綜合運(yùn)用宏觀政策工具應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)

汪紅駒　楊雅婷　姚博

摘要：應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。為了控制未來全球氣溫升高和衍生的氣候風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)支持綠色發(fā)展、加強(qiáng)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的宏觀政策工具呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)面臨的主要問題包括：能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型任務(wù)艱巨；跨地區(qū)、多部門協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力不高；全國(guó)碳市場(chǎng)交易總體還不夠活躍；棕色資產(chǎn)界定標(biāo)準(zhǔn)不明確，轉(zhuǎn)型金融滯后于綠色金融；貨幣政策審慎管理與氣候風(fēng)險(xiǎn)管理不匹配。為綜合運(yùn)用宏觀政策工具應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)完善財(cái)政政策對(duì)氣候轉(zhuǎn)型的政策支持，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)深化綠色金融發(fā)展，構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融框架體系，強(qiáng)化氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的信息披露，不斷豐富應(yīng)對(duì)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的貨幣審慎工具，提高國(guó)內(nèi)多部門協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，加強(qiáng)氣候風(fēng)險(xiǎn)審慎管理的國(guó)際合作。

關(guān)鍵詞：氣候變化 金融風(fēng)險(xiǎn) 綠色金融 貨幣政策

作者簡(jiǎn)介：汪紅駒，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員；

楊雅婷，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生；

姚 博，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院助理研究員。

引 言

要實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》的長(zhǎng)期目標(biāo)，全球需在21世紀(jì)50年代初實(shí)現(xiàn)二氧化碳凈零排放，同時(shí)還需大力控制甲烷等非二氧化碳溫室氣體排放（IPCC WGIII，2022）。各國(guó)需從供給和需求兩側(cè)采取綜合措施，在能源供應(yīng)、能源消費(fèi)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大轉(zhuǎn)型，推廣工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)使用低碳、零碳能源，強(qiáng)化農(nóng)林業(yè)以及城市地區(qū)碳吸收和碳儲(chǔ)存能力。減緩全球氣候惡化的重大轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了巨大資金需求，（聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）第二工作組2022年

預(yù)估到2030年的多種情景，用于電力、交通、農(nóng)林土地以及工業(yè)和建筑節(jié)能措施的全球年平均減碳投資需求占全球GDP的3%～6%。另外根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）2021年估計(jì)，到2030年，凈零排放每年可能需要近5萬(wàn)億美元的投資，到2050年每年需要4.5萬(wàn)億美元的投資。年度賬單相當(dāng)于2019年全球企業(yè)利潤(rùn)的一半左右，或過去15年公共債務(wù)年度增長(zhǎng)的一倍半左右。農(nóng)業(yè)、交通和其他部門脫碳所需的額外投資可能會(huì)使費(fèi)用增加近1倍。）金融體系在規(guī)范和引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向氣候適應(yīng)性領(lǐng)域的作用越來越重要。與此同時(shí)，氣候變化風(fēng)險(xiǎn)是一種新型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——“綠天鵝”風(fēng)險(xiǎn)，退化的生態(tài)環(huán)境與不可預(yù)測(cè)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和政治反應(yīng)之間可能發(fā)生復(fù)雜連鎖反應(yīng)，并引發(fā)下一場(chǎng)金融危機(jī)，對(duì)金融系統(tǒng)造成嚴(yán)重破壞（Bolton et al.， 2020）。

氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)特指氣候變化以及人類減緩氣候變化采取的政策作用于金融領(lǐng)域形成的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。氣候變化首先產(chǎn)生物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，前者指氣候變化導(dǎo)致自然災(zāi)害而產(chǎn)生的損失，后者指人類應(yīng)對(duì)氣候變化所采取的減碳政策以及改變投資行為而產(chǎn)生的損失，兩者通過各種途徑影響金融資產(chǎn)和負(fù)債，進(jìn)一步演變?yōu)橛蓺夂蜃兓瘜?dǎo)致的危及金融系統(tǒng)穩(wěn)定的各種金融風(fēng)險(xiǎn)（IPCC WGIII，2022）。物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，具體表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)重估風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)類型，使得氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期疊加性、不可預(yù)測(cè)性和衍生多樣性，在時(shí)空行業(yè)分布上具有顯著差異性。

氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)給央行和金融監(jiān)管部門帶來了巨大挑戰(zhàn)，亟待深入研究前瞻性的政策組合并采取協(xié)調(diào)的集體行動(dòng)，以在氣候變化時(shí)代保持金融長(zhǎng)期穩(wěn)定。本文集中分析應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀政策工具，指出發(fā)展綠色金融面臨的主要問題，并提出應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。

一、應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀政策工具

為了控制未來全球氣溫升高和衍生的氣候風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)支持綠色發(fā)展、加強(qiáng)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的宏觀政策工具呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。

