“滴灌通”進(jìn)軍橫琴深合區(qū)勇闖一片藍(lán)海

黃殿晶

在澳門(mén)創(chuàng)建一家交易所，是近年來(lái)澳門(mén)社會(huì)時(shí)常探討關(guān)注的話題，更是澳門(mén)人期盼經(jīng)濟(jì)多元發(fā)展中的一個(gè)夢(mèng)想。然而探討歸探討，落地歸落地，交易所難產(chǎn)已成常態(tài)。

正當(dāng)人們幾經(jīng)快淡忘交易所這個(gè)詞時(shí)，一則消息瞬間打破了這一話題的沉寂，2023年3月25日，滴灌通澳門(mén)金融資產(chǎn)交易所（滴灌通澳交所，MCEX）試營(yíng)運(yùn)啟動(dòng)儀式在澳門(mén)舉行，澳門(mén)特區(qū)行政長(zhǎng)官賀一誠(chéng)出席儀式。澳門(mén)特區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政司司長(zhǎng)李偉農(nóng)與滴灌通創(chuàng)始人兼主席李小加共同為滴灌通澳交所鳴鑼啟動(dòng)。一時(shí)間坊間對(duì)澳門(mén)突然間冒出個(gè)名為“滴灌通”的澳門(mén)交易所既感到陌生、詫異，同時(shí)也充滿著好奇。

上述消息顯示，啟動(dòng)儀式上，滴灌通創(chuàng)始人兼主席李小加介紹到，“這是全球首個(gè)收入分成產(chǎn)品DRO（Daily Revenue Obligations）交易所，是連接全球資本和中國(guó)小微創(chuàng)業(yè)企業(yè)的全新金融市場(chǎng)。”李小加稱，有了滴灌通澳交所，千千萬(wàn)萬(wàn)小微企業(yè)就有了資本市場(chǎng)直接融資管道，通過(guò)交易所融資不再是極少數(shù)大公司的專利。由此，澳門(mén)也將成為國(guó)際資本投資中國(guó)小微企業(yè)的重要平臺(tái)，促進(jìn)澳門(mén)多元發(fā)展。

聽(tīng)起來(lái)這個(gè)新冒出的交易所平臺(tái)思路很清晰，切入點(diǎn)巧妙且簡(jiǎn)單，整體構(gòu)想也無(wú)懈可擊。但滴灌通澳門(mén)交易所到底是個(gè)什麼東東，其在現(xiàn)實(shí)幾個(gè)月的市場(chǎng)中運(yùn)作得如何，成為不少澳門(mén)人及海內(nèi)外讀者關(guān)注的問(wèn)題。

2023年5月9日，在橫琴粵澳深度合作區(qū)舉辦的全球招商推介會(huì)開(kāi)幕式上，滴灌通集團(tuán)創(chuàng)始人兼行政總裁張高波先生應(yīng)邀上臺(tái)作現(xiàn)場(chǎng)演講，高調(diào)宣佈，根據(jù)發(fā)展的需要，滴灌通澳門(mén)交易所已落地橫琴。而就創(chuàng)建滴灌通的設(shè)想、思路及為何選擇落戶澳門(mén)，並進(jìn)軍橫琴等熱點(diǎn)問(wèn)題，張高波先生會(huì)後向本刊記者作了詳細(xì)答覆。（以下是採(cǎi)訪具體內(nèi)容）

問(wèn)：滴灌通澳門(mén)交易所到底是個(gè)什麼平臺(tái)？

答：滴灌通（澳門(mén)）金融資產(chǎn)交易所，簡(jiǎn)稱滴灌通澳交所，是世界上第一個(gè)以收入分成產(chǎn)品為主的交易所，由澳門(mén)特別行政區(qū)政府2022年12 月5 日批準(zhǔn)設(shè)立，2023年3 月25 日開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)。

在滴灌通澳交所之前，小微企業(yè)需要的長(zhǎng)期資本性開(kāi)支，在沒(méi)有抵押擔(dān)保的情況下，基本上得不到金融機(jī)構(gòu)的支持。舉個(gè)例子吧，一個(gè)小老闆想開(kāi)一家餐廳，需要100萬(wàn)元，用來(lái)裝修、買(mǎi)設(shè)備、備貨、交押金等等。多長(zhǎng)時(shí)間才能把這100萬(wàn)賺回來(lái)呢？大約需要2年時(shí)間吧。請(qǐng)問(wèn)：面對(duì)這樣的投資風(fēng)險(xiǎn)，僅憑一張租約，哪家金融機(jī)構(gòu)能夠提供這種長(zhǎng)期資金？而這樣的需求是巨大的。

