上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與成長(zhǎng)因素研究

余麗甜 張延人

[摘要]促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)以全方位激活新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)是頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要抓手。本文基于產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)庫，首先利用文本挖掘技術(shù)對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)行識(shí)別。在此基礎(chǔ)上，對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及成長(zhǎng)能力的影響因素進(jìn)行分析。本文發(fā)現(xiàn)，上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量連年高速增長(zhǎng)且疫情防控期間仍保持快速增長(zhǎng)之勢(shì)；企業(yè)平均年齡為7.02年；行業(yè)分布高集中度特征明顯；地理分布上主要集中于中心城區(qū)，且在靠近江蘇一側(cè)的西北方向的企業(yè)密度要遠(yuǎn)高于靠近浙江一側(cè)的西南方向的企業(yè)密度。從經(jīng)營質(zhì)量來看，實(shí)現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展仍充滿挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)以小微企業(yè)為主、約20%企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，有近五成的企業(yè)處于虧損狀態(tài)。進(jìn)一步回歸分析發(fā)現(xiàn)，盈利能力、良好的債務(wù)與股權(quán)融資環(huán)境能顯著促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的成長(zhǎng)，并且對(duì)發(fā)展初期的企業(yè)作用更強(qiáng)。最后，本文對(duì)推進(jìn)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展提出針對(duì)性意見。

[關(guān)鍵詞] 新經(jīng)濟(jì)企業(yè)；發(fā)展現(xiàn)狀；成長(zhǎng)

[中圖分類號(hào)] F062.5 ?［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ? ［文章編號(hào)］1000-4211（2023）06-0091-16

一、引言

發(fā)展新經(jīng)濟(jì)已成為世界各國提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略重點(diǎn)（鈔小靜等，2021）。我國在2011年“十二五”規(guī)劃中就提出重點(diǎn)發(fā)展七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，由此新經(jīng)濟(jì)在中國開始了快速發(fā)展的勢(shì)頭。2016年的政府工作報(bào)告首次提出了中國特色的新經(jīng)濟(jì)涵義。2017年，十九大報(bào)告則提出要在創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代供應(yīng)鏈等領(lǐng)域培育新增長(zhǎng)點(diǎn)、新動(dòng)能。十九大以來，在高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)下，新經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)迅速發(fā)展，逐漸發(fā)展形成以新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式為主要特征的“三新”經(jīng)濟(jì)。 國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2019年我國“三新”經(jīng)濟(jì)占GDP總量約16.3%，在經(jīng)濟(jì)受新冠疫情嚴(yán)重沖擊下，“三新”經(jīng)濟(jì)依然呈現(xiàn)逆勢(shì)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。可見，新經(jīng)濟(jì)已成為拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不容忽視的力量。

相比于傳統(tǒng)企業(yè)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等通用數(shù)字技術(shù)為核心基礎(chǔ)設(shè)施，具有成長(zhǎng)迅速、能快速適應(yīng)行業(yè)變革和新的市場(chǎng)形勢(shì)、企業(yè)經(jīng)營和管理依賴于數(shù)據(jù)資產(chǎn)等特點(diǎn)（許憲春等，2020）。作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)形成了知識(shí)密集型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮著積極的作用。目前，各省市均在積極部署和推進(jìn)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展，對(duì)沖疫情的不利影響（王克強(qiáng)等，2021）。上海作為我國經(jīng)濟(jì)中心城市，是我國數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的排頭兵，也是構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展格局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)城市，具備發(fā)展新經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和比較優(yōu)勢(shì)。上海市“十四五”規(guī)劃綱要提出了強(qiáng)化高端產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能，加快釋放發(fā)展新動(dòng)能的發(fā)展要求：到2025年底，上海數(shù)字經(jīng)濟(jì)占全市GDP比重要大于60%，產(chǎn)業(yè)集聚度和顯示度明顯提高。為了落實(shí)這一要求，上海將在新型網(wǎng)絡(luò)、智能計(jì)算、工業(yè)軟件、區(qū)塊鏈、數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)、數(shù)字醫(yī)療、智能制造、低碳能源、數(shù)字城市、智能出行等10個(gè)領(lǐng)域，推進(jìn)建設(shè)重大新賽道支撐工程，為相關(guān)新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施支撐。

新經(jīng)濟(jì)企業(yè)是新經(jīng)濟(jì)組成的最基本單元。目前學(xué)界對(duì)微觀層面新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與特征以及更為重要的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)問題關(guān)注尚少。因此，本文以大數(shù)據(jù)分析技術(shù)為基礎(chǔ)，利用文本挖掘技術(shù)對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)行識(shí)別。在此基礎(chǔ)上，從“量”和“質(zhì)”兩個(gè)方面對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和特征進(jìn)行分析，并進(jìn)一步研究影響上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)的因素，從而為推動(dòng)上海新經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提升城市能級(jí)與核心競(jìng)爭(zhēng)力，建成具有世界影響力的社會(huì)主義現(xiàn)代化國際大都市提供可靠的實(shí)證依據(jù)并提出有針對(duì)性的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

