張，flow表示人口流動規(guī)模(4)flow>0表示人口流入，flow<0表示人口流出。，control為控制變量，cityi表示個體固定效應(yīng)，yeart表示時間固定效應(yīng)，uit為隨機項，i表示第i個城市，t表示第t個年份。

(二)變量說明與數(shù)據(jù)來源

1.地方政府債務(wù)擴張數(shù)據(jù)。

城投債是對中國城市地方政府債務(wù)研究最為常用及完整的數(shù)據(jù)來源口徑，當前學(xué)界對城投債數(shù)據(jù)多采用基于Wind數(shù)據(jù)庫、銀監(jiān)會口徑下融資平臺公司進行收集處理，但這一處理方式存在著定義來源不清、遺落重復(fù)計算等缺陷。因此，本文采用曹婧等(2019)[52]基于新口徑計算得到的地方政府債務(wù)擴張基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)對全國所有融資平臺名單進行了重新梳理，手工核對補齊Wind數(shù)據(jù)庫中存在遺落的部分地方融資平臺與債券信息，并對非真實的融資平臺債券進行了剔除，相較已有的Wind數(shù)據(jù)庫、銀保監(jiān)會口徑研究，其數(shù)據(jù)質(zhì)量更為精確全面。根據(jù)曹婧等(2019)[52]的新口徑地方債務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，研究解釋變量主要包含以下三個維度的估計：發(fā)債概率(d_debt)、發(fā)債金額(debt1)、單筆平均發(fā)債金額(debt2)(5)根據(jù)曹婧等(2019)[]52的處理方式，發(fā)債概率為0～1變量，若發(fā)行城投債則為1，不發(fā)行則為0，發(fā)債金額、單筆發(fā)債金額的處理方式為數(shù)據(jù)加1取對數(shù)。。

2.人口流動數(shù)據(jù)。

由于我國戶籍制度的存在，人口流動包括遷移人口(戶籍變動)和流動人口(戶籍未變動)(段成榮和孫玉晶，2006[53])。因此，我國的人口流動形式有人口遷移和流動人口兩種，本文所研究的人口流動即為遷移人口和流動人口的總量。衡量人口流動的指標最常用的是常住人口與戶籍人口的差值和比值，在關(guān)注人口流動數(shù)量方面常采用常住人口與戶籍人口的差值，其一般應(yīng)用于省域人口流動的相關(guān)研究。在市域人口流動的研究方面，常用五普、六普市縣數(shù)據(jù)和2005年、2015年全國1%人口抽樣調(diào)查，但其并非面板數(shù)據(jù)。本研究則為面板數(shù)據(jù)，因此人口流動的計算借鑒賈小玫(2013)[54]、楊曉軍(2020)[55]等對人口流動的測算，即人口流動=凈遷移人口(各地市t年底總?cè)丝?各地市t-1年底總?cè)丝?各地市t年的人口自然增長量)+凈流動人口(各地市t年底城區(qū)暫住人口-各地市t-1年底城區(qū)暫住人口)。在暫住人口計算方面，本文借鑒楊曉軍(2017)[56]的做法，采用各城區(qū)暫住人口數(shù)量作為流動人口的計算方式計算凈流動人口。

3.控制變量。

研究選擇顯著影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的非農(nóng)產(chǎn)值(Lnindustry)、建設(shè)用地面積(Lnconstruction)、社會消費品零售額(Lnretail)、土地出讓規(guī)模(Lnland)(6)土地出讓規(guī)模采用土地出讓收入/GDP來衡量。、財政自給率(Lnfinancial)(7)財政自給率采用地方財政收入/地方財政支出來衡量。作為控制變量。研究對除比例類數(shù)據(jù)、虛擬變量數(shù)據(jù)的其余數(shù)據(jù)均進行了對數(shù)化處理。

