基于價值鏈理論的企業(yè)營運資金管理研究

于松國

摘要：企業(yè)是否具有持續(xù)經營的能力，其現(xiàn)金流狀況具有舉足輕重的作用。營運資金作為企業(yè)持續(xù)經營的根本保障與經濟支撐，貫穿企業(yè)各個業(yè)務環(huán)節(jié)，是企業(yè)資金管理的重要組成部分。而傳統(tǒng)的營運資金管理方式多聚焦報表層，忽視了企業(yè)整體的經營狀況，長期來看，對企業(yè)的持續(xù)經營非常不利。而價值鏈管理方式可有效突破傳統(tǒng)營運資金管理方式的局限，通過分散營運資金的管理壓力，可實現(xiàn)企業(yè)整體營運資金的優(yōu)化配置。以價值鏈為視角觀察營運資金，有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題，促進企業(yè)改進管理方式。

關鍵詞：價值鏈；營運資金管理；持續(xù)經營

近年來，隨著我國市場的進一步開放，市場競爭也在持續(xù)升級。目前，大多企業(yè)仍沿襲傳統(tǒng)管理模式，將管理重心放在企業(yè)內部，忽視了對外部環(huán)節(jié)及營運資金的管理，使企業(yè)面臨產能過剩、產品資金占用較大等問題，利潤空間縮小。營運資金作為企業(yè)資金管理的基礎，對企業(yè)的盈利與發(fā)展至關重要。傳統(tǒng)企業(yè)若想在市場競爭中脫穎而出，必然要順應市場的變化，加快資金營運管理模式的轉型。營運資金具有變現(xiàn)能力快、流動性強等特點，而價值鏈強調整體，從價值鏈視角管理營運資金，使業(yè)務流程與營運資金管理相結合，可在保證企業(yè)產能的同時，確保企業(yè)資源有效配置。

一、價值鏈概念

邁克爾·波特教授在1985年發(fā)表的《競爭優(yōu)勢》中第一次提出了價值鏈理論。他認為，部分構成影響整體。如果將企業(yè)看作一個整體，那么企業(yè)內部運行的各環(huán)節(jié)都是構成企業(yè)整體的重要部分，各環(huán)節(jié)各司其職，但都對企業(yè)的運作及發(fā)展具有重要影響。波特教授還認為，可以將企業(yè)的經營活動按功能性分為基本活動和輔助活動兩類，其中，基本活動即企業(yè)的生產、銷售等日常經營活動，而技術、企業(yè)設施等則為輔助活動。這些活動相互關聯(lián)，使企業(yè)運作流程如鏈條一樣緊密相關，這就是所謂的價值鏈。

如果將價值鏈按范圍進行分類，又可以分為外部價值鏈和內部價值鏈。企業(yè)內部各環(huán)節(jié)形成的價值鏈被稱為內部價值鏈，外部供應商與企業(yè)、企業(yè)與消費者之間則構成了企業(yè)外部價值鏈，供應商價值鏈、內部價值鏈與消費者價值鏈之間相互作用、相互影響，對企業(yè)的增值與發(fā)展都具有關鍵性作用。

二、價值鏈與營運資金管理相結合

企業(yè)內部價值鏈的營運管理主要包含采購、生產、銷售等環(huán)節(jié)，它們之間相互作用、相互影響，這些環(huán)節(jié)的運行質量決定了企業(yè)的經營質量。但對于不同性質的企業(yè)，經營的側重點也不盡相同，這就需要企業(yè)有針對性地對某個環(huán)節(jié)進行差異化管理，合理使用企業(yè)營運資金。

