探析中小型企業(yè)融資與區(qū)域化資本市場的發(fā)展

李升泉

摘要：中小型企業(yè)的發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)有著巨大的影響，是必不可少且相當(dāng)重要的組成部分，同時(shí)對促進(jìn)就業(yè)、維護(hù)市場穩(wěn)定、推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面都具有重大意義。近年來，我國中小型企業(yè)融資渠道不暢通等問題越來越突出，企業(yè)的發(fā)展受到很大限制。在這種形勢下，如何解決中小型企業(yè)融資難問題成為值得探討的話題。本文從區(qū)域資本化市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系出發(fā)，探析中小型企業(yè)的融資局限，并提出優(yōu)化融資的策略，以供參考。

關(guān)鍵詞：區(qū)域化；資本市場；中小型企業(yè)；融資

中小型企業(yè)在金融市場上具有重要作用，但融資行為卻受到限制，導(dǎo)致中小型企業(yè)不能獲得良好的發(fā)展，從而影響國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國金融體系運(yùn)行效率有較大提升空間、資本市場結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。其中，產(chǎn)權(quán)交易市場的改革非常重要，如何建立區(qū)域化資本市場，解決當(dāng)前中小型企業(yè)面臨的融資困境，是需要重點(diǎn)考量和解決的問題?；诖耍疚奶岢鲆恍Σ吆徒ㄗh。

一、中小型企業(yè)區(qū)域資本化市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系

（一）中小型企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系

中小型企業(yè)在我國的分布十分廣泛，涉及諸多行業(yè)，是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要載體，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)動(dòng)力，有利于提升就業(yè)率，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展。由于中小型企業(yè)不斷發(fā)展壯大，企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制得到不斷改革與創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)市場得以可持續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)如今，中小型企業(yè)發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)關(guān)注對象，中小型企業(yè)如何獲得更好的發(fā)展，融資問題是重中之重。

（二）區(qū)域化資本市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系

區(qū)域化資本市場是指以融資需求為主，在金融資源配置中形成“供求平衡”，實(shí)現(xiàn)地區(qū)間資源的優(yōu)化整合。我國中小型企業(yè)由于自身發(fā)展規(guī)模受限，難以從金融機(jī)構(gòu)中獲得貸款，以滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中所需的資金需求，區(qū)域化資本市場成為中小型企業(yè)融資的重要渠道并逐漸成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

近年來，通過不斷研究和討論資本市場的發(fā)展?fàn)顩r可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的前提是資本市場發(fā)展，在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家中，銀行業(yè)和資本市場較為成熟。因此，要重視資本市場的發(fā)展，降低市場融資的門檻，資金來源可以是廣大投資人，同時(shí)做好區(qū)域化資本市場的管理，積極推進(jìn)資本市場改革。黨的十六屆三中全會(huì)通過《關(guān)于完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，明確提出“建立多層次資本市場體系，完善資本市場結(jié)構(gòu)，豐富資本市場產(chǎn)品”，這也是資本市場改革的一項(xiàng)基本任務(wù)。

二、中小型企業(yè)的融資局限

（一）中小型企業(yè)的融資渠道限制

我國中小型企業(yè)發(fā)展的歷程較短，在過程中還存在很多不足，管理和技術(shù)方面也存在缺陷。資金短缺是中小型企業(yè)發(fā)展的瓶頸，一直沒有得到有效解決，中小型企業(yè)的發(fā)展雖然具有一定的靈活性，但資金短缺無法抵御金融風(fēng)險(xiǎn)，融資成本高、缺少融資渠道是當(dāng)前制約中小型企業(yè)發(fā)展的障礙。在債務(wù)融資渠道中，經(jīng)營穩(wěn)健的中小型企業(yè)受到制約，無法使用發(fā)行債券的方式實(shí)現(xiàn)融資。中小型企業(yè)要想融資，只能通過舉債方式，但其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，如果負(fù)債較多，會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的信譽(yù)，制約企業(yè)發(fā)展。因此，只有構(gòu)建區(qū)域性資本市場，才能發(fā)揮資本市場的作用，緩解中小型企業(yè)的融資難題。

（二）區(qū)域化資本市場

區(qū)域化資本市場是中小型企業(yè)融資的有效平臺，可以促使中小型企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。有資料顯示，在國外企業(yè)中，60%以上的中小型企業(yè)會(huì)選擇股權(quán)融資的方式，解決發(fā)展存在的融資問題。在我國，區(qū)域性資本市場上存在信息不對稱的問題，在促進(jìn)投資者與被投資者之間的合作時(shí)，要擴(kuò)寬融資渠道，推動(dòng)技術(shù)與資本的對接，為中小型企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。區(qū)域性資本市場較強(qiáng)調(diào)股權(quán)融資，讓更多企業(yè)擁有足夠的資金支撐，是幫助中小型企業(yè)資金的融資平臺。