（一）綜合運(yùn)用公共政策和財(cái)政金融政策支持綠色發(fā)展

1.公共政策。多數(shù)國(guó)家都頒布實(shí)施了環(huán)境保護(hù)方面的法律。以我國(guó)為例，黨的十八大以來，我國(guó)加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)，出臺(tái)了一系列法律法規(guī)文件，加大環(huán)保、節(jié)能和低碳的執(zhí)法力度。例如，《大氣污染防治法》《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》出臺(tái)后，國(guó)家實(shí)施了嚴(yán)格的環(huán)保督查，嚴(yán)厲查處企業(yè)違法排污現(xiàn)象。在能源方面，出臺(tái)了《節(jié)能法》《循環(huán)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》《可再生能源法》等法律。在低碳方面，《強(qiáng)化應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)——中國(guó)國(guó)家自主貢獻(xiàn)》《“十三五”控制溫室氣體排放工作方案》《國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化規(guī)劃（2014—2020年）》等文件提出了我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的總體目標(biāo)和實(shí)施方案。同時(shí)，也明顯提高了環(huán)保、節(jié)能和低碳標(biāo)準(zhǔn)。2019年起，生態(tài)環(huán)境部先后修訂了《制藥工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》《印刷工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等10余項(xiàng)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，提高了行業(yè)的覆蓋面和針對(duì)性，進(jìn)一步明確了控制要求，增加了大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)項(xiàng)目。（ 參見生態(tài)環(huán)境部官網(wǎng)相關(guān)政策文件。）各級(jí)地方政府在制定發(fā)展規(guī)劃時(shí)，也都將降低能耗和污染減排內(nèi)容納入綜合考核評(píng)價(jià)，并實(shí)行負(fù)責(zé)人問責(zé)制。

2.財(cái)政政策。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將支持綠色發(fā)展的財(cái)政政策工具分為價(jià)格政策、支出和投資、公共擔(dān)保三大類。

（1）價(jià)格政策。價(jià)格政策以碳定價(jià)為核心，同時(shí)包括緩解行動(dòng)補(bǔ)貼、低碳投資補(bǔ)貼、利率補(bǔ)貼、稅收減免等內(nèi)容。碳定價(jià)機(jī)制包括碳稅和碳排放交易體系（ETS）兩種形式。截至2022年4月底，全球有68個(gè)明確的碳定價(jià)機(jī)制，還有3個(gè)計(jì)劃實(shí)施。其中包括37種碳稅和34個(gè)ETS。這些機(jī)制所涵蓋的司法管轄區(qū)（國(guó)家/國(guó)家集團(tuán)/省份）占全球生產(chǎn)總值（GDP）的70%以上。2021年碳定價(jià)機(jī)制獲得的碳收入為840億美元，

其中ETS收入占67%，碳稅收入占33%。從全球范圍看，碳價(jià)仍然過低。2021年碳價(jià)從每噸二氧化碳當(dāng)量1美分到134美元不等，超過60%的碳定價(jià)機(jī)制確定的碳價(jià)仍低于10美元，達(dá)到《巴黎協(xié)定》溫控目標(biāo)建議價(jià)格范圍的碳定價(jià)機(jī)制覆蓋的碳排放量不到全球排放量的4%。2021年7月，我國(guó)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，發(fā)電行業(yè)成為首個(gè)納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的行業(yè)，包括重點(diǎn)排放單位2162家（邢麗等，2022）。目前我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已成為全球最大的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，2021年覆蓋的碳排放范圍達(dá)到45億噸二氧化碳當(dāng)量，占全國(guó)溫室氣體排放總量的比重超過30%，這也是全球碳定價(jià)政策覆蓋的碳排放比例從2020年的15.1%上升到2021年21.5%的主要原因。（ World Bank， State and Trends of Carbon Pricing 2022， pp.8～27.）

（2）公共支出和投資。公共支出和投資工具包括直接公共投資、開發(fā)銀行的優(yōu)惠貸款和公共投資基金。雖然公共投資只占緩解氣候變化投資的一小部分，但公共投資可以引導(dǎo)私人投資。歐盟倡導(dǎo)政府綠色采購(gòu)，鼓勵(lì)成員國(guó)采購(gòu)綠色產(chǎn)品，且應(yīng)達(dá)到綠色合同的50%以上，此舉較大程度推動(dòng)了資金流入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國(guó)2005年頒布了《聯(lián)邦采購(gòu)規(guī)則：可持續(xù)采購(gòu)》，推動(dòng)各級(jí)政府建造或使用了超過50萬(wàn)幢綠色節(jié)能建筑（馬駿等，2014）。加州政府綠色采購(gòu)政策產(chǎn)生了明顯的溢出效應(yīng)，不僅增加了公共部門對(duì)低碳工業(yè)產(chǎn)品的需求，也拉動(dòng)了私人部門的環(huán)保消費(fèi)（Simcoe and Toffel，2013）。公共基礎(chǔ)設(shè)施投資也有相似作用，可以鎖定使用的能源組合類型，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)鎖定碳排放（Krogstrup and Oman，2019）。而我國(guó)財(cái)政支出中的節(jié)能環(huán)保支出近幾年有所減少，2020—2022年分別為6317億元、5536億元、5396億元，（ 數(shù)據(jù)來源：中國(guó)財(cái)政部。）今后還需要設(shè)法保持規(guī)模增長(zhǎng)。

