云天化：2022年營收753億元再創(chuàng)新高今年一季度業(yè)績超預(yù)期

雷知仁

4月14日晚間，國內(nèi)磷化工龍頭企業(yè)——云天化（證券代碼：600096.SH）對外公布了2022年年度報告。公告顯示，2022年，云天化實現(xiàn)營業(yè)收入753.13億元，同比增加19.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為60.21億元，同比增加65.33%，再創(chuàng)自身業(yè)績新高。

經(jīng)營業(yè)績保持高增長，對于云天化而言不算什么“新鮮事”，只是昨日的“盛景”延續(xù)。2019年至2021年，公司歸母凈利潤分別為1.52億元、2.72億元和36.42億元。甚至在2021年，公司歸母凈利潤一度取得了1238%的爆發(fā)式增長，增幅頗為亮眼。在近年來全球仍陷于疫情陰云、地緣政治風(fēng)險、經(jīng)濟環(huán)境不確定因素加大的前提下，云天化仍能保持多項關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)的連續(xù)四年穩(wěn)定高增長，已對外展示出強勁發(fā)展韌性以及抗壓性，不失行業(yè)龍頭風(fēng)采。

充分發(fā)揮一體化優(yōu)勢實現(xiàn)業(yè)績大幅增長

在報告期內(nèi)，云天化實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。通過持續(xù)加強安全環(huán)保管理，公司得以確保生產(chǎn)裝置長周期運行，充分發(fā)揮磷礦、磷酸、合成氨等原料自給的一體化優(yōu)勢。同時，公司不斷完善關(guān)鍵原料的戰(zhàn)略采購與儲備，強化市場研判，把握硫磺、煤炭等原料采購節(jié)奏，優(yōu)化原料采購綜合成本。此外，在積極履行國內(nèi)化肥保供穩(wěn)價政策和保障國內(nèi)供應(yīng)的基礎(chǔ)上，云天化也致力于統(tǒng)籌好國內(nèi)、國際磷肥市場的資源配置與優(yōu)化。年報數(shù)據(jù)顯示，公司全年化肥、聚甲醛、飼鈣、黃磷等主要產(chǎn)品同比均實現(xiàn)較好盈利。

實際上，2022年除了延續(xù)較高的利潤增長外，云天化現(xiàn)金流和毛利率亦得到明顯優(yōu)化。2022年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額105.5億元，同比增加36.2%；毛利率方面，受益于產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢和產(chǎn)品價格上漲，數(shù)據(jù)顯示，2022年公司銷售毛利率由13.68%大幅提升至16.22%。

此外，根據(jù)公司最近公布的業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)計2023年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.6億元左右，和去年同期基本持平。對此，招商證券認(rèn)為公司“一季度業(yè)績超預(yù)期”，且“仍保持較好盈利水平”。并對公司維持“強烈推薦”評級，這也反映出主流機構(gòu)對于今年云天化經(jīng)營成果的認(rèn)可以及對其發(fā)展前景的信心。

非肥板塊乘新能源之風(fēng)上行業(yè)績增量未來可期

如今，新能源產(chǎn)業(yè)已駛?cè)氚l(fā)展“快車道”，磷酸鐵鋰由此迎來“春天”。磷酸鐵鋰需求的高速增長將沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游同向傳導(dǎo)，帶動磷礦在新能源領(lǐng)域的需求增長。同時，由于供需兩側(cè)的不匹配，擁有磷礦資源的磷酸鐵生產(chǎn)企業(yè)才能具備較低的成本與較強競爭力，在后續(xù)市場競爭中贏得真正的主動權(quán)。

磷礦資源正是云天化的優(yōu)勢所在。今年3月底，公司還對外發(fā)布了投資設(shè)立參股公司暨關(guān)聯(lián)交易的公告。公告顯示，新設(shè)立的合資公司云天化及其子公司共計持股90%。按照規(guī)劃，該合資公司將依法對云南省鎮(zhèn)雄縣羊場—芒部磷礦區(qū)的馮家溝、祝家廠和慶壩村三個區(qū)塊開展礦產(chǎn)資源勘查等活動。據(jù)了解，鎮(zhèn)雄縣羊場—芒部地區(qū)磷礦調(diào)查評價項目探獲的羊場超大型磷礦，具有“資源儲量大、礦石品質(zhì)優(yōu)、資源分布集中”的特點，磷礦石推斷資源量11.97億噸，是目前亞洲最大規(guī)模的隱伏單體富磷礦床。公司表示，待依法取得探礦、采礦權(quán)后，云天化將在昭通市鎮(zhèn)雄縣開發(fā)磷礦資源和建設(shè)磷基新材料產(chǎn)業(yè)。

目前來看，作為國內(nèi)磷礦資源儲量第一、產(chǎn)能第一的公司，云天化在后續(xù)磷酸鐵生產(chǎn)業(yè)務(wù)的順利展開，已有了可靠的資源保障。加之后續(xù)募投項目的建成投產(chǎn)，云天化將是全國最大的磷酸鐵生產(chǎn)公司?？梢灶A(yù)見的是，依托自身一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，公司成本也有望做到行業(yè)較低水平，非肥板塊有望帶來持續(xù)的業(yè)績增量，打開利潤成長空間。

談及未來發(fā)展規(guī)劃，云天化表示，站在國內(nèi)肥料領(lǐng)域前沿，公司正積極推進(jìn)肥料與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的一體化戰(zhàn)略布局。依托資源優(yōu)勢，公司還積極布局精細(xì)磷化工產(chǎn)業(yè)。通過資產(chǎn)優(yōu)化和業(yè)務(wù)整合，構(gòu)建以黃磷和濕法工業(yè)級磷酸為基礎(chǔ)的精細(xì)磷化工產(chǎn)品鏈，打造精細(xì)磷化工發(fā)展平臺；積極發(fā)展超凈高純電子化學(xué)品、高端含氟功能新材料，打造高附加值氟化工產(chǎn)業(yè)；不斷擴展聚甲醛應(yīng)用領(lǐng)域，增加產(chǎn)品附加值，提升在工程材料領(lǐng)域的競爭力。大力發(fā)展新能源電池新材料產(chǎn)業(yè)，挖掘新的利潤增長點，建設(shè)磷酸鐵及新能源電池一體化項目。

風(fēng)好正是揚帆時，如今磷礦不但可以生肥滋養(yǎng)土地中的作物，更是為云天化開辟了生長的新天地，其后續(xù)業(yè)績增長值得投資者保持期待。