算力瘋狂，液冷相幫？

2023年，被譽(yù)為液冷的元年。

AIGC的澎湃發(fā)展，拉開(kāi)了算力競(jìng)賽的序幕，而算力的需求暴漲，也帶來(lái)了芯片散熱增大的問(wèn)題，如若處理不當(dāng)輕則影響服務(wù)器壽命，重則誘發(fā)服務(wù)器宕機(jī)。如此一來(lái)，液冷成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

一個(gè)潛在的千億規(guī)模市場(chǎng)

風(fēng)冷，是當(dāng)下服務(wù)器的主流。

可惜的是，風(fēng)冷是一個(gè)紅海市場(chǎng)不說(shuō)，更為重要的是能力到了天花板，在人工智能大潮之下，如若想發(fā)揮出處理器的最佳性能，需要更強(qiáng)的散熱效率。

因而，液冷進(jìn)入了主流視野。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，液冷相比風(fēng)冷散熱效果更好，目前分為間接式與直接式兩條技術(shù)路線：服務(wù)器熱源與液冷劑之間沒(méi)有直接接觸的換熱過(guò)程，主要有冷板式與熱管式；冷卻劑與電子元器件直接接觸的換熱過(guò)程，主要有噴霧式、噴淋式、浸沒(méi)式三種。

更為重要的是，液冷與節(jié)能降碳息息相關(guān)。

眼下，北上廣均要求新建數(shù)據(jù)中心PUE（數(shù)據(jù)中心消耗的所有能源與IT 負(fù)載消耗的能源之比）限制在1.3 以下，而東數(shù)西算工程樞紐節(jié)點(diǎn)內(nèi)的PUE 標(biāo)準(zhǔn)更高，傳統(tǒng)風(fēng)冷實(shí)現(xiàn)的難度大，而液冷的PUE 可以做到≤ 1.05。

從這個(gè)角度來(lái)看，液冷備受追捧不無(wú)道理。

不過(guò)，也有質(zhì)疑的聲音。

有網(wǎng)友認(rèn)為：“液冷對(duì)服務(wù)器意義不大，機(jī)房里只要空調(diào)夠給力，服務(wù)器上的風(fēng)冷足夠了，要是空調(diào)不行，再怎么液冷熱氣都積壓在機(jī)房里散不出去有什么意義呢，這個(gè)概念感覺(jué)就是忽悠人的?！?/p>

但看好的聲音占了主流。

中信建投指出：“隨著算力的不斷提升，以及雙碳政策的實(shí)施，傳統(tǒng)的風(fēng)冷技術(shù)效率已遭遇天花板，以液冷為首的新一代散熱技術(shù)正在成為替代?！?/p>

國(guó)信證券認(rèn)為：“根據(jù)賽迪顧問(wèn)的數(shù)據(jù)，以液冷數(shù)據(jù)中心對(duì)傳統(tǒng)市場(chǎng)進(jìn)行替換作為市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算基礎(chǔ)，結(jié)合華為、阿里巴巴和中科曙光對(duì)液冷數(shù)據(jù)中心的替換率調(diào)查，預(yù)計(jì)2025 年我國(guó)液冷數(shù)據(jù)中心的市場(chǎng)規(guī)模將破1200 億元，2021—2025年年均復(fù)合增速25%?！?h3>概念股中良莠不齊

兩種聲音孰優(yōu)孰劣尚不得而知，但越來(lái)越多的公司加碼液冷卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

前不久，AI 服務(wù)器龍頭浪潮信息宣布將“All in 液冷”納入公司發(fā)展戰(zhàn)略，目前其擁有300 多項(xiàng)液冷技術(shù)領(lǐng)域核心專利，已參與制定與發(fā)布10 余項(xiàng)冷板式液冷、浸沒(méi)式液冷相關(guān)設(shè)計(jì)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

浪潮信息服務(wù)器產(chǎn)品線總經(jīng)理趙帥表示：“我們希望在2025 年實(shí)現(xiàn)風(fēng)液同價(jià)，現(xiàn)階段液冷比風(fēng)冷的初始投入還是要高一些，這也是浪潮信息大力推進(jìn)液冷產(chǎn)業(yè)化的核心目標(biāo)所在，最大化降低數(shù)據(jù)中心用戶液冷的使用門檻，更好地驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心邁入液冷時(shí)代?！?/p>

浪潮信息之外，高瀾股份是另外一個(gè)大熱的液冷概念股。

不過(guò)，高瀾股份的基本面無(wú)法與浪潮信息相提并論。

高瀾股份2022年變賣了子公司的股權(quán)， 從而令業(yè)績(jī)好看， 凈利潤(rùn)為2.87 億元同比增長(zhǎng)344.38%，但扣非凈利潤(rùn)（主業(yè)）為-5488 萬(wàn)元同比由盈轉(zhuǎn)虧。

到了2023 年第一季度，營(yíng)業(yè)收入為1.51 億元同比下降64.4%， 凈利潤(rùn)為-578 萬(wàn)元，可謂原形畢露。

需要注意的是，液冷概念股除了股價(jià)被炒高之外，還面臨兩大挑戰(zhàn)：一方面，液冷的產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同不足，降本增效的空間很大；另外一方面，液冷的標(biāo)準(zhǔn)化有待提高，后續(xù)需要做到測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、接口標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等。

因而，液冷概念股還能紅多久，需要繼續(xù)觀察。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

QA回答

片仔癀提價(jià)28.8%

@ 山豬突圍： 董師傅，片仔癀為什么這么豪橫，業(yè)績(jī)感覺(jué)跟市值不匹配？這次產(chǎn)品漲價(jià)會(huì)不會(huì)拖累業(yè)績(jī)？

@ 董師傅：片仔癀2022 年的營(yíng)業(yè)收入為86.94 億元同比增長(zhǎng)8.38%，首次跌破10%；凈利潤(rùn)為24.72 億元同比增長(zhǎng)1.66%，創(chuàng)了2010 年以來(lái)的增速新低；另外，2023年第一季度的業(yè)績(jī)也乏善可陳。因?yàn)轺晗?、牛黃、蛇膽等原材料的價(jià)格不斷上漲，片仔癀近日宣布主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從590 元/ 粒上調(diào)到760 元/ 粒，漲幅高達(dá)28.8%，而利好之下股價(jià)表現(xiàn)不俗。至于漲價(jià)之后的銷量，還需要觀察，不過(guò)其消費(fèi)群體對(duì)價(jià)格并不敏感，或許業(yè)績(jī)受到的沖擊有限。