國資創(chuàng)投張江經(jīng)驗

宋杰

以賽引才、以“投”留才。近一個月來，各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽在上海如火如荼地舉行，來自各領(lǐng)域具有創(chuàng)新活力的科技型中小企業(yè)同臺競技，為上海這片沃土帶來源源不斷的活力。

上海正逐步打造為全球科技型初創(chuàng)企業(yè)最佳首選地。2022年新增科技企業(yè)10.7萬戶，占全市新設(shè)企業(yè)數(shù)的28.9%，日均新增294家科技企業(yè)。正如上海市科委副主任陸敏所說，一批硬科技企業(yè)從大賽中強起來。

另據(jù)2022浦江創(chuàng)新論壇發(fā)布的《2022“理想之城”全球高水平科學(xué)家分析報告》顯示，上海高水平科學(xué)家十年增長近3倍。

上海何以成為全球科創(chuàng)“理想之城”？《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者近期來到了上海張江進(jìn)行走訪調(diào)研，作為上?？苿?chuàng)的“王牌”，這里如今已匯聚2.3萬家企業(yè)、50萬從業(yè)人員，萬人有效發(fā)明專利725件，是上海全市平均擁有量的10多倍。僅以芯片領(lǐng)域為例，全球芯片設(shè)計10強中有7家在張江設(shè)立了區(qū)域總部、研發(fā)中心。

以賽引才

近期，“海創(chuàng)浦東”大賽在張江舉行。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“海創(chuàng)浦東”大賽將依托于張江高科“895創(chuàng)業(yè)營”的力量進(jìn)一步孵化培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！?95創(chuàng)業(yè)營”作為一家具有國資背景的創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺對入營企業(yè)的賦能是立體的，除了幫助企業(yè)精準(zhǔn)對接第三方投資機構(gòu)之外，還為優(yōu)質(zhì)入營企業(yè)對接政府資源、提供空間物業(yè)載體，助力張江高科打造園區(qū)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)圈。

通過“895創(chuàng)業(yè)營”脫穎而出的傅利葉智能就是張江本土培育的康復(fù)機器人賽道獨角獸潛力企業(yè)。據(jù)傅利葉智能康復(fù)創(chuàng)新項目產(chǎn)品總監(jiān)楊志豪介紹，國資背景的張江科投參與天使輪投資，為其鏈接了浦東機器人產(chǎn)業(yè)上下游諸多人才資源、市場資源、品牌資源和資金資源，助力公司產(chǎn)品實現(xiàn)了從0到1的突破。

此后，國中創(chuàng)投領(lǐng)投B輪融資，上海人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金參與C+輪投資，政府基金總體投入體量超過1億元。

“上海的創(chuàng)投環(huán)境一直都非常不錯，特別是在張江有非常多的獨角獸企業(yè)和各方面融資，是投資的熱土。張江就像美國的硅谷，有一流的院校和企業(yè)，具備人才優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)環(huán)境一直領(lǐng)先全國。最近我有感受到各地都在招有硬科技實力的企業(yè)，招商引資是近期各地政府的重點任務(wù)，我們也看到地方政府給予了很多優(yōu)惠條件，希望硬科技企業(yè)去當(dāng)?shù)芈鋺簟Ｉ虾Ｓ械锰飒毢竦娜瞬?、地理等各方面?yōu)勢，有更加完善的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈等，所以我們還是選擇扎根上海張江?！睏钪竞缹Α吨袊?jīng)濟(jì)周刊》記者說。

以“投”留才

張江，是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱土，這里匯集了人工智能、生物醫(yī)藥、集成電路等前沿產(chǎn)業(yè)，聚攏了海內(nèi)外高端科創(chuàng)人才。

張江在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，累計新藥管線1200多個，累計申報并獲批上市23個Ⅰ類新藥，占全國近五分之一；細(xì)胞、基因藥物臨床試驗項目中，37項來自張江，這一數(shù)目占上海的三分之二，占全國的四分之一；已上市二、三類醫(yī)療器械全國第一的有505項，產(chǎn)品線覆蓋綜合性醫(yī)院所需醫(yī)療設(shè)備的85%。

