光伏一體化的誘惑與陷阱

曹恩惠

2004年起，天合光能就開始打造產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化模式（注：光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粭l從上到下的垂直鏈條：硅料一硅片一電池一組件一電站），成為當(dāng)時全球范圍內(nèi)為數(shù)不多的一體化光伏企業(yè)。

然而，早期的國內(nèi)光伏企業(yè)一體化面臨著市場和核心技術(shù)“兩頭在外”的窘境。并且，彼時國內(nèi)的資本實力并不雄厚。于是，2008年金融危機以及2011年年底歐美惡意打出的“雙反”政策（歐美對中國光伏產(chǎn)品征收反傾銷稅和反補貼稅），直接重創(chuàng)了整個中國光伏產(chǎn)業(yè)。

十多年之后，當(dāng)熱潮再度興起，往日今時之間不同的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、資本實力，重新給予了光伏一體化模式肥沃的土壤。在產(chǎn)業(yè)、市場、資本、技術(shù)的多輪碰撞下，無論是隆基綠能、通威股份的向下延展，還是天合光能、晶澳科技的向上延伸，甚至像愛旭股份重拾“虛擬一體化”之路，一體化已經(jīng)普遍為頭部企業(yè)所接受。但深海之下亦有暗礁，光伏一體化的合理航道又該如何開辟？

歷史教訓(xùn)

2011年11月29日，北京君悅大酒店，英利能源創(chuàng)始人苗連生舉行了一場應(yīng)對歐美“雙反”調(diào)查的新聞發(fā)布會。除苗連生外，還有幾位大佬相聚鎂光燈下——無錫尚德施正榮、天合光能高紀(jì)凡、阿特斯瞿曉鏵，一時之間吸引了上百家媒體的關(guān)注。

歐美“雙反”調(diào)查，被視作影響中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程的一個拐點。彼時，四位光伏大佬在“商場”上酣戰(zhàn)十余年后，首次同仇敵愾，應(yīng)對行業(yè)危機。但值得注意的是，即便沒有外因，他們也在面臨著產(chǎn)能過剩的內(nèi)因困擾。

一組數(shù)據(jù)可以看出，在歐美“雙反”調(diào)查出現(xiàn)的前十年，我國光伏產(chǎn)能飛速發(fā)展——2001年，我國光伏電池產(chǎn)量僅3MW，2010年已達(dá)8000MW，約占全球總產(chǎn)量的一半。而導(dǎo)致產(chǎn)能急速擴張的原因，在于光伏產(chǎn)業(yè)披上了“新興產(chǎn)業(yè)”的光環(huán)，成為政策、資金的寵兒。特別是在2009年，當(dāng)政策照進產(chǎn)業(yè)、國內(nèi)市場蓄勢待發(fā)之時，光伏成為地方政府招商的香餑餑。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2012年年底，在各地方政府主導(dǎo)下建立起來的各種“太陽城”和“光伏園”超過300個，僅千億級產(chǎn)業(yè)園就達(dá)到幾十個。

這其中，以龍頭企業(yè)為主體的垂直一體化發(fā)展，助推了產(chǎn)能擴張的熱情。賽維LDK便是一個案例。2005年，三十歲的彭小峰利用江西省新余市政府2億元的配套資金和優(yōu)惠政策成立了江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（簡稱賽維LDK）。短短兩年后，該公司就在紐約證券交易所掛牌上市，創(chuàng)下了彼時中國企業(yè)歷史上在美國單一發(fā)行最大的一次IPO（首次公開募股）紀(jì)錄。賽維LDK和彭小峰由此迎來高光時刻—該公司一度成為全球最大的硅片生產(chǎn)商，彭小峰也一舉登頂中國新能源首富。

彭小峰治下的賽維LDK野心勃勃。他要著手打造從硅料、硅片、電池到組件的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。2008年，賽維LDK拋出了一份120億元的多晶硅擴產(chǎn)計劃，進軍上游。此后，賽維LDK又斥資百億在蘇州設(shè)立公司，生產(chǎn)光伏電池、組件，并在安徽合肥新建光伏電池、組件工廠。2009年，該公司開展向開發(fā)商、分銷商和系統(tǒng)集成商銷售光伏電池組件的業(yè)務(wù)，由此，賽維LDK的一體化拼圖得以完整。