“新經(jīng)濟(jì)”一詞最早出現(xiàn)于1996 年美國《商業(yè)周刊》的一篇文章中，指的是在信息技術(shù)革命推動(dòng)下產(chǎn)生的以高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、低通貨膨脹率和低失業(yè)率為特征的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)。伴隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不斷深入融合，衍生出了更多新型經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)，目前新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出最初的狹隘定義。新經(jīng)濟(jì)是信息技術(shù)引領(lǐng)的以創(chuàng)新為發(fā)展驅(qū)動(dòng)力的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)在學(xué)界已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，但對(duì)于新經(jīng)濟(jì)具體內(nèi)涵的界定，學(xué)術(shù)界尚處于百家爭(zhēng)鳴的狀態(tài)。2016年我國政府工作報(bào)告首次提出了具有中國特色的新經(jīng)濟(jì)涵義：不僅包括三產(chǎn)中的互聯(lián)網(wǎng)+、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、電子商務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)和業(yè)態(tài)，也包括工業(yè)制造當(dāng)中的智能制造、大規(guī)模的定制化生產(chǎn)等。Scott（2016）提出新經(jīng)濟(jì)是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，由電子計(jì)算機(jī)、電子通信等新技術(shù)革命引起的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則等的變化。戚聿東和李穎（2018）認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)是相對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)提出來的概念，因此與信息技術(shù)及其應(yīng)用相關(guān)的新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，均可歸到新經(jīng)濟(jì)范疇內(nèi)。任保平（2020）也提出相類似觀點(diǎn)，認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)是一種以信息化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新及其應(yīng)用為內(nèi)核的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。李曉華（2018）認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)以新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)群、新一代信息技術(shù)等重大技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，以數(shù)據(jù)作為重要生產(chǎn)要素，通過與其他產(chǎn)業(yè)深度融合對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了變革性影響。由此可見，新經(jīng)濟(jì)是信息技術(shù)發(fā)展不斷滲透和應(yīng)用到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所衍生的各種新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，并隨著技術(shù)發(fā)展過程的演進(jìn)，新經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出更加豐富多維的業(yè)態(tài)。

還有一系列文獻(xiàn)聚焦于探索新經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的作用機(jī)制和理論。陳維濤（2017）指出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是新經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)涵，這是新經(jīng)濟(jì)得以長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要因素。荊文君和孫寶文（2018）基于索洛模型，指出數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過三條路徑促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 即增加要素投入或調(diào)整要素比重、提高要素配置效率以及提高全要素生產(chǎn)率，并且數(shù)字經(jīng)濟(jì)還具有一種類似斯密提出的自增長(zhǎng)模式。姜江（2018）認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)是以技術(shù)進(jìn)步、需求升級(jí)和資源要素條件變化為動(dòng)力，對(duì)支撐中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式由要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變具有重要作用。許憲春等（2020）指出，新經(jīng)濟(jì)作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能，可以通過降成本、降能耗和碳排放、增加就業(yè)以及依賴于數(shù)據(jù)資產(chǎn)打破以往自然資源有限供給對(duì)增長(zhǎng)的制約等方式促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。汪連杰（2017）認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展體現(xiàn)了我國以創(chuàng)新為主的新發(fā)展理念，與以往的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式相比，新經(jīng)濟(jì)有著不一樣的增長(zhǎng)動(dòng)力，優(yōu)化了資源配置以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

新經(jīng)濟(jì)正處于快速發(fā)展階段，并正衍生出以往所未出現(xiàn)的全新業(yè)態(tài)。雖然許多學(xué)者意識(shí)到新經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行在技術(shù)特征、組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織等方面都迥然異于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)政府規(guī)制、產(chǎn)業(yè)政策、制度和市場(chǎng)環(huán)境等方面都提出了新的要求（李曉華，2018；戚聿東和李穎，2018），但國內(nèi)對(duì)如何促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題關(guān)注依然較少，從微觀新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)視角的研究更少。許憲春等（2020）基于對(duì)全國九省市29家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的調(diào)研情況，對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的特征以及發(fā)展中所存在的困難進(jìn)行分析，指出稅負(fù)過重、政策掣肘、人才和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施不足等因素是我國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)。杭敬等（2016）基于上海普查數(shù)據(jù)，對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模及其影響因素進(jìn)行測(cè)算和研究，發(fā)現(xiàn)2013年新經(jīng)濟(jì)增加值占全市GDP的比重為21.8%，所屬大類行業(yè)的增加值、從業(yè)人員數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模是影響新經(jīng)濟(jì)規(guī)模的重要因素。前者樣本數(shù)量有限，所得結(jié)論可能并不具有代表性，后者雖然基于微觀企業(yè)數(shù)據(jù)，但也只是從行業(yè)層面上對(duì)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響因素進(jìn)行研究，缺乏企業(yè)微觀的視角。

