淺析國有企業(yè)項目投資管理存在的問題與建議

段若鵬

（寧波城建投資控股有限公司，浙江 寧波 315000）

國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱，也是橫跨國的主力軍[1]。國有企業(yè)是建設(shè)中國特色社會主義的物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，是我們黨確立的一項大政方針，我國要堅定不移地將國有企業(yè)做強做大，鞏固我國經(jīng)濟的主體地位，不斷發(fā)揮國有經(jīng)濟的主導(dǎo)作用，這樣才能更好地堅持和完善基本經(jīng)濟制度，進一步鞏固黨的執(zhí)政基礎(chǔ)[2]。

所以，我們要想讓國有企業(yè)做強做優(yōu)做大就要不斷考慮投資管理這一問題，投資管理可以不斷提升企業(yè)的各方面發(fā)展水平，是國有企業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的重要手段。提升投資管理水平對企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展以及對企業(yè)的綜合競爭力提升具有非常重要的作用。但是當下的投資管理仍存在很多潛在風(fēng)險，一定程度上會對企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量產(chǎn)生影響。

在大抓投資的背景下，國有企業(yè)可能在投資中盲目跟風(fēng)、步子過快，從而導(dǎo)致企業(yè)虧損，影響了企業(yè)的全面發(fā)展[3]。所以，國有企業(yè)在投資過程中應(yīng)該對投資項目進行深入的分析，做好風(fēng)險評估報告，對于投資過程中的突發(fā)問題能夠及時地找出解決對策，最大程度降低投資風(fēng)險，確保國有企業(yè)在投資中能夠穩(wěn)定地發(fā)展，提升國有企業(yè)的經(jīng)濟水平。

一、國有企業(yè)強化項目投資管理的意義

國有企業(yè)往往承擔(dān)了部分社會職責(zé)，例如城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生能源保障、功能片區(qū)開發(fā)等。為滿足這些公益性項目運轉(zhuǎn)，需要巨額的資本投入，而經(jīng)營性資產(chǎn)是我國國有企業(yè)的重要經(jīng)濟資源，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基本保障。在日益沉重的融資壓力下，企業(yè)就要不斷拓展新的業(yè)務(wù)來改善企業(yè)的現(xiàn)金流，這就需要對外投資[4]。

對外投資是國有企業(yè)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容，投資管理的好壞決定著整個企業(yè)的財務(wù)狀況，甚至對整體的資產(chǎn)情況都會有非常重要的影響。因此，企業(yè)要以市場為依據(jù)，進行科學(xué)的投資，有效規(guī)避投資風(fēng)險。那么什么是投資？投資就是指企業(yè)在穩(wěn)定資產(chǎn)的前提下投入一部分資金從事與某種其他經(jīng)營類活動，在一定的時間內(nèi)可以獲取收益的方式。

廣義上的投資是指企業(yè)將現(xiàn)有資產(chǎn)進行大規(guī)模長期投資或者是將手中所能夠拿出的全部流水資金進行短期投資，在市場的不斷發(fā)展下達到投資收益最大化，來不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。投資管理是企業(yè)創(chuàng)造財富的重要手段，同時也是保障自身持續(xù)發(fā)展的前提，進一步滿足整個社會的發(fā)展需求和人民群眾的生活需求。綜上所述，投資管理對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及社會的和諧發(fā)展都具有非常重要的意義。

二、國有企業(yè)項目投資管理中的問題

（一）投資前期分析不足

投資前期工作是整個投資過程中非常重要的組成部分，它決定著整個投資的收益與風(fēng)險程度，所以各個企業(yè)應(yīng)該在投資前期一定做好投資分析報告，以及未來收益預(yù)測，在這個基礎(chǔ)上制定系統(tǒng)性的方案。主要包括了項目建議書、可行性研究報告以及初步概算。有許多企業(yè)在投資時并沒有做好這一分析，特別是對于不熟悉的領(lǐng)域調(diào)研分析得不充分，就可能會導(dǎo)致投資的虧損。

