南網(wǎng)能源、中材科技、寶豐能源

南網(wǎng)能源003035

公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，2022全年實現(xiàn)營業(yè)總收入28.88億元，同比增加10.29%，凈利潤為5.53億元，同比增加15.56%，基本完成經(jīng)營目標(biāo)。公司工業(yè)節(jié)能及建筑節(jié)能業(yè)務(wù)營收規(guī)模保持穩(wěn)定增長，綜合資源利用業(yè)務(wù)由于疫情及生物質(zhì)燃料價格上漲等原因營收狀況較上年略有下降。公司在建筑節(jié)能領(lǐng)域積累了較為充足的項目建設(shè)、開發(fā)運(yùn)營經(jīng)驗，并在此基礎(chǔ)上形成了良好的市場品牌信譽(yù)，建筑節(jié)能業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張；公司分布式光伏業(yè)務(wù)快速發(fā)展，截至2022年6月，公司工商業(yè)分布式光伏裝機(jī)容量為1.16GW，處于行業(yè)前列；目前，公司在手項目資源儲備充足，未來有望通過南網(wǎng)集團(tuán)獲取用戶側(cè)流量，實現(xiàn)分布式光伏裝機(jī)規(guī)模不斷增長。

國信證券

寶豐能源600989

公司依托寧夏寧東國家級能源化工基地打造循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)形成焦化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、烯烴產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)鏈。公司在內(nèi)蒙古規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)400萬噸烯烴項目，集成了全球最先進(jìn)成熟的工藝技術(shù)，大幅降低了原料單耗、能耗，能源綜合轉(zhuǎn)化效率處于較高水平。寧東三期和內(nèi)蒙項目達(dá)產(chǎn)后，公司烯烴產(chǎn)能將達(dá)到520萬噸/年。公司投資成本低，寶豐現(xiàn)有的一期、二期裝置平均投資2.5萬元/噸烯烴，寶豐內(nèi)蒙古項目300萬噸烯烴，總投資478億，折合單噸產(chǎn)品投資僅1.6萬元，低于行業(yè)可比公司。在焦炭、鋼鐵均低庫存狀態(tài)下，焦炭價格或?qū)π枨蠖诉呺H變化更為敏感，中樞上抬幅度或?qū)⒋笥诮姑?。我們預(yù)計2023年公司焦煤單噸利潤或?qū)⒊掷m(xù)上升。

天風(fēng)證券

中材科技002080

公司發(fā)布2022年年報，實現(xiàn)營收221.09億元，同比增長8.94%；單四季度營收74.08億元，同比增長31.03%，環(huán)比增長54.95%。實現(xiàn)歸母凈利潤35.11億元，同比增長4.08%?？鄯菤w母凈利潤同比下滑14.47%至22.01億元，單四季度扣非歸母凈利潤5.57億元，同比增長122.37%，環(huán)比增長40.66%。

2022Q4業(yè)績超預(yù)期，扣非歸母凈利潤同比增長122.37%至5.57億元，主要受益于葉片量利齊升，邊際變化顯著。2022年玻纖周期筑底，公司仍實現(xiàn)1500元/噸以上的扣非歸母凈利潤，風(fēng)電紗等高端制品的價格與盈利優(yōu)勢一定程度上緩解了玻纖行業(yè)降價的壓力。2022年鋰膜銷量繼續(xù)高增65%，毛利率突破40%大關(guān)，凈利潤增長448%。2023年玻纖、葉片景氣度回升，鋰膜高增長持續(xù)兌現(xiàn)，公司有望充分受益。

中信建投

浩通科技301026

公司成立于2005年6月，長期專注于貴金屬回收。產(chǎn)品收入主要來自于白銀和鉑鈀銠等鉑族金屬。白銀、鉑族金屬與黃金價格走勢有一定趨同性。公司貴金屬回收業(yè)務(wù)毛利率接近20%，毛利率和利潤和貴金屬價格趨同性較強(qiáng)，受益貴金屬價格上漲，亦受損貴金屬價格下跌。公司2021年上市，2018-2021年公司處理能力穩(wěn)定在3000噸/年，預(yù)計今年底明年初新投產(chǎn)4500噸/年處理能力，預(yù)計明年有效產(chǎn)能較今年翻倍。我國鉑族金屬嚴(yán)重依賴進(jìn)口，回收更是重中之重。據(jù)測算2022年我國產(chǎn)生廢催化劑8.2萬噸，到2025年年復(fù)合增速12%左右。隨著廢催化劑的回收渠道完善化，尤其廢汽催的回收渠道的完善，行業(yè)集中度有望提升，有技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢的龍頭有望受益。