可見，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)新經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵與新經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論進(jìn)行了有益探討，但依然存在明顯的不足之處。其一是，對(duì)新經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和界定尚未達(dá)成共識(shí)，因此新經(jīng)濟(jì)范圍與分類缺乏明確的界定。同時(shí)，由于新經(jīng)濟(jì)在一、二、三產(chǎn)中跨界共生、滲透融和，現(xiàn)行國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類中不能明確找到它們所屬的門類，直接使用宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)較難準(zhǔn)確反映新經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和發(fā)展?fàn)顩r；其二是缺乏微觀企業(yè)視角的研究，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)是新經(jīng)濟(jì)組成的最基本單元，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和成長(zhǎng)的研究亟須深化。

三、上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析

（一）新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的識(shí)別

新經(jīng)濟(jì)正處于快速發(fā)展階段，并正衍生出以往所未出現(xiàn)的全新業(yè)態(tài)，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)口徑難以確定下來。本文參考了杭敬等（2016）所使用的方法，對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)行篩選，具體步驟如下：（1）以國家統(tǒng)計(jì)局《新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新商業(yè)模式統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)制度（2021年）》與《新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新商業(yè)模式統(tǒng)計(jì)分類（2018）》為基礎(chǔ)，提取擴(kuò)充構(gòu)成包含957個(gè)關(guān)鍵詞的“新經(jīng)濟(jì)詞典”；（2）以復(fù)旦產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)庫為數(shù)據(jù)源，獲取各企業(yè)“經(jīng)營范圍”字段作為文本挖掘?qū)ο?；?）基于步驟1構(gòu)建的“新經(jīng)濟(jì)詞典”，使用Python軟件內(nèi)的jieba分詞組件將各企業(yè)“經(jīng)營范圍”所對(duì)應(yīng)的文本切分成詞語；（4）遍歷各企業(yè)“經(jīng)營范圍”的分詞結(jié)果中是否包含“新經(jīng)濟(jì)詞典”中出現(xiàn)的特征詞語，包含的則被認(rèn)定為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

通過文本挖掘篩選出具有新經(jīng)濟(jì)特征的企業(yè)后，我們剔除了無繳納社保記錄的企業(yè)，根據(jù)分析目的做了進(jìn)一步的篩選后形成了3個(gè)樣本組：

樣本組1。組內(nèi)企業(yè)具有完整的經(jīng)緯度與成立時(shí)間信息，2021年含36.37萬家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，該樣本組主要用于繪制上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)年齡分布圖。

樣本組2。組內(nèi)企業(yè)具有完整的行政區(qū)劃代碼、所有制類別與行業(yè)類別信息，截至2021年含28.27萬家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，該樣本組用于分年份、行業(yè)、所有制與行政區(qū)分析新經(jīng)濟(jì)企業(yè)特征。

樣本組3。組內(nèi)企業(yè)具有完整的經(jīng)緯度、所有制類別、行業(yè)類別與財(cái)務(wù)信息，截至2021年含8596家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，該樣本組主要用于上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)經(jīng)營特征分析與新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素的實(shí)證計(jì)量分析。

（二）上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)基本情況——“量”的角度

根據(jù)年份來看，2010—2021年間上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速基本保持在20%以上。2014年受商事制度改革全面啟動(dòng)影響，上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量漲幅大增至63.3%。2016年政府工作報(bào)告釋放重點(diǎn)培育新經(jīng)濟(jì)的信號(hào)后，上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)增速駛?cè)肟燔嚨溃?017年以來數(shù)量始終保持20%～30%的高增速。2020年后受到了新冠疫情的影響，增速略有下降，但依然維持在20%以上的水平。到2021年，上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)總量超28萬，為2017年的近3倍。

根據(jù)行業(yè)來看，2010—2021年間上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中超七成集中于“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”、“批發(fā)和零售業(yè)”、“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”。2021年這三大行業(yè)中的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量分別為8.05萬、7.14萬、5.68萬，占比分別為28.48%、25.25%、20.1%?！白赓U和商務(wù)服務(wù)業(yè)”中的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量長(zhǎng)期保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，存量份額從2010年的16.11%提升到了2021年的28.48%；“批發(fā)和零售業(yè)”、“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”與“制造業(yè)”中的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量則從2020年（新冠疫情暴發(fā)的第一年）開始逆勢(shì)增長(zhǎng)；值得注意的是，在新冠疫情背景下，“文化、體育和娛樂業(yè)”的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷了“倒U型”變化：2019—2021年數(shù)量分別為1128戶、9317戶、4886戶。

上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)集中于服務(wù)業(yè)體現(xiàn)了上海市作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)跑者，位列最早進(jìn)入工業(yè)化的一批城市，同時(shí)也是最早跨入后工業(yè)化階段的城市之一。近年數(shù)據(jù)顯示，上海第一產(chǎn)業(yè)對(duì)全市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)較弱，第二產(chǎn)業(yè)占比不斷下降，第三產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，占比已超過七成。