研究將新口徑下的城投債基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫與手工整理核對的人口流動數(shù)據(jù)、城市宏觀數(shù)據(jù)相匹配，在基準回歸部分建立2007—2015年中國281個地級及以上城市的面板數(shù)據(jù)。地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)來自手工收集整理與Wind數(shù)據(jù)庫，人口流動、宏觀變量數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》《中國城市建設(shè)統(tǒng)計年鑒》《中國國土資源年鑒》及各省域統(tǒng)計年鑒。研究所使用的相關(guān)價格數(shù)據(jù)運用《中國統(tǒng)計年鑒》的GDP指數(shù)以2000年為基期進行平減，由于年鑒統(tǒng)計口徑為省域數(shù)據(jù)，因此研究對各市的GDP指數(shù)用其所在省份數(shù)據(jù)進行換算。表1為描述性統(tǒng)計。

表1 變量的統(tǒng)計性描述

五、實證分析

(一)基本回歸分析

基準回歸模型部分，由于城投債的發(fā)行存在著債務(wù)率限制條件(8)城投債的發(fā)行條件需要滿足其政府債務(wù)率不超過100%或負債率不超過60%，部分地級市存在著受到約束條件而不能進行債務(wù)擴張的因素，因此將這部分樣本剔除。，本研究剔除在研究時間段內(nèi)無地方債務(wù)發(fā)行的17個城市樣本。首先以地方政府債務(wù)發(fā)行概率作為主要解釋變量展開估計分析，具體結(jié)果見表2。

表2 發(fā)債概率回歸結(jié)果

由表2的回歸結(jié)果可以看到，人口流出地債務(wù)發(fā)行對人均GDP起到顯著負向作用，與GDP之間的關(guān)系并不顯著。而人口流入地債務(wù)發(fā)行與人均GDP、GDP之間均為不顯著的關(guān)系。這說明從地方政府債務(wù)發(fā)行概率上來看，地方政府發(fā)行債務(wù)這一行為主要起到對人口流出地居民福利水平的惡化，而對人口流入地的經(jīng)濟發(fā)展具備一定的推動作用。進一步將地方政府債務(wù)發(fā)行規(guī)模作為主要解釋變量展開估計分析，具體結(jié)果見表3、表4。

表3 發(fā)債發(fā)行規(guī)?；貧w結(jié)果1

表4 發(fā)債發(fā)行規(guī)?；貧w結(jié)果2

由表3的回歸結(jié)果可以看到，人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對人均GDP起到顯著負向作用，而人口流入地其地方政府債務(wù)擴張與人均GDP之間呈現(xiàn)不顯著關(guān)系。這說明人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域居民福利起到顯著惡化作用，而對于人口流入地而言則不存在這一效應(yīng)。通過對比表2、表3的回歸結(jié)果，對于人口流入地而言，其地方政府債務(wù)擴張對人均GDP的回歸系數(shù)均無法通過5%的顯著性假設(shè)，難以進行經(jīng)濟學(xué)含義的分析。其回歸系數(shù)的不穩(wěn)健，可能的原因是兩者不具備顯著關(guān)系導(dǎo)致的結(jié)果不穩(wěn)定，但從顯著性這一角度分析，都表明兩者是不存在顯著關(guān)系的，研究結(jié)論具備一定的穩(wěn)健性。

由表4的回歸結(jié)果可以看到，人口流出地的地方政府債務(wù)擴張與GDP呈現(xiàn)不顯著關(guān)系，人口流入地其地方政府債務(wù)擴張則顯著促進GDP增長。這說明人口流出地的地方政府擴張與經(jīng)濟發(fā)展不存在顯著關(guān)系，而人口流入地的地方政府債務(wù)擴張則能夠顯著推動經(jīng)濟發(fā)展。為確保研究的穩(wěn)健性，本文進一步由新口徑的城投債基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫中的以HIS變換計算發(fā)債金額展開估計，結(jié)果保持穩(wěn)健(9)受篇幅限制，以單筆平均發(fā)債金額展開的穩(wěn)健性估計結(jié)果略，感興趣的讀者可向作者索要。。

