國有城投平臺公司轉(zhuǎn)型出路在哪里

劉祺

“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司政府融資職能”，這一表述早在2014年，就出現(xiàn)在國務院批轉(zhuǎn)的發(fā)展改革委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務的意見》中。這意味著融資平臺政府融資功能將被逐步剝離，我國對融資平臺會進行漸進式的調(diào)整、改造，使其逐步退出歷史舞臺。城投公司必須積極適應新形勢，找準新定位，補齊短板、創(chuàng)新發(fā)展，為社會經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供支撐。

廣西城投平臺公司存在的普遍共性問題

資產(chǎn)質(zhì)量低，流動性差。城市投資公司經(jīng)營的大多數(shù)項目都是半公共性或公益性的，經(jīng)營性資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量不高。由于資金受到政策的嚴格監(jiān)管，公司的盈利能力較弱，且營業(yè)外資產(chǎn)占比較大，資本回收周期較長。公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張以負債的快速增長為前提，償債壓力也相應增加。

融資難度大，財務成本高。受國家金融政策影響，很多城投平臺公司既缺乏銀行提供貸款的建設項目，也沒有可以用于抵押貸款的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，導致很難爭取到政策性銀行的貸款支持。對于缺乏政府資金注入且尚未開辟新融資渠道的城市投資平臺公司而言，資金來源問題已經(jīng)開始顯現(xiàn)，這就導致政府融資平臺公司出現(xiàn)融資方式老化、渠道陳舊、成本高、效率低等問題。

市場化程度低，造血功能差。城投平臺公司人員大多為工程項目建設管理人員，缺乏市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展所需要的經(jīng)營和經(jīng)濟管理人才，金融和資本運營方面的高層次人才則更加匱乏，導致公司整體投資能力和經(jīng)營效率低下。對于企業(yè)投資建設并已運營的項目，基本上劃歸所屬主管部門管理。如代為建設的污水處理廠等經(jīng)營性公共項目，往往不屬于城投公司經(jīng)營管理。

廣西城投平臺公司面臨的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)

重大發(fā)展機遇。根據(jù)《廣西壯族自治區(qū)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》《關(guān)于推進工業(yè)振興三年行動方案（2021—2023年）》等文件精神，自治區(qū)將持續(xù)共建西部陸海新通道，加強與沿線國家和國內(nèi)省份合作，加快建設北部灣國際門戶港，深化通道對外開放及國際合作，奮力打造面向東盟及“一帶一路”的開放合作高地。這將為國有企業(yè)帶來助推作用和新一輪發(fā)展機遇，提出自治區(qū)未來三年將實施強企補鏈擴群行動、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動、工業(yè)園區(qū)提質(zhì)升級行動、企業(yè)提質(zhì)增效行動。今后三年，自治區(qū)將著力抓項目，做大增量，著力擴投資增強后勁、調(diào)結(jié)構(gòu)促進轉(zhuǎn)型，以及優(yōu)化環(huán)境服務企業(yè)，推進產(chǎn)業(yè)基礎高級化，提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈現(xiàn)代化水平，加快構(gòu)建現(xiàn)代工業(yè)產(chǎn)業(yè)體系，推動廣西高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。

面臨一些挑戰(zhàn)。隨著城市建設不斷推進和城市化率不斷提高，城市基礎設施建設的業(yè)務空間不斷縮小，城投平臺公司的公益性業(yè)務量必然也將呈現(xiàn)不斷降低的趨勢。城投平臺公司承建運營的很多工業(yè)園區(qū)，處于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)粗放式發(fā)展與新興產(chǎn)業(yè)雛形初現(xiàn)并存的階段，“雜、弱、短”的現(xiàn)象比較突出。工業(yè)園區(qū)業(yè)務橫跨各個不同領域，彼此間配套性不強，產(chǎn)業(yè)鏈橫向耦合度和整體關(guān)聯(lián)度不高。園內(nèi)規(guī)模和效益俱佳的企業(yè)不多，企業(yè)“有規(guī)模沒效益，有效益沒規(guī)?！钡默F(xiàn)象比較突出。

高質(zhì)量發(fā)展依賴創(chuàng)新型人才、現(xiàn)代工商管理人才和專業(yè)技術(shù)人才。由于廣西經(jīng)濟基礎較為薄弱，人均收入水平較低，人才引進機制尚不完善，導致引進人才難，留住人才更難，而人才的缺失使得本地現(xiàn)有企業(yè)的發(fā)展受到了制約。

廣西城投平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展方向及路徑探究

打造具有城市經(jīng)濟特色的國有資本投資運營公司，是其轉(zhuǎn)型和發(fā)展的必然路徑。為實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，城投平臺公司需要不斷創(chuàng)新組織管理體制和運行機制，加快由融資為主向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營實體轉(zhuǎn)型，加快由項目型建設運營平臺向投資控股集團轉(zhuǎn)型，構(gòu)建“政府公共服務+產(chǎn)業(yè)投資運營+金融工具支撐”的“三箭齊發(fā)”運營體系。