圖2 2010—2021年上海市各行業(yè)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量變化

圖3 2010—2021年上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)行業(yè)分布變化

根據(jù)所有制屬性來看，民營企業(yè)始終是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的最主要活力來源。2010年以來，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中民營企業(yè)占比始終高于95%，且呈現(xiàn)繼續(xù)上升趨勢(shì)。相比之下，港澳臺(tái)及外商參營企業(yè)、國有和集體企業(yè)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)所占份額在觀察期內(nèi)呈明顯的下降趨勢(shì)，2021年所占份額分別為1.98%、0.04%。這一方面是因?yàn)樵谕七M(jìn)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展的過程中強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)導(dǎo)向的原則，另一方面是因?yàn)樵谛陆?jīng)濟(jì)行業(yè)中，外資企業(yè)在技術(shù)和管理上的優(yōu)勢(shì)正在逐漸削弱，而國內(nèi)企業(yè)通過學(xué)習(xí)模仿和自我創(chuàng)新已經(jīng)具有了相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)企業(yè)年齡來看，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)平均年齡為7.02年，其主體為新成立企業(yè)，也有部分老企業(yè)的經(jīng)營范圍呈現(xiàn)出了新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)特征。樣本中年齡在2年以內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占比高達(dá)21.85%，即在受疫情影響的2020、2021年間新經(jīng)濟(jì)仍保持著極強(qiáng)的生機(jī)，體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)者對(duì)新經(jīng)濟(jì)的青睞與信心，同時(shí)年齡在20年以上的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占4.67%的份額，在一定程度上反映部分傳統(tǒng)企業(yè)正通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型向新經(jīng)濟(jì)方向發(fā)展。上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)7.02年的平均年齡一方面顯著高于全國民營企業(yè)3.7年的平均壽命，但平均僅僅存活七年的現(xiàn)實(shí)也反映了在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)——這類企業(yè)面臨著壓力空前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。如何激勵(lì)有才能的個(gè)體在這樣的競(jìng)爭(zhēng)壓力下創(chuàng)立新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，并在企業(yè)面臨經(jīng)營困難的時(shí)候用有效的金融與法律制度來保護(hù)好這些創(chuàng)業(yè)個(gè)體，發(fā)揮其創(chuàng)造力，是一個(gè)事關(guān)保持上海社會(huì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的問題，是推動(dòng)上海作為社會(huì)主義現(xiàn)代化國際大都市發(fā)展的關(guān)鍵。

從新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在各區(qū)的分布密度來看，中心城區(qū)仍然是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)最為密集的區(qū)域，這也與新經(jīng)濟(jì)企業(yè)所在的三大核心行業(yè)—“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”、“批發(fā)和零售業(yè)”、“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”—對(duì)人員密集度、基礎(chǔ)設(shè)施完備程度的高要求與租金成本敏感度較低等特性相吻合。與上海所有企業(yè)在上海地區(qū)的分布熱力圖相比，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在選址上的決定因素基本與非新經(jīng)濟(jì)企業(yè)一致，并沒有明顯的新的考量。

根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，無論是否新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，在靠近江蘇一側(cè)的西北方向的企業(yè)密度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于靠近浙江一側(cè)的西南方向的企業(yè)密度。我們認(rèn)為，有三個(gè)可能的因素導(dǎo)致上海企業(yè)在選址上偏向于江蘇。第一個(gè)是歷史因素。在近代以前，上海地區(qū)在行政上歸屬江蘇，因此近代之后形成的行政邊界對(duì)上海企業(yè)選址的影響相對(duì)較小。第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素。上海在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上和蘇南地區(qū)有較強(qiáng)的互補(bǔ)性：一方面蘇南地域的企業(yè)有賴于上海的高端服務(wù)業(yè)與交通運(yùn)輸業(yè)；另一方面，上海接入國際外循環(huán)以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有賴于蘇南地區(qū)較好的制造業(yè)基礎(chǔ)。而浙江在產(chǎn)業(yè)鏈上有較強(qiáng)的獨(dú)立性，在新興的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和上海更多是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。第三個(gè)是土地政策因素。浙江更多地把建設(shè)用地指標(biāo)配置在靠近行政中心附近的區(qū)域，而由與上海相鄰的嘉興和湖州等地區(qū)來滿足耕地紅線，這使得浙江難以在靠近上海的區(qū)域發(fā)展配套產(chǎn)業(yè)。但蘇南地區(qū)可以把配套產(chǎn)業(yè)配置在接近上海的區(qū)域，而由蘇北來承擔(dān)中央對(duì)耕地紅線的要求。因此，上海的企業(yè)也更愿意將企業(yè)設(shè)立在靠近配套更完善的江蘇的區(qū)域，而不是靠近浙江的區(qū)域。

從各區(qū)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量占全上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)總數(shù)量的份額與變動(dòng)趨勢(shì)來看，奉賢區(qū)、崇明區(qū)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的吸引力在顯著增強(qiáng)，而外環(huán)以內(nèi)各區(qū)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的相對(duì)吸引力有所下降。近年來，奉賢區(qū)、崇明區(qū)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量占上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)總數(shù)的份額不斷提高，兩區(qū)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)份額已從2010年的12.8%、4.25%提升至2021年的24.11%、9.44%。這反映出，兩區(qū)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的相對(duì)吸引力逐漸增強(qiáng)，但不可否認(rèn)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)密度依舊較低。未來兩區(qū)在吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、發(fā)展新經(jīng)濟(jì)方面有較大潛力。而嘉定、徐匯、虹口、楊浦、黃埔、靜安區(qū)新經(jīng)濟(jì)總數(shù)量所占份額則整體呈下降趨勢(shì)，或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)密度過高、企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度增強(qiáng)以及相關(guān)經(jīng)營成本的上升相關(guān)。