滴灌通澳交所的誕生，就是為了解決這樣的問(wèn)題。小微企業(yè)可以用未來(lái)收入分成的方法，到澳交所掛牌融資。這樣融到的資金，是投資，不是貸款。如果經(jīng)營(yíng)失敗，損失由投資者承擔(dān)；如果經(jīng)營(yíng)成功，也不用像股權(quán)那樣，永久讓渡企業(yè)利益。這就是為什麼滴灌通深受小微企業(yè)歡迎的原因。這種方式，對(duì)被投小微企業(yè)好、對(duì)投資者也不錯(cuò)。投資者可以每天收到收入分成，可以每天進(jìn)行再投資，整體算起來(lái)，綜合投資回報(bào)也有相當(dāng)?shù)奈Α＿@是數(shù)位時(shí)代才能創(chuàng)造出來(lái)的產(chǎn)品奇跡，既受被投企業(yè)的歡迎，也受投資者的歡迎。沒(méi)有數(shù)字化，沒(méi)有每天分錢(qián)的條件，沒(méi)有每天再投資的技術(shù)手段，這個(gè)奇跡不可能發(fā)生。

問(wèn)：滴灌通澳交所試運(yùn)行以來(lái)運(yùn)作的情況如何，能否給大家介紹一下？

答：向各位報(bào)告一下，截止5月7日，已經(jīng)有4025 家實(shí)體門(mén)店，通過(guò)滴灌通澳交所掛牌，累計(jì)融資額達(dá)到了10.7856億人民幣。

在滴灌通澳交所之前，中國(guó)企業(yè)海外融資的方式只有兩種——發(fā)股和發(fā)債；有了滴灌通澳交所，又多了一條用收入分成進(jìn)行融資的新路子；在滴灌通澳交所之前，海外融資只是個(gè)別大公司的特權(quán)；有了滴灌通澳交所，小微企業(yè)一樣可以到海外融資；在滴灌通澳交所之前，澳門(mén)金融和內(nèi)地基本沒(méi)有規(guī)?；耐顿Y合作；有了滴灌通澳交所，澳門(mén)將成為國(guó)際資本投資中國(guó)小微企業(yè)的重要樞紐……

問(wèn)：滴灌通為什麼會(huì)選擇要把交易所設(shè)在澳門(mén)？

答：第一，澳門(mén)行政長(zhǎng)官和特區(qū)政府尋求產(chǎn)業(yè)多元化、發(fā)展特色金融的決心很大，決心比黃金更重要；

第二，澳門(mén)有“一國(guó)兩制”的優(yōu)勢(shì)，可以獨(dú)立做出發(fā)牌決定，又可以和內(nèi)地有良好的溝通合作機(jī)制；

第三，沒(méi)有傳統(tǒng)金融的包袱和框框約束，可以輕裝上陣，後發(fā)先至。

在和澳門(mén)政府的溝通過(guò)程中，我們能明顯感覺(jué)到，大家關(guān)注的不是簡(jiǎn)單根據(jù)現(xiàn)有規(guī)則，從技術(shù)上判斷“能不能做？”；而是將關(guān)注的重點(diǎn)，放在“應(yīng)不應(yīng)該做？”。做一家這樣的新型交易所，對(duì)小微企業(yè)、對(duì)澳門(mén)、對(duì)國(guó)家有沒(méi)有好處？

大家都很清楚，用收入分成方式投資小微企業(yè)屬全球首創(chuàng)，難免會(huì)遇到這樣那樣的挑戰(zhàn)。澳門(mén)最讓我們感動(dòng)的，是面對(duì)創(chuàng)新的態(tài)度。有挑戰(zhàn)是正常的，既然是好事，大家就一起想辦法。滴灌通澳交所，能夠快速投入運(yùn)營(yíng)，沒(méi)有澳門(mén)特區(qū)政府和金管局的大力支持，根本不可能。