(二)改變?nèi)丝诹鲃庸烙嫷姆€(wěn)健性檢驗

為確保研究的準確性，我們進一步改變對人口流動的識別方式，分別以市轄區(qū)人口流動規(guī)模、基于人口普查的人口流動規(guī)模、收縮城市識別對人口流出地地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展間的關(guān)系展開識別。其中市轄區(qū)人口流動規(guī)模的測算，參考常晨和陸銘(2017)[20]的做法，以市轄區(qū)人口規(guī)模對人口流動進行識別。由于市轄區(qū)的凈遷移人口也能較好地反映人口凈流入的地區(qū)差異(顏詠華和郭志儀，2015[57])，因此本文采用《中國城市統(tǒng)計年鑒》中市轄區(qū)戶籍人口數(shù)據(jù)差分對人口流出地展開穩(wěn)健性檢驗?；谌丝谄詹榈娜丝诹鲃右?guī)模以第六次、第七次人口普查數(shù)據(jù)比較地級市層面人口流動情況得到。在收縮城市識別方面，研究采用張學(xué)良等(2016)[58]利用“五普”“六普”數(shù)據(jù)識別出的收縮城市為依據(jù)展開穩(wěn)健性檢驗。具體結(jié)果見表5～表7(10)受篇幅限制，以單筆平均發(fā)債金額、HIS變換計算發(fā)債金額回歸結(jié)果保持穩(wěn)健，估計結(jié)果略，感興趣的讀者可向作者索要。。

表5 基于市轄區(qū)凈遷移人口的穩(wěn)健性檢驗回歸結(jié)果

表6 基于人口普查流動人口的穩(wěn)健性檢驗回歸結(jié)果

表7 基于收縮城市識別的穩(wěn)健性檢驗回歸結(jié)果

由表5～表7的回歸結(jié)果可以看到，改變?nèi)丝诹鲃拥淖R別方式后，人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對人均GDP依舊存在顯著的負向作用，同時人口流入地的地方政府債務(wù)擴張對城市GDP也保持正向推動作用。通過一系列改變?nèi)丝诹鲃幼R別方式的穩(wěn)健性檢驗說明研究結(jié)論具備較高的穩(wěn)健性。

(三)內(nèi)生性檢驗

由于模型估計可能存在著的偏誤及雙向因果關(guān)系等引發(fā)的內(nèi)生性問題，因此，為解決可能存在的內(nèi)生性問題，我們進一步采用工具變量法進行兩階段GMM估計。選用地方政府經(jīng)濟增長目標、單筆平均發(fā)債金額滯后1期、地方政府負債率滯后1期(11)地方政府負債率研究由債務(wù)規(guī)模/GDP進行衡量。作為工具變量。已有研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長目標是地方政府展開債務(wù)融資的重要原因(詹新宇和曾傅雯，2021[59])，并且經(jīng)濟增長目標并不能夠直接作用于區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，因此本研究選擇使用地方政府經(jīng)濟增長目標作為債務(wù)擴張的工具變量。同時，地方政府由于存在著借新還舊的舉債邏輯(徐軍偉等，2020[40])，使得滯后1期的單筆平均發(fā)債金額、負債務(wù)與當期地方政府債務(wù)擴張之間存在顯著關(guān)聯(lián)。因此，研究所選擇的工具變量從理論上具備可行性。具體結(jié)果見表8。

表8 內(nèi)生性檢驗回歸結(jié)果

在對人口流動、地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的兩階段GMM估計中，人口流出地、人口流入地的地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的回歸系數(shù)與基本回歸結(jié)果相符，并且通過了識別不足、弱工具變量、過度識別的檢驗要求，說明研究結(jié)論具備較高的科學(xué)性與可信性。

(四)人口流動規(guī)模的效應(yīng)分析

為考察人口流動異質(zhì)性對地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展間的影響關(guān)系，我們進一步建立人口流動與地方政府債務(wù)擴張的交互項，分別測算人口流出地、人口流入地的人口流動規(guī)模對地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的邊際影響，具體結(jié)果見圖2。

圖2 地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的邊際效應(yīng)(調(diào)節(jié)變量：人口流動規(guī)模)