圖6 ?2010—2021年上海各區(qū)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量占上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量份額變化

（三）上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)基本情況——“質(zhì)”的角度

從新經(jīng)濟(jì)企業(yè)規(guī)模角度來看，上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)仍以小微企業(yè)為主，青浦區(qū)與徐匯區(qū)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中超三成資產(chǎn)總額在25萬以下。2021年上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)資產(chǎn)總額分布顯示，資產(chǎn)總額小于25萬的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占近四分之一，這類企業(yè)在青浦區(qū)密度最高（34.36%），徐匯區(qū)次之（30.69%），黃浦新區(qū)最低（12.88%）；資產(chǎn)總額在25萬～125萬之間的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)份額近三分之一；資產(chǎn)總額在125萬～225萬的企業(yè)占比不到十分之一；資產(chǎn)總額超過225萬的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占比僅為15.96%，這類企業(yè)在靜安區(qū)密度最高（21.04%）、閔行區(qū)次之（19.41%）、青浦區(qū)最低（11.68%）。從融資角度來看，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于10%的占比超四分之一，這類企業(yè)在松江區(qū)密度最高（69.85%）、崇明區(qū)次之（54.28%）、寶山區(qū)密度最低（32.29%），而資產(chǎn)負(fù)債率超過100%的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占比超五分之一，青浦區(qū)密度最高（23.64%）、閔行區(qū)次之（23.45%）、松江區(qū)密度最低（14.25%）。

圖7 2021年上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分布

從企業(yè)盈利能力角度，2021年上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)超四成處于虧損狀態(tài)。2021年上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中，44.58%的企業(yè)凈利潤小于0，松江區(qū)密度最高（51.16%）、閔行區(qū)次之（49.91%）、崇明區(qū)最低（34.13%），23.19%的企業(yè)凈利潤僅處于0～10萬元之間，而凈利潤超100萬的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占比為11.10%，金山區(qū)密度最高（21.38%）、長(zhǎng)寧區(qū)次之（15.18%）、楊浦區(qū)最低（7.8%）。

圖8 ?2021年上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)凈利潤分布

本文認(rèn)為存在以下幾個(gè)原因造成新經(jīng)濟(jì)企業(yè)凈利潤較低：首先，可能存在企業(yè)樣本選擇的問題。本文所運(yùn)用的數(shù)據(jù)中，企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是自愿披露的，如果企業(yè)選擇性披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，那么就會(huì)造成本文對(duì)凈利潤的核算不準(zhǔn)確。其次是企業(yè)的年齡問題。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)以新成立企業(yè)為主，往往面臨著更大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，在經(jīng)營管理上通常也不夠成熟。第三是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的前期研發(fā)投入較大。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)往往會(huì)在起始階段進(jìn)行大量的研發(fā)投資，而研發(fā)成果商業(yè)價(jià)值的最終實(shí)現(xiàn)往往需要等待較長(zhǎng)的時(shí)間。因此，單純從財(cái)務(wù)上看，此類企業(yè)在發(fā)展早期往往處于虧損狀態(tài)。

四、 上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素分析

從以上對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)“量”與“質(zhì)”的分析可以看出，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)正蓬勃發(fā)展，但仍以小微企業(yè)為主，且盈利能力仍有較大改善空間。因此，下文將基于最新2021年企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步聚焦驅(qū)動(dòng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長(zhǎng)的主要因素，以為助力新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的成長(zhǎng)提供參考。

（一）企業(yè)成長(zhǎng)衡量指標(biāo)

已有文獻(xiàn)主要使用銷售額、從業(yè)人員、資產(chǎn)等指標(biāo)來測(cè)度企業(yè)成長(zhǎng)。在這些關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)的文獻(xiàn)中，30.1%和29.8%的文獻(xiàn)分別使用了銷售額和從業(yè)人員測(cè)度企業(yè)成長(zhǎng) （Delmar，1997）?？梢姡N售額和從業(yè)人員是最常用的測(cè)度企業(yè)成長(zhǎng)的指標(biāo)。除了上述兩大絕對(duì)指標(biāo)，慕靜等（2005）進(jìn)一步總結(jié)了可用于衡量企業(yè)成長(zhǎng)性的幾類相對(duì)指標(biāo)，包括成長(zhǎng)速度（營收總額成長(zhǎng)速度、凈利潤成長(zhǎng)速度）、盈利能力（銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率）和營運(yùn)能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、人均營收額）三大類。

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇了企業(yè)銷售總額與利潤率（凈利潤與銷售總額的比值）兩類指標(biāo)來衡量企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)狀況。

