年內(nèi)公募基金經(jīng)理離任潮起跳槽大公司取代“奔私”成為首選

張桔

兩年前的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)表明，國內(nèi)公募基金經(jīng)理的平均年齡為39歲，而美國基金經(jīng)理的平均年齡為55歲，相差16歲。隨著近兩年一輪又一輪公募離職潮后更多年輕人走上一線，這一差距或許會越拉越大。

《紅周刊》通過Wind統(tǒng)計(jì)，2023年年初至4月10日，內(nèi)地59家基金和資產(chǎn)管理公司的86位基金經(jīng)理離任。就來自權(quán)益陣營的基金經(jīng)理來說，包括陳金偉、張丹華、何以廣、高楠、鄔傳雁、李雙全、白冰洋等十來位名將在老東家離任。但與以往多數(shù)人會選擇奔私不同的是，這批人多數(shù)還是留在了公募，選擇跳槽去了實(shí)力更強(qiáng)的頭部或明星基金公司。

例如寶盈的陳金偉跳槽鵬華、高楠跳槽永贏、湯戈跳槽方正富邦等，更多呈現(xiàn)出業(yè)內(nèi)的“人往高處走”。對此，有深圳基金公司人士表示：“首先還是頭部或排名靠前的基金公司能給出更高的薪酬，同時在大基金公司任職壓力會比中小基金公司小。此外，普遍頭部基金公司研究實(shí)力更強(qiáng)，包括品牌影響力和渠道拓展能力都能反哺基金經(jīng)理，同等條件下明星基金經(jīng)理有更大的空間施展拳腳，比如能夠管理規(guī)模相當(dāng)可觀的中大型產(chǎn)品?！?/p>

談到今年離職潮特點(diǎn)時，上海某券商基金分析師李夢一指出：“較大的不同是并非過去因?yàn)橐粫r的突出業(yè)績被大型機(jī)構(gòu)挖角或者因?yàn)槎唐跇I(yè)績不達(dá)標(biāo)而被迫離職，一些風(fēng)格獨(dú)特的老將也選擇改換門庭，比如馮漢杰?！?/p>

而對于痛失明星的公募老東家來看，所產(chǎn)生的影響也應(yīng)該一分為二來看，或許這對于一直僧多粥少的基金經(jīng)理崗位來說，空出的職位缺口就是機(jī)會，如果能迅速抓住就能一舉成名。比如上述提到的陳金偉，當(dāng)初就是抓住了國家安全戰(zhàn)略滬港深前任曹潛卸任的機(jī)會，而快速做出了成績打響知名度。但是如果拉長周期來看，如果一家小公司頻頻為他人做嫁衣培養(yǎng)人才的話，是否顯得太得不償失了呢？

部分中小公募變身“黃埔軍?！睂氂?、光大等多次為他人做嫁衣

在公募行業(yè)內(nèi)循規(guī)蹈矩地培養(yǎng)一位基金經(jīng)理的話，如果從研究員到基金經(jīng)理助理再到基金經(jīng)理的傳統(tǒng)路徑，可能需要花費(fèi)大約五到十年的時間；在當(dāng)前行業(yè)越發(fā)內(nèi)卷且明星基金經(jīng)理屈指可數(shù)因素下，挖角同行就成為現(xiàn)實(shí)的途徑，中小公司人才流失就愈發(fā)嚴(yán)重。

“通常來說，基金經(jīng)理的風(fēng)格和職業(yè)路徑也有一定相似性，看重行業(yè)景氣、順勢而為的基金經(jīng)理換手率稍高，而看重企業(yè)內(nèi)在價值、看重估值的基金經(jīng)理換手率低，職業(yè)也更加穩(wěn)定一些。今年以來本來就為數(shù)不多的價值派基金經(jīng)理相繼離職是比較少見的，比如白冰洋、蔡宇濱?！崩顗粢槐硎?。

眾所周知，內(nèi)地的公募基金公司基本匯集在滬港深三地，而從近些年的人員流動情況看，三地都有基金公司頻頻失血。4月1日，寶盈基金發(fā)布多則基金經(jīng)理變更公告，陳金偉因個人原因提出辭職，并離任了所有在管的基金經(jīng)理職務(wù)，這位任職還不到兩年半的明星基金經(jīng)理第一站戛然而止。之所以圈內(nèi)定義他為明星基金經(jīng)理，因?yàn)樗c崔宸龍2021年一同成名，剛一出道就成為巔峰。從當(dāng)年年終排名看，除去崔的兩只產(chǎn)品獨(dú)占鰲頭外，排名第三的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)全年也實(shí)現(xiàn)了回報翻倍，其就是當(dāng)年1月才上任的新秀陳金偉所管理的產(chǎn)品。從他的幾只產(chǎn)品重倉來看，他基本專挑小票下手，平均持有一兩個季度后再更換，與同時期成名的狀元崔宸龍專注新能源不同，他的產(chǎn)品重倉股在行業(yè)屬性上并沒有特別明顯的偏好。