（3）公共擔(dān)保。公共擔(dān)保能夠以最小的財(cái)政成本降低項(xiàng)目開發(fā)商、金融中介和儲(chǔ)戶的風(fēng)險(xiǎn)感知，有助于確保私營(yíng)部門更多地參與公共融資和填補(bǔ)低碳投資缺口（IPCC，2018）。例如，美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)村能源計(jì)劃（REAP）為農(nóng)民和農(nóng)村加工企業(yè)提供擔(dān)保性貸款，幫助其購(gòu)置可再生能源系統(tǒng)。公共擔(dān)保還有助于擴(kuò)大在發(fā)展中國(guó)家的低碳投資，并可幫助尋求大規(guī)模且可持續(xù)的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者。例如，國(guó)際金融公司對(duì)我國(guó)節(jié)能減排融資項(xiàng)目實(shí)施貸款擔(dān)保支持計(jì)劃，以國(guó)際第三方資金帶動(dòng)商業(yè)銀行共同出資分擔(dān)損失資金。

3.金融政策。很多國(guó)家通過綠色貸款、綠色債券、綠色保險(xiǎn)等綠色金融政策支持節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、抑制環(huán)境污染。

（1）綠色貸款。綠色貸款的應(yīng)用最普遍，主要是指銀行為企業(yè)的環(huán)保項(xiàng)目提供比較優(yōu)惠的利率或其他便利，或者限制企業(yè)進(jìn)入具有負(fù)面環(huán)境效應(yīng)的領(lǐng)域。赤道原則（EPs）是當(dāng)前全球自愿性綠色信貸原則，在該原則下，銀行更愿意為符合環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供融資貸款。目前我國(guó)已經(jīng)有興業(yè)銀行、江蘇銀行等9家先后采納EPs的銀行。我國(guó)也出臺(tái)了多個(gè)鼓勵(lì)綠色信貸的規(guī)劃政策，例如《關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問題的通知》《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》《綠色信貸指引》等。截至2022年6月底，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣綠色貸款余額已達(dá)19.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)40.4%。（ 數(shù)據(jù)來源：萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)庫(kù)。）

（2）綠色債券。綠色債券通過債券市場(chǎng)為金融機(jī)構(gòu)支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目籌集成本低、流動(dòng)性強(qiáng)、長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金。針對(duì)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)、募集資金用途等問題，我國(guó)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)2022年7月發(fā)布的《中國(guó)綠色債券原則》，明確了綠色債券定義及四項(xiàng)核心要素，進(jìn)一步明確募集資金應(yīng)100%用于綠色項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際綠色債券標(biāo)準(zhǔn)接軌。（ 綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)：《關(guān)于發(fā)布〈中國(guó)綠色債券原則〉的公告》，2022年7月29日，https：//www.nafmii.org.cn/ggtz/gg/202207/P020220801631427094313.pdf.）截至2022年三季度末，我國(guó)發(fā)行綠色債券金額達(dá)8936.3億元，同比增長(zhǎng)62.4%。（ 數(shù)據(jù)來源：Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)。）為培育更大規(guī)模的綠色債券市場(chǎng)，降低綠色金融的融資成本，需要在標(biāo)準(zhǔn)制定、信息披露、激勵(lì)約束機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新及國(guó)際合作等方面進(jìn)一步完善政策。

（3）綠色保險(xiǎn)。多國(guó)通過環(huán)境責(zé)任法律強(qiáng)調(diào)“污染者付費(fèi)”，明確污染責(zé)任。環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)就是指由于污染環(huán)境，將應(yīng)該依法承擔(dān)賠償責(zé)任的被保險(xiǎn)人作為保險(xiǎn)對(duì)象，這樣可以幫助企業(yè)提供賠償和修復(fù)環(huán)境，并且對(duì)某些行業(yè)采取強(qiáng)制保險(xiǎn)，從而將環(huán)境成本內(nèi)化，減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)過大的投資行為。我國(guó)的《環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)管理辦法（征求意見稿）》已經(jīng)將環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)列為強(qiáng)制投保險(xiǎn)種。