三、優(yōu)化區(qū)域化資本市場，擴(kuò)寬中小型企業(yè)融資渠道

（一）以創(chuàng)業(yè)板市場為導(dǎo)向

如何優(yōu)化區(qū)域化資本市場，為中小型企業(yè)擴(kuò)寬融資渠道、實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展是重要課題。區(qū)域化資本市場可以以創(chuàng)業(yè)板為目標(biāo)導(dǎo)向，中小型企業(yè)以創(chuàng)業(yè)成果為融資成本，實(shí)現(xiàn)區(qū)域化資本市場交易主體的多元化改革，在拓寬區(qū)域化資本市場的同時(shí)，可以為中小型企業(yè)帶來更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。創(chuàng)業(yè)投資的過程具有一定風(fēng)險(xiǎn)，在這一過程中擁有很多的不確定性，不同項(xiàng)目獲得的回報(bào)也有差異。因此，以創(chuàng)業(yè)板為市場導(dǎo)向，能拓寬中小型企業(yè)的融資渠道，并為其帶來更好的發(fā)展前景。

（二）完善金融交易體系

區(qū)域化資本市場的發(fā)展是中小型企業(yè)融資與區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)促進(jìn)的結(jié)果。通過分析我國中小型企業(yè)融資渠道，中小型企業(yè)主要依靠銀行貸款和民間借貸，目前，區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)不能為中小型企業(yè)提供全面服務(wù)，并幫助其解決資金困難的問題，難以形成區(qū)域化資本市場融資模式。因此，區(qū)域化資本市場的發(fā)展需要國家和地方政府共同努力，提供更多政策和資金支撐，以實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）完善金融監(jiān)管體系

區(qū)域化資本市場能在資金需求地區(qū)、企業(yè)和政府之間形成有效平衡。區(qū)域化資本市場的監(jiān)管是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要政府、企業(yè)和投資者共同參與，在完善區(qū)域性金融服務(wù)體系建設(shè)中，加強(qiáng)對中小型企業(yè)融資渠道的引導(dǎo)與管理。

首先，明確不同地區(qū)之間中小型企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量的差異。我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡使得地方財(cái)政實(shí)力差距較大，各地區(qū)存在一定差別，再加上政策執(zhí)行力度不同，造成區(qū)域化資本市場規(guī)模偏小、功能單一，無法發(fā)揮應(yīng)有作用。因此，應(yīng)以政府為主、以資本市場為輔，構(gòu)建區(qū)域性金融監(jiān)管體系。

其次，明確不同地區(qū)之間中小型企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量存在的差異并提出相應(yīng)對策，對規(guī)模偏小、功能單一的融資性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行減免營業(yè)稅等稅收方面的支撐，在區(qū)域間建立統(tǒng)一高效合理的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以及信息共享平臺，以此降低企業(yè)貸款違約率，提高資金市場化程度。政府應(yīng)在區(qū)域資本市場化的過程中發(fā)揮引導(dǎo)作用，通過制定區(qū)域性政策降低企業(yè)融資成本，建立區(qū)域化資本市場信息共享機(jī)制，統(tǒng)一管理不同地區(qū)之間的中小型企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量和規(guī)模，加強(qiáng)與地方金融監(jiān)管部門合作，積極開展溝通協(xié)調(diào)工作并及時(shí)公布企業(yè)的信用情況。

最后，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系以及預(yù)警系統(tǒng)，減少區(qū)域內(nèi)中小型企業(yè)面臨的資金鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)，從而提高中小型企業(yè)在資本市場上的競爭力和影響力。

（四）培育區(qū)域性中小型企業(yè)試點(diǎn)

我國區(qū)域化資本市場的發(fā)展起步較晚，目前以主板、創(chuàng)業(yè)板和新三板為主要板塊。規(guī)模小且資金實(shí)力較弱等特點(diǎn)導(dǎo)致中小型企業(yè)難以獲得有效的資金融通渠道，再加上自身經(jīng)營管理能力有限，難以通過資本市場實(shí)現(xiàn)直接貸款，因此可以培育區(qū)域性中小型企業(yè)試點(diǎn)，使其成為區(qū)域化資本市場的主力軍。同時(shí)，各地區(qū)應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)靥厣珒?yōu)勢與資源稟賦，形成具有地方特征、適宜本地企業(yè)融資需求且有一定規(guī)模的區(qū)域化資本市場體系以及以中小型企業(yè)為核心的區(qū)域市場化資本融資體系。

四、結(jié)語

綜上所述，在中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，中小型企業(yè)融資面臨著更多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。中小型企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，從以往依賴國家政策扶持、銀行信貸資金支撐到自身創(chuàng)新能力的提升。中小型企業(yè)的成長影響著整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)力水平及居民就業(yè)，資金作為企業(yè)的生存之本更是決定未來興衰成敗的關(guān)鍵因素。中小型企業(yè)融資難是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中亟需解決的首要難題，區(qū)域化資本市場與區(qū)域間存在著相互促進(jìn)、共同推動(dòng)的關(guān)系，政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用并提供相應(yīng)的政策支持，加強(qiáng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)，為中小型企業(yè)融資搭建良好的平臺。

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