國企一般根據(jù)上級主管部門的功能定位，有明確的主營業(yè)務(wù)界限，對于市場以及某個新行業(yè)、新領(lǐng)域的狀況了解不夠透徹、對于各方面的政策變化也沒有及時掌握、對于所投資的方向沒有進行深入調(diào)查，有可能導(dǎo)致所制定的投資風(fēng)險分析不符合實際，從而使得投資成果與預(yù)測情況出現(xiàn)較大偏差。

同時，如果投前調(diào)研不充分，相關(guān)的工作人員面臨突發(fā)事件往往會措手不及，出現(xiàn)問題時可能無法及時解決，影響了投資成效，最終可能拖累企業(yè)整體經(jīng)營質(zhì)效。所以國企更是要盡可能地將風(fēng)險最小化，從而更好地發(fā)揮對外投資的積極作用。

（二）過于依賴第三方機構(gòu)意見

投資方案要確保整個投資行為安全有序，這就需要結(jié)合標的企業(yè)的條件基礎(chǔ)以及市場的發(fā)展趨勢來進行分析研判。在地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的背景下，新的投資領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)。作為傳統(tǒng)行業(yè)起家的國有資本，為了更好地規(guī)避投資風(fēng)險，往往需要第三方機構(gòu)共同參與，掌握更多的信息渠道來源，從而在決策時更加全面深入地對該投資行為進行專業(yè)分析。通常來說，可以在法律盡職調(diào)查、財務(wù)盡職調(diào)查、審計評估等方面借力借智，獲取第三方機構(gòu)的專業(yè)意見。第三方機構(gòu)往往具備豐富的項目經(jīng)驗，可以更加嚴格和科學(xué)地進行分析對照，為很多企業(yè)的投資帶來很大的便捷[5]。

但是現(xiàn)在很多企業(yè)逐漸習(xí)慣于由第三方機構(gòu)出具決策意見，甚至將第三方評估機構(gòu)的工作成果作為投資決策的必經(jīng)環(huán)節(jié)。長此以往，企業(yè)自身將失去對項目的獨立判斷能力，過度依賴第三方外部機構(gòu)，形成決策風(fēng)險。

具體而言，一方面，第三方機構(gòu)作為項目的被委托方，在實際工作過程中，可能為了項目委托方的認可和后續(xù)咨詢費的支付順利，保留中立性意見而出具了傾向性意見。另一方面，按照國有企業(yè)的管理要求，委托第三方機構(gòu)開展咨詢服務(wù)根據(jù)金額大小往往需要公開招投標。部分項目投資對時間有嚴格的要求，公開招標或者邀請招標都將影響項目的整體進度，加上第三方機構(gòu)從頭介入項目需要熟悉的過程，可能會錯過項目投資的最佳時機。

（三）經(jīng)濟效益和社會效益平衡難

科學(xué)的決策過程能夠全方位地保障投資收益、控制投資風(fēng)險。國有企業(yè)有著特殊的體制機制，在經(jīng)營管理過程中，需要兼顧經(jīng)濟效益和社會效益，企業(yè)高管也一般由地方國資委或者政府任命委派。

因此在投資管理中，不免需要承接收益率低甚至是虧損的投資項目，這對公司的投資管理特別是可行性研究提出了更高的要求。可行性研究作為投資決策的重要一環(huán)，要綜合考量項目的投資回報、投資周期以及退出方式等問題，以確保整個投資項目的可行性。特別是在當下為支持經(jīng)濟穩(wěn)定，需進一步發(fā)揮國企投資引領(lǐng)和拉動作用。如果單純關(guān)注社會效益，可能導(dǎo)致后續(xù)出現(xiàn)一系列問題，影響企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。所以企業(yè)要科學(xué)地論證投資項目，根據(jù)該項目的可行性制定可行性研究報告[6]。