（二）評(píng)估氣候風(fēng)險(xiǎn)，將氣候因素納入宏觀審慎監(jiān)管框架

信息披露要有助于改善氣候風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)和透明度，國(guó)際上已經(jīng)開展了不少將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入巴塞爾協(xié)議三大支柱的討論。金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）2015年創(chuàng)設(shè)了氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD），2017年TCFD建議中央銀行在支柱三中納入影響金融運(yùn)行的氣候環(huán)境信息（TCFD，2017）。部分國(guó)家已開始在宏觀審慎框架中考慮氣候因素。中國(guó)人民銀行將銀行的綠色債券與綠色信貸納入宏觀審慎評(píng)估（MPA），銀行持有的綠色資產(chǎn)越多，在MPA中得分越高，能獲得的監(jiān)管激勵(lì)就越多。歐洲央行制定的《氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指南（草案稿）》，要求金融機(jī)構(gòu)將氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)融入到現(xiàn)有審慎風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中，增加金融機(jī)構(gòu)有關(guān)氣候和環(huán)境信息的披露，提高應(yīng)對(duì)氣候環(huán)境相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的透明度。英格蘭銀行和英國(guó)審慎監(jiān)管局要求英國(guó)保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)評(píng)估不同氣候情景下（包括物理風(fēng)險(xiǎn)和過渡風(fēng)險(xiǎn)）的壓力測(cè)試影響（Bank of England， 2019），以協(xié)助開展氣候風(fēng)險(xiǎn)管理。

但是否將氣候因素引入資本要求還存有爭(zhēng)議。Schoenmaker等（2015）建議可對(duì)特定的碳密集型資產(chǎn)賦予較高的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)高碳資產(chǎn)的融資意愿。不過也有部分研究質(zhì)疑這種做法。Batten等（2020）認(rèn)為資本要求是對(duì)金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)的約束，如果用來反映環(huán)境外部性，可能會(huì)削弱原始監(jiān)管目標(biāo)。對(duì)低碳領(lǐng)域放松監(jiān)管要求可能會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)機(jī)構(gòu)缺乏足夠資本維持安全和穩(wěn)健。如果監(jiān)管政策收緊碳密集型企業(yè)的融資敞口，可能導(dǎo)致這些企業(yè)融資成本上升，低碳轉(zhuǎn)型投資能力下降。此外，原本《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對(duì)長(zhǎng)期項(xiàng)目融資設(shè)定了更高的資本金和流動(dòng)性要求，而環(huán)境可持續(xù)性投資，特別是綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目需要長(zhǎng)期資金，此舉可能會(huì)削弱對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的融資支持。

（三）不斷完善氣候金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的情景分析和壓力測(cè)試方法

情景分析法是中央銀行和監(jiān)管部門評(píng)估氣候變化影響宏觀經(jīng)濟(jì)及金融體系的重要工具。央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）以及英國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)體在探討金融體系應(yīng)對(duì)氣候變化帶來的物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)情景下的壓力測(cè)試的經(jīng)驗(yàn)較為成熟。中國(guó)工商銀行等金融機(jī)構(gòu)也開發(fā)了情景分析和壓力測(cè)試模型（張紅力等，2016）。2020年NGFS的《中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)氣候情景分析指南》提供了情景分析和壓力測(cè)試框架，對(duì)自然災(zāi)害和行業(yè)變化影響的各個(gè)變量進(jìn)行量化細(xì)算，得出不同情景下物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)兩種模式所對(duì)應(yīng)的銀行信貸端和負(fù)債端面臨的資產(chǎn)估值波動(dòng)變化（NGFS，2020a）。但是氣候變化情景下的風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試方法也有一定局限性，該方法無法避免金融體系遭遇的綠天鵝事件，未來在具體應(yīng)用評(píng)估氣候金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，該框架還需要不斷改進(jìn)和完善（Bolton， et al.， 2020）。

（四）將綠色金融納入貨幣政策工具框架

隨著氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)與中央銀行貨幣政策的相關(guān)性日益增強(qiáng)，中央銀行不斷豐富綠色金融的貨幣政策工具。

1. 完善傳統(tǒng)貨幣信貸政策。目前已有中央銀行考慮通過采取差別準(zhǔn)備金、差別再貼現(xiàn)率和信貸配額等方式引導(dǎo)金融資源流向綠色領(lǐng)域。

（1）差別準(zhǔn)備金。部分中央銀行考慮將存款準(zhǔn)備金要求與商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的“含綠量”掛鉤。對(duì)持有綠色資產(chǎn)較多的金融機(jī)構(gòu)確定一個(gè)較低的存款準(zhǔn)備金率要求，以此拉動(dòng)綠色投資。黎巴嫩能源保護(hù)中心為從事可再生能源生產(chǎn)和建筑節(jié)能相關(guān)項(xiàng)目頒發(fā)證書，如果商業(yè)銀行為這些項(xiàng)目融資，黎巴嫩中央銀行將降低其存款準(zhǔn)備金要求。

（2）差別再貼現(xiàn)率。部分中央銀行考慮，如果商業(yè)銀行給綠色項(xiàng)目或企業(yè)提供融資，可以向中央銀行以較低利率申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。

（3）信貸配額。為限制碳密集領(lǐng)域信貸擴(kuò)張，可對(duì)碳密集及相關(guān)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口集中度設(shè)定上限，還可利用窗口指導(dǎo)的方式引導(dǎo)信貸資金流向綠色領(lǐng)域。例如自2016年起，孟加拉中央銀行要求各金融機(jī)構(gòu)必須將其貸款組合中至少5%的資金投向綠色領(lǐng)域。