但是，這樣的風(fēng)格在去年泥沙俱下的市場中遭遇了挫折，2022年全年，該基金的同類排名從上一年的第2位下降到第1723位，去年產(chǎn)品全年凈值下跌達(dá)到26.16%。不過寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)再次大起大落，今年到目前的漲幅超過6.5%，再次升至同類排名前三分之一。究其原因，12月31日時基金所重倉的傳音控股、深信服等公司因沾邊AI而股價飛漲，最新年內(nèi)漲幅都超過25%。只是接下來，該基金的命運(yùn)已與陳金偉無關(guān)。

從Wind來看，雖然近幾年流失的基金經(jīng)理數(shù)量上已經(jīng)減少，但是卻實(shí)打?qū)嵉囟际枪镜膶?shí)力派人物。此前兩年，該公司每年都流失了兩位基金經(jīng)理，2021年時的郝淼和李進(jìn)都是在渠道中有一定影響力的名將，但是前者已經(jīng)轉(zhuǎn)投了嘉實(shí)基金，后者轉(zhuǎn)投了景順長城基金。2022年時離開的肖肖同樣是公司力捧的名將，但他已經(jīng)離開公募創(chuàng)立私募。

再看上海灘，由于匯集的基金公司數(shù)量最多，因此同行之間的人員流動可謂家常便飯，據(jù)《紅周刊》不完全梳理，近幾年，光大保德信基金是明星權(quán)益基金經(jīng)理流失明顯的一家。

Wind表明，從2020年以來，公司流失的明星級人物包括了何奇、董偉煒、戴奇雷、金昉毅、翟云飛等，特別是2021年全年走掉了6位，而去年離職的魏曉雪和今年離職的翟云飛均為多年老將，公司多年的明星級人物幾乎流失殆盡。

目前，何奇早已在西部利得基金管理產(chǎn)品，董偉煒在銀行資管公司匯華理財擔(dān)任權(quán)益配置總監(jiān)，多年的研究總監(jiān)魏曉雪出任了外資公募路博邁基金的副總經(jīng)理。而今年最新離任的翟云飛也是公司多年的基金經(jīng)理，不過他是被動型量化投資團(tuán)隊(duì)中的一員。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，他在任職該公司期間總共管理過的產(chǎn)品達(dá)到10只。從涉及管理的基金類型來看，具體包括偏股混合型、股票型、靈活混合型、偏債混合型、股票指數(shù)型，是橫跨多領(lǐng)域的全面復(fù)合型人才。在他離任后，公司現(xiàn)存管理產(chǎn)品數(shù)量最多的基金經(jīng)理變成了詹佳，但是這位管理9只產(chǎn)品的基金經(jīng)理任職不到5年。

愛方財富總經(jīng)理莊正用數(shù)據(jù)說話：“從權(quán)益類基金經(jīng)理的離職情況來看，一些知名的基金經(jīng)理在今年內(nèi)選擇了離職，其中一部分是從中小基金公司跳槽到了大公司。這可能與去年最嚴(yán)跳槽令的出臺有關(guān)，導(dǎo)致了一些基金經(jīng)理在選擇跳槽時更加謹(jǐn)慎，傾向于選擇規(guī)模較大的公司以規(guī)避跳槽限制。但我們發(fā)現(xiàn)，越來越多從中小基金公司跳去了大公司。長城的何以廣去了興全基金，諾安的蔡宇濱去了招商基金，恒越的高楠去了永贏基金。從離職前所在基金公司管理規(guī)?？?，長城、諾安、恒越基金公司在管規(guī)模分別是2565億元、1550億元、88億元，新進(jìn)的興全、招商、永贏基金公司在管規(guī)模分別是5886億元、7939億元、2717億元，實(shí)現(xiàn)了不同幅度跨越?！?/p>