（二）影響企業(yè)成長(zhǎng)的因素

1.企業(yè)盈利能力

企業(yè)盈利能力往往決定著企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，具有獲利能力的企業(yè)更有動(dòng)力實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，因?yàn)槌掷m(xù)的利潤獲得不僅使企業(yè)能夠維系既有的增長(zhǎng)水平，也具有了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的資本（Nelson和Winter，1982）。與此觀點(diǎn)相一致的是，Glancey（1998）發(fā)現(xiàn)盈利能力和企業(yè)增長(zhǎng)之間存在正相關(guān)關(guān)系，Mendelson （2000）和Cowling（2004）等研究也發(fā)現(xiàn)企業(yè)銷量增速和利潤顯著正相關(guān)?；诖?，本文選擇以企業(yè)ROE（企業(yè)凈利潤與所有者權(quán)益之比）衡量的盈利能力作為企業(yè)成長(zhǎng)性的解釋變量之一。

2.企業(yè)杠桿水平

由Donaldson（1961）首先提出的融資順位理論認(rèn)為在企業(yè)發(fā)展的初始階段通常選擇內(nèi)部融資，隨著企業(yè)的成長(zhǎng)，將更多采用債務(wù)融資、股權(quán)融資等對(duì)外融資方式。Durinck 等（1997）基于比利時(shí)中小企業(yè)樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)增長(zhǎng)越快外部融資份額越高，其中債務(wù)融資的增加較股權(quán)融資的增加更為顯著。Heshmati（2001）、Honjo 和 Harada（2006）等人的研究也為企業(yè)杠桿率與企業(yè)成長(zhǎng)正相關(guān)提供了證據(jù)?；谏鲜鰧W(xué)者的研究，本文采用企業(yè)杠桿率作為企業(yè)成長(zhǎng)性的影響因素之一。

3.企業(yè)償付能力

企業(yè)自有資本比率往往通過企業(yè)所有者權(quán)益與總資產(chǎn)之比來衡量，該比率越高，通常企業(yè)經(jīng)營狀況更加健康。Myers和Majluf（1984）認(rèn)為經(jīng)理人往往偏好先利用企業(yè)內(nèi)部留存收益進(jìn)行投資，其次是使用借款，這意味著在企業(yè)成長(zhǎng)早期，企業(yè)留存收益會(huì)不斷減少，企業(yè)自有資本比率降低。不過企業(yè)自有資本比率的變動(dòng)模式會(huì)隨企業(yè)所處階段而變化，如Durinck 等（1997）等人發(fā)現(xiàn)，企業(yè)增長(zhǎng)越快，將越多采用外部融資，即隨著企業(yè)不斷成長(zhǎng)，自有資本比率會(huì)經(jīng)歷先下降后上升的過程，因此處于成長(zhǎng)早期的企業(yè)其成長(zhǎng)性與自有資本比率往往負(fù)相關(guān)，而處于成長(zhǎng)后期的企業(yè)，其成長(zhǎng)性往往與自有資本比率正相關(guān)。由于企業(yè)所處階段的界定沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)自有資本比率與成長(zhǎng)性的相關(guān)關(guān)系需要視實(shí)際情況而定。

（三）數(shù)據(jù)來源與處理

本章節(jié)所用數(shù)據(jù)來自復(fù)旦產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫包含了企業(yè)的詳細(xì)財(cái)務(wù)信息，以及與企業(yè)經(jīng)濟(jì)類型、所在位置、所在行業(yè)與成立時(shí)間相關(guān)的信息。為了在保證樣本量的同時(shí)捕捉到新經(jīng)濟(jì)企業(yè)運(yùn)行的最新特征，我們使用了上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)2021年的相關(guān)信息，剔除了不披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、沒有社保繳納記錄、實(shí)際地理位置不在上海的企業(yè)。此外，由于金融行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與其他行業(yè)具有顯著不同，本文剔除了在金融行業(yè)的企業(yè)，得到包含8342家企業(yè)的樣本。由于企業(yè)財(cái)務(wù)信息可能存在部分極值，為保證數(shù)據(jù)整體的平穩(wěn)性，在1%水平上對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了縮尾處理。

（四）變量定義

1. 被解釋變量

本文采用企業(yè)銷售總額（加1后取對(duì)數(shù)）與利潤率兩個(gè)指標(biāo)作為企業(yè)成長(zhǎng)性的衡量。企業(yè)利潤率，用企業(yè)凈利潤與銷售總額之比來表示。

2. 解釋變量

（1）企業(yè)盈利能力的衡量：本文以ROE衡量企業(yè)盈利能力，定義為企業(yè)凈利潤與所有者權(quán)益之比。

（2）企業(yè)杠桿水平的衡量：本文使用企業(yè)凈資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來表示企業(yè)杠桿水平，定義為企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)所有者權(quán)益之比。

（3）企業(yè)償付能力：本文使用企業(yè)自有資本比率來反映企業(yè)償付能力，以所有者權(quán)益與企業(yè)總資產(chǎn)之比來表示。

3. 控制變量

除了上述主要關(guān)注的解釋變量，可能還有其他潛在的因素影響著企業(yè)的成長(zhǎng)性，本文在回歸中還控制了企業(yè)年齡、企業(yè)所在區(qū)域（浦東新區(qū)、外環(huán)以內(nèi)與外環(huán)以外），企業(yè)所有制（國家/集體所有企業(yè)、民營企業(yè)和港澳臺(tái)外商參營企業(yè)）、大類行業(yè)（第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)）。