外部價值鏈的營運資金管理主要針對上游供應商、下游消費者以及同行業(yè)競爭者。供應商作為企業(yè)原材料的供應者，提供原材料的質量與價格在很大程度上決定了企業(yè)的產品成本、質量及資金流向。企業(yè)為緩解資金壓力，以商譽延緩支付期限，將重點轉移到對應付賬款的管理上。合理的應付賬款支付系統(tǒng)，有利于維持發(fā)展長期的供貨關系，企業(yè)在面臨市場壓力時，也可避免過多的損失或過多的存貨資金占用導致的成本增加。企業(yè)與消費者之間形成下游價值鏈，是產品增值的重要環(huán)節(jié)，也是資金回流的重要過程。企業(yè)應根據顧客的購買能力、信用等級等將消費者加以分類，并制定合理的應收賬款管理系統(tǒng)，與顧客建立良好的客戶關系，在客源穩(wěn)定的情況下，發(fā)展?jié)撛诳蛻簟?/p>

三、基于價值鏈的營運資金管理現(xiàn)狀

企業(yè)基于價值鏈的營運管理模式，分為外部價值鏈營運管理模式和內部價值鏈營運管理模式。其中，外部價值鏈由供應商和企業(yè)的交易以及企業(yè)與消費者的供銷關系構成，而內部價值鏈則根據企業(yè)業(yè)務流程細分為采購、生產和銷售環(huán)節(jié)。

（一）上游供應商與企業(yè)之間的交易構成企業(yè)供應商價值鏈

供應商作為企業(yè)生產原料的提供者，對企業(yè)的生產經營至關重要。供應商提供的原料質量及價格，決定了企業(yè)的成本定價及后期的利潤空間。企業(yè)作為購買者，擁有合理的支付機制，也能有效保證與供應商的合作關系。企業(yè)應關注對供應商的選擇及原料質量的篩選，從源頭上嚴格把控產品品質，為企業(yè)品牌的長期可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。

（二）下游消費者與企業(yè)之間形成消費者價值鏈

企業(yè)將產品銷售給代理銷售商或直接銷售給消費者，這一環(huán)節(jié)是最直觀地達成企業(yè)利潤的重要環(huán)節(jié)。所以在企業(yè)與消費者之間，建立完備的收款機制，保證資金回流對企業(yè)的持續(xù)經營是非常必要的。此外，企業(yè)與消費者構成的交易活動，不單只形成資金流，更重要的是達成交易雙方信息的交換。企業(yè)可以根據消費者的消費偏好、款式、材料的選擇等方面的信息，快速確定產品的市場反饋，為下期制定生產目標提供依據，企業(yè)也可有側重地進行生產規(guī)劃，避免存貨積壓。

（三）內部價值鏈

內部價值鏈由三部分組成，分別是采購環(huán)節(jié)、生產環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)。采購環(huán)節(jié)作為企業(yè)經營的第一步，是企業(yè)生產與銷售的基礎。對于企業(yè)，尤其是制造業(yè)企業(yè)而言，最理想的采購模式是通過較少的資金換取較高質量的原材料，使企業(yè)在保證原材料的量與質、滿足生產需要的同時，達到資金利用最大化。采購環(huán)節(jié)的交易還涉及應付賬款的支付問題，除了理想狀態(tài)的錢貨兩訖外，現(xiàn)在大多企業(yè)為保證企業(yè)正常的生產經營活動，通常會保留充足的流動資金，而選擇通過利用商譽來賒購原材料。在賒購環(huán)節(jié)，必定會牽涉的營運資金包括原材料、應付賬款、預付票據等。在對采購環(huán)節(jié)的營運資金進行分析時，營運資金周轉率作為重要的分析指標，可充分、直觀地表現(xiàn)HD企業(yè)的資金運營效率，即通過主營業(yè)務收入與該環(huán)節(jié)的營運資金的比值，反映營運資金的周轉次數以及周轉期。

生產環(huán)節(jié)是實現(xiàn)企業(yè)產品增值、獲得利潤的重要環(huán)節(jié)，也是最復雜、占用資金最多的環(huán)節(jié)。除了產品設計，處于生產環(huán)節(jié)的企業(yè)，還要面臨存貨的管理問題。存貨分為在產品和產成品，合理的存貨管理制度可有效降低產品的資金占用成本，而存貨周轉率作為衡量企業(yè)存貨的流動性與存貨資金占用合理性的重要指標，可科學、合理地反映出企業(yè)目前的存貨管理模式是否能滿足企業(yè)短期償債能力。同時，生產環(huán)節(jié)的營運資金周轉率也能較好地反映出生產環(huán)節(jié)營運資金的利用情況。