招商證券

紐威股份603699

傳統(tǒng)石化業(yè)務(wù)受益于油價高位，全球能源公司資本開支逐漸增加，公司業(yè)務(wù)訂單有望超20%；多晶硅價格高位帶來擴(kuò)產(chǎn)需求增加，10萬噸產(chǎn)能需閥門價值量超3億，公司對接協(xié)鑫、通威等客戶，在手訂單充足；歐洲天然氣價格暴漲及俄烏沖突，使歐洲對LNG等能源的需求加強(qiáng)，替代北溪管道的LNG管線、接氣站建設(shè)需求釋放，中東能源轉(zhuǎn)型氫能，對閥門有更高需求，公司已有訂單案例，有望帶來高價值增長；國內(nèi)LNG船訂單大幅增加，過去相關(guān)閥門依賴進(jìn)口，公司有望推動國產(chǎn)化，獲取訂單；未來每年核電機(jī)組獲批量有望維持在6-8臺，單機(jī)組所需閥門價值量約5億，公司與中廣核有深度合作，鑄造產(chǎn)能有核一級資質(zhì)，有望持續(xù)獲取訂單。

國泰君安

晶晨股份688099

公司是全球多媒體SoC領(lǐng)先企業(yè)，目前擁有S/T/AI/W/V五大系列SOC芯片，分別對應(yīng)智能機(jī)頂盒、智能顯示終端、智能音視頻、WiFi藍(lán)牙、車載信息娛樂系統(tǒng)五大領(lǐng)域，下游客戶覆蓋三大運(yùn)營商、小米、海爾、TCL、Google、亞馬遜、寶馬、林肯等。公司2022Q1～Q3實現(xiàn)收入44.00億元，同比+36.08%；歸母凈利潤6.80億元，同比+35.54%，單Q3收入13億元，同比+5%，歸母凈利潤0.95億元，同比-64%，利潤端承壓主要系運(yùn)營商招投標(biāo)有所延后、消費(fèi)市場需求弱導(dǎo)致AI產(chǎn)品線訂單下降等。展望后續(xù)，我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)有望持續(xù)改善，中短期受益國內(nèi)運(yùn)營商招標(biāo)開啟，并在海外持續(xù)搶占傳統(tǒng)大廠份額，中長期公司8K芯片、WiFi6芯片、車載芯片等逐步落地，有望打開長期空間。

中信證券

雪迪龍002658

雪迪龍是國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測和分析儀器市場的綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)圍繞生態(tài)環(huán)境監(jiān)測相關(guān)的“端+云+服務(wù)”展開，主要從事大氣領(lǐng)域的環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析等，已逐步拓展至水、土壤監(jiān)測領(lǐng)域，為國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測龍頭。公司基于光譜、色譜、質(zhì)譜、能譜、傳感器五大核心技術(shù)形成行業(yè)前沿的研發(fā)平臺，實現(xiàn)了環(huán)境監(jiān)測+物聯(lián)網(wǎng)的布局。目前公司在碳排放監(jiān)測領(lǐng)域產(chǎn)品已較為領(lǐng)先，同時擁有高精度智能碳排放計量系統(tǒng)，可實現(xiàn)自動質(zhì)控、遠(yuǎn)程核查、遠(yuǎn)程維護(hù)、動態(tài)管控等功能。公司近年來采購成本處于下行通道，毛利率提升明顯，根據(jù)公司公告，公司毛利率水平從2020年的41.8%穩(wěn)步提升至2022年前三季度的47.1%，后續(xù)仍有進(jìn)一步提升空間。

安信證券

招商積余001914

公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入130.2億元，同比增長23.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.9億元，同比增長15.7%。分板塊來看，物業(yè)管理業(yè)務(wù)收入125.0億元，同比增長26.2%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入4.7億元，同比下降16.4%，主要由于購物中心、酒店等持有型物業(yè)收入減少以及減免房產(chǎn)租金所致。公司管理規(guī)模持續(xù)增長，項目結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，截至2022年末在管項目1884個，覆蓋全國127個城市，管理面積達(dá)到3.11億㎡。2022年實現(xiàn)新簽?zāi)甓群贤~33.1億元，城市服務(wù)、高校、IFM、醫(yī)院等非居業(yè)態(tài)合同額大幅增長，占比超過80%。期末非住業(yè)態(tài)管理面積達(dá)1.83億㎡，占比接近60%。同時控股股東招商蛇口為公司提供內(nèi)生支持，截至2022年末來自招商蛇口的物業(yè)管理面積為1.07億㎡，占比34%；新簽?zāi)甓群贤~為5.37億元，占比16%。

西南證券