囤金潮

吳輝

2022―2023年，黃金重新成為各國央行 “新寵”。

黃金作為消費品和投資資產(chǎn)，一直是避險資產(chǎn)的最佳選擇。

近期，黃金價格迎來了一波明顯的升幅。因美聯(lián)儲加息預(yù)期的放緩與美國就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟，黃金借勢沖到了2031美元附近，表現(xiàn)極為強勢。

有專業(yè)人士指出：未來美國經(jīng)濟可能仍不樂觀，這會進一步突顯市場迷茫，或許能繼續(xù)為避險品種提供有利環(huán)境。

全球央行搶購黃金創(chuàng)新高

世界黃金協(xié)會發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱《報告》）顯示，2022年全球黃金需求同比增長18%，達到4741噸，創(chuàng)下自2011年以來最高年度總需求量。

《報告》還顯示，2022年，全球央行年度購金需求達到1136噸，創(chuàng)下新高。第一季度，全球央行黃金凈購買量為87.7噸；第二季度，全球央行黃金凈購買量為186噸；第三季度，全球央行黃金凈購買量為399.3噸；第四季度，全球央行凈購金417噸，僅去年下半年購金總量就超過800噸。

“各國央行的大力度購金和持續(xù)走強的零售黃金投資是全球黃金需求大漲的主要驅(qū)動因素。”世界黃金協(xié)會中國區(qū)首席執(zhí)行官王立新如是說。

《報告》指出，2022年，金條與金幣持續(xù)受到全球數(shù)個國家和地區(qū)投資者的青睞。2022年歐洲的金條與金幣投資總量超過300噸，中東地區(qū)也實現(xiàn)大幅增長，金條與金幣年度需求同比增長42%。

可以說，這是自美元和黃金脫鉤以來，各國央行搶購黃金最瘋狂的時候。

哪些央行在囤金

哪些央行在囤黃金呢？

在過去的 30 年里，黃金需求的區(qū)域分布發(fā)生了變化，其中印度和中國的需求增長突出。主要是中國、土耳其、印度、新加坡、烏茲別克斯坦、卡塔爾等新興經(jīng)濟體央行在囤金。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球央行中，中國央行是2月的最大買家，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國人民銀行2月黃金儲備增加了24.9噸。

據(jù)了解，2002年至2019年間，中國央行累計增持了1448噸黃金，隨后便停止增持，直至2022年11月才恢復購買黃金。2022年11月，我國央行增持黃金103萬盎司。

今年2月末中國黃金儲備6592萬盎司（約合1868.8噸），較上月增加80萬盎司，是繼去年11月增持以來連續(xù)4個月增持黃金。

囤金大戶土耳其繼續(xù)大幅增持黃金，2月又增加了22.5噸黃金儲備。注意，土耳其央行是2022年最大的黃金買家，截至2月已連續(xù)15個月增持黃金。

土耳其一直在與猖獗的通貨膨脹作斗爭。去年，土耳其通脹率加速上升一度高達85%，去年12月仍達到64%。另外，土耳其里拉去年貶值了近30%，據(jù)媒體報道，以里拉計價的黃金價格同比上漲了40%。

印度在1月暫停購買后，2月重新開始增持黃金，黃金儲備增加了2.8噸。印度是世界上第九大黃金儲備國，自2017年末恢復購買以來，印度央行已購買了200多噸黃金，截至目前擁有790噸黃金。

另外，俄羅斯央行一年多來首次披露其黃金儲備，截至2023年2月底，其黃金儲備為2330噸，自上次披露增加了31噸。

新加坡1月黃金儲備大幅增加44.6噸之后，2月繼續(xù)瘋狂購買，又增持了6.8噸黃金。

世界黃金協(xié)會表示，預(yù)計各國央行的凈黃金購買將持續(xù)到2023年，新興市場銀行對黃金的配置仍相對不足。事實上，各國央行也確實在實施購金計劃。

央行囤金為哪般？

對于全球央行持續(xù)購買黃金的行為，業(yè)內(nèi)人士認為有以下兩個原因：一是為了應(yīng)對通脹。二是為了去美元化。去美元化是個長期而緩慢的過程，各國央行增持黃金的動力具有可持續(xù)性。

除中國、日本、越南等少數(shù)幾個國家通脹率維持在3%以下，其他國家?guī)缀醵际墙鼉晌粩?shù)的通脹，半數(shù)以上的歐洲國家通脹率超過10%。在這樣的背景下，全球央行除了大幅增持黃金來保值抗通脹，好像也別無選擇。畢竟作為傳統(tǒng)避險類資產(chǎn)，黃金可以保護資產(chǎn)。

北京師范大學一帶一路學院研究員、中國黃金集團前首席經(jīng)濟學家萬喆表示，各國央行購金邏輯較為清晰，其中主要受避險情緒的影響。

“20世紀90年代，有一段時間內(nèi)，各國央行都在拋售黃金，直到2008年金融危機以后，央行才從黃金的凈賣出方變成凈買入方?！比f喆說，近些年國際地緣沖突不斷，持續(xù)的寬松貨幣政策以及多點潛在的經(jīng)濟、金融危機等因素疊加影響，致使央行購入黃金意愿強烈。

為何此番瘋狂購金大多為新興經(jīng)濟體央行？

目前，由于全球通脹高企、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈梗阻、百年變局和世紀疫情疊加，新興經(jīng)濟體不同程度上都面臨挑戰(zhàn)。萬喆表示，“尤其是美聯(lián)儲貨幣政策從極度寬松走向激進加息后，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟和金融市場都受到了較大的沖擊，匯率受到的沖擊尤甚”。

萬喆說，由于國內(nèi)貨幣匯率不穩(wěn)定和流動性緊縮等問題，避險情緒助推新興市場央行更多買入黃金。