實(shí)力派基金經(jīng)理來投固然可喜盡快適應(yīng)新平臺或需新東家解決

從基金經(jīng)理跳槽的另一面來看，實(shí)力派新東家迎來強(qiáng)援固然可喜，但是它們本就兵強(qiáng)馬壯，如果不能給新援提供合理的成長空間的話，未必他們能復(fù)制在老東家時代的傲人成績。

今年，明星基金經(jīng)理高楠的再度跳槽引發(fā)圈內(nèi)外廣泛關(guān)注，早年他從國泰基金跳去了另一家排名相對靠后的小公司，但是今年又從該公司跳去了永贏基金。無獨(dú)有偶，當(dāng)初在華寶基金因善戰(zhàn)醫(yī)藥股成名的光磊，也在2021年轉(zhuǎn)投了永贏基金，光磊的永贏之路，或許能夠給后來者高楠提供一些借鑒。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，光磊在華寶基金任職期間是從2015年到2021年，他在此期間總共管理過7只產(chǎn)品，最后所實(shí)現(xiàn)的任職回報均為正收益，特別是完美契合他能力圈的產(chǎn)品華寶大健康和華寶醫(yī)藥生物，他卸任時所實(shí)現(xiàn)的任職回報均翻番。對比來看，目前他在永贏基金管理三只產(chǎn)品，但是不僅任職回報全部體現(xiàn)為下跌且超過10%，而且在永贏管理時間最長的產(chǎn)品是永贏優(yōu)質(zhì)精選混合，目前任職回報下跌已經(jīng)超過了35%。當(dāng)然市場近兩年的變化已經(jīng)天翻地覆，醫(yī)藥股遲遲沒有系統(tǒng)性表現(xiàn)，但是來自公司層面需要反思的也很多。

以他在永贏所管理的首只產(chǎn)品永贏優(yōu)質(zhì)精選混合為例，從2021年12月底任職以來迄今大約不到1年半，但是產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)極為慘淡。2022年全年，該基金全年凈值下跌約為33.79%，在同類的2659只基金中排在第2513位。2023年開年迄今，該基金凈值下跌約為6.03%，在同類的3543只基金中排在第3353位。為何前后反差如此之大呢？

聚焦該基金去年的四份季報，我們可以看到基金經(jīng)理逐季的變化還是很明顯的，并且有意識地減少了最熟悉的能力圈醫(yī)藥依然收效不佳。具體說來，第一季度時，醫(yī)藥股還是占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋戎?，比如愛爾眼科、邁瑞醫(yī)療、愛美客、九洲藥業(yè)、凱萊英在前十中占據(jù)了半壁江山；而第二季度卻風(fēng)云突變，前十中能持續(xù)上榜的公司僅剩下愛美客和科沃斯。

到了下半年更是風(fēng)格大變臉，三季度時畫風(fēng)完成轉(zhuǎn)變成了藍(lán)籌風(fēng)格，特別是多家中字頭國企藍(lán)籌攜手進(jìn)入，比如兩大電信巨頭中國聯(lián)通和中國移動均殺入前五，假設(shè)這樣的思路持續(xù)到今年首季必然收獲不小?？上Ф壥袌稣娴秾?shí)槍下沒有假設(shè)，四季度基金的整體行業(yè)思路又偏向了地產(chǎn)，包括招商蛇口、金地集團(tuán)、保利發(fā)展均在前十中謀得一席之地。復(fù)盤當(dāng)年光磊在華寶時代的留痕，他并非如此大開大合，何以一年風(fēng)格變化如此極致呢？

種種跡象顯示，這或許還是和基金產(chǎn)品岌岌可危的規(guī)模息息相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，作為發(fā)起式基金，當(dāng)初產(chǎn)品成立時也就是大約1070萬份。在經(jīng)歷了一年不太成功的實(shí)操后，去年四季度末兩類份額的合計(jì)規(guī)模約為0.09億元。雖然發(fā)起式基金前兩年不會有清盤壓力，但是無形中對基金經(jīng)理管理的壓力可想而知。令人困惑的是，作為總資產(chǎn)排名前30位的實(shí)力派公司，永贏對于改變該基金的困境似乎也束手無策，這也或多或少加劇了如今光磊的尷尬。而他的教訓(xùn)，或許也會讓“后來者”高楠引以為戒。

無獨(dú)有偶，這樣的事例在上海灘的公募行業(yè)中并非孤例，比如華泰柏瑞的方緯曾經(jīng)短暫跳去了上海的一家頭部公募，但在水土不服后未能如預(yù)期般升華職業(yè)生涯，無奈再次跳回到華泰柏瑞的帳下，重新拾起曾經(jīng)管理過的產(chǎn)品教鞭。