營銷環(huán)節(jié)是企業(yè)產品實現(xiàn)增值的最終環(huán)節(jié)，也是企業(yè)完成資金回籠、進行再投資的重要步驟。一個企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，前提條件是其經營活動是否能形成一個良性的循環(huán)。采購與生產的產品，可在銷售環(huán)節(jié)獲得增值，回收的資金可保證企業(yè)進行再投資活動。與下游消費者、客戶形成的價值鏈，都不可避免地將企業(yè)營運資金管理的重點集中到對應收賬款、應收票據的管理上。應收賬款周轉率作為衡量企業(yè)應收賬款的周轉速度和管理效率指標，可有效反映出銷售環(huán)節(jié)營運資金的利用效率。同時，應收賬款效率與企業(yè)獲利能力成正相關，應收賬款周轉率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強，償債能力越強，越有利于資金決策和實現(xiàn)再投資。

四、基于價值鏈的營運資金管理中存在的問題

（一）營銷渠道單一且產品附加值低

電商平臺的出現(xiàn)，不僅讓企業(yè)看到了機會，也在一定程度上促進了消費者消費方式轉型?？旃?jié)奏的社會環(huán)境使越來越多的人傾向于線上購物和產品需求查詢。隨著電子商務的普及，更多的企業(yè)入駐線上平臺，這也導致一些企業(yè)現(xiàn)有的營銷渠道與其它同行業(yè)競爭企業(yè)相比，營銷渠道單一，多元化營銷方式能力弱，并不具備足夠的優(yōu)勢。隨著信息化和透明化，市場競爭愈加激烈，加之國內出口退稅政策也在不斷調整與變化，企業(yè)需要不斷提高產品的附加值，提升產品競爭實力，在保證產品高質量的同時，提升與原料供應商的議價能力，降低采購成本，擴大盈利空間。

（二）供應商信息管理機制不健全

企業(yè)與上游供應商信息共享機制不健全，且對供應商缺乏篩選。近些年，原材料成本上升，但由于制造企業(yè)對原料的需求量大，為節(jié)省成本與提高議價能力，企業(yè)往往會選擇大批量采購。但這樣一來，會增加企業(yè)營運資金的壓力。鑒于這種情況，企業(yè)多傾向于利用商業(yè)信譽與供應商進行交易，達到延遲付款、緩解資金壓力的目的。但如果過度透支商業(yè)信用，不僅不利于與供應商之間建立緊密的聯(lián)系，還會增加企業(yè)的應付賬款，導致企業(yè)資金結構不平衡，增加企業(yè)的財務風險。

此外，還存在企業(yè)對供應商缺乏信息管理的問題。特別是在企業(yè)的產品對原料的質量要求較高的情況下，無疑會更加重視對供應商的選擇。但作為上游供應商，在與企業(yè)合作時，本身就占據議價優(yōu)勢，尤其是符合企業(yè)生產要求且能夠提供優(yōu)質原料的供應商。對于滿足質量要求的上游供應商，企業(yè)采購通常會依據原料標價的高低選擇供應商。由于此時的供應商占據議價優(yōu)勢，企業(yè)同樣也會面臨可提供低價的企業(yè)提出的捆綁銷售，而導致采購過量，增加企業(yè)采購資金及庫存壓力的情況。

商業(yè)合作的目標是能夠達到雙方互利共贏，與供應商培養(yǎng)友好的合作關系，有利于企業(yè)提升議價能力，對供應商的信息進行嚴格篩選，促使企業(yè)的營運資金達到有效分配，形成資金利用最大化。市場競爭激烈，原材料價格也在不停波動，企業(yè)要與供應商建立長期合作關系，從而減輕企業(yè)的外部競爭壓力，在競爭中占據優(yōu)勢。