由圖2的回歸結(jié)果可以看到，對于人口流出地而言，隨著人口流出規(guī)模的擴大，地方政府債務(wù)擴張對人均GDP的抑制作用不斷增強。對于人口流入地而言，隨著人口流入規(guī)模的擴大，地方政府債務(wù)擴張對GDP的促進作用也在不斷增強。通過邊際效應(yīng)分析，進一步說明了人口流動的異質(zhì)性會顯著影響著地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的作用，人口流出地的地方政府債務(wù)擴張將不利于區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，而人口流入地的地方政府債務(wù)擴張則能夠顯著地促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

(五)進一步機制分析

改革開放后，由于中國快速市場化、工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展，農(nóng)村人口大量向東部發(fā)展優(yōu)勢地區(qū)聚集，客觀上導(dǎo)致了中西部地區(qū)的人口流出與中國區(qū)域發(fā)展的不平衡(李洪濤和王麗麗，2020[60])。為促進中國區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展，在2000年后中國地方官員的任職邏輯開始由正向分配轉(zhuǎn)為負向分配，即通過將經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的官員派遣至欠發(fā)達地區(qū)以促進其經(jīng)濟發(fā)展，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展(Wu和Chen，2016[61])。同時，由于債務(wù)擴張作為地方政府突破預(yù)算軟約束，實現(xiàn)以時間換空間的公共投資跨期配置的政策工具，對于東中部地區(qū)而言客觀上形成了對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用。而中國欠發(fā)達地區(qū)與人口流出地之間存在高度的一致性(陸豐剛和陳寅平，2019[62])，也就使得經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的官員基于負向分配邏輯，會調(diào)任至人口流出地任職，進而導(dǎo)致了東中部地區(qū)調(diào)任至西部地區(qū)任職的官員會將“先進舉債發(fā)展經(jīng)驗”向西部地區(qū)擴散(沈麗和范文曉，2021[63])。

為進一步驗證通過官員調(diào)任所形成的政策擴散對人口流出地舉債發(fā)展所產(chǎn)生的影響(朱光喜和陳景森，2019[64])，研究通過收集整理官員由東中部地區(qū)調(diào)任至西部地區(qū)的經(jīng)歷(12)研究分別對市長與市委書記的工作經(jīng)歷展開收集整理并進行邊際效應(yīng)分析，結(jié)果保持穩(wěn)健。圖3為以市長數(shù)據(jù)信息樣本展開的回歸結(jié)果。，建立官員西進虛擬變量，設(shè)置由東部西進的官員為3，由中部西進的官員為2，沒有跨東中西部地區(qū)調(diào)任經(jīng)歷的官員為1，并進一步對相應(yīng)的西進級別進行分類(13)設(shè)置無調(diào)任經(jīng)歷為1，正科及以下西進為2，副處西進為3，正處西進為4，副廳西進為5，正廳西進為6，副部西進為7的虛擬變量。。研究建立官員西進與地方政府債務(wù)擴張交互項，并對官員西進級別進行控制，形成人口流出地的官員西進對地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的邊際效應(yīng)分析，結(jié)果見圖3。

圖3 地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的邊際效應(yīng)(調(diào)節(jié)變量：官員西進)

由圖3的回歸結(jié)果可以看到，對于人口流出地而言，由東中部地區(qū)調(diào)任至西部地區(qū)的官員會進一步擴大地方政府債務(wù)擴張對人均GDP的抑制作用，并且越是從發(fā)達地區(qū)調(diào)任至西部地區(qū)，其對地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的邊際效應(yīng)越強。這說明人口流出地期望通過引進官員的方式復(fù)制發(fā)達地區(qū)的成功經(jīng)驗，會顯著導(dǎo)致東中部地區(qū)官員將“先進舉債發(fā)展經(jīng)驗”向人口流出地擴散，導(dǎo)致人口流出地脫離比較優(yōu)勢與發(fā)展優(yōu)勢，其地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展起到顯著的抑制作用。

