巧用金融衍生工具　提升企業(yè)財務(wù)管理水平

摘要：隨著我國的經(jīng)濟快速發(fā)展，企業(yè)對財務(wù)管理水平的需求也隨之提高。在使用傳統(tǒng)的金融工具的前提下，基于市場需求而產(chǎn)生的各種新的金融衍生工具已經(jīng)成為公司經(jīng)營和內(nèi)部財務(wù)管理的主要手段。在運用中，金融衍生工具作為一種新興產(chǎn)品，難免會出現(xiàn)問題，因此，要正確認識其利弊，通過實際的嘗試與探索。本文圍繞金融衍生工具進行深入探討，分析金融衍生工具的實際運用，并有針對性地提出相應(yīng)的措施，旨在促使更多的現(xiàn)代企業(yè)認識金融衍生工具的價值，并更好地發(fā)揮作用。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；財務(wù)管理；企業(yè)管理

縱觀整個金融行業(yè)的發(fā)展情況，我國的金融衍生工具正處在不斷發(fā)展的過程中。二十世紀八十年代，在引入金融衍生工具方面取得了巨大成就，并于2000年12月正式成立了中國期貨交易協(xié)會。目前，金融行業(yè)的發(fā)展勢頭良好，而金融衍生工具的發(fā)展進步是促進金融行業(yè)發(fā)展的重要力量。從對沖到防范，金融行業(yè)從來沒有停止過對金融衍生工具的研究和開發(fā)，因此，充分利用金融衍生工具的優(yōu)點可以提升企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)管理水平。

一、金融衍生工具概述

（一）金融衍生工具的概念

金融工具可以分成兩類：第一，傳統(tǒng)的金融工具，即原始的金融工具；第二，衍生型的金融工具，是在原有的金融和結(jié)構(gòu)性改革的基礎(chǔ)上逐漸發(fā)展而成的契約型理財產(chǎn)品，其價值取決于標的資產(chǎn)的利率、匯率和指數(shù)等。金融衍生工具是在激烈的市場競爭中產(chǎn)生的一種新型的金融產(chǎn)品。從金融衍生工具的發(fā)展歷史看，它是建立在原有的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品基礎(chǔ)上。新興的金融服務(wù)適應(yīng)經(jīng)濟、社會發(fā)展和公司金融經(jīng)營需求，也是科技與資訊科技快速發(fā)展帶來的技術(shù)支撐。

金融衍生工具是一種以基礎(chǔ)貨幣為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品，它的價值依賴于基礎(chǔ)貨幣的價值變動或相應(yīng)的倍增。國際金融市場把金融衍生工具分為遠期、期貨、互換和期權(quán)。金融衍生工具具有流動性、多樣性、復雜性和跨時性等特征，與常規(guī)的金融工具相比，金融衍生工具具有很高的流動性。以股票、債券、商品、利率和匯率為基礎(chǔ)的金融衍生工具，為不同的風險偏好投資者提供了更多機會，跨時性是指買賣雙方在今后一定時期內(nèi)進行合同的套期或標的交割。另外，由于金融衍生工具對投資者的專業(yè)化程度和準入門檻較高，導致金融衍生工具在國際上的發(fā)展相對滯后。

（二）我國金融衍生工具的發(fā)展狀況

金融衍生工具的起源是原始金融工具，是一種復雜的金融合約，涉及各種不同的金融工具，包括股票、債券、利率、匯率、商品價格、信用和貨幣等。與傳統(tǒng)的交易手段相比，金融衍生工具具有很多特點：第一，是一種杠桿交易，即在一段時間內(nèi)可以影響另一段時間內(nèi)的市場價格。第二，可以根據(jù)市場情況進行風險對沖。在金融衍生工具交易中，買賣雙方不需要到交易所進行現(xiàn)場交易，也不需要支付手續(xù)費，交易的成本較低，使交易雙方避免市場風險和流動性風險，并得到一定程度上的轉(zhuǎn)移。第三，具有信息傳遞快和風險較小的特點。第四，由于金融衍生工具交易的對象是商品和貨幣，可以避免由于通貨膨脹造成的損失。因此，利用金融衍生工具進行風險管理是企業(yè)常用的風險控制方法。我國對金融衍生工具的研究起步較晚，但隨著經(jīng)濟發(fā)展，已取得了一定的進步。不過，我國關(guān)于金融衍生工具的相關(guān)理論和時間的探討還有待發(fā)展，尋求一種更好地利用金融衍生工具的途徑。

（三）金融衍生工具的基本功能

金融衍生工具具有傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品的作用，又具有較強的實用價值?？傊?，金融衍生工具可以有效改進公司的組織架構(gòu)，有利于公司長遠發(fā)展。此外，可以在經(jīng)營過程中，更好地避免財務(wù)風險，從而實現(xiàn)更大的收益。在商業(yè)往來中，由于不完整的信息會增加企業(yè)的風險，而通過采用金融衍生工具，可以改善公司的管理現(xiàn)狀，減少運營風險。