中小基金公司痛失名將并非“末日”大膽扶植新人上位或改換一片天

其實(shí)對于頻遭人才流失的中小基金公司來說，吐故納新?lián)Q血基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)也是必須要做的動作，如果能合理利用明星離職的機(jī)會扶植潛力新人，也許會收獲意外之喜，畢竟如今的公募基金經(jīng)理陣營，逐漸會慢慢過渡到85后乃至90后唱主角。

尤其在當(dāng)前外資公募紛紛落地的情況下，公募基金行業(yè)競爭激烈，挖角與被挖角成為家常便飯，人員的正常流動在所難免。與其時刻提心吊膽嚴(yán)防死守自家明星，不如給嶄露頭角的新人更多的機(jī)會，或許他們會做得更好。

總部位于深圳的長城基金今年流失了權(quán)益名將何以廣和指數(shù)型基金經(jīng)理王衛(wèi)林，尤其前者任職超過7年半，是公司一手培養(yǎng)起來的王牌基金經(jīng)理，并且擔(dān)任過總經(jīng)理助理和研究部總經(jīng)理等重要的職務(wù)，在渠道和基金投資中頗具影響力。但是仔細(xì)審視公司的權(quán)益基金經(jīng)理陣營，似乎早已對這類名將流失未雨綢繆，將影響減小到最低。一方面是包括楊建華、譚小兵、陳良棟等資深名將押陣維持口碑；另一方面是公司這幾年重用新人收效明顯。

2021年時，“新人”楊宇一戰(zhàn)成名，他與劉疆合作管理的長城行業(yè)輪動躋身年終排名前十，成為與崔宸龍、陳金偉一批快速走紅的新銳，目前他獨(dú)自管理行業(yè)輪動與新能源股票兩只基金，看得出公司已經(jīng)讓其獨(dú)挑大梁。而今年在人工智能風(fēng)起云涌的背景下，公司對半導(dǎo)體配置尤其青睞的兩位基金經(jīng)理尤國梁和劉疆業(yè)績不俗，而他們的任職不過是三四年的時間。

附表部分今年離任基金經(jīng)理相關(guān)情況一覽

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

重點(diǎn)看公司2022年基金經(jīng)理崗位上的新人，Wind資訊顯示，一舉出現(xiàn)了5個陌生的名字，這其中除去女將吳冰燕是固收類的基金經(jīng)理外，其他包括林皓、唐然、向晨、楊維維都是權(quán)益類的基金經(jīng)理。這其中最讓人驚訝的是，去年12月份才走馬上任的楊維維，屈指算來他擔(dān)任基金經(jīng)理還不到120天，但是他和譚小兵管理的長城創(chuàng)新驅(qū)動今年凈值上漲已經(jīng)超過20%，考慮到譚是能力圈在醫(yī)藥的基金經(jīng)理，該基金偏科技的持倉大概率是出自這位新人之手。

當(dāng)然未雨綢繆的肯定不止長城一家，莊正也舉例分析：“諾安當(dāng)家基金經(jīng)理蔡宇濱于2月18日因個人原因離職，其代表作諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，2019年1月22日至2023年2月18日，蔡宇濱任職期間年化回報率超過25%?，F(xiàn)任基金經(jīng)理韓冬燕、李曉杰兩位基金經(jīng)理中，韓冬燕具有一定資歷，投資年限7.4年，但李曉杰為新任基金經(jīng)理，投資時長僅不到兩個月。但二人合力已為基金凈值創(chuàng)下了新高，算是在老將離任后的一個良好開端，后續(xù)業(yè)績可期?！?/p>

“此外，中加轉(zhuǎn)型動力混合基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理張一然算是比較成功的晉升。新生代基金經(jīng)理張一然投資年限目前是1.7年，前任基金經(jīng)理馮漢杰于3月24日離職，張一然于2月15日任職，中途老將帶新人，給予新生代基金經(jīng)理更大的發(fā)展空間。任職以來中加轉(zhuǎn)型動力混合基金總體業(yè)績穩(wěn)定，短期內(nèi)表現(xiàn)良好，長期業(yè)績?nèi)钥沙掷m(xù)關(guān)注?！彼a(bǔ)充強(qiáng)調(diào)。

（本文提及基金僅做分析，不做投資建議。）