然而，2008年金融危機對于產(chǎn)業(yè)的沖擊逐步顯現(xiàn)。彭小峰斥重金打造的賽維LDK大廈將傾，債務(wù)危機加重。而國內(nèi)光伏產(chǎn)能整體急劇擴張，改變了市場供需關(guān)系，慘烈的“價格戰(zhàn)”下，整個產(chǎn)業(yè)的盈利能力大幅萎縮。內(nèi)憂之外，2011年年底光伏產(chǎn)業(yè)又遭遇了歐美“雙反”政策的外患，處境愈發(fā)艱難。至此，光伏企業(yè)早前掀起的一體化模式擴張腳步放緩。

回溯2008年至2012年的這段光伏發(fā)展史，“一體化”與“專業(yè)化”的爭論熱鬧非凡。一體化的初衷在于生產(chǎn)降本，即光伏企業(yè)打通了上下游之后，不必?fù)?dān)心原材料漲跌起伏，生產(chǎn)成本穩(wěn)定；?！谋举|(zhì)，則是技術(shù)降本，即堅守某一核心環(huán)節(jié)，依靠技術(shù)進步以及規(guī)?；a(chǎn)來推動整個產(chǎn)業(yè)鏈降本增效。

可惜的是，那時不少走一體化擴張的企業(yè)并沒有正確研判市場環(huán)境。一位資深光伏從業(yè)人士表示，在歐美“雙反”前的十年，雖然我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展成績斐然，“但光伏與那時我國大部分制造業(yè)一樣，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中處于尷尬地位，即廉價的加工地?！?/p>

該人士指出，“相較于國外，我國光伏產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起步較晚，上游的多數(shù)核心技術(shù)依賴進口，而終端市場卻又在國外。這是典型的‘兩頭在外、大進大出的特征?！贝藭r的光伏產(chǎn)業(yè)亟待轉(zhuǎn)型升級。

“戰(zhàn)火”再燃

需要說明的是，十余年前的歷史教訓(xùn)并不能成為辨明“一體化”和“專業(yè)化”兩種模式對與錯的參照。

比如，一體化模式的天合光能成為幸存者，并重新開啟新一輪的產(chǎn)能擴張；曾謹(jǐn)慎向上拓展的阿特斯，深耕下游打造專業(yè)化形象，在那段黑暗時刻亦成功落地。但如今，這家堅持不做第一的老牌光伏廠商也難擋一體化誘惑，在近兩年加速從上游硅料到下游組件的全核心制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴張。

眼下，國內(nèi)光伏龍頭的陣列成員已與十余年前大不相同，隆基綠能、通威股份等“新王上位”，無錫尚德、賽維LDK等“舊主落幕”，巨頭陣容的更迭預(yù)示著產(chǎn)業(yè)又一個周期的到來。

2010年，當(dāng)歐美“雙反”調(diào)查的黑暗時刻尚未到來前，SEMI（國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會）中國光伏標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)委員會聯(lián)合秘書長呂錦標(biāo)，還是協(xié)鑫集團旗下多晶硅公司江蘇中能的副總經(jīng)理。作為一名深度經(jīng)歷上一輪產(chǎn)業(yè)周期的光伏工作者，在他看來，那時大部分垂直一體化企業(yè)之所以會經(jīng)歷寒冬，是因為彼時市場并不具備條件?！澳菚r候行業(yè)體量不大，市場還會停滯，也缺乏資本支持?！?/p>

呂錦標(biāo)認(rèn)為，“一體化順利推進需要三方面條件：一是市場足夠大，而且處于成長之中；二是產(chǎn)業(yè)技術(shù)沒有太高壁壘，或者說技術(shù)專利和工藝已經(jīng)通用，配套完善，具備規(guī)?；瘡?fù)制的條件；三是資本加持?！?/p>

不可否認(rèn)的是，“專業(yè)化”和“一體化”最大的區(qū)別之一是產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新的影響。即，從技術(shù)進步上看，光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)如果不成熟，通過垂直一體化進行生產(chǎn)的企業(yè)在外部技術(shù)革新快于內(nèi)部時，就會承受較高的生產(chǎn)成本。這是垂直一體化在面臨技術(shù)革新帶來產(chǎn)業(yè)周期變化時，不得不面臨的弊端。