此外，國有企業(yè)的人事管理體系也決定了經(jīng)營行為容易受到上級部門行政指令影響，未必能夠作出獨立判斷，通常結(jié)果是不得不承擔(dān)一定的社會責(zé)任，最終通過其他經(jīng)營性資產(chǎn)去彌補損失。

（四）投資流程復(fù)雜度低于市場化水平

投資流程是指確定好投資方案之后經(jīng)過各方面的評估進行投資的過程，投資管理工作是整個投資項目的關(guān)鍵因素，直接影響著該投資項目的成功與失敗。國有企業(yè)對于投資項目的內(nèi)部決策通常都有固定的模式和流程，主要包括項目受理和篩選、項目立項和審查、盡職調(diào)查、可研評估等前置程序，以及投資審核決策委員會、黨委會、總經(jīng)理辦公會、董事會等決策環(huán)節(jié)。對于重大項目或者負面清單項目，可能還要經(jīng)過國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)的審核。

因此，通常一個項目完成整個投資流程耗時較長，一定程度影響了投資效率。同時，對于股權(quán)收購類項目來說，還可能由于國資成分的介入，合資后需納入國資監(jiān)管、符合國資管理規(guī)定，從而進一步降低項目決策的自主性和靈活性。在現(xiàn)實情況中首先確保了穩(wěn)健投資的要求，但是由于犧牲了效率也導(dǎo)致國有資本市場化競爭力不足。其中，也存在國有企業(yè)干部團隊市場化程度不高的因素，由于缺少專業(yè)投資團隊和職業(yè)經(jīng)理人，或者投資管理人員系統(tǒng)性的培訓(xùn)不足等原因，導(dǎo)致在與頭部企業(yè)的競爭中存在實力差距，無法獲取理想的投資項目。

三、國有企業(yè)強化項目投資管理質(zhì)量的主要建議

（一）做好項目分析，預(yù)測投資風(fēng)險信息

隨著國企改革步入深水區(qū)，加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整已提上日程。特別是“十四五”期間，多數(shù)國有企業(yè)嘗試走出舒適圈，開展越來越多的對外產(chǎn)業(yè)投資。隨著儲備的投資項目越來越多，對于投資風(fēng)險信息的研判格外重要。

一方面，國有企業(yè)面臨可持續(xù)發(fā)展這一政策，首先要尋找適合自身主業(yè)的投資項目，在投資過程中下功夫做好項目分析，盡可能規(guī)避投資風(fēng)險，樹立風(fēng)險防范意識，進一步保證投資過程的安全穩(wěn)定。另一方面，現(xiàn)在很多國有企業(yè)也在嘗試市場化轉(zhuǎn)型，投資一些自己并不擅長的領(lǐng)域以擴大企業(yè)的經(jīng)營范圍。在這一過程中就更加需要對于所投資的項目進行更加深入的研究，不能盲目跟風(fēng)，只關(guān)注風(fēng)口項目，而是要結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)濟實力等多方面因素進行投資。

面對國內(nèi)外市場激烈的競爭更不能手忙腳亂，要做到每一步腳踏實地，對相關(guān)投資項目的國內(nèi)外市場進行深入調(diào)查，充分了解投資項目的市場前景以及預(yù)估未來收益，充分分析該項目未來可能面臨的問題，將風(fēng)險最小化。所以國有企業(yè)要做好相關(guān)項目分析，預(yù)測投資風(fēng)險，并且提前做好相關(guān)風(fēng)險預(yù)案，以減少投資風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失，進一步推動投資項目的穩(wěn)定進行，推動國有企業(yè)的全面發(fā)展。

（二）加強自身審評，提供有力投資依據(jù)

在國有企業(yè)投資過程中，不能過于依賴第三方咨詢機構(gòu)，要將自身的評審能力與第三方機構(gòu)相結(jié)合，才能更好地保障決策質(zhì)量。國有企業(yè)應(yīng)該成立專門的投資評審小組或者委員會，主要針對尋找合適的投資項目以及后期的評審預(yù)估工作和推進投資項目的實施等工作任務(wù)。這樣會有效提升投資項目的整體進展速度。