（三）忽視客戶信息分類

如果企業(yè)對客戶疏于管理，會增加應收賬款的回收壓力。消費者和下游企業(yè)是價值鏈的重要主體，是企業(yè)利潤獲得的重要支撐。但隨著經濟的發(fā)展，信息的透明化，行業(yè)門檻變低，產品的可替代性變強，利潤空間變小，企業(yè)的市場地位變低。此時，寬松的賒銷政策雖然可以使企業(yè)減輕庫存壓力，但企業(yè)隨之面對的就是產品賒銷形成的應收賬款壓力。如果企業(yè)選擇分銷方式進行銷售，但產品分銷客戶群的信息多而雜，如果未對客戶進行細致的篩選與分類，將增加應收賬款回收的不確定性，極易造成壞賬，不僅會增加后期財務人員的核算壓力，也不利于企業(yè)與客戶建立長期友好的合作關系。

五、基于價值鏈的公司營運資金管理優(yōu)化策略

（一）合理利用網絡平臺拓寬營銷渠道

再好的產品也需要市場的孕育，而產品的質量是持續(xù)經營的根本保證。但隨著時間的推移及技術的革新，企業(yè)的產品市場認知度有逐漸降低的可能。營銷環(huán)節(jié)作為企業(yè)資金回收的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)更應充分重視。所以企業(yè)應制定高效的營銷人員培訓計劃，并開展售后工作，以提升客戶的合作體驗。此外，創(chuàng)新廣告模式。企業(yè)可以通過百度推廣、微博、抖音等線上平臺進行宣傳，創(chuàng)新宣傳文案，以企業(yè)文化和產品為核心，打造專屬IP，增加產品和企業(yè)的曝光度，通過多渠道營銷，實現(xiàn)與客戶的多渠道對接。

（二）完善供應商信息機制

以制造企業(yè)為例，營運資金的管理應充分重視對原材料供應商的選擇與交流。企業(yè)應重視與供應商建立友好的合作關系，制定供應商信用評價系統(tǒng)。企業(yè)根據供應商的供貨質量及其是否具有持續(xù)供貨能力，對合作的供應商進行信用等級評定，避免供貨中斷導致供應鏈斷裂的情況，影響企業(yè)的持續(xù)經營能力。同時這也有利于企業(yè)從全局把握各供應鏈的管理，降低存貨的營運資金，提高營運資金周轉率，降低企業(yè)的運營風險。近年來，國家出口政策在不斷調整，與供應商建立穩(wěn)定友好的合作關系，有利于企業(yè)在面對市場競爭壓力時，將損失最小化。

（三）制定信用優(yōu)惠制度

根據意大利經濟學家帕累托提出的“二八定律”，企業(yè)的80%銷售收入來自20%的客戶，剩下20%的收入則來自80%的客戶。企業(yè)可以將客戶按照客戶利潤貢獻度進行初分類，再結合客戶的信用等級進行細致劃分。對于貢獻利潤度高的客戶，提供較高的優(yōu)惠政策，適當延長回收周期，提高雙方整體的滿意度，并將這些客戶培養(yǎng)成企業(yè)的忠實客戶。對于貢獻利潤度及信用等級一般的客戶，企業(yè)可以制定合適的優(yōu)惠政策，同時注重對應收賬款的追蹤，保證應收賬款的回收。對于零散且利潤度貢獻較低的客戶，客戶群體比較復雜，對客戶的信息也難以掌握，但他們作為客戶群體的主流，企業(yè)應適當采取緊縮的優(yōu)惠政策，縮短資金的回收周期，降低壞賬的發(fā)生率，以保證下游供應鏈有效運行。

六、結束語

營運資金具有流動性大、變動快、周轉率高等特點，已成為企業(yè)資金管理的核心內容，其管理好壞直接影響著企業(yè)的正常經營。制造業(yè)企業(yè)如果運用新模式的管理理念，就能清楚地認識到自己在供應鏈上下游的地位，并根據供應鏈的整體性，制定適合的發(fā)展戰(zhàn)略，積極與供應鏈上的合作伙伴保持長期的和諧關系，使供應鏈各環(huán)節(jié)的參與者都能在交易中獲利，并能在長期的合作中持續(xù)獲利。

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