而現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)環(huán)境的大幅改變正在降低周期出現(xiàn)的頻次?！澳壳肮夥推渌a(chǎn)業(yè)不一樣的地方是，接下來的五年、十年，全球整體光伏市場沒有周期，每年都會增長，增多增少而已。當(dāng)然針對單一環(huán)節(jié)、單一企業(yè)而言是有周期的?！眳五\標(biāo)表示。

實際上，從目前已知的技術(shù)預(yù)期來看，薄膜技術(shù)難以沖擊晶硅技術(shù)的地位，鈣鈦礦技術(shù)大規(guī)模商業(yè)化的時間點又較遠(yuǎn)?！翱梢哉f，晶體硅誕生之后就沒有革命性技術(shù)?！眳五\標(biāo)認(rèn)為，早些年的單多晶之爭也難以稱得上技術(shù)革新，薄膜和鈣鈦礦的出現(xiàn)也不是革命性的，只是效率高低的比拼。“影響的是工藝裝備等變革，小步前進?！?/p>

疊加資本的充沛，當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境確確實實成為了一體化浪潮的溫床。值得一提的是，一體化也分為以天合光能、晶科能源、晶澳科技為代表的組件廠商向上一體化，以及通威股份、隆基綠能為代表的硅料、硅片廠商向下一體化。此外，以光伏電池片廠商愛旭股份為代表的企業(yè)，則走上了“虛擬一體化”之路。而各大龍頭廠商在介紹自身一體化戰(zhàn)略時，表述也有差異。

例如，晶澳科技表示，未來將進一步完善公司垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、集群化運營，將主業(yè)做強，兩翼做專。該公司從2010年開始進行產(chǎn)業(yè)鏈一體化延伸，在其觀念中，一體化戰(zhàn)略已經(jīng)使得自身具備了不少優(yōu)勢：例如，減少中間環(huán)節(jié)市場供求關(guān)系變化對公司盈利能力的影響，增強抗風(fēng)險能力；全產(chǎn)業(yè)鏈運營可以進行產(chǎn)品質(zhì)量控制，保證品控；產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)可充分降低產(chǎn)品成本，提高議價能力。

而愛旭股份則是在向“虛擬一體化”發(fā)展，通過戰(zhàn)略性參股上游的青海麗豪、高景太陽能，來維護硅料和硅片供應(yīng)的安全性，平抑采購成本波動。而其基于電池技術(shù)的核心根基，向下拓展組件新技術(shù)產(chǎn)能，則是為了擴大新產(chǎn)品的市場份額。

一體化模式中又刻著專業(yè)化的基因，這一點，TCL中環(huán)與愛旭股份類似。

2023年4月7日，TCL中環(huán)公告稱，擬發(fā)行不超138億元可轉(zhuǎn)債，用于年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目、TCL中環(huán)25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)40智慧工廠項目。其中，該公司擬投資的N型電池項目預(yù)計使用募資金額103億元，占據(jù)了絕對比重。雖然迄今為止，TCL中環(huán)并未明確表態(tài)是否會進行一體化發(fā)展，但在業(yè)務(wù)層面，該公司已經(jīng)從上游硅料到下游組件核環(huán)節(jié)落子。

當(dāng)然，也有如上機數(shù)控這般快速加碼一體化的“光伏黑馬”。自2019年由設(shè)備業(yè)務(wù)開始向光伏單晶硅領(lǐng)域拓展以來，該公司僅用數(shù)年時間便向外界鋪陳了一幅硅料、硅片、電池片、組件俱全的一體化藍(lán)圖。

“新入局者的打法肯定跟老牌企業(yè)不一樣。目前，依靠資本入局的企業(yè)都是迅速鋪開，但關(guān)鍵還是要我所說的前述三個條件都已具備，這樣才適合外行一進入就考慮—體化擴張。”呂錦標(biāo)表示。

眼下的情況是，一體化趨勢難擋之下，光伏龍頭之間“戰(zhàn)火”再燃。這將是一場全方位的比拼。

（注：MW為兆瓦，GW為吉瓦，1GW=1000MW）

摘自微信公眾號“21世紀(jì)經(jīng)濟報道”