全球芯片設(shè)計10強中有7家在張江設(shè)立了區(qū)域總部、研發(fā)中心，有3條12英寸生產(chǎn)線，達(dá)到7nm工藝。

資本助推創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展再提速。2022年參投張江項目的投資機構(gòu)657家，創(chuàng)投資本超過5000億元，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)160多家，擔(dān)保融資機構(gòu)10多家，銀行支行28家。有數(shù)據(jù)顯示，張江目前注冊企業(yè)2.4萬多家，張江園區(qū)企業(yè)總營收10000億元。

張江現(xiàn)有科創(chuàng)板上市企業(yè)47家，其中國資背景的投資機構(gòu)——張江科投直接投資了12家。

張江科學(xué)城風(fēng)貌?

據(jù)張江科投有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，張江科投堅持投早投小投科技，作為“耐心資本”長期賦能投資企業(yè)，以“投”留才。

截至今年4月30日，張江集團(tuán)旗下自營創(chuàng)新孵化載體15個，孵化面積24萬平方米，在孵企業(yè)615家。其中，張江科投自營孵化空間10個，孵化面積12萬平方米，在孵企業(yè)400多家；張江集團(tuán)通過共同投資、聯(lián)合運營、開放合作等形式，與23家大企業(yè)共建開放創(chuàng)新中心，孵化面積10.6萬平方米，在孵企業(yè)116家。

張江科投的投資方向主要是高端裝備、芯片設(shè)計、人工智能+、大數(shù)據(jù)、新藥研發(fā)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等。其累計直投項目超過130個，投資金額40多億元，帶動社會資本100多億元投資浦東，有20余個投資項目登陸境內(nèi)外資本市場（其中12個科創(chuàng)板上市）。

張江科投負(fù)責(zé)組建浦東生物醫(yī)藥子基金和浦東大數(shù)據(jù)基金兩只主動管理型基金。

浦東生物醫(yī)藥子基金重點關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等生命健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有潛力的、優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，已累計投資 17 個項目，合同投資額約5億元。投資案例包括恩凱賽藥、翌圣生物、安鈦克醫(yī)療等。

而浦東大數(shù)據(jù)基金則重點關(guān)注數(shù)據(jù)智能、數(shù)字信息、元宇宙等大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)及大數(shù)據(jù)核心技術(shù)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用。

同時，張江科投累計參股投資超50只基金，參股基金總規(guī)模超660億元，投資撬動社會資本已累計投資浦東科技項目超200個，返投倍數(shù)達(dá)4.12倍。

敢投初創(chuàng)公司

浦東新區(qū)正在重點打造“集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能”三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以及“中國芯、創(chuàng)新藥、智能造、藍(lán)天夢、未來車、數(shù)據(jù)港”六大硬核產(chǎn)業(yè)體系。

上海市決策咨詢專家陳煒接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時說，張江正是聚焦于此，鼓勵原始項目創(chuàng)新，與外地不同的是，張江鼓勵發(fā)揮市場作用，浦東乃至上海也是如此。

“來張江的企業(yè)，不是說你團(tuán)隊來了就給你土地給你免租金，而是以原始創(chuàng)新項目作為門檻，達(dá)到不同標(biāo)準(zhǔn)就可以拿到不同程度的天使資金支持、政策補貼。這樣即使政府的資金還沒到位，資本的投資就會‘跟過來，一方面政府在引導(dǎo)，另一方面市場在補位，許多海外創(chuàng)新項目，也以張江作為進(jìn)入中國市場的一個門戶樞紐。”

陳煒對記者說，某外地做血友病藥物的企業(yè)告訴他，企業(yè)能明顯感受到上海政府部門的服務(wù)較為謹(jǐn)慎。“在感覺到企業(yè)能‘殺出來前，上海一般都‘按兵不動”。但是上海市場資源非常豐富，到上海來后很多事都是市場在做，比如投融資的資金，很多人會來找企業(yè)，在江蘇、北京都沒完成的融資，在上海很快就完成了，企業(yè)很快就能科創(chuàng)板上市。