（4）碳減排支持工具。為了實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)任務(wù)，以減少碳排放為導(dǎo)向，重點(diǎn)支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)，大力發(fā)展綠色金融，中國(guó)人民銀行2021年11月8日推出碳減排支持工具，該貨幣信貸工具旨在向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自主決定向碳減排領(lǐng)域的各類企業(yè)提供碳減排貸款，該工具具有結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)和降息的效果，會(huì)對(duì)碳減排市場(chǎng)發(fā)揮補(bǔ)缺口、降成本、調(diào)結(jié)構(gòu)的功能。

2. 央行實(shí)施綠色資產(chǎn)投資。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在央行資產(chǎn)購(gòu)買操作中嵌入可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型。常見的方式有綠色量化寬松、抵押品管理、外匯儲(chǔ)備管理、央行管理養(yǎng)老金計(jì)劃等。

（1）綠色量化寬松。中央銀行實(shí)施量化寬松政策時(shí)，如果減少購(gòu)買碳密集型金融資產(chǎn)，增加購(gòu)買綠色資產(chǎn)，可以形成良好導(dǎo)向作用，抑制高碳金融資產(chǎn)，促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展，為低碳轉(zhuǎn)型提供額外融資。但是質(zhì)疑的聲音也頗多。首先，綠色債券市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，綠色債券仍是一個(gè)新興的投資品種。其次，當(dāng)前綠色債券評(píng)級(jí)較低，購(gòu)買此類債券可能降低央行資產(chǎn)組合質(zhì)量。第三，將資產(chǎn)購(gòu)買與低碳資產(chǎn)條件掛鉤，可能會(huì)限制可購(gòu)資產(chǎn)的范圍，降低量化寬松的效用（Krogstrup and Oman，2019）。

（2）抵押品管理。商業(yè)銀行更傾向于持有屬于中央銀行合格抵押品的資產(chǎn)，如果將綠色債券納入合格抵押品范圍，有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行更多地投資綠色債券。中國(guó)人民銀行將符合條件的綠色債券與綠色貸款納入貨幣政策合格抵押品范圍，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)的支持力度。

（3）外匯儲(chǔ)備管理。部分中央銀行通過調(diào)整外匯儲(chǔ)備支持綠色金融發(fā)展。例如，香港金管局在外匯儲(chǔ)備中優(yōu)先考慮綠色與環(huán)境、社會(huì)與治理（ESG）投資，并確保其長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)與其他投資相當(dāng)，還要增加外匯基金中的綠色債券組合；瑞典央行決定不再支持“氣候不友好”的債券發(fā)行者，并已在外匯儲(chǔ)備投資中剔除部分州政府發(fā)行的地方政府債券。盡管部分中央銀行將綠色金融資產(chǎn)視作外匯儲(chǔ)備管理工具，但是綠色債券能否作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，取決于未償還余額、風(fēng)險(xiǎn)收益比等因素。目前全球綠色債券發(fā)行與未償還余額規(guī)模較小，限制了其作為央行儲(chǔ)備資產(chǎn)的能力。

（4）央行管理養(yǎng)老金計(jì)劃。部分歐洲國(guó)家的中央銀行在管理養(yǎng)老金計(jì)劃時(shí)也將綠色可持續(xù)因素納入考慮。例如，法蘭西銀行的員工養(yǎng)老金管理遵循負(fù)責(zé)任投資原則進(jìn)行投資，不允許將養(yǎng)老金投向涉煤資產(chǎn)；歐洲央行要求負(fù)責(zé)員工養(yǎng)老金股權(quán)投資的資產(chǎn)管理者簽訂負(fù)責(zé)任投資協(xié)議，在股權(quán)投資決策中納入ESG因素；挪威央行對(duì)自己管理的政府養(yǎng)老基金設(shè)置ESG標(biāo)準(zhǔn)，并拒絕投資給可能導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染的企業(yè)。

二、我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)面臨的主要問題

隨著氣候變化的不確定性和復(fù)雜性不斷提升，其對(duì)自然生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)產(chǎn)生不利影響，并不斷向金融領(lǐng)域蔓延，引發(fā)的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

（一）能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型任務(wù)艱巨

目前，我國(guó)碳排放總量為全球第一，但人均能源消費(fèi)還有很大增長(zhǎng)空間。2019年中國(guó)人均一次能源消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國(guó)家的50%，（ 數(shù)據(jù)來源：IEA數(shù)據(jù)庫(kù)。）隨著我國(guó)生產(chǎn)的發(fā)展和人民生活水平的提高，未來能源需求將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在我國(guó)碳排放占比最大的部門是發(fā)電和供熱行業(yè)，其次是制造業(yè)。根據(jù)國(guó)際能源署2020年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰時(shí)的碳排放水平大約為100億噸，而英國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰時(shí)的碳排放水平約為6.3億噸，我國(guó)從2030年碳達(dá)峰到2060年碳中和用時(shí)30年，而英國(guó)從1973年碳達(dá)峰到2050年碳中和用時(shí)77年，因此我國(guó)要完成碳減排的時(shí)間緊、任務(wù)重。此外，在2020年我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)占比中85%是化石能源，其中煤炭占58%，石油占19%，天然氣占8%，（作者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)計(jì)算而得。）從化石能源向非化石能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的難度非常大。按照世界銀行（World bank， 2022）的測(cè)算，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和任務(wù)，2030年非化石能源占比要達(dá)到37%，2060年則要達(dá)到80%以上。

