AI龍頭陷“好前妻”高位套現(xiàn)漩渦　兩視角透析擬減持是否合法合規(guī)

周心鈺

伴隨上半年ChatGPT的火爆，有不少AI 概念股聲稱，公司從無到有開發(fā)AI大模型，隨之股價大漲，減持、離婚公告頻發(fā)。6 月20 日，素有AI 概念龍頭之稱的昆侖萬維發(fā)布公告稱，因個人資金安排，昆侖萬維公司持股5% 股東李瓊擬減持不超過3586.86 萬股股票；同時，李瓊同意將減持股份稅后所得的50% 以上的金額出借給昆侖萬維，借款年利率2.5%，借款期限3 年。而當日昆侖萬維收盤價62.93 元，距年初股價漲幅3 倍多，擬減持股票市值當日逾22 億元。

公告一出，引發(fā)投資者對于“假離婚真減持”的疑慮，6 月21 日昆侖萬維“20厘米”跌停，帶崩AI板塊，端午小長假后，6 月26 日昆侖萬維收盤再跌12.77%。截至6 月29 日，短短5 個交易日股價累計跌幅逾30%。在筆者看來，與其疑慮“假離婚真減持”，不如細究其減持是否合法合規(guī)？

日前，深交所已向昆侖萬維下發(fā)關(guān)注函，問詢是否存在借助市場熱點操縱股價配合李瓊減持的情形。6 月26 日，昆侖萬維發(fā)布《關(guān)于對深圳證券交易所關(guān)注函回復(fù)的公告》稱，股東李瓊減持公司股份不存在利用內(nèi)幕信息進行交易的情形；也不存在借助市場熱點操縱股價、配合李瓊減持的情形，亦不存在其他違規(guī)買賣公司股票的情形，部分回答了市場質(zhì)疑。

市場對“假離婚真減持”的行為早已怨聲載道，該行為的本質(zhì)就是規(guī)避對大股東、一致行動人、實際控制人以及高管層股票減持的限制，在證券市場玩弄內(nèi)幕交易、操縱市場的邊緣游戲。而昆侖萬維股東在優(yōu)雅扮演“好前妻”擬高位套現(xiàn)的同時，還能有大局觀“反哺”上市公司，實在令人驚奇。

筆者認為，可從兩個維度透析AI概念龍頭“好前妻”擬減持的合法合規(guī)性，而上市公司及其持股5%股東李瓊也應(yīng)公開回答投資者疑問。

關(guān)聯(lián)交易涉巨額借款 為何沒有提交股東大會審議？

昆侖萬維公告表示公司于2023年6 月20 日召開了第四屆董事會第四十六次會議，審議通過了《關(guān)于持股5%以上股東向公司提供借款暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。

6月20日當日，昆侖萬維最低股價報60.94 元/股，收盤價為62.93 元，假設(shè)李瓊能以當日最低價減持（不考慮其它因素影響），其減持所得或不超過16.43億元（稅后）。根據(jù)昆侖萬維今年4月公布的經(jīng)審計的2022年財報，公司凈資產(chǎn)絕對值為145.43億元，大股東李瓊?cè)魧⑵?0%以上的減持資金出借給公司，起碼也有8.2 億元，遠遠大于5%（7.27 億元）的凈資產(chǎn)絕對值。

根據(jù)《公司章程》關(guān)聯(lián)交易批準權(quán)限的有關(guān)規(guī)定，該巨額借款關(guān)聯(lián)交易顯然應(yīng)該再提交股東大會審批后方可實施。

昆侖萬維《公司章程》第一百一十條規(guī)定“應(yīng)由董事會批準的關(guān)聯(lián)交易如下：（一）公司與關(guān)聯(lián)自然人發(fā)生的交易金額在人民幣30萬元以上的關(guān)聯(lián)交易事項……公司與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易（公司獲贈現(xiàn)金資產(chǎn)和提供擔(dān)保除外）金額在人民幣3000萬元以上，且占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值5%以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)提交股東大會批準后方可實施?！?/p>

而且《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023 年修訂）》7.2.8 亦規(guī)定“上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的交易（提供擔(dān)保除外）金額超過3000萬元，且占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值5%以上的，應(yīng)當提交股東大會審議……?！?/p>

按照公司章程及深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則最新修訂之規(guī)定，如此巨額借款關(guān)聯(lián)交易“應(yīng)提交給股東大會批準后方可實施”。那么，昆侖萬維董事會為何沒有提交公司股東大會審議呢？

筆者分析其可能引用了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年修訂）》的有關(guān)“可以豁免”之規(guī)定。

《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年修訂）》7.2.17規(guī)定“上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的下列交易，可以豁免按照第7.2.8條的規(guī)定提交股東大會審議：（一）上市公司參與面向不特定對象的公開招標、公開拍賣的（不含邀標等受限方式）；（二）上市公司單方面獲得利益的交易，包括受贈現(xiàn)金資產(chǎn)、獲得債務(wù)減免、接受擔(dān)保和資助等；（三）關(guān)聯(lián)交易定價為國家規(guī)定的；（四）關(guān)聯(lián)人向上市公司提供資金，利率不高于中國人民銀行規(guī)定的同期貸款利率標準；（五）上市公司按與非關(guān)聯(lián)人同等交易條件，向董事、監(jiān)事、高級管理人員提供產(chǎn)品和服務(wù)的?！?/p>