六、研究發(fā)現(xiàn)與討論

(一)研究發(fā)現(xiàn)

通過對人口流動、地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的理論與實證分析，研究發(fā)現(xiàn)如下特征：第一，人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對人均GDP增長起到顯著負向作用，隨著人口流出規(guī)模的擴大這一抑制作用不斷增強。第二，人口流入地的地方政府債務(wù)擴張對GDP增長起到顯著正向作用，隨著人口流入規(guī)模的擴大這一推動作用不斷增強。第三，由東中部地區(qū)調(diào)任至西部地區(qū)的官員會進一步擴大人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對人均GDP增長的抑制作用。

(二)討論

本研究從文獻分析、理論分析與實證分析等方法對人口流動、地方政府債務(wù)擴張與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展間的關(guān)系展開分析，接下來針對上述研究發(fā)現(xiàn)展開進一步的討論。

第一，舉債發(fā)展對于人口流出地而言，是不顧自身比較優(yōu)勢和發(fā)展基礎(chǔ)的竭澤而漁，并不是實現(xiàn)跨越發(fā)展的另辟蹊徑。研究從理論與實證兩個維度分析論證了人口流出地的地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展起到抑制作用，不利于人均GDP的增長。雖然人口流出地由于地方政府財政壓力較大，存在著債務(wù)擴張的內(nèi)生動力，同時其較為充沛的建設(shè)用地指標分配為其舉債融資提供了基礎(chǔ)條件，但由于人口流出地面臨著經(jīng)濟活動減少而導(dǎo)致的投資回報率降低、內(nèi)需減少、融資成本增加，使得其債務(wù)擴張并不能夠有效地促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。研究說明舉債發(fā)展的“促進論”與“促退論”之爭，實際上需要考慮區(qū)域異質(zhì)性，對于人口流出地而言舉債發(fā)展模式是不利于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的竭澤而漁，而對于人口流入地而言舉債發(fā)展則能夠?qū)崿F(xiàn)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。黨的二十大報告中強調(diào)要完善財政轉(zhuǎn)移支付體系，構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟布局(14)《高舉中國特色社會主義偉大旗幟為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家而團結(jié)奮斗——在中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會上的報告》(2022年10月16日發(fā)布)。。因此，對于人口流出地要進一步完善財政支付制度，實現(xiàn)有效的轉(zhuǎn)移支付，避免地方政府債務(wù)盲目擴張，要根據(jù)地區(qū)比較優(yōu)勢與發(fā)展基礎(chǔ)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，“先進舉債發(fā)展經(jīng)驗”的政策擴散會進一步擴大人口流出地的地方政府債務(wù)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的抑制作用。研究發(fā)現(xiàn)由東中部地區(qū)調(diào)任至西部的官員會導(dǎo)致人口流出地的地方政府債務(wù)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的抑制作用邊際提高。在實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略后，地方官員的調(diào)配任職由正向分配轉(zhuǎn)向負向分配，中央期望通過以官員調(diào)任的方式推動發(fā)達地區(qū)的先進發(fā)展經(jīng)驗向欠發(fā)達地區(qū)擴散(Wu和Chen，2016[61])。但研究論證了對于人口流入地而言其地方政府債務(wù)擴張對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具備顯著促進作用，而對于人口流出地則呈現(xiàn)負向作用。這說明簡單照搬發(fā)達地區(qū)發(fā)展經(jīng)驗，忽視人口流出地比較優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)位條件，“先進舉債融資經(jīng)驗”并不能夠?qū)崿F(xiàn)人口流出地另辟蹊徑的跨越式發(fā)展。因此，新時代下實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展需要發(fā)揮各地區(qū)的比較優(yōu)勢，在官員的培養(yǎng)調(diào)任與政府治理現(xiàn)代化建設(shè)過程中，要強化對客觀經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的認識(姚洋等，2020[65])，避免原有的舉債發(fā)展、投資拉動、唯GDP論的路徑依賴，因地制宜、因城施策地構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展動力系統(tǒng)。