（二）跨地區(qū)、多部門協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力有待提高

為了實(shí)現(xiàn)污染減排目標(biāo)而出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受挫是綠色低碳循環(huán)發(fā)展所面臨的最普遍的問題之一，尤其是將高碳高排放行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱的地區(qū)，為了完成碳達(dá)峰碳中和任務(wù)而過早實(shí)施綠色低碳循環(huán)發(fā)展方式，地方政府必然會(huì)對(duì)污染不達(dá)標(biāo)的行業(yè)企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制關(guān)停，這樣就很容易導(dǎo)致能源斷供、拉閘限電和經(jīng)濟(jì)增速下滑。在綠色金融和轉(zhuǎn)型金融資金不足的情況下，即使要求企業(yè)對(duì)減排技術(shù)進(jìn)行低端升級(jí)改造，暫時(shí)可能完成2030年碳達(dá)峰任務(wù)，但隨后帶來的碳排放，仍然會(huì)增加實(shí)現(xiàn)2060年碳中和的難度。在部門協(xié)調(diào)不到位、金融監(jiān)管模糊的狀態(tài)下，地方政府存在突擊發(fā)展綠色金融的政績(jī)觀，將綠色金融庸俗化，部分應(yīng)對(duì)氣候變化任務(wù)的責(zé)任主體打著發(fā)展綠色金融的旗號(hào)會(huì)占用太多的公共資源和成本，“漂綠”和“染綠”項(xiàng)目浪費(fèi)公共資源。

（三）全國(guó)碳市場(chǎng)交易總體還不夠活躍

目前全球75%的溫室氣體排放主要與發(fā)電、運(yùn)輸、工業(yè)領(lǐng)域的化石燃燒相關(guān)，所以氣候變暖雖然是全球問題，但起決定性作用的動(dòng)因卻在少數(shù)，主要集中在石油公司、汽車行業(yè)、大型制造業(yè)等（Harvey，2020）。因此，應(yīng)對(duì)全球變暖最現(xiàn)實(shí)和最直接的辦法就是促進(jìn)化石能源向清潔能源轉(zhuǎn)型。目前雖然我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已成為全球最大的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，但是交易總體還不夠活躍，日交易量和交易活躍度較低迷，波動(dòng)性較大。目前僅有少數(shù)行業(yè)參與碳排放權(quán)交易，全國(guó)碳市場(chǎng)還未形成反映碳排放綜合社會(huì)成本的碳價(jià)信號(hào)，對(duì)企業(yè)減排和低碳融資的激勵(lì)約束作用不足。

（四）棕色資產(chǎn)界定標(biāo)準(zhǔn)不明確，轉(zhuǎn)型金融滯后于綠色金融

歐盟已經(jīng)發(fā)布了綠色金融分類方案，中國(guó)人民銀行也制定了綠色債券和綠色貸款目錄，但是國(guó)際上還沒有對(duì)棕色資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)界定，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重也沒有考慮綠色資產(chǎn)和棕色資產(chǎn)的差別。對(duì)許多高碳企業(yè)來說，即使有可行的低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，但因達(dá)不到“純綠”要求，很難獲得綠色金融的支持。2019年OECD提出“轉(zhuǎn)型金融”概念（Piemonte， et al.，2019）。轉(zhuǎn)型金融主要針對(duì)“棕色”領(lǐng)域轉(zhuǎn)型提供資金支持，補(bǔ)充覆蓋煤炭、鋼鐵、水泥等高碳領(lǐng)域，并輔以較高的信息披露與轉(zhuǎn)型關(guān)鍵指標(biāo)要求，引導(dǎo)和督促“棕色”領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型發(fā)展，加速全社會(huì)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰與碳中和目標(biāo)的進(jìn)程。我國(guó)轉(zhuǎn)型金融剛剛起步，目前主要包括轉(zhuǎn)型債券與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，轉(zhuǎn)型金融發(fā)展滯后于綠色金融。