（五）主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

表1的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，樣本企業(yè)銷售總額的均值為915.470萬，利潤率均值為-11.3%，平均凈資產(chǎn)回報(bào)率ROE為27.1%，平均凈資產(chǎn)負(fù)債率為27.1%，意味著企業(yè)負(fù)債總額平均為企業(yè)所有者權(quán)益的三分之一左右，企業(yè)自有資本比率均值為-40%（股東權(quán)益比由于資不抵債為負(fù)值），樣本中企業(yè)平均年齡為9.082年。樣本中有1.1%的企業(yè)為國有或集體所有、95.6%的企業(yè)為民營企業(yè)，52%的企業(yè)位于外環(huán)、15.5%的企業(yè)位于浦東新區(qū)，15.2%的企業(yè)屬于第二產(chǎn)業(yè)、84.6%的企業(yè)屬于第三產(chǎn)業(yè)。

（六）實(shí)證分析結(jié)果

表2呈現(xiàn)了以銷售總額為被解釋變量的回歸結(jié)果。OLS和Tobit回歸結(jié)果基本一致。實(shí)證結(jié)果顯示，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)ROE和銷售總額之間具有顯著正相關(guān)性，盈利能力越強(qiáng)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)更有可能做大規(guī)模實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)；凈資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)銷量總額也成顯著正相關(guān)，當(dāng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)具有更好的融資環(huán)境、更易獲得融資時(shí)，將可以有更大空間按照企業(yè)規(guī)劃實(shí)現(xiàn)發(fā)展；企業(yè)自有資本比率與企業(yè)銷售總額也成顯著正相關(guān)關(guān)系，基于上文，企業(yè)往往會(huì)在發(fā)展后期選擇股權(quán)融資，而樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示樣本中上海市新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的平均壽命為9.082年，已經(jīng)過一定的發(fā)展，內(nèi)部資金與債務(wù)融資或無法完全滿足企業(yè)發(fā)展需要，股權(quán)融資已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步成長(zhǎng)的重要資金來源。在其他控制變量方面，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)年齡與銷售額正相關(guān)，存活時(shí)間越長(zhǎng)、越有市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)越好；國有/集體企業(yè)與民營企業(yè)以銷售總額衡量的發(fā)展能力不如港澳及臺(tái)外商參營企業(yè)，其中國有/集體新經(jīng)濟(jì)企業(yè)差距更大；位于外環(huán)以外的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展能力較外環(huán)以內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)稍有不足。

表3呈現(xiàn)了以利潤率為被解釋變量的回歸結(jié)果。實(shí)證結(jié)果顯示：盈利能力與企業(yè)利潤率成顯著正相關(guān)；新經(jīng)濟(jì)企業(yè)自有資本比率與企業(yè)利潤率成顯著正相關(guān)，而凈資產(chǎn)負(fù)債率與新經(jīng)濟(jì)企業(yè)利潤率之間的正相關(guān)關(guān)系不再穩(wěn)定顯著。在其他條件不變的情況下，國有/集體新經(jīng)濟(jì)企業(yè)與民營企業(yè)較港澳臺(tái)外商參營企業(yè)具有更好的盈利能力，其中國有/集體新經(jīng)濟(jì)企業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)。

為進(jìn)一步分析各影響因素對(duì)不同成長(zhǎng)性企業(yè)影響的差異，本文進(jìn)一步采用分位數(shù)回歸法進(jìn)行了分析，觀察不同解釋變量對(duì)銷售總額與利潤率位于25分位、50分位與75分位的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的影響有何不同。由表4可以看出，當(dāng)以新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的銷售總額衡量企業(yè)成長(zhǎng)時(shí)，ROE、凈資產(chǎn)負(fù)債率、自有資本比率等主要解釋變量的影響結(jié)果均具有統(tǒng)計(jì)顯著性；當(dāng)以利潤率衡量企業(yè)成長(zhǎng)時(shí)，僅部分分位回歸中的結(jié)果具有統(tǒng)計(jì)意義，無法考察變量系數(shù)在不同分位時(shí)的變化，因此下文主要圍繞被解釋變量為銷售總額的分位數(shù)回歸結(jié)果進(jìn)行分析。