科創(chuàng)板自設(shè)立以來，重點關(guān)注硬科技實力，統(tǒng)籌考慮并兼具包容性、市場化、法治化、國際化等因素，逐漸吸引聚集了一大批研發(fā)能力強、創(chuàng)新能力高的生物醫(yī)藥企業(yè)掛牌上市。近兩年來，上海生物醫(yī)藥領(lǐng)域PE/VC總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)549億元，全國占比超1/4，位居全國首位。

“招人才也是，上海這里有上藥團(tuán)隊，這家生物醫(yī)藥企業(yè)不需要自己培訓(xùn)建立一支生產(chǎn)團(tuán)隊，可以用服務(wù)外包的形式。我們幫助其聯(lián)系到長三角審評中心，有了專家指導(dǎo)，至少少走兩年彎路?！标悷樥f。

“如果說美中不足，那么就是國企對初創(chuàng)企業(yè)投資還是較為謹(jǐn)慎。實際上，上海的很多初創(chuàng)企業(yè)背后是深創(chuàng)投、蘇創(chuàng)投在投，那么怎么來解決這個問題，當(dāng)然還是要放權(quán)給比如說開發(fā)區(qū)的公司孵化器，不能夠說是為了保值增值，就不去投風(fēng)險比較高的企業(yè)，這個問題上海政府部門已經(jīng)注意到了，接下來也正在準(zhǔn)備拿出方案解決?！?/p>

陳煒認(rèn)為，國企的保值增值與初創(chuàng)企業(yè)的高風(fēng)險是一對矛盾，要鼓勵成功，寬容失敗。要算大賬，總體平衡，把天使投資的決策權(quán)下放給專門的GP團(tuán)隊。一個初創(chuàng)項目天使投資幾十萬、幾百萬元，投資成功后將是數(shù)十倍乃至上百倍的增值效應(yīng)，即使其他有些項目失敗了也平衡得過來。

上海科創(chuàng)集團(tuán)董事長傅紅巖在2023中國投資年會上說，這幾年由于國際環(huán)境、產(chǎn)業(yè)態(tài)勢的變化，國有資本、產(chǎn)業(yè)資本在投資（尤其是硬科技投資）方面，越來越多走向前臺。

他認(rèn)為，科技成果轉(zhuǎn)化對投資者的能力要求極高，跨領(lǐng)域協(xié)作難度大。尤其是現(xiàn)在，科技創(chuàng)新受地緣政治、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、國家各種政策的影響，還包括區(qū)域之間資源匹配度不夠等原因，并不是公開競爭透明的市場，難度比較高。

“重大的基礎(chǔ)研究應(yīng)該以政府資金為主，還有財力雄厚的大企業(yè)；純市場化募資要么過于分散，要么實力不夠，滿足不了基礎(chǔ)研究和‘從0到1的轉(zhuǎn)化，要么利益訴求不一致，過于追求短期回報?！备导t巖說。

他建議，國家和金融機構(gòu)要完善多層次資本市場，而投資人要耐心和專注。“我們一直認(rèn)為硬科技投資是少數(shù)人的事情，應(yīng)該把更多資源用在各行各業(yè)里，硬科技投資需要長期專注，需要專業(yè)，需要跑長跑，不需要用資金來拉臺，最后把估值搞得很高?！?/p>

傅紅巖說，國家和地方要設(shè)立更多的科技成果轉(zhuǎn)化基金和天使基金，解決將來制度創(chuàng)新不足和資金供給不足、產(chǎn)品準(zhǔn)公共性和市場化之間的矛盾。對于科技創(chuàng)新的投資要分類管理、差異化管理。對于投資前沿科技成果轉(zhuǎn)化的機構(gòu)和基金給予更多的耐心和傾斜，以此來引領(lǐng)和帶動社會資本加大投資。

他認(rèn)為，對于專門從事未來產(chǎn)業(yè)投資的基金，可以給予更高的管理費用、更長的投資期限，同時賺到的錢更多返給管理者。對投資失敗的，要政府補償一點，市場分擔(dān)一點，自身承受一點，容錯機制應(yīng)更加包容。做好投后賦能，完善生態(tài)系統(tǒng)。

責(zé)編：郭霽瑤? guojiyao@ceweekly.cn

美編：孟凡婷