（五）貨幣政策審慎管理與氣候風(fēng)險(xiǎn)管理不匹配

首先，二者的期限不一致。貨幣政策往往是中央銀行為金融機(jī)構(gòu)提供的在流動(dòng)性管理工具方面的支持，這就決定了貨幣政策工具一般僅能起到短期效果，而氣候變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)卻具有長(zhǎng)期性（Batten et al.， 2020）。其次，政策目標(biāo)會(huì)出現(xiàn)沖突。中央銀行的貨幣政策可能是出于支持綠色低碳發(fā)展的需要，但是如果貨幣投放過多，又會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲，形成資產(chǎn)泡沫甚至是通貨膨脹，導(dǎo)致整個(gè)金融體系不穩(wěn)定（Campiglio et al.， 2018）。第三，貨幣政策工具嚴(yán)重不足。傳統(tǒng)的貨幣政策主要是要維護(hù)物價(jià)和外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，專門為了促進(jìn)綠色低碳循環(huán)發(fā)展來實(shí)施貨幣政策，就面臨缺少針對(duì)性更強(qiáng)的貨幣政策工具（中國(guó)人民銀行研究局課題組，2020）。因此，中央銀行在支持綠色低碳循環(huán)發(fā)展過程中，應(yīng)該以自身政策目標(biāo)為前提，不能以犧牲央行維護(hù)物價(jià)和外匯穩(wěn)定目標(biāo)為代價(jià)，而是要考慮與財(cái)政和稅收政策相結(jié)合，共同發(fā)力，促進(jìn)綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型。

三、應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的政策建議

為了減緩全球氣候變化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融體系造成的潛在沖擊和負(fù)面影響，金融體系要大力發(fā)展綠色金融，中央銀行更需要做好相關(guān)制度設(shè)計(jì)，防止物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，防止中央銀行成為“氣候救援的最后貸款人”。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要綜合施策。

（一）完善碳定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)氣候轉(zhuǎn)型目標(biāo)

一是完善我國(guó)碳定價(jià)機(jī)制，允許并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與碳市場(chǎng)交易。有序優(yōu)化完善碳市場(chǎng)機(jī)制，擴(kuò)大碳市場(chǎng)配額企業(yè)覆蓋范圍，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入碳市場(chǎng)，開發(fā)碳市場(chǎng)相關(guān)的金融產(chǎn)品，為應(yīng)對(duì)氣候變化物理和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)提供避險(xiǎn)工具。二是加強(qiáng)碳定價(jià)國(guó)際對(duì)話與合作。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）確定于2023年10月開始試運(yùn)行，并計(jì)劃在2034年之前全面實(shí)施。IMF和世界貿(mào)易組織（WTO）提議設(shè)定國(guó)際碳定價(jià)下限；美國(guó)和歐盟擬議的《鋼鋁貿(mào)易碳基部門安排》，通過雙邊貿(mào)易協(xié)議緩解碳泄露。我國(guó)應(yīng)針對(duì)國(guó)際碳定價(jià)問題的這些新動(dòng)態(tài)，研究其防止碳泄漏和鼓勵(lì)超越國(guó)界的碳減排對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響，堅(jiān)持在聯(lián)合國(guó)主渠道下加強(qiáng)氣候合作，做好應(yīng)對(duì)國(guó)際組織倡議的政策儲(chǔ)備，強(qiáng)調(diào)“自愿減排”，加快完善碳減排相關(guān)稅收政策，多措并舉推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。三是綜合運(yùn)用緩解行動(dòng)補(bǔ)貼、低碳投資補(bǔ)貼、利率補(bǔ)貼、稅收減免、公共環(huán)保支出和投資、公共擔(dān)保等財(cái)政政策為碳達(dá)峰碳中和提供資金支持。

（二）完善金融機(jī)構(gòu)綠色金融服務(wù)體系，繼續(xù)深化綠色金融發(fā)展

在全社會(huì)加大宣傳和普及綠色文化理念，不斷提升金融機(jī)構(gòu)的綠色投資意識(shí)。優(yōu)化綠色金融的各種綠色目錄，包括減少空氣、水和土壤污染或者為降低溫室氣體排放開展的新能源或者能效投資項(xiàng)目。發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)對(duì)氣候變化、防控氣候風(fēng)險(xiǎn)的引領(lǐng)作用。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提升綠色金融專業(yè)服務(wù)能力，積極開發(fā)綠色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色資產(chǎn)證券化等綠色產(chǎn)品，探索碳金融、環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)、氣候保險(xiǎn)等創(chuàng)新型綠色金融產(chǎn)品，推動(dòng)綠色指數(shù)、綠色基金等產(chǎn)品開發(fā)。

（三）構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融框架體系，推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展