相關(guān)的投資小組職能明確、經(jīng)驗豐富，也能更好地幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，讓他們與第三方機構(gòu)進行溝通，傳達相關(guān)事宜，兩者相互配合密切聯(lián)系，從而提高工作效率，讓結(jié)論更加科學(xué)準確，促進提升投資質(zhì)量。同時，還要對所投資的項目進行前景預(yù)測，明確該項目的未來發(fā)展趨勢，明確其發(fā)展的優(yōu)點以及缺點與自身企業(yè)文化相結(jié)合分析對自身企業(yè)未來的影響。最后還要根據(jù)第三方評估機構(gòu)的報告進行實地勘察，更加直觀地印證前期研究判斷，確保項目建設(shè)符合預(yù)期水平，對投資進行科學(xué)的預(yù)算以及評估，盡量避免出現(xiàn)決策失誤。

（三）完善決策體系，制定合理投資規(guī)劃

程序規(guī)范是投資管理的核心內(nèi)容，它決定著整個投資項目的發(fā)展情況。因此，要重視完善投資決策體系，規(guī)范投資流程，才有助于制定完善的投資計劃。當企業(yè)投資新的領(lǐng)域時更要注意這一點，做好投資成本的分析，深入了解該領(lǐng)域的發(fā)展前景以及發(fā)展趨勢，對于投資決策要更加慎重。

首先，要根據(jù)企業(yè)實際情況，搭建合理的投資決策程序，既要兼顧投資的決策效率，又要關(guān)注風(fēng)險控制。一般來說，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)會出具相應(yīng)的投資管理辦法，企業(yè)自身可以在授權(quán)框架內(nèi)設(shè)置必要規(guī)則。

其次，要做好相關(guān)投資規(guī)劃，健全投資管理體系，做出多套預(yù)備方案，以便不時之需，嚴格與自身企業(yè)發(fā)展前景相匹配，完善自身企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，還要發(fā)揮審計、巡察等“大監(jiān)督”工作機制作用，通過專家以及第三方的全面評審后最終實施。

（四）注重要素保障，優(yōu)化現(xiàn)有管理體系

整個項目投資的過程中還要注意要素保障，具體涉及投資項目的資金、團隊等等問題。例如資金管理，針對重大項目企業(yè)要專門設(shè)立相關(guān)的工作專班，對其資金狀態(tài)進行嚴格管控，做好各個階段的資金預(yù)算，確保資金流向清楚透明，這樣一方面能夠保持企業(yè)現(xiàn)金流的健康，另一方面也防止資金短缺的問題造成整個項目進度的拖延。同時，事中監(jiān)管也可控制好投資成本，按照所約定的項目進度進行繳款，這樣能夠有效地控制住投資成本，進一步提升了資金使用效率。

再比如人才團隊方面，不同的項目應(yīng)該選用合適的專業(yè)人員參與，既可以把控投資風(fēng)險，又能夠提升投資效率。所以，根據(jù)上面描述的企業(yè)要做好要素保障，優(yōu)化現(xiàn)有的管理體系，保障投資項目的順利實施，從而加快國有企業(yè)的發(fā)展步伐，在激烈的市場競爭中穩(wěn)住腳跟全面發(fā)展。

四、結(jié)束語

綜上所述，要完善投資管理體系，企業(yè)應(yīng)該做好項目分析，預(yù)測投資風(fēng)險信息、加強自身審評，提供有力投資依據(jù)、完善決策體系，制定合理投資規(guī)劃、注重要素保障，優(yōu)化現(xiàn)有管理體系。在國企改革轉(zhuǎn)型的背景下，應(yīng)該將投資管理作為改善企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的有力工具，盡可能地規(guī)范決策程序，在市場化競爭中制定出更加科學(xué)有利的投資決策，保障企業(yè)對外投資穩(wěn)妥有序順利實施，進一步推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。