問(wèn)：能不能談?wù)劦喂嗤ń灰姿乱徊降墓ぷ髦攸c(diǎn)？

答：滴灌通澳交所已經(jīng)設(shè)立了，接下來(lái)能不能真正發(fā)展成為國(guó)際資本投資中國(guó)小微企業(yè)的樞紐，取決於我們?cè)谫Y金端和資產(chǎn)端的網(wǎng)絡(luò)能鋪多大，根能夠紮多深。

在資金端，我們已經(jīng)推出了全球會(huì)員招募計(jì)劃。歡迎全球機(jī)構(gòu)投資人，成為交易所會(huì)員，參與收入分成合約的投資。從目前情況來(lái)看，招募計(jì)劃進(jìn)展順利，越來(lái)越多的國(guó)際投資人認(rèn)識(shí)到，在數(shù)字中國(guó)，小微企業(yè)是一片難得的投資藍(lán)海，滴灌通澳交所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，深受投資人歡迎。在地緣政治環(huán)境惡劣的大背景下，能得到這麼多國(guó)際投資者支持，實(shí)屬難得。我們深知，這件事做對(duì)了！

在資產(chǎn)端，通過(guò)交易所投資的門(mén)店，已經(jīng)有4000多家，遍佈全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)，178個(gè)城市。但相對(duì)于以億計(jì)的、龐大的小微企業(yè)群體，我們提供的服務(wù)還微不足道。今天的融資額，只是杯水車(chē)薪。後面還有大量的工作要做。

滴灌通開(kāi)創(chuàng)的這種投資方式，本質(zhì)上是特定的國(guó)際投資人，和特定的小微企業(yè)簽署的一份特定的聯(lián)合經(jīng)營(yíng)協(xié)定。但國(guó)際投資人，不可能一個(gè)個(gè)跑到中國(guó)，和不同的小微企業(yè)簽署協(xié)定。雙方需要一個(gè)認(rèn)可機(jī)構(gòu)，代表全世界投資人，在內(nèi)地和小微企業(yè)簽署相關(guān)協(xié)定——這正是滴灌通澳交所扮演的角色之一。因此，滴灌通澳交所需要進(jìn)入內(nèi)地的通道和地區(qū)服務(wù)中心。

問(wèn)：滴灌通澳門(mén)交易所為什麼宣佈落地橫琴粵澳深度合作區(qū)？

答：我們選擇橫琴作為滴灌通澳交所在內(nèi)地的核心樞紐，是因?yàn)椋?/p>

第一，橫琴粵澳深度合作區(qū)的核心戰(zhàn)略定位，與滴灌通澳交所的目標(biāo)高度一致。例如：促進(jìn)澳門(mén)經(jīng)濟(jì)適度多元化發(fā)展、豐富“一國(guó)兩制”實(shí)踐的新示範(fàn)、推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的新高地，聚焦發(fā)展現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)等等。滴灌通澳交所本身就是“一國(guó)兩制”的產(chǎn)物，沒(méi)有澳門(mén)特別行政區(qū)的特殊地位，就沒(méi)有滴灌通澳交所；但如果沒(méi)有深合區(qū)，沒(méi)有橫琴這個(gè)與內(nèi)地連接的“轉(zhuǎn)換插頭”，沒(méi)有橫琴對(duì)“一國(guó)兩制”實(shí)踐的進(jìn)一步豐富，滴灌通澳交所的發(fā)展步伐，就可能沒(méi)那麼快；

第二，滴灌通澳交所為小微企業(yè)籌集的資金，屬於投資類資金，但又不是傳統(tǒng)的股權(quán)投資，資金進(jìn)出大陸，按照現(xiàn)行辦法，可以操作，但不太便利。我們需要深合區(qū)協(xié)調(diào)外匯管理部門(mén)，在外匯管理上提供一些便捷安排。橫琴管委會(huì)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)非常重視，多次召開(kāi)會(huì)議，想辦法提供方便。這種服務(wù)態(tài)度，讓我們很感動(dòng)，這也是我們決定落地橫琴的重要原因之一。

我們堅(jiān)信，橫琴為我們創(chuàng)造的良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境，一定可以促進(jìn)滴灌通澳交所的發(fā)展壯大。我們也堅(jiān)信，滴灌通澳交所落地橫琴，一定能夠?qū)ι詈蠀^(qū)的現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)，以及大灣區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，做出自己的貢獻(xiàn)。