NGFS（2020b）已提出中央銀行應(yīng)該明確綠色、非綠色、棕色、非棕色的資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要盡快制訂棕色資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)目錄，幫助金融機(jī)構(gòu)識(shí)別轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展。在產(chǎn)業(yè)層面，我國(guó)需要發(fā)揮產(chǎn)業(yè)和環(huán)保政策導(dǎo)向作用，有序退出淘汰高污染產(chǎn)能，引導(dǎo)資源要素向產(chǎn)出效益高、環(huán)境效益好的企業(yè)集聚。金融層面，需要加快構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融框架體系，明晰轉(zhuǎn)型路徑、制訂明確的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)、披露要求以及激勵(lì)措施。創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品體系，鼓勵(lì)發(fā)展支持低碳轉(zhuǎn)型的股權(quán)投資基金和并購(gòu)基金、夾層基金，引導(dǎo)私募股權(quán)投資（PE）、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）機(jī)構(gòu)更多參與轉(zhuǎn)型金融活動(dòng)。鼓勵(lì)政府擔(dān)保基金積極開發(fā)支持轉(zhuǎn)型活動(dòng)的擔(dān)保產(chǎn)品，為符合條件的轉(zhuǎn)型企業(yè)和轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新相關(guān)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，支持兼并重組的直接融資工具。

（四）制定低碳基準(zhǔn)和信息披露要求的措施，強(qiáng)化信息披露

具體可以要求企業(yè)及時(shí)披露氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)信息，銀行等金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該及時(shí)披露其與氣候環(huán)境有關(guān)的投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理信息。目前對(duì)于是否要建立統(tǒng)一規(guī)范的信息披露框架還存在爭(zhēng)議。考慮到一些常用指標(biāo)和方法仍在不斷完善，可以強(qiáng)制要求金融機(jī)構(gòu)披露氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口，但是披露內(nèi)容應(yīng)該足夠靈活，要根據(jù)形勢(shì)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

（五）不斷豐富應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的貨幣審慎工具

在宏觀審慎監(jiān)管中納入氣候因素，并對(duì)貨幣相關(guān)工具進(jìn)行調(diào)整和校準(zhǔn)。在資產(chǎn)工具方面，首先明確綠色資產(chǎn)和棕色資產(chǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)，然后整理兩類資產(chǎn)的信貸違約率數(shù)據(jù)，在評(píng)估方法一致的情況下，合理分配綠色資產(chǎn)和棕色資產(chǎn)的權(quán)重，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。在資本工具方面，根據(jù)銀行綠色資產(chǎn)來設(shè)定不同的逆周期資本緩沖標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)綠色指標(biāo)完成較好的銀行可以降低其逆周期資本緩沖條件，在計(jì)算銀行的逆周期資本緩沖指標(biāo)時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行加權(quán)測(cè)算。在結(jié)構(gòu)性工具方面，設(shè)置棕色貸款集中度，根據(jù)不同行業(yè)和部門的碳密集程度，設(shè)立差異化的棕色貸款占比上限，限制信貸資源向高碳行業(yè)流動(dòng)。同時(shí)控制棕色信貸的貸款價(jià)值比和償債收入比等指標(biāo)，防范棕色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的系統(tǒng)脆弱性風(fēng)險(xiǎn)。

（六）提高多部門協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力

分行業(yè)確定氣候風(fēng)險(xiǎn)宏觀審慎管理的框架路徑、約束工具和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估措施等，綜合考慮能源供求平衡、勞動(dòng)就業(yè)轉(zhuǎn)型、國(guó)際能源價(jià)格等宏觀環(huán)境和政策調(diào)整因素，合理設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、壓力測(cè)試等模型參數(shù)，建立跨地區(qū)跨部門的氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析平臺(tái)，加強(qiáng)行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)數(shù)據(jù)的共享，在協(xié)調(diào)一致的規(guī)范政策激勵(lì)配合下，不斷向低碳和可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。宏觀經(jīng)濟(jì)和金融政策工具在減緩氣候變化方面的作用可能重疊，也可能相互打架。為確保政策組合的有效性和效率，有必要加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)?？梢詤⒖挤▏?guó)成立高級(jí)氣候委員會(huì)的做法，在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)下成立相關(guān)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，評(píng)估公共政策、財(cái)政政策和貨幣金融政策的效率及一致性，加強(qiáng)各政策領(lǐng)域協(xié)調(diào)，深入研判并及時(shí)處置氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。

（七）加強(qiáng)氣候風(fēng)險(xiǎn)審慎管理的國(guó)際合作

應(yīng)對(duì)氣候變化是一個(gè)全球性的需要各國(guó)協(xié)調(diào)的重大政治議題，只有在國(guó)際社會(huì)達(dá)成諒解一致的前提下，氣候變化應(yīng)對(duì)才能有實(shí)際效果。積極參與IPCC、世界銀行環(huán)境規(guī)劃署等國(guó)際平臺(tái)的氣候談判，促進(jìn)全球相關(guān)部門之間建立綜合性、適應(yīng)性、共生性合作原則以及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和動(dòng)態(tài)規(guī)范的方法，就綠色標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)性目標(biāo)、宏觀審慎政策工具、氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面開展一致性行動(dòng)，并應(yīng)用不同的ESG風(fēng)險(xiǎn)分析。要根據(jù)我國(guó)的國(guó)情，細(xì)化我國(guó)碳達(dá)峰碳中和的具體路徑和責(zé)任，爭(zhēng)取更多國(guó)際氣候投融資支持。

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責(zé)任編輯：郭 霞