建設主業(yè)穩(wěn)健升級發(fā)展

提升項目的規(guī)劃、設計、投資、建設、設備安裝及內(nèi)部裝修等全過程的業(yè)務輸出能力，同時建立健全建設供應商體系，有效提升在建設領域的顯著優(yōu)勢。應在改善建設業(yè)務現(xiàn)狀、突破業(yè)務發(fā)展瓶頸、尋找建設資源、共建戰(zhàn)略合作等方面夯實城投平臺公司實力，逐步擴大建設規(guī)模，增強自我造血和創(chuàng)新融資能力，以實現(xiàn)建設領域的高質(zhì)量發(fā)展。

創(chuàng)新項目建設開發(fā)模式。在嚴防隱性債務風險的前提下，不斷探索和調(diào)整更具適應性的園區(qū)項目投融建模式，如EPC（工程總承包）模式、PPP（政府和社會資本合作）模式、ABO（授權(quán)、建設、運營）模式等。選擇適宜的投融建模式，不僅能有效避免違規(guī)舉債，還能滿足工業(yè)建設的資金需求，提升項目建設效率。但是，沒有一種投融建模式是萬能的，城投平臺公司必須因地制宜、與時俱進，根據(jù)具體情況采取適配的模式。

對于非經(jīng)營性項目，如公共市政道路、公益性設施等，具有無償使用的特性，無法進行市場化運作，不能在建成后產(chǎn)生經(jīng)營性收入和現(xiàn)金流，主要依靠財政資金統(tǒng)籌。對于經(jīng)營性項目或者準經(jīng)營性項目，建成后能產(chǎn)生一定的收入和現(xiàn)金流，如污水處理廠、園區(qū)停車場及倉儲設施等。

推動綠色工業(yè)基礎設施建設。隨著國家節(jié)能減排戰(zhàn)略的不斷推廣，工業(yè)園區(qū)的綠色化、循環(huán)化發(fā)展成為了實現(xiàn)“雙碳目標”的重要途徑。一是按規(guī)劃合理推進基礎設施項目建設，重點圍繞交通、水利、電網(wǎng)等方面，大力建設智慧交通、智慧水利、智慧電網(wǎng)，全面推進工業(yè)園區(qū)基礎設施升級換代；二是建立污水集中處理中心，污水處理能力應當與園區(qū)污水總排放量相匹配，并滿足區(qū)域內(nèi)排放總量控制要求；三是積極探索水資源綜合利用、清潔能源利用、臨時設施循環(huán)利用、固廢建筑垃圾綜合利用及污染防控等綠色施工技術(shù)；四是開展園區(qū)樓宇自動化控制、墻體自保溫、太陽能光熱及光電、地源熱泵、中水回收、光導光纖照明等綠色建筑技術(shù)的研究和應用；五是通過引進電力科研、清潔能源、儲能等相關(guān)企業(yè)，將建筑項目與能源產(chǎn)業(yè)鏈延伸、聯(lián)合經(jīng)營、組合開發(fā)充分結(jié)合，從而實現(xiàn)低投入、高產(chǎn)出、低污染，打造低碳科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)新高地。

金融投資助力產(chǎn)業(yè)孵化

金融投資是城投平臺公司融入產(chǎn)業(yè)的核心板塊，是城投平臺公司利潤的重要來源之一，是工業(yè)項目與國有企業(yè)及政府開展合作的橋梁，更是城投平臺公司為工業(yè)項目提供所有金融服務的基礎。在股權(quán)投資通過資本市場退出方面實現(xiàn)突破，同時進一步完善城投平臺公司的直接投資與基金投資協(xié)同發(fā)展的體系。

直接投資推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。采用直接投資能使城投平臺公司獲得被投企業(yè)的經(jīng)營管理控制權(quán)，在此基礎上既能學習優(yōu)質(zhì)企業(yè)的經(jīng)營管理方式及理念，又能利用其生產(chǎn)資源并且快速掌握其先進的生產(chǎn)技術(shù)，減少城投平臺公司發(fā)展消耗的資源，促進城投平臺公司的資產(chǎn)管理生態(tài)建設。在產(chǎn)業(yè)鏈及供應鏈中尋找具備發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進行股權(quán)直投，通過深度參與企業(yè)發(fā)展，借助資源整合為企業(yè)搭建發(fā)展平臺，以此獲得企業(yè)成長、產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的紅利。

搭建產(chǎn)業(yè)基金提升資本招商能力。第一階段，以基金操盤實現(xiàn)對“項目公司化、公司股權(quán)化、股權(quán)基金化、基金證券化”的擴張?zhí)剿鳎僧a(chǎn)業(yè)基金收購對外投資的所有產(chǎn)業(yè)項目的股權(quán)，實現(xiàn)“運營一批、儲備一批、注入一批、去化一批”的良性滾動運營。通過基金收購、并購有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間資源，實現(xiàn)部分非核心資產(chǎn)的有序退出。