筆者認為，既然是“可以豁免”，那么，根據(jù)意思自治的原則，公司章程是公司的憲法，公司從保護中小股東的角度就應(yīng)該根據(jù)公司章程將巨額關(guān)聯(lián)交易提交給股東大會審批，這樣更為謹慎、公平、透明，至少也要在公告里說明，避免程序瑕疵、信批違規(guī)。

不可否認，大股東給公司提供低利息的長期借款，對上市公司也許是個好事情。而且“獨立董事一致同意持股5%以上的股東李瓊女士為公司提供借款”。但程序上，作為獨立董事，有否提醒該關(guān)聯(lián)交易提交給股東大會審議呢？

公司獨立董事在6 月20 日發(fā)布的《關(guān)于第四屆董事會第四十六次會議相關(guān)事項之獨立意見》中，不厭其煩地宣稱“根據(jù)《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《上市公司治理準則》《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《上市公司自律監(jiān)管指引第2 號——創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作》《昆侖萬維科技股份有限公司獨立董事工作制度》等相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定……并發(fā)表如下獨立意見”。在這里面，惟獨不提獨立董事賴以存在的《公司章程》，看來，這似乎不是巧合。作為監(jiān)督上市公司治理的重要專業(yè)人士，昆侖萬維的獨立董事也該回應(yīng)并說明。

大股東減持計劃或涉嫌內(nèi)幕交易 公司是否提前知悉？

眾所周知，大股東減持計劃涉及內(nèi)幕信息，那么公司對于大股東減持計劃是否提前知悉呢？筆者抽絲剝繭，一探幽微。

1.董事會臨時會議通知有端倪？

董事會會議決議公告稱公司“第四屆董事會第四十六次會議通知于2023 年6 月15 日采取通訊方式通知了全體董事、監(jiān)事?！薄肮镜谒膶枚聲谒氖螘h于2023年6月20日以通訊方式召開?！?/p>

根據(jù)公司章程，會議通知應(yīng)該包括哪些內(nèi)容？

《公司章程》第一百一十六條規(guī)定“董事會召開臨時董事會會議的通知方式為：專人、郵件、特快專遞、電子郵件、傳真或其他經(jīng)董事會認可方式送出；通知時限為：會議召開前5日。需要盡快召開董事會臨時會議的，可以隨時通過電話或者其他口頭方式發(fā)出會議通知……”第一百一十七條規(guī)定“董事會會議通知包括以下內(nèi)容：（一）會議日期和地點；（二）會議期限；（三）事由及議題；（四）發(fā)出通知的日期；（五）會議聯(lián)系人及其聯(lián)系方式”。

由此可知，6月15日董事會確定臨時會議“事由及議題”并發(fā)出通知時，即知悉大股東李瓊將巨額資金出借給公司。因為本交易涉及巨額資金關(guān)聯(lián)交易，否則會議通知怎么發(fā)出？

但疑問的是，董事會什么時候知悉出借資金金額是多少？什么時候知悉李瓊女士出借的資金來源是將本次減持股份稅后所得的50%以上的資金？更為直接的是，李瓊擬減持近20億元，并計劃將稅后減持資金的50% 以上借給上市公司，該計劃是否與實際控制人及其管理當局正式溝通？

2“. 同意”借款有玄機？

再細看董事會6月20日發(fā)布的“減持預(yù)披露”公告，公告稱“公司于近期收到持股5%以上股東李瓊的減持計劃告知函，李瓊女士計劃減持不超過公司總股本3%的股份，同時，為支持公司AGI和AIGC 業(yè)務(wù)長期發(fā)展，李瓊女士同意將本次減持股份稅后所得的50% 以上的金額出借給公司，借款年利率2.5%，借款期限3年。”

公告里的關(guān)鍵詞是減持，借款。

北京市天元律師事務(wù)所在“關(guān)于深圳證券交易所《關(guān)于對昆侖萬維科技股份有限公司的關(guān)注函》相關(guān)問題的專項法律意見”中提及“2023年6月19日，上市公司收到李瓊發(fā)出的《股份減持計劃告知函》……2023 年6 月20 日，上市公司與李瓊簽訂《借款協(xié)議》。”

資金如此之巨，且借款時間之長、利率之低的《借款合同》，就在“不知不覺”的一天之間、上市公司與大股東之間和和美美地完美敲定。莫非大股東支持公司的創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)“急不可耐”？

還是在上述公告中，有個重要的關(guān)鍵詞是“李瓊同意”。

那么請問，李瓊女士“同意”出借巨額資金給公司，公司在什么時候發(fā)出邀約拆借資金的？是在董事會臨時會議通知時嗎？抑或之前？

誰邀約的？既然是李瓊女士“同意”，就不可能是李瓊女士了。那么是上市公司高管層還是財務(wù)部具體辦事人員？中間有無借款合同核心條款的商業(yè)議價過程？比如，借款規(guī)模？借款期限？借款利率？是什么優(yōu)厚的條件使其一夜之間做出了如此的“資金安排”？這也需詳細回應(yīng)。

值得關(guān)注的是，6 月27 日，同為AI概念熱門股的三七互娛公告稱公司、公司實控人兼董事長及公司副董事長被證監(jiān)會立案調(diào)查，原因是涉嫌信息披露違法違規(guī)。

（文章僅代表作者個人觀點，不代表《紅周刊》立場。文中所提個股僅做分析，不做投資建議。）