圖9以折線圖形式刻畫了不同解釋變量對(duì)用企業(yè)銷售總額衡量的企業(yè)成長(zhǎng)性的影響程度，各圖橫軸表示企業(yè)銷售總額的不同分位，縱軸則表示不同解釋變量與企業(yè)銷售總額之間的相關(guān)系數(shù)。由圖9可以看出：（1）新經(jīng)濟(jì)企業(yè)盈利能力、凈資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)年齡對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的影響程度呈現(xiàn)出“倒U形”特征，即三者對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的影響首先隨著企業(yè)成長(zhǎng)能力的增長(zhǎng)而增強(qiáng)，當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)到一定高度之后，這三個(gè)因素對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響逐漸降低。（2）新經(jīng)濟(jì)企業(yè)自有資本比率對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的帶動(dòng)作用隨著企業(yè)成長(zhǎng)能力的增強(qiáng)而增強(qiáng)，當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)能力到達(dá)一定階段后，自有資本比率的影響將保持不變。（3）新經(jīng)濟(jì)企業(yè)性質(zhì)與所處位置中具有統(tǒng)計(jì)意義的幾個(gè)變量，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的影響變化則呈現(xiàn)“U形”，即民營企業(yè)、國有/集體企業(yè)與港澳臺(tái)外商參營企業(yè)相比，隨著企業(yè)不斷成長(zhǎng)，差距越來越大，而當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)到一定高度之后，開始實(shí)現(xiàn)追趕。位于外環(huán)的企業(yè)相較位于內(nèi)環(huán)的企業(yè)也表現(xiàn)出類似的特征。

圖9 ?銷售總額作被解釋變量進(jìn)行分位數(shù)回歸時(shí)各變量系數(shù)變化

三、主要結(jié)論與政策建議

基于產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)庫，本文首先利用文本挖掘技術(shù)對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)行了識(shí)別，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及成長(zhǎng)能力的影響因素進(jìn)行了分析。本文主要發(fā)現(xiàn)為：（一）2010—2021年間上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)數(shù)量年均增速超過20%，且在疫情防控期間依然呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)之勢(shì)。（二）上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)高度集中在商業(yè)服務(wù)，零售批發(fā)與科技服務(wù)行業(yè)，制造業(yè)占比偏低。（三）在地理分布上，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)主要集中于中心城區(qū)，近些年崇明和奉賢兩區(qū)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)吸引力顯著上升；上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)與江蘇的關(guān)聯(lián)要明顯強(qiáng)于與浙江的關(guān)聯(lián)，在靠近江蘇一側(cè)的密度要遠(yuǎn)高于靠近浙江一側(cè)的密度。（四）上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)以小微企業(yè)為主、約20%企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過100%、有近五成的企業(yè)處于虧損狀態(tài)。（五）盈利能力、良好的債務(wù)與股權(quán)融資環(huán)境能顯著促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的成長(zhǎng)，并且對(duì)發(fā)展初期的企業(yè)作用更強(qiáng)。

本文對(duì)于推進(jìn)上海新經(jīng)濟(jì)企業(yè)蓬勃發(fā)展提出以下建議：（一）上海應(yīng)加強(qiáng)培育制造業(yè)領(lǐng)域的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，穩(wěn)定制造業(yè)占比。上海應(yīng)結(jié)合自身的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代通用技術(shù)與傳統(tǒng)制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的融合和發(fā)展，形成先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合、相互促進(jìn)的高端產(chǎn)業(yè)集群。（二）上海應(yīng)加強(qiáng)與浙江的協(xié)調(diào)，把實(shí)現(xiàn)上海與浙江的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈融合作為推進(jìn)長(zhǎng)三角一體化進(jìn)程的重點(diǎn)方向，做到新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)合理布局、有序分工、協(xié)同創(chuàng)新、差異化發(fā)展。（三）結(jié)合新經(jīng)濟(jì)企業(yè)以小微企業(yè)為主，且成立初期創(chuàng)新投入大的特點(diǎn)，創(chuàng)新新經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)扶持和融資支持政策；協(xié)助新經(jīng)濟(jì)企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移和科技成果推廣，加快新經(jīng)濟(jì)企業(yè)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化；以解決新企業(yè)成立初期融資約束問題，促進(jìn)新企業(yè)成長(zhǎng)以及壯大。

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Research on the Development Status and Growth Factors of Shanghai's New Economy Enterprises

Yu Tianli1， Zhang Yanren2

（School of Economics， Fudan University， Shanghai 200433;

Fudan Development Research Institute， Shanghai 200433）

Abstract： Promoting the growth of new economy enterprises and comprehensively activating the new economy industry is an important means to withstand the downward pressure of the economy， promote high-quality economic development， and achieve regional industrial upgrading. Based on the industrial database， this article uses text mining technology to identify Shanghai's new economy enterprises and then analyzes the development status and influencing factors of growth capacity of Shanghai's new economy enterprises. We find that the number of new economy enterprises in Shanghai has been growing rapidly for several years and has maintained a rapid growth trend during the epidemic period; The average age of the enterprise is 7.02 years; The high concentration of industry distribution is obvious; Geographically， it is mainly concentrated in the central urban area， and the density of enterprises in the northwest direction near Jiangsu is much higher than that in the southwest direction near Zhejiang. From the perspective of business quality， the long-term stable development of the new economy is still full of challenges， mainly reflected in the fact that new economy enterprises are mainly small and micro enterprises， with an asset liability ratio of about 20% exceeding 100%， and nearly 50% of enterprises are in a loss state. Further regression analysis found that profitability， a favorable debt and equity financing environment can significantly promote the growth of new economy enterprises， and have a stronger impact on early-stage enterprises. Finally， this article provides targeted suggestions for promoting the development of Shanghai's new economy enterprises.

Key words： New economy enterprises; Development status; Growth ability.