第二階段，待第一支產(chǎn)業(yè)基金運作成熟后，引入自治區(qū)資金、市政府資金、產(chǎn)業(yè)端優(yōu)質(zhì)規(guī)模企業(yè)資本及其他優(yōu)質(zhì)社會資本，同時爭取政府配套的鼓勵政策，設立多只“聯(lián)盟”基金，通過聯(lián)動發(fā)展帶動基金投資效益的總體提升。

第三階段，逐步形成“產(chǎn)業(yè)+資本”“聯(lián)盟+基金”與“FOF（基金中的基金）+直投”的獨特運營模式，產(chǎn)業(yè)基金搶抓第四次產(chǎn)業(yè)革命帶來的新機遇，深化粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略合作伙伴網(wǎng)絡，踐行“產(chǎn)業(yè)+資本”深度融合的發(fā)展道路。

供應鏈金融服務提升產(chǎn)業(yè)鏈運行效率?？梢韵韧ㄟ^自身在貿(mào)易環(huán)節(jié)的核心企業(yè)地位，對接銀行等金融機構(gòu)，為供應鏈上下游企業(yè)提供傳統(tǒng)供應鏈貿(mào)易服務，提升供應鏈條上的資金周轉(zhuǎn)率，降低經(jīng)營成本。待貿(mào)易業(yè)務閉環(huán)、業(yè)務規(guī)模穩(wěn)定、業(yè)務模式成熟后，搭建供應鏈信息管理平臺，利用其豐富的金融運作經(jīng)驗，整合銀行、保險、擔保公司、信托、基金等金融機構(gòu)的資源，為客戶提供專屬定制化的供應鏈貿(mào)易服務方案，以提升產(chǎn)業(yè)鏈運行效率、優(yōu)化資源配置。

園區(qū)運營服務融合發(fā)展

城投平臺公司從僅為企業(yè)提供空間載體及簡單的入駐服務，逐步發(fā)展成為企業(yè)提供多類別和高質(zhì)量服務，本質(zhì)上是企業(yè)價值的二次開發(fā)，在幫助企業(yè)做優(yōu)做強的同時，也將培育城投公司新的盈利增長點。

政企對接服務。為企業(yè)和政府之間搭建對接的橋梁，通過企業(yè)延伸服務，提高企業(yè)和政府的溝通效率，降低企業(yè)交易成本，營造良好的園區(qū)經(jīng)營氛圍，打造一流的企業(yè)服務環(huán)境，服務一批創(chuàng)新能力強、成長性好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膬?yōu)質(zhì)中小企業(yè)，構(gòu)建可以覆蓋企業(yè)全生命周期的政企對接服務體系。

科研配套服務。一是針對工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)、加工、尾料處理技術(shù)提升需求，幫助舉辦者通過會展、論壇等形式的技術(shù)引進及交流活動，尋找定點合作對象，設立技術(shù)研發(fā)項目；二是與有相關(guān)技術(shù)的院校、科研機構(gòu)合作，搭建科研平臺。同時，科研機構(gòu)能吸引研發(fā)中心入駐，可以促進研發(fā)環(huán)節(jié)建設。

市場拓展服務。根據(jù)工業(yè)企業(yè)市場開發(fā)的需求提供營銷支持，為園區(qū)企業(yè)提供宣傳服務，根據(jù)企業(yè)自身產(chǎn)品特點和發(fā)展需求，突出企業(yè)亮點，制定個性化的宣傳方案；加強宣傳渠道的資源整合，為企業(yè)提供適合的宣傳途徑；根據(jù)宣傳效果，不斷優(yōu)化宣傳服務，不斷提高宣傳成效。以會議和展覽活動作為推動企業(yè)發(fā)展，通過舉辦大規(guī)模、多層次、多種類的會議和展覽活動，以獲取直接或間接的經(jīng)濟效益和社會效益。

人力資源服務。以企業(yè)用工技能需求為切入點，與各職業(yè)院校合作開展員工技能提升和入職前培訓。依托物聯(lián)網(wǎng)、云計算、無線通信等新一代信息技術(shù)，打造智慧職業(yè)教育平臺。通過“職業(yè)技能培訓+考試一體化”的模式，為人員提供一站式職業(yè)技能教學、考證上崗服務。

在市場化創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的背景下，廣西城投平臺公司要通過對接多層次資本市場、人才服務、宣傳推廣、市場拓展等各類資源，建立滿足產(chǎn)業(yè)鏈上不同成長階段企業(yè)所需的多級、多元投融資服務體系，借助各種企業(yè)孵化模式、創(chuàng)投平臺和產(chǎn)業(yè)基金等，將“房東+收租”的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮蓶|+分紅”，將“高投資、重資產(chǎn)、慢周轉(zhuǎn)”的經(jīng)營模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤拜p資產(chǎn)、證券化、快周轉(zhuǎn)”的模式。