二、將金融衍生工具運用到企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題

（一）與國際金融衍生工具的應(yīng)用和發(fā)展存在著一定差距

在國際上，金融衍生工具的發(fā)展較成熟，特別是在發(fā)達國家。由于國外的制度較完善，金融衍生工具的運用更加廣泛和靈活，為我國的企業(yè)提供了許多有益借鑒。許多公司通過運用金融衍生工具緩解財務(wù)危機，確保公司的資本運作，以此提高資本的利用率，推動公司的發(fā)展。從交易模式上來看，受金融組織的制約，形式相對單一，因此，企業(yè)和金融組織勢必受到制約，導致無法充分實現(xiàn)自身的獨立性。目前，一些企業(yè)試圖通過金融衍生工具進行財務(wù)管理，但由于一些原因，導致實施效果不佳，無法避免產(chǎn)生風險，阻礙了企業(yè)的正常發(fā)展。

（二）我國金融衍生工具市場發(fā)展不完善

首先，從經(jīng)營者的視角來看，目前企業(yè)監(jiān)管制度還有待完善。金融衍生工具的運用領(lǐng)域較廣，需要通訊、電子等技術(shù)的支撐。健全的監(jiān)管體系是當務(wù)之急，建立一套科學而又行之有效的監(jiān)管機制，確保衍生產(chǎn)品在一定程度上能充分利用其優(yōu)勢防范和轉(zhuǎn)移經(jīng)營風險，并通過優(yōu)化財務(wù)體系提高盈利能力。在財務(wù)的經(jīng)營活動中，內(nèi)部控制體系的問題是導致發(fā)揮不出應(yīng)有的作用。

其次，從用戶的觀點看，對金融衍生工具的財務(wù)知識掌握不足。金融衍生工具由初級的金融產(chǎn)品演變而來，種類較多，使用程序較繁瑣，很多專家都無法準確識別，會出現(xiàn)錯誤。在一個企業(yè)的發(fā)展過程中，財務(wù)是關(guān)鍵因素，雖然金融衍生工具可以幫助避免和管控風險，但穩(wěn)定性并不高，會限制金融衍生工具的發(fā)展。

最后，從產(chǎn)品本身看，目前的金融衍生工具的創(chuàng)新性還不夠。金融衍生工具的發(fā)展有賴于人們創(chuàng)造性的思考。僅僅照搬沒有自主創(chuàng)新的實力，衍生工具必然無法獲得良好的發(fā)展機遇。當前，金融衍生工具已為企業(yè)創(chuàng)造了適當?shù)氖袌隹臻g和競爭手段，但卻忽視了自身發(fā)展，創(chuàng)新能力還有待提升，還需要真正發(fā)揮其價值，并與金融體系實現(xiàn)較好的融合。

三、巧用金融衍生工具提升企業(yè)財務(wù)管理水平的措施

（一）完善企業(yè)內(nèi)部管理的體制機制

第一，改進公司的運營風險管理程序，改善內(nèi)部管理，清晰職責，劃分部門，規(guī)劃發(fā)展過程，改進監(jiān)管體系。當前，必須從內(nèi)部控制入手，完善內(nèi)部監(jiān)督機制。第二，建立高效的內(nèi)審機構(gòu)，聘請具有專業(yè)技術(shù)和職業(yè)操守的稽查員，加大對運用金融衍生工具的監(jiān)管力度，關(guān)注財務(wù)和資金狀況，如果出現(xiàn)問題立即采取措施，確保企業(yè)的長遠利益。

（二）加深對金融衍生工具的認知

金融衍生工具應(yīng)被正確利用，而不能被過分依賴。使用金融衍生工具是為了使企業(yè)的財務(wù)運作更加順利，提高經(jīng)營效益和利潤。在財務(wù)工作中，需要正確理解金融衍生工具的功能，充分發(fā)揮優(yōu)勢，促使金融風險管理手段創(chuàng)新，同時要認識到存在的不足，避免沖擊會計工作。

（三）提高有關(guān)人才的專業(yè)素養(yǎng)與能力

不管財務(wù)體系有多健全，財務(wù)工作人員有多了解金融衍生產(chǎn)品，企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營都要靠“人 ”完成。在經(jīng)濟快速發(fā)展的今天，中小型企業(yè)已日益成為金融市場的重要參與者。盡管個人的實力較弱，但從總體發(fā)展趨勢來看，其潛能無限。然而，現(xiàn)有的財務(wù)管理體制已不能滿足現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的需求。中小企業(yè)應(yīng)積極聘請具有一定技術(shù)和豐富經(jīng)驗的財務(wù)經(jīng)理，對財務(wù)部門開展針對性培訓，以此提高對金融市場的敏感度。同時，全方位提高金融從業(yè)人員素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)，促使金融工作更加專業(yè)和高效，從而推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（四）積極營造良好的外在環(huán)境

從整體上看，企業(yè)的發(fā)展與社會息息相關(guān)，在業(yè)務(wù)、整個產(chǎn)業(yè)乃至整個金融市場上的發(fā)展與變化都值得重視。從金融市場和經(jīng)濟發(fā)展的角度出發(fā)，必須建立行業(yè)制度和體系，以規(guī)范企業(yè)的運作方式，有效引導金融衍生工具的使用。同時，必須要有更有力的法律、法規(guī)支撐，提高在監(jiān)管上的作用，有效保障和確認企業(yè)之間的協(xié)議條款，防止出現(xiàn)財務(wù)上的爭議或權(quán)力被濫用。此外，順應(yīng)時代發(fā)展的需求，不斷更新完善原有的金融衍生工具，對于市場發(fā)展的需求，可以建立一個完善的金融產(chǎn)品系統(tǒng)，從而為其發(fā)展與生存創(chuàng)造有利條件。

（五）注重防范金融衍生工具的風險

交易主體的風險管理是指在經(jīng)營活動中，企業(yè)采用的一般經(jīng)營方式和經(jīng)營策略。在企業(yè)的各個層面，必須接受風險控制的文化，養(yǎng)成一種可持續(xù)發(fā)展的工作風格。企業(yè)進行風險管理的主要措施有：管理層要樹立“風險管理是公司經(jīng)營策略不可或缺的一環(huán) ”的觀念，根據(jù)資金的使用情況，制定利潤和資金調(diào)節(jié)戰(zhàn)略，形成高效的決定制度，包括在各個層級進行風險控制的運作。同時，制定一項針對雇員的日常風險控制訓練方案，與企業(yè)的股東和債權(quán)人聯(lián)系。

（六）健全各類金融衍生工具的交易批準程序

企業(yè)應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)的特點和職能，制定內(nèi)部授權(quán)授信管理制度，以地方風險管理為核心，定期核查分支機構(gòu)授權(quán)授信，確保授權(quán)授信的范圍適當，授權(quán)授信的范圍和授權(quán)限額不超出或突破。根據(jù)工作性質(zhì)和人員的崗位責任劃分各自的工作任務(wù)和職能。各職能單位、各級管理人員、操作人員要按照職權(quán)承擔責任、履行職責。實行層層責任的風險控制，形成相互協(xié)作、相互監(jiān)督、相互制約的工作機制，以避免操作中的錯誤和極端的投機行為。

（七）運用現(xiàn)代化手段和方法監(jiān)測、評估和控制財務(wù)風險

降低金融風險是企業(yè)財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，運用金融衍生工具后，對企業(yè)財務(wù)風險影響較大的是市場和信貸風險。在風險管理方面，應(yīng)運用電腦技術(shù)和較成熟的數(shù)學理論模型，監(jiān)測、分析和評估各類金融衍生工具的風險，以此減少企業(yè)的財務(wù)風險。針對不同類型的風險和投資目標，應(yīng)充分運用計算機技術(shù)，構(gòu)建一套行之有效的風險預(yù)測體系。同時，利用財務(wù)報表披露存在的各種危險因素，如果超出可以承受的范圍，要及時清盤，使其達到較優(yōu)配置，從而形成高收益、低風險的金融衍生工具，以此更好地管理企業(yè)財務(wù)。

四、結(jié)語

綜上所述，盡管我國的金融衍生工具還處于發(fā)展初期，但隨著經(jīng)濟與金融市場的不斷發(fā)展，金融衍生工具將持續(xù)發(fā)揮自身作用，推動企業(yè)不斷提升財務(wù)管理水平，提升競爭力、提高市場占有率。越來越多的金融衍生工具被應(yīng)用到經(jīng)營中，在一定程度上加快了企業(yè)的創(chuàng)新。但如果金融衍生工具使用不當，可能會承受更多的風險和損失。當遇到潛在的危險時，應(yīng)建立完善的風險控制系統(tǒng)，并注重利益和風險之間的平衡。通過研究金融衍生工具在企業(yè)財務(wù)中的運用及作用可以發(fā)現(xiàn)，這是一種改進和革新，可以促使財務(wù)管理手段更加豐富和靈活。同時，企業(yè)應(yīng)把傳統(tǒng)的財務(wù)管理思想和新的創(chuàng)新手段有機融合，引進相關(guān)的技術(shù)和人員，發(fā)揮金融衍生工具的價值，提升企業(yè)的財務(wù)管理水平。

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作者簡介：鐘琳（1990），女，山東省濰坊市人，本科學歷，中級經(jīng)濟師